医疗产业基金大全
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
收入水平稳步提高
城镇居民人均可支配收入(元)
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年
数据来源：wind（2009.8.4-2010.11.19），申万医药生物行业指数成分股为易方达医疗保健行业基金的投资范围，详情见后。 基金投资有风险，行业指数历史表现不代表相关基金的业绩.
投资，要寻找更 “确定”的增长
股价不仅是医药行业抗周期、稳健增长特征的表现，更包含了市场对行 业未来蓬勃发展的预期 2001-2009年，中国药品市场规模从1,782亿元增长到5,706亿元，历年均 保持两位数成长
医药行业年均收入增速是GDP的两倍
2002-2009年，中国医药行业销售收入复合年均增长率超过20%，此增速约 为同期GDP年均增速（10%左右）的两倍。生物制剂、医疗器械等新兴产业 的增速超过行业平均。
医药行业整体收入增速和各子行业情况（2002-2009）
数据来源：CEIC、中金公司研究部（数据截止：2010年9月）
健康无价，投资有方！
易方达医疗保健行业基金
风险提示：基金投资有风险，基金管理人过往的投资业绩不预示旗下基金的未来表现 本资料不作为任何法律文件，内容仅供参考，不作为投资建议。本资料仅供内部交流 使用，请勿对外发放、传播或印刷摆放于销售渠道柜台。
目录
医疗保健行业：投资于更确定的增长
资本市场表现：长跑能赢，牛股辈出
2009E
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
投资，要寻找更 “确定”的增长
全球著名医疗咨询机构IMS预测：2011年中国将成为全球第三大医药市场， 2015年将取代日本成为全球第二，至少未来十年都会是行业上升期。
Βιβλιοθήκη Baidu
中国实际排名高于 IMS预测 IMS原来预测排名
数据来源：IMS health、中金公司整理，IMS的预测可能会根据各种因素做出不时调整，目前预测仅供参考。
未来三大驱动因素
政府高度重视，加大投入 （新医改、十二五规划） 行业前景可 观，增长确 定性强
医药消费升级，全国人民要健康
（医药支出、城镇化） 人口结构因素持续驱动 （长寿、老龄化）
新医改，国家投入8500亿
国家明确在2009-2011年，在医药行业投入8500亿元 8500亿元由中央和地方共同分担，将对医药产业链上下游产生积极影响
8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 0% 10% 16.72% 13.80% 13.52% 16.52% 13.77% 17.31% 15.50% 15% 18.23% 20%
中国药品市场(亿元)
增长率
25%
5%
数据来源：安信证券研究中心
人均用药水平（元/人）
增长率
25%
20% 15.8% 12.9% 239 140 162 183 207 10% 13.2% 271 16.7% 14.9% 311 363 15%
5%
0%
2008
数据来源：安信证券研究中心
医药消费增长：城镇化
2009年底，全国城镇人口6.22亿，城镇化水平为46.6%，据估计到2020 年前后城镇化率将达到60%。据估算，城市人均卫生费用一般为农村的 4-5倍，城镇化将带来医药费用的增长。
三大医疗保险覆盖人数逐年提高
数据来源：卫生部、中金公司整理
十二五，拉动医药行业创新发展
十二五规划目标：到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值 的比重力争达到8%左右，医药行业众多创新领域有望获得政策扶持， 迎来新的发展机会。
大病防治
生物技术药物
先进医疗设备 现代中药
生物农业
海洋生物技术及产品
新医改，国家投入8500亿
2009年城镇职工医疗保险参保人数达到2.2亿人，覆盖率达到80%以上；城镇居 民医疗保险从无到覆盖1.8亿人，覆盖率达到75%；新农合突飞猛进，参合人数 上升到8.3亿人，覆盖率达到90%以上。新医改将不断提升医疗保障水平，逐步 解决老百姓“看病贵、看病难”的问题，这对医药行业的推动是持续的。
资深专家担纲基金经理：懂医药，才能懂投资
3400点以来：医药何以远远跑赢大盘？
A 股从 09 年 8 月初 3400 点开始震荡盘整，迄今一年多累计下跌 17% ，同期申万 医药生物行业指数逆市上涨74%，对大盘的超额收益90%。 在中国经济转型的特殊阶段，周期性行业波动相对较大，而医药行业稳健增 长、广阔的市场前景以及国家政策的扶持和推动，使之受到资本市场的认同 和持续追捧。
新型疫苗和
诊断试剂
医药消费增长：为健康花钱
改革开放以来，我国居民人均收入不断增加 ，2009年城镇居民人均可支配收 入超过1.7万元，农村居民收入超过5千元。 随着生活水平的提高，国人对健康的态度更趋积极，人均用药支出高速增长。
人均医药支出逐年上涨
农村居民现金收入(元)
600 500 16.0% 400 13.1% 300 200 100 0
100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 医药生物(申万) 上证综合指数
+74%
-17%
09-08 09-09 09-10 09-11 09-12 10-01 10-02 10-03 10-04 10-05 10-06 10-07 10-08 10-09 10-10 10-11
中国城镇化进程的速度依然很快
医药消费与人均GDP正相关
数据来源：国家统计局
数据来源：世界卫生组织
目前人均支出仍低
与发达国家比，中国人均医疗卫生支出尚处于较低水平，未来提升空间大
各国人均医疗卫生支出对比
发展的“健康代价”
空气污染：根据世界银行《世界发 展指标2006》报告，全球空气污染 最严重的20个城市，中国占13个， 印度有5个。 水污染：国家审计署09年调查显示 历经6年时间投入910亿元，我国“ 三河三湖”整体水质依然较差，三 湖平均水质仍为Ⅴ类或劣Ⅴ类。
收入水平稳步提高
城镇居民人均可支配收入(元)
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年
数据来源：wind（2009.8.4-2010.11.19），申万医药生物行业指数成分股为易方达医疗保健行业基金的投资范围，详情见后。 基金投资有风险，行业指数历史表现不代表相关基金的业绩.
投资，要寻找更 “确定”的增长
股价不仅是医药行业抗周期、稳健增长特征的表现，更包含了市场对行 业未来蓬勃发展的预期 2001-2009年，中国药品市场规模从1,782亿元增长到5,706亿元，历年均 保持两位数成长
医药行业年均收入增速是GDP的两倍
2002-2009年，中国医药行业销售收入复合年均增长率超过20%，此增速约 为同期GDP年均增速（10%左右）的两倍。生物制剂、医疗器械等新兴产业 的增速超过行业平均。
医药行业整体收入增速和各子行业情况（2002-2009）
数据来源：CEIC、中金公司研究部（数据截止：2010年9月）
健康无价，投资有方！
易方达医疗保健行业基金
风险提示：基金投资有风险，基金管理人过往的投资业绩不预示旗下基金的未来表现 本资料不作为任何法律文件，内容仅供参考，不作为投资建议。本资料仅供内部交流 使用，请勿对外发放、传播或印刷摆放于销售渠道柜台。
目录
医疗保健行业：投资于更确定的增长
资本市场表现：长跑能赢，牛股辈出
2009E
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
投资，要寻找更 “确定”的增长
全球著名医疗咨询机构IMS预测：2011年中国将成为全球第三大医药市场， 2015年将取代日本成为全球第二，至少未来十年都会是行业上升期。
Βιβλιοθήκη Baidu
中国实际排名高于 IMS预测 IMS原来预测排名
数据来源：IMS health、中金公司整理，IMS的预测可能会根据各种因素做出不时调整，目前预测仅供参考。
未来三大驱动因素
政府高度重视，加大投入 （新医改、十二五规划） 行业前景可 观，增长确 定性强
医药消费升级，全国人民要健康
（医药支出、城镇化） 人口结构因素持续驱动 （长寿、老龄化）
新医改，国家投入8500亿
国家明确在2009-2011年，在医药行业投入8500亿元 8500亿元由中央和地方共同分担，将对医药产业链上下游产生积极影响
8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 0% 10% 16.72% 13.80% 13.52% 16.52% 13.77% 17.31% 15.50% 15% 18.23% 20%
中国药品市场(亿元)
增长率
25%
5%
数据来源：安信证券研究中心
人均用药水平（元/人）
增长率
25%
20% 15.8% 12.9% 239 140 162 183 207 10% 13.2% 271 16.7% 14.9% 311 363 15%
5%
0%
2008
数据来源：安信证券研究中心
医药消费增长：城镇化
2009年底，全国城镇人口6.22亿，城镇化水平为46.6%，据估计到2020 年前后城镇化率将达到60%。据估算，城市人均卫生费用一般为农村的 4-5倍，城镇化将带来医药费用的增长。
三大医疗保险覆盖人数逐年提高
数据来源：卫生部、中金公司整理
十二五，拉动医药行业创新发展
十二五规划目标：到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值 的比重力争达到8%左右，医药行业众多创新领域有望获得政策扶持， 迎来新的发展机会。
大病防治
生物技术药物
先进医疗设备 现代中药
生物农业
海洋生物技术及产品
新医改，国家投入8500亿
2009年城镇职工医疗保险参保人数达到2.2亿人，覆盖率达到80%以上；城镇居 民医疗保险从无到覆盖1.8亿人，覆盖率达到75%；新农合突飞猛进，参合人数 上升到8.3亿人，覆盖率达到90%以上。新医改将不断提升医疗保障水平，逐步 解决老百姓“看病贵、看病难”的问题，这对医药行业的推动是持续的。
资深专家担纲基金经理：懂医药，才能懂投资
3400点以来：医药何以远远跑赢大盘？
A 股从 09 年 8 月初 3400 点开始震荡盘整，迄今一年多累计下跌 17% ，同期申万 医药生物行业指数逆市上涨74%，对大盘的超额收益90%。 在中国经济转型的特殊阶段，周期性行业波动相对较大，而医药行业稳健增 长、广阔的市场前景以及国家政策的扶持和推动，使之受到资本市场的认同 和持续追捧。
新型疫苗和
诊断试剂
医药消费增长：为健康花钱
改革开放以来，我国居民人均收入不断增加 ，2009年城镇居民人均可支配收 入超过1.7万元，农村居民收入超过5千元。 随着生活水平的提高，国人对健康的态度更趋积极，人均用药支出高速增长。
人均医药支出逐年上涨
农村居民现金收入(元)
600 500 16.0% 400 13.1% 300 200 100 0
100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 医药生物(申万) 上证综合指数
+74%
-17%
09-08 09-09 09-10 09-11 09-12 10-01 10-02 10-03 10-04 10-05 10-06 10-07 10-08 10-09 10-10 10-11
中国城镇化进程的速度依然很快
医药消费与人均GDP正相关
数据来源：国家统计局
数据来源：世界卫生组织
目前人均支出仍低
与发达国家比，中国人均医疗卫生支出尚处于较低水平，未来提升空间大
各国人均医疗卫生支出对比
发展的“健康代价”
空气污染：根据世界银行《世界发 展指标2006》报告，全球空气污染 最严重的20个城市，中国占13个， 印度有5个。 水污染：国家审计署09年调查显示 历经6年时间投入910亿元，我国“ 三河三湖”整体水质依然较差，三 湖平均水质仍为Ⅴ类或劣Ⅴ类。