国外三大评级机构与国内四大评级机构

评级机构：“价钱能不能再商量商量？”
企业：“评级机构多的是，你做不了我找别人！” 地方政府：“我们要向银行借钱搞投资，你给我把级别定的高点。” 评级机构：“这个？” 地方政府：“和我讨价还价，今后10年别在我的地盘出现 ”
2001-04-18
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Fra Baidu bibliotek
国 内 评 级 机 构 存 在 的 问 题
2001-04-18
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自1975年美国证券交易委员会 SEC认可上述三家公 司 为 “ 全 国 认 定 的 评 级 组 织 ” 或 称 “ NRSRO” （ Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后，三家公司就垄断了国际评级行 业。据国际清算银行（BIS）的报告，在世界上所有 参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了80％的银 行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％的银行和66 ％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的公司 。每年的营业收入穆迪约 15亿美元，标准普尔为 10 多亿美元，惠誉国际为5亿美元左右

认为美国评级机构比中国的好。由于对信用评级特殊性的不了解，很 多中国人认为信用评级就是一般中介服务，甚至认为按照国际标准， 由美国人给中国企业评级更公正、更权威。特别是一些政府管理部门， 根本瞧不起中国本土评级机构，而对美国机构却频频安排高规格高级 别接待，听取他们的意见。有的政府部门在评级业务的准入标准上明 确首选国外机构 信用评级机构处于无人管理状态 国家尚无明确政策法规限制外国机构进入中国评级市场。迄今为止， 中国没有法规明确评级机构归口哪个政府部门管理，有关部门仅依据 其业务需要选择用谁的评级结果，是选中资还是外资也无法规和政策 依据。中国政府在入世承诺中未包括信用评级业，面对美国机构的凌 厉攻势，政府部门找不到政策依据，特别在对评级业对国家的战略影 响作用认识不清晰的情况下，没有制定相应的对策，实际上形成了对 美国全面开放中国信用评级市场的局面
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国际三大评级机构
国际公认的专业信用评级机构只有三家， 分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。
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穆
迪
公
司
穆迪公司：创始人是约翰 · 穆迪，他在1909年出版的《铁路投 资分析》一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次 进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨 250 家公司发行的90种债券的做法，正是这种做法才将资信评级机 构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最 早始于穆迪的铁道债券资信评级。 1913 年，穆迪将资信评级 扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第 三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪评级和研 究的对象早期主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票 据，后来开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍 生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。目 前，穆迪在全球有 800 名分析专家， 1700 多名助理分析员， 在 17 个国家设有机构，其股票在纽约证交所上市交易（代码 MCO）。
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2001-04-18
中诚信国际信用评级有限公司
中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英 文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和 国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注 册的中外合资信用评级机构。 2006 年 4 月 13 日，中国诚 信 信 用管理 有 限公司 （ 简称 “ 中 国诚信 ” ，英文 简 称 “ CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简 称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用评级 有限公司 49%的股权； 2006 年 8 月 15 日中国商务部正式 批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务 公司成员
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联合资信评估有限公司


联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）是 目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是 市场公认的最专业的信用评级机构之一。 联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股 东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限 公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用 信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用 评 级 机 构
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惠
誉
国
际
惠誉国际：于1913年由约翰· 惠誉（John K.Fitch）创办，起初是 一家出版公司，他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工 业证券进行评级。 1997 年该公司并购了另一家评级机构 IBCA ， 2000 年 并 购 了 DUFF & PHELPS ， 随 后 又 买 下 了 Thomson Bankwatch，目前，该公司97%的股权由法国FIMALAC公司控 制，在全球有45 个分支机构，1400多员工，900多评级分析师， 业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄 今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地 方政府和78%的全球机构融资进行了评级。
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上海新世纪资信评估投资服务有限公司
公司成立于1992年7月，主要股东:中国金融教育发展基金会、 上海财经大学、申能（集团）公司等。 专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、 企业信用管理咨询等信用服务的中介机构。公司获得人民银 行总行批准的从事全国企业债券信用评级业务资质；人民银 行上海分行批准的上海市贷款企业资信等级评估业务资质； 中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资质；中 国发展和改革委员会认可的债券评级资格；中国保险监督管 理委员会认可的债券信用评级业务资格；中国人民银行总行 认定的银行间市场债券评级资格；中国人民银行上海分行批 准的上海市中小企业资信等级评估业务资格和中国人民银行 上海分行批准的上海市集团企业资信等级评估业务资格.
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评
AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
级
定
义
AA级 ：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 A级 ：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。 BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。 BB级 ：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。 B级 ：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。 CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。 CC级 ：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。 C级 ：不能偿还债务。
国外三大评级机构与国内四大评级机构
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信
用
评
级
机
构
信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介 机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的 、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。 证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债 券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票 一般不作评级
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大公国际资信评估有限公司

大公国际资信评估有限公司 (简称“大公”)是中国信用评 级与风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信 息与决策解决方案的主要服务商。 1994 年经中国人民银 行和国家经贸委批准成立。作为中国信用评级行业和市场 最具影响的创建者，大公具有中国政府特许经营的全部资 质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估 的权威机构
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标
准
普
尔
标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于 1941 年 合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到 1860 年，当 时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路 历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券 评级。 1966 年标准普尔被麦克劳希尔公司 (McGraw Hill)收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基 金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22 万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家 1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工 。
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国内四大评级机构
按照国内各评级机构在资本市场上的债券评级业务 量来衡量，应该是中诚信（中诚信国际+中诚信证 评）、联合资信、大公国际、上海新世纪。
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目前国内评级机构的现状——夹缝中生存
企业：“我给你25万，你必须给我一个三A级。”