现值与价值评估习题
估价综合复习题(有答案)
习题一第一章房地产和房地产估价1．按房地产的（）来分，房地产可分为居住房地产、商业房地产、工业房地产及特殊房地产等。
A．收益性B．用途C．市场性D．地段2．出租或营业型房地产的评估可以采用：（）A．比较法B．收益还原法C．假设开发法D．成本估价法3．人为引起火灾或者碰毁他人房屋进行的损失价值或损失程度评估；其估价对象为：（）A．已消失的房地产B．在建工程C．房地产的未来状况D．房地产过去状况与现在状况的差异状况4．从经济角度来看,土地利用选择的一般顺序是: （）A．商业、办公、工业、居住B．商业、居住、办公、工业C．商业、办公、居住、工业D．商业、居住、工业、办公5．娱乐型房地产是按下列哪种方式划分的：（)A．用途B．开发程度C．是否产生收益D．经营使用方式6．某土地使用权的有限期为40年，已使用20年，新建的房屋的耐用年数为50年，则房屋的所有权为：A．50年B．无限期C．20年D．40年7．房地产交易很难采取样品交易的方式，必须到实地观察，房地产估价也要进行实地查勘，这是由房地产的（)决定的A．不可移动性B．相互影响性C．数量有限性D．独一无二性8．房地产的价值注重：（）A．实物B．权益C．区位D．实物、权益、区位9．典权制度是中国特有的，下列阐述正确的为：( ）A．支付等于买价的典价，即可获得房地产的所有权，B．支付典价后只能获得房地产的使用权C．支付典价后房地产的使用者不付租金D．出典人获得典价后即失去房地产的所有权10．医院、学校是属于哪一类房地产( ）A．商业B．办公C．特殊用途D．综合第二章房地产价格1．最能说明土地价格水平高低的价格是：（）A．土地单价 B．基准地价 C．楼面地价 D．标定地价2．决定某一房地产价格水平高低的,主要是（ )的供求状况。
A．本地区的房地产 B．全国房地产C．全国本类房地产 D．本地区本类房地产3．一套建筑面积100平方米、每平方米建筑面积3000元的住房，总价为30万元,其实际交易约定在一年后付清(假设折现率为5％）,则:（）A．实际价格28．5万元,名义价格30万元B．实际价格29．28万元，名义价格30万元C．实际价格30万元，名义价格不存在D．实际价格28．578万元，名义价格30万元4．采用比较法求得的价格通常称为（）A．路线价 B．比准价格 C．积算价格 D．收益价格5．目前各地区的经济适用房所采用的价格,应属（ )A．市场调节价 B．政府指导价 C．政府定价 D．政府规定的最低限价6．在房地产销售过程中，（）是买卖双方讨价还价的基础，成交时要比此低. A．起价 B．标价 C．成交价 D．均价7．下列价格阐述正确的是：（ )A．市场价格＞抵押价值＞征用价值＞课税价值B．市场价格＞征用价值＞抵押价值＞课税价值C．市场价格＞课税价值＞征用价值＞抵押价值D．市场价格＞征用价值＞课税价值＞抵押价值8．投资价值评估时所采用的折现率为：（）A．根据市场现状 B．最低收益率C．最高收益率 D．社会一般收益率9．房地产开发商有时留着已建成的房地产不卖，待价而沽，是因为（）A．房地产供大于求 B．房地产求大于供C. 开发商对未来预期看好 D．消费者对未来的预期看好10．成本租金不包括下列项目中：（ )A．贷款利息 B．折价费 C．管理费 D．保险费答案：第一章答案1B．2B．3A．4C．5A．6C．7D．8D．9C．10C第二章答案：1．C，2．D,3．D,4．B，5．B，6．B，7．B,8．B,9．C,10D第四章市场比较法1．市场比较法的理论依据是( )A．替代原理 B．生产费用价值论 C．预期原理 D．均衡原理2．在市场比较法中，建筑容积率修正属于（）修正A．交易情况 B．交易日期 C．房地产状况D．实物状况3．市场比较法的适用条件是（）A．存在着发育完善的房地产市场B．在同一供求范围内存在着较多的类似房地产交易C．存在着规范的房地产估价制度D．科学的房地产估价理论4．在比较法选取可比实例的数量上，一般要求选取（）A．一个即可 B．两个也行 C．三个D．三个以上．十个以下5．经过交易情况修正后，可比实例的价格就变成了（）A．估价对象的价格 B．交易时点的价格C．正常价格 D．与估价对象的房地产状况相同的价格6．经过交易日期修正后,可比实例的价格就变成了（ )A．估价对象的价格 B．交易时点的价格C．正常价格 D．与估价对象的房地产状况相同的价格7．经过房地产状况修正后，可比实例的价格就变成了( ）A．估价对象的价格 B．交易时点的价格C．正常价格 D．与估价对象的房地产状况相同的价格8．房地产状况修正中的直接比较修正评分办法是以( ）状况为基准（通常设定100）的A．可比实例房地产 B．估价对象房地产C．交易实例房地产 D．类似房地产9．房地产状况修正中的间接比较修正评分办法是以（）状况为基准（通常设定（100）的。
自考—资产评估习题(带答案)第八章-企业价值评估
第八章企业价值评估一、单项选择题1.从企业的买方、卖方来说企业的价值是由（）决定的。
A.社会必要劳动时间B.企业的获利能力C.企业的生产能力D.企业设备的质量2.企业产权的转让实质上是（）。
A.企业负债的转让B.企业资产的转让C.企业所有者权益的转让D.企业资产和负债的转让3.能通过多元化投资组合消除的风险是（）。
A.市场风险B.系统风险C.非系统风险D.B和C4.企业评估中的折现率或资本化率（）为宜。
A.一般不超过5％B.一般不超过l5％C.一般不低于国债利率D.一般不超过同行业平均利润率5.年金资本化法的正确表达式为（）。
6.被评估企业未来5年收益现值之和为2000万元，折现率及资本化率同为l0％，第六年企业预期收益为600万元，并一直持续下去。
企业的整体评估值为（）。
A.5000万元B.5387万元C.8000万元D.5725万元7.假设社会平均收益率为8％，无风险报酬率为6.2％，被评估企业所在行业的β系数为1.5，则该企业的风险报酬率为（）。
A.8％B.6.2％C.6.5％D.2.7％8.在运用市盈率乘数法评估企业价值时，市盈率的作用是（）。
A.重要参考B.乘数作用C.间接作用D.不起作用9.运用收益法评估企业价值时，预测收益的基础必须是（）。
A.拟将上市的公司，应将上市后筹资考虑进去，作为影响企业收益的依据B.评估年份的实际收益率作为依据C.企业未来可能获得的或有收益D.企业未来进行正常经营10.当企业高额盈利主要是由于产品具有特色或产品价高利大引起时，一般采用的预测企业未来收益的方法是（）。
A.市场法B.综合调整法C.现代统计法D.产品周期法11.能表现净收益品质好的情况是（）。
A.净收益与现金流量之间的差异大B.净收益与现金流量之间的差异小C.净收益与现金流量之间无关D.应收账款迅速增加12.以下指标中不属于企业盈利能力指标的是（）。
A.应收账款周转率B.市盈率C.每股利润D.资产利润率13.按照对上市公司资质的要求，拟申请上市的公司前3年的净资产利润率不得低于（）。
注册会计师财务管理第三章 价值评估基础练习题
第三章价值评估基础一、单项选择题1.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。
A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是（）。
A.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，2）B.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，3）C.100×（F／A，10%，5）D.100×（F／A，10%，5）×（P／F，10%，7）3.下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢4.下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是（）。
A.两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应B.两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低C.两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线D.两种证券之间的相关系数接近－1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合5.甲企业采用偿债基金法计提折旧。
若A设备的原值为180万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为8%，则A设备的年折旧额为（）万元。
已知：（F/A，8%，5）＝5.8666，（P/A，8%，5）＝3.9927A.27.27B.40.07C.45.08D.30.686.某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。
有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬7.王先生在某希望小学设立一笔奖学金，每年末能从银行取出2000元奖励三好学生，假设银行利率为4%，那么王先生现在应该一次性存入（）元。
1 现值与价值评估(一)
n.时间或计算期，常以年表示； 例1：某企业有一张带息期票，面额为12，000元，票
面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期，则 到期时利息为： I＝12000×4%÷360×60＝80元
8
2．单利终值（用 FVn表示）
用复利现值计算为： PV0=Ct / (1+r)t =3000 / (1+8%)5 = 3000× 0.681=2042(元)
15
3.一系列现金流量的终值与现值
即多笔现金流量的时间价值 （1）终值 将未来一系列现金流量的终值分别计算，再计
算每单笔现金流量的终值之和。 （2）现值 将未来一系列现金流量分别计算每笔现在的价
A 25000 4347.30 5.7507
PV 250
1、先付年金
（1）先付年金终值（用FVn表示），又称即付年金 计算公式有两种方法： 其一：先付年金由于支付发生在期初，因而与普通年
金终值相比，应比普通年金多计算一期利息，可在 普通年金终值的基础上乘以（1+i）求得。 即：FVn=C × (FVIFAi,n)× （1+i） 例：若C=2000,i=8%,n=8,求先付年金终值？ 解：FVn= 2000×(FVIFA8%,8)×(1+8%)
式中：(1＋r)t 是终值因子。也称为1元复利终 值或复利终值系数，可通过查“复利终值系
数表” 得到。简略表示为：FVIFr,t
需要说明的是： “复利终值系数表”的作用不仅在于已知r和t 时查找1元的复利终值，而且可以在已知1元 复利终值和t时查找r，或在已知1元复利终值 和r时查找t。
价值评估基础练习答案
1.『正确答案』ACD『答案解析』市场利率＝纯粹利率＋风险溢价，其中，风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。
2.『正确答案』C『答案解析』流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，投资者为了减少风险，偏好于流动性较好的短期债券，因此，长期债券要给予投资者一定的流动性溢价，即长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。
所以，选项C符合流动性溢价理论；选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论。
3.【正确答案】D【答案解析】关于利率期限结构有三种理论阐释：（1）无偏预期理论；（2）市场分割理论；（3）流动性溢价理论。
4.【正确答案】C【答案解析】预期理论提出的命题是：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。
5.【正确答案】AD【答案解析】流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，所以选项B的说法不正确；长期债券即期利率是未来短期预期理论平均值加上一定的流动性风险溢价，这是流动性溢价理论的观点，所以选项C的说法不正确。
6.【正确答案】ABD【答案解析】无偏预期理论最主要的缺陷是假定人们对未来短期利率具有确定的预期；其次，还假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
所以选项C的说法不正确。
7.【正确答案】ACD【答案解析】选项A和选项C是市场分割理论的观点；选项D是流动性溢价理论的观点。
8.【正确答案】ABC【答案解析】利率作为资本的价格，最终是由各种因素综合影响决定的。
首先，利率受到产业平均利润水平、货币供给与需求状况、经济发展状况等因素的影响；其次，又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策因素的影响。
9.【正确答案】ABC【答案解析】利率=纯粹利率+通货膨胀溢价＋违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价，选项D不正确。
10.『正确答案』C『答案解析』每年偿付金额=200000/（P/A,12%,5）=55482（元），选项C正确。
公司金融：现值和价值评估
一、现值和价值评估（一）1．甲公司对利率为5%的1年期的国库券投资，面值为100元/张，其净现值为多少？（提示：资本机会成本是多少？税金忽略不计。
）2．对下列投资计算其净现值，设其资本机会成本皆为10%：（单位：元）投资初始现金流（C0）1年后的现金流（C1）1 2 3 4-10 000-5 000-4500-3 000+18 000+9 000+5 700+4 000（a）哪一项投资最有价值？（b）如果每项投资都要同样占用同一片土地，为此你仅能选取一项投资，应选哪一项投资？3．李军刚刚赢得一笔价值200万元的体育彩票，对于下面4种立即可行的投资机会，他该如何投资？（a）对1年期利率为5%的国债投资。
（b）李军的朋友准备投资一家书店，投资额约90万元。
银行3年期借款利率为10%。
该朋友提出，希望能以7%的年利率从李军处借款90万元，借款期为3年。
（c）投资于股票市场，期望收益率为14%，股票市场期望收益率为14%。
（d）投资于当地火爆的房地产。
李军估计房地产市场风险与股票市场相当，目前有意投资机会，投资额约100万元，预计1年后价值为110万元。
以上多种投资机会中，哪些投资机会的净现值大于零？你建议李军投资什么？4．重新审视第3题的投资机会（d），假设银行愿为李军提供利率为8%的贷款（李军是该银行的长期客户，信用记录极佳）20万元，而李军借入这笔资金后，对房地产投资机会（d）投资15万元，并将多余资金投资于股票市场中的机会（c）。
这是一个高明的投资吗？说明你的理由。
5．秦克己拥有1000万元，用于时刻0（当下）和时刻1（下一年）的消费，他想在两个时刻各消费一半。
设年利率为6%，无风险，那么：（a）他应该投资多少？每期的消费额为多少？（b）若目前有一个年收益为8%的1000万元的无风险投资机会，而此时年利率仍为6%，那么他应该怎样操作？每期的消费额又是多少？（c）投资机会（b）的净现值为多少？（二）6．下列情况下收到1万元的现值为多少？（a）10年后（10%的贴现率）。
现值计算与价值评估(1)
1. 消费选择的决策
假设某人现在有20000元的收入，明年有 25000元的收入。市场不仅允许他今年可消费价 值20000元的商品，明年消费25000元，而且可 以5%的均衡年利率进行借贷。则他可供选择的 消费模式如下图所示。
第三章 现值计算与价值评估
第一节 金融市场与净现值 第二节 资金时间价值计算 第三节 债券和股票估价 第四节 资本成本 （教材第3、4、5、8章）
第一节 金融市场与净现值
一、金融市场（Financial Market)
金融市场为人们进行借贷活动提供了交易 场所。
假设时间被划分为两个时期(今年与明年)。 考虑某个人在今年的消费和明年的消费之间进 行选择。
一般公式：
……
单利：F=P(1+i.n)
P 1 2 3 ……n-1 n
复利：F=P(1+i)n= P(F/P，i，n)
式中，(1+i)n 称为一次支付的终值系数。
在时间价值的计算中，应采用复利的计算方式。
2. 现值
现值的计算是与终值计算相反的过程.其计算公 式为：
P=F/(1+i)n= F（P/F,i,n）
如r=12%，F= 1（1+1%）12=1.12683
NPV法则是股东授权管理者进行投资决策的 基础。管理者只应使公司价值最大化，就能满足 所有股东的要求。最佳投资决策独立于个人偏 好———分离定理。
第二节 资金时间价值的计算
通过上一节的讨论我们知道今天的一元钱的 价值比一年后一元钱的价值高。这种不同时间 货币价值之间的关系就称为资金的时间价值。
复旦大学《公司财务》习题：现值和价值评估(一)
复旦大学《公司财务》习题：现值和价值评估(一)(一)什么是现值?什么是终值?它们之间有何联系?1.什么是贴现率?它的经济含义是什么?2.什么是净现值准则?3.什么是分离定理，它的重要性何在?4.请描述投资决策的基本原则。
为什么净现值法则的基础是运作良好的资本市场?5.什么是年金?什么是永续年金?它们之间存在怎样的联系?6.在无套利均衡条件下，资产内在经济价值和资产的市场价格存在怎样的关联?7.什么是债券的到期收益率和即期利率?8.什么是利率期限结构?9.什么是公司的持续增长率?它的经济含义是什么?10.某人当前的收入为2万元，其明年预计收入为3万元，他是一个“月光族”，他预备今年消费2.5万元，那么，他明年的潜在消费为多少?假如均衡利率为5%。
11.现有一目标投资项目，投资额为1千万元，项目寿命3年，预计每年年末产生的现金流现值为500万元，假定贴现率为10%。
每年预期产生的现金流入的现值是多少?3年内预期产生的现金流入的现值又是多少?目标项目的净现值是多少?12.某两年期债券面值为100元，票面利率为8%。
如果债券的首售价为96元，在无套利均衡条件下，其到期收益率为多少?13.2008年5月，天创公司股票交易价格为50元/股，公司的股利发放率为30%(也就是说，每股净收益的30%以股利形式回馈股东)。
投资者估计该公司长期利润的增长率为5%。
假如现金股利永远和利润同比例增长，投资者的期望收益率为多少?如果公司股东权益收益率能够保持10%的水平，将股利发放率调低至20%，那么，对增长率的影响为多少?14.A公司利润和股利年增长率为10%，B公司利润和股利年增长率为12%。
两家公司当前(t=0)的资产、利润以及每股股利都完全相同。
然而，A公司的股价中，NPVGO所占的比重较大，请解释原因。
凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
企业价值评估习题答案
第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数"驱动因素的是( ).A。
股利支付率 B。
权益收益率C。
企业增长潜力 D。
股权资本成本2。
有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ).A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B。
一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C。
依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D。
如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3。
市净率模型主要适用于拥有大量资产而且（ )。
A.连续盈利,并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4。
企业价值评估的对象一般是（）。
A.企业单项资产价值的总和B。
企业整体的经济价值C。
企业的清算价值 D。
企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为（ )。
A。
适合连续盈利,并且β值接近于1的企业.B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0。
6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4％，股票市场的风险附加率为6％。
问该公司的预期市盈率是( ).A.2.59 B。
4。
55C。
13.64 D。
4。
57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。
A。
加权平均资本成本B。
股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8。
A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。
该公司利润和股利的增长率都是6％,β系数为1。
1。
政府债券利率为3％,股票市场的风险附加率为5%。
年均净现值练习题答案
年均净现值练习题答案年均净现值是财务管理中的一个重要概念，用于评估投资项目的可行性和价值。
在实际应用中，经常会遇到年均净现值的练习题。
本文将为读者提供一些年均净现值练习题的答案，并解释其中的计算方法和思路。
首先，让我们来看一个简单的年均净现值练习题。
假设某公司正在考虑投资一个新项目，该项目的投资额为100万人民币，预计每年的净现金流入为30万人民币，项目的寿命为5年，折现率为10%。
现在我们需要计算该项目的年均净现值。
年均净现值的计算方法是将每年的净现金流量按照折现率折现到现值，然后将所有现值相加，再除以项目寿命。
在这个例子中，我们可以按照以下步骤计算年均净现值：第一步，计算每年的净现金流量。
根据题目给出的信息，每年的净现金流入为30万人民币，没有其他现金流出，因此每年的净现金流量为30万人民币。
第二步，计算每年的现值。
根据题目给出的信息，折现率为10%，因此我们需要将每年的净现金流量按照10%的折现率折现到现值。
具体计算方法是将每年的净现金流量除以1加上折现率的年数的幂。
在这个例子中，第一年的现值为30万人民币，第二年的现值为30万人民币除以1加上10%的2次幂，依此类推，第三年的现值为30万人民币除以1加上10%的3次幂，以此类推，第五年的现值为30万人民币除以1加上10%的5次幂。
第三步，将所有现值相加。
在这个例子中，我们需要将第一年到第五年的现值相加。
第四步，计算年均净现值。
将第三步得到的现值总和除以项目寿命，即可得到年均净现值。
以上就是计算年均净现值的步骤。
读者可以根据这个例子，尝试解答其他年均净现值的练习题。
当然，在实际应用中，还需要考虑其他因素，比如项目的风险、通胀率等，这些因素也会对年均净现值的计算结果产生影响。
年均净现值是一个重要的财务概念，它可以帮助企业评估投资项目的可行性和价值。
通过计算年均净现值，企业可以更好地决策是否投资某个项目。
同时，年均净现值也可以用于比较不同投资项目的价值，帮助企业选择最有利可图的项目。
资产评估练习题
[例2-1]评估某拟快速变现资产，在评估时点与其完全相同的正常变现价为10万元，经评估师综合分析，认为快速变现的折扣率应为40%，因此，拟快速变现资产价值接近于6万元。
资产评估价值=10×（1-40%）=6（万元）1、某企业因严重的资不抵债而进行破产清算，其中有一套机器设备需拍卖。
评估人员从市场上搜集到正常交易情况下的一个交易案例，该交易资产与待估设备型号、性能、新旧程度基本相同，成交时间为2013年6月，成交价格为365.2万元。
评估基准日为2013年8月。
求：该设备的评估价值。
分析：待估资产与参照资产的差异仅仅在市场交易条件这一指标上，可通过调整交易条件来估算该套待估设备的市场价值。
经评估人员分析，待估资产快速脱手的价格将低于正常售价的30%，则待估资产的评估值为：资产评估值=365.2×(1—30％)=255.64（万元）[例2-2]被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年生产能力为120吨，评估时点参照资产的市场价格为10万元。
求：被评估资产的价格是多少？资产评估价值=10×90/120=7.5（万元）2、某待估资产为一机器设备，年生产能力为150吨。
评估基准日为2013年2月1日。
评估人员收集的信息：（1）从市场上收集到一个该类设备近期交易的案例，该设备的年生产能力为210吨，市场成交价格为160万元。
（2）将待估设备与收集的参照设备进行对比并寻找差异。
（3）发现两者除生产能力指标存在差异外，从参照设备成交到评估基准日之间，该类设备的市场价格比较平稳，其他条件也基本相同。
由于待估资产的市场交易案例易于选取，可采用市场法进行评估。
待估资产与参照资产的差异主要体现在生产能力这一指标上，即可通过调整功能差异来估算该资产的价值。
评估值=160×150/210=114.29(万元)[例2-3]被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年生产能力为120吨，评估时点参照资产的市场价格为10万元，该类资产的功能价值指数为0.7。
注会财管-企业价值评估-配套习题(附答案)
第八章 公司价值评估一、单选题1.下列各项不属于公司价值评估对象旳是（ ）。
A.实体价值B.股权价值C.单项资产旳价值总和D.整体经济价值2.下列有关表述不对旳旳是（ ）。
A.经济价值是指一项资产旳公平市场价值，一般用该资产所产生旳将来钞票流量旳现值来计量B.现时市场价格也许是公平旳，也也许是不公平旳，因此它和公平市场价值不同C.公平市场价值是指在公平旳交易中，熟悉状况旳双方，自愿进行资产互换或债务清偿旳金额D.会计价值与市场价值是一回事3.下列有关公司实体钞票流量旳表述中，对旳旳是（ ）。
A.它是一定期间公司提供应所有投资人（涉及债权人和股东）旳所有税前钞票流量B.它是公司所有钞票流入扣除成本费用和必要旳投资后旳剩余部分C.它是一定期间公司分派给股权投资人旳钞票流量D.它一般受公司资本构造旳影响而变化钞票流量旳数额4.在对公司价值进行评估时，下列说法中不对旳旳是（ ）。
A.实体钞票流量是公司可提供应所有投资人旳税后钞票流量之和B.实体钞票流量=营业钞票净流量-资本支出C.实体钞票流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增长-资本支出D.实体钞票流量=股权钞票流量+税后利息支出5.公司旳股权价值等于预期股权钞票流量旳现值，计算现值旳折现率是（ ）。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险旳债务成本6.甲公司年末旳经营流动资产为400万元，经营流动负债为300万元，净负债为160万元，经营长期资产净值为1050万元，经营长期负债为480万元。
则年末该公司旳投资资本为（ ）万元。
A.670B.720C.760D.5707.若公司将来打算保持目旳资本构造，即负债率为30%，估计旳净利润为180万元，需增长旳经营营运资本为30万元，资本支出为140万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则旳股权钞票流量为（ ）万元。
A.110B.89C.76D.658.下列有关预测基期旳有关表述中，错误旳是（ ）。
价值评估基础习题与答案
一、单选题1、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A.52000B.64000C.55482D.40000正确答案：C解析：每年偿付金额=200000/（P/A,12%,5）=55482（元）2、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（）。
A.10.04%B.8%C.8.24%D.2%正确答案：C解析：每个季度取得2000元的收入，则每个季度的报酬率为2%（2000/100000），即计息期利率等于2%，年实际报酬率=（1+2%）4-1=1.0824-1=8.24%3、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。
A.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率B.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递增C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率正确答案：A解析：报价利率包含了通货膨胀的利率；根据有效年利率=（1+报价利率/m）m-1的公式可以看出，计息期小于一年时，由于复利的频率在一年内变快了，有效年利率会大于报价利率；报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而递增，但不是线性递增。
4、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。
该债券的有效年利率是（）。
A.10.5%B.9.5%C.10%D.10.25%正确答案：D解析：有效年利率=（1+10%/2）2-1=10.25%5、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[（1+i）n-1]/i元。
如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元。
A.[(1+i)(n+1)-1]/i+1B.[(1+i)(n+1)-1]/iC.[(1+i)(n-1)-1]/i+1D.[(1+i)(n+1)-1]/i-1正确答案：D解析：预付现金终值系数和普通年金终值系数相比，口诀为：期数加1，系数减1。
企业价值评估习题与答案
一、单选题1、按照市销率模型评估企业价值，以下四种中不属于该模型驱动因素的是（）。
A.股利支付率B.风险C.权益净利率D.企业的增长潜力正确答案：C解析： C、市销率模型的驱动因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。
2、市净率的关键驱动因素是（）。
A.股利支付率B.营业净利率C.权益净利率D.增长潜力正确答案：C解析： C、市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中关键驱动因素是权益净利率。
3、用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。
下列说法中，正确的是（）。
A.修正市盈率的关键因素是股利支付率B.修正市销率的关键因素是营业净利率C.修正市净率的关键因素是增长潜力D.修正市盈率的关键因素是每股收益正确答案：B解析：B、市盈率的关键驱动因素是增长潜力，市净率的关键驱动因素是权益净利率，市销率的关键驱动因素是营业净利率。
4、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（）。
A.13.25B.12.50C.11.79D.8.33正确答案：B解析： B、股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.505、下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。
A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业B.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业C.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业D.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业正确答案：B解析： B、市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
6、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。
2014 年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5%，股权资本成本13%，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为（）。
企业价值评估课后答案
企业价值评估课后答案企业价值评估是一种重要的金融分析方法，用于确定企业的价值。
以下是针对企业价值评估课后习题的答案解析：1. 企业价值评估的目的是什么？企业价值评估的目的是确定企业的经济价值，帮助投资者、债权人和其他相关方了解企业的价值情况，以做出合理的投资、融资和经营决策。
2. 企业价值评估的方法有哪些？企业价值评估的方法主要包括市场比较法、收益法和资产法三大类方法。
市场比较法基于市场上类似企业的交易价格进行评估，收益法根据企业未来预期收益的现值来确定价值，资产法则根据企业资产和负债的评估金额来确定企业价值。
3. 请简述市场比较法的原理和实施步骤。
市场比较法的原理是通过比较市场上相似企业的交易价格来确定目标企业的价值。
实施步骤包括选择可比较企业、确定评估对象的特征和价值影响因素、调整可比较企业的交易价格以及确定目标企业的价值。
4. 请简述收益法的原理和实施步骤。
收益法的原理是通过估计企业未来预期现金流的现值来确定企业的价值。
实施步骤包括确定未来现金流量的预测期限、估计未来现金流量的大小和时间分布、确定折现率以及计算现金流量的现值并相加得到企业价值。
5. 请简述资产法的原理和实施步骤。
资产法的原理是通过评估企业的资产和负债金额来确定企业的价值。
实施步骤包括确定需要评估的资产和负债、估计资产和负债的评估金额以及将企业的净资产减去负债得到企业的价值。
6. 目前市场上主要使用哪种方法进行企业价值评估？根据实际情况选择合适的方法进行企业价值评估。
在实际中，收益法是最常用的方法，因为它能够提供对企业未来现金流的预测和估计，对于投资者而言更具有参考价值。
7. 企业价值评估中的风险假设有哪些？企业价值评估中的风险假设主要包括：业务风险假设、财务风险假设、市场风险假设和可持续性风险假设。
这些风险假设是对企业未来经营状况、财务状况、市场环境以及企业长期可持续发展的不确定性进行假设和分析。
总结起来，企业价值评估是一种重要的金融分析方法，通过市场比较法、收益法和资产法等方法来确定企业的价值。
企业价值评估习题参考答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。
提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。
对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。
企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。
②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。
虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。
（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。
提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。
②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：A．地位不同。
成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。
其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。
而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。
B．依据不同。
收益法依据的是“现值”规律。
市场法依据的是套利原理。
成本法依据的是“替代”原则。
期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。
C．操作的难易程度不同。
成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。
在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。
企业价值评估习题及详细分析
十二章企业价值评估□ 复习思考题1．企业价值评估的价值选择。
2．企业价值评估与绩效评价的比较。
3．企业价值评估的应用领域。
4．为什么需要进行连续价值估算？5．在我国要正确计算经济利润或EVA 应注意的问题。
□ 练习题一、单项选择题1．下列价值评估方法中不属于贴现法的是（）A •以现金流量为基础的价值评估方法B •以价格比为基础的价值评估方法C.以经济利润为基础的价值评估方法D •以股利为基础的价值评估方法2•下列企业价值的计算公式中，错误的是（）。
A .企业价值=股东价值+债务价值B .企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C.企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D •企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值3. 下列说法中错误的是（）。
A .企业价值=持续经营股东价值+债务价值B .企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D •企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值4 •连续价值是指（）。
A .明确预测期各年价值之和B .控股权价值C.持续经营价值D•明确预测期后现金净流量现值5 •当选择价格比与账面价值比进行价值评估时，预测的价格比基数应是（）。
A .预测企业净收益B •预测企业总收入C.预测企业总资产账面价值D •预测企业净资产账面价值、多项选择题1．在正常情况下，股票市场价格反映的企业价值是（）。
A .企业股东价值C.企业资产价值E.企业控股权价值2．企业未来资本收益包括（A •净现金流量C.营业收入E.经济利润B .少数股权价值D .企业持续经营价值）。
B •股利D •净利润3. 下列类型的公司中，预测现金流量和确定贴现率存在一定困难的有（）。
A •陷入财务拮据状态的公司B .收益呈周期性的公司C.拥有未被利用的公司D •有专利权的公司E.拥有产品选择权的公司4. 运用现金流量贴现法进行企业价值评估，应考虑的因素有（）。
(完整版)习题一：现值和价值评估参考答案_16版_
一、现值和价值评估1、答：NPV=02、答：（a ）每一项投资的净现值计算均符合以下公式：101%C NPV C r =++ 投资1：6666.7投资2：3333.3投资3：777.8投资4：703.7 （b ）公司的经营目标增加公司价值。
所以应该选择净现值最大的一项投资。
3、答：（a ）0(b) NPV b =-90+90*6%/(1+8%)+90*6%/(1+8%)2+90（1+6%）/(1+8%)3= -4.64(每年付息一次)或-4.9(到期一次还本付息)（c ）NPV c =‒200+200∗(1+14%)1+14%=0（d ）-3.514、答：NPV=-220+(15*1.1+205*1.14)/1.14= -0.526万元这不是一个高明的投资，因为净现值为负数。
5、答：（a ）设他应该投资x 万元，则他每期的消费额也为（1000-x ）万元。
xx %)31(1000+=- X=492.6应该投资约492.6万元，每期消费约为507.4万元。
∴（b ）设他每期的消费额为x 万元(即在第0年借入x 万元消费)。
%)61(1000%)31(+=++x x X=522.17(c) 13.29%)31/(%)61(10001000=+++-6、答：(a)6139.13(b)5583.95(c)2393.92(d)24018.317、答：NPV=22.8工厂在第4年年末的价值为PV(第5年年初)=87.11万元8、答：（a ） 万元55.128%)101(1%3%10%)31(100000%3%101000003535=+⨯-+--=PV （b ）万元6.214%)101(%)31(%10100000303011=+⨯+⨯⨯=-=-∑t t t FV （c ）设他每年可消费x 元。
6.214=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+⨯-⨯2010%)(110%110%1 X9、答：设他每年底可望得到x 万元。
23491000,200000,200=⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎣⎡⨯-=⎥⎦⎤⎢⎣⎡⨯-⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+⨯-⨯= (1.1)0.110.11(1.1)0.110.11 r)(1r 1r 1 X 2020t X X PV 10、答：215.89和222.5511、答：假设T=n, CF=100,比较FV（a ）100∗(1+12%)n =100∗1.12n （b ）100∗(1+11.7%2)2n =100∗1.120422n（c ）100∗e11.5%∗n ≈100∗1.12187n选择(c)12、答r=4%时，189452.5r=8%时，3212045.313、答：9420713/19=495827美元(a)5992228.4(b)4200000=4958271+r%+…+495827(1+r%)19r ≈9.8%14、答：设每年拿出收入中的a 储蓄。
资产评估习题及答案
资产评估习题及答案(一)判断题1.收益现值是反映本金市场等价交换特征的计价概念，它的本质是产品价值的本金化。
() 来源：2.资产评估中，可采用观察法对资产的实体性贬值进行估算。
()3.为节省资源和减少污染，政府规定年产1万吨以下的造纸厂必须关闭，由此造成年产l万吨以下企业的设备产生贬值，这种贬值属于破产清算贬值。
()4.收益现值法一般只适用于整体资产评估和可预测未来收益的单项资产评估。
()5.评估流动资产时，在价格变化不大的情况下，用账面原值作为流动资产的评估值最为合理。
()6.一台19xx年出厂的机床，出厂后至今一直闲置没有投入使用，由于该机床没有任何坏损，因而也没有任何损耗。
()7.评估以出售为目的的旧机器设备，应以变现价格为基础，扣除变现时所应支付的变现费用。
()8.在流动资产评估中，对非实物形态的流动资产应按其可收回的变现价值和变现风险作为评估计价的依据。
()9.甲超市出于竞争需要，可以购买乙超市的商誉。
()10.非专利技术是企业无形资产的一部分，受到法律保护。
()11．收益现值法可以较好的确定诸如商誉等不易确定的无形资产价值，特别适用于对整体资产的评估。
()12．资产评估者不对资产业务定价决策负责，只对评估结论本身是否合乎职业规范要求负责。
被估资产最终成交的价格，由当事人讨价还价的结果决定。
()13．复原重置成本是指用与原资产相同的材料、设计和建造标准、工艺和技术条件，按原价格水平和费用标准，构建全新状态下的相同资产所需支付的成本。
( )14．选择重置成本时，在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选用复原成本作为依据。
()15．评估对象的特点是选择资产评估方法的惟一依据。
()16．以资产保全为目的的机器设备评估，一般宜采用重置成本法。
()17．估测一台在用续用设备的重置成本，首选方法应是利用询价法询价，然后再考虑其他费用。
( )18．鉴定机器设备的已使用年限时，不用考虑技术进步因素。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
现值与价值评估习题
1．某公司向银行存款，第1年年初存款30000元，第1年年末存款40000元，第2年年末存款45000元，第5年年末存款50000元，若年利率为10%，则5年后4笔存款的本利和是多少？
2．某公司拟采用分期付款的方式购买一台设备，第1年年初需付款50000元，第1年年末需付款30000元，第2年年末需付款20000元，第3年年末需付款10000元。
公司计划现在向银行存入款项以保证几次付款的需要，若年利率为10%，现在应向银行存入多少钱？
3．某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出，若年利率为8%，则10年后可积累多少资金？
4．某公司现在存入银行一笔现金60000元，年利率为8%，拟在今后8年内每年年末提取等额现金以备使用，则每年可提取多少现金？
5．某公司发行面值为100元、票面利率为8%的5年期公司债券1000万元，每年年末付息一次，到期一次还本，发行时市场利率为6%，请计算该债券的发行价格为多少？
6．甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准投资一家公司股票。
已知Ａ公司上年税后利润４５００万元，上年现金股利发放率为２０％，普通股股数为６０００万股。
Ａ股票现行市价为每股７元，预计以后每年以６％的增长率增长。
Ｂ公司股票现行市价为每股９元，上年每股股利为０．６０元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策。
甲企业所要求的投资必要报酬率为８％。
试：（１）利用股票估价模型，分别计算Ａ、Ｂ公司股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。
（２）若甲企业购买Ａ公司股票，每股价格为６．５元，一年后卖出，预计每股价格为７．３元，同时每股可获得现金股利０．５元。
要求计算Ａ股票的投资报酬率。
7．某种债券面值１０００元，券面利息率为１０％，期限５年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为１２％，债券价格为多少值得投资？
8．三个投资者每个人都购买了面值为１０００元，票面利率为８％，每年付息一次的人民币债券１０张，偿还期１０年，如果购买价格分别为９５０元、１０００元和１０２０元，那么这三个投资者各自的收益率是多少？。