某公司财务报表及资产管理知识分析(PPT31张)

财务分析六
五、可持续增长率
可持续增长率= ROE * 留存比率
六、市场价值比率
市盈率（P/E） = 每 股 市 价 上年每股收益（盈余） 每股收益率 = 每股股利 每股市价 市值 与账面价值比（M/B）= 市 值 账面价值 托宾Q比率 = 负债市场价值+权益市场价值 账面价值
为什么人们愿意出较高的价格来 买中小板股票和创业板股票？
三、财务杠杆（长期偿债能力） 债务增大具有双重性：风险和收益 负债比率 = 总 负 债 总资产 负债权益比 = 总 债 务 总权益 权益乘数 = 总 资 产 总权益 利息保障倍数 = 息前税前利润 利息费用
财务分析四
四、销售利润率


净 利 润 总销售收入 销售总利润率 = 息前税前利润 总销售收入 资产收益率（ROA） 资产净收益率 = 净 利 润 平均总资产 资产总收益率 = 息前税前利润 平均总资产

财务分析二
二、营运能力分析



销售收入总额 平均资产总额 应收帐款周转率 = 销 售 收 入 总 额 平均应收帐款净额 平均收帐期 = 会 计 期 天 数 （天） 应收帐款周转率 存货周转率 = 产品销售成本 平均存货 存货周转期 = 会 计 期 天 数 （天） 存货周转率
总资产周转率 =
财务分析三
经营活动产生的现金流量 （税前息前利润加折旧减税） 投资活动产生的现金流量
（固定资产的取得减固定资产的出售） $238
-$173
筹资活动产生的现金流量
（企业融资减偿还的债务）
-$23
现金及现金等价物的净增加额
$42
..\新准则下快速编制现金流量表.xls
财务分析
财务分析一
一、短期偿债能力分析
公司偿付短期（一年内将到期的）债务 （流动负债）能力。 偿还流动负债的来源是流动资产 流动资产：现金、短期投资、应收款项、存货 流动负债：应付帐款、应付票据、年内到期长期 债务 流动比率= 流动资产 流动负债 速动比率= 速动资产 = 流动资产-存货 流动负债 流动负债
$1,423 -550 873 245 $1,118
$1,274 -460 814 221 $1,035
$117 471 $588
$104 458 $562
资产总计
$1,879
$1,742
$39 55 347 390 -26 $805 $1,879
$39 32 327 347 -20 $725 $1,742
从上到下列出营业利润、税前利润、净利润（每股利润） 编制基础：利润=收入-费用

现金流量表：反映公司现金流量变化
从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量 列出

净营运资本：流动资产减流动负债。
表2-1 资产负债表
资产 流动资产 现金及其等价物 应收账款 存货 其他 流动资产合计 固定资产 财产、厂房及设备 减累计折旧 财产、厂房及设备净值 无形资产及其它财产 固定资产合计 20X2 $140 294 269 58 $761 20X1 $107 270 280 50 $707 负债与股东权益 流动负债 应付帐款 应付票据 应计费用 流动负债合计 长期负债： 递延税款 长期债务 长期负债合计 股东权益： 优先股 普通股（面值$1） 股本溢价 累计留存收益 减库存股票 股东权益合计 负债与股东权益合计 20X2 $213 50 223 $486 20X1 $197 53 205 $455
第2、3章
财务报表分析
会计报表

资产负债表:反应公司拥有的资产及其来源
左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的 资产项目(分账面价值和市场价值) 右侧:上半部分从上到下按短期到长期列出公司的负债 下半部分列出公司的所有者权益 编制基础：资产=负债+所有者权益

损益表:衡量公司一特定时期(如一年)的业绩.
二、获利能力综合分析
杜邦分析法 杜邦分析法是由美国杜邦公司的经理 人员创造的对企业进行经营与财务综 合分析的技术。在杜邦分析法中，把 净资产收益率（权益净利率）看做是 综合性最强，最具代表性的指标，并 将其分解成多个因式，分析各因素对 净资产收益率的影响，进而检查企业 在经营过程中所存的问题，评价企业 的理财政策。
表2-2 利润表
总销售收入 产品销售成本
销售、一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 净利润 留存收益 股利 $2,262 - 1,655 - 327 - 90 $190 29 $219 - 49 $170 - 84 $86 $43 $43
表2-3 财务现金流量

动态市盈率：

动态市盈率=静态市盈率x[1/(1 + i )n ]， i为年复合增长率，以静态市盈率为基 数，乘以动态系数，该系数为1/(1 + i )n， i为企业每股收益的增长性比率，n为企 业的可持续发展的存续期。
例题： 静态市盈率与动态市盈率的比较



某上市公司目前股价为20元，10年每股收益为0.40 元，显然。20/0.40=50，10年静态市盈率为50倍。 该公司09年每股收益为0.30元，成长性为(0.400.30)/0.30=33%，即i=33%，同时，看到08年每股收 益为0.23元.经过计算i=30%，这说明该公司的发展是 持续增长。预计该企业未来保持该增长速度的时间可 持续5年，即n=5，则动态系数为1/(1 + 33%)5=24%。 相应地，10年动态市盈率为12倍，即：50x24%。 一个结果是50倍，一个结果是12倍，两者相比，相 差之大，相信任何一个普通投资人看了都大吃一惊。
销售利润率 销售净利润率 =
财务分析五

净资产收益率（权益报酬率、ROE）
ROE = 净 利 润 平均的普通股股东权益 ROE = 销售利润率*资产周转率*权益倍数 = 净 利 润 * 总 销 售 收 入 * 平均的总资产 总销售收入 平均的总资产 平均的股东权益

wenku.baidu.com
股利支付率
股利支付率 = 现金股利 净利润 留存比率 = 留存收益 净利润

净资产收益率17.95%
资产净利率13.01%
×
权益乘数1.38