民营企业融资现状及对策分析

民营企业融资现状及对策分析

2012年08月06日14:04 来源：《当代经济》2012年第1期上作者：温建民字号

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近年来，民营企业对国民经济的贡献不断上升，民营经济已经成为我国经济发展中的重要组成部分。但是，随着企业规模的不断壮大，民营企业的发展遇到了新的挑战。民企面临最重要的问题就是融资问题，融资现状不容乐观，使得民企普遍缺乏发展资金，错失很多发展机会，甚至导致相当数量民企的失败。本文分析了民营企业的融资现状，并提出针对性的改进措施。

一、民营企业融资的内涵

资金在本质上代表实物资源的即期或远期的使用权利。资金对包括中小民营企业在内的所有企业的发展都具有重要意义。为了取得资金，企业必须进行融资活动。融资活动是企业内部资金需求不断形成和被满足的过程。民营企业融资是指民营企业组织吸收内外部闲散资金，使之转化为投资的过程。从全社会的角度看，企业融资实际上是一种资源配置机制。

二、目前民营企业融资现状及问题

1、直接融资渠道堵塞

在目前中国资本市场体系中，直接融资渠道尚不健全，企业进入股票主板市场一直受到所有制形式的限制。在沪、深两个交易所股票发行上市过程中，部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权，而资信程度较高、业绩显着的民营企业却难以获得上市融资的机会。另外，适应中小民营企业融资需要的小资本市场还不健全，在这种情况下，即使是十分成功的民营企业要想利用资本市场融资都非常困难。另一方面，虽然二板市场为成长型的中小民营企业带来上市的机遇，但是创业板高成长性的市场定位，使它不可能为众多的劳动密集型民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制风险，对拟上市企业的资格审查非常严格，加上上市需要支付高昂的法律、会计、审计等中介服务费用，都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本，也使很多民营企业无法从二板市场上融资。

2、银行贷款不能满足企业需求

民营企业属于非国有企业，与国有银行在所有制上存在差异，造成银行、企业之间存在一定距离。很多银行对民营企业贷款不够重视，采取歧视性政策，长期把民营企业排除在贷款对象之外，导致国家的扶持政策未能得到落实。近年来，虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小型企业有所兼顾，但民营企业仍感觉贷款困难。用简单的数据来说明我国民营企业的融资现状，对工业增加值贡献率不到30%的国有部门占用了70%以上的银行信贷，相反，民营经济对国民生产总值新增部分的贡献已达60%，但只获得30%的金融支持。另外，民营经济贷款规模较小，而且流动资金期限较短（贷款期限通常在1年以内），这样的贷款规模和期限无法满足企业扩大再生产、高新技术研发等长期资金周转的需要；同时，银行担心长期贷款带来的风险，几乎还没有一家银行向民营企业真正开放长期贷款。因此，民营企业从银行获得长期资金支持基本不可能。为了自身的发展，民营企业不得不采取短期贷款、多次周转的办法融资，从而增加了企业的融资成本，给企业发展带来一定的负面影响。

3、非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道

中小民营企业无法通过正常渠道满足资金需求，但为了民营企业的发展，不得不寻求其他资金的支持，于是非正式金融活动应运而生。这些非正规渠道的融资方式大体有以下两种。

（1）民间借贷。民间融资可分为两个方面，一是低利率的互助式贷款；二是利率水平较高的信用借贷，这种借贷是民间融资的最主要方式。目前，城乡居民手中可自由支配的闲散资金越来越多，但配套的金融体系建设却未能及时跟上。因此，许多资金投入到这一市场上，从而保障了民间金融活动的资金来源。民间借贷，是民营企业融资的一个重要来源。

（2）拖欠货款。因仅靠融资无法满足企业的正常周转，很多企业靠拖欠货款来周转资金，甚至一些企业靠拖欠工人工资来周转资金。这种融资方式不仅使社会债务链问题更加严重，也导致了竞争环境和信用状况的恶化。

三、对策分析

1、需要构建多层次筹资渠道来完善融资体系

第一，上市。应该降低民营企业上市的门槛，鼓励其在主板市场上筹资。充分利用创业板、中小板市场，为民营科技企业开辟融资渠道。第二，争取财政补助、政府投资。申请国家专项资金，要根据企业发展需要、企业自身资金实力和筹资能力，选择国家政策支持、产品有市场销路、符合环保安全要求、利润平稳的项目，以期更成功地申请到国家的专项资金。例如，昆山允升吉光电科技有限公司是专业从事高精密金属MASK研发和生产的高新技术企业，是国家科技部在新材料领域MASK研究方面的重点支持企业，承担了国家“十一五”、“863”计划的“OLED用蒸镀掩模板生产技术研究”课题的研究，已经成功地申请到国家科技部“863”计划专项资金300万元，江苏省科技成果转化专项资金1000万元，昆山市国科创业投资有限公司直接投资4000万元，大大地缓解了企业融资的压力，为企业的发展壮大提供了强有力的资金支持。第三，通过发行企业债券融资。第四，建立健全民营经济信贷担保体系。抽样调查表明，许多企业认为抵押问题或多或少地影响了他们从银行获取贷款。在中国民营企业众多，融资困难很大的情况下，中央、地方各级政府应逐步扩大担保资金投入。第五，提高对其他融资方式的认识，拓宽融资渠道。对于在其他融资方式中处在相对劣势的民营企业而言，可采取融资租赁方式，以融物的形式达到融资的目的。

2、完善以银行为主体的间接融资体系

第一，加快国有银行的信贷机制改革，建立与民营经济贷款配套的政策体系。第二，积极发展股份制银行解决民营企业融资的困难。股份制商业银行（民生银行、招商银行）将不大会受到国家政策影响，其经营方针是以利润为导向，这样新的民营银行将把主要精力集中在那些中小型企业身上。第三，积极鼓励和引导地方性中小金融机构支持民营企业发展。地方性中小金融机构有下列优点：机制灵活，运作成本低，资金较少，能够与民营经济一起成长，成为民营经济发展的推进力量。非国有银行一般具有浓厚的“地方性”，对当地的客户情况较为了解，从而大大降低了交易成本。

3、大力发展民间资本市场是我国金融转型过程的一种必然选择

从当前我国经济发展的实际情况看，大力发展民间金融的条件基本成熟，在通过赋予民间金融合法地位的同时，还需要加以规范和指导，努力创造一个良好的制度环境，促使民间金融得到健康发展。当前所要解决的问题有三个方面：第一，将实际存在的民间金融合法化，建立适合民间资本市场发展的监管机制，