如何与风险投资(VC)谈判投资条款清单(Term Sheet)4p

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与VC谈判技巧

与VC谈判技巧因为面对的投资者不一样，很多时候可能会同时面对多个投资人，他们的背景、喜好、知识结构等都不一样，因此，他们所关心的问题及提问方式也不相同，所谓的技巧，实际上是一个心理准备过程，在这个过程里，我们可以增加自己的自信，降低自己的弱势。

一、在几分钟的时间内，最好的介绍方式是找对应物(行业中，成功或失败的例子)，谈对应物会让对方非常容易了解你在做什么。

同时也考察了投资商对你领域了解程度。

同时要告诉对方自己在市场中的位置，包括是处于早期还是晚期，每年的销售额，在市场中的份额等。

当然，这里最重要的一点是，可以立刻区分开您与竞争对手的不同之处，以强化自己的项目优势。

二、介绍自己时不要说描述性很多的语言。

要用几个点去定位，让对方清楚知道你做什么，企业的状况。

如果站在投资商角度想问题，会更容易地抓住其注意力。

因为每个投资商都会接到很多商业计划书，会见到很多人，关键在于怎样把你与别人区分开来。

然后，告诉对方未来的发展规划。

此时投资商会和自己投资的策略进行定位。

如果正好符合，自然会开始感兴趣。

三、想要多少钱。

这个问题一定要投资商首先提出，这是一个技巧。

大家都明白一个道理，最后开价的人最值钱，虽然计划书里面有详细的资金使用额度与财务分析等，但投资商还会问你，如果他不问，你不要强调你想要多少钱，而是要把话题重点放在你的优势和他的收益上。

四、奇迹来源于积累，需要不停地做很小的事情。

与投资商的见面往往只留下一个印象，所以需要进一步进行跟踪。

实际上投资商的时间是非常有限，如果愿意在你身上花时间，对你来说是一个重大利好消息。

如果一个投资商不愿意在你身上花什么，说明他对你不感兴趣。

如果有投资商愿意跟你谈，要很好地接待，处理好关系，使投资人逐渐深入了解你，并越来越向企业核心的问题前进。

五、企业核心问题是财务预测，例如商业模式、团队、现有的市场的形式、竞争环境、服务对象、未来3到5年的收入与利润等，财务预测反映出来的是商业模式与盈利模式，同时需要说服投资商确实能够实现这样的目标。

第7章-投资协议条款清单

•第7章投资协议条款清单Term Sheet•本章重点•为什么要签订term sheet•Term sheet 的主要内容•几个重要的条款内涵•项目初审通过后，VC就要与目标企业进行首轮正式谈判。

首轮谈判的主要内容是围绕投资额度、股权比例、业绩要求和退出安排等核心条款进行。

•7-1、投资协议条款清单(term sheet)•投资条款清单就是投资公司与企业就未来的投资交易所达成的原则性约定。

投资条款清单中除约定投资者对被投资企业的估值和计划投资金额外，还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利，以及投资交易达成的前提条件等内容。

投资者与被投资企业之间未来签订的正式投资协议(share subscription)中将包含合同条款清单中的主要条款。

•Term sheet的两项功能•VC在投资时，通常会关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后的回报;二是控制，即投资后如何保障投资人的利益和监管公司的运营。

因此，VC给企业家的投资协议条款清单(Term Sheet)中的条款也就相应地有两项功能：•一是“价值功能”，比如投资额、估值、清算优先权等;•二是“控制功能”。

比如保护性条款、董事会等。

•7-2 投资条款清单的主要内容：•1.投资金额、(充分稀释后的)股份作价、股权形式;2.达到一定目标后(如IPO)投资公司的增持购股权;3.投资的前提条件;4.预计尽职调查和财务审计所需的时间;5.优先股的分红比例;6.要与业绩挂钩的奖励或惩罚条款;7.清算优先办法;8.优先股转换为普通股的办法和转换比率;9.反稀释条款和棘轮条款;10.优先认股、受让(或出让)权;11.回购保证及作价;12.被投资公司对投资公司的赔偿保证;13.董事会席位和投票权;14.保护性条款或一票否决权，范围包括：15.期权计划;16.知情权，主要是经营报告和预算报告;17.公司股票上市后以上条款的适用性;18.律师和审计费用的分担办法;19.保密责任;20.适用法律。

与VC谈判技巧及协议相关条款

VC风险投资协议相关条款1）“对赌条款”。

所谓“对赌条款”，即是在投资合同中约定如果公司在确定的期间内达不到约定的利润水平或者其他条件,则公司或者控股股东需按照既定的价款赎回或者受让境外投资者部分或者全部股权，或者境外投资者对应无需支付价款地受让控股股东部分其至全部股份的条款。

这里有三个要点境内企业需要把握住, 一是适用什么会计标准和审计机构的确定方法，在投资合同中必须明确出来，国际会计准则和境内会计准则LI前还毕竟是"趋同”而不是"相同”；二是境内企业必须对公司利润前景客观估讣，不可过于乐观;三要有除外责任，即在哪些情况下不适用“对赌”，尤其要明确山于哪些亏损或者损失情况是属于境外投资者应当负有责任的，此时“对赌条款”不适用。

当然，对这类条款，境内个别律师还认为其属于最高人民法院司法解释中所称的“保底条款”，没有法律效力，这是对公司法的误解,境内企业家不要受此说法的误导。

2）再融资条款，即反稀释条款，即在合同中约定公司如引进新的投资者需要境外投资者同意。

在合同谈判过程中，境外投资者一般都要求是否同意完全基于其独立判断的权利，不允许附加任何条件。

这样条款对公司是非常不利的,尤其是遇到那些投资者自己不打算增加投资，而乂不想其他投资者进来稀释其权益的情况,公司融资的路子就被境外投资者彻底卡住了。

因此，境内企业在谈判过程中一定要尽量给境外投资者的同意权增设一定的条件，争取做到在境外投资者不投资的情况下有资金进来。

3）管理权条款。

境外投资者往往希望在投资协议和公司章程中设定一个条款，约定企业的很多经营事项需要其提名的董事同意才可以获得通过和执行。

境外投资者提出的要求是非常广泛的，从企业增资，到企业贷款，其至重点员工的解聘等等。

这样的约定有两点不好，一是可能会导致企业控制权发生变化,影响企业日后上市申请；二是可能会对企业的正常生产经营造成极其严重的危害，因为投资者说委派或者提名的董事,其业务水准、职业道德和工作作风等对是否适合境内企业，很难判断。

怎样和风投谈判？这里有11条经验分享给你

怎样和风投谈判？这里有11条经验分享给你在和风险投资接触的过程中，谈判是非常重要的部分，其中包含了融资相关的所有关键内容的概要，一旦签订协议，接下来的流程将非常程序化。

根据投资人和创业者所经历和看到的融资，总结了以下11条经验。

1、请一位好律师一位真正好的律师，而不是你自己感觉不错或是能用又不贵的律师（比如说你太太兄弟朋友的邻居）。

你要的是一份对创业融资了如指掌的律师。

这样的律师能找到，他们中不少曾经为VC工作过，也为创业者工作过。

他们会是你的救命稻草。

不管你经验多么丰富，律师会比你更丰富。

2、有所选择的关注关键条款典型的TermSheet至少有20多条详细条款，最终只有少数几款是关键，对于其它条款你应该确认你的律师认为他们是合理的或是标准的。

把时间花在估值、证券类型、期权、董事会组成以及你自己的报酬和权利这些关键条款上。

3、清晰的股权结构所有人都认为投资交易中股票价格或公司价值是最大化利益的最重要的事。

事实上，股权结构从长远来讲更为重要。

投资者认购你公司33%还是30%的股票，不如一个对于未来投资者（如投资银行和下一轮VC）脉络清晰和便于他们加入的股权结构更重要。

4、准备最佳替代方案这是最重要的一条建议，不仅针对TermSheet，而是对所有的谈判。

如果你拥有2-3个对你感兴趣的投资者，那么如果你谈判得当，你将会从最好的投资者那得到更好的投资条款。

如果你只有一份TermSheet，你将没有谈判的筹码。

5、选择好的投资者好与坏的投资者有天壤之别（不管是个人还是机构投资者），并将最终对你的企业能取得多大的成功产生非常重大的影响。

虽然投资者好坏的重要度没有你的产品和团队好坏的重要度高，但确定有很大的作用。

所以，需要特别强调，你应该可以给予好的投资者以稍微优惠的条款（不管在公司估值或证券类型方面）。

6、请求提供参考信息不要不好意思，投资者会对你进行调查，你也有同样的权利。

要求投资者提供他们所投资公司的CEO的信息，提供他们开除的CEO的信息。

与vc谈判的技巧和防范

与vc谈判的技巧和防范这是一篇由网络搜集整理的关于与vc谈判的技巧和防范的文档，希望对你能有帮助。

与vc谈判的技巧和防范很多创业者期待天使投资人真的如天使般善心，愿意长期扶助创业企业的同时，也要明确地认识到，有些投资人是单纯追求财务上的收益最大化的，因此要注意与vc谈判的技巧。

那么我们就来看看VC们可能会使用哪些手段威胁创业者的利益。

在遇到这些条款时，如果创业者的议价能力足够强，要果断地作出调整或直接拒绝，因为这里面常常藏着陷阱。

法律咨询费用处理投融资交易的律师是很贵的，但是只要你们请了律师，这笔钱就一定要有人出。

对于VC的投资经理而言，他们可不愿意告诉合伙人钱被用来做法律咨询了。

因此，资方不可能为律师额外出钱，如果创业者不愿支付，所获估值就会被压低，省下的这部分钱就是律师费。

所以，为了拿到一个正常的估值，你应该负担这部分费用。

值得注意的是，你的这一行为等于是花钱雇佣与你立场相悖的律师，因此你必须设定消费上限，不能让律师无休止地纠缠下去，无休止地赚你自己的钱。

认股权一种反稀释的方法，允许资方以固定的价格收购企业之后发行的股票，尤其在之后的融资轮次中。

这意味着资方可以以较低的股价不断保持自己的股份，从而获得每一融资轮次中股票涨价的收益。

这显然损害了之后想加入的其他资方的.利益，会导致公司的后续融资变得艰难。

而且，复杂的股权结构会增加所有股权架构调整工作的难度。

所以尽量不要给资方认股权。

估值估值虚高会带来至少两种危害。

第一，投资者会沉浸在被别人抬得虚高的身价里，或者干脆拿到了远超预算的投资，股票涨价，账面充盈，这一切令投资者和其他员工丧失了危机意识。

最后当企业烂掉，你会发现当初的高估值完全没有意义，你手里的股票无法兑到那么多的现金。

第二，估值实在夸张，导致后续轮次的融资难以进行。

假如你在天使轮拿到了一亿元的估值，到了A轮还有哪个资方能够继续抬高估值投你呢?棘轮条款棘轮条款通常是温和的，不会具有明显的侵略性。

风险投资协议TERM SHEET(英文版)

This sample document is the work product of a coalition of attorneys who specialize in venture capital financings, working under the auspices of the NVCA. See the NVCA website for a list of the Working Group members. This document is intended to serve as a starting point only, and should be tailored to meet your specific requirements. This document should not be construed as legal advice for any particular facts or circumstances. Note that this sample presents an array of (often mutually exclusive) options with respect to particular deal provisions.TERM SHEETPreliminary NotesThis Term Sheet maps to the NVCA model documents, and for convenience the provisions are grouped according to the particular model document in which they may be found. Although this Term Sheet is perhaps somewhat longer than a "typical" VC Term Sheet, the aim is to provide a level of detail that makes the Term Sheet useful as both a road map for the document drafters and as a reference source for the business people to quickly find deal terms without the necessity of having to consult the legal documents (assuming of course there have been no changes to the material deal terms prior to execution of the final documents).TERM SHEETFOR SERIES A PREFERRED STOCK FINANCING OF[INSERT COMPANY NAME], INC.[ __, 200_]This Term Sheet summarizes the principal terms of the Series A Preferred Stock Financing of [___________], Inc., a [Delaware] corporation (the “Company”). In consideration of the time and expense devoted and to be devoted by the Investors with respect to this investment, the No Shop/Confidentiality and Counsel and Expenses provisions of this Term Sheet shall be binding obligations of the Company whether or not the financing is consummated. No other legally binding obligations will be created until definitive agreements are executed and delivered by all parties. This Term Sheet is not a commitment to invest, and is conditioned on the completion of due diligence, legal review and documentation that is satisfactory to the Investors.1Modify this provision to account for staged investments or investments dependent on the achievement of milestones by the Company.CHARTER2Dividends: [Alternative 1: Dividends will be paid on the Series A Preferred onan as-converted basis when, as, and if paid on the Common Stock][Alternative 2: Non-cumulative dividends will be paid on the SeriesA Preferred in an amount equal to $[_____] per share of Series APreferred when and if declared by the Board.][Alternative 3: The Series A Preferred will carry an annual [__]%cumulative dividend [compounded annually], payable upon aliquidation or redemption. For any other dividends or distributions,participation with Common Stock on an as-converted basis.] 32The Charter is a public document, filed with the [Delaware] Secretary of State, that establishes all of the rights, preferences, privileges and restrictions of the Preferred Stock. Note that if the Preferred Stock does not have rights, preferences, and privileges materially superior to the Common Stock, then (after Closing) the Company cannot defensibly grant Common Stock options priced at a discount to the Preferred Stock.3In some cases, accrued and unpaid dividends are payable on conversion as well as upon a liquidation event. Most typically, however, dividends are not paid if the preferred is converted. Another alternative is to give the Company the option to pay accrued and unpaid dividends in cash or in common shares valued at fair market value. The latter are referred to as “PIK” (payment-in-kind) dividends.Liquidation Preference: In the event of any liquidation, dissolution or winding up of theCompany, the proceeds shall be paid as follows:[Alternative 1 (non-participating Preferred Stock): First pay [one]times the Original Purchase Price [plus accrued dividends] [plusdeclared and unpaid dividends] on each share of Series A Preferred.The balance of any proceeds shall be distributed to holders ofCommon Stock.][Alternative 2 (full participating Preferred Stock): First pay [one]times the Original Purchase Price [plus accrued dividends] [plusdeclared and unpaid dividends] on each share of Series A Preferred.Thereafter, the Series A Preferred participates with the CommonStock on an as-converted basis.][Alternative 3 (cap on Preferred Stock participation rights): Firstpay [one] times the Original Purchase Price [plus accrued dividends][plus declared and unpaid dividends] on each share of Series APreferred. Thereafter, Series A Preferred participates with CommonStock on an as-converted basis until the holders of Series APreferred receive an aggregate of[_____] times the OriginalPurchase Price.]A merger or consolidation (other than one in which stockholders ofthe Company own a majority by voting power of the outstandingshares of the surviving or acquiring corporation) and a sale, lease,transfer or other disposition of all or substantially all of the assets ofthe Company will be treated as a liquidation event (a “DeemedLiquidation Event”), thereby trig gering payment of the liquidationpreferences described above [unless the holders of [___]% of theSeries A Preferred elect otherwise].Voting Rights: The Series A Preferred Stock shall vote together with the CommonStock on an as-converted basis, and not as a separate class, except(i) the Series A Preferred as a class shall be entitled to elect[_______] [(_)] members of the Board (the “Series A Directors”),(ii) as provided under “Protective Provisions” below or (iii) asrequired by law. The Company’s Certificate of Incorporation willprovide that the number of authorized shares of Common Stock maybe increased or decreased with the approval of a majority of thePreferred and Common Stock, voting together as a single class, andwithout a separate class vote by the Common Stock.44For California corporations, one cannot “opt out” of the statutory requirement of a separate class vote by Common Stockholders to authorize shares of Common Stock.Protective Provisions: So long as[insert fixed number, or %, or “any”] shares of Series APreferred are outstanding, the Company will not, without the writtenconsent of the holders of at least [__]% of the Company’s Se ries APreferred, either directly or by amendment, merger, consolidation,or otherwise:(i) liquidate, dissolve or wind-up the affairs of the Company, oreffect any Deemed Liquidation Event; (ii) amend, alter, or repealany provision of the Certificate of Incorporation or Bylaws [in amanner adverse to the Series A Preferred];5 (iii) create orauthorize the creation of or issue any other security convertibleinto or exercisable for any equity security, having rights,preferences or privileges senior to or on parity with the Series APreferred, or increase the authorized number of shares of SeriesA Preferred; (iv) purchase or redeem or pay any dividend on anycapital stock prior to the Series A Preferred, [other than stockrepurchased from former employees or consultants in connectionwith the cessation of their employment/services, at the lower offair market value or cost;] [other than as approved by the Board,including the approval of [_____] Series A Director(s)]; or(v) create or authorize the creation of any debt security [if theCompany’s aggregate indebtedness would exceed $[____][otherthan equipment leases or bank lines of credit][other than debtwith no equity feature][unless such debt security has received theprior approval of the Board of Directors, including the approvalof [________] Series A Director(s)]; (vi) increase or decrease thesize of the Board of Directors.Optional Conversion: The Series A Preferred initially converts 1:1 to Common Stock atany time at option of holder, subject to adjustments for stockdividends, splits, combinations and similar events and as describedbelow under “Anti-dilution Provisions.”Anti-dilution Provisions: In the event that the Company issues additional securities at apurchase price less than the current Series A Preferred conversionprice, such conversion price shall be adjusted in accordance with thefollowing formula:[Alternative 1: “Typical” weighted average:CP2 = CP1 * (A+B) / (A+C)5Note that as a matter of background law, Section 242(b)(2) of the Delaware General Corporation Law provides that if any proposed charter amendment would adversely alter the rights, preferences and powers of one seriesof Preferred Stock, but not similarly adversely alter the entire class of all Preferred Stock, then the holders of that seriesare entitled to a separate series vote on the amendment.CP2= New Series A Conversion PriceCP1= Series A Conversion Price in effect immediatelyprior to new issueA = Number of shares of Common Stock deemed to beoutstanding immediately prior to new issue (includesall shares of outstanding common stock, all shares ofoutstanding preferred stock on an as-converted basis,and all outstanding options on an as-exercised basis;and does not include any convertible securitiesconverting into this round of financing)B = Aggregate consideration received by the Corporationwith respect to the new issue divided by CP1C = Number of shares of stock issued in the subjecttransaction][Alternative 2: Full-ratchet – the conversion price will be reduced tothe price at which the new shares are issued.][Alternative 3: No price-based anti-dilution protection.]The following issuances shall not trigger anti-dilution adjustment:6(i) securities issuable upon conversion of any of the Series APreferred, or as a dividend or distribution on the Series APreferred; (ii) securities issued upon the conversion of anydebenture, warrant, option, or other convertible security;(iii) Common Stock issuable upon a stock split, stock dividend,or any subdivision of shares of Common Stock; and (iv) sharesof Common Stock (or options to purchase such shares ofCommon Stock) issued or issuable to employees or directors of,or consultants to, the Company pursuant to any plan approved bythe Company’s Board of Directors [including at least [_______]Series A Director(s)] [(v) shares of Common Stock issued orissuable to banks, equipment lessors pursuant to a debtfinancing, equipment leasing or real property leasing transactionapproved by the Board of Directors of the Corporation [,including at least [_______] Series A Director(s)].Mandatory Conversion: Each share of Series A Preferred will automatically be convertedinto Common Stock at the then applicable conversion rate in theevent of the closing of a [firm commitment] underwritten publicoffering with a price of [___]times the Original Purchase Price(subject to adjustments for stock dividends, splits, combinations andsimilar events) and [net/gross] proceeds to the Company of not less6Note that additional exclusions are frequently negotiated, such as issuances in connection with equipment leasing and commercial borrowing.than $[_______] (a “QPO”), or (ii) upon the written consent of theholders of [__]%of the Series A Preferred.7[Pay-to-Play: [Unless the holders of [__]% of the Series A elect otherwise,] on anysubsequent down round all [Major] Investors are required toparticipate to the full extent of their participation rights (as describedbelow under “Investor Rights Agreement – Right to Participate ProRata in F uture Rounds”), unless the participation requirement iswaived for all [Major] Investors by the Board [(including vote of [amajority of] the Series A Director[s])]. All shares of Series APreferred8 of any [Major] Investor failing to do so will automatically[lose anti-dilution rights] [lose right to participate in future rounds][convert to Common Stock and lose the right to a Board seat ifapplicable].9Redemption Rights:10The Series A Preferred shall be redeemable from funds legallyavailable for distribution at the option of holders of at least[__]% ofthe Series A Preferred commencing any time after the fifthanniversary of the Closing at a price equal to the Original PurchasePrice [plus all accrued but unpaid dividends]. Redemption shalloccur in three equal annual portions. Upon a redemption requestfrom the holders of the required percentage of the Series APreferred, all Series A Preferred shares shall be redeemed [(exceptfor any Series A holders who affirmatively opt-out)].117The per share test ensures that the investor achieves a significant return on investment before the Company can go public. Also consider allowing a non-QPO to become a QPO if an adjustment is made to the Conversion Price for the benefit of the investor, so that the investor does not have the power to block a public offering.8Alternatively, this provision could apply on a proportionate basis (e.g., if Investor plays for ½ of pro rata share, receives ½ of anti-dilution adjustment).9If the punishment for failure to participate is losing some but not all rights of the Preferred (e.g., anything other than a forced conversion to common), the Charter will need to have so-called “blank check preferred” provisionsat least to the extent necessary to enable the Board to issue a “shadow” class of preferred with diminished rights in the event an investor fails to participate. Note that as a drafting matter it is far easier to simply have (some or all of) the preferred convert to common.10Redemption rights allow Investors to force the Company to redeem their shares at cost [plus a small guaranteed rate of return (e.g., dividends)]. In practice, redemption rights are not often used; however, they do providea form of exit and some possible leverage over the Company. While it is possible that the right to receive dividends on redemption could give rise to a Code Section 305 “deemed dividend” problem, many tax practitioners take the view thatif the liquidation preference provisions in the Charter are drafted to provide that, on conversion, the holder receives the greater of its liquidation preference or its as-converted amount (as provided in the NVCA model Certificate of Incorporation), then there is no Section 305 issue.11Due to statutory restrictions, it is unlikely that the Company will be legally permitted to redeem in the very circumstances where investors most want it (the so-called “sideways situation”), investors will sometimes requestthat certain penalty provisions take eff ect where redemption has been requested but the Company’s available cash flow does not permit such redemption - - e.g., the redemption amount shall be paid in the form of a one-year note to each unredeemed holder of Series A Preferred, and the holders of a majority of the Series A Preferred shall be entitled to elect a majority of the Company’s Board of Directors until such amounts are paid in full.。

风险投资协议(Term_Sheet)要点解析

风险投资协议（Tｅrm Sheet）要点解析江苏华成创投基金培训资料之一厚力资本龚大兴二〇一〇年五月六日目录1. 风险投资协议（Tｅｒm Ｓｈeeｔ)详解之一:清算优先权...... 错误!未定义书签。

1．1 什么是清算优先权（Ｌiqｕidation Ｐreｆerｅnｃe)？ﻩ错误!未定义书签。

1.1．1 不参与分配优先清算权（Nｏｎ-ｐａrticｉpａｔing liquidatiｏｎ preferｅｎcｅ）ﻩ错误!未定义书签。

1.1.２完全参与分配优先清算权(Full－ｐartｉcipａting ｌiquｉdation preｆeｒenｃe）............................................................... 错误!未定义书签。

1．1.３附上限参与分配优先清算权(Ｃapped-pａrticipaｔiｎg ｌｉquｉdａｔion preｆerence）ﻩ错误!未定义书签。

1.2 清算优先权激活:清算事件(Liquiｄatiｏn Evｅｎt）................ 错误!未定义书签。

１.3 清算优先权背后的逻辑.......................................... 错误!未定义书签。

1.4 创业者如何理解清算优先权....................................... 错误!未定义书签。

1.4.１优先股是债权（Ｌiabiｌity)还是权益(Eqｕitｙ）........... 错误!未定义书签。

1.4．2 投资人与创业者存在退出利益不一致ﻩ错误!未定义书签。

1.4.3 了解投资人要求清算优先倍数的动因ﻩ错误!未定义书签。

１．4.4 要仔细研究并跟投资人谈判............................... 错误!未定义书签。

1.５后续融资的清算优先权ﻩ错误!未定义书签。

如何与风险投资家谈判

如何与风险投资家谈判第一篇：如何与风险投资家谈判商业方案本身是不会为公司带来金钱的，但是它应该可以使得投资者和公司的管理团队相遇，这种相遇是经营者使得潜在的投资者成为现实的投资人的机会。

无论是在寻找资金的过程中，还是在表述自己思想的方式上，企业家都有可能会犯这样或那样的错误，而两三个错误合在一起就有可能对公司的筹资活动造成严重的伤害。

为此，企业家应对公司的商业机会和现在管理队伍的优势、劣势有客观的认识。

那些只谈优点不谈缺点的企业家常会造成一种缺乏信任的印象。

风险投资是一种伴随着极高风险的中长期投资。

因此，投资者最需要的就是和他们所资助的风险企业家建立一种可依赖的持久的伙伴关系。

对于制作商业计划书并与投资者进行磋商等方面有这样一些建议，也许会对那些寻求资金的企业家有所启示。

企业亮点要清晰企业家应以一种简洁的、有条理的、诚恳的方式来表现自己。

同时，在服饰穿着上，企业家应着装正式、稳重，给人一种踏实可靠的感觉。

在交流中，企业家应诚实地表现自己，因为达成一项风险投资交易，企业家和投资者之间就达成了一种与婚姻相似的关系。

尽管在双方会谈之前，企业家已经预先递交了一份商业计划书，但企业家在表述时仍应把经营计划的主要内容复述一遍，只有这样才能保证风险投资公司了解你的计划(有些参加会谈的风险投资家可能还没有读过商业计划书)。

此外，企业家应尽量以直观的方式表述自己的思想，少用抽象的名词。

如果可能，最好制作一些幻灯片就更好。

企业家的演讲内容就包括与这一商业机会有关的所有重要因素。

他应该很好地准备和组织自己的材料，以便演讲能在20分钟之内结束。

这样一方面可以保证内容的简明、清楚，另一方面还可以节省更多的时间来回答投资者的提问。

而面对投资者的提问时，不要规避责任而扯开话题或给予模棱两可的答案，更不要虚构内容、过多修饰方案，预先做好充足的准备会给你带来更多自信。

利用数据说话那些努力收集数据信息的企业家总会取得最大的成功。

他们总是可以充满自信地说：根据我知道的情况，我会这样做……所谓的现代管理，实际上就是通过数字来进行的管理。

风险投资协议(Term Sheet)详解

突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。

但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，你们都完全搞不懂这是什么意思。

─────────────────────────────────────────────────────────────────风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权桂曙光优先清算权是Term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后分配给其他股东。

风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权情景一：假如你是第一次创业，你正在寻找风险投资（VC），在经过跟风险投资人漫长的商业计划演示和交流之后，突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。

但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，里面的某个“清算优先权”条款是这样写的（通常是英文）：Series A Preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of theCommon Stock a per share amount equal to 2x the Original Purchase Price……A系列优先股有权优先于普通股股东每股获得初始购买价格2倍的回报……你完全搞不懂这是什么意思。

情景二：假如你接受了上面那份Term Sheet，投资人跟你投资了$2M，给你的投资前估值（Pre-money valuation）是$3M，投资后（Post-money）估值$5M，于是投资人拥有你公司40%的股份。

经过1年，公司运营不是很好，被人以$5M的价格并购。

4风险投资协议(条款清单)谈判技巧与注意事项

这是谈判的一切前提。

需要重点了解或研究的内容包括：金融基础知识，风投协议中的专业术语，风投协议条款清单中的重要款项及双方容易产生争议的关键点（详见“掌握谈判要点”）及其常用对策，必要情况下，可以提前请一位优秀的律师或者经验丰富的“过来人”为你把关、指导。

2)明确自己的目标与定位。

风险投资协议的谈判不仅仅是为了资金、为了眼前的利益，更重要的是要找一个能够给你带来更多资源、支撑你未来发展的长期合作伙伴，并共同奋斗、共担风险，努力实现共赢。

因此，彼此之间也是一个平等关系的利益共同体，不存在“谁求谁”、“谁强谁弱”的问题。

这也将成为你谈判过程中关系处理、利益平衡的基本原则。

3)合理巧妙的报价，赢得更多的机会。

与融资初期一样，也不要轻易主动开口提“钱”的事，切忌对自己公司的估值夸夸其谈，而是将重心放在强调与投资人之间的真诚合作；即使投资人要求报价，也最好是给出一个区间范围的数据，同时告诉投资人，不同融资数额条件下你将采用不同的资金使用计划与发展方案。

这样，既不会把自己“框死”，又可以给对方考虑的空间，就最有可能争取到一个理想的投资方案。

4)善于“抓大放小”。

虽然说风投协议条款清单中有很多重要款项，但是5)降低风险是应对“硬性条款”的最好办法。

通常情况下，投资人为了降低自己的风险，设置了很多优先自己、限制对方的条款，例如优先清算权、反稀释条款、股份兑现等等。

对于创业者来说，不要考虑如何消除这些条款，而是客观的面对现实，想尽办法去降低风险，其根本有效的措施就是尽量阻止这些条款被“激活”。

例如，为这些条款生效设置更高的条件要求，有可能是投票决定要求，也有可能是条款的适用范围，还有可能是条款的生效期限及其生效的持续力，等等。

6)善于利用“对赌”方式。

全球最权威的term sheet----风险投资意向书

Checklist Term Sheet VC Investment[COMPANY][ADDRESS][COMMERCIAL REGISTRY]("the Company")Shareholder(s) ("Founder(s)"): Key Management:Investor(s):Current capitalization: Valuation:Investment Amount: Issue Price:Securities:Resulting Capitalization:Use of the proceeds:[NAMES][ADDRESSES][NAME][COMPANY] [ADDRESS][COMMERCIAL REGISTRY][COMPANY] [ADDRESS][COMMERCIAL REGISTRY]Details of the current share capital of the company areset out in a capitalization table in Schedule "A".Pre-money Company value of [CURRENCY] [AMOUNT], fully diluted1 based on [NUMBER] common shares outstanding[CURRENCY] [AMOUNT]Price per new preferred B share of [CURRENCY] [AMOUNT] ("the Original Issue Price") implying a [CURRENCY] [AMOUNT] fully diluted pre-money valuation[NUMBER] shares of a newly-created class B shares each having the rights described in this Term Sheet (the "preferred B shares") representing [PERCENTAGE] % of the Company's fully diluted issued share capitalA pro forma detailed capitalization table showing the Company's capital structure after the Transaction is effected is attached as Schedule "B".The proceeds from issuing the preferred B shares willbe used for [TO BE COMPLETED], following the budget and key business plan attached in Schedule "C"as prepared by the Company and the Founders.Issuer:1 Assuming exercise/conversion of ail outstanding fmancial instruments.2 Local tax conséquences and légal issues to be checked.Local tax conséquences and légal issues to be checked.In the event of an Exit, the proceeds will in principle be distributed to ail Shareholders proportionately.However, the holders of the preferred B shares willreceive an amount, for each preferred B share, at leastequivalent to the Original Issue Price, [increased [inthe first [ ] years] by an IRR of [20] % per annumcompounded annually] ("the Exit Preference").Exit Préférence 2: "Exit" means [DEFINE][Define circumstances in which exit preference doesnot work, e.g. IPO/sale at a pre-defined minimumprice]Each preferred B share is entitled to the same voting rights as ail common shares. Voting:The Board of Directors will be composed of up to and including [NUMBER] directors, of whom[NUMBER] are appointed on proposal by the holdersof A shares and [NUMBER] on proposal by theholders of preferred B shares.Board représentation: [Minimum shareholding threshold to nominatedirectors; Casting vote for chairman; Remuneration of directors; Committees (remuneration, audit etc.)? -to be discussed](i) at the level of the Board of Directors: the Directors appointed on proposal of theholders of the preferred B must approve thefollowing decisions [LIST].Protective Provisions: (ii) at the shareholders' level: the holders of thepreferred B must approve the followingdecisions [LIST] [If the Company issues additional shares] OR [In the event of a capital increase of at least [AMOUNT] [CURRENCY] of which at least [AMOUNT][CURRENCY] is subscribed by a third party] before[DATE] at a purchase price less than the OriginalIssue Price], the Investors will benefit from a [fullratchet] anti-dilution protection as outlined inSchedule "D".Anti-dilution Protection [specify exceptions: e.g. employee offerings]AU shareholders will use their best efforts to realize an Exit by way of a Qualified Public Offering or a trade sale before [DATE]. Exit:The Shareholders must sell their shares if an offer ismade to buy ail the Company's shares, and if [specifyconditions: e.g. board approval or minimum priceoffered by candidate acquirer].Each holder of preferred B shares may transfer Sharesin the Company (i) to affiliates, or (ii) in connectionwith the liquidation of an Investor.The holders of preferred B shares must not give anyrepresentation and warranties other than the clean titleto the shares when they sell their shares.The shareholders [Investors] will [OR may, ifrequested] receive the following information: A take-along obligation if fa f ] majority of— one of] the holders of the preferred B shares sell their shares in the Company.A put option to the Company is no real option given the Belgian mandatory rules on a company's acquisition of its own shares. If no Exit bas occurred before [DATE], [a [ ]majority of- each oj] the holders of the preferred Bshares will have the right to:Mandatory Exit Route: (i) force the Company or the other shareholders or both the Company and the othershareholders to realise their investment in aQualified Public Offering, trade sale 4 orliquidation or to instruct an independent, professional third party to find an industrialpartner for the Company or to organise a sale of ail or most of the Company's shares orassets; or(ii) sell their shares to [NAMES]5 at a pricebased on [VALUATION MECHANISM].Lock-up: Any transfer of securities (including, withoutlimitation, granting options, pledges) [by the Founders]will be subject to a lock-up period of [NUMBER]months / years after Closing.Right of first refusai: Any holder of securities wishing to transfer hissecurities must inform the other shareholders and theBoard of Directors. The other shareholders have aright of first refusal to acquire the offered securities.[+ specify terms and conditions right of first refusal].Take-Along right: If a holder of [A] shares transfers in one or moresuccessive transactions more than [10] % of his stake[to a third party], the holders of the preferred Bshares can require the purchaser to take over a pro rataproportion of their shares at the price offered by thelatter.Take over offer: Free Transfers: Other: Right to Information:(1) audited financial statements by a respected auditing firm within [90 days] after each fiscal year ends; (2) quarterly financial statements [(profit & loss, cash flow statements, balance sheet and a management report)} within [30 days] after each quarter ends; (3) monthly reports [(profit & loss and cash flow statements)] within [25 days] after each month ends; (4) a budget and business plan [30 days] or more before each fiscal year begins; and (5) other information reasonably requested. The Company will permit the Investors, or their authorized representatives, (i) to visit and inspect the Company's properties, (ii) to discuss the business and finances with officers of the Company, (iii) to have full access to the books and records of the Company and (iv) to copy these books and records at its sole discretion. Right to Inspection: [specify who bears transaction costs transaction completes / does not complete] Closing of the Transaction is subject to [INSERT CONDITIONS, e.g. satisfactory due diligence, no MAC before Closing etc.]. Term of the Shareholders'Agreement: [NUMBER] years, and automatic renewal for[NUMBER] years, except if ail parties agreeotherwise.The Articles of Association of the Company will be amended on Closing, to the extent required by law, to reflect the terms of the Subscription and Shareholders' Agreement. Articles of Association:Other covenants:The Subscription and Shareholders' Agreement/Management Agreement must include [a full-time / an exclusivity commitment from the [operational] Founders until [DATE], a non- compete undertaking, a customary confidentiality undertaking, proprietary rights and invention assignment, appropriate representations and warranties by the Founders and other typical covenants deemed necessary by the Investors to perform the transaction. [+ include GOOD LEAVER / BAD LEAVER provisions]. Other MattersExpenses:of the Conditions:Checklist Term Sheet VC Investment[COMPANY][ADDRESS]Issuer:[COMMERCIAL REGISTRY]("the Company")Shareholder(s) ("Founder(s)"): Key Management:Investor(s):Current capitalization: Valuation:Investment Amount: Issue Price:Securities:Resulting Capitalization:Use of the proceeds:[NAMES][ADDRESSES][NAME][COMPANY] [ADDRESS][COMMERCIAL REGISTRY][COMPANY] [ADDRESS][COMMERCIAL REGISTRY]Details of the current share capital of the company areset out in a capitalization table in Schedule "A".Pre-money Company value of [CURRENCY] [AMOUNT], fully diluted1 based on [NUMBER] common shares outstanding[CURRENCY] [AMOUNT]Price per new preferred B share of [CURRENCY] [AMOUNT] ("the Original Issue Price") implying a [CURRENCY] [AMOUNT] fully diluted pre-money valuation[NUMBER] shares of a newly-created class B shares each having the rights described in this Term Sheet (the "preferred B shares") representing [PERCENTAGE] % of the Company's fully diluted issued share capitalA pro forma detailed capitalization table showing the Company's capital structure after the Transaction is effected is attached as Schedule "B".The proceeds from issuing the preferred B shares willbe used for [TO BE COMPLETED], following the budget and key business plan attached in Schedule "C"as prepared by the Company and the Founders.1 Assuming exercise/conversion of ail outstanding financial instruments.Confidentiality:Exclusivity:Expiration Date:Governing Law and jurisdiction:[Except as required under any applicable law, regulation or governmental order,} the Company and the Founders [ALSO INVESTORS?] will keep the existence and contents of this Term Sheet confidential, and will disclose that information only to the Company's directors, employees and independent advisors with a need to know, in each case under a confidentiality obligation.[include no-shop provision]This Term Sheet will expire if not executed on or before [DATE].[Specify governing law of term sheet and later documentation][Arbitration vs. Courts]Notwithstanding anything to the contrary in this document, this Term Sheet is intended solely as a basis for further discussion between the parties and is not intended to be and does not constitute a legal or binding obligation.THE COMPANY THE INVESTORS[TO BE COMPLETED][TO BE COMPLETED]THE FOUNDERS[TO BE COMPLETED]。

vc投资协议书洽谈什么

vc投资协议书洽谈什么VC投资协议书洽谈什么近年来，随着科技行业的迅速发展，风险投资（VC）成为了许多初创企业获得资金的重要途径。

而在VC投资的过程中，协议书的洽谈起到了举足轻重的作用。

本文将从不同角度探讨VC投资协议书洽谈的内容。

首先，协议书洽谈的重点在于投资额度的确定。

作为VC投资的最直观表现，投资额度直接决定了投资方对于初创企业的支持程度。

在洽谈过程中，初创企业应该根据自身实际需求，提出合理的融资金额，并依据企业的估值、市场前景等因素，进行充分的论证和解释。

同时，投资方也应该基于对初创企业的信心程度，提出具有竞争力的投资额度。

通过充分协商和沟通，双方可以达成一个互惠互利的投资额度。

其次，协议书洽谈还涉及到了投资方对于初创企业的退出机制。

VC投资往往是具有一定风险的，投资方通常会保留退出的选择权。

在洽谈过程中，初创企业需要关注这个问题，以确保自身不受到过度压迫。

对于投资退出机制，一种常见的方式是通过股权转让，投资方可以在一定条件下将其持有的股权转让给其他投资方或者回购给企业。

初创企业在洽谈过程中应该考虑如何平衡投资方的退出权益和自身的利益，例如设置退出条件、回购价格等。

另外，VC投资协议书还需要详细规定双方在经营决策、公司治理方面的权益。

这对于初创企业来说尤为重要，因为投资方作为重要股东，其意见和决策对于企业的发展有着重要影响。

在洽谈中，初创企业可以针对关键事项设定强制性投票权、关键决策事项的讨论与决策程序等，以确保自身在经营决策上具有一定的话语权。

此外，协议书洽谈中还需要就信息披露、保密义务、知识产权等问题进行充分讨论。

初创企业的技术资产和商业机密往往是其独特竞争力的来源，因此在洽谈过程中需要确保投资方对于这些信息的保密义务，并且明确双方对于知识产权的处理方式。

最后，协议书洽谈还需要确立投资方与初创企业之间的信任和合作关系。

对于双方来说，VC投资是长期合作的开始，而不仅仅是一份协议书。

因此，洽谈过程中需要建立良好的沟通渠道，深入了解对方的理念、价值观和发展规划，以促进共赢合作。

PE投资的主要业务流程及过程中的风险防范

PE投资的主要业务流程及过程中的风险防范广义的PE的风险控制措施，主要包括投资本身的商业风险和交易中的法律风险两部分。

PE 投资中的任何一个环节出现问题，都可能面临投资损失和其他法律纠纷风险。

PE投资风险控制，需要把握专业的投资团队、科学的管理制度以及严谨的交易文件这三个要点，因此，PE机构或企业内部的投资管理部门应当把握上述三个关键点，将风险控制措施具体贯穿于整个PE投资流程当中，则可避免相应法律纠纷的产生。

下文将就各个流程中具体的风险控制措施和可能面临的法律风险做简要分析。

PE投资的一般业务流程可大致划分为投前、投中和投后各阶段。

投前包括前期调研、项目立项、尽职调查，投中包括项目谈判与投资决策、投资实施，投后包括投后管理、项目退出。

一、投前阶段（一）前期调研：前期调研是发现优秀项目的过程。

内部专业团队可以通过自身的团队智慧或借助中介机构的力量，对投资项目进行深入分析，初步预估风险，多角度进行分析论证，是降低投资失败的概率的第一道屏障。

需要注意的是，前期调研阶段需要根据项目需要，与目标公司签署保密协议和/或投资意向书。

PE团队在审核保密协议和投资意向书时，应注意具体条款是否与自身的内部制度和政策环境相匹配，以避免产生违约责任。

（二）项目立项：项目立项一般是PE机构或企业内部投资管理部门内部的流程需求，通常由总经理或投资决策委员会/项目评审委员会对项目投资进行是否予以立项决策。

决策机构应当根据业务规则，充分、独立地发表意见，并由专门人员将决策产生过程一一记录在案。

在决策过程中，项目经理应当说明项目是否具备投资价值或是否存在重大法律障碍等重大问题，供决策者参考。

（三）尽职调查：立项后，项目组最重要的工作就是开展尽职调查，旨在发现进一步发现目标公司的具体情况，判断是否存在对投资决策产生重大影响的事项。

尽职调查一般集中在业务、法务和财务三个部分，可以由内部人员完成，也可委托外部中介机构进行。

尽职调查阶段将产生一系列法律文件，其内容包括和需要注意的要点如下：1、与中介机构签署的委托协议，需要服务内容、价格及其支付阶段、违约责任等进行详细约定，以明确在中介机构工作不利或投资意外终止时产生的责任归属；2、尽职调查报告，将尽职调查中所发现的问题和解决方案形成报告，从项目角度而言，可以起到对目标公司全面了解的作用，从法律风险把控的角度而言，妥善留存尽职调查报告，可以在发现目标公司虚假陈述或隐瞒信息，或者PE机构工作人员在尽职调查中出现工作疏漏导致投资风险产生时，作为追究责任的重要证据；3、投资条款清单（Term Sheet），投资方和目标公司及其现有股东就未来投资所达成的原则性条款。

风险投资项目的交易方式和谈判技巧

风险投资项目的交易方式和谈判技巧在当今科技迅速发展的时代，创业已经不再是那么困难的事情了。

相比于以前，更多的资本开始注重风险投资，瞄准有巨大投资潜力的初创公司。

投资者们往往会以风险投资的方式进行投资，因为这是一种风险和收益共存的方式，但同时也需要具备一定的谈判技巧。

本文将从交易方式和谈判技巧两个角度来探讨风险投资项目。

一、交易方式1. 股权投资股权投资是指投资者按照在公司投资结构中占有的股份比例向公司提供资金，作为企业发展的前期投入，以期待企业未来的回报。

股权投资可以帮助初创公司增加流动资金，稳定财务状况，提供企业成长所需的各种支持，促进企业可持续发展。

2. 少数股权投资少数股权投资是指投资者以少量资金购买初创公司中的股权，但不占有公司控制权，只享有被动收益。

相比于普通股权投资，少数股权投资对风险控制能力有一定要求。

投资者需要选择有潜力的初创公司，并通过合理控制风险，获得投资回报。

3. 转换性股权投资转换性股权投资是指投资者在投资时采用债权投资的方式，后期根据协议条款，在特定情况下转换为股权投资。

这种投资方式相对于股权投资更加轻松，投资者可以轻松进出市场、分散风险、灵活配置资产。

但对于投资者而言，如果企业顺利上市，他们将失去优先权。

4. 利息投资利息投资是指投资者向企业提供借款资金，以高利率获得投资回报。

这种投资方式可以控制风险，低风险的投资者可以通过高收益的利率获得相应的投资回报。

但要注意，企业的偿付能力会直接影响投资人获得的收益。

二、谈判技巧1. 了解初创公司的成长模式初创公司有不同的成长模式，了解其成长模式可以帮助投资者更好的开展投资谈判。

要考虑投资金额、对公司的股份占有、何时卖出等问题。

2. 充分了解公司的估值企业的估值对投资者而言至关重要，它决定了风险投资的投入多少，也决定了之后投资的回报。

在谈判过程中，投资者要了解企业的现有财务状况、盈利状况、业界评价等指标，以此来确定企业的估值，得出合理的投资价值。

(VC)风险投资协议

甲方〔你的公司〕和乙方〔VC〕Investment Term Sheet〔投资意向书〕被投公司简况XXXX公司(以下简称“甲方”或者“公司”) 是总部注册在开曼群岛的有限责任公司，该公司直接或者间接的通过其在中国各地的子公司和关联企业，经营在线教育开发、外包和其他相关业务。

总公司、子公司和关联企业的控股关系详细说明见附录一。

公司结构甲方除了拥有在附录一中所示的中国的公司股权外，没有拥有任何其他实体的股权或者债权凭证，也没有通过代理控制任何其他实体，也没有和其他实体有代持或其他法律形式的股权关系。

现有股东目前甲方的股东组成如下表所示：股东名单股权类型股份股份比例黄马克／CEO 普通股 5,000,000 50%刘比尔／CTO 普通股 3,000,000 30%周赖利／COO 普通股 2,000,000 20%—————————————————–合计： 10,000,000 100%投资人／投资金额某某VC〔乙方〕将作为本轮投资的领投方〔lead investor〕将投资：美金150万跟随投资方经甲方和乙方同意，将投资：美金100万投资总额美金250万上述提到的所有投资人以下将统称为投资人或者A轮投资人。

投资总额250万美金〔“投资总额”〕将用来购买甲方发行的A轮优先股股权。

本投资意向书所描述的交易，在下文中称为“投资”。

投资款用途研发、购买课件 80万在线设备和平台 55万全国考试网络 45万运营资金 45万其它 25万总额 250万详细投资款用途清单请见附录二。

投资估值方法公司投资前估值为美金350万元，在必要情况下，根据下文中的“投资估值调整”条款进行相应调整。

本次投资将购买公司股A轮优先股股份，每股估值0.297美金，占公司融资后总股本的41.67%。

公司职工持股计划和管理层股权激励方案现在股东同意公司将发行最多1,764,706股期权〔占完全稀释后公司总股本的15%〕给管理团队。

公司职工持股计划将在投资完成前实施。

2023最经典的风险投资(C)协议书范本!(学习了!)正规范本(通用版)

最经典的风险投资(C)协议书范本!(学习了!)1. 引言本文档为风险投资(C)协议书范本，旨在帮助初学者了解风险投资(C)协议的基本结构和常见条款。

风险投资是一种通过向初创公司提供资金来获取高风险高回报的投资方式。

风险投资协议是投资人和创业者之间达成共识的重要文件，明确了双方的权利和义务。

本文将介绍一个最经典的风险投资(C)协议书范本，供学习参考。

2. 协议背景本协议由投资方（简称“投资人”）和接受投资（简称“创业者”）的公司（简称“公司”）共同订立。

协议的目的是规定双方在投资过程中的权利和义务，以及投资后的公司治理结构和退出机制。

3. 投资金额和条件3.1 投资金额投资人同意向公司投资一定金额的资金，作为股权投资。

投资金额应在协议签署后的一定期限内支付到公司账户。

3.2 股权比例投资人的投资金额将转化为公司的股权。

投资人和创业者将根据投资金额确定各自的股权比例，并将其记录在本协议中。

3.3 投资条件投资人的投资将受到一定的条件限制。

这些条件可能包括但不限于：公司达到一定的里程碑、完成特定的产品开发、获得其他投资人的参与等。

创业者和投资人将在协议中明确规定这些条件。

4. 公司治理4.1 董事会公司将建立董事会并设立董事席位。

投资人将享有董事席位中的一定比例。

董事会将对公司的战略决策和重要事项进行投票表决。

4.2 投票权投资人持有的股权将有相应的投票权。

根据股权比例，投资人将在董事会和股东大会上行使相应的投票权。

4.3 报告义务公司将定期向投资人提供财务和经营状况的报告。

这些报告将详细说明公司的收入、支出、利润等重要财务指标，并与公司预期目标进行比较。

5. 退出机制5.1 IPO如果公司成功上市，投资人将有权出售其股权，以实现投资回报。

5.2 收购如果有其他公司对公司进行收购，投资人有权以协商的价格出售其股权。

5.3 赎回权投资人在一定条件下享有赎回股权的权利。

公司将按照约定的价格回购投资人的股权。

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如何与风险投资（VC）谈判投资条款清单
（Term Sheet）
【最新资料，WORD文档，可编辑修改】
如何与风险投资（VC）谈判投资条款清单（Term Sheet）
我认为在获得风险投资过程中Term Sheet的谈判是最重要的部分。

虽然只有2-3页的内容，Term Sheet包括了融资相关的所有关键内容的概要，因此，一旦签署，接下来的融资过程就会非常程序化。

根据我作为投资者和创业者所看到和经历过的融资，最主要的11条经验（我新增了一条）如下（不分先后）：
1.请一位好律师：一位真正好的律师，而不是你自己感觉不错或是能用又不贵的律师（比如说你太太兄弟朋友的邻居）。

你要的是一位对创业融资了如指掌的律师。

这样的律师能找到，他们中不少曾经为VC工作过，也为创业者工作过。

他们会是你的救命稻草。

不管你经验多么丰富，律师会比你更丰富。

2.有所选择的关注关键条款，典型的Term Sheet至少有20多条详细条款，最终只有少数条款是关键，对于其它条款你应该确认你的律师认为他们是合理的或是标准的。

把时间花在估值、证券类型、期权、董事会组成以及你自己的报酬和权力这些关键条款上。

2a (新增)清晰的股权结构，所有人都认为投资交易中股票价格或公司价值是最大化利益的最重要的事。

事实上，股权结构从长远来讲更为重要。

投资者认购你公司33%还是30%的股票，不如一个对于未来投资者（如投资银行和下一轮VC）脉络清晰和便于他们加入的股权结构更重要。

3.准备最佳替代方案，这是我最重要的一条建议，不仅针对Term Sheet，而是
对所有的谈判。

如果你拥有2-3个对你感兴趣的投资者，我可以保证，如你谈判得当，你将会从最好的投资者那得到更好的投资条款。

如果你只有一份Term Sheet，你将没有谈判的筹码。

虽然你花了2-3倍的时间，但是这是值得的。

4.选择好的投资者，好与坏的投资者有天壤之别（不管是个人还是机构投资者），并将最终对你的企业能取得多大的成功产生非常重大的影响。

虽然投资者好坏的重要度没有你的产品和团队好坏的重要度高，但确实有很大的作用。

所以，需要特别强调，你应该可以给予好的投资者以稍微优惠的条款（不管在公司估值或证券类型方面）
5.请求提供参考信息，不要不好意思，投资者会对你进行调查，你也有同样的权力。

要求投资者提供他们所投资公司的CEO的信息，提供他们开除的CEO 的信息。

好的投资者将提供给你他们所投资的所有CEO的名册，并告诉你可以给任何人打电话。

差的投资者只提供2个名字，并且要求你给予时间进行调查前的准备。

6.不要让投资者在谈判中以“我们都是这么操作的”蒙过去，这不是真的，虽然投资者在交易中或对于某些条款也许有成例，但每一个投资项目都是不一样的，他们自己也清楚这一点。

如果有一些强制原因使他们在某个条款上坚持，你有权力要求知道原因。

7.如果你对面的是一群联合投资者，坚持要求一个决策者和领投者，一是保护你的精力，二是节省律师费。

你必须请投资者信守这一点，一旦经过谈判确定，
不能回过头来再进行商讨。

特别是有投资者参与了公司不同阶段的投资，用这种方法对投资者进行协调和利益平衡是非常有帮助的。

为了保证融资的顺利进行，你还需要不断扮演仲裁者的角色。

8.为下一轮融资做准备，当有一个投资者不准备参与下一轮融资，是非常糟糕的。

其它投资者对其进行的惩罚，将对普通股股东（即创业者）和公司管理带来很多连带的伤害。

就如投资者坚持要求“优先认购权”（在公司后续融资中拥有优先投资权），你和律师应该坚持一些保护性条款，一旦下一轮融资过程发生已有的投资者中不跟进的情况。

9.小心进行Term Sheet谈判，不管是首轮还是后续几轮，你在谈判中的表现将对今后你与投资者的关系定下基调，融资是你与投资商搏弈的分界线，完成后他们将加入你的董事会并成为你的老板。

10．最后，不要忘了在融资完成后说声谢谢。

在融资完成后，用一封正式的邮件，或手写的便条，或是一个礼物，表示你的感谢。

他们对你的公司有信心，他们投的是你，让你可以追逐自己的梦想。

值得深深的感谢。