六位固收类基金经理风格分析

杜海涛：灵活有度

1997年起开始从事债券研究工作，2005年5月开始管理基金，至今已超过十六年，管理过固定收益类基金六只，经历了债券市场的牛熊历练，积累了丰富的债券投资经验和市场应变能力，同时依托于工银瑞信的大股东工商银行，其对基金的管理更加得心应手。

灵活、注重风险控制是其投资的主要特征，其管理的债基，股票配置比例与可转债配置比例均维持在适中的比例，并且根据对市场形势的判断动态调整，同时对于企业债与利率债的配置比例也进行动态调整，积极把握个券上涨的机会。

其管理的基金中长期业绩表现十分稳健，能够较好的分享股指上行的收益，而且在股指下行阶段，对风险控制的能力较强，业绩波动与下行风险均较低。

阳先伟：谨慎稳重

鹏华基金管理有限公司固定收益部执行总经理、投资决策委员会成员，2004年9月加盟鹏华基金从事债券及宏观研究工作，2006年12月起开始管理基金，目前管理鹏华普天债券、鹏华丰收、鹏华丰润三只基金。

谨慎是其投资的主要特征，这对股市的参与态度上体现尤为明显，其管理的债基股票配置比例均未超过3%，小部分参与也在打新方向，而对于大部分债基都参与的可转债，其同样小心谨慎，大多数配置比例未超过1%。对债券的持有也以获取稳定的利息收入为主，较少主动把握市场阶段机会。

在这样的风格下，其管理的基金几乎不受到股指波动的影响，回归债券稳健的本质，业绩波动较小，在股指下跌阶段表现尤其出色，日积月累，长期收益仍较可观。

李家春：积极选股

交银施罗德基金公司固定收益部副总经理，十二年证券从业经验，2006年加入交银施罗德基金公司，目前管理交银增利、交银双利三只基金。其早期的股票投资经验，使其在投资中对股市的参与较为积极。

积极选股是其投资的主要特征，这从其管理的交银双利中可见一斑，交银双利本身是二级债基，对各类券种的比例没有严格规定，在资产配置上，李家春将股票仓位持续维持高位，对可转债配置比例也一度达到70%以上。在个股选择上，其操作十分积极，倾向于捕捉市场热点，个股更换较为频繁。而其债券配置，则以获取稳定的利息收入为主。

在积极参与股市的操作下，其管理的债基受到股指影响较为明显，在股指上涨时获利丰厚，十分适合在股市上涨时持有。

何俊春：积极选券

2002年就加入泰信基金公司，从交易员成长为基金经理，目前管理泰信双息双利、泰信周期回报、泰信增强回报三只基金，并且担任基金投资部投资副总监兼固定收益投资总监。十多年的磨砺，使其对债券市场具有多方位的理解，对固定收益证券的特性把握更为到位，对各类品种的投资更加熟练。

均衡配置、积极选券是其投资的主要特征，何俊春所管理的债基，在资产配置上并不过于倚重单一券种，企业债、可转债、短融债、央票等品种都是其关注的范围，在操作上，倾向于在各个券种之间寻找较好的投资机会，力图获取个券市场价格上涨的收益。

这样的风格使其管理的债基资产配置相对均衡，抗风险性较好，在市场下跌时，表现十分突出，而在股指上行阶段，也能通过对可转债的投资获取一定的收益。

钟鸣远：资产配置

具有银行、券商、保险、投资公司、基金的从业经历，经过了研究员到投资经理的历练，积累了丰厚的投资经验，目前担任易方达基金管理有限公司固定收益总部总经理兼固定收益投资部总经理，管理易方达旗下四只债券型基金。

重视资产配置是其投资的主要特征，其管理的债基在各个券种上调整都比较灵活，企业债最高超过100%，最低低于30%，同样在股票仓位的变动上也是大起大落，钟鸣远根据对市场形势前瞻性的判断，灵活调整各个券种的配置比例，以期规避市场波动的风险，保持业绩的稳健。

较好的市场把握能力与操作能力，使其管理的债基业绩表现较为稳健，长中短期业绩排名均位于同类前列。

乐瑞琪：股债全能

民生加银基金公司投资部副总监、投资决策委员会委员。2009年7月开始管理基金，目前管理民生加银增强收益、民生加银转债优选、民生加银信用双利、民生加银景气行业、民生加银策略精选五只基金。

积极参与股市是其投资的主要特征，乐瑞琪管理的债基对股市参与十分积极，股票仓位持续维持高位，也曾一度大幅提升可转债配置比例至80%，对股市的参与为基金带来了不菲的收益。而实际上，乐瑞琪早已参与偏股型基金的管理，目前已经开始单独偏股型基金，这可能与其展现出的较强的股市投资能力有关，假以时日，有望成为一位股债全能型基金经理。

进取的风格使其管理的基金受到股指波动的影响较大，是一位可以在股指上行阶段重点关注的基金经理。