第三章_企业筹资
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第四章 企业筹资管理
通过对本章的学习，要求了解 企业筹集资金的渠道和方式；
熟悉筹集资金的基本原则与动 机；
了解筹资的分类与意义； 掌握资金需要量的预测； 掌握各种负债资金及权益资金
的筹集与管理的基本内容和方
法；
2020/10/13
第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集
这种方法假定： 某些资产/负债项目与销售是同比例的 企业各项资产、负债与所有者权益结构已达 到最优
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销售百分比预测法
1、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百 分比。
什么是敏感项目：基期资产负债表有关项目与销售收入的比例关系
敏感性项目
资产负债表项目的金 额变动与销售增减有
1
引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
1954年，赫林被选为拉雷多市“猛狮俱乐部”主席。该 俱乐部选派他和他的妻子去纽约参加国际“猛狮俱乐部”会。 夫妇俩到纽约赴会后，决定到纽约州的尼亚加拉大瀑布作一次 伉俪旅游，结果他们惊奇地发现，在这大好美景两岸的美国和 加拿大，都没有为这些留连忘返的游人提供住宿的住所和其他 设施。从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想 法。要建造旅馆就得找地基，他在格兰德市找到了一所高中， 因为校方想出售这座房子。
直接关系的项目
非敏感性项目
资产负债表项目的金 额变动与销售增减无 直接关系的项目
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销售百分比预测法
敏感项目的判断：
▽敏感资产项目：现金、应收账款、存货； ▽敏感负债项目：应付账款、应付费用。
注意
▽ 固定资产净值： ① 如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加——敏 感性项目 ② 如果固定资产并未满负荷运转，则产销量增加不需要增加固定资产的 投入——非敏感性项目
李开复在2009年8月首先获得了中经合集团董事长刘宇环 的支持，然后李开复在一个星期之内，拜访了12位投资者， 其中包括联想控股总裁柳传志、鸿海集团董事长郭台铭、
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引言案例：李开复筹资8亿创立创新工场
新东方集团董事长俞敏洪和Youtube创始人陈士俊。除了
陈士俊进行了个人投资外，前三者均代表公司以机构投资
资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道、采取适当的 方式，获取所需资金的一种行为。目的如下：
新建和扩张的需要 偿债的目的 混合筹资的目的
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二、筹资的分类
按资金使用时间的长短分为短期资金和 长期资金 按所筹资金的性质分为权益资金和负债 资金
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三、筹资渠道与筹资方式
者身份介入，一共募集了9个投资股东的投资。
“第一期到位了1500万美元，”李开复表示，8亿元
会很快募集到位，而且包括联想和鸿海等机构的资源，以
及柳传志等投资者作为创业导师，都会支持这一平台。自
从宣布创新工场创立以后，要求投资的人，要求免费工作
的人就络绎不绝。其中有一个人，不问条件，连计划书都
没有看过，就要求投1000万美元。
筹资渠道（哪些地方有钱）：是指筹措资金来
源的方向与通道
国★家财政资金 银★行信贷资金 非★银行金融机构资金 其★他企业资金 居★民个人资金 企★业自留资金 国外和港澳台资金
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企业筹资方式
筹资方式（怎么来）：筹措资金时选用的具 体形式。
★ 吸收直接投资； ★ 发行股票； ★ 银行借款； ★ 发行债券； ★ 融资租赁； ★ 商业信用等。
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引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
后来赫林再以发行股票的方式筹集资金，他提出两种 优先股：一种股份供出卖，取得现金；另一种是以提供物 资来代替股金。就这样他筹集到了创业所需的资金，建成 了理想中的拉波萨多旅馆。后来汤姆•F•赫林成为全美旅馆 协会的主席，是全美旅馆业乃至旅游界的泰斗。
Biblioteka Baidu2020/10/13
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五、资金需要量的预测
（一）定性预测法即专家预测法 指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情
况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测未来 资金需要量的方法。 （二）定量预测法
◎ 线性回归分析法 ◎ 销售百分比法
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销售百分比预测法
是根据销售额与资产负债表项目之间的比例关 系，来预测未来一定销售额下筹资需要量的方 法
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筹资渠道与筹资方式的对应关系
吸收直 发行 银行 接投资 股票 借款
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
√
非银行金融机构资金 √
√√
其他企业资金
√
√
居民个人资金
√
√
企业自留资金
√
√
发行 债券
√ √ √
商业 信用
√
融资 租赁
√ √
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四、筹资原则（简单了解）
●规模适当的原则 ●筹措及时的原则 ●来源合理的原则 ●方式经济的原则 ●遵守法规的原则
可以看出有志者，事竟成。但是筹资也 很重要！筹资就是筹集资金，首先要了 解筹资渠道和筹资方式。
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引言案例：李开复筹资8亿创立创新工场
“我要成立的不是风险投资，也不是天使投资。”刚从谷 歌全球副总裁、大中华区总裁离任的李开复今日接受CBN记 者专访时表示，他计划募集8亿元人民币的资金用于第一个五 年周期，开创一个天使投资+创新产品和团队的平台，名为 “创新工场”，开辟中国风险投资和创业的一个新模式。
可以看出，李开复的创业筹资可以说不费吹灰之力，
现实生活中，一般筹资会这么容易吗？为什么？
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第一节 企业筹资概述
一、筹资的含义 二、筹资的分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资原则 五、资金需要量的预测
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一、筹资的含义
筹资的含义：企业筹资是指企业根据生产经营、对外投
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引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
可是当时赫林还只是一家木材公司的小职员，周薪仅 有125美元，他想买这幢房子，却苦于无资金。于是他向 所在公司股东游说从事旅馆经营，但未成功。他只得独自 筹集了500美元，请一位建筑师设计了一张旅馆示意草图。 当他带着示意图向保险公司要贷款60万元时，保险公司非 得要他找一个有100万元资产的人作担保。于是，他向另 一家木材公司的总经理求援。总经理看了旅馆示意图后， 以本公司独家承包家具制造为条件，同意作他的担保人。
通过对本章的学习，要求了解 企业筹集资金的渠道和方式；
熟悉筹集资金的基本原则与动 机；
了解筹资的分类与意义； 掌握资金需要量的预测； 掌握各种负债资金及权益资金
的筹集与管理的基本内容和方
法；
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第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集
这种方法假定： 某些资产/负债项目与销售是同比例的 企业各项资产、负债与所有者权益结构已达 到最优
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销售百分比预测法
1、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百 分比。
什么是敏感项目：基期资产负债表有关项目与销售收入的比例关系
敏感性项目
资产负债表项目的金 额变动与销售增减有
1
引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
1954年，赫林被选为拉雷多市“猛狮俱乐部”主席。该 俱乐部选派他和他的妻子去纽约参加国际“猛狮俱乐部”会。 夫妇俩到纽约赴会后，决定到纽约州的尼亚加拉大瀑布作一次 伉俪旅游，结果他们惊奇地发现，在这大好美景两岸的美国和 加拿大，都没有为这些留连忘返的游人提供住宿的住所和其他 设施。从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想 法。要建造旅馆就得找地基，他在格兰德市找到了一所高中， 因为校方想出售这座房子。
直接关系的项目
非敏感性项目
资产负债表项目的金 额变动与销售增减无 直接关系的项目
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销售百分比预测法
敏感项目的判断：
▽敏感资产项目：现金、应收账款、存货； ▽敏感负债项目：应付账款、应付费用。
注意
▽ 固定资产净值： ① 如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加——敏 感性项目 ② 如果固定资产并未满负荷运转，则产销量增加不需要增加固定资产的 投入——非敏感性项目
李开复在2009年8月首先获得了中经合集团董事长刘宇环 的支持，然后李开复在一个星期之内，拜访了12位投资者， 其中包括联想控股总裁柳传志、鸿海集团董事长郭台铭、
2020/10/13
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引言案例：李开复筹资8亿创立创新工场
新东方集团董事长俞敏洪和Youtube创始人陈士俊。除了
陈士俊进行了个人投资外，前三者均代表公司以机构投资
资及调整资金结构的需要，通过一定的渠道、采取适当的 方式，获取所需资金的一种行为。目的如下：
新建和扩张的需要 偿债的目的 混合筹资的目的
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二、筹资的分类
按资金使用时间的长短分为短期资金和 长期资金 按所筹资金的性质分为权益资金和负债 资金
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三、筹资渠道与筹资方式
者身份介入，一共募集了9个投资股东的投资。
“第一期到位了1500万美元，”李开复表示，8亿元
会很快募集到位，而且包括联想和鸿海等机构的资源，以
及柳传志等投资者作为创业导师，都会支持这一平台。自
从宣布创新工场创立以后，要求投资的人，要求免费工作
的人就络绎不绝。其中有一个人，不问条件，连计划书都
没有看过，就要求投1000万美元。
筹资渠道（哪些地方有钱）：是指筹措资金来
源的方向与通道
国★家财政资金 银★行信贷资金 非★银行金融机构资金 其★他企业资金 居★民个人资金 企★业自留资金 国外和港澳台资金
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企业筹资方式
筹资方式（怎么来）：筹措资金时选用的具 体形式。
★ 吸收直接投资； ★ 发行股票； ★ 银行借款； ★ 发行债券； ★ 融资租赁； ★ 商业信用等。
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引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
后来赫林再以发行股票的方式筹集资金，他提出两种 优先股：一种股份供出卖，取得现金；另一种是以提供物 资来代替股金。就这样他筹集到了创业所需的资金，建成 了理想中的拉波萨多旅馆。后来汤姆•F•赫林成为全美旅馆 协会的主席，是全美旅馆业乃至旅游界的泰斗。
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五、资金需要量的预测
（一）定性预测法即专家预测法 指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情
况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测未来 资金需要量的方法。 （二）定量预测法
◎ 线性回归分析法 ◎ 销售百分比法
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销售百分比预测法
是根据销售额与资产负债表项目之间的比例关 系，来预测未来一定销售额下筹资需要量的方 法
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筹资渠道与筹资方式的对应关系
吸收直 发行 银行 接投资 股票 借款
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
√
非银行金融机构资金 √
√√
其他企业资金
√
√
居民个人资金
√
√
企业自留资金
√
√
发行 债券
√ √ √
商业 信用
√
融资 租赁
√ √
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四、筹资原则（简单了解）
●规模适当的原则 ●筹措及时的原则 ●来源合理的原则 ●方式经济的原则 ●遵守法规的原则
可以看出有志者，事竟成。但是筹资也 很重要！筹资就是筹集资金，首先要了 解筹资渠道和筹资方式。
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引言案例：李开复筹资8亿创立创新工场
“我要成立的不是风险投资，也不是天使投资。”刚从谷 歌全球副总裁、大中华区总裁离任的李开复今日接受CBN记 者专访时表示，他计划募集8亿元人民币的资金用于第一个五 年周期，开创一个天使投资+创新产品和团队的平台，名为 “创新工场”，开辟中国风险投资和创业的一个新模式。
可以看出，李开复的创业筹资可以说不费吹灰之力，
现实生活中，一般筹资会这么容易吗？为什么？
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第一节 企业筹资概述
一、筹资的含义 二、筹资的分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资原则 五、资金需要量的预测
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一、筹资的含义
筹资的含义：企业筹资是指企业根据生产经营、对外投
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引言案例：汤姆•F•赫林的创业筹资
可是当时赫林还只是一家木材公司的小职员，周薪仅 有125美元，他想买这幢房子，却苦于无资金。于是他向 所在公司股东游说从事旅馆经营，但未成功。他只得独自 筹集了500美元，请一位建筑师设计了一张旅馆示意草图。 当他带着示意图向保险公司要贷款60万元时，保险公司非 得要他找一个有100万元资产的人作担保。于是，他向另 一家木材公司的总经理求援。总经理看了旅馆示意图后， 以本公司独家承包家具制造为条件，同意作他的担保人。