内地、香港、美国与新加坡主板或创业板上市条件比较

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境外各资本市场上市规则比较

境外各资本市场上市规则比较发表时间: 2007-12-03 09:20:59来源:[打印] [关闭]全市企业上市资源调查工作会议参考资料境外各资本市场上市规则比较一、香港1、香港主板上市股票总市值不少于1亿港元，且公众持有股票的市值不少于5千万上市申请人必须已开业3年，首两年总利润不少于3000万港元，最后一年利润不少于2000万港元一般情况下，会计报告必须涵盖在上市文件公布前至少3个完整的财政年度过去3年上市申请人的管理层及近期股东均无重大变化2、香港创业板市场（1）要有两年活跃营业记录，无盈利要求；（2）须有集中的主营业务，综合及投资公司是不容许在创业板上市的；（3）管理层股东及策略投资者分别受两年及一年的售股限制；（4）上市后，须聘用保荐人担任顾问的职责满两个财政年度；（5）最低公众持股量是发行股本的10％或港币3000万元(取其高者）；（6）须公布未经审核的季度业绩报告。

二、新加坡1、新加坡主板（1）如发S股，需是股份有限公司；如以红筹形式，需要在境外设立控股公司，境内子公司形式不限。

（2）如发S股，发行前净资产不低于4亿元；如发红筹，没有硬性规定。

（3）如发S股，发行前一年税后利润不少于6000万元人民币；如发红筹，符合以下条件之一即可：（a）发行前三年累计税前纯利不少于750万新元，每年至少税前纯利100万新元；（b）发行前1年或2年累计税前纯利1000万新元；（c）无盈利要求，但首次上市的市值不少于8000万新币。

2、新加坡创业板（1）公司需有发展潜力。

（2）对公司盈利能力、经营记录、最低市值没有具体要求。

（3）15％的股份或50万股股票至少由500名股东持有。

三、美国1、纽约证券交易所最低投资者数目5000名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量250万股（全球）公众股份的总市值1亿美元（全球）最低招股价不需要市场庄家不需要营运历史不需要资产状况不需要税前盈利1亿美元（过去三个财政年度累计计算）公司管治需要2、纳斯达克全国市场NASDAQ NATIONAL MARKET项目准则一准则二准则三最低投资者数目400名，每名持有者400名，每名持有400名，每名持有者≥最低公众持股量110万股110万股110万股公众股份的总市值800万美元1800万美元2000万美元最低招股价5美元5美元5美元市场庄家3名3名4名营运历史不需要（无盈利的企业经营年限三年以上）2年不需要股东权益1500万美元3000万美元不需要资产状况有盈利的净资产400万美元7500万美元（或总收入和总资产分别达7500万美元）资产状况无盈利1200万美元资产状况税前盈利100万美元公司管理需要需要需要3、纳斯达克小型资本市场最低投资者数目300名，每名持有100股或以上股份最低公众持股量100万股公众股份的总市值500万美元最低招股价4美元市场庄家3名营运历史1年；若少于1年，市值至少要达到5000万美元资产状况股东权益达500万美元；或上市股票市值达5000万美元；或持续经营的业务利润达75万美元（在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年）税前盈利参阅上文资产状况规定公司管治需要附注：上述规定适用于非美国公司在美国作首次上市。

内地、香港、美国与新加坡主板或创业板上市条件比较

项目香港主板香港创业板实收资本无具体要求无具体要求营运记录须具备三年业务记录，发行人最近三年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

必须显示公司有两年的“活跃业务记录”。

盈利要求盈利测试：过去三年纯利总额达5,000万港元，其中最近年度须超过2,000万港元，另外前两年的纯利合计须达3,000万港元；市值/收益/现金流量测试：上市时市值至少为20亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元；新申请人前3个会计年度年现金流入合计至少1亿港元；市值/收益测试：上市时市值至少为40亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元。

不设置盈利要求最低公众持股量一般占公司已发行股本至少25%。

股票于上市时至少必须达到3000万港元且须占已发行股本的20%-25%。

最低市值预期公开发行部分的市值不低于5000万港元。

无具体规定，但实际上在上市时不得少于4600万港元。

证券市场监管其机制相对成熟，监管制度和监管力度较强，政府的监管手段结合市场的力量对上市公司构成极大的约束，监管层和公众投资者对上市公司的不规范问题则反应比较突出。

全面信息披露，买卖风险自担。

项目新加坡主板新加坡创业板实收资本无具体要求无具体要求营运记录须具备三年业务记录，发行人最近三年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

采用美国会计准则或新加坡准则。

有三年或以上连续、活跃的经营纪录，所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，有两名常住新加坡的独立董事，一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议。

盈利要求过去三年税前利润达750万新元，每年至少100万新元，或最近两年累计税前盈利1000万元新元（1新元约等于5元人民币）。

并不要求一定有盈利，但会计师报告不能有重大保留意见，有效期为6个月。

最低公众持股量25%的股票至少有一千名股东持有，大于3亿新币则比例减至10%公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%（以高者为准），至少500个公众股东。

国内外上市条件对比

国内外上市条件对比国内外上市条件对比引言在全球经济一体化不断深入的今天，企业的上市已成为国内外企业发展的重要途径之一。

然而，不同国家和地区对于企业上市的条件与要求存在较大的差异。

本文将从法律、财务、市场和运营等方面对国内外上市条件进行比较，以便企业能够更好地了解各地的上市规则，做出正确的决策。

一、法律条件1.1 国内法律条件在中国，企业上市需满足《公司法》、《证券法》等法律法规的规定，同时需要取得中国证监会的批准。

具体条件包括但不限于：公司应为股份有限公司形式，有良好的企业治理结构和内控制度，盈利能力稳定且持续增长，有一定的市场份额和竞争力。

1.2 国外法律条件国外的上市条件因国家和地区而异。

以美国为例，企业可通过在纳斯达克或纽约证券交易所上市。

在美国，企业需要满足《美国证券交易法》（Securities Exchange Act）的要求，如注册文件（Form S1）的提交和审查，并接受美国证券交易委员会（SEC）的监管。

二、财务条件2.1 国内财务条件国内上市公司需满足一系列财务指标，如净资产、利润、现金流等。

此外，要求公司具备财务透明度、健全的内部控制制度和审计报告的经审计等。

2.2 国外财务条件国外上市公司通常需要提供财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，以及经过独立审计的财务报告。

此外，还需要提供业务和财务信息的详细披露，以增加投资者对企业的信任。

三、市场条件3.1 国内市场条件在国内，企业上市后可以选择在主板、中小板或创业板上市。

不同市场的条件和要求不同。

主板对企业的规模要求较高，而中小板和创业板则对企业有一定的准入门槛。

3.2 国外市场条件国外市场的选择也较多，如纳斯达克、纽约证券交易所、伦敦证券交易所等。

不同市场有不同的门槛要求和定位。

四、运营条件4.1 国内运营条件国内企业需要在上市前进行规范化运营，包括建立健全的财务、人力资源和市场营销等管理体系。

同时要求企业具备较高的信息披露水平，提供真实、准确的企业信息。

新加坡主板上市条件与香港主板上市条件比较

新加坡主板上市条件与香港主板上市条件比较问：我们是一家广东的民营制造业企业，2003年的税前利润达2000万元人民币，目前急需短期内通过资本市场融资扩大生产。

由于我公司不能达到中国证监会要求的股权结构最近三年无重大变化，在国内上市要经过漫长的等待，可能错过了公司发展的最佳时机，所以公司最终决定在新加坡主板或香港主板IPO上市。

我们想请教新加坡主板上市条件与香港主板有何不同？我公司适合在香港还是新加坡上市？答：新加坡主板上市条件与香港主板上市条件有以下几点主要区别：第一，香港主板和新加坡主板都有三个标准满足不同类型发行人的上市要求，但要在香港主板上市，除特定行业外，无论适用哪个标准都必须满足三年营业纪录，管理层最近三年维持不变，拥有权和控制权最近一年不变；而新加坡主板上市的三个标准中只有一个要求有三年营业纪录，管理层服务期限的要求也比较灵活。

第二，新加坡主板采用的盈利标准低于香港主板。

香港主板的税前盈利标准要求：最近三个会计期间内，前两年税前盈利总额不少于3000万港元，第三年不少于2000万港元。

新加坡主板的税前盈利标准要求：过去三年税前盈利累计超过750万新元（约3600万元人民币），每年均需超过100万新元（约480万元人民币），管理层三年不变；或者，过去一年或两年累计1000万新元（约4800万人民币），管理层一年或两年不变，不要求三年营业记录。

第三，新加坡主板采用的市值标准也低于香港主板。

香港主板市值标准要求：上市时之市值不少于20亿港元且最近一个会计年度收益不少于5亿港元，同时前三个会计年度现金流转合计不少于1亿港元或上市时股东不少于1000名。

新加坡主板市值标准要求：上市时之市值不少于8000万新元（约3.9亿人民币），且无需三年营业记录。

第四，香港主板上市无论适用三个标准中的哪一个，都要求上市时最低市值2亿港元；但申请新加坡上市的发行人只要满足盈利标准就不设最低市值要求。

公司选择新加坡主板还是香港主板上市，建议主要考虑以下几个因素：首先，公司要比较上市标准与自身条件，必须按照交易所允许使用的会计准则（香港一般采用《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》，新加坡采用新加坡、美国或国际公认的会计准则）确定公司盈利或收益是否符合上市要求。

公司国内外上市条件及对比

公司国内外上市条件及对比公司国内外上市条件及对比摘要本文将就公司在国内外上市的条件及对比进行详细分析和对比。

首先，将介绍国内上市的条件，包括上市主板与创业板的区别，以及上市所需的财务指标和审计要求。

然后，将对比国内外上市的利弊，分析国内外上市的种种不同，包括市场规模、投资人结构、法律法规、监管机构等方面。

最后，结合实际案例，探讨中小企业选择国内上市还是海外上市的策略。

1. 国内上市条件1.1 上市主板与创业板的区别在国内，公司可以选择在上市板块上市，主要包括主板和创业板。

主板是相对较为成熟和稳定的市场，对公司的要求更高；而创业板相对来说更为灵活，适合成长性较强的初创企业。

一般来说，主板要求公司有一定的历史经营成绩和盈利能力，而创业板对于公司的发展潜力和创新能力更为重视。

1.2 财务指标和审计要求对于公司来说，上市的财务指标和审计要求是非常重要的。

根据中国证监会的规定，公司需要满足一系列的财务指标，包括：连续三年的盈利能力、净资产达到一定规模、股东人数达到一定要求等。

此外，公司还需要通过独立审计师对其财务报表进行审计，并保证财务报表的真实性和准确性。

2. 国内外上市的利弊对比2.1 市场规模国内市场规模庞大，具有巨大的潜力，可以让公司在中短期内迅速获得可观的融资收益。

而国外市场则相对较为成熟，面对的竞争和压力更大，但是市场的发展潜力相对有限。

2.2 投资人结构国内投资人结构相对较为单一，以散户为主，且投资动力较低。

而国外市场，尤其是美国市场，投资人结构较为多样化，包括机构投资者、基金经理、个人投资者等。

这使得公司更可能获得更多且更有价值的投资机会。

2.3 法律法规和监管机构国内的法律法规和监管机构在一定程度上限制了公司的发展。

虽然国内监管机构对上市公司的监管力度在不断加强，但与国际监管标准相比，还有一定差距。

而在国外上市，尤其是在美国等地上市，公司将接受更为严格的监管，这在一定程度上可以保护投资者的权益，增加市场的稳定性。

香港上市和新加坡上市的区别

选择香港上市还是新加坡上市？内地的企业境外上市绝大部分都选择了香港和美国。

近几年来，新加坡市场看到香港所享受到“内地红利”，抛出同股不同权，目的在于吸引内地企业去新加坡上市。

就具体上市条件而言两地的主要区别如下：一、上市条件（一）香港上市要求1．主板的上市条件（1）主线业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。

（2）业务纪录及盈利要求：上市前三年合计盈利大于5,000 万港元（最近一年须达2,000 万港元，再之前两年合计不低于3,000 万港元）。

（3）业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。

（5）最低市值：香港上市时市值须达 5 亿港元。

（6）最低公众持股量：25%（如发行人市值超过100 亿港元，则最低可降低为15%）。

（7）管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

（8）主要股东的售股限制：受到限制。

（9）信息披露：一年两度的财务报告。

（10）股东：至少300 名。

2．创业板上市要求（1）主线业务：必须从事单一业务，但允许有围绕该单一业务的周边业务活动。

（2）业务纪录及盈利要求：不设最低溢利要求。

但公司须有24 个月从事“活跃业务纪录”。

3）业务纪录及盈利要求：上市前两年合计经营性现金流量净额大于等于3,000 万港元。

（4）最低市值：香港上市时市值须大于等于 1.5 亿港元。

（5）最低公众持股量：25%（如发行人市值超过100 亿港元，则最低可降低为15%）。

（6）管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

（7）主要股东的售股限制：受到限制。

（8）信息披露：按季度披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。

（9）股东：至少100 名（二）新加坡上市要求公司要在新加坡上市（主板或SESDAQ）财务要健全，流动资金不能有困难。

公司如果向股东或董事借钱需先还清或以股抵债。

中国企业境内外上市比较

企业发展到一定的阶段，为了可持续发展的长远目标，或者解决资金缺口的瓶颈，将企业推向资本市场，将其市场化，以此获得所需资金，无疑是一条切实可行的道路。

然而，许多中国企业在对上市蠢蠢欲动的同时，对如何上市、在哪里上市充满了疑惑和迷茫。

面对中国大陆、中国香港，美国、新加坡甚至更多的资本市场，他们无从选择。

本文将对在中国大陆本土以及境外三地如中国香港、美国和新加坡的资本市场上市的条件、方式、费用以及其他一些重要问题进行对比分析，向企业展现上市的概貌，给企业以上市的大致认识，并帮助他们如何根据自己的条件的特点，选择最适合自己上市的资本市场和上市途径。

在中国大陆、中国香港，美国以及新加坡上市的对比一、中国大陆上市1、在中国大陆本土上市的条件对中国企业来说，选择在本土上市，理应是自己的首选。

但是，面对《公司法》规定的中国企业的上市（主板）要求，很多企业特别是中小企业只能望而却步。

《公司法》对企业上市要求的规定主要有以下几点：（1）公司的总股本达到5000万股，公开流通的部分不少于25％；（2）公司在最近3年连续盈利；（3）公司有3年以上的营业记录；（4）公司无形资产占总资产的份额不能超过20％。

《公司法》当初对企业上市的要求是为国有大型企业定制的，所以定的门槛比较高。

随着中国经济的发展和转型，越来越多的民营和合资中小企业成为经济中活跃力量，他们中许多有很强烈的上市愿望和需求，于是，《公司法》中对上市的要求严重阻碍了这些企业在国内上市的步伐和可能性。

中国证监会2000年通过了《创业板市场规则》（创业板草案），为中小企业在国内上市带来了希望。

但由于创业板的推出一再延迟，使人无法预测创业板推出的可能性和推出的时间。

2004年6月25日，中小企业板块在深圳证券交易所正式推出，这对于中小企业来说无疑是一强心剂，于是出现了2500多家企业排队申请在中小企业板块上市的景象。

但是，这些企业仍然面临着很重要的问题，一是中小企业板的门槛不会比主板低很多，二是一样需要审核。

创业板上市

创业板上市创业板指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩较好。

发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件：（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。

（三）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。

（四）发行后股本总额不少于三千万元。

我国创业板对于上市企业的标准，目前主要有如下规定：(1)中国证券监督管理委员会(简称"中国证监会")依据发行审核委员会的审核意见对申请人的发行上市申请作出核准或不予核准的决定。

中国证监会对创业企业股票发行上市的核准，不表明其对创业企业所所发行的股票的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。

(2)申请公开发行股票并在创业板市场上市的企业(简称"申请人")应当是合法存续的股份有限公司。

非公司制企业应当先改制设立股份有限公司，有限责任公司可以改制设立股份有限公司，也可以依法变更为股份有限公司。

判断申请人是否符合"在同一管理层下，持续经营2年以上"的发行条件时，主要考虑下列因素：①申请人在提出发行申请时，开业时间是否在24个月以上；②申请人是否符合管理层稳定的要求，即法定代表人、董事、高级管理人员、核心技术人员以及控股股东，在提出发行申请前24个月内是否曾发生重大变化。

③申请人是否符合主业突出和持续经营的要求，即在提出发行申请前24个月内，是否不间断地从事一种主营业务，该种主营业务是否有实质进展。

国内外企业上市条件对比

证券市场监管
其机制相对成熟，监管制度和监管力度较强，政府的监管手段结合市场的力量对上市公司构成极大的约束，监管层和公众投资者对上市公司的不规范问题则反应比较突出。
全面信息披露，买卖风险自担
其量对上市公司构成极大的约束，一旦上市公司出现违法违规，处罚严厉。
最低公众持股
最低市值
发行前不少于3000 社会公众持股低于总股本25%的；股本总额超过人民币4 万股；上市股份公亿元,社会公众持股比例低于10%的上市公司司股本总额不低于人民币5000万元发行前不少于3000 万股；上市股份公社会公众持股低于总股本25% 司股本总额不低于人民币5000万元预期公开发行部分市值不低于5000万港元
伦敦证券交易所公司在本国交易所的注册资本应超过70万英镑主板）（主板）英国AIM AIM市场英国AIM市场（创业板）创业板）德国证券交易所初级市场）（初级市场）德国证券交易所一般市场）（一般市场）德国证券交易所高级市场）（高级市场）
盈利要求
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损；（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。或，（2）最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。①净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；②为选择性标准，符合其中一条即可盈利测试：盈利测试：过去三年纯利总额达5000万港元，其中最近年度须超过2000万港元，另外前两年的纯利合计须达3000万港元；市值/收益/现金流量测试：上市时市值至少市值/ 市值收益/现金流量测试：为20亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元；新申请人前3个会计年度年现金流入合计至少1亿港元；市值/收益测试：上市时市值至少为40亿港市值/收益测试：市值元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元。不设置盈利要求过去三年税前利润750 万新元，每年至少100 万新元，或最近两年累计税前盈利 1000 万元新币（1 新元约等于5 元人民币）。公司财务标准（三选其一）：）：（1）收益标准：公司前三年的税前利润必须达到1 1、公司财务标准（三选其一）：亿美元，且最近两年的利润分别不低于2500万美元。（2）流动资金标准：在全球拥有5亿美元资产，过去12个月营业收入至少1亿美元，最近3年流动资金至少1亿美元。（3）净资产标准：全球净资产至少7亿5千万美元，最近财务年度的收入至少7亿5 千万美元。2、子公司上市标准：子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月 2 子公司上市标准：的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并对子公司有控股权。选择1 选择1：（1）最近3个财年税前总盈利超过1100万美元，最近2个财年每年税前盈利超过220万美元，并且最近3个财年每年税前盈利大于0；（2）每股股价不低于5美选择2 元；选择2：（1）最近3个财年总现金流超过275万美元并且每一财年现金流大于0；选择（2）过去12个月内平均资本市值超过5.5亿美元；（3）上一财年总收入大于1.1亿美元；（4）每股股价不低于5美元；选择3：（1）过去12个月内平均资本市值超过选择3 选择 8.5亿美元；（2）上一财年总收入大于9000万美元；（3）每股股价不低于5美元；公司的经营管理层应显示出为其公司经营记录所承担的责任公司自有资金应满足未来一年的发展需要。过去一年净利润200万英镑以上（约人民币2000万），融资额最好不要低于2000万英镑（约人民币2亿元），年增长率不要低于20％（40％以上最佳），如企业是高速发展行业的高成长企业，条件可适当放宽无要求无要求无要求

中国、美国、新加坡、香港四地上市条件比较

比较项目 1 营业记录 2 主体资格
中国主板与创业板上市条件比较主板须具备三年业务纪录，持续经营时依法设立且合法存续的股份有限公司上市以后当年的剩余期限加上两个独立会计年度无发行人利润下降将被监管的规定
3 企业的保荐期限
4 盈利能力
最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元。
4 最低公众持股量
5 最低市值 6 证券市场监管
25%以上，有盈利的企业公众的持股要在50万股以上，无盈利企业公众持股要社会公众持有的股票数目不少于 250万在100万股以上；有盈利的企业公众持股；有100股以上的股东人数不少于股量在50万股至100万股的，股东人数 5000名要求在800人以上；公众持股多于100万股的，股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上 1亿美元无要求其机制比较成熟，监管制度和监管力度较强，市场化程度高，政府的监管手段结合市场的力量对上市公司构成极大的约束，一旦上市公司出现违法违规，处
比较项目 1 实收资本
创业板有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上，无盈利企业资产净值要求在 1200万美元以上有盈利的企业经营年限没有要求，无盈利的企业经营年限要在三年以上
2 营运记录
3 盈利要求
要求有盈利的企业以最新的财政年度或者前三年中两个会计年度净收入40万美元；对无盈利的企业没有净收入的要求
10 公司治理
11
对控股股东、实际控无相关规定。制人的监管要求
12

保荐人对发行人成长无相关规定。性的核查要求
创业板须具备三年业务纪录，持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计依法设立且合法存续的股份有限公司保荐人在发行人上市后三个会计年度内履行持续督导责任发行新股、可转换公司债券的,持续督导的期间也较主板延长一年至两年发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的,将对相关保荐代表人采取相应监管措施 1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。或 2、最近1年盈利，且净利润不少于 5 00万元，最近1年营业收入不少于 5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。①净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 ②为选择性标准，符合其中一条即可发行后不少于3000万元不少于2000万元按照第二项盈利能力要求，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。最近2年内主营业务和董事、高级管理人员未发生重大变化，实际控制人未发生变更。主要经营一种业务，且符合法律、法规和公司章程的规定，符合国家产业政策和环保政策。要求建立：股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、审计委员会制度。最近2年内未发生重大变化 1、发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意见，并签名、盖章； 2、发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。保荐人应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。

国内外上市条件对比

国内、香港、美国、新加坡主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比（2016最新）▌2、主要阶段▌3、香港IPO的费用在港交所香港上市成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等中介的费用，总费用根据首次发行规模的大小会有很大差异，企业应准备将5%～30%的募集资金作为发行成本。

其中，标准的承销费用为募集资金的1.5%-4.0%。

▌4、内地公司在港上市主要方式A. 发行H股上市中国注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门(只适用于国有企业)及中国证监会审批，组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。

优点：1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉；2.中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。

缺点：未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多。

不过，随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。

B. 发行红筹股上市红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛)，作为上市个体，申请发行红筹股上市。

优点：1.红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通；2.上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高。

C. 买壳上市买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入，达到“反向收购、借壳上市”的目的。

香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。

重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。

公司持股量：香港上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。

买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资;根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。

买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简。

然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。

A股、香港、新加坡、美国上市条件汇总

A股、香港、新加坡、美国上市条件汇总一、中国证券交易所上市条件（一）主板、中小板及创业板上市条件（二）全国股转系统挂牌交易条件关于在全国股转系统（包括新三板）挂牌转让的方式，除了要求挂牌企业存续满两年，目前监管对挂牌企业的净资产、现金流及盈利指标等并没有严格的标准要求。

在市场交易制度方面，全国股转系统和主板中小创的区别主要在于：（三）在A股上市的优缺点：优点：（1）估值高。

普遍而言，A股市场对于企业的平均估值水平高于港股和美股。

（2）提高国内知名度。

（3）持续的融资渠道。

除了上市时募集的资金，上市后还可以再融资筹集资金，并且以低成本从金融机构获得融资。

对于股东而言，还有可交换债、股票质押等多种融资便利。

缺点：（1）资本市场操作限制多。

监管审核标准较高，周期较长，政策稳定性差，不确定性高。

（2）信息公开。

除了年报和中报，A股还要求披露季报。

同时，对于公司的重大事项还需及时公告。

公司存在一定的信披成本，不可避免地在一定程度曝光公司商业布局和发展方向。

二、香港联交所主板市场SEHK与香港创业板市场GEM（一）内地企业在香港上市的条件：（二）内地企业在香港上市的方式：1、发行H股上市：内地注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门（国有企业）及证监会审批，组建在内地注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。

优点：（1）企业对国内公司法和申报制度比较熟悉。

（2）中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。

缺点：（1）上市后的定向增发等再融资行为受中国证监会监管。

（2）非全流通。

上市前已发行的股份无法在港交所交易。

2、买壳上市：香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：（1）全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。

（2）重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。

（3）公司持股量：上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。

企业上市基本条件国内、中小板、创业板、天交所、国外美国等各市场

企业上市基本条件一、中小企业板上市的基本条件和财务指标根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定，发行人的生产经营应符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；发行人应资产完整，人员、财务、机构、业务独立；发行人最近三年内主要业务、经营管理层、实际控制人未发生变化。

发行人还应符合下列财务条件：（一）最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（二）最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元；（三）发行前股本总额不少于人民币三千万元；（四）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权后）占净资产的比例不高于百分之二十；（五）最近一期末不存在未弥补亏损。

二、创业板上市的基本条件和财务指标创业板主要针对“两高六新”行业企业开设，“两高”是指成长性高、科技含量高；而“六新”则是指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

发行人应符合下列两套财务标准：（一）2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万；（二）或最近一年盈利，且净利润不少于500万，最近一年营业收入不少于5000万，最近2年营业收入增长率不低于30％。

其他定量指标：存续期3年；发行前净资产不少于2000万，发行后股本不少于3000万，最近一期末不存在未弥补亏损。

与主板、中小企业板相比，主板要求最近一期无形资产占净资产比例不高于20％，创业板放宽占20％的限制，但无最高限制。

三、天津股权交易所（三板）企业挂牌上市条件1、主体资格：依法设立且持续经营两年以上的股份有限公司。

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

2、财务要求：①最近两年连续盈利。

试运营期附加标准：最近两年净利润累计不少于一千万元，或最近一年营业收入不少于五千万元，最近一年净利润不少于五百万元。

A股香港新加坡美国上市条件汇总

在市场交易制度方面，全国股转系统和主板中小创的区别主要在于：（三）在A股上市的优缺点：优点：（1）估值高。

普遍而言，A股市场对于企业的平均估值水平高于港股和美股。

（2）提高国内知名度。

（3）持续的融资渠道。

除了上市时募集的资金，上市后还可以再融资筹集资金，并且以低成本从金融机构获得融资。

对于股东而言，还有可交换债、股票质押等多种融资便利。

缺点：（1）资本市场操作限制多。

监管审核标准较高，周期较长，政策稳定性差，不确定性高。

（2）信息公开。

除了年报和中报，A股还要求披露季报。

同时，对于公司的重大事项还需及时公告。

公司存在一定的信披成本，不可避免地在一定程度曝光公司商业布局和发展方向。

优点：（1）企业对国内公司法和申报制度比较熟悉。

（2）中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。

缺点：（1）上市后的定向增发等再融资行为受中国证监会监管。

（2）非全流通。

上市前已发行的股份无法在港交所交易。

（2）重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。

（3）公司持股量：上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。

史上最全IPO对比：香港美国新加坡大陆A股新三板

史上最全IPO对比：香港美国新加坡大陆A股新三板IPO包括境内IPO和境外IPO，境外IPO主要集中在香港、新加坡和美国的纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所。

本文就这几个地区的市场进行了对比，同时也对新三板市场进行了介绍。

首先，让我们看看资本市场专家涂成洲怎么看主板、创业板、新三板，上哪个板块好？看完视频之后，你是否对主板、创业板、新三板有所了解？下面让我们更加全面认识各个地区的市场。

壹境内IPO在我国境内IPO退出的市场有主板市场、中小板市场和创业板市场。

主板、中小板市场是指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

创业板市场是专为暂时无法在主板上市的中小企业供融资途径和成长空间的证券交易市场，在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩不突出，但有非常大的成长空间。

因此，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是孵化科技型、成长型企业的摇篮。

境内IPO的条件市场主板、中小板创业板经营时间持续经营3年以上。

持续经营3年以上。

财务要求最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元。

最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过1000万元，且持续增长。

最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元。

最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。

最近一期末不存在未弥补亏损。

最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。

比较：海外不同交易所上市条件

海外不同交易所上市条件北京美信志成咨询有限公司目录、香港联交所一、香港联交所二、纽约证券交易所三、NASDAQ市场四、伦敦证券交易所四伦敦证券交易所五、东京证券交易所六、新加坡交易所七、加拿大多伦多交易所七加拿大多伦多交易所一、香港联交所（一）香港主板一般可接受的公司成立之司法地区：•香港•百慕大•开曼群岛•中华人民共和国（一）香港主板上市条件¾上市公司及其业务必须被交易所认为适宜上市。

上市其务被交易所为宜上市财务标准须符合以下项中其中项测试须具备不少于¾财务标准必须符合以下三项中其中一项测试（必须具备不少于三个财政年度的营业纪录，其间管理层需大致相同，最近一个经审计的财政年度内拥有权和控制权维持不变）：（1）上市前3年盈利总和最少达5000万港元（2）上市市值至少20亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及在过去三个财政年度从其拟申请上市的营业活动所生成的净现金流入合计最少为1亿港元；（3）上市市值至少为40亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及上市时至少有1,000名股东。

（一）香港主板¾2亿港元，其中由公众人士持有的证上市时的预计市值不得少于券预计市值不得低于5,000万港元。

¾已发行股本总额均须有至少25%为公众人士所持有，初次申请上市的证券于上市时最少有股东300名，以及持股量最高的三名公名以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。

¾必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月)所需) 所需。

（二）香港创业板上市条件¾上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。

亿元¾市值至少达1亿元。

¾公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即与主板一致)。

即与主板致¾最少100名公众股东，持股量最高的三名公众股东持有比率不得超过50%。

国内外上市条件对比

国内外上市条件对比国内外上市条件对比一、引言在全球范围内，上市成为企业发展的重要阶段。

然而，不同国家和地区对上市的条件和要求各有不同。

本文将就国内外上市条件进行对比，分析差异以及对企业上市的影响。

二、国内上市条件1. 主板上市条件a. 注册资本要求：国内主板上市要求企业注资一定金额，通常为3000万人民币以上。

b. 盈利要求：企业需连续两年盈利并可提供审计报告。

c. 净资产要求：企业净资产需达到一定额度，通常为5000万人民币以上。

d. 上市审批：需提交上市申请并经过证监会审核。

2. 创业板上市条件a. 注册资本要求：创业板上市要求企业注册资本不低于3000万元。

b. 净资产要求：企业净资产需达到一定额度，通常为5000万人民币以上。

c. 盈利要求：企业需连续两年盈利并可提供审计报告。

d. 上市审批：需提交上市申请并经过证监会审核。

3. 科创板上市条件a. 注册资本要求：科创板上市要求企业注册资本不低于2000万元。

b. 净资产要求：企业净资产需达到一定额度，通常为3000万元以上。

c. 盈利要求：企业需连续两年盈利并可提供审计报告。

d. 上市审批：需提交上市申请并经过证监会审核。

三、国外上市条件1. 美国纳斯达克上市条件a. 盈利要求：企业需连续三年盈利，并根据行业要求提供相应审计报告。

b. 市值要求：企业需达到一定市值，通常为5000万美元以上。

c. 报表要求：企业需按照美国会计准则编制财务报表。

2. 英国伦敦证券交易所上市条件a. 注册资本要求：企业需有足够的资金用于发展和运营。

b. 盈利要求：企业需连续两年盈利，并提供审计报告。

c. 市值要求：企业需达到一定市值，通常为1000万英镑以上。

3. 香港联交所上市条件a. 注册资本要求：企业注册资本要求不低于10万港元。

b. 盈利要求：企业需有两个完整会计年度的盈利记录，且最近两年连续盈利。

c. 市值要求：企业需达到一定市值，通常为5000万元港元以上。

公司上市各种板块的条件

3、独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力;资产应当完整;人员、财务、机构以及业务必须独立。

4、同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争;募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。

5、关联交易：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易;应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。

6、财务要求：发行前三年的累计净利润超过3000万人民币;发行前三年累计净经营性现金流超过5000万人民币或累计营业收入超过3亿元;无形资产与净资产比例不超过20%;过去三年的财务报告中无虚假记载。

7、股本及公众持股：发行前不少于3000万股;上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元;公众持股至少为25%;如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%;发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。

8、其他要求：发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更;发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷;发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策;最近三年内不得有重大违法行为。

二、中小板首次公开发行上市的财务与股本条件(其它条件参见主板要求，下同)：1、股本条件：发行前股本总额不少于人民币3000万元;发行后股本总额不少于人民币5000万元。

2、财务条件：最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%;最近一期末不存在未弥补亏损。

内地、香港、美国与新加坡主板或创业板上市条件比较

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