煤炭期货品种之争即将落幕_岳宝彩

中国电力报/2012年/4月/10日/第006版

传统能源

煤炭期货品种之争即将落幕

在“二选一”竞争中,焦煤期货或将捷足先登,动力煤期货前途渺茫

本报记者岳宝彩

据消息人士透露，郑州商品交易所（以下简称“郑交所”）正在酝酿推出动力煤期货。而在日前召开的中国证监会内部会议上，证监会主席郭树清表示，要稳妥推出焦煤等重要期货品种。

煤炭期货“二选一”？

大连商品交易所（以下简称“大交所”）有关负责人曾表示将于今年推出焦煤期货，期货合约的初步设计方案已经成型，目前在广泛征求意见中。刚刚发布的《煤炭工业发展“十二五”规划》提出要完善煤炭价格形成机制，探索煤炭期货。至此，煤炭期货似已箭在弦上。

中国煤炭运销协会市场观察员李朝林告诉记者，其对郑交所申请推出动力煤期货一事有所耳闻。他表示，根据国家政策，目前只允许推出一种煤炭期货品种，有了焦煤期货，就不允许推出动力煤期货。于是煤炭期货审批变成了“二选一”的竞技比赛，而比赛的双方就是郑交所和大交所。

其实，在这场竞赛中，郑交所起步比较早，但是一直未果。据了解，动力煤期货作为郑交所2010年期货新品种主选，申请材料曾上报中国证监会，但未获批，动力煤期货上市暂缓。对此，中国煤炭经济研究会秘书长赵家廉称，有关动力煤期货的问题，业内已经进行了长时间的研究和充分的调研、论证，技术上已无问题。但因动力煤期货牵扯到交割等许多复杂问题，国家为慎重起见，推迟了上市计划。此番郑交所再次爆出推出动力煤期货的消息，成败仍很难预料。

与郑交所的低调不同，在推焦煤期货一事上，大交所则表现得雄心勃勃，行事极为高调。今年全国“两会”期间，大交所总经理刘兴强就公开表示，焦煤期货争取今年上市形成配套，有利于钢厂、焦厂的风险管理。根据初步设计方案，焦煤期货将在港口仓库与内陆产地厂库并行交割，在京唐港、天津港、日照港、青岛港、连云港港设交割仓库，在大型焦煤生产企业自有洗煤厂设厂库。

动力煤期货推出时机未到？

目前业界对煤炭期货大都持乐观其成的态度，但是在具体品种选择上，仍莫衷一是。中央财经大学中国煤炭上市公司研究中心主任邢雷之前告诉记者，目前我国焦煤市场化程度高，推出焦煤期货具备一定条件，而世界上没有动力煤期货，动力煤只是现货交易，我国动力煤交易并未完全市场化，推出的时机还未成熟。

对此，中商流通生产力促进中心分析师李廷比较认同。他表示，“期货交易产生至今已有160多年历史，期货对商品市场发展所起到的作用不可忽视。非常重要的一点是，进行期货交易的商品应该是高度市场化的，有着大量的买方和卖方，将高度市场化的商品做成标准化的交易合约，市场各方在充分掌握市场信息的基础上进行买卖交易，最终确定期货商品的交易价格。如果煤炭是完全市场化，答案毫无疑问，可以推出煤炭期货，其作用主要是形成真实反映市场的煤炭交易价格。”

“但是，众所周知，目前的煤炭市场，尤其是动力煤远未完全市场化，影响其价格的因素除了市场供求之外，政府政策也是重要因素，政府对部分煤炭价格的管制导致动力煤价格未完全市场化。此外，铁路煤炭运输瓶颈尚未切实缓解也在很大程度上影响了煤炭价格的形成。正基于此，短期内推出动力煤意义不大。不过随着动力煤价格完全市场化的不断推进和煤炭铁路运输瓶颈的

不断缓解，动力煤期货推出的时间将逐步成熟。”

煤炭工业规划设计研究院副院长李瑞峰也向记者表示，目前我国铁路运力不足问题仍比较突出，搞动力煤期货存在很大障碍。

上海动力燃料有限公司煤炭经营部经理仲显华告诉记者，“推出煤炭期货是件好事，能够维护煤炭市场价格稳定，避免大起大落，起到杠杆作用。但是目前推出动力煤期货的难度很大。一方面，动力煤在运输过程中变化很大。另一方面，动力煤存放时间太长容易变质，下雨掉卡，通关丢量，不利于储存，稳定性差。”

焦煤期货率先出线？

与上述观点不同，李朝林则表示，“国外没有动力煤期货并不代表中国就不能推出动力煤期货，中国可以搞。”

在他看来，“应该优先推出动力煤期货，主要原因在于动力煤市场交易规模大，约20亿吨，对宏观经济影响大。推出动力煤期货无疑有利于政府部门以及广大企业判断宏观经济形势和市场走势。而焦煤市场交易量小，推出焦煤期货的意义就没那么大。”

但他同时承认，“目前制约动力煤期货推出一个重要因素是，重点合同煤没有完全市场化，如此一来，就不便推出动力煤期货。所以可以先实验性搞焦煤这样小煤种的期货，等时机成熟，条件完善了再逐渐铺开，扩大到动力煤。”

“为此，必须进一步深化市场经济体制改革，政府要继续放权，发挥市场在资源配置中的作用，这样动力煤期货的条件才能具备。”

李廷亦表示，“炼焦煤本身已经高度市场化，相对于动力煤来说，目前推出炼焦煤期货的时机或许更加成熟。”

仲显华则认为，“未来能否推出动力煤期货要看宏观经济的走势，宏观经济向好，对煤炭需求增加，动力煤期货才有用武之地，起到拾遗补缺作用。”

面对上述两种煤炭期货品种的竞逐，天平似乎已经发生了倾斜。日前，中国证监会围绕“加快我国期货市场改革发展，促进经济发展方式转变”召开中心组（扩大）学习报告会。会上，证监会主席郭树清明确表示，要稳妥推出焦煤等重要期货品种。