资本预算案例
资本预算4个案例分析
总体要求:资本预算案例分析,共4个,每个同学4个案例需要全部单独完成,讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1:快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作,快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道,对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前,已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市,快乐周末公司打算在市场上销售四年,花费了500万美元的市场调查显示:“超级轮胎”存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师,公司的CFO,亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目,并拟定一份是否进行投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本,除了马上将发生的初始投资,假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使用寿命,第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
(1)初级设备制造商(OEM)市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司(如通用汽车)。
在OEM市场上,“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售,生产每只轮胎的可变成本为18美元。
(2)更换市场。
更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售,生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。
可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。
此外,“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用(这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加)。
快乐周末公司的公司所得税税率为40%。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策。
关于资本预算的实践与经验
关于资本预算的实践与经验资本预算是企业中重要的财务管理工具之一,它能够帮助企业合理分配资源、优化投资决策。
资本预算的实践与经验积累对企业的长期发展至关重要。
本文将从实践案例和经验总结两个方面来探讨资本预算的实践与经验。
一、实践案例1. 案例一:建设新工厂某企业在考虑是否建设新工厂时,面临资本预算的决策。
经过详细的市场调研和投资评估,企业确定了该工厂的建设成本、预计销售额以及预计盈利情况,并使用净现值和内部收益率等方法进行了资本预算分析。
通过资本预算分析,企业发现该工厂的净现值为正值,内部收益率高于预期的投资回报率,因此决定进行建设。
在实际运营中,该工厂的收益超过预期,为企业带来了稳定的现金流和可观的利润。
这个案例表明,通过详尽的调研和准确的数据分析,资本预算对企业的投资决策具有重要的参考价值。
而且,根据实际运营情况及时调整预算计划也是非常必要的。
2. 案例二:产品研发另一家企业在考虑进行新产品的研发时,面临资本预算的决策。
该企业按照项目的前期研发成本、预计销售收入和盈利情况进行了资本预算分析。
通过资本预算分析,企业发现新产品的净现值为正值,且内部收益率高于公司的资本成本,因此决定进行研发。
在实际销售中,新产品获得了良好的市场反应,为企业带来了可观的利润。
这个案例表明,在研发新产品的决策过程中,资本预算的分析能够为企业提供科学的决策依据,有助于合理配置资源并降低风险。
二、经验总结1. 经验一:充分调研在进行资本预算时,企业应充分进行市场调研、技术评估等,获得准确的数据作为预算分析的依据。
只有真实可靠的数据才能提高预算的准确性和科学性。
2. 经验二:灵活应对在实践中,企业应灵活应对经营环境的变化,不断调整预算计划。
资本预算并非一成不变,企业需要根据实际运营情况及时进行修正,以适应市场的变化。
3. 经验三:综合评估资本预算并不仅仅是简单的财务指标分析,还需要综合考虑风险因素和项目的长期效益。
企业应制定合理的考核指标,并综合评估项目的财务、技术、市场等多个方面,以得出科学合理的决策。
资本预算案例分析
资本预算案例分析在企业管理中,资本预算是对企业在一定时期内进行投资决策的过程。
它涉及到资金的使用、投资项目的选择以及预期回报等方面。
本文将通过一个实际的案例,对资本预算的概念和应用进行详细分析。
【案例概述】某电子公司计划投资一条新的生产线,用于生产一种最新款的智能手机。
该投资额为1,500万元,预计使用寿命为5年,预计每年销售量为20万台。
每台手机的售价为3,000元,每台手机的生产成本为1,500元。
【净现值法分析】净现值法是资本预算决策中常用的一种方法。
它通过计算项目现金流入和现金流出的差额,来评估项目的投资价值。
根据该方法,我们首先需要计算出每年的现金流入和现金流出:现金流入 = 销售量 x 售价 = 20万台 x 3,000元 = 6000万元现金流出 = 投资额 + 每年生产成本 x 销售量 = 1,500万元 + 20万台x 1,500元 = 3000万元现金流入减现金流出的差额即为净现值:净现值 = 现金流入 - 现金流出 = 6000万元 - 3000万元 = 3000万元通过计算可得,该投资项目的净现值为3000万元,即项目的现金流入大于现金流出。
因此,净现值法认为该项目是值得投资的。
【内部收益率法分析】内部收益率法是另一种常用的资本预算决策方法。
它计算项目的内部收益率,即使得净现值等于零时的折现率。
通过比较项目的内部收益率和企业的折现率,可以判断投资项目的可行性。
通过对该案例进行计算,我们可以得到项目的内部收益率为20%。
假设企业的折现率为15%,则项目的内部收益率大于折现率,因此该项目是可行的。
【投资回收期法分析】投资回收期法是一种简单直观的分析方法,它计算出从投资项目产生的现金流入开始,到回收全部投资的时间。
根据该案例,我们可以计算出每年的净现金流量为:净现金流入 = 现金流入 - 现金流出 = 6000万元 - 3000万元 = 3000万元投资回收期 = 投资额 / 年净现金流量 = 1500万元 / 3000万元 = 0.5年通过计算可得,该投资项目的回收期为0.5年。
中国石化资本预算案例分析报告
中国石化资本预算案例分析一、资本预算概述(一)资本预算的含义:资本预算是指关于企业资本支出的预算,是企业规划与控制资本支出的通称。
所谓资本支出,是指运用于资本资产的支出,以协助获得未来的营业收入,或减少未来的成本。
资本支出包括用于土地、房屋、设备等长期资产的新建、扩建、改建或购置的支出以及长期投资的支出。
资本预算中所用“资本”一词,系指企业现有用于被称为资本资产的长期资产,并对于其长期性以及数量具有永久性的承诺。
(二)资本预算的内容和步骤. 1寻找投资机会,设定决策目标2.提出各种可能的投资方案3.估算各种投资方案预期的现金流量4.估计风险程度5.根据项目决策方法方案比较并选优6.后期评估控制(三)资本预算的编制过程包括(1)资本预算编制决策方法的研究与选择,这些方法有回收期法、净现值法、内部收益法、投资报酬率法等(2)现金流量的估算分析,编制资金流量计划;(3)讨论投资项目的风险大小;(4)投资限额分配(四)资本预算的特点及其坚持的原则•资本预算的特点是资金量大、周期长、风险大、时效性强。
通过投资预算,可以起到两个方面的作用:一是使投资方案更加科学和可行。
二是运用预算控制投资支出,检查投资方案实施后的收入和投资报酬的实现情况。
•在编制资本预算过程中应坚持的原则:第一,量力而行是资本预算的首要要求。
由于资本预算通常都针对企业资本扩增项目进行,所以首先需要确保公司拥有足够的生产或营运能力,可以用来应付销售及服务计划的需要。
第二,资本预算具有专项导向。
第三,资本预算应与企业发展战略和长期目标保持一致。
第四,资本预算应考虑资金的时间价值。
三、资本预算管理过程从过程管理角度,它主要解决资本预算主体的定位及其相应的责权利对等关系。
这一点是与公司治理、公司管理相结合的。
从操作上,与企业重大投资决策相关的资本预算的基本程序包括以下几个步骤:1.投资项目的提出应该把公司总体战略作为出发点对公司的投资战略进行规划。
资本预算4个案例分析
总体要求:资本预算案例分析,共4个,每个同学4个案例需要全部单独完成,讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1:快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作,快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道,对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前,已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市,快乐周末公司打算在市场上销售四年,花费了500万美元的市场调查显示:“超级轮胎”存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师,公司的CFO,亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目,并拟定一份是否进行投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本,除了马上将发生的初始投资,假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使用寿命,第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
(1)初级设备制造商(OEM)市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司(如通用汽车)。
在OEM市场上,“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售,生产每只轮胎的可变成本为18美元。
(2)更换市场。
更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售,生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。
可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。
此外,“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用(这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加)。
快乐周末公司的公司所得税税率为40%。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策。
资本预算分析案例
“我的设备24小时开,工人三班倒,还不得不放弃1/3的市 场。”宏达公司董事长朱德洪先生如是讲。
朱董事长决定上马一套生产单体的设备,计划产能为20000吨。 如果美国GE公司上马类似项目,需要投资2亿美元。但朱总认为以 民营企业的节约能力核算,2亿人民币足够。
2000年8月,上报到化工部的有同类投资计划的企业有三家,
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为什么要进行 资本预算
因为它直接关乎项目的成败,影响到企业的 生死存亡。
因为:
重大的资本性投资是企业战略的一部分,并可能影响 甚至改变企业的战略方向,具有深远的影响;
会占用企业很多资源(资金、管理力量等等); 投资决策一旦确定,很难中途退出。 投资项目一旦失败,企业损失惨重,管理层深陷泥潭。
制中心、关口站和用户终端。
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案例二:美丽的铱星神话 ----居然破产了
铱星系统开创了全球个人通信的新时代,被认为是现代 通信的一个里程碑,使人类在地球上任何“能见到的地 方”都可以相互联络。其最大特点就是通信终端手持化, 个人通信全球化,实现了5个“任何”(5W),即任何人 (Whoever)可以都在任何地点(Wherever)、任何时 间(Whenever)与任何人(Whomever)采取任何方式
2000年初,蒋先生基于自己的投资心得,决定高薪 聘请国内外知名人士,在集团原有研究部门的基础上, 成立“北京九洲维信投资管理有限公司”,重点研究重 大项目的资本预算,为其他许多公司的重大项目提供帮
助。在资本预算领域树立了良好口碑。
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资本预算
怎么做 ?
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美国WAC公司 实例分析
1994年,美国WAC公司 • 一个高新技术项目(收益预算如下页所列)
全球开放的通信市场远未形成,造成铱星公司在开拓全球市 场时力不从心。
案例二资本预算
案例二:资本预算——万科(数据截止至2006年)一、案例分析目标本案例分析万科的募资投向和资本预算,旨在阐明资本预算的基本原则、决策程序和评价方法,探讨构建灵活资本预算,实现公司战略、资本预算体系与公司文化有机结合的实践意义。
二、案例资料(一)公司概况万科企业股份(以下简称“万科”)成立于1984年5月、以房地产为核心业务,是目前中国最大的专业住宅开发企业。
万科1988年进入房地产领域,同年发行股票2800万股,资产及经营规模迅速扩大;1991年开始发展跨地域房地产业务,同年发行A股,成为证券交易所(以下简称“深交所”)第二家上市公司;1992年确定以大众住宅开发为核心业务,进行业务调整;1993年发行D股4500万股并在深交所上市,募集资金主要用于房地产开发,核心业务突显1997年和2000年共增资配股募集资金10.08亿元,实力增强,2001年转让万佳百货服份股份,完成专业化;2002年和2004年,发行可转换公司债券34.9亿元.进一步增强了资金实力。
载至2006末,公司总资产485.1亿元,净资产1488亿元,按照以珠三角、长三角和环渤海区域为重点的城市经济圈聚焦战略,选择经济发达、人口众多的大中城市进行住宅开发及相应的配套物业管理,业务覆盖到二十多个城市,共为九万多户中国家庭提供了住宅。
2006年末,公司总币值为672.3亿元,排名深交所上市公司第一位。
自1991年上市16年来,万科主营业务收入复合增长率为28.3%,净利润复合增长率为34.1%,是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。
公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”;多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
(注:万科采取丰富的多元化融资渠道。
)(二)公司组织结构和资本预算的相关制度规1.公司组织结构2.公司资本预算的相关规(1)资金。
万科制定了包括《资金管理制度》、《资金业务操作细则》等在的资金管理制度,明确了公司资金管理的要求和控制流程,按照公司集中统一管理的原则,通过资金管理平台对资金业务进行管理和控制,从而降低了资金使用成本并保证资金安全。
财务管理案例——某公司资本预算
2014-2015年度第一学期财务管理案例课程期末考核班级:姓名:学号:绿远有限责任公司项目资本预算目录一、公司介绍 ..................................................................................................................... - 3 -1、公司概述....................................... - 3 -2、公司成立的背景................................. - 3 -3、公司的经营方针和发展战略....................... - 3 -二、本项目产品市场分析............................... - 3 -三、产品影响因素分析............................... - 4 -1、项目生产能力设计............................... - 4 -2、厂址选择....................................... - 4 -3、生产工艺方案................................... - 5 -四、财务分析......................................... - 5 -1、项目总投资估算................................. - 5 -2、资金的筹集与使用............................... - 6 -3、财务成本数据测算............................... - 6 -4.销售价格预测.................................... - 8 -5.相关税率........................................ - 8 -6.风险分析....................................... - 8 -五、财务可行性分析................................... - 9 -六、资本预算管理.................................... - 10 -1、公司治理结构.................................. - 10 -2.资本预算程序................................... - 11 -七、结论............................................ - 12 -一、公司介绍1、公司概述上海绿远有限公司成立于2012年,由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发,共同投资成立绿远公司,经营该项目。
资本预算决策—中南日化公司案例分析
公司财务部经理首先提出长风牌洗涤剂开发项目资
本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出?
研究开发部经理解释到:目前,“彩虹”牌系
列洗涤剂的生产设备利用率仅为 55%,由于这些设
备完全适用于生产长风牌液体洗涤剂,故除专用设备
和加工包装所用的设备外,不需再增加其他设备。预
计长风牌洗涤剂生产线全部开机后,只需要10%的工 厂生产能力。
流量的。
根据以上情况,回答下列问题:
3.新产品生产使用公司剩余的生产能力,是否应 该支付使用费?为什么?
答:①新产品占用剩余的产能,是不应该支付使用费的;
②虽然该生产能力市场上的公允出租价值为200W,但是
公司对设备有严格的内控制度要求,是不能出租的,此问题 的假设前提是不成立的。换言之,这200W的出租收入就是该 公司所要面对即将浪费的机会成本。
公司总经理问到:开发新产品是否应考虑增 加的流动资金? 研究开发部经理解释说:新产品投产后,每年 需追加流动资金200000元,由于这项资金每年年
初借,年末还,一直保留在公司,所以不需将此
项费用列入项目现金流量中。
公司董事长提问:生产新产品占用了公司的剩 余生产能力,如果将这部分剩余能力出租,公司 将得到近2000000元的租金收入。因此新产品投 资收入应该与租金收入相对比。但他又指出,中
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表2
年份
资本预算与战略投资决策实践案例
资本预算与战略投资决策实践案例资本预算是企业在进行长期投资决策时的重要考量因素之一。
在日益竞争激烈的商业环境中,企业需要准确评估和分析各项投资,以确保自身能够在市场中保持竞争力。
本文将通过一个实践案例来详细介绍资本预算与战略投资决策的应用过程。
案例背景某电子公司计划扩大生产规模,投资建设一座新的工厂。
该投资项目规模庞大,预计需要耗资数亿元。
然而,投资决策前需要对该项目进行全面分析和评估,以确保决策的合理性和可行性。
资本预算分析在进行资本预算分析时,公司需要考虑各种因素,包括项目的成本、预期收益、风险评估等。
首先,该公司需要对新工厂的建设成本进行评估。
这包括土地购买、建筑施工、设备采购等费用。
其次,预期收益是一个关键的因素。
公司需要对市场需求、销售预测、成本结构等进行综合分析,以得出该项目的预期现金流。
最后,公司还需要评估该项目的风险。
可能的风险包括市场变化、技术进步、竞争压力等。
通过综合考量这些因素,公司可以对该投资项目进行全面分析和评估。
战略投资决策在资本预算分析的基础上,公司需要进行战略投资决策。
战略投资决策是将资本预算与企业的长远发展战略相结合。
公司需要考虑该项目是否符合其发展方向,是否与现有业务互补。
此外,公司还需要评估该投资项目对企业的战略目标的贡献度。
只有在评估了这些因素后,公司才能做出正确的决策,决定是否进行该投资项目。
实践案例结果在本案例中,经过全面的资本预算分析和战略投资决策过程,公司最终做出了投资建设新工厂的决策。
该投资项目将使公司能够满足不断增长的市场需求,提高生产能力,进一步巩固其在电子行业的竞争优势。
通过仔细的分析和决策过程,公司为未来的发展奠定了坚实的基础。
结论资本预算与战略投资决策是企业进行长期投资时的重要工具和决策依据。
通过全面分析和评估各项投资,企业可以保证投资的合理性和可行性。
在决策过程中,企业需要考虑投资项目的成本、预期收益和风险评估等因素,并结合企业的战略目标进行综合评估。
财务管理中的资本预算和投资策略案例
财务管理中的资本预算和投资策略案例在财务管理中,资本预算和投资策略是两个重要的概念。
资本预算是指一个公司在特定时期内投资于项目或资产的决策过程,涉及到资金分配和资源优化。
而投资策略则是指公司在资本预算决策中采取的方法和原则,以确保最大限度地提高投资回报率和降低风险。
本文将通过一个实际案例来说明这两个概念的应用。
案例背景:某公司是一家制造业企业,近期计划引进一台新的生产设备。
该设备的购买价值为100万元,使用寿命为5年,年净现金流入量预计为30万元。
公司希望通过资本预算和投资策略的制定,保证投资回报率高于市场的资本成本率。
首先,让我们来看一下资本预算的具体步骤和方法。
资本预算的主要目标是评估项目是否能够产生预期的经济效益,并为公司提供决策依据。
以下是该案例中资本预算的步骤和方法:1. 项目评估:对新设备的投资进行评估,包括成本、预期收益和风险分析。
根据案例中的数据,设备购买价值为100万元,预计每年净现金流入为30万元。
2. 折现率确定:折现率是资本预算中的重要参数之一,用于考虑时间价值因素。
公司可以根据市场利率或内部成本率确定合适的折现率。
在本案例中,假设公司的折现率为10%。
3. 现金流量估计:根据设备的年现金流入和年净现金流入,计算每年的净现金流量。
净现金流量等于年现金流入减去年折旧费用。
4. 计算净现值(NPV):净现值是用于衡量项目价值的重要指标。
它通过将每年的净现金流量折现到现值,再减去初始投资,得出项目的净现金流量。
在本案例中,计算净现值可以按照以下公式进行:NPV = 每年净现金流量的现值之和 - 初始投资额。
5. 计算投资回收期(IRR):投资回收期是指项目回本所需的时间。
它是通过计算项目的净现金流量与初始投资相等的年数来确定的。
在本案例中,投资回收期可以按照以下公式进行计算:IRR = 所有现金流量净现值之和 = 0 的年份。
在这个实际案例中,我们可以按照上述步骤计算出设备的净现值和投资回收期,并进行更详细的风险分析。
资本预算案例分析
资本预算案例分析资本预算是指企业为了实现长期发展目标,对可供选择的投资项目进行评估、选择和决策的过程。
在进行资本预算决策时,企业需要综合考虑投资项目的收益性、风险性和市场环境等因素,以确保投资决策的有效性和稳健性。
下面将以一个实际的案例来分析资本预算。
假设一个制造型企业正在考虑投资一台新的生产设备,以提高生产效率和产品质量。
该生产设备的购买价格为100万元,有望带来每年增加销售额20万元,减少成本10万元,并且预计使用寿命为10年,折旧率为10%。
同时,该设备还需要紧急维修和更换备件的费用约为5万元。
该企业要求的最低投资回收期为5年,内部收益率要求为15%。
首先,我们可以计算出该投资项目的净现值(NPV)来评估其投资价值。
NPV计算公式为:NPV = ∑(Flow of Cash / (1 + WACC)^t) - Initial Investment其中,Flow of Cash为每期现金流量,WACC为加权平均资本成本,t为每期。
年份,销售额增加(万元),成本减少(万元),维修费用(万元),净现金流量(万元)----,-----------------,----------------,----------------,-----------------1,20,-10,-5,52,20,-10,-5,53,20,-10,-5,54,20,-10,-5,55,20,-10,-5,56,20,-10,-5,57,20,-10,-5,58,20,-10,-5,59,20,-10,-5,510,20,-10,-5,5根据以上数据进行计算,可以得到NPV为:NPV=5/(1+0.15)^1+5/(1+0.15)^2+5/(1+0.15)^3+5/(1+0.15)^4+5/(1+0.15)^5+5/(1+0.15)^6+5/(1+0.15)^7+5/(1+0.15)^8+5/(1+0.15)^9+5/(1+0.15)^10-100=6.31(万元)计算得到的净现值为正值,说明该投资项目的投资回报率超过企业要求的最低投资回收期和内部收益率要求,对企业来说是一个具有投资价值的项目。
资本预算4个案例分析
资本预算4个案例分析案例一:采购新设备公司生产线上的旧设备已经使用多年,已经危及生产效率和质量。
为了提高生产效率和产品质量,公司决定采购新设备。
新设备价格为200万元,预计寿命为5年,预计每年可以节省100万元的人力成本和材料成本。
维修和保养费用每年约为10万元。
公司使用内部折现率10%来进行资本预算。
根据这些数据,我们可以进行如下的资本预算分析:初步投资金额:200万元预期每年节省的成本:100万元每年维修和保养费用:10万元净现金流量:100-10=90万元折现率:10%使用资本贴现法来计算回收期和净现值。
回收期指的是项目投资可以回收的时间。
净现值指的是一些投资项目带来的净现金流量与初始投资值之间的差额。
根据资本贴现法计算,回收期为:200/90=2.22年净现值为:90/(1+0.1)^1+90/(1+0.1)^2+90/(1+0.1)^3+90/(1+0.1)^4+90/(1+0. 1)^5-200=91.74万元通过分析得知,该项目的回收期为2.22年,净现值为91.74万元,符合公司希望的要求。
公司可以考虑采购新设备的方案。
案例二:新建厂房扩大产能公司由于市场需求的增加,需要新增设备和增加产能。
为此公司决定新建厂房来扩大产能。
新建厂房预计需要2000万元,建设周期预计为2年。
新建厂房预计可以使用20年。
每年可以带来额外收入1200万元,运营成本每年约为200万元。
公司使用内部折现率8%来进行资本预算。
根据这些数据,我们可以进行如下的资本预算分析:初步投资金额:2000万元预期每年额外收入:1200万元每年运营成本:200万元净现金流量:1200-200=1000万元折现率:8%使用资本贴现法来计算回收期和净现值。
根据资本贴现法计算,回收期为:2000/1000=2年净现值为:1000/(1+0.08)^1+1000/(1+0.08)^2+...+1000/(1+0.08)^20-2000=7960.17万元通过分析得知,该项目的回收期为2年,净现值为7960.17万元,符合公司希望的要求。
资本预算案例
资本预算案例在企业的经营决策中,资本预算是一项重要的工具,用于评估和决策投资项目的可行性和回报率。
本文将通过一个资本预算案例来说明该过程的具体步骤和重要性。
案例背景:某制造业企业“ABC公司”打算引进一条新的生产线,以提高生产效率和产品质量。
该生产线的购买费用为1000万元,预计使用寿命为10年。
每年能带来的附加利润为300万元。
公司所有的投资项目都要求回本期不超过5年。
现有的贷款利率为6%。
步骤一:净现值计算净现值(NPV)是资本预算分析中最常用的指标之一,用于衡量投资项目的经济效益。
净现值的计算公式是:净现值 = 投资项目所带来的每年现金流量的现值之和 - 投资项目的初始投资。
首先,我们需要计算每年现金流量的现值。
现值的计算公式是:现值 = 未来现金流量 / (1+折现率)^年数。
在本案例中,折现率是贷款利率,即6%。
现金流量及现值的计算如下:第1年:300万元 / (1+0.06)^1 = 283.02万元(现值)第2年:300万元 / (1+0.06)^2 = 267.06万元(现值)......第10年:300万元 / (1+0.06)^10 = 168.41万元(现值)接下来,计算净现值:净现值 = (283.02+267.06+...+168.41) - 1000 = 245.46万元根据净现值的计算结果,如果净现值大于零,则表示该投资项目具有经济回报。
在本案例中,净现值为245.46万元,大于零,因此该项目可以被接受。
步骤二:内部收益率计算内部收益率(IRR)是指投资项目的实际回报率。
IRR是使净现值为零的折现率,即使得投资现金流出与投资现金流入相抵消的折现率。
在本案例中,我们可以通过试错法来计算IRR。
通过不断尝试不同的折现率,直到净现值为零。
经过计算,我们可以得到IRR约为10.16%。
步骤三:回本期计算回本期指的是投资项目从开始运作到收回投资的时间。
在本案例中,我们可以通过计算累积现金流量来确定回本期。
资本预算案例范文
资本预算案例范文资本预算是企业在进行投资决策时所使用的一种方法,通过对各项投资项目进行评估和分析,以确定其收益和风险,从而决定是否进行投资。
本文将通过一个实际的资本预算案例来解释资本预算的过程和决策依据。
假设公司考虑购买一台新机器用于生产,该机器价格为10万美元,预计使用寿命为5年,预计每年可产生10万美元的净现金流,维修费用每年为1万美元,折旧年限为5年,净现值率为10%。
下面我们将按照资本预算的步骤进行分析。
第一步:项目可行性评估在这一步骤中,我们需要评估和确定该投资项目的可行性。
首先,我们需要计算每年的净现金流。
每年的净现金流等于每年的收入减去每年的成本,即净现金流=年收入-年成本(年维修费用+年折旧费用)。
根据题目中的信息,每年的净现金流为8万美元(10万美元-1万美元-1万美元)。
第二步:决策规则和指标的确定在这一步骤中,我们需要确定决策的规则和指标。
常用的决策规则包括净现值法、投资回收期法和内部收益率法。
在本案例中,我们将使用净现值法进行分析和决策。
净现值(NPV)是用于评估项目投资回报的一个重要指标。
它表示项目现金流的折现值与项目的投资成本之间的差异。
净现值的计算公式为:净现值=∑(现金流/(1+折现率)^年份)-投资现金。
第三步:净现值计算根据第一步的分析结果,我们计算出每年的净现金流为8万美元。
接下来,我们将计算净现值。
假设折现率为10%。
年度净现金流现值因子净现金流现值18万0.90917.2727万28万0.82646.6112万38万0.75136.0104万48万0.68305.4640万58万0.62094.9672万净现值=∑净现金流现值-投资现金=7.2727万+6.6112万+6.0104万+5.4640万+4.9672万-10万=19,325.5美元第四步:决策分析根据净现值法的原则,当净现值大于0时,表示该投资项目具有积极的净现值,可以接受。
相反,当净现值小于0时,表示该投资项目具有负面的净现值,应该拒绝。
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而吉百利(Cadbury)是英国历史最悠久的巧克力品牌 之一,也是英国最大的巧克力生产商,更是目前全球最 大的糖果公司,因此吉百利受到了来自世界各地的大的 食品厂商的青睐。从2009年开始,几大食品生产商都加 入了对吉百利的收购中。 2009年11月,好时食品股东推动公司竞购吉百利。 在计划收购期间,好时针对此项目投资开展了一系列的 资本预算工作。
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(一)计划与预算(PLANNING AND BUDGETING)
1.项目背景:本项目是一个芦荟深加工项目,属于农产品或生物资 源的开发利用,符合国家生物资源产业发展方向,是新兴的朝阳产业 , 且尚未开发和潜在的市场是巨大的。 2.需求情况:根据化妆品工业协会与国际咨询公司Datamonitor预测, 中国化妆品市场今后几年以10%一20%左右的年均增长率发展,作为化 妆品新生力量的芦荟化妆品,将以高于整个化妆品产业发展速度增长, 这是 业内人士的普遍估计。(芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测) 3.项目生产能力设计:采用双变量不确定性因素方法进行生产规模 的研究,使我们得知:选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当 的。具体产品方案为: (1)芦荟浓缩液800吨(折合冻干粉40吨),建成芦荟浓缩液生产线一 条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料,其余400吨无菌包装后外销。 (2)年产芦荟冻干粉20吨,建成芦荟冻干粉生产线一条。 4.项目总投资估算:
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第四步,投资项目敏感性分析
净现值对销售收入的变化非常敏感,假设销售收入下降 10% 销售收入的变动= -10% 净现值变动=(3,156.41-5043.37)/5043.37=-37.41% 对于销售收入每变动1%,我们可以预期净现值大约变动3.741,可知 净现值对销售收入敏感。 各相关因素的敏感性强弱的估计还包括该项目的单位变动成本、固定 成本、投资额等。 一般讲,在企业中,影响最大的价格,其次是单位变动成本,然后是 固定成本,在对其进行控制时,要抓住它的主要因素。
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案例1|Day-Pro公司的两难境地自1995年成立以来,Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。
它成功的秘密在于具有战略眼光的、适时的开发、生产和销售可供不同部门使用的创新型产品。
当前,公司管理者正考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。
公司的研发小组提出了两个方案:一是环氧树脂,它的开办成本较低。
二是合成树脂,它的初始投资成本稍高,较高的规模效益。
最初,两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测,并提供了足够的资料来源来支持他们的各自的方案。
然而,由于这两种产品是相互排斥的,公司只能向一个方案提供资金。
为了解决这种两难境地,公司委派财务助理Mike Matthews,一名刚从中西部一所知名大学毕业的MBA,分析这两个方案的成本和收益,并向董事会提交他的分析结果。
Mike知道这是一项难度很大的工作,因为不是所有的董事会成员都懂财务方面的知识。
过去,董事会非常倾向于使用收益率指标作为决策的标准,有时也会使用回收期发进行决策。
然而,Mike认为,净现值法的缺陷最少,而且如果使用正确,将会在最大程度上增加公司的财富。
在对每个方案的现金流量进行预测和计算之后(见表),Mike意识到,这项工作比他原来设想的还要艰难。
当用不同的资本预算费方法计算这两个方案的现金流量时,会得出不一致的结论。
净现值较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内部收益率。
Mike绞尽脑汁,想搞清楚他如何使董事会相信内部收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项目的现金流量单位:美元环氧树脂项目的现金流量单位:美元讨论:(1)计算两个方案的投资回收期,并解释Mike应如何证明投资回收期不适合本案例;(2)按照10%的折现率计算动态投资回收期。
Mike应否建议董事会采用动态投资回收期作为决策指标?解释原因。
(3)如果管理当局期望的会计收益率是40%,应接受哪个方案?(4)计算两个方案的内含报酬率。
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案例1|Day-Pro公司的两难境地自1995年成立以来,Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。
它成功的秘密在于具有战略眼光的、适时的开发、生产和销售可供不同部门使用的创新型产品。
当前,公司管理者正考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。
公司的研发小组提出了两个方案:一是环氧树脂,它的开办成本较低。
二是合成树脂,它的初始投资成本稍高,较高的规模效益。
最初,两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测,并提供了足够的资料来源来支持他们的各自的方案。
然而,由于这两种产品是相互排斥的,公司只能向一个方案提供资金。
为了解决这种两难境地,公司委派财务助理Mike Matthews,一名刚从中西部一所知名大学毕业的MBA,分析这两个方案的成本和收益,并向董事会提交他的分析结果。
Mike知道这是一项难度很大的工作,因为不是所有的董事会成员都懂财务方面的知识。
过去,董事会非常倾向于使用收益率指标作为决策的标准,有时也会使用回收期发进行决策。
然而,Mike认为,净现值法的缺陷最少,而且如果使用正确,将会在最大程度上增加公司的财富。
在对每个方案的现金流量进行预测和计算之后(见表),Mike意识到,这项工作比他原来设想的还要艰难。
当用不同的资本预算费方法计算这两个方案的现金流量时,会得出不一致的结论。
净现值较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内部收益率。
Mike绞尽脑汁,想搞清楚他如何使董事会相信内部收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项目的现金流量单位:美元环氧树脂项目的现金流量单位:美元讨论:(1)计算两个方案的投资回收期,并解释Mike应如何证明投资回收期不适合本案例;(2)按照10%的折现率计算动态投资回收期。
Mike应否建议董事会采用动态投资回收期作为决策指标?解释原因。
(3)如果管理当局期望的会计收益率是40%,应接受哪个方案?(4)计算两个方案的内含报酬率。
Mike 应如何使董事会相信,内含报酬率的衡量可能会导致误导?(5)计算并画出两个方案的净现值曲线,并解释交叉点的关系。
Mike如何是董事会相信净现值法比较合适?(6)Mike应该怎样证明,当比较几个互斥方案时,使用修正的内部收益率是更现实的度量?(7)计算两个方案的获利指数。
这种度量能否有助于解决两难境地?解释原因。
(8)通过查阅这两个项目小组准备的文件材料,可以看出,在预测收益时合成树脂小组保守一些。
这会对你的分析产生什么影响?(9)通过查阅这两个项目小组准备的文件材料可以看出,合成树脂的工艺在采用前需大量的研发,二环氧树脂的工艺是现成可用的。
这会对你的分析产生什么影响?案例2:红光照相机厂是生产照相机的中型企业,该厂生产的照相机质量优良、价格合理,长期以来供不应求。
为扩大生产能力,准备新建一条生产线。
王禹是该厂助理会计师,主要负责筹资和投资工作。
总会计师张力要求王禹搜集建设新生产线的有关资料,写出投资项目的财务评价报告,以供厂领导决策参考。
王禹经过十几天的调查研究,得到以下有关资料。
该生产线的初始投资是12.5万元,分两年投入。
第1年投入10万元,第2年初投入2.5万元,第2年可完成建设并正式投产。
投产后,每年可生产照相机1,000架,每架销售价格是300元,每年可获销售收入30万元。
投资项目可使用5年,5年后残值可忽略不计。
在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元,这笔资金在项目结束时可如数收回。
该项目生产的产品年总成本的构成情况如下:原材料费用20万元工资费用3万元管理费(扣除折旧)2万元折旧费2万元王禹又对红光厂的各种资金来源进行了分析研究,得出该厂加权平均的资金成本为10%。
王禹根据以上资料,计算出该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值(表1~表3),并把这些数据资料提供给全厂各方面领导参加的投资决策会议。
表1 投资项目的营业现金流量计算表单位:元表2 投资项目的现金流量计算表单位:元表3 投资项目的净现值计算单位:元净现值=3,353在厂领导会议上,王禹对他提供的有关数据做了必要的说明。
他认为,建设新生产线有3,353元净现值,故这个项目是可行的。
厂领导会议对王禹提供的资料进行了分析研究,认为王禹在搜集资料方面作了很大努力,计算方法正确,但却忽略了物价变动问题,这便使得小王提供的信息失去了客观性和准确性。
总会计师张力认为,在项目投资和使用期间内,通货膨胀率大约为10%左右,他要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的影响。
基建处长李明认为,由于受物价变动的影响,初始投资将增长10%,投资项目终结后,设备残值将增加到37,500元。
生产处长赵芳认为,由于物价变动的影响,原材料费用每年将增加14%,工资费用也将增加10%。
财务处长周定认为,扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%,折旧费用每年仍为20,000元。
销售处长吴宏认为,产品销售价格预计每年可增加10%。
厂长郑达指出,除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外,还要考虑通货膨胀对货币购买力的影响。
他要求王禹根据以上同志的意见,重新计算投资项目的现金流量和净现值,提交下次会议讨论。
案例3: 2007年4月14日上午,中南日用化学品公司正在召开会议,讨论新产品开发及其资本支出预算等有关问题。
中南公司成立于2000年,是由中洁化工厂和南宏化工厂合并而成。
合并之时,中洁化工厂主要生产“彩虹”牌系列洗涤用品,它是一种低泡沫、高浓缩粉状洗涤剂;南宏化工厂主要生产“波浪”牌系列洗涤用品,它具有泡沫丰富、去污力强等特点。
两种产品在东北地区的销售市场各占有一定份额。
两厂合并后,仍继续生产两种产品,并保持各自的商标。
2005年,这两种洗涤剂的销售收入是合并前的3倍,其销售市场已经从东北延伸到全国各地。
面对日益激烈的商业竞争和层出不穷的科技创新,中南公司投入大量资金进行新产品的研究和开发工作,经过二年不懈努力,终于试制成功一种新型、高浓缩液体洗涤剂——长风牌液体洗涤剂。
该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成,与传统的粉状洗涤剂相比,具有以下几项优点:(1)采用长风牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物,其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8;(2)对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的地区,如华北、东北,可达最佳洗涤效果,且不需要事前浸泡,这一点是粉状洗涤剂不能比拟的;(3)采用轻体塑料瓶包装,使用方便,容易保管。
参加会议的有公司董事长、总经理、研究开发部经理、财务部经理等有关人员。
会上,研究开发部经理首先介绍了新产品的特点、作用;研究开发费用以及开发项目的现金流量等。
研究开发部经理指出,生产长风牌液体洗涤剂的原始投资为2000000元,预计设备使用年限15年,期满无残值。
按15年计算新产品的现金流量,与公司一贯奉行经营方针相一致,在公司看来,15年以后的现金流量具有极大的不确定性,与其预计误差,不如不予预计。
研究开发部经理列示了长风牌洗涤剂投产后公司年现金流量表见表1,并解释由于新产品投放后会冲击原来两种产品的销量,因此长风牌洗涤剂投产后增量现金流量见表2。
表1 开发长风牌产品后公司预计现金流量(年)研究开发部经理介绍完毕,会议展开了讨论,在分析了市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上,确定公司投资机会成本为10%。
公司财务部经理首先提出长风牌洗涤剂开发项目资本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出?研究开发部经理解释到:目前,“彩虹”牌系列洗涤剂的生产设备利用率仅为 55%,由于这些设备完全适用于生产长风牌液体洗涤剂,故除专用设备和加工包装所用的设备外,不需再增加其他设备。
预计长风牌洗涤剂生产线全部开机后,只需要10%的工厂生产能力。
表2 开发长风牌产品公司增量现金流量(年)公司总经理问到:开发新产品是否应考虑增加的流动资金?研究开发部经理解释说:新产品投产后,每年需追加流动资金200000元,由于这项资金每年年初借,年末还,一直保留在公司,所以不需将此项费用列入项目现金流量中。
接着,公司董事长提问:生产新产品占用了公司的剩余生产能力,如果将这部分剩余能力出租,公司将得到近2000000元的租金收入。
因此新产品投资收入应该与租金收入相对比。
但他又指出,中南公司一直奉行严格的设备管理政策,即不允许出租厂房设备等固定资产。
按此政策,公司有可能接受新项目,这与正常的投资项目决策方法有所不同。
讨论仍在进行,主要集中的问题是:如何分析严格的设备管理政策对投资项目收益的影响?如何分析新产品市场调查研究费和追加的流动资金对项目的影响?。
根据以上情况,回答下列问题:⑴关于生产新产品所追加的流动资金,应否算作项目的现金流量?⑵新产品生产使用公司剩余的生产能力,是否应该支付使用费?为什么?⑶投资项目现金流量中是否应该反映由于新产品上市使原来老产品的市场份额减少而丧失的收入?如果不引进新产品,是否可以减少竞争?⑷如果投资项目所需资金是银行借入的,那么与此相关的利息支出是否应在投资项目现金流量中得以反映?⑸试计算投资项目的NPV、IRR和PI,并根据其他因素,做出你最终的选择:是接受项目还是放弃项目?案例4:对于一个经营良好的公司来说,必须时常关注市场上出现的新的机会。
美多印刷公司的管理者正在考虑一个设备更新方案,他们打算购买新型高效的激光印刷机来代替现在正在使用的设备。
现在正在使用的设备账面净值2200000元,如果不替换的话,还可以再使用10年。
购买激光印刷机的成本是130万元,预计使用年限同样为10年。
使用激光印刷机能够降低公司营运成本,增加公司营业收入,从而增加每年的现金流量。
苏同是美多公司的会计主任,编制了下表给出使用激光印刷机对每年收益和现金流量的预计影响。
表1年现金流量预计增加额(缴纳所得税前)单位:元唐刚是公司的一位董事,提出了自己的看法:“这些预计数字看上去不错,但现在问题是要使用新的激光印刷机,我们就得出售现在使用的旧设备,我们是否应考虑下公司因此而蒙受的损失呢?既然现在发明了激光印刷机,我怀疑我们的设备能卖上多少钱。
”为了回答唐刚先生的质疑,苏同又给出了以下材料,来说明出售现存的旧设备可能会发生的损失。
表2唐刚禁不住叫起来“我的上帝,我们的损失竟然跟激光印刷机的成本差不多。
激光印刷机的成本是130万元,加上这120万元的损失,那么如果我们要使用新设备就得投入250万元。
130万元的成本我们还可以接受,但250万元无论如何也不行。
分析下面问题:⑴对美多印刷公司来说,使用激光印刷机的成本是否如唐刚所说的为250万元?为什么?⑵计算出售现有设备购买激光印刷机一方案的净现值,假设所要求的年投资报酬率为15%。
⑶有关现金流量的时间假设如下:①年初用现金购买激光印刷机;精选文档②年初出售现有设备并马上收到了现金;③出售现有设备带来的所得税利益在年末实现;对于是否应使用新设备,你认为美多公司该如何决策?。