某公司财务报表及资产管理知识分析(PPT 31页)
财务报表分析概述(ppt-86页)
以资产负债表和利润表为基础的财务比率分类:
从价值创造的角度出发,财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能力和可持续增长能力。
盈利能力和增长能力
盈利能力
资产营运效率
偿债能力
增长能力
二、盈利能力分析
◇ 盈利能力分析是财务比率分析的核心,主要用于分析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。
4.股东权益增减变动表 ▲ 股东权益增减变动表是反映上市公司本期(年度或中期)内截止期末股东权益增减变动情况的报表。
(二)报表附注 ▲ 报表附注是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所作的解释。 ▲ 基本内容:会计政策和会计估计及其变更情况的说明; 重大会计差错更正的说明; 关键计量假设的说明; 或有事项和承诺事项的说明; 资产负债表日后事项的说明; 关联方关系及其交易的说明; 重要资产转让及其出售的说明; 公司合并、分立的说明;重大投资、融资活动的说明; 财务报表重要项目的说明; 有助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。
(二)会计分析 会计分析是指根据公认的会计准则对财务报表的可靠性和相关性进行分析,以便提高会计信息的真实性,准确评价公司的经营业绩和财务状况,会计分析是财务分析的基础,并为财务分析的可靠性提供保证。
会计分析基本内容:
盈利质量分析
(三)财务业绩分析 财务业绩分析是通过财务比率分析评价公司的财务状况和经营成果。 财务业绩分析主要包括获利与营运能力分析、现金流量分析和风险分析三个方面。
第一节 财务报表分析概述
一、经营分析与财务分析框架二、财务报告构成与特征三、财务报表分析的方法
一、经营分析与财务分析框架
财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明,借以揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险,为报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务信息。
财务报表分析报告(ppt课件)
实际年利率
rE
1
rN
m
m
1
财务管理
五、复利和折现的实际应用
1.贷款等额摊还
已知现值求年金 例:某企业借入贷款5000万元,年利率10%,5年年末等额摊还。
500A 0(PV1% 0A5),
A 500050001319 (PV10A %5,) 3.791
贷款等额摊还计算表 单位:万元
财务管理
第二节 财务比率分析
一、偿债能力比率 偿债能力、变现能力是企业偿还各种到期债务的能力,企 业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流 动资产的多少。
1.流动比率
流动比率 流 流动 动负 资债 产
营运资金=流动资产-流动负债
财务管理
一、偿债能力
2.速动比率 速动比 流 率流 动动 资 存 负 产货 债
财务管理
第二节 财务管理目标
一、企业目标 二、财务管理目标 三、委托代理关系
财务管理
一、企业目标
生存:以收抵支、到期偿债 发展:扩大收入、投资、筹资 获利:资产收益超过投资要求的回报
财务管理
二、财务管理目标
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果,是评价 企业理财活动是否合理的基本标准。 1.利润最大化 1)没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值。 2)没有考虑风险问题 3)短期行为倾向 2.股东财富最大化、公司股票价格最高化 1)考虑了风险因素 2)克服了短期行为 3)比较容易量化,便于考核和奖惩 缺点: 非上市公司,只强调股东利益,股票价格受多种因素影响
财务管理
三、企业财务关系
1.所有者:国家、法人、个人、外商 委托代理问题、内部人控制 2.债权人:金融中介机构(银行、基金、信托投资公司)、债券
财务报表分析课件(ppt42张)
• ◆ 具体方法有两种:一是连环替代法
•
二是差额分析法
• 例如:我们运通随着采购的数量的增加,同时也增加了折扣、返利 直接的关系,但是随之增加库存、增加资金占用,以及存货损耗、
仓储费用的增加等。通过因素分析可以找出各个因素对利润影响的 大小。
同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析,主要是通过编制百 分比报表进行分析。 • ◆ 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 • ◆ 便于不同规模的公司之间进行可比。
20
项目 一、营业收入 减:营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
占收入比例
100.00% 89.61% 0.09% 1.03% 5.93% 1.84% 0.19%
0.00%
-1.04% -1.01% -0.96%
4,270,966.16 4,535,005.53 3,215,974.82
1.49% 1.58% 1.12%
1,652,879.22 2,310,830.24 1,725,940.78
盈亏平衡点产能利用率(%)
公式 变动成本+市场费用+运输装卸费用 变动费用总额÷销售量 固定成本+销售费用+管理费用+财务费用
销售收入净额 销售收入净额÷销售量 营业利润 固定费用总额÷(单位销售收入净额-单位变动费用) 盈亏平衡点的销量÷总产能
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金 额 实际收入 盈亏平衡点销售收入
固定成本费用
• ◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。
A 会计期间
某公司某汽车财务报表及管理知识分析
品到达国际先进水平。
公司拥有国内同行业最完整的产业体系,拥有国内叉车行业最大的消逝模铸件生产基地、最大的油缸生产基地、最大的转向桥生产基地公司,具备国内领先的叉车设计开发生产制造和试验检测能力,各项要紧经济指标已连续十八年高居全国同行业之首,先后荣获“中国叉车第一品牌〞、“中国叉车行业最具碍事力品牌〞及国家商务部“重点培育和开展的出口名牌〞、“中国著名商标〞等荣誉。
被中国质量检验协会用户委员会评为“全国用户满足产品〞,荣获“全国用户满足效劳〞和“全国用户满足企业〞称号。
3.一汽轿车,股票代码000800。
一汽轿车股份是1997年经国家体改委体改生<1997>55号文批准,由中国第一汽车集团公司独家发起,采纳社会募集方式设立的股份亿元。
一汽轿车新址位于长春高新技术产业开发区,毗邻长春汽车产业开发园区,于2004年7月建成投产,一期占地面积88万平方米,建有冲压、焊装、涂装、总装等四大工艺,由12万辆的整车生产能力起步。
目前的要紧产品有红旗HQ3、奔腾、Mazda6等轿车系列。
红旗是一汽的自主品牌、自有商标,诞生于1958年,2007年品牌价值到达60.67亿元,原有“旗舰〞、“世纪星〞和“明仕〞等系列产品;HQ3是公司采取开放式自主开发模式,于2006年推出的红旗品牌全新产品,是我国第一款自主品牌的高端豪华轿车。
奔腾是一汽轿车2006年推出的自主品牌新产品,也是国内第一款自主品牌中高级轿车。
现已形成2.0L和2.3L两种排量、手动和手自动一体两种操纵方式的多品种系列产品。
Mazda6是一汽轿车与日本马自达汽车公司开展技术合作引进的世界知名品牌,2003年在一汽轿车投产并投放中国市场,至今已形成Mazda6四门三箱轿车、5HB轿跑车和WAGON高性能多功能轿车等系列化产品。
2021年12月公司被中共中心、国务院授予“上海世博会先进集体〞称号。
2021年5月公司获得由国资委和中联控股集团、中国总会计师协会专家评选的“2021年上市公司中联价值百强〞冠军。
[精选]某集团财务报表及管理知识分析
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5)市场份额分析
低端产品市场份额较小
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高端产品市场份额较大
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2、资产运营效率分析
周转率
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总资产周转率
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固定资产周转率
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存货周转率
37
应收账款周转率
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3、偿债能力分析 1)短期偿债能力分析
39
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2)长期偿债能力分析
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42
4、权益变动分析
43
宝钢股份(600019.SH)
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安全评级
45
主营业务收入
46
财务比率
47
主营业务收入
48
净资产收益率
49
净资产收益率
50
中期跌势。如下跌带量,坚决回避,如突破阻力 位短线暂转强。短期阻力位 4.21,支撑位 3.98
机构认同、基本面、资金面强于行业水平,而技 术面、题材面弱于行业水平。
51
52
(3)全球化和WTO 随着中国加入了世界贸易组织,经济的 快速发展和国际间的交易越来越多,这就对于中国钢铁行 业来说是一个很好的契机单段。击落此文处字添内加容
10
PEST分析
社会与文化 (1)民族产业:涉及民族自尊心与自信心。 (2)管理思想:先进的管理思想和经营理念。
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PEST分析
技术环境分析 (1)环保节能,随着工业化的加快,社会对自然环境的关
综上所述,新进入者对现有钢铁制造行业的威胁小。
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购买者的议价能力
购买者的集中程度低:在国内钢铁的购买者还没有形成联 盟,因此议价能力低。
对钢铁的价格不敏感:购买者所处的行业利润比较大,而 且可以把钢铁价格提高部分转移到消费者身上。
财务报告及分析讲义共47张PPT
增值额:员工薪酬加上息税前利润。
第二十六页,共四十七页。
五、损益表分析(fēnxī)
(一)损益表的作用 l 分配依据:经营成果的形成(xíngchéng)和数额 l 考核依据:经营者的管理效率 l 决策依据:盈利能力、偿债能力
第二十七页,共四十七页。
2、净利润
o 赚钱能力:经营目的 o 发展保障:内部(nèibù)积累的源泉。 o 无效利润:没有现金流入的利润。
第二十九页,共四十七页。
(三)从损益表看经营(jīngyíng)成长性
1、销售增长率
市场拓展和竞争能力。产品结构:成熟一
代 、生产一代 、储备一代 、 (yī dài)
(yī dài)
(guānchá)
l 经验数值:50%
l 现状:上市公司均值45%
l 问题:关键是看行业标准:平均值(下 同)。
第二十页,共动资产/流动负债*100% l 流动资产的长期化问题。长期挂帐的应收账款以及长期
积压的存货。
l 虚资产的问题。
l 经验数值:2
考虑流动资产的实际变现能力
第二十二页,共四十七页。
4、现金 比率 (xiànjīn)
现金比率=(现金+现金等价物)/流动负 债)*100%
l 现金:货币资金 l 现金等价物:短期(duǎn qī)持有,可随时变
现为已知金额的有价证券。3个月的国债。 l 大小的考虑
第二十三页,共四十七页。
(四)从资产(zīchǎn)负债表看营运能 力
2、附注的内容
l 会计政策和会计估计 l 会计政策和会计估计的变更 l 重要项目的明细说明 l 关联交易情况 l 期后事项、或有事项等
财务报表分析(PPT 47页)
存款。
• 现金等价物:指企业持有的期限短(通常指3个月 以内到期)、流动性强、易于转换为已知金额现 金、价值变动风险很小的投资。
• 现金流量表的作用:提供会计年度现金流量的信 息,有助于报表使用者了解和评价企业获取现金 的能力、偿还债务的能力等。
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一、偿债能力分析
1.反映短期偿债能力的主要评价指标: • 流动比率=流动资产÷流动负债 • 速动比率=(流动资产-存货)÷流动负
债 • 现金比率=货币资金÷流动负债 • 现金流量比率(流动负债保障率)=经营
活动现金净流量÷流动负债
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负债率越 高越好吗?
2.反映长期偿债能力的主要评价指标: • 资产负债率=负债总额÷资产总额 • 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额 • 权益乘数=资产总额÷股东权益总额 • 产权比率=负债总额÷股东权益总额 • 有形净值债务率=负债总额÷(股东权益
10
利润表的解读
• 关注利润的构成,分析利润是否正常合理。 • 当企业的投资收益比重很高时,需了解企业的
投资结构、各种投资项目的风险程度,是否存 在某些看似投资效益良好但有较大风险从而可 能危及企业长远利益的项目? • 和以前年度比较,分析企业利润变动的原因。
11
现金流量表
• 现金流量表:反映企业一定时期内经营活动、投 资活动和筹资活动等对现金流量及现金等价物产 生影响的会计报表。
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权益净利率
资产净利率
×
平均权益乘数
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 销售收入
销售收入 ÷ 资产总额
总收入 - 总成本
财务报告及报表分析(经典)PPT课件
现金流量表
经营活动产生的现金流量
筹资活动产生的现金流量
企业通过销售商品或提供劳务所收到 的现金。
企业筹集资金或偿还债务所收到的现 金。
投资活动产生的现金流量
企业用于购置固定资产、无形资产和 其他长期资产的现金支出。
所有者权益变动表
所有者权益变动表是反映企业所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。
05
案例一:某公司财务报告分析
公司背景介绍
该公司的历史、业务范围、主要产品 或服务。
财务报表概览
展示该公司的资产负债表、利润表和 现金流量表,并简要说明各报表的主 要内容。
财务指标分析
通过比率分析、趋势分析和同行业比 较,评估该公司的盈利能力、偿债能 力和运营效率。
风险提示
分析该公司的潜在财务风险和经营风 险,并提出相应的风险应对措施。
随着企业规模的扩大和资本市场的日益成熟,财务报表作为 企业与外界沟通的桥梁,其重要性愈发凸显。因此,掌握财 务报表分析技能对于投资者、债权人、企业管理人员等利益 相关者至关重要。
报告的范围和限制
范围
本课件将涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等主要财务报表的编制与分析, 以及财务指标与财务比率的计算和应用。
信息披露不充分
企业可能存在未披露或少披露的情况,导致信息使用者无法全面 了解企业的真实状况。
信息时效性不足
财务报告的编制和披露需要一定的时间,导致信息使用者无法及时 获取最新的财务信息。
信息质量不可靠
由于各种原因,如人为操纵、错误或舞弊等,财务报告的信息质量 可能不可靠,影响信息使用者的决策。
案例分析
分析该行业面临的主要风险和机遇,为投 资者和企业管理者提供决策依据。
财务报表分析(PPT 39页)
B 市销率=每股市价/每股销售收入
C市净率(市账率)=每股市价/每股净资产
每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股 股数
练习:
该公司当前股票市场价格为10.5元,流通在外 的普通股为3000万股。
计算:1.普通股每股利润 2.公司股票当前的市盈率、每股股利 3.每股净资产
计算题:
(3)假如你是该公司的财务经理,试说明在2008年应从 哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
案例二
1.经过简化的ABC公司2008年度的资产负债表和损益表 如下:(1) ABC公司资产负债表(表1: 2008年12月31 日 单位:万元)
表3
指标 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 平均收现期 存货周转次数 总资产周转次数 销售净利率 资产报酬率 权益乘数 权益报酬率
2、比较财务比率
因素分析法
因素分析法:是依据财务指标与其驱动因素之间的关系, 从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
原理:设某一分析指标R由相互关联的ABC三个 组成。
运用因素分析法,准确计算各个影响因素对分 析指标的影响方向和影响程度,有利于企业进 行事前计划、事中控制和事后监督。
2007
8 45 15 4.42 3.10%
1.91
2008
要求:根据以上资料 (1)完成表 2 和表 3(保留两位小数); (2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力
要求:根据以上资料
(1)完成表2和表3(保留两位小数);
(2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、 资产管理效率和盈利能力,并指出公司可能存在 的问题。
2、销售净利率反映企业净利润和销售收入的关系。提 高销售净利率是提高企业盈利的关键。
财务报表综合分析(PPT 119页)
第二节 财务报表的勾稽关系
• 企业的基本财务报表是由资产负债表、利 润表、所有者权益变动表和现金流量表组 成。企业的各项财务活动都直接或间接的 通过财务报表来体现,如图6-2所示。
图6-2 四张报表勾稽关系图
第三节 杜邦财务分析体系
• 一、杜邦财务分析体系的含义与作用
杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系 (The Du Pont System),是利用各主要财务比率 指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行 综合系统分析评价的方法。
财务报告分析的最终目的在于全面地、准确地、客观地 揭示企业财务状况和经营情况,并藉以对企业经济效益优 劣作出合理的评价。
综合分析的目的:
• 通过综合分析评价明确企业财务活动与经 营活动的相互关系,找出制约企业发展的 “瓶颈”所在。
• 通过综合分析评价全面评价企业财务状况 及经营业绩,明确企业的经营水平、位置 及发展方向。
第四节 改进的财务报表分析体系(1 一、改进的财务分析体)系的主要概念
(一)资产负债表的有关概念
基本等式:净经营资产-净金融负债=股东权益
其中:净经营资产=经营资产-经营负债
净金融负债=金融负债-金融资产
与传统分析体系相比,主要的区别是:
1.区分经营资产和金融资产:区分经营资产和金融资 产的主要标志是有无利息,如果能够取得利息则 列为金融资产。
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 =1÷( 1- 资 产 负 债 率 )
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
资产总额
总收入
-
总成本费用
+
流动资产
非流动资产
财务报表分析-汇总PPT课件
二、为什么要进行财务报表分析?
▪ 债权人 ▪ 权益投资者 ▪ 经理人员 ▪ 供应商 ▪ 雇员和工会 ▪ 政府 ▪ 中介机构
财务分析的目的可概括为: • 评价过去的经营业绩 • 衡量现在的财务状况 • 预测未来的发展趋势 财务分析的具体目的为-因分析者而不同:
• 流动性分析 • 盈利性分析 • 财务风险分析 • 专题分析
1
引例:盖普公司对华尔街的警示
▪2000年8月30日,股市收盘后不久,盖普(GAP)公 司宣布月销售收入下降14%。在第二天收盘时,股票 价格为每股22美元,与52个星期中的最高价53.75美 元相比,下跌了近60%。尽管新分店的开设使公司总 销售额增长6%,但市场关注的焦点在于已有商店销售 额的下降。分析师也注意到疲软的宏观经济、存货管理 的困难、配送成本的提高和激烈的竞争可能导致公司经 营毛利的下降。进一步的分析可以发现,旗舰商店、巴 拿马和Old Navy分部的销售额都在下降。原来分析师 认为Old Navy将是公司发展的主力,但其销售额下降 了20%以上,且由于公司存在配送问题, Old Navy 存货不足,限制了向学校的销售。因此分析师提醒投资 者,未来公司的销售收入和收益都可能比预期的低。
▪ 1、实事求是 ▪ 2、全面看问题 ▪ 3、相互联系看问题 ▪ 4、发展地看问题 ▪ 5、定量与定性相结合,以定量为主
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六、报表分析的局限性
▪ 1、报表本身的局限性 ▪ 2、报表的真实性 ▪ 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 ▪ 4、比较的基础问题
– 当公司业务多元化时,很难确定所属行业 – 企业的历史数据,只代表过去,并不代表合理性 – 行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率
– 会计收入先于收入对应的货币:
某服装公司财务报表分析(PPT 41页)
同行业分析
森马 美邦
各年营业收入(单位:亿元)
2009 42.5 52.18
2010 62.87
75
2011 77.61 99.45
2012 70.63 95.1
2013 72.94 78.9
2014 81.47 66.2
时间
收入增长率
森马 美邦
2010 47.93% 43.73%
2011 23.45% 32.60%
发展历程
第一家森马专卖店在江苏徐州市开业 "小河有水大河满“ “共赢文化”
邱光和提出了"三个有利于"的战略思想
森马品牌于温州诞生
<森马报>创刊 打造"中国名牌"和"中国驰名商标"
浙江森马服饰股份有限公司是以虚拟经营 为特色,以系列成人休闲服饰和儿童服饰为 主导产品的品牌服饰企业,公司旗下拥有 “森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。企 业主要产品:森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童 服饰。
森马的固定资产周转效率高于美邦
总资产周转率
美邦 森马
2014
97% 81%
2013
115% 77%
2012
119% 77%
2011
114.00% 123.00%
2010
107% 227%
2009
104% 276%
自2011年后,森马的资产负债率大幅低于美邦
美邦 森马
2014
48% 18%
资产负债比率
森马2012年主营业务情况
美邦2013年主营业务
从森马2012年年报也可以看出,童装已然成为森马的增长亮点。其 休闲服饰实现主营收入48.8亿元,同比下降12.64%;而儿童服饰实现 主营收入21.1亿元,同比增长3.02%。 所以可以看出,2013年森马走出困境功在童装业务。其成人休闲服 装和美邦一样,仍然是恶化的。 由此可以知道,森马同时发展童装的森马分散了风险,获得了较好的 业绩。
上市公司财务报表分析大全 最完整版ppt
前景预测
交流内容
• 1、怎样看懂资产负债表 • 2、怎样看懂利润表 • 3、怎样看懂现金流量表 • 4、电厂有关附表简介 • 5、财务报表分析简介 • 6、财务报表给我们的启示
2020/3/23
导入知识
• 小故事引发的思考 • 什么是会计 • 什么是财务报表 • 我们常用的财务报表有哪些
2020/3/23
财务舞弊
人
2020/3/23
企业环境
•政府有关法规 •劳动力市场 •资本市场 •产品市场 •供应商 •客户 ••资竞本争市会场对计结环手构境
•公司治理结构 •会计惯例与法规 •税法 •独立审计 •处理会计争端的法律
体系
2020/3/23
企业活动 经营活动 投资活动 融资活动
会计产品
•外部报表 •内部报表 •补充资料 •其它资料
2020/3/23
损益表(利润表)
功能
提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量
关系 当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益
作用
有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税 金(不含增值税),了解盈利总水平和各项利润来源及其结构,把握 经营策略
2020/3/23
损益表的结构
负债及所有者权益
流动负债 长期负债 负债合计 实收资本/股本 未分配利润
资产负债表反映的财务管理内容 -1
资产 现金 短期投资
应收帐款
存货
长期投资 固定资产
2020/3/23
财务管理
现金流管理
证券价值管理 收款质量 与客户信用政策管 理 存货数量与周转效 率管理 企业对外投资 及证券投资 资本性投资管理
• 固定资产的处置——
某公司业绩分析概况31页PPT
46、我们若已接受最坏的,就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会,使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首,不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功,谁就会和我一样成功。——莫扎特
某公司业绩分析概况
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事, 只想现 在的事 。现在 有成就 ,以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人,心里必须的人只会裹足不前,莽撞的 人只能 引为烧 身,只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
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通常情况下,部分企业在业绩较差时少提准 备可以“润色”业绩,有的则在经营较好时 多提准备,以便为随后的会计期间做好“业 绩储备”。而对那些急需恢复上市或“摘帽” 的公司来说,计提和转回更是其跨年度调节 利润的捷径,在铁定亏损的年度“一次提个 够”,在必须扭亏的年度“一次冲个够”的 现象并不鲜见。
一.巧用会计政策: 利用利息资本化调节利润
根据现行会计制度,企业为在建工程和 固定资产等长期资产而支付的利息费用, 在这些长期资产投入使用之前,可予以 资本化,计入这些长期资产的成本。然 而有不少上市公司滥用利息资本化的规 定,在项目投入使用后仍然予以资本化。 利用利息资本化调节利润更隐蔽的做法 是,利用自有资金和借入资金难以界定 的事实,通过人为划定资金来源和资金 用途,将用于非资本性支出的利息资本 化。
两个企业利润水平的变动趋势是一样的,但通过 分解可以看出原因各不相同。中意公司是成本费用上 升或售价下跌,而A公司是资产使用效率下降。
杜邦分析法不是另外建立新的指标,它是一种分 解财务比率的方法。推而广之,我们可以通过分解利 润总额和全部资产的比率来分析问题,或通过分解营 业利润和营业资产的比率来说明问题。
从上到下列出营业利润、税前利润、净利润(每股利润) 编制基础:利润=收入-费用
现金流量表:反映公司现金流量变化
从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量 列出
净营运资本:流动资产减流动负债。
表2-1 资产负债表
资产 流动资产 现金及其等价物 应收账款 存货 其他 流动资产合计
固定资产 财产、厂房及设备 减累计折旧 财产、厂房及设备净值 无形资产及其它财产 固定资产合计
因此,会计准则规定方法一经确定不得随意变更,如需 变更应在会计报表附注中予以披露。由于使用不同的计 价方法,会直接影响企业本期销售成本的大小,进而影 响着主营业务利润的大小。一些企业产品销售量很大, 变更销售商品成本的计价方法对主营业务成本及利润的 影响非常明显。
一.巧用会计政策: 利用计提资产减值准备
假设公司在第二年采取薄利多销的政策,但是发现
净资产收益率下降了,有关数据如下:
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
第一年 17.95%=14.1%×0.93×1.38
第二年 16.56%=10%×1.2×1.38
通过分解可以看出,净资产收益率下降的原因不在 于资本结构(权益乘数没变),而在于销售净利率的下 降,虽然总资产周转率提高了,但其产生的收益不足以 抵补销售净利率下降造成的损失。至于销售净利率下降 的原因是售价太低、成本太高还是费用太大,则需进一 步分析。
上市公司盈余管理的 手段
一.巧用会计政策: 变更会计核算方法
一是变更折旧政策。延长固定资产折旧年限,使本期折 旧费用减少,相应减少了本期的成本费用,增加了本期 账面利润,对固定资产占总资产比重大的企业,折旧政 策的调整对当期利润影响重大,可成为其操纵利润的重 要手段。
二是变更存货发出的计价方法。销售成本是根据存货 (产成品)的发出来计算的,公司可根据具体情况采用先 进先出法、加权平均法、移动平均法、后进先出法和个 别计价法。
一个结果是50倍,一个结果是12倍,两者相比,相 差之大,相信任何一个普通投资人看了都大吃一惊。
二、获利能力综合分析
杜邦分析法 杜邦分析法是由美国杜邦公司的经理
人员创造的对企业进行经营与财务综 合分析的技术。在杜邦分析法中,把 净资产收益率(权益净利率)看做是 综合性最强,最具代表性的指标,并 将其分解成多个因式,分析各因素对 净资产收益率的影响,进而检查企业 在经营过程中所存的问题,评价企业 的理财政策。
二.利用关联交易: 转嫁费用
由于上市公司与母公司存在天然的联系, 因而较多存在费用支付和分摊问题。但 是当上市公司利润不理想时,可能通过 改变费用分摊标准或承担其部分费用, 如母公司调低或豁免上市公司应交的管 理费、销售费用、研发费用,从而降低 当年费用,使上市公司的盈余增加。
二.利用关联交易: 资金占用费
此外,通过与本行业平均指标或同类企业对比,杜 邦分析法有助于找出企业间存在的差距及原因。
假设A公司是一个同类企业,有关比较数据如下:
资产净利率=销售净利率×总资产周转率
中意公司:
第一年:13.1%=14.1%×0.93
第二年:12% = 10% × 1.2
A公司:
第一年:16% = 8% ×2
第二年:12% =10%×1.2
尽管有规定,企业间不允许相互拆借资 金,但实际上关联方企业间资金往来及 资金占用情况比比皆是。
2001年年报中沪深两市共有115家上市 公司披露有大股东占款,占款金额为 400多亿元;2002年年报中两市共有 527家上市公司披露有大股东占款,占 款金额为342.34亿元。上市公司与关 联方之间可能通过收取资金占有费来达 到盈余管理目的。
资产总计
20X2 20X1
$140 294 269 58
$761
$107 270 280 50
$707
$1,423 -550 873 245
$1,118
$1,274 -460 814 221
$1,035
$1,879 $1,742
负债与股东权益 流动负债 应付帐款 应付票据 应计费用 流动负债合计
长期负债: 递延税款 长期债务 长期负债合计
二.利用关联交易: 资产租赁
许多上市公司由于股份发行额度的限制,母公司有一部 分资产不能进入上市公司,因而许多经营性资产甚至生 产场所都是母公司以租赁的形式提供给上市公司使用。 由于各类资产租赁的市场价格难以确定,租赁已成为上 市公司与关联公司之间转移费用与利润极为方便的手段。
如土地使用费,同等使用面积的土地价格可能有天壤之 别,有关信息即使披露,投资者也难以作出准确判断。 这种方式使上市公司有了稳定的租赁费收入。获得必要 的“保底利润”,对改善其经营成果有着举足轻重的作 用。有时上市公司还可以把从母公司租赁来的资产反过 来又租赁给母公司,以在母子公司间转移利润。
一、短期偿债能力分析
公司偿付短期(一年内将到期的)债务 (流动负债)能力。
偿还流动负债的来源是流动资产
流动资产:现金、短期投资、应收款项、存货
流动负债:应付帐款、应付票据、年内到期长期
债务
流动比率= 流动资产
流动负债
速动比率= 速动资产 = 流动资产-存货
流动负债
流动负债
财务分析二
二、营运能力分析
总资产周转率 = 销售收入总额 平均资产总额
应收帐款周转率 = 销 售 收 入 总 额 平均应收帐款净额
平均收帐期 = 会 计 期 天 数 (天) 应收帐款周转率
存货周转率 = 产品销售成本 平均存货
存货周转期 = 会 计 期 天 数 (天) 存货周转率
财务分析三
三、财务杠杆(长期偿债能力) 债务增大具有双重性:风险和收益
为什么人们愿意出较高的价格来 买中小板股票和创业板股票?
动态市盈率:
动态市盈率=静态市盈率x[1/(1 + i )n ], i为年复合增长率,以静态市盈率为基 数,乘以动态系数,该系数为1/(1 + i )n, i为企业每股收益的增长性比率,n为企 业的可持续发展的存续期。
例题: 静态市盈率与动态市盈率的比较
第2、3章 财务报表分析
会计报表
资产负债表:反应公司拥有的资产及其来源
左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的 资产项目(分账面价值和市场价值)
右侧:上半部分从上到下按短期到长期列出公司的负债 下半部分列出公司的所有者权益
编制基础:资产=负债+所有者权益
损益表:衡量公司一特定时期(如一年)的业绩.
净利润 平均总资产
息前税前利润 平均总资产
财务分析五
净资产收益率(权益报酬率、ROE)
• ROE =
净利
润
平均的普通股股东权益
• ROE = 销售利润率*资产周转率*权益倍数
= 净 利 润 * 总 销 售 收 入 * 平均的总资产
总销售收入 平均的总资产 平均的股东权益
股利支付率
• 股利支付率 = 现金股利
净利润
• 留存比率 = 留存收益 净利润
财务分析六
五、可持续增长率
• 可持续增长率= ROE * 留存比率
六、市场价值比率
• 市盈率(P/E) = 每 股 市 价 上年每股收益(盈余)
• 每股收益率 = 每股股利 每股市价
• 市值 与账面价值比(M/B)= 市 值 账面价值
• 托宾Q比率 = 负债市场价值+权益市场价值 账面价值
股东权益: 优先股 普通股(面值$1) 股本溢价 累计留存收益 减库存股票 股东权益合计 负债与股东权益合计
20X2 20X1
$213 50 223
$486
$197 53 205
$455
$117 471
$588
$104 458
$562
$39 55 347 390 -26
$805 $1,879
$39 32 327 347 -20
表2-3 财务现金流量
经营活动产生的现金流量 (税前息前利润加折旧减税)
投资活动产生的现金流量 (固定资产的取得减固定资产的出售)
$238 -$173
筹资活动产生的现金流量
-$23
(企业融资减偿还的债务)
现金及现金等价物的净增加额
$42
..\新准则下快速编制现金流量表.xls
财务分析
财务分析一
某上市公司目前股价为20元,10年每股收益为0.40 元,显然。20/0.40=50,10年静态市盈率为50倍。