第七章投资银行经纪业务
投资银行主要业务--证券经纪业务及来源(主)
求职应注意的礼仪
• 求职时最礼貌的修饰是淡妆 • 面试时最关键的神情是郑重
• • • • 无论站还是坐，不能摇动和抖动 对话时目光不能游弋不定 要控制小动作 不要为掩饰紧张情绪而散淡
• 最优雅的礼仪修养是体现自然
以一种修养面对两种结果
• 必须首先学会面对的一种结果----被拒绝
• 仍然感谢这次机会，因为被拒绝是面试后的两种结果之一。 • 被拒绝是招聘单位对我们综合考虑的结果，因为我们最关心的 是自己什么地方与用人要求不一致，而不仅仅是面试中的表现 。 • 不要欺骗自己，说“我本来就不想去”等等。 • 认真考虑是否有必要再做努力。
在美国，投资银行往往有两个来源：一是由综合性 银行分拆而来，典型的例子如摩根士丹利；二是由 证券经纪人发展而来，典型的例子如美林证券。
投资银行的主要业务
•一级市场业务 股票的发行与承销 证券的发行与承销 •二级市场业务 经纪商业务 做市商业务 保证金交易 •项目融资业务 •私募基金 •投资基金管理业务 •兼并收购业务等
• 必须学会欣然面对的一种结果----被接纳
• 以具体的形式感谢招聘单位的接纳，如邮件、短信 • 考虑怎样使自己的知识能力更适应工作需要 • 把走进工作岗位当作职业生涯的重要的第一步，认真思考如何 为以后的发展开好头。
Thank you
证券经纪商业务—竞价成交
• 竞价原则：价格优先，时间优先 • 竞价方式： • （1）集合竞价：由交易中心将不同上时点 收到的订单积累起来，到一定的时刻再进行 竞价成交。 • （2）连续竞价：证券交易可以在交易日的 每个时点连续不断的进行。由交易系统按照 竞价原则进行撮合。
证券经纪商业务—证券结算
• 证券结算是证券清算和收割两个过程的统称，清算 和交割交收是整个交易过程中必不可少的两个环节。 清算：在每个交易日中对每个经纪商成交的证券数量 与价款分别予以压轧抵，对证券和资金的应收或应 付净额进行计算的除了过程。 交割：即为证券的收付在证券交易过程中当买卖双方 达成交易后，应根据证券清算的结果在事先约定的 时间内履行合约。买房需交付一定款项获得所购证 券，卖方需交付一定证券获得相应价款。此即为证 券结算。
投资银行经纪业务
浅析投资银行的经纪业务摘要作为资本市场核心的证券市场在整个社会市场体系中举足轻重的作用已不言而喻，证券经纪业务历来充当证券市场发展初期的“粮仓”角色。
我国证券经纪业务虽然“年轻”，但来自业内外和国内外的巨大竞争压力使得证券经纪业务的各种改革和创新势在必行，同时，为解决影响证券经纪业务健康发展的诸多问题和谋求自身的生存，证券公司也在探索证券经纪业务的发展模式。
本文将分析我国证券经纪业务的发展现状和存在的问题，给出解决办法并对未来进行简单的展望。
关键字：经纪业务；竞争；证券公司AbstractAs the core of capital market securities market system in the whole society has a pivotal role in the self-evident, the securities brokerage business has always been the early development of securities markets as "granary" role. The securities brokerage business in China is "young", but from outside the industry a huge competitive pressure at home and abroad makes a variety of brokerage business imperative of reform and innovation, while issues affecting the securities brokerage business for the healthy development of many problems and to seek their own survival, securities companies are also exploring the development of the securities brokerage business model. This paper will analyze the current development of China's securities brokerage business and the problems given solutions of the future outlook for simple.Key words:brokerage business; competition; securities companies;引言证券经纪业务是证券公司的基础业务，又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代理客户买卖有价证券的业务。
投资银行的主要业务-证券经纪业务及来源(主)
04 证券经纪业务的优势和挑 战
客户基础广泛
01
投资银行拥有大量的个人和企业 客户，这为其开展证券经纪业务 提供了广泛的客户基础。
02
通过满足不同客户的需求，投资 银行能够实现业务的快速增长。
品牌影响力
投资银行通常具有较高的品牌知名度 和市场影响力，这有助于吸引客户并 提高客户忠诚度。
在证券经纪业务中，品牌影响力是确 保客户信任和业务稳定的重要因素。
个人投资者
个人投资者是指以个人名义参与证券交易的投资者，他们 通常通过证券经纪公司进行买卖证券。个人投资者是证券 经纪业务的主要来源之一，他们可能出于投资、储蓄、退 休规划等原因进行证券投资。
特点：个人投资者数量众多，投资规模较小，投资行为较 为分散。由于缺乏专业知识和经验，他们通常需要寻求证 券经纪公司的帮助和建议。
金融科技监管
加强对金融科技的监管可能会影响证券经纪业务的创新和发展。
反洗钱和反恐怖主义资金监管
加强反洗钱和反恐怖主义资金的监管可能会增加证券经纪业务的合 规成本。
全球化对证券经纪业务的影响
01
02
03
跨境交易
全球化使得跨境交易成为 证券经纪业务的重要增长 点，为客户提供更广泛的 投资机会。
市场竞争
机构投资者
机构投资者是指以公司、基金、保险、信托等机构名义参与证券交易的投资者。 机构投资者通常拥有雄厚的资金实力和专业的管理团队，能够进行大规模、专业 化的投资。
特点：机构投资者投资规模大，投资行为较为集中。他们通常与证券经纪公司建 立长期合作关系，享受更加专业的服务和优惠的交易条件。机构投资者对市场的 影响力较大，其投资决策对市场走势具有重要影响。
代理买卖证券业务是指投资银行接受 客户的委托，代替客户进行证券买卖， 从中收取一定比例的佣金或手续费。
投资银行的经纪业务
经纪业务定义
指为投资者提供股票、债券、基金等证券产品的买卖交易服务。
证券经纪业务
债券经纪业务
期货经纪业务
指为投资者提供债券的买卖交易服务。
指为投资者提供期货、期权等衍生品的买卖交易服务。
03
经纪业务种类
02
01
经纪业务的发展与资本市场的发展密切相关。在20世纪初，随着股票市场的兴起，投资银行开始涉足经纪业务。
期货经纪业务流程
风险评估
投资银行对客户进行风险评估，了解客户的风险承受能力和投资目标，为客户提供个性化的投资建议。
客户开发
投资银行通过各种渠道，如银行、证券公司、保险公司等，开发潜在的客户，向其介绍期货经纪业务并引导其参与交易。
交易执行
客户通过投资银行的平台进行期货交易，投资银行负责执行交易指令，并为客户提供实时的市场行情和交易信息。
利息收入
投资银行为客户提供各种附加服务，如市场分析、投资建议等，收取客户的手续费作为收入。
手续费收入
除了上述主要收入来源外，投资银行还可能通过其他方式获得收入，如产品销售、资产管理和证券承销等。
其他收入
04
外汇经纪业务
外汇经纪业务是指投资银行作为中间人，为客户提供买卖外汇的渠道和交易信息，以促成交易达成，并从中获取佣金的业务。
外汇经纪业务概述
外汇经纪业务具有高杠杆、24小时交易、市场规模巨大等特点。投资者可以利用杠杆效应以小博大，同时可以随时进行交易，且市场全年无休。
外汇经纪业务包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易等。即期外汇交易是指买卖双方在当天或两个交易日内交割的交易，远期外汇交易是指买卖双方在未来某一日期交割的交易，掉期外汇交易则是指在即期外汇交易的基础上，再买入或卖出另一种货币的远期外汇。
经纪业务学习
经纪业务学习经纪业务是指在金融市场中，为客户提供买卖证券、外汇等金融工具的中介服务的一种商业行为。
经纪业务是金融行业中的一项重要业务，也是金融机构获取利润的主要渠道之一。
经纪业务不仅要求从业人员具备扎实的金融知识和技能，还要求具备良好的市场洞察力和客户服务能力。
本文将详细介绍经纪业务的基本概念、发展历程以及学习方法。
一、经纪业务的基本概念经纪业务是指金融机构根据客户的投资需求和风险承受能力，为其提供证券、外汇、商品期货等金融工具的买卖服务。
经纪业务是金融市场中的中介行为，不具备所有权和经营权，主要通过提供信息、撮合交易和保障交易的安全和有效来获得佣金和费用。
经纪业务的主要形式包括证券经纪、期货经纪、外汇经纪等。
二、经纪业务的发展历程经纪业务的起源可以追溯到古代货币交易和商品交换中的中间人。
随着金融市场的发展，经纪业务逐渐专业化和规范化。
在早期，经纪业务主要通过线下交易所进行，交易员通过电话和买卖双方沟通进行交易。
随着互联网的兴起，经纪业务逐渐转移到线上，可以通过电子平台进行交易，极大地提高了交易的效率和便利性。
近年来，随着金融科技的发展，经纪业务也出现了新的形态，如机器人投顾、智能交易等。
三、经纪业务的学习方法1. 学习金融知识：经纪业务需要具备扎实的金融知识，包括金融市场、金融产品、投资组合理论等。
可以通过学习书籍、参加培训班和自学等方式掌握金融知识。
2. 注重实践操作：经纪业务需要灵活运用各种分析工具和交易系统进行操作，因此需要通过实践来提高技能。
可以模拟交易、参加实战竞赛等方式进行实践操作。
3. 培养市场洞察力：市场洞察力是判断市场走势和交易机会的关键能力。
可以通过经常观察市场动态、分析市场数据和参与市场研讨等方式培养市场洞察力。
4. 提升客户服务能力：经纪业务需要与客户进行有效沟通、了解客户需求并根据其风险承受能力提供相应的投资建议。
可以通过培训和实践来提升客户服务能力。
5. 关注行业动态：金融市场变化迅速，经纪业务人员需要保持对行业动态的关注，包括政策变化、市场风险等。
投资银行业务名词解释
投资银行业务名词解释1、积极的投资管理模式：积极的投资管理模式旨在争取高于某个市场或行业的表现。
采用此种方式的基金经理会按照投资研究、市场预测和自己的判断去灵活决定买卖哪一项证券。
2、积极成长型：积极成长型基金以追求获取最大资本利得为目标，投资标的主要为具高度发展潜力但目前股利不多或并无股利分派之新兴产业的普通股。
一般而言，这类基金的少有配息，但基金的净资产价值有可能因投资标的股价短期暴涨而大幅上升，反之，亦可能大跌，风险较高。
每年回报：从投资所得的每年平均利润或亏损。
3、套利基金：属于「对冲基金」（Hedge Fund，也称为避险基金）的一种，其投资标的相当广泛，但通常一档套利基金操作设计，只锁定一种标的进行套利，最常见的套利标的包括利率、汇率、可转债、购并与重组中的企业等。
4、卖价：指投资人将基金持份卖回给基金（公司）的价格。
卖价又称赎回价，通常相当于净值（除非有赎回）。
5、资产调配：订立出最理想投资组合，包括证券、债券、现金或房地产的过程。
6、资产组合基金：就是将投资理财上的「资产配置」概念，应用于单一基金上，由基金经理人针对全球经济和金融情势的变化，决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重。
7、认可基金：符合证监会规定可以在香港市场公开发售的单位信托或互惠基金。
惟获得认可并不代表被证监会推荐。
8、平衡式基金：平衡式基金以追求长期成长、有稳定收益与安全三者兼具为目标。
投资标的包括债券、普通股与特别股，此类型基金的资本利得部份较少，但却有较多稳定的股利与利息收益。
9、熊市：投资者对市场价格产生悲观预测。
10、受益凭证：为一有价证券，用以表彰受益权。
投资人购买基金时，投信公司会发行所谓的受益凭证给投资人，以表彰受益权。
因该凭证法律上视为有价证券，在进行任何转换或买回前，均须将此受益凭证交回给基金公司。
若不慎遗失，补发事宜相当费时，故除非特别要求，否则投信公司大多不主动发给受益人。
11、参考指数：是用来评鉴基金绩效表现的一项指标，有些投顾业者会译成对比指数或是指标指数。
投资银行经纪业务培训
投资银行经纪业务培训一、背景随着中国金融市场的不断发展，投资银行经纪业务成为了金融机构中一项重要的业务。
投资银行经纪业务包括股票交易、债券交易、期货交易等，它是金融机构通过为客户提供投资咨询、股票交易等服务来获得利润的一种方式。
投资银行经纪业务一直以来都是金融机构中赢利能力最强的业务之一，对于金融机构来说，培训投资银行经纪人才是非常重要的。
二、培训目标1.了解投资银行经纪业务的基本知识。
投资银行经纪业务涉及的知识面广，包括金融市场、金融产品、风险管理等。
培训的目标是使学员能够熟悉这些基础知识。
2.掌握投资银行经纪业务的具体操作技巧。
投资银行经纪人员需要掌握股票交易、债券交易、期货交易等具体操作技巧，培训的目标是让学员能够熟练进行这些交易。
3.提高投资银行经纪人员的沟通能力和销售能力。
投资银行经纪人员的工作是与客户进行沟通，了解客户的需求，并为客户提供相应的投资建议。
培训的目标是让学员具备良好的沟通和销售能力。
4.加强风险意识和风险管理能力。
投资银行经纪业务涉及到的风险较大，学员需要加强对风险的认识，提高风险管理能力。
三、培训内容1.金融市场基础知识。
培训学员了解金融市场的发展历史、市场机制、市场参与者等基础知识。
2.金融产品知识。
培训学员了解股票、债券、期货等金融产品的基本特点、市场价格形成机制等。
3.交易策略和操作技巧。
培训学员掌握股票交易、债券交易、期货交易等具体操作技巧，学会制定交易策略。
4.沟通和销售技巧。
培训学员提高沟通能力和销售能力，学会与客户进行有效的沟通，了解客户的需求，并为客户提供相应的投资建议。
5.风险管理。
培训学员加强对风险的意识，学会对投资风险进行有效的管理。
四、培训方法1.理论培训。
通过讲座、研讨会等形式进行理论知识的传授。
2.案例分析。
通过案例分析的方式，让学员真实地了解投资银行经纪业务中的实际操作过程和风险管理。
3.模拟交易。
通过模拟交易的方式进行实战训练，让学员能够熟练掌握交易操作技巧。
2020年智慧树知道网课《投资银行与资本运营》课后章节测试满分答案
第一章测试1【多选题】（1分）投资银行业务包括r A.资本市场业务r B.经纪业务r c.金融市场业务r D.证券承销和交易参考答案ABCD【多选题】（1分）以卜.说法中正确的有「A.商业银行难以用资产负债表来衡量c B.商业银行的利润主要来自于存贷款利差「C.投资银行主要表现为表内和表外业务r D.投资银行的利润主要来自于佣金参考答案BD3【多选题】（1分）下列属于分离式监管特点的有r A.削弱了金融机构的竞争力。
C B.制约了银行的创新能力和影响力r c.促成金融行业的专业化分工r D.降低风险，保障证券市场公平合理参考答案ABCD4【多选题】（1分）下列属于混合式监管特点的有c A.保障利润的稳定性，提高信息的共享程度c B.削弱了金融机构的竞争力「C.能够充分利用有限资源实现规模效益r D.可能会给金融体制带来极大的风险参考答案ACD5【判断题】（1分）投资银行是在资本市场上为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的中介性金融机构。
「A.错「B.对参考答案B6【判断题】（1分）投资银行是间接融资的中介，商业银行是直接融资的中介。
「A.对「B.错参考答案B7【判断题】（1分）投资银行主要活动于借贷市场，而商业银行主要活动于资本市场。
「A.错B.B.投资银行，追求安全性、盈利性和流动性的统•，坚持稳健原则，C.商业银行在风险控制下稳健与拓展并重「D.投资人面临的风险较小，投资银行面临风险较大参考答案A第二章测试1【判断题】（1分）公司股权价值可以使用加权平均资本成本对预期股权自由现金流折现得到。
「A.对「B.错参考答案B2【判断题】（1分）股权自由现金流是在除去经营费用、本息偿还，以及为保持预定现金流增长率所需的全部资本后的现金流。
「A.对「B.错参考答案A3【判断题】（1分）对于无财务杠杆的公司，股权自由现金流等于经营现金流减去资本性支出。
「A.对「B.错参考答案B【判断题】（1分）对于有财务杠杆的公司，股权自由现金流不包括新发行债务。
证券公司分类监管规定(2020年修正)
证券公司分类监管规定第一章总则第一条为有效实施证券公司审慎监管，合理配置监管资源，提高监管效率，促进证券公司的业务活动与其治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标等情况相适应，实现持续规范发展，根据《证券法》第一百三十条、《证券公司监督管理条例》第十二条等有关法律、行政法规的规定，制定本规定。
第二条证券公司分类是指以证券公司风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，按照本规定评价和确定证券公司的类别。
中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则，在征求行业意见的基础上，制定并适时调整证券公司分类的评价指标与标准。
第三条中国证监会及其派出机构根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司实施区别对待的监管政策。
第四条证券公司的分类由中国证监会及其派出机构组织实施。
中国证监会在分类复核中建立专家评审机制，组成专家评审委员会，研究处理证券公司分类工作中遇到的重大问题。
专家评审委员会的成员由中国证监会及其派出机构、证券行业自律组织、证券公司有关人员组成。
证券公司分类工作必须坚持依法合规、客观公正的原则。
参与证券公司分类工作的人员应当具备相应的专业素质、业务能力和监管经验，在工作中坚持原则、廉洁奉公、勤勉尽责。
第二章评价指标第五条证券公司风险管理能力主要根据资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息技术管理、客户权益保护、信息披露等6类评价指标，按照《证券公司风险管理能力评价指标与标准》（见附件）进行评价，体现证券公司对流动性风险、合规风险、市场风险、信用风险、技术风险及操作风险等管理能力。
（一）资本充足。
主要反映证券公司净资本以及以净资本和流动性为核心的风险控制指标情况，体现其资本实力及流动性状况。
（二）公司治理与合规管理。
主要反映证券公司治理和规范运作情况，体现其合规风险管理能力。
（三）全面风险管理。
主要反映证券公司识别、计量、监测、预警、报告、防范及处理各类风险的情况，体现其流动性风险、市场风险、信用风险、声誉风险管理能力。
第七章非银行类金融机构
和操作，随着金融业务的不断发展和公司业务的全球化，特别是电信、计 算机和数据处理等技术的进步，使得投资银行经营范围大大拓展。随着新 兴市场和新的金融工具不断诞生，贷款抵押担保证券市场的发展、零息债 券的产生、作为融资和资金管理工具的回购市场的出现，以及金融衍生市 场的诞生等，都为现代投资银行的形成与发展创造了十分有利的现实条件 ，促进了投资银行业务在金融市场诸多领域中广为渗透。
•
•第三节 证券公司
一、证券公司概况 二、证券公司的功能 三、证券公司的类型 四、证券公司的主要业务
•
•一、证券公司概况
（一）证券公司概念 是为投资者在金融市场上买卖证券提供服务的 投资机构。我国证券机构主要包括证券公司、 证券交易所、证券交易中心和信托投资公司所 属的证券部四部分。
（二）证券公司的发展 截止到2007年底，全国证券公司近1300家 。证券经纪、股票承销业务快速发展。
从资本价值链条的角度看，投资银行业务涉及到资本市场上的五级价值 增值，包括风险投资、私募融资顾问、证券发行、证券交易、证券基金 管理、企业并购、项目融资、财务顾问等众多方面，并衍生出向投资者 提供全方位服务的金融工程。
证券公司是专门的投资服务机构 保险公司是一种重要的非银行金融机构。企业单位和个人意外事件带来
第七章非银行类金融机 构
2024年2月1日星期四
内容摘要：
• 本章主要阐述非银行性金融机构种类、特点及功能 。非银行金融性机构是与银行性金融机构的区别。非银 行性金融机构主要有保险公司、投资机构、信托公司、 融资租赁公司、金融资产管理公司、财务公司等。
•
Байду номын сангаас
从现代金融发展观点来看，非银行金融机构在整
投资银行的经纪业务概述
在贵金属经纪业务中，客户可能会面 临交易对手的信用风险，如对方违约 或无法按时履行交易合约。为防范信 用风险，投资银行需要建立严格的信 用评估机制，确保交易对手的信誉度 和实力。同时，为客户提供保证金交 易等降低信用风险的服务。
流动性风险
由于贵金属市场波动较大，投资银行 在为客户提供交易服务时可能会面临 流动性风险。为防范流动性风险，投 资银行需要保持足够的头寸和流动性 ，以确保在市场波动时能够及时为客 户提供交易服务。同时，投资银行还 需要建立完善的应急预案，以应对可 能出现的流动性危机。
双方达成外汇交易。
外汇市场
外汇市场是全球最大的金融市场之 一，它涉及货币兑换、外汇交易以 及货币汇率的波动。
外汇交易
外汇交易是指货币兑换和汇率波动 的交易，它包括即期交易、远期交 易、掉期交易等。
外汇经纪业务流程
客ห้องสมุดไป่ตู้开户
客户首先需要在投资银行开设外汇交易账户 ，并存入一定的保证金。
客户交易
客户根据自己的判断，通过投资银行提供的 交易平台进行外汇交易。
投资银行应向客户充分揭示期货市场 的风险，与客户签订风险告知书，确 保客户了解并承担风险。
投资银行需建立完善的风险管理体系 ，包括风险评估、风险控制和风险监 控等环节。
投资银行还需提高员工的业务素质和 风险管理能力，加强内部培训和合规 管理。
04
外汇经纪业务
外汇经纪业务概述
外汇经纪业务定义
外汇经纪业务是指投资银行作为 中间人，为客户提供买卖外汇的 渠道和信息等服务，以促成交易
贵金属经纪业务定义
贵金属经纪业务是指投资银行为客户提供贵金属买卖、市场分析、投资建议等 服务的业务。这些服务旨在帮助客户在贵金属市场中获得更好的投资回报。
投资银行业务与经营--经纪业务
信用经纪
信用经纪业务的概念 信用经纪的形式 信用经纪业务的保证金和营运资本要求
信用经纪业务的概念
信用经纪业务是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以 客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资 金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为 信用经纪业务是投资银行融资功能与一般经纪业务相结合的产物，是 对传统经纪业务的创新 信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴，其原因在于： 1．投资银行提供信用的对象必须是委托投资银行代理证券交易的客户 2．投资银行不承担交易风险，也不企图获取交易所产生的收益 3．投资银行虽然动用了自有资金，但资金的性质是借贷而非投资，且 以客户所提供的资金和证券作为担保，并收取一定的手续费，其目的 在于吸引客户，以获取更多的佣金收入
信用经纪业务的保证金和营运资本要求
在信用经纪业务中，投资者的投资风险加大，必 然会危及信用金的安全。因此，投资银行并不能 随心所欲地为投资者提供信用贷款 美国对信用经纪业务加强管理起因于1929年的股 市大崩溃 美国证券交易委员会还对营运资本金提出了要求 日本也对信用经纪业务的有关问题如融资比例、 融券的证券种类及保证金的数量、证券折价比率 等作了规定
经纪业务
• 经纪业务概述
• 经纪业务程序 • 信用交易业务
经纪业务概述
证券经纪业务的基本含义 证券经纪业务的特点 证券经纪业务的主体 证券交易的场所 经纪业务的对象
证券经纪业务的基本含义
证券经纪业务是投资银行的传统业务之一，分为狭义的经 纪业务和广义的经纪业务。狭义的证券经纪业务有时也称 证券代理业务，它是指投资银行接受客户委托，按客户的 合法要求，代理客户买卖证券的业务，并以此收取佣金 具体而言，投资银行通过其设立的营业场所(证券营业部) 和在证券交易所的席位，基于有关法律、法规的规定和投 资银行与客户之间的契约，来从事证券经纪业务的 广义的经纪业务不仅包括代理证券交易，还包括投资咨询、 资产管理、设计投资组合等。另外，作为传统经纪业务的 发展和延伸，信用经纪业务也是投资银行经纪业务的一项 重要内容。本章所讨论的经纪业务的特点、程序，主要是 指狭义的经纪业务
投资银行的经纪业务概述
第一节 市场结构与投资银行
• 证券经纪商、交易 市场和投资者的关系可用下图表示：
现金 购买方
证券
现金
买 方 代 理
证券
现金
交
卖
易
方
市
代
场
理
证券
现金 出售方
证券
投资者
经纪商
交易所
经纪商 投资者
第一节 市场结构与投资银行
• （二）证券做市商（market maker） • 做市商是指运用自己的帐户从事证券买卖，通过不断地买卖报价
• 第二节 证券经纪业务概述
一、证券经纪业务及其要素
（一）基本概念 1、定义：投资银行的证券经纪业务是指具备证券经纪
商资格的投资银行通过其设立的网点（证券营业部）接受 客户委托并代理客户买卖有价证券及相关的业务。
第二节 证券经纪业务概述
2、内涵：投资银行的证券经纪业务可以有广义和狭义之分 （1）狭义的证券经纪业务单指证券的代理买卖业务。 （2）广义的证券经纪业务则是指在狭义的证券经纪业务基础 上拓展出来的其他相关业务。
粉单市场是由一家私人公司(全美报价事务公司)运营的，为2400余家 公司提供交易信息服务。据了解，粉单市场并不全是公众公司，也有私募 公司的报价，但私募公司股份(在《美国证券交易法》中定义为限制股份) 转让必须遵守美国证券交易委员会的 R144规则规定。
资料：美国的多层次证券市场体系
• 第三个层次：地方性柜台交易市场
•
本节安排两部分内容：
•
证券二级市场的基本结构以及基本交易机制
•
投资银行在二级市场上是如何发挥作用的
第一节 市场结构与投资银行
• 一、证券流通市场及其分类
• （一）证券流通市场 • 证券流通市场也称二级市场、次级市场、交易市场，是指对已经
投资银行证券自营业务
2. 网站交易方式。
(四)我国推广网上证券交易的主要困难 1. 我国证券公司面临的主要问题
■混业经营和佣金下调将直接影响券商经纪业 务的收入；
■投资业务将被资本雄厚的券商所垄断； ■自营盘运作的难度加大。
网 上证券经纪公司与传统的证券 经纪公司
·传统证券经纪公司在为客户提供电话委托、 柜台委托、磁卡委托等交易方式的同时也为 客户提供网上交易方式；网上证券经纪公司 在为客户提供网上交易方式的同时也为客户 提供电话委托等其他替代交易方式。两者的 区别在于后者以电子信息交换网络为主要手 段简单地说如果一家证券经纪公司以电子交 换信息网络为主要手段向客户提供证券经纪 服务及相关业务则其就归入网上证券经纪公
经 性。做市商强大的吸纳能力，能够对冲现有价
营 位的大买(卖)盘的压力，给市场提供了竞价
市场所无法企及的深度，维护了价格的稳定性。
投投资银行的做市业务：制度的优
资 银
势
行
： 做市商对特定证券的持仓做市，也使得价格操 业 纵者有所顾忌，抑制股价操纵行为。价差是做 务 市商提供即时性报价交易服务和风险承担的合 与 理报酬。在做市商制度下，做市商的寡头垄断
(1)证券经纪服务由卖方市场转向买方市 场；
(2)券商拓展业务由原来的守株待兔演化 为主动出击，以争夺客户、扩大市场份额； (3)证券交易方式日益多元化；
(4)证券服务开始转向智能化、咨询化、 个性化。
二)中国网络证券的现状
1. 各大证券公司网络证券交易业务不断开 通，网络证券交易量所占的比重不断上升；
2 ) 网上证券交易的优势和特点
·第一，网上证券交易的广泛开展，降低了券商的经 营成本，降低了证券交易费用。
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买方报价 证券经纪商
卖方报价
买方向出
价最低的 卖价买入
在证券交易所代理
卖方向出 价最高的
买卖双方双向拍卖 买价卖出
（二）做市商交易制度
➢ 1、做市商交易制度(market maker)P328 ➢ 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的
证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众 投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向 报价），并在该价位上以其自有资金和证券与 投资者进行证券交易的交易制度。 ➢ 证券经营机构既是交易的直接参加者，又是市 场的组织者，他们制造出证券交易的机会，并 组织市场活动，因此被称为“做市商”。
做市商交易制度
➢ 做市商通过不断买卖来维持市场的流动性，满 足公众投资者的投资需求。并通过买卖报价的 适当差额来补偿所提供服务的成本费用，实现 一定的利润。
做 市
买入证券价格
商
报
卖出证券价格
价
投资者按报 价卖出证券
投资者按报 价买入证券
➢做市商制度的市场交易开始于做市商们的报价 (Quote)，因此，做市商交易制度又被称为报价 驱动交易制度 (Quote-Driven-Market)。
• 一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的场外无形市场 通常采用做市商制度，而交易所集中交易为主的有形 市场通常采用集中竞价交易制度。
• 欧美成熟市场多以做市商为主，亚洲等新兴市场则以 竞价交易制度为主。
（一）竞价交易制度
➢ 竞价交易制度也称指令驱动（订单驱动）交易 制度，证券交易价格是由市场上买卖双方的指 令（订单）共同驱动的。
一、金融市场两种基本的交易制度
• 从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模 式：做市商交易制度和竞价交易制度。
• 现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债 券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所 实行的交易制度制其实都是这两种基本制度的混合体， 只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。
（一）证券账户的开立
➢ 1、证券账户
➢ 由证券公司代理证券登记结算公司为投资者开 立。
➢ 根据《中国证券登记结算有限责任公司证券账 户管理规则》上海和深圳的证券账户按账户的 用途可分为：
➢ ①人民币普通股票账户（A股账户）
➢ A股账户又可分为自然人账户与法人账户
➢ A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种
我国证券竞价交易程序
➢ 我国证券交易基本流程：
投资者在证券公司处开立证券账户、资金帐户 投资者向证券公司发出委托买卖指令
证券公司审查后将买卖指令报盘至证券交易所交易主机
证券交易所交易主机竞价成交 中国证券登记结算公司清算、交割、过户
(一)证券账户的开立
➢ 投资者开立证券账户与资金账户，与证券公司 签订《证券交易委托代理协议书》与证券公司、 存管银行签订《客户证券交易结算资金第三方 存管协议书》
二、投资银行的经纪业务概述 （一）经纪业务含义P318 （二）经纪业务种类P319 （三）经纪业务特征P320 三、，只有会员才有资 格进场交易，会员必须是具有法人资格的证券 经营机构。
➢ 因此普通投资者必须委托有交易所交易资格的 会员——证券公司（证券经纪商）代理买卖证 券，借助证券公司与证券交易所联网的交易通 道（证券公司在证券交易所交易席位与交易单 元）完成交易。
通过身份验证、开户申请、审核确认三个步骤，只需花 费15分钟的时间，即可在线开立资金账户、上交所、深 交所股票账户和基金账户，在客服人员对客户回访成功 后客户即可使用账户进行交易。
自然人能否委托他人代为办理网上开户手续？
不可以，《证券账户非现场开户实施暂行办法》 第六条规定：“自然人投资者通过非现场方式开 户的，应当由本人亲自办理。”
第七章 投资银行经纪业务
授课提纲
一、金融市场两种基本的交易制度 竞价交易、做市商交易 二、投资银行的经纪业务概述 三、经纪业务操作流程（交易） 四、投资银行的做市商业务 五、投资银行融资融券业务
投资银行在证券市场的角色
证券承销商（一级市场） 证券经纪商（二级市场） 证券做市商（二级市场） 证券自营商（一级、二级市场）
通用性证券账户，既可买卖A股，也可买卖债券、 证券投资基金、权证。
证券账户与资金账户的开立
➢ ②人民币特种股票账户（B股账户） ➢ ③证券投资基金账户 ➢ 可用于买卖上市基金与债券。 ➢ 2、证券账户开立分为现场开户与非现场开户 ➢ 现场开户需客户持有效身份证明文件（身份
证、营业执照等），到证券公司营业部实时 办理开立证券账户手续。 ➢ 如委托他人开立账户，需提供经过公证的授 权委托书。
什么是网上开户？
客户（目前仅限个人客户）不需要再到营业部现场，通 过互联网即可申请办理开立证券账户、资金账户、开通 第三方存管等业务。
客户事先准备好本人身份证、手机、银行借记卡以及配 备有摄像头的电脑（如无摄像头，事先准备身份证正、 反面照片各一张，图片格式可以为jpg,gif,png,bmp， 图片大小不超过10M；近期正面免冠照片，图片文件不 超过10M）
➢ 在这一方式中，买方和卖方将各自的交易指令 传递给证券中介机构，证券中介机构作为买卖 双方的代表在证券交易所完成交易配对，以最 合适条件(即价格优先、时间优先)将买卖指令 完成。
➢ 在竞价交易市场，投资者同时出价，交易在投 资者之间直接完成。
竞价交易制度
➢交易所竞价交易制度是一种能够讨价还价 的代理拍卖行为（双向拍卖）。
证券账户非现场开户
中国证券登记结算公司2013年03月25日发布 《证券账户非现场开户实施暂行办法》。
本办法所指证券账户非现场开户包括见证开户、 网上开户以及本公司认可的其他非现场开户方 式。
网上开户是指开户代理机构通过数字证书验证 投资者身份，并通过互联网为投资者办理证券 账户开立手续。
开户代理机构应通过其公司网站为投资者办理 网上开户业务，不得利用第三方网站办理网上 开户业务。
A股“一人一户”全面解禁
中国证券登记结算有限责任 公司(以下简称“中国结 算”)决定，自2015年4月13 日起，取消自然人投资者开 立A股账户的一人一户限制， 允许自然人投资者根据实际 需要开立多个沪、深A股账 户及场内封闭式基金账户。 上限为20户。最多可以在20 家证券公司开设20个账户。