关于中兴通讯公司的财务分析

图5
2．速动比率
当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。2004年有所回升是由于其应收账款的增加。
图6ຫໍສະໝຸດ Baidu
3．资产负债率
资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。中兴公司的资产负债率基本保持稳定，位于60%左右，具有较强的偿债能力和资本结构。
图22
（二）成本费用结构分析
1．成本费用利润率
该比率越高企业获利能力越强，中兴公司的成本费用利润率一直保持稳定，且高于同期行业平均。
图23
2．中兴通讯期间费用占销售收入的比重
中兴公司的期间费用的表现各年度基本持平，没有太大的变化，说明中兴公司发展已经比较成熟，而且2003年和2004年都较2002年要低，成本控制已经开始实施，并且起到了一定的作用。
图24
（三）资产结构分析
通过中兴通讯的资产负债表进行分析，可以编制如下的资产结构分析表:
中兴通讯资产结构表
2004
2003
2002
货币资金
36.44%
24.01%
23.69%
应收账款
18.75%
13.67%
图14
3．净资产报酬率
该公司净资产报酬率在2002年至2004年间位于15%左右，高于同期行业平均，说明中兴公司获利能力较高。
图15
（四）获现能力分析
净现金流量分析
图16
图17
从上图可以看出，中兴公司2003年净现金流量下降，2004年迅速增长，且与2003年差异较大。从结构分析中可以看出，2003年出现下降的原因是用于投资的净现金较少，公司扩大生产规模经营净现金流量支出巨大。2004年上升的原因是2003年所投入的项目产生效益。
中兴通讯公司财务分析
一、基本指标对比分析
（一）、总资产
近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1：
图1
（二）净资产
中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。
图19
2．总资产增长率
总资产增长率从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。中兴公司在2002年至2004年的总资产增长率有较小的下降，主要是由于企业生产规模扩大，资产总额增加。
图20
3．资本积累率
该指标反映了投资者投资企业资本的保全性和增长性，数值越高，表明企业资本积累越多，企业保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。中兴公司的资本积累率呈现明显的涨幅，说明其所有者权益的变动情况良好，积累了资本，为扩大再生产提供保障，展现了企业发展潜力。
图3
（四）净利润
净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。
图4
二、财务能力分析
（一）偿债能力分析
1．流动比率
中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。
图7
（二）营运能力分析
1．存货周转率
存货的流动性直接影响企业的流动比率，对企业经营活动的变化具有特殊的敏感性，所以二者应当保持平衡。随着中兴公司生产规模的不断扩大和销售收入的增长，存货也呈现增长，存货周转率逐年递增，说明其变现能力良好。
图8
2．应收账款周转率
应收账款周转率反映应收账款的周转速度，也就是年度内应收账款转为现金的平均数。中兴公司的应收账款周转率从2002年的10.60%下降到2004年的7.71%，说明其应收账款流动的速度减慢，其原因是由于业务规模的扩大，购货或对外供应的劳务大量增加。公司应收账款增加，主要是该公司业务规模扩张、销售量扩大相应增加应收款所致。
图21
发展能力分析结论：
中兴通讯公司2002年至2004年的表现良好，具有很大的企业发展潜力，企业应付风险、持续发展的能力较强。
三、财务结构分析
（一）收入利润结构分析
1．营业利润比重
营业利润比重的数值是越大越好。中兴公司的营业利润比重出现了明显的波动，2003年达到了90.40%，主要是投资收益大量减少，呈现负值。
1．销售现金比率
销售现金比率的数值应当是越多越好，但中兴公司的该比率有所下降，说明近两年尤其是2003年通过销售获取现金的能力下降。
图18
获现能力分析总论：
中兴通讯公司的获现能力不是很强，其依靠经营活动获取现金的能力需要进一步加强，为扩大企业生产规模提供保障。
（五）发展能力分析
1．销售增长率
销售增长率反映企业销售收入的增加变动情况，是评价企业发展状况和发展能力的重要指标。中兴公司2003年销售收入速度很快，但是2004年的增长趋缓。
图2
（三）主营业务收入
由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。
图9
3．营业周期
中兴公司在2002年和2003年的营业周期位于200左右，2004年下降到167.31，说明其资金周转速度加快。
图10
4．流动资产周转率
该公司流动资产周转率逐年递增，说明其流动资产的利用效果良好。
图11
5．总资产周转率
该公司总资产周转率稳中有升，且数值较高，超过行业平均，具有较好的营运能力，可以支持企业的发展、扩大，取得较好的获利能力。
图12
（三）获利能力分析
1．销售毛利率
该公司销售毛利率比较稳定，且数值较高，一直高于行业平均，说明该公司获取利润的能力较强。其原因是由于生产规模扩大，销售收入增加，产品科技含量高并且降低了成本。
图13
2．资产净利率
中兴公司2002年至2004年的资产净利率位于5.55%左右，高于同期行业平均，表明其资产的利用效率较高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的结果。