中国互联网基金行业研究报告
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随着居民收入水平的提高，中国优质投资者数量正在逐步增加。2014年中国优质投资者数量为1390万人，同比增长 15.6%，预计到2018年中国优质投资者数量将达到2564万人。中国私人财富中存款现金仍占有较大份额，其他金融资产在 稳步小幅提升。投资者富裕程度提升，能够有更多的富余资金进行投资，虽然目前存款仍是主要的资金流向，但人们的投 资意识也在不断的提升，这些条件都为基金行业的蓬勃发展提供了良好的资金基础。
51.1%
34.7% 45353.6
42011.9
0 2009
2010
2011
公募基金份额（亿份）
公募基金净值（亿元）
注释：宝宝类基金是指以余额宝为代表的货币市场基金。
2012
2013
2014
份额增长率（%）
净值增长率（%）
66
中国基金行业发展现状
基金产业链参与方数量
随着互联网金融的崛起，加速了产业链上各参与方的洗牌。就互联网基金行业而言，机构数量的变化速度超过了以往的水 平。第一，2014年有6家新基金公司成立，其中券商系基金公司破题，同时PE机构也开始布局公募基金。第二，竞争最为 激烈的是基金销售机构。互联网企业的接入增加了销售渠道，刺激了传统基金公司布局互联网渠道，这也是销售渠道的增 加。最为直观的是26家基金销售机构的成立。保险和期货开始加入基金销售的大军。第三，新基金法允许非银行金融机构 开展基金托管业务，2014年共12家机构获得托管业务资格。第四，2014年共有14家第三方支付机构获准为公募基金销售 公司提供支付结算服务。第五，同时还有金融搜索、门户网站、金融超市等间接的参与到基金的推广和销售渠道中。
5000 4000 3000 2000 1000
2010-2018年中国优质投资者规模
2010-2018年中国私人财富规模及增长率
200 11.2% 16.2% 17.2% 15.6% 16.1% 16.7% 16.1% 17.2%
150
2564
2187 1883
100
1614
1390
1202
794 883 1026
11870.9
18924.9
27889.1
39900.0
53200.0
66530.0
77850.0
2010
2011
2012
2013
交易规模（亿元）
增长率（%）
2014
2015e 2016e 2017e
占社会消费品零售总额的比例（%）
2018e
10 10
中国互联网基金行业发展环境
PEST社会环境（2/2)：优质投资者规模逐步扩大
中国互联网基金行业研究报告简版
2015年
中国互联网基金行业发展报告
报告概述
监管趋向引导型，权限下放鼓励金融创新。 公募基金数量增至1897只，行业规模逐步扩张。 中国公募基金的份额为42011.9亿份同比增长34.7%。 互联网促进基金产业链结构的优化，银行仍是销售的主体，但基金公司自建平台量上升。 基金电子商务化程度，代销机构为61.3%，直销机构为35.2%，整体规模为49.1%。 2014年互联网基金交易规模27203.2亿元，同比增长18.6%。 第三方支付平台、网上银行、基金官网是最主要的投资渠道。 “产品+平台”是基金产业链发展的核心，需要拓展应用场景。 拓展基金的投研能力，吸引更多用户。 移动端市场是未来的主要战场。
2014年中国基金产业链参与方机构数量
机构类别
全国新商业银行 农村商业银行 证券公司
保险代理和保险经纪 公司
证券投资咨询公司 第三方电子商务平台
基金公司
数量（家）
18 21 98 2 6 3 94
机构类别
城市商业银行 在华外资法人银行
期货公司 保险公司 独立基金销售公司 第三方支付结算公司 公募金托管机构
50
14.2% 16.0% 15.1% 14.3% 14.2% 13.9% 12.5% 13.6%
-7.5% 8.6% 6.3% 8.2% 7.6% 8.6% 9.1% 8.4%
98.3
86.5
76.9
67.5
33.9 25.2
38.7 23.3
44.9 51.7 59.1 25.3 26.9 29.1
增长率（%）
公募基金年末净值：45353.6亿元 封闭式基金年末净值：1363.8亿元
开放式基金年末净值：43989.8亿元
2014年中国开放式基金认申购份额
结构
债券型
7.9%
QDII 1.1%
混合型 13.7%
股票型 29.9%
货币型 47.4%
55
中国基金行业发展现状
2014年公募基金份额净值大幅上升
截止2014年12月31日，中国公募基金的份额为42011.9亿份同比增长34.7%。公募基金净值为45353.6亿元，同比增长 51.1%。 艾瑞分析认为，基金份额净值双升的主要原因是，第一，2014年末股市利好，股票型基金份额大幅度增加。第二，宝宝类 货币基金的用户认可度高，用户基础广，份额也出现大幅上升。
200000 150000
2009年-2014年中国开放式基金认申购规模
-4.3%
-19.3%
28.2%
89.9%
32.4%
139.5%
126165.8
100000
50000
Байду номын сангаас
20247.2
16346.9
20951.0
39781.0
52678.8
0 2009
2010
2011
2012
2013
2014
基金认申购规模（亿元）
31.3
34.0
37.1
40.2
0
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
优质投资者规模（万人）
增粘率（%）
存款现金（万亿元） 增长率（%）
其他金融资产（万亿元） 增长率（%）
11 11
中国互联网基金行业发展环境
PEST技术环境：金融IT投入小幅增加
艾瑞咨询数据显示，2014年中国金融业IT投入规模大516.9亿元，比2013年增长2.2%，预计之后几年将保持4%左右的增 长，到2018年达612.2亿元。 艾瑞分析认为，目前传统金融企业和互联网金融企业对于技术越来越关注。不论是技术外包，还是自建技术团队，对于技 术的投入再进一步加大。在互联网金融时代，IT投入最主要的投资方向，一个是用户数据挖掘，通过数据的挖掘和处理， 为广告精准投放和产品推荐提供数据基础。为用户征信体系建设提供了支撑，同时可以根据用户需求，为用户提供定制化 的产品。一个是移动互联网的布局，大力发展移动互联网金融，满足用户使用习惯。
2010-2018年中国网络购物交易规模
150000 120000
90000 60000 30000
0
75.3%
70.2%
51.3%
59.4%
47.4%
43.1%
33.3%
25.1%
17.0%
2.9% 4610.0
4.3%
5.6%
8.0%
10.6%
13.5%
16.2%
18.5%
20.0%
7845.3
2010-2018年中国金融IT投资规模
1000
3.3% 4.2% 1.1% 3.2%
2.2% 3.6% 5.7%
4.5% 3.5%
800
600
465.3
485
490.3
505.8
516.9
535.5
566.1
591.5
612.2
400
200
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
国务院
明确提出促进互联网金融发展的意见和建议，引导互联网金融的发展。
国八条
《开放式证券投资基金销售费 用管理规定》
国务院 证监会
规范网络化金融新产品，探索基金等互联网金融产品销售的全新监管方式。
规范基金销售过程中的认申购费，赎回费及销售服务费等费率；规范基金销售 机构客户维护费的收取流程；明确基金销售机构不得采取商业贿赂、恶性压低
22
1
中国基金行业发展现状
2
中国互联网基金行业发展环境
3
中国互联网基金行业发展现状
4
趋势前瞻
33
中国基金行业发展现状
2014年公募基金数量稳步上升，股票型基金规模占比最大
截止2014年12月31日，我国公募基金规模为1897只，同比增长22.2%，其中开放式基金为1763只，占比达92.9%。封闭 式基金为134只，占比为7.1%。开放式基金中股票型基金占比最高，为39.6%，相较于2013年的43.2%有所下降，混合型 基金占比次之，为22.4%，相较于2013年的20.3%有小幅度的上升；债券型基金占比为23.2%，相较于2013年的24.1%有 所下降。得益于互联网基金的发展，以余额宝为代表的宝宝类货币基金有了较大增长，由2013年的6.6%增长到了9.7%。 艾瑞分析认为，混合型基金的风险相对分散，能够更有效的保证收益，在后期会有持续增长，而货币性基金借助互联网渠 道也会有所增长，但增长幅度和空间都有限。
2014年中国互联网基金相关政策
名称
颁布机构
目标效果及策略
《规范互联网基金宣传意见》
证监局
上海等多地证监局要求规范互联网基金宣传用语。要求基金销售机构更新完善 有关产品宣传推介内容，避免给投资者造成误解。
政府工作报告
国务院
引导互联网金融发展，完善金融监督。
《国务院关于进一步促进资本 市场健康发展的若干意见》
收费水平、擅自改变收费水平，返佣、以及抽奖回扣等方式销售基金。
《关于大力推进证券投资基金 行业创新发展建议》
证监会
支持证券期货经营机构、外资银行等申请基金托管资格。推动建立场内与场 外、直销与代销、网上与网下相结合的多元化基金销售渠道。
99
中国互联网基金行业发展环境
PEST经济环境（2/2)：网民消费习惯正在改变
艾瑞咨询数据显示，中国网络购物的交易规模为27889.1亿元，同比增长47.4%，预计，之后几年，将会保持20%左右的 速度增长，预计到2018年，中国网络购物的规模大77850亿元。 艾瑞分析认为，网络经济的发展，改变和培养了网民的消费行为，尤其是网购的发展，为基金互联网化的发展提供了优质 渠道和用户基础。
封闭式基金：134只
8000
2010-2018年中国公募基金数量规模
26.7% 30.4% 28.8% 32.5% 22.2% 22.5% 20.4% 22.2% 21.1%
6000
4000 2000
4139
3418 2798 2323 1897 1552 697 909 1171
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
数量（家）
52 10 6 4 49 28 12
77
1
中国基金行业发展现状
2
中国互联网基金行业发展环境
3
中国互联网基金行业发展现状
4
趋势前瞻
88
中国互联网基金行业发展环境
PEST政策环境：政策培养新生市场，鼓励互联网金融创新
特殊的金融发展环境造就了我国金融业的发展有其独特的节奏，随着互联网对金融资源的整合作用，加速了金融行业混业 经营的进程，使中国金融行业进入了大资管时代。由于我国政府机构对金融行业一直采取分业监管的方式，所以无论是监 管手段、政策发布和监管思路都略显滞后。在互联网时代，多个不同行业相互渗透交叉是常见现象，因此这就对监管提出 了更加严苛的挑战。就目前现状看，政府在制定监管政策时，更多趋向于引导市场各产业链机构的发展，这样有利于新市 场的培养和维护。政府开放更多的权限让各领域充分竞争。现阶段我国对网络金融监管的阶段性重点在于促进行业发展， 网络金融的法律监管主旨在于对新生市场的培育和维护。
公募基金数量（只）
增长率（%）
开放式基金：1763只
2014年中国开放式基金分布结构
货币 型 9.7%
债券 型 23.2%
QDII 5.0%
股票 型 39.6%
混合 型 22.4%
44
中国基金行业发展现状
货币型基金占比最大，股票型基金占比大幅提升
截止2014年12月31日，中国开放式基金的认申购规模达126165.8亿元，相较于2013年的52678.8亿元上升139.5%。开放 式基金的认申购份额中货币基金表现突出，占比达47.4%。股票型基金的比重较2013年的21.6%也有大幅度的提升。年末 资金面紧张的情况下，与互联网结合紧密的货币型基金成为主要的资金募集方式。2014年基金认申购规模的增长主要得益 于货币基金认申购规模的增长。
2009-2014年中国公募基金份额和净值
80000 60000 40000 20000
23623.525867.7
-2.2% -7.0%
23096.624061.6
12.9% -9.1% 26079.0
21879.8
31.0% 21.6% 31709.0
28661.0
4.7% -1.7% 31179.830020.7
51.1%
34.7% 45353.6
42011.9
0 2009
2010
2011
公募基金份额（亿份）
公募基金净值（亿元）
注释：宝宝类基金是指以余额宝为代表的货币市场基金。
2012
2013
2014
份额增长率（%）
净值增长率（%）
66
中国基金行业发展现状
基金产业链参与方数量
随着互联网金融的崛起，加速了产业链上各参与方的洗牌。就互联网基金行业而言，机构数量的变化速度超过了以往的水 平。第一，2014年有6家新基金公司成立，其中券商系基金公司破题，同时PE机构也开始布局公募基金。第二，竞争最为 激烈的是基金销售机构。互联网企业的接入增加了销售渠道，刺激了传统基金公司布局互联网渠道，这也是销售渠道的增 加。最为直观的是26家基金销售机构的成立。保险和期货开始加入基金销售的大军。第三，新基金法允许非银行金融机构 开展基金托管业务，2014年共12家机构获得托管业务资格。第四，2014年共有14家第三方支付机构获准为公募基金销售 公司提供支付结算服务。第五，同时还有金融搜索、门户网站、金融超市等间接的参与到基金的推广和销售渠道中。
5000 4000 3000 2000 1000
2010-2018年中国优质投资者规模
2010-2018年中国私人财富规模及增长率
200 11.2% 16.2% 17.2% 15.6% 16.1% 16.7% 16.1% 17.2%
150
2564
2187 1883
100
1614
1390
1202
794 883 1026
11870.9
18924.9
27889.1
39900.0
53200.0
66530.0
77850.0
2010
2011
2012
2013
交易规模（亿元）
增长率（%）
2014
2015e 2016e 2017e
占社会消费品零售总额的比例（%）
2018e
10 10
中国互联网基金行业发展环境
PEST社会环境（2/2)：优质投资者规模逐步扩大
中国互联网基金行业研究报告简版
2015年
中国互联网基金行业发展报告
报告概述
监管趋向引导型，权限下放鼓励金融创新。 公募基金数量增至1897只，行业规模逐步扩张。 中国公募基金的份额为42011.9亿份同比增长34.7%。 互联网促进基金产业链结构的优化，银行仍是销售的主体，但基金公司自建平台量上升。 基金电子商务化程度，代销机构为61.3%，直销机构为35.2%，整体规模为49.1%。 2014年互联网基金交易规模27203.2亿元，同比增长18.6%。 第三方支付平台、网上银行、基金官网是最主要的投资渠道。 “产品+平台”是基金产业链发展的核心，需要拓展应用场景。 拓展基金的投研能力，吸引更多用户。 移动端市场是未来的主要战场。
2014年中国基金产业链参与方机构数量
机构类别
全国新商业银行 农村商业银行 证券公司
保险代理和保险经纪 公司
证券投资咨询公司 第三方电子商务平台
基金公司
数量（家）
18 21 98 2 6 3 94
机构类别
城市商业银行 在华外资法人银行
期货公司 保险公司 独立基金销售公司 第三方支付结算公司 公募金托管机构
50
14.2% 16.0% 15.1% 14.3% 14.2% 13.9% 12.5% 13.6%
-7.5% 8.6% 6.3% 8.2% 7.6% 8.6% 9.1% 8.4%
98.3
86.5
76.9
67.5
33.9 25.2
38.7 23.3
44.9 51.7 59.1 25.3 26.9 29.1
增长率（%）
公募基金年末净值：45353.6亿元 封闭式基金年末净值：1363.8亿元
开放式基金年末净值：43989.8亿元
2014年中国开放式基金认申购份额
结构
债券型
7.9%
QDII 1.1%
混合型 13.7%
股票型 29.9%
货币型 47.4%
55
中国基金行业发展现状
2014年公募基金份额净值大幅上升
截止2014年12月31日，中国公募基金的份额为42011.9亿份同比增长34.7%。公募基金净值为45353.6亿元，同比增长 51.1%。 艾瑞分析认为，基金份额净值双升的主要原因是，第一，2014年末股市利好，股票型基金份额大幅度增加。第二，宝宝类 货币基金的用户认可度高，用户基础广，份额也出现大幅上升。
200000 150000
2009年-2014年中国开放式基金认申购规模
-4.3%
-19.3%
28.2%
89.9%
32.4%
139.5%
126165.8
100000
50000
Байду номын сангаас
20247.2
16346.9
20951.0
39781.0
52678.8
0 2009
2010
2011
2012
2013
2014
基金认申购规模（亿元）
31.3
34.0
37.1
40.2
0
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
优质投资者规模（万人）
增粘率（%）
存款现金（万亿元） 增长率（%）
其他金融资产（万亿元） 增长率（%）
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中国互联网基金行业发展环境
PEST技术环境：金融IT投入小幅增加
艾瑞咨询数据显示，2014年中国金融业IT投入规模大516.9亿元，比2013年增长2.2%，预计之后几年将保持4%左右的增 长，到2018年达612.2亿元。 艾瑞分析认为，目前传统金融企业和互联网金融企业对于技术越来越关注。不论是技术外包，还是自建技术团队，对于技 术的投入再进一步加大。在互联网金融时代，IT投入最主要的投资方向，一个是用户数据挖掘，通过数据的挖掘和处理， 为广告精准投放和产品推荐提供数据基础。为用户征信体系建设提供了支撑，同时可以根据用户需求，为用户提供定制化 的产品。一个是移动互联网的布局，大力发展移动互联网金融，满足用户使用习惯。
2010-2018年中国网络购物交易规模
150000 120000
90000 60000 30000
0
75.3%
70.2%
51.3%
59.4%
47.4%
43.1%
33.3%
25.1%
17.0%
2.9% 4610.0
4.3%
5.6%
8.0%
10.6%
13.5%
16.2%
18.5%
20.0%
7845.3
2010-2018年中国金融IT投资规模
1000
3.3% 4.2% 1.1% 3.2%
2.2% 3.6% 5.7%
4.5% 3.5%
800
600
465.3
485
490.3
505.8
516.9
535.5
566.1
591.5
612.2
400
200
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
国务院
明确提出促进互联网金融发展的意见和建议，引导互联网金融的发展。
国八条
《开放式证券投资基金销售费 用管理规定》
国务院 证监会
规范网络化金融新产品，探索基金等互联网金融产品销售的全新监管方式。
规范基金销售过程中的认申购费，赎回费及销售服务费等费率；规范基金销售 机构客户维护费的收取流程；明确基金销售机构不得采取商业贿赂、恶性压低
22
1
中国基金行业发展现状
2
中国互联网基金行业发展环境
3
中国互联网基金行业发展现状
4
趋势前瞻
33
中国基金行业发展现状
2014年公募基金数量稳步上升，股票型基金规模占比最大
截止2014年12月31日，我国公募基金规模为1897只，同比增长22.2%，其中开放式基金为1763只，占比达92.9%。封闭 式基金为134只，占比为7.1%。开放式基金中股票型基金占比最高，为39.6%，相较于2013年的43.2%有所下降，混合型 基金占比次之，为22.4%，相较于2013年的20.3%有小幅度的上升；债券型基金占比为23.2%，相较于2013年的24.1%有 所下降。得益于互联网基金的发展，以余额宝为代表的宝宝类货币基金有了较大增长，由2013年的6.6%增长到了9.7%。 艾瑞分析认为，混合型基金的风险相对分散，能够更有效的保证收益，在后期会有持续增长，而货币性基金借助互联网渠 道也会有所增长，但增长幅度和空间都有限。
2014年中国互联网基金相关政策
名称
颁布机构
目标效果及策略
《规范互联网基金宣传意见》
证监局
上海等多地证监局要求规范互联网基金宣传用语。要求基金销售机构更新完善 有关产品宣传推介内容，避免给投资者造成误解。
政府工作报告
国务院
引导互联网金融发展，完善金融监督。
《国务院关于进一步促进资本 市场健康发展的若干意见》
收费水平、擅自改变收费水平，返佣、以及抽奖回扣等方式销售基金。
《关于大力推进证券投资基金 行业创新发展建议》
证监会
支持证券期货经营机构、外资银行等申请基金托管资格。推动建立场内与场 外、直销与代销、网上与网下相结合的多元化基金销售渠道。
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中国互联网基金行业发展环境
PEST经济环境（2/2)：网民消费习惯正在改变
艾瑞咨询数据显示，中国网络购物的交易规模为27889.1亿元，同比增长47.4%，预计，之后几年，将会保持20%左右的 速度增长，预计到2018年，中国网络购物的规模大77850亿元。 艾瑞分析认为，网络经济的发展，改变和培养了网民的消费行为，尤其是网购的发展，为基金互联网化的发展提供了优质 渠道和用户基础。
封闭式基金：134只
8000
2010-2018年中国公募基金数量规模
26.7% 30.4% 28.8% 32.5% 22.2% 22.5% 20.4% 22.2% 21.1%
6000
4000 2000
4139
3418 2798 2323 1897 1552 697 909 1171
0 2010 2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e
数量（家）
52 10 6 4 49 28 12
77
1
中国基金行业发展现状
2
中国互联网基金行业发展环境
3
中国互联网基金行业发展现状
4
趋势前瞻
88
中国互联网基金行业发展环境
PEST政策环境：政策培养新生市场，鼓励互联网金融创新
特殊的金融发展环境造就了我国金融业的发展有其独特的节奏，随着互联网对金融资源的整合作用，加速了金融行业混业 经营的进程，使中国金融行业进入了大资管时代。由于我国政府机构对金融行业一直采取分业监管的方式，所以无论是监 管手段、政策发布和监管思路都略显滞后。在互联网时代，多个不同行业相互渗透交叉是常见现象，因此这就对监管提出 了更加严苛的挑战。就目前现状看，政府在制定监管政策时，更多趋向于引导市场各产业链机构的发展，这样有利于新市 场的培养和维护。政府开放更多的权限让各领域充分竞争。现阶段我国对网络金融监管的阶段性重点在于促进行业发展， 网络金融的法律监管主旨在于对新生市场的培育和维护。
公募基金数量（只）
增长率（%）
开放式基金：1763只
2014年中国开放式基金分布结构
货币 型 9.7%
债券 型 23.2%
QDII 5.0%
股票 型 39.6%
混合 型 22.4%
44
中国基金行业发展现状
货币型基金占比最大，股票型基金占比大幅提升
截止2014年12月31日，中国开放式基金的认申购规模达126165.8亿元，相较于2013年的52678.8亿元上升139.5%。开放 式基金的认申购份额中货币基金表现突出，占比达47.4%。股票型基金的比重较2013年的21.6%也有大幅度的提升。年末 资金面紧张的情况下，与互联网结合紧密的货币型基金成为主要的资金募集方式。2014年基金认申购规模的增长主要得益 于货币基金认申购规模的增长。
2009-2014年中国公募基金份额和净值
80000 60000 40000 20000
23623.525867.7
-2.2% -7.0%
23096.624061.6
12.9% -9.1% 26079.0
21879.8
31.0% 21.6% 31709.0
28661.0
4.7% -1.7% 31179.830020.7