2020年公募基金行业深度分析报告
2020年四季度机构持仓分析：半导体重仓持续高增，集成电路首次跃居第一
半导体重仓持续高增，集成电路首次跃居第一2020年四季度机构持仓分析►基金资产快速增长，股票仓位维持高位总体来看，公募基金2020年四季度末资产总值环比继续快速增长，2020年四季度末资产总值49,595.37亿元，市值增长率为27.48%，资产净值为48,128.28亿元，市值增长率为26.95%。
其中，股票类资产的市值38,828.59亿元，占总值比78.29%，占净值比80.68%，市值增长率31.26%，是大类资产中增幅最大的板块。
其中，2020年四季度A股持股市值35,491.10亿元,占基金总值71.56%，占基金净值73.74%，四季度市值增长率28.54%，略低于股票总持仓市值增长率，高于基金资产总值和资产净值的市值增长率。
从过去12个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据来看，除了2020年一季度股票持仓占资产总值比的数据环比2019年四季度有一点回落外，2020年二季度、三季度、四季度的占比均高于2019年水平，这三个季度股票持仓占比同比分别增加了6.74、3.90、3.76个百分点，持仓占比大幅度增加，特别是2020年四季度，样本基金股票持仓占资产总值的比高达78.29%，为近12个季度最高水平。
►电子行业重仓比例虽下降，半导体行业配置仍在高增从2020年四季度基金重仓持股行业占比来看，基金重仓持股前五大行业分别是食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工，重仓持股行业占比分别为17.48%、13.03%、10.98%、8.42%、4.61%，合计高达54.52%。
与2020年三季度相对比来看，排名前四行业的顺序未发生改变，排名第五的行业由2020年三季度的非银金融变为化工行业，重仓持股前五大行业合计占比53.86%。
前五大行业重仓集中度提升。
2020年四季度，食品饮料行业重仓配置比例由2020年三季度的15.68%提升至17.48%，电气设备行业重仓配置比例由2020年三季度的8.29%提升至8.42%，医药生物行业重仓配置比例由2020年三季度的14.11%下降至13.03%，电子行业重仓配置比例由2020年三季度的12.34%下降至10.98%，化工行业重仓配置比例由2020年三季度的 3.44%提升至 4.61%。
财富管理行业深度报告
财富管理行业深度报告1.万亿蓝海，我们预计2026年中国权益基金市场达27.75万亿元1.1.供需共振，中国财富管理行业进入黄金发展时代中国居民可投资资产逐步增长。
2020年中国个人可投资资产总规模达241万亿人民币，2018-2020年年均复合增长率为13%；根据招商银行预测，2021年中国个人可投资资产总规模将达268万亿人民币。
此外，2020年可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量达262万人，2018-2020年年均复合增长率为15%；招商银行预计，2021年底中国高净值人群数量约296万人。
资管新规+房住不炒，权益市场吸引力增强。
资管新规下，曾以“保本保息、“低门槛”而吸引众多投资者的银行理财“风光不再”，2020年年末，共计48只理财产品跌破净值，相较2018年年末（32只）上升且银行理财预期收益率水平不断降低，银行理财对于投资者的吸引力减小。
与此同时，房地产投资高收益、低风险的属性被逐渐弱化。
2017年以来，中国居民住宅平均价格增速明显放缓，单月同比增速一度由18.72%（2016年12月）下降至2.44%（2021年12月）。
相反，近年来中国权益市场的吸引力正逐步增强。
2020年，中国沪深300指数涨幅为28.45%，远高于传统居民资产配置领域，高于中国债券市场、海外权益市场、黄金原油等收益率；基金指数涨幅16.22%，收益率排位在近两年来逐年上升，高于传统居民资产配置领域。
中国居民资产配置将逐步从房地产等实物资产中向金融资产转移。
整体而言，由于中国资本市场发展较晚、居民收入水平相对较低等原因，中国居民资产配置仍以住房资产与存款为主。
根据央行，截至2019年，住房资产占中国城镇居民总资产的59.1%，金融资产的整体配置比例仅为20.4%，而在金融资产中，中国城镇居民资产配置以存款为主，其（定期+活期+现金）的占比高达39%，银行理财占比为26.6%，股票与基金等金融资产的占比不足10%，这一数据相较海外发达国家仍处于低位。
2023年公募证券投资基金行业市场发展现状
2023年公募证券投资基金行业市场发展现状公募证券投资基金是一种由证券投资基金管理人发起的、对社会公众公开募集资金的证券投资基金，其投资范围包括股票、债券、货币市场工具、权证、金融衍生品等多种投资产品。
公募证券投资基金行业是我国证券投资基金业发展的一个重要组成部分，近年来得到了快速发展。
一、总体市场规模和发展趋势截至2020年底，中国公募基金总规模达18.9万亿元人民币。
其中，股票型基金规模为8.73万亿元，债券型基金规模为6.97万亿元，货币市场基金规模为2.97万亿元，混合型基金规模为6.23万亿元。
公募基金的规模在近几年不断增长，其中以混合型基金增长最快，达到了约19%。
未来公募基金市场的发展趋势主要是：一是行业仍将保持较快的增长态势，规模将继续扩大；二是产品多样化将成为基金公司的重要发展方向，不仅投资范围将扩展到海外市场、科技行业等，而且在投资方式和投资理念上也会更加多样化；三是B端服务的升级和创新将是基金公司未来的重点，例如加强风险管理、信息披露、投资者教育等，以提高产品质量和溢价能力。
二、行业布局和竞争格局目前，中国的公募基金市场主要由五大行业巨头独霸，即易方达、嘉实、广发、华夏和南方。
它们所管理的基金总规模占到了市场总规模的近60%。
此外，还有一些大型券商和银行也设立了公募基金管理公司，参与市场竞争。
不过，整体来说行业竞争格局相对稳定，市场份额变动不大。
基金公司之间的竞争主要体现在产品研发、销售、运营等方面。
为了争夺投资者的关注和资金，各家基金公司都在不断创新和改进产品特色和服务质量，例如推出融合家族、ESG等新型投资理念、丰富产品种类、提升移动化服务等。
此外，基金公司还通过价格竞争、推广等方式争夺市场份额，以便在市场上获得更多的收益。
三、市场监管和风险防范公募基金市场的发展必须离不开监管机构的支持。
目前，中国证监会对公募基金的发行、申报、评估、定价等环节进行监管，保护基金投资者的权益。
公募基金年度总结(3篇)
第1篇2023年，全球经济格局发生深刻变化，国内外环境复杂多变。
在我国经济转型升级和金融改革深入推进的背景下，公募基金行业在经历了诸多挑战的同时，也迎来了新的发展机遇。
以下是2023年公募基金行业的年度总结。
一、行业规模持续增长，产品种类日益丰富2023年，我国公募基金市场取得了稳步发展。
截至年底，公募基金公司数量达到168家，管理规模达到27.54万亿元，较年初增长约10%。
在产品方面，公募基金种类日益丰富，涵盖了股票型、债券型、货币市场型、指数型、混合型等多种类型，满足了投资者多样化的投资需求。
二、业绩表现稳健，部分产品脱颖而出2023年，公募基金整体业绩表现稳健。
在震荡的市场环境下，部分基金产品取得了优异的业绩。
以下是一些具有代表性的产品：1. 华泰柏瑞基金：业内首只股票型ETF破千亿，红利主题产品规模最大，基金经理董辰管理规模逆势猛增超百亿。
2. 国金基金：小型基金公司逆势上涨，主攻固收和量化，成为2023上半年主动权益百强里的最大赢家。
3. 华夏基金：倡导“资产为核心”的发展理念，大力发展指数基金，成为唯一一家权益ETF规模连续18年位居行业第一的基金公司。
4. 易方达基金：费率“屠夫”之称，ETF产品费率较低，助力投资者降低成本。
5. 广发基金：QDII产品表现优秀，为投资者提供多元化资产配置选择。
6. 国泰基金：黄金主题产品涨幅较高，满足投资者对贵金属投资的需求。
7. 万家基金：基金经理黄海业绩优秀，能源主题产品发展迅速。
8. 景顺长城基金：平衡风格基金经理鲍无可成为景顺长城的亮点，注重防守策略。
9. 金元顺安基金：小盘风格产品表现出色，打破市场魔咒。
10. 东方基金：含AI量高的产品业绩不错，如东方区域发展成为主动权益类冠军。
三、监管政策持续优化，行业风险防范能力提升2023年，监管部门继续加大对公募基金行业的监管力度，优化行业政策环境。
以下是一些重要的监管政策：1. 全面实行股票发行注册制，提高市场效率，促进资本市场健康发展。
半导体行业：2020年三季度机构持仓分析-Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变
Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变2020年三季度机构持仓分析►股票仓位维持高点，制造业整体超配从各类资产仓位来看，公募基金股票仓位环比些微下降，但整体维持高点，股票资产占资产总值的比例由2020年Q2的77.7%上升至2020年Q3的75.44%，环比下降2.16个pct。
整个三季度来看，由于欧美等海外地区第二、第三波疫情复发，加上美国总统大选将至，风险偏好有所下降，上证综指由三季度初的3025点上涨至三季度末的3218点，上涨193点，相较于二季度的涨幅有所收窄。
根据公募基金公布的中报数据显示，以证监会行业划分来看，公募基金股票仓位持仓中制造业的市值最高，占股票投资总市值的62.64%。
从超配情况来看，公募基金股票持仓在制造业中超配的比例最高，制造业股票市场标准行业配置比例为52.12%，公募基金超配10.52个百分点。
►基金重仓行业偏好轮动，电子重仓股市值维持第三2020年三季度公募基金重仓持股市值排名来看，前5大重仓行业分别为食品饮料、医药生物、电子、电气设备、非银金融，行业重仓配置占比分别为16.93%、14.31%、13.33%、8.02%、6.67%。
在公募基金重仓持股市值前40的个股中，医药生物有7家，食品饮料行业有6家，电子有6家，电气设备有5家，非银金融有3家，家用电器2家，银行2家，房地产2家，传媒2家，交通运输1家、化工1家，机械设备1家，休闲服务1家，有色金属1家。
贵州茅台是重仓持股总市值最高的个股，重仓持股总市值最高的电子股是立讯精密、海康威视、歌尔股份、三安光电、兆易创新和紫光国微，重仓持股总市值分别为604.41亿元、183.69亿元、165.36亿元、151.19亿元、149.80亿元、130.40亿元。
►半导体行业逆势增长，集成电路在基金重仓配置电子行业中的占比持续提升从申万电子二级分类角度来看，半导体重仓持股市值环比增加，创下12个季度以来历史新高，半导体行业重仓持股的行业配置比例也由2020年二季度的3.53%提升至2020年三季度的3.98%。
大类盘点公募 FOF 基金
在公募FOF基金所配置的基金类资产中，债券类基金和股票类基金配置比例相对较高，占基金类资产比例分别超过50%和40%。
上的配置情况。
可以发现，公募FOF基金配置基金类资产权重占比接近90%，同时会配置一定比例债券和股票类资产。
值得关注的是，近两年公募FOF基金配置股票资产占比呈现出上升趋势。
截至2020年三季报，公募FOF 基金配置基金类资产比例为84.7%、股票类资产比例为5.7%、债券类资产为4.3%，持有现金比例为4.5%。
2017Q 42018Q 12018Q 22018Q 32018Q 42019Q 12019Q 22019Q 32019Q 42020Q 12020Q 22020Q 320201130公募FOF产品数量（右轴）9008007006005004003002001000160140120100806040200公募FOF产品规模（亿元）财封面COVER STORY买基金全攻略基金配置占比为2%左右。
2、公募FOF基金的基金配置我们按照基金类型进行分类，选择2020年半年报基金数据，统计分析公募FOF基金对哪些具体基金配置仓位较高。
我们主要分为主动型债券类基金、主动型股票类基金、ETF基金、股票多空基金和增强指数型基金，统计公募FOF基金偏好配置哪些具体基金标的。
我们以主动型债券类基金表征债券类资产，统计了公募FOF持仓市值相对较高的主动型债券类基金明细。
持仓市值排名靠前的基金有：民生加银鑫享A、富国天利增长债券、易方达信用债A、富国产业债A等。
从投资类型上看，中长期纯债型基金配置比例较高。
我们以主动型股票类基金表征股票类资产，统计了公募FOF持仓市值相对较高的主动型股票类基金明细。
行业均衡配置型基金为主，主题行业配置型基金为辅。
在持仓市值排名靠前的基金中，全市场全行业均衡配置型基金比例较高，如汇添富蓝筹稳健、兴全商业模式优选、中欧行业成长A等。
主题型基金比例较低，如医药行业主题的汇添富医药保健A和中欧医疗健康A，科技行业主题的信达澳银新能源产业。
中国基金行业的发展现状与趋势分析
中国基金行业的发展现状与趋势分析近年来，随着中国经济的快速发展，金融业也是迎来了快速的增长和发展。
其中，基金行业作为金融行业的重要支柱之一，也得到了更为广泛的发展和推广。
本文将通过对中国基金行业的现状与趋势进行分析，以探究该行业的未来发展方向和趋势。
一、中国基金行业的现状1、基金市场规模不断扩大随着金融市场化改革的不断推进，中国的基金市场规模不断扩大。
据统计，截至2020年底，中国基金市场规模已经超过17万亿元人民币。
与此同时，随着基金投资者的不断增加，基金公司数量也在不断增加，目前已经超过110家，其中有不少国际知名的基金公司。
2、投资者结构不断优化与基金市场规模的扩大相比，越来越多的投资者也加入到了基金投资的大军中。
而这些投资者的结构也在不断优化，由原来的以机构为主，转化为以个人为主。
这一变化，为基金行业带来了更为广阔的发展机遇，也为基金投资者带来了更为丰富的投资选择。
3、产品类型不断丰富目前，中国的基金产品已经不再局限于传统的货币基金、股票基金等少数类型，而是已经发展出了海量的产品类型。
例如，债券基金、混合型基金、货币市场基金等等，各种不同的基金类型也使得投资者在进行基金投资时更为自由、多样化，也更能够根据自身需求找到最适合自己的投资方式。
4、行业机构建设不断完善随着基金行业的快速发展，各种行业机构建设也在不断完善。
例如，证券监管部门的法规制度不断完善，基金公司的监管机制也在不断加强等等。
这使得整个基金行业日趋规范，同时也增强了基金公司的稳健性和市场竞争力。
二、中国基金行业的趋势1、基金行业将越来越注重产品质量随着基金市场竞争的加剧，基金公司也将不得不更加注重产品质量。
例如，基金公司需要控制投资风险，提高回报率，并同时提高商业透明度，增加客户黏度等等。
通过这些方式，基金公司才能够不断提高产品质量和服务水平。
2、更多的基金公司将进入市场随着基金市场的发展，更多的基金公司将会涌现出来。
这使得市场竞争不断加剧，也将使得市场对基金公司更加苛刻。
基金分析报告范文
基金分析报告范文一、基金概况本基金分析报告将对XXX基金进行全面分析和评估。
XXX基金是一只稳健型股票基金，成立于XXXX年，由国内知名基金公司管理，旨在为投资者提供长期稳定的资产增值。
该基金的投资策略是通过选取具有潜力和成长性的优质公司股票进行投资，并采用积极管理的方法，以实现长期的稳定回报。
二、基金业绩分析1.近期业绩表现：从基金成立至今的近三年内，该基金的表现一直良好。
截至分析报告发布日，该基金的年化收益率为X%，超过同类基金平均收益率X个百分点，显示了基金管理团队的出色投资能力。
2.多因素分析：通过对该基金在不同市场环境中的业绩进行分析，发现其投资组合的行业配置相对稳健，能够有效对冲市场波动风险。
同时，该基金的择股能力表现出色，选取的个券相对市场表现较好。
三、基金风险评估1.市场风险：由于该基金主要投资于股票市场，受到市场风险的影响较大。
在市场大幅下跌时，该基金的净值也会受到较大的压力。
因此，投资者需要在投资前充分了解自身风险承受能力。
2.单只股票风险：基金的投资策略是选取业绩优秀的个股，但这也带来了单只股票风险。
一些个股的业绩下滑或重大事件对基金的影响较大。
投资者需要认识到这个风险并做好风险管理。
四、基金管理团队评估1.基金经理的经验和能力：该基金的经理具有多年的基金管理经验，并且能够敏锐地把握市场变化。
通过多年的实践，基金经理积累了较为丰富的行业经验，并具有较强的风险控制能力。
2.基金公司的实力和管理能力：该基金由一家国内知名基金公司管理，公司拥有雄厚的资金实力和专业的管理团队。
公司在基金管理、风控和产品创新方面具有较强的能力。
五、投资建议与展望1.长期投资价值：综合分析基金的风险收益特点和管理能力，该基金具备较好的长期投资潜力。
长期投资者可以关注该基金，并在适当的时机买入并持有。
2.分散投资策略：投资者可以通过分散投资策略，将资金分配给不同类型的基金，降低整体风险。
综合考虑风险收益特点，适当配置国内股票型基金和债券型基金等，优化投资组合。
基金分析报告范文
基金分析报告范文基金投资分析报告基金投资分析报告商务1班林建晶6106100131嘉实基金管理有限公司受证券市场调整的影响，基金伤透了基民的心。
今年以来主动股票型、灵活配置型、偏股型、平衡型基金平均净值增长率分别为-7.85%、-5.44%、-6.94%和-4.9%。
但是，迷雾之后，的确可以看清楚有谁能够继续站在山顶上。
截至4月末，股票方向基金中共有21只基金今年以来取得了正收益，其中，嘉实主题以10.33%的净值增长率位居榜首，是唯一今年业绩超过10%的股票方向型基金。
在中大型基金公司中，华夏基金保持了一贯强势，而嘉实基金以嘉实主题精选和嘉实理财增长为龙头排名蹿升较快；在中小型基金公司中，大摩、东吴两家的基金则挤入排名前列。
在一季度业绩处在前10的激进配置型基金中，有7只大基金公司，其中华夏基金和嘉实基金公司各占3席，易方达基金公司占1席；在标准混合型基金的前10名中，嘉实基金占据两席。
招商基金管理有限公司系国内首家中外合资基金管理公司，由招商证券、荷兰国际集团（ING），中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司共同出资组建，于xx年1月12日正式开业。
招商基金是国内最早开始养老金业务研究的机构之一，借助外方股东ING集团150多年的海外养老金管理经验，积极进行本土养老金管理的有益实践，在养老金投资管理方面积累了丰富的经验。
公司成立于xx年12月27日，注册资本为1.6亿元人民币，其中招商证券股份有限公司持股40%，荷兰投资持股30%，中国电力财务有限公司，中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司各持10%股权。
公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。
华夏基金管理有限公司：华夏大盘精选混合（000011）：本基金主要采取"自下而上"的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。
基金机构大数据分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着金融市场的不断发展，基金行业已成为投资者财富管理的重要渠道。
大数据技术的兴起为基金机构提供了新的分析工具，有助于提高投资决策的效率和准确性。
本报告通过对基金机构大数据的分析，旨在揭示基金市场的发展趋势、投资策略以及风险控制等方面的特点。
二、数据来源与处理1. 数据来源本报告所采用的数据主要来源于以下几个方面：（1）基金业协会公开数据：包括基金公司、基金经理、基金产品、基金业绩等方面的数据。
（2）Wind数据库：获取基金公司的财务数据、投资组合、业绩表现等数据。
（3）各大基金公司官网：收集基金公司公告、基金经理访谈、投资策略等资料。
（4）新闻报道、行业报告等：了解基金市场动态、政策法规、市场事件等信息。
2. 数据处理（1）数据清洗：对原始数据进行去重、去噪、缺失值处理等操作，确保数据质量。
（2）数据整合：将不同来源的数据进行整合，形成统一的数据库。
（3）数据挖掘：运用大数据分析技术，对基金市场进行深度挖掘。
三、基金市场概况1. 市场规模近年来，我国基金市场规模持续扩大。
根据基金业协会数据，截至2020年底，我国公募基金规模达到14.3万亿元，同比增长20.8%。
其中，股票型基金、混合型基金和债券型基金规模分别为2.3万亿元、5.4万亿元和3.7万亿元。
2. 产品类型我国基金产品类型丰富，包括股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型等。
其中，混合型基金和债券型基金规模占比最大，分别为37.7%和26.2%。
3. 投资策略基金公司普遍采用多元化的投资策略，包括价值投资、成长投资、量化投资等。
其中，价值投资和成长投资策略较为普遍，量化投资策略逐渐成为市场热点。
四、基金业绩分析1. 业绩总体表现从整体来看，我国基金业绩表现良好。
根据Wind数据库，截至2020年底，股票型基金、混合型基金、债券型基金的平均收益率分别为20.3%、11.4%和3.7%。
2. 业绩影响因素（1）市场环境：宏观经济、政策法规、市场事件等因素对基金业绩产生较大影响。
基金行业分析报告
基金行业分析报告一、引言基金行业是金融市场中的重要组成部分，对促进经济发展、推动资本市场健康发展具有重要意义。
本文将对基金行业进行全面的分析，包括基金行业的发展历程、行业规模与结构、市场竞争格局、投资策略等方面，旨在为投资者和从业者提供参考和决策依据。
二、基金行业的发展历程基金行业的起源可追溯至19世纪末的美国。
随着金融市场的不断发展和改革开放政策的实施，中国基金行业也取得了长足的发展。
2001年成立的华夏基金成为中国基金行业的开创者，标志着中国基金行业起飞。
随后，更多的基金公司相继成立，行业规模快速扩张，产品种类也逐渐丰富。
三、基金行业的规模与结构基金行业是金融市场中的现金工具，包括公募基金和私募基金。
根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2020年底，中国基金行业的总规模达到了约20万亿元。
而在结构上，公募基金是中国基金行业的主力军，占据了绝大部分市场份额。
四、市场竞争格局基金行业的市场竞争格局主要体现在基金公司之间的竞争以及不同基金类型之间的竞争。
目前，中国基金行业仍以大型基金公司为主导，少数一线品牌基金公司占据了较大的市场份额。
而在基金类型方面，股票基金和债券基金是市场上最主要的产品类型，竞争较为激烈。
五、投资策略基金公司的投资策略是基金行业发展的重要因素之一。
一般而言，基金公司的投资策略包括价值投资、成长投资、指数投资等不同的风格。
不同的投资策略适用于不同的市场环境和投资者需求，投资者应根据个人风险偏好和投资目标选择适合自己的基金产品。
六、挑战与机遇在基金行业发展过程中，面临许多挑战和机遇。
其中，市场竞争加剧、投资者需求多样化、监管政策变化等是当前基金行业面临的主要挑战。
然而，随着我国金融市场的不断开放和资本市场改革的深入推进，基金行业也将迎来更多的机遇。
七、结论综上所述，基金行业在我国经济发展中扮演着重要角色。
随着市场竞争的加剧和监管政策的不断完善，基金行业将继续发展壮大。
投资者和从业者应积极参与基金市场，提高自身的投资能力，把握机遇，实现财富增值。
中国基金投顾蓝皮书(2022)
毕马威中国证券及基金业主管合伙人 王国蓓
02
第一章 现状与洞悉：中国基金投顾飞速起步，敏锐洞察客户
01 第一章 现状与洞悉 中国基金投顾飞速起步，敏锐洞察客户
37
2.3 当前中国基金投顾市场五大痛点
41
第三章 创新与发展： 打造具备中国特色的基金投顾服务
3.1 中国基金投顾市场未来可期
45
3.2“中国特色”的基金投顾
47
3.3 打造中国特色基金投顾服务的七项关键任务
53
序言一
2021 年对于国内公募基金行业来说，又是成绩卓著的一年。中国公募基金排位 上升至全球第四、亚洲第一，全年公募基金市场总规模达 25.3 万亿元，年内新发基金 1826 只，每一个数据都在刷新历史记录。
2021 年 11 月 5 日
中国证券投资 基金业协会
《公开募集证券投资基金投 资顾问服务协议内容与格式 指引（征求意见稿）》
《公开募集证券投资基金投 资顾问服务风险揭示书内容 与格式指引（征求意见稿）》
中国基金投顾蓝皮书 2022
目录
第一章 现状与洞悉： 中国基金投顾飞速起步，敏锐洞察客户
1.1 起源：“机构试点”落地
05
1.2 现状：飞速发展，空间广阔
06
1.3 见微知著：中国基金投顾客户调研发现
10
第二章 借鉴与学习： 海外成熟市场经验丰富，启示中国痛点
2.1 美国投顾市场发展历程
30
2.2 中外投顾市场差异分析
毕马威团队 : 特别顾问：毕马威中国金融业主管合伙人
2023年公募证券投资基金行业市场策略
2023年公募证券投资基金行业市场策略公募证券投资基金是指由证券投资基金管理人向社会公众募集资金，通过证券投资获得回报，并由基金管理人负责基金的日常管理和运作。
随着我国资本市场的不断发展，公募证券投资基金已经成为重要的投资工具。
一、行业概述公募证券投资基金的市场规模不断扩大，截至2020年6月底，基金份额总规模为15.07万亿元，同比增长24.67%。
目前，国内共有近7000只公募基金，投资范围涵盖股票、债券、货币市场等多个领域。
其中，货币市场基金份额规模最大，占比达到44.68%；股票型基金份额规模为27.75%；债券型基金份额规模为19.25%。
二、市场策略1. 低风险投资由于新冠疫情对经济的冲击，基金投资者的风险偏好下降，愿意选择低风险投资品种。
因此，货币市场基金成为近期的宠儿。
货币市场基金通常采用低风险、低杠杆的投资策略，风险较小，且收益稳定，是目前一些投资者选择的理财产品。
2. 投资大盘股当前，中国经济形势不确定性加大，一些小盘股的风险增加，投资风险较大。
因此，投资者更倾向于选择大盘股。
同时，随着科技板块的崛起，使得一些科技领域的大盘股成为当前的热点。
3. 留意政策风向中国资本市场对外开放步伐加快，一系列资本市场的改革政策出台，也对公募证券投资基金的投资方向带来影响。
例如，目前推动创业板注册制改革，未来创业板有望实行注册制，有望带动创业板股票价格上涨，而相关政策落地后，将是影响投资基金的重要因素。
4. 专业投资管理人选择基金的投资管理人是基金运作的关键，投资者应该注重选择拥有专业投资团队和丰富经验的基金管理公司，以提高基金的投资收益和风险控制。
三、未来展望随着我国资本市场的不断发展和证券市场对外的开放，公募证券投资基金的市场前景将更加广阔。
未来，公募证券投资基金行业将继续围绕稳定投资者持有资产，同时满足其资产配置需求进行创新。
越来越多的投资者开始意识到公募证券投资基金的重要性，未来市场规模将会保持持续增长的趋势。
2016-2020年中国基金会运作情况与治理模式分析报告
编纂前 言自1981年以来，中国基金会行业从无到有，发展迅速。
在这三十多年间，基金会发展经历了三个重要历史时期：1981年至1995年间的缓慢发展期、1995年至2004年的平稳过渡期和2004年以后的加速发展期。
尤其是进入到2004年，国务院颁布了《基金会管理条例》，并于同年6月1日起实施。
由此，中国迎来了民间公益基金会的新的历史阶段，基金会数量开始出现高速增长。
根据基金会中心网的公开数据，截至2016年5月12日，基金会总数达4931家，其中公募基金会1552家，非公募基金会3379家。
从透明指数来看，截至2016年5月12日，据基金会中心网统计，按照满分100分计算，基金会行业整体透明度得分为51.22分。
其中，满分基金会数量从2012年的17家增至2016年的148家（数据截止2016年3月15日）。
同时也有33家基金会得分不足1分，基本处于失联状态，在指标体系中只披露了基金会地址，甚至有5家基金会没有公开基金会地址，无任何信息披露，得分为0。
截止2014年底，全国共有1637家基金会拥有官方网站，较2012年和2013年的840家和1169家官网数量有了明显提升。
其中937家设立了项目信息查询栏目，较上年同期增长67%；555家设立了信息披露栏目，较上年同期增长133%，基金会财务信息披露率从两年前的65%提升至目前的87%。
其中，有2890家基金会公开了上一年度的项目执行信息，公开率达80%。
从已披露项目的基金会看，其项目支出占当年公益支出的完整度也升至目前的93%。
2014年12月18日，国务院发布《关于促进慈善事业健康发展的指导意见》，意见提出，到2020年，慈善监管体系健全有效，扶持政策基本完善，体制机制协调顺畅，慈善行为规范有序，慈善活动公开透明，社会捐赠积极踊跃，志愿服务广泛开展，全社会支持慈善、参与慈善的氛围更加浓厚，慈善事业对社会救助体系形成有力补充，成为全面建成小康社会的重要力量。
【平安基金研究】基金深度报告：公募基金公司的量化分析研究
【平安基金研究】基金深度报告：公募基金公司的量化分析研究分析师徐勉贾志摘要基金公司现状与业绩：截至2020年Q3，共150家机构获得公募基金管理资格，除8家没有发行产品外，余下机构的总管理规模高达172,582.87亿元，剔除货基和联接基金后共97756.12亿元。
主动权益、纯债和固收+基金近三年加权平均收益（累积）分别为81.91%、13.94%和25.97%。
基于量化构建基金公司综合分析体系：综合研究思路分为体系构建、量化分析和实际应用三个步骤，其中的重点是构建分析体系。
由于不同类型的基金分析方法不同，因此将具体基金公司旗下的基金产品和基金经理划分为主动偏股、主动偏债、固收+、被动指数、货币、QDII、量化和FOF八个赛道。
分析方法上分为定量分析和定性分析，其中定量是从数据维度进行的结果分析，如规模、业绩、风险等；定性分析则从风格、策略、理念、流程等方面进行分析。
本篇报告将主要基于定量指标进行排序分析。
基金公司的量化分析实证研究：依托综合分析的量化研究体系，我们对全部基金公司进行了量化计算。
以鹏华为例，截至2020年Q3，鹏华基金旗下共210只基金，总规模5432.71亿元（包含货基和联接基金）。
主要赛道规模和业绩均排在市场前列，回撤和波动的控制也基本位于中等偏上水平。
整体看，基金经理风格和行业覆盖面广，产品线完整。
基金公司综合分析的应用探讨：基于基金公司综合分析体系，在面向基金投资者包括机构投资者、基金代销渠道和基金公司的多个方面均有应用。
1）协助投资者进行基金优选：可以协助在FOF/MOM业务中对基金公司进行全面量化研究支持，如：提供量化研究体系的研究结果支持，提供加工后的基金公司分析基础数据，以及协助构建符合自身需求的基金公司分析体系；2）协助基金代销机构更好的了解基金管理人，为做好客户服务打基础；3）协助基金公司进行战略分析：可帮助基金公司加强对自身运营的了解，并深度判断公司在市场上的位置和竞争优劣势，进而动态调整公司的发展战略。
2020年1季度基金市场分析报告
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基金2009年1季度市场分析报告mutual fund MARKET ANALYSIS2009年1季度 |2009一.资本市场表现.... 错误!未定义书签。
二.各类型基金收益.. 错误!未定义书签。
开放式股票型基金收益........ 错误!未定义书签。
开放式混合型基金收益........ 错误!未定义书签。
开放式债券型基金收益........ 错误!未定义书签。
货币市场基金收益............ 错误!未定义书签。
三.基金规模........ 错误!未定义书签。
基金数量.................... 错误!未定义书签。
基金份额.................... 错误!未定义书签。
基金资产净值................ 错误!未定义书签。
总结........................ 错误!未定义书签。
四.投资建议........ 错误!未定义书签。
分散投资，抵御风险.......... 错误!未定义书签。
注重基金的长期指标.......... 错误!未定义书签。
关注知名基金公司和明星基金经理错误!未定义书签。
关注混合型基金的调仓能力.... 错误!未定义书签。
适当关注指数型基金.......... 错误!未定义书签。
世德贝投资咨询有限公司Soderberg & Partners China基金市场年度分析报告世德贝投资咨询有限公司研究部基金分析组| 2009年一.资本市场表现围绕经济基本面预期的演变及不断出台的各项经济刺激政策，2009年1季度股市涨涨跌跌，最终以红盘报收。
如错误!未找到引用源。
所示，上证综合指数季度涨幅为30.34%，深证综合指数季度涨幅为41.71%，而反映沪深两市整体状况的沪深300指数季度涨幅为37.96%。
但同期债券市场表现较差，能够代表债券市场整体状况的中证全债指数的季度跌幅为-1.28%。
2022公募基金平均收益率
2022公募基金平均收益率
根据国家统计局2019年数据显示，2022年公募基金的平均收益率可能有以下变化：
一、股票型公募基金
1、截至2020年2月，股票型公募基金的年平均收益率约为5%，稳定合理。
2、到2022年，受国内宏观经济和市场表现影响，股票型公募基金的年平均收益率可能将较2020年稳步上升，平均收益率可能达到7%，但这也要看市场表现。
二、债券型公募基金
1、在2020年，债券型公募基金的平均收益率约为2.5%，波动不大。
2、至2022年，受到LPR的影响，债券型公募基金的收益率可能会表现出波动，但会维持在2.5%~3.5%之间，中低风险产品仍是主流投资选择。
三、混合型公募基金
1、2020年以来，混合型公募基金的平均收益率接近4.2%，投资价值有水平稳定表现。
2、2022年，混合型公募基金受一定程度影响，但收益率仍将处于4%～4.7%之间，低风险、稳健投资依然是投资者的安全选择。
四、指数型公募基金
1、在2020年，指数型公募基金的平均收益率约为5.1%，波动不大。
2、预计到2022年，指数型公募基金表现比较逆势，较2020年难以获得较高收益，平均收益率将在4.5%～6.2%之间，投资风险大小取决于市场行情以及经济环境。
总之，2022年公募基金的投资风险将受到经济形势，财政政策以及市场表现的影响，投资者在投资前应该加以调研，合理分配资产，控制投资风险，避免投资损失。
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2020年公募基金行业深度分析报告导语2017年-2019年，公募基金规模从约9万亿元提升至14.77万元，占资产管理行业的比重由10.01%提升至12.89%（数据来源：基金业协会）。
我国公募基金行业管理规模曾一度停滞且产品结构走坏。
根据ZG证券投资基金业协会统计（以下简称“基金业协会”）统计数据，2007年公募基金规模突破3万亿元之后，长达7年时间内，管理规模在2-3万亿元徘徊。
其后规模增长但结构走坏。
2014年初货币基金开始异军突起，规模从不足1万亿元跃升至2018年8月近9万亿元，占据公募基金规模逾六成份额，而股票型基金和混合型基金合计规模虽阶段性突破3 万亿元，但占比却呈下滑态势跌破2成。
随着资管新规相关配套措施落地，作为资管行业中监管框架最为严格、运作机制最为规范的产品类别，公募基金表现出较大的规范化优势，管理规模进入新一轮扩张期、产品结构亦呈向好态势。
2017年-2019年，公募基金规模从约9万亿元提升至14.77万元，占资产管理行业的比重由10.01%提升至12.89%（数据来源：基金业协会）。
同时，2019年以来，优化公募产品结构、做大权益类基金的监管声音不断发出。
在权益类产品整体实现较高回报、政策引导个人投资者参与公募基金等多因素助推下，权益类产品管理规模显著回升。
2019年国内新设公募基金1050只，其中权益类基金占比50%，债券型基金占48%，剩余2%为货币型基金、QDII基金等，从发行份额来看，36%为权益类基金，63%为债券型基金，QDII基金和货币型基金合计占比仅1%（数据来源：基金业协会）。
如果以美国共同基金行业的发展历程做镜鉴，我国公募基金行业还有较大的成长空间。
看几组对比数据：（1）截至2019年末，美国共同基金规模25.7万亿美元，其中最大的贝莱德管理规模达7.4万亿美元，我国公募基金管理规模14.77万亿元，其中最大的易方达基金管理规模7114亿元（数据来源：ICI）；（2）美国共同基金占GDP 的比重在80-90%左右、占股市总市值约50%，而我国公募基金的占比分别为15%和22%；（3）产品形态上，美国共同基金以权益投资为主，而我国公募基金仍以货币基金为主；（4）养老金账户为美国共同基金提供了约46%的资金来源，而我国刚开始起步。
因此，综合起来看，ZG目前公募基金的现状与美国20世纪70年代前后的情况较为相似，而70-90年代，恰好是美国共同基金的快速发展期。
尽管我国公募基金行业仍存在尾随佣金过高、产品结构仍有待优化等问题，但行业前景已然明朗。
作为公募基金公司的主要股东，券商无疑受益其中，且两者的协同效应正不断提升。
基金公司丰富的各类产品，能够帮助券商扩充产品种类，增强资产配置服务能力，加快券商的财富管理转型步伐；券商的渠道优势能够帮助基金公司销售产品，逐渐抵消外部机构收取的尾随佣金的压力。
同时，两者在研究、托管、融券等业务上具有协同效应。
更为关键的是，在大力发展收费类业务的道路上，公募基金业务能为券商提供稳定的营收来源，熨平业绩周期性波动。
一、国内公募基金行业：将迎来全新发展期（一）公募基金：泛资管行业的模范生、近年规模快速增长国内资产管理行业面临内外部变革，即将迎来全新发展机遇。
2019年公募基金管理规模已突破14万亿元（数据来源：基金业协会），随着国内资本市场改革开放加速推进，资管行业即将迎来全新的发展机遇：一方面行业内部迎来变革，随着《资管新规》等一系列重要法规和监管制度相继出台，监管体系进一步完善，“破刚兑、去通道、去嵌套、降杠杆”有效控制了风险，资管行业开启了统一监管的新时代，进入“回归主动管理能力，服务实体经济”的新阶段；另一方面，行业对外开放明显加速，QFII及RQFIII投资额度限制完全解除、公募基金机构外资持股比例限制正式取消，我国金融市场开放的深度和广度正稳步提升，外资力量带来的“鲇鱼效应”，以及推动商业银行发起设立公募基金公司，将使资管行业迎来多元化良性竞争的新局面。
公募基金行业发展前景广阔。
我国资产管理行业主要由公募基金、非公募资产管理计划（包括券商资管、基金专户资管、期货资管）、商业银行非保本理财（理财子公司）、信托计划、私募投资基金、保险资管等构成。
随着2018年《资管新规》的下发，资管行业开启了统一监管新时代，各类资管机构将面临着更加充分的市场化竞争，需要突破旧有体制和思路，激活自身优势，实现转型升级。
而公募基金作为资管行业中监管框架最为严格，运作机制最为规范的产品类别，在当前行业统一监管的背景下，具有较大的规范化优势。
2017年-2019年，公募基金规模占资产管理行业的比重稳步上升，分别为10.01%、11.76%、12.89%（数据来源：基金业协会）。
我国公募基金行业整体发展迅速，规模稳步提升。
在过去20余年的发展历程中，公募基金规模和数量均持续稳健提升：1998年公募基金行业正式起步以来，公募基金规模整体处于不断上升的趋势，2007年公募基金规模一举超过3万亿元，但之后的几年中一直处在2万亿~3万亿间波动，直到2014年基金规模才突破2007年的水平；此后，公募基金规模迎来了新一轮快速增长，2015年末基金净值同比增长了85%，随后公募基金发展速度虽逐渐趋稳，但仍然保持稳健增长的态势，2014-2019年基金规模净值的复合增长率达26.61%。
截至2019年末，我国公募基金的资产净值已达14.77万亿元，基金数量达到6544只（数据来源：基金业协会）。
公募基金规模与我国资本市场的发展密切相关，并在其中占有愈发重要的地位。
2007年以及2015年的基金行业快速增长以及近年来的稳步发展均是受益于同期牛市，公募基金规模的波动情况与A股总市值的变化情况高度相关。
而随着公募基金规模的壮大，其与A股总市值以及国内生产总值（GDP）的比例整体也处在上升的态势，截至2019年末，公募基金规模与A股总市值以及GDP的比例已分别达到22.42% 以及14.90%。
（二）产品形态：货基占据近半份额，权益产品开始发力货币型基金增长迅猛，权益类基金净值占比大幅下降。
我国公募基金产品按照投资类型区分，主要可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金、QDII 基金以及封闭式基金。
近十年来，在公募基金总规模持续增长，其投资结构也在不断调整，其中增长幅度最大的是货币型基金，从2008年不足4000亿元的规模迅速增长至2019年的7.12万亿，权益类基金（股票型基金及混合型基金）与货币型基金占资产净值规模的比例此消彼长，权益类基金占比从2008年的63%下降至2019年的22%，而货币型基金在此期间则从20%增至48%，成为公募基金净值的第一大类别；此外，债券型基金的占比则是波动上升，从2008年的10%逐渐上升至2019年的17%；QDII基金受额度上限约束，增速较为缓慢，2008年至2019年仅从522亿元上升到931 亿元，占比则从2.7%下降至0.6%（数据来源：基金业协会）。
新设基金以权益、债券型为主，“爆款”基金频现。
整体来看，基金发行数量自2008 年以来呈现上升态势，尤其是在2015年，受市场行情影响，公募基金发行数量达697 只，同比增长132%，股票型基金发行210只，同比增长156%；2016年基金发行数量超过900只，之后两年则小幅波动，直到2019年发行数量首破千只，发行规模也创历史新高。
2019年国内新设公募基金1050只，其中权益类基金占比50%，债券型基金占48%，剩余2%为货币型基金、QDII基金等，从发行份额来看，36%为权益类基金，63%为债券型基金，QDII基金和货币型基金合计占比仅1%。
其中有2只基金发行份额超过200亿元，24只基金发行份额超过100亿元，呈现出向头部产品集中的趋势。
多只公募基金发行规模破百亿的同时，单只公募基金的平均规模却在不断下降，2008年至2019年间，单只公募基金平均净值下降了49%，除货币型单只基金平均净值从2008年97.3亿元上升至2019年的212.4亿元外，其余公募基金单只规模均大幅下降，其中股票型、混合型、QDII基金的单只规模下降均超过了70%，债券型基金单只规模下降39%。
开放式公募基金整体保持资金净流入的状态，但逐年波动较大，主要受到货币基金净流量影响：自2014年起，公募基金的资金流入开始大幅增加，其中2015年、2017 年资金净流入均超过了2万亿元，2014年超过1万亿元，其中货币型基金均贡献了超万亿的净流入资金；但2018年由于货币型基金无新发份额，其净流出资金104亿元，导致了开放式公募基金整体净流入量的锐减（数据来源：基金业协会）。
我国公募基金的费率呈现逐步下降的趋势，公募基金涉及的费用主要包含申购费、赎回费、管理费、托管费和销售服务费；其中，申购费和赎回费是在投资者进行相应交易时收取。
管理费、托管费和销售服务费则是从整个基金资产中进行计提。
因国内基金费率的收取与持有期相关，本报告仅按照将上述费用简单加和的方法推测基金平均费率，且部分费用在实际操作中存在打折收取现象，因此该方法的推测值会高于基金实际收取的费率。
截至2018年末，我国货币型、债券型公募基金平均年化费率相对较低，分别约为0.51%和 2.22%，权益类及QDII基金的整体平均年化费率水平在3.47%~4.22%之间，最高的为混合型基金，其次是股票型基金和QDII基金。
从2008年至2018年间，股票型、混合型、货币型以及QDII基金的整体平均费率均呈现波动下降态势，降幅均超过10%，债券型基金的管理费率整体相对平稳，2018年较2008年费率反而增加了0.04%。
从费用类型来看，托管费率、销售服务费率、申购费率均有所下降，对投资者而言整体投资成本逐渐下调。
而由于流动性风险相关政策的调整等因素，赎回费率则普遍上升，但赎回费通常将随着持有期增长而逐渐降低至零，赎回费率上涨将鼓励投资者长期持有相关基金。
（三）激励机制不断落实，释放公募基金新活力2013年6月1日，修订通过的《中华人民共和国证券投资基金法》正式施行，其中规定允许公开募集基金的基金管理人可以实行专业人士持股计划、建立长效激励约束机制。
这直接激活了行业股权激励热情，股权激励也由点及面展开。
据ZG基金报统计，在公募基金行业，迄今已经有超过20家公司施行股权激励以及员工持股计划，包括南方、易方达、中欧、汇添富、银华、前海开源等基金公司。
人才是资产管理行业的第一要素，随着激励机制的不断完善，公募基金在大资管领域的机制优势正在显现，将释放新的活力。
（四）公募基金公司股东背景：以券商为主，日渐多元基金管理机构仍以独立的基金管理公司为主，但公募牌照有逐步向其他资管机构放开的趋势。