国际金融核心理论
简述古典汇率决定理论的主要内容
简述古典汇率决定理论的主要内容汇率决定理论(Exchange Rate Determination Theory)是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。
汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。
汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。
资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。
货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。
汇率决定理论借贷学说汇率决定理论相关书籍国际借贷学说(Theory of International Indebtedness)出现和盛行于金本位制时期。
理论渊源可追溯到14世纪,1861年，英国学者en较为完整地提出。
该学说认为：汇率是由外汇市场上的供求关系决定。
而外汇供求又源于国际借贷。
国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种。
前者指借贷关系已形成，但未进入实际支付阶段的借贷；后者指已进入支付阶段的借贷。
只有流动借贷的变化才会影响外汇的供求。
这一理论的缺陷是没有说清楚哪些因素是具体影响到外汇的供求。
汇率决定理论购买力购买力平价学说购买力平价学说(Theory of Purchasing Power Parity)的理论渊源可追溯到16世纪。
1914年，第一次世界大战爆发，金本位制崩溃，各国货币发行摆脱羁绊，导致物价飞涨，汇率出现剧烈波动。
1922年，瑞典学者Cassel出版了《1914年以后的货币和外汇》一书，系统地阐述了购买力平价学说。
该学说认为，两种货币间的汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比（绝对购买力平价学说），汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动（相对购买力平价学说）。
假定,A国的物价水平为PA,B国的物价水平为PB,e为A国货币的汇率（直接标价法），则依绝对购买力平价学说：e = PA / PB。
购买力平价假定t0时期A国的物价水平为PA0,B国的物价水平为PB0,A国货币的汇率为e0,t1时期A国的物价水平为PA1,B国的物价水平为PB1,A 国货币的汇率为e1。
西方经济学中的国际金融体系
西方经济学中的国际金融体系国际金融体系是指全球范围内的金融市场、金融机构、货币制度以及相关政策的综合体系。
它对于全球经济发展和国际经济交往至关重要。
西方经济学中的国际金融体系主要是指西方经济学家对于国际金融体系的理论分析和研究。
本文将从国际金融体系的定义、功能、特点以及西方经济学家对其的主要观点进行探讨。
一、国际金融体系的定义国际金融体系是指由各国之间货币市场、资本市场和金融机构共同组成的一种国际社会经济体系。
在国际金融体系中，各国之间通过货币的流转和金融交易来进行国际贸易和金融活动。
它是全球经济体系的重要组成部分，通过金融市场的运作和调节，实现资金的流动和资源的配置。
国际金融体系的发展主要受国际政治、经济环境和市场需求的影响。
二、国际金融体系的功能1. 促进国际贸易：国际金融体系提供了有效的支付和结算机制，为国际贸易提供了便利。
通过各种金融工具和金融服务，促进了跨国贸易的发展。
2. 资金流动和资源配置：国际金融体系通过金融市场的运作，实现了资金的自由流动和资源的高效配置。
各国可以借助国际金融市场获取资金，同时将资金用于高效的投资项目。
3. 风险分散和风险管理：国际金融体系提供了多样化的金融产品和金融工具，使投资者可以通过分散投资来降低风险。
同时，国际金融体系中的金融机构还提供了风险管理和风险评估服务，帮助投资者进行风险控制。
三、国际金融体系的特点1. 全球化：国际金融体系是全球范围内的，各国之间紧密相连，信息高度流通。
国际金融市场也是24小时不间断交易，实现了全球金融市场的整合与交流。
2. 高度复杂性：国际金融体系中存在众多不同币种、金融产品和金融机构，各国的金融法规和政策也不尽相同，这增加了金融交易的复杂性。
3. 金融风险：国际金融体系中存在金融风险，如流动性风险、信用风险和汇率风险等，这些风险可能对金融市场和国家经济造成不利影响。
四、西方经济学家对国际金融体系的观点1. 利益平衡理论：西方经济学家认为，国际金融体系是由各国之间互相依赖的关系构成。
《金融学基础》课程标准
《金融学基础》课程标准一、课程名称金融学基础二、适用专业本课程标准适用金融管理与实务专业、投资与理财专业三、课程性质本课程是一门研究金融领域个要素及其基本关系与运行规律的专业基础理论课程，是金融专业最重要的统帅性专业基础理论课，也是经济类、管理类等多个专业的主干课程。
四、教学目标专业培养目标：使学生对当代西方各大经济学派的货币金融学说有较全面的了解和较深刻的认识，对货币金融理论有更深入的理解。
拓宽学生视野，为在马克思主义货币信用原理指导下。
研究和探讨我国新时期的金融理论和金融实践提供参考借鉴。
便于学生学习多种观察和分析金融问题的方法与思路，培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力。
提高学生在社会科学方面的素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。
（一）知识目标掌握货币定义、本质、职能及我国人民币制度内容，掌握货币流通的具体形式；熟悉货币形态发展、货币流通形式、货币制度形式；了解货币、货币制度的发展历史。
掌握不同信用形式的特点，掌握利息的计算方法；熟悉利率决定和影响的因素；了解信用的产生、发展历史，了解信贷资金运动过程。
3.掌握货币市场、资本市场的构成，掌握金融市场中不同的金融工具；熟悉金融市场的各种类型；了解现代金融市场理论。
4.掌握金融机构的构成体系，掌握商业银行、中央银行的性质、职能、业务；熟悉我国金融机构构成体系以及各种非银行金融机构的业务；了解商业银行、中央银行产生、发展历史、了解对金融机构的监管措施。
5.掌握货币需求的计算和货币供给的途径，掌握通货膨胀、通货紧缩的成因、类型、影响以及治理措施；了解我国历史上的通货膨胀、通货紧缩情况。
6.掌握货币政策目标、货币政策工具；熟悉货币政策传导机制；了解我国货币政策实施情况。
7.熟悉金融抑制、金融深化、金融创新含义；了解中国金融改革状况。
8.了解中国金融安全以及金融风险的控制情况。
（二）能力目标1.能力货币基础理论和基础知识解释货币的相关现象；2.能力信用的基础理论和基础知识分析、解释现代信用相关现象、初步能判断信用工具的价格（利率）趋势；3.能用金融中介机构体系基础知识、形成和发展基本理论系统的解释我国金融中介机构体系；4.能用商业银行的基础理论解释我国商业银行的改革、判断我国商业银行基本类型和组织架构、能初步判断各类商业银行业务得范畴；5.能用非银行金融机构组成和基本业务知识解释我国非银行金融机构的构成情况及其业务情况；6.能用金融市场的发展及运作规律分析、解释我国金融市场相关现象；7.能用中央银行的基础理论分析我国中央银行的性质、职能、地位；能用中央银行的基础理论解释我国中央银行的基本业务活动；8.能用通货膨胀和通货紧缩基本理论解释相关经济现象；9.能用货币政策的基础理论和基础知识分析货币政策的使用条件、解释我国货币政策运用情况；初步判断我国中央银行的货币政策趋势；10.能用观察和分析金融问题的方法进行正确的判断、分析和解决金融实际问题。
汇率决定理论
王燕 13100250
是什么？
• 汇率决定理论(Exchange Rate Determination Theory) 主要分析汇率受什么因素决定和影响， 是国际金融理论的核心内容之一。
历史发展
1、古典汇率决定理论
国际借贷学说 购买力平价学说 利率平价学说 国际收支学说 弹性价格模型 粘性价格模型 资产组合模型 新闻模型
资产组合模型
• 该理论的一个主要特征在于假定本币资产与外币资产是不 完全替代物，需要对本币资产和外币资产的供求平衡在两 个独立的市场上进行考察。 • 资产组合模型来源于宏观经济学中托宾的“资产组合选 择理论”，认为理性的投资者会将其拥有的财富按照风险 与收益的比较，配置于可供选择的各种资产上。 • 资产组合理论较之以前各种汇率模型更加完整和全面。在 分析中引入了风险收益、经常项目差额和财富等重要因素。 这使得该理论更具现实意义。但是对它的实证检验却较为 困难，原因之一是模型中的变量难以度量，某些变量的粗 略估计有可能扭曲了其它变量对汇率决定所起的真实作用。 另外，变量之间的自相关也是影响检验结果的重要原因。
国际收支学说
• 主要观点： • 通过说明影响国际收支的主要因素，进而分析了 这些因素如何通过国际收支作用到汇率上。 • 优点： • 指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系，有 利于全面分析短期内汇率的变动和决定。 • 缺点： • 没有对影响国际收支的众多变量之间的关系，及 其与汇率之间的关系进行深入分析，并得出具有 明确因果关系的结论。
•
•
汇率决定理论的新发展
• 1、理论发展的主要原因： • 1）外汇交易性质和规模发生了巨大的变化。 • 2)外汇市场不是一个有效的市场（完全、瞬即地）。 • 3)现有汇率理论中有关投资者预期的指标无法观察到， 而且，所选的代理变量又造成不能忽视的估计误差。 • 4)现有理论无法说明汇率过度波动、交易量放大等问 题。 • 2、理论发展的模型 •
汇率决定理论之评述
浅述汇率决定理论经济1073 黎贵森200711511317摘要：纵观国际金融学说史，汇率决定理论一直是国际金融理论的核心。
随着开放经济的发展，汇率作为核心经济变量，调整和联系着各种宏观和微观经济因素，并且影响着各国经济的对内对外均衡。
因此，对汇率决定理论的认识、研究、开发和发展显得越来越重要。
关键词：汇率决定国际金融发展正文：汇率决定理论(Exchange Rate Determination Theory)是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。
在全球开放经济中，汇率作为核心经济变量调整和联系着各种微观经济因素，影响国民经济的对内对外均衡，在维系着全球对外经济的发展中有着举足轻重的地位。
然而，合理的汇率水平离不开科学的汇率决定理论的指导。
在全球开放经济的背景下，研究汇率决定理论的演变轨迹和发展规律，探讨汇率决定和它对宏观经变量的影响是国际金融学的一项重要任务。
在不同的国际货币体系下，汇率决定的基础也有所区别。
进入20世纪以后，国际货币体系经历了几次重大的变化，在宏观经济制度背景变动的影响下，各种汇率决定理论不断地发展、修正和替代旧理论。
由最初的国际收支学说发展到20世纪影响最为深远的购买力平价理论和利率平价理论。
随着布雷顿森林体系的瓦解，浮动汇率制在西方国家逐步盛行，这引起了国际金融市场动荡、汇率变化频繁、国际贸易和国际投资风险增大，金融投机盛行，国际收支出现了严重的不平衡。
在此情况下，汇率的研究和预测变得更为引人注目，许多新的理论和分析方法不断涌现，其中以汇率决定理论的资产市场学说、理性预期汇率理论、汇率理论的新闻模型最为突出。
一、国际收支学说国际借贷学说出现和盛行于金本位制时期。
理论渊源可追溯到14世纪，1861年英国经济学家戈逊从国际收支角度较完整地阐述了汇率与国际收支之间的关系，1981年美国经济学家阿尔吉系统地总结了这一理论。
该理论认为：国际收支决定这外汇供求，外汇供求决定着汇率，故该理论又被称为汇率的供求决定理论。
(完整版)国际金融重要知识点汇总
第一章外汇外汇概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动静：广：一切外国货币表示的资产狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性汇率概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是基础货币/ 标价货币标价方法：直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多少本国货币间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外国货币报价方式：双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇买入：银行从客户买入外汇前小后大种类：基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率中间汇率：买入+卖出/2钞价：银行购买外币的价格，最低电信汇率、信汇汇率、票汇汇率即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率单一汇率、复汇率固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间固定比价，比价波动受限浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率影响汇率因素：经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素汇率决定理论：金本位：铸币平价、黄金输送点金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府纸币：布雷顿森林体系购买力平价理论：源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率，而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家中所具有的购买力的对比通胀>物价涨>汇率跌一价定律：绝对购买力平价国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品开放经济：Pa = R(汇率)*Pb绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换，汇率由两国货币购买力决定。
第10章_国际金融理论简介
（1）海勒(H. R. Heller)模型 海勒是最早运用成本收益法分析国际储备
需求的西方经济学家，1966年，海勒在《适度国 际储备》一文中构建了储备需求模型。
海勒模型评述： （1）优点：海勒将成本收益法引入国际储备
的研究，标志着这一项研究工作的重大进步。 （2）缺陷：模型没有把发展中国家与发达国
3． 乘数论（Multiplier Approach）
乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变
动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本
表达式：
B
X
M0
m 1c
m
(C0
I
G
X
M0)
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际
收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可
第十章 国际金融理论简介
学习要求
通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。
第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际资本流动理论 第五节 国际金融危机理论 第六节 国际货币体系改革理论
这是一种汇率可以经常地、小幅度调整的汇 率体系，政府有义务维持钉住水平或平价，钉住 水平的变化是缓慢的。实行蠕动钉住汇率的国家 可以采用有规则的汇率变化，中和过度的国内通 货膨胀导致的外部影响，隔绝输入型通货膨胀对 本国的影响，促进支付调整。
在这种体系下，汇率按频繁而又确切的时间 间隔，如按月，以预先声明的数量或百分比作小 的变动，直到达到均衡为止。应用蠕动钉住汇率 的国家必须决定汇率变更的频率和数量以及准许 浮动的范围，这种汇率制度最适合于面临现实冲 击和不同通货膨胀率的发展中国家。
国际金融知识点.总结
国际金融知识点.总结国际金融是研究全球范围内资金流动、汇率变动、金融市场结构及其对国家经济政策影响的学科。
以下是一些关键的知识点总结：1. 外汇市场：外汇市场是国际金融的核心，它允许不同国家货币之间的兑换。
了解汇率的确定机制、汇率的类型（浮动汇率、固定汇率、管理浮动汇率）以及影响汇率的因素（如利率、通货膨胀率、政治稳定性）是至关重要的。
2. 国际收支：国际收支（Balance of Payments, BOP）记录了一个国家与世界其他国家之间的所有经济交易。
它包括当前账户（贸易余额、服务贸易、收益和当前转移）和资本及金融账户。
3. 国际储备：国际储备是一国中央银行持有的，用于干预外汇市场、维护本币汇率稳定的资产。
主要包括黄金、外汇储备、特别提款权（SDR）和国际货币基金组织（IMF）的储备头寸。
4. 国际金融市场：这些市场提供了跨国界的资金借贷和投资的机会。
主要包括国际债券市场、国际股票市场和衍生品市场。
5. 跨国公司财务管理：跨国公司在全球范围内进行运营，需要管理不同货币的风险，包括汇率风险、利率风险和国家风险。
有效的对冲策略和资金管理对于这些公司至关重要。
6. 国际金融危机：历史上发生过多次国际金融危机，如1997年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机。
了解危机的成因、传播机制和预防措施对于防范未来危机至关重要。
7. 国际金融组织：国际货币基金组织（IMF）和世界银行等国际金融组织在全球金融体系中扮演着重要角色，提供财政援助、技术援助和政策建议，以促进全球经济稳定和增长。
8. 金融全球化：金融全球化是指金融服务、资本市场和金融机构的全球性扩张。
这一过程带来了更高的资本流动性和效率，但同时也增加了金融系统的复杂性和风险。
9. 汇率制度的选择：国家在选择汇率制度时需要权衡固定汇率制度的稳定性和浮动汇率制度的灵活性。
不同的汇率制度对国家的经济政策和国际贸易有不同的影响。
10. 国际投资：国际投资包括外国直接投资（FDI）和证券投资。
国际金融基本理论
若两国都发生通货膨胀，且幅度相等，则汇 率不变.。
（三）对购买力平价理论的评价
理论具有重要解释力，但又有明显局限性 假定A、B二国与衣食住行相对应只有四种消费品：
衣服、食物、房屋、自行车，并且它们质量、性能 完全对等可比，但在不同国家价格不同，那么可以 算出ΣPA与ΣPB，如ΣPA/ΣPB为2，则A国一单位 货币等于 B国1/2单位货币，这就是A、B两国汇率 局限：
和英国利率分别为5%、10%。12个月后当期汇率 为£1=1.80$ 套利者如何行为？ 若12个月远期汇率£1=1.96$。套利者如何行为？ 套利活动会产生什么影响？
利率平价说推导（2）
假定本国利率为i，外国同期利率为i*，E为即期汇率，F为 远期汇率，期限与利率期限相同，且E、F都为直接标价法 下的汇率。资本金为1单位本国货币
A>B？A<B？A=B？
最终，两国 收益将趋于相等，即A=B，整理为 （1+i）/（1+i*）=F/E，因此，若i > i*，则远期 出现升水；若i < i*，则远期 出现贴水
（i-i*）/（1+i*）=（F-E）/E，可近似为i-i*= （F-E）/E
利率平价方程表明： 如果国内利率高于国外利率，远期 将升水；反之则
进出 口的供给 弹性趋于 无穷大； 额最终会改善还是恶化，取决于价格变化对进出口需求量的影响程度，即需求的价格弹性。
收入水平不变而吸收减少
基本 假定 不考 同时进行抵补以避免汇率风险，在远期 市场上卖出高利率国家：的货币
不适用于经济周期的复苏与高涨阶段。
虑国际间
资本流动
，国际收
等同 于贸易收 支。 2)假定不存在资本流动障碍，实际上，资本在国际间流动会受到 率管制和 市场不发达等因素的阻碍；
国际金融学底层逻辑
国际金融学底层逻辑国际金融学是研究国际金融活动及其规律的学科，其底层逻辑主要包括以下几个方面：1. 跨时间和空间的价值交换：国际金融学的核心是跨时间和空间的价值交换。
不同国家和地区的经济发展水平、货币政策、利率水平等因素的差异，导致了资金在不同国家和地区之间的流动。
这种资金的流动不仅可以实现资源的优化配置，还可以带来风险分散和收益提高的机会。
2. 汇率的决定和波动：汇率是国际金融学中一个重要的概念，它反映了不同国家货币之间的相对价值。
汇率的决定受到多种因素的影响，如货币供应量、利率水平、经济增长、贸易平衡等。
汇率的波动会对国际贸易、跨境投资和国际资本流动产生重要影响。
3. 国际收支平衡：国际收支是指一个国家在一定时期内与其他国家之间的经济交易总和。
国际收支平衡是一个国家经济稳定的重要指标，它反映了一个国家的对外经济状况。
当一个国家的国际收支出现失衡时，可能会导致货币贬值、通货膨胀、经济衰退等问题。
4. 金融市场的国际化：随着经济全球化的加速，金融市场也逐渐国际化。
国际金融市场包括外汇市场、国际股票市场、国际债券市场等。
这些市场的国际化使得资金可以在全球范围内自由流动，促进了国际贸易和跨境投资的发展。
5. 风险管理和金融监管：国际金融活动面临着各种风险，如汇率风险、信用风险、市场风险等。
为了降低风险，国际金融学中发展了一系列风险管理工具和技术，如外汇期货、期权、掉期等。
同时，为了维护金融市场的稳定和安全，各国政府和国际组织也制定了一系列金融监管政策和法规。
总之，国际金融学的底层逻辑是基于跨时间和空间的价值交换、汇率的决定和波动、国际收支平衡、金融市场的国际化以及风险管理和金融监管等方面的研究。
这些逻辑构成了国际金融学的基本框架，为理解和分析国际金融活动提供了重要的理论基础。
汇率决定理论
国际借贷说 1861：葛逊（英国） ：葛逊（英国） 观点： 观点： 金本位制下，汇率由铸币平价决定， 金本位制下，汇率由铸币平价决定， 而国际借贷引起了汇率波动。 而国际借贷引起了汇率波动。
购买力平价理论 1922：卡塞尔（瑞典） ：卡塞尔（瑞典） 观点：货币的价值在于购买力， 观点：货币的价值在于购买力，两种货币 汇率是购买力之比。 汇率是购买力之比。 汇兑心理说 1927：阿夫达利昂（法国） ：阿夫达利昂（法国） 观点：有时，汇率和物价的变化并不一致， 观点：有时，汇率和物价的变化并不一致， 汇率取决于人们对货币走势的看法， 汇率取决于人们对货币走势的看法，对汇率 走势的预期直接影响货币的供求。 走势的预期直接影响货币的供求。
绝对购买力平价的含义
意味着汇率取决于不同货币衡量的 可贸易商品的价格水平之比，即取决 于不同货币对可贸易商品的购买力之 比。 现代分析中，有学者认为一国的不 可贸易商品与可贸易商品之间存在着 种种联系，从而一价定律对不可贸易 商品也成立。
绝对购买力平价不成立的原因
一、不同国家居民在商品消费偏好上的 差异导致了产品的巨大差异性。 差异导致了产品的巨大差异性。 不同的国家在设立物价指数时， 二、不同的国家在设立物价指数时，各 种商品的权重不可能是相对的， 种商品的权重不可能是相对的，甚至一 国在不同时期权重也是不同的； 国在不同时期权重也是不同的； 市场不可能是完全竞争的，关税、 三、市场不可能是完全竞争的，关税、 贸易壁垒以及交易成本也加大了这种偏 离。
开放条件下的一价定律 开放条件下，可贸易商品在不同国家 的价格比较必须折算成统一的货币； 进行套利活动时，除商品买卖外，还同 时产生了外汇市场上相应的交易活动； 如果不考虑交易成本因素，开放经济下 的一价定律是指：以同一种货币衡量的不 同国家的某种可贸易商品的价格应该是一 致的：
第十五章汇率决定理论
❖ 资产结构变化而供给总量不变的情况，一般由 中央银行的货币政策，即公开市场业务引起， 分为两种具体情况：本币债券与本国货币互换； 外币债券与本国货币互换
资产分析法简要评价
❖ 第一，资产市场分析法视汇率为一种资产价格，考 察资产市场均衡，而不局限于经常项目收支差额。
（二）公式推导：
△
e
et e0 e0
ht
ht*
Pt
Pt*
（三）有了两国通胀率，也就能大致判断出汇 率的变化
❖ 本国10%，外国5%，直接标价法（本币表示外币 的价格）——外币升值5%，本币贬值5%。
❖ 本国2%，外国4%，直接标价法（本币表示外币 的价格）——外币贬值2%，本币升值2%。
三、对购买力平价理论的验证
❖ 粘性价格货币模型（Sticky-Price Monetary Model）
一、弹性价格下的货币分析模型
（一）前提假设： ❖ 资本自由流动，国内外资产完全替代 ❖ 货币供给和实际收入为外生变量，实际货币需求相对
稳定 ❖ 汇率自由浮动、价格和工资具有充分弹性。 ❖ 购买力平价理论成立
（二）基本思路： ❖ 两国汇率水平是由两国的货币供求状况所决定的。
❖ 资产组合模型指出，投资者根据对收益率和风险性的考察， 将财富分配于各种可供选择的资产，确定自己的资产组合。 当资产组合达到了稳定状态时，国内外资产市场供求也达 到了均衡，均衡汇率也相应地被确定；当财富总量（资产 供给）发生变化时，通过汇率和利率的共同调节，资产组 合达到新的平衡。
理论模型
W M B eF
（二）思路：货币的购买力→货币价值量→货币相
国际经济学第十五章 汇率决定
16
图 15－2
17
第四节 汇率决定的资产组合分析方法
• W·Branson最早于1975年提出该理论，后来Kolly、Allen、 Kenen、 Dornbush 、费雪等人也对该理论有进一步的研究。
• 资产组合模型放松了货币模型对资产替代性的假设，认为 国内外资产之间不完全替代。
• 资产组合达到了稳定状态，国内外资产市场供求也达到了 均衡，汇率也相应地被决定 。
14
弹性价格货币模型的主要批评
• （1）购买力平价。购买力平价在20世纪70年代西 方实行浮动汇率制以来一般是失效的，使得弹性价 格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。
• （2）货币需求函数。研究显示，主要西方国家的货 币需求极不稳定，以收入和利率为基础的需求函数 不能全面反映实际的货币需求变化。
• 粘性价格货币模型与资产组合平衡法都对以上的假 定进行了修正。
理论模型
两国的货币需求函数假设如下所示：
两国货币市场均衡时，货币需求等于货币供给
Ms Md
M
* s
M
* d
根据购买力平价公式，可得到汇率水平一个新的表达形式：
e
P P*
M M
s * s
k k*
Y* Y
两国货币供应及实际收入的增长速度快慢的差异，将导致汇率 变动。货币主义认为，长期内一国经济将达到充分就业状态， 因此，实际收入水平将固定不变，这样一来，从长期看，货币 相对供给水平或变化将决定汇率水平或波动。
4
（2）绝对购买力平价理论
根据“一价法则”，即在自由贸易和 不考虑运输成本等交易费用的情况下， 同一种商品在各国以同种货币表示的价 格应该是相等的，这意味着：
PCHN ERMB/ $ PUSA
对汇率决定的资产组合理论分析与评价
对汇率决定的资产组合理论分析与评价苑晓东张倩(四川大学经济学院,四川成都610064)[摘要]汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响。
汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币当局制定汇率政策提供理论依据。
[关键词]汇率决定;资产组合理论;金融资产汇率资产组合理论渊源可追溯到20世纪60年代的麦金农(Mcki nnon)和奥茨(Oate s)的研究。
以后经过许多人的研究,形成了多种形式的资产组合理论。
但通常人们认为,美国普林斯顿大学教授布朗森(W Bra nson)于1975年和1977年的系统论述,是资产组合分析模型的基础。
后经霍尔特纳(H Halttune)和梅森(P Masson)等人的进一步修正,从而使之更加完善。
资产组合模型强调财富和资产组合平衡在汇率决定中的作用。
所谓资产选择是投资人调整其有价证券和货币资产,从而选择一套收益和风险对比关系的最佳方案。
资产组合汇率模型是目前经济学家和外汇实务操作者预测汇率变动的标准理论。
由于各种有价证券的利率高低不同、风险大小各异,各种资产之间并不是可以随便替代,存在着资产收益差别,进而迫使投资者根据理性行为原则,不断调整资产组合。
特别是现实经济生活中各种金融资产预期收益率的高低和风险的大小总是在不断的变化,而这些变化会引起投资者对各种金融资产的偏好和对风险的厌恶程度发生变化。
人们愿意选择三种资产:本国货币、本国债券和外国债券,而一切影响预期资产收益率和相对风险变化的因素将影响资产组合的调整,引起国际资本流动,引起各国资产之间的替换,从而影响外汇供求和汇率。
以上描述,可以给出资产组合平衡分析法的数学模型,基本的模型公式可表达如下:对本国货币需求:M=a(-i-i*)×(+W)对本国债券需求:D=b(+i-i*)×(+w)对外国债券需求:RF=c(-i,+i)×(+w)本国资产总额:W=M+D+RF其中:i表示国内利率,i*表示国外利率在上述模型中,前3个公式假设国内货币需求量、国内债券、国民拥有的国外债券是国内利率和国外利率的函数,并且等于财富的一个特定部分。
《国际金融学》教材
《国际金融学》教材在当今全球化的经济环境中，理解国际金融的运作机制和规律对于个人、企业乃至国家的发展都具有至关重要的意义。
而《国际金融学》教材则成为了我们探索这一复杂领域的重要工具。
国际金融学涵盖了众多的主题和概念，从汇率的波动到国际资本流动，从国际收支平衡到跨国金融机构的运作等等。
一本优秀的《国际金融学》教材应当能够系统而清晰地阐述这些内容，帮助学习者构建起坚实的知识框架。
首先，教材应深入浅出地讲解汇率问题。
汇率作为国际金融的核心概念之一，其波动不仅影响着国际贸易和投资，还对各国的经济政策制定产生深远影响。
对于初学者来说，理解汇率的决定因素、汇率制度的种类以及汇率波动的影响并非易事。
因此，教材需要通过生动的案例和简单易懂的图表，将抽象的汇率理论具象化。
比如，以近期某两个国家之间的贸易争端导致的汇率变动为例，详细分析其背后的经济原理和可能产生的连锁反应。
这样的教学方式能够让学习者更好地理解汇率在实际经济中的作用和影响。
在国际资本流动方面，教材应当阐明国际资本流动的驱动因素、流动方式以及对不同国家经济的影响。
随着全球金融市场的日益融合，国际资本的流动规模和速度不断增加，其带来的风险和机遇也日益复杂。
通过介绍国际资本流动的历史事件和最新趋势，如亚洲金融危机中资本的快速出逃对相关国家经济造成的重创，以及近年来新兴市场国家吸引外资促进经济增长的成功案例，让学习者能够从实际情况中领悟国际资本流动的规律和影响。
国际收支平衡是国际金融学中的另一个关键概念。
教材需要详细解释国际收支账户的构成、国际收支失衡的原因和调整机制。
同时，结合各国的实际数据和政策措施，如中国在过去几十年中通过贸易政策和汇率政策来调整国际收支状况，帮助学习者理解国际收支平衡对于一个国家经济稳定和发展的重要性。
对于跨国金融机构的介绍也是教材不可或缺的部分。
包括跨国银行、国际货币基金组织、世界银行等在内的金融机构在国际金融市场中发挥着重要作用。
国际金融学完整
国际金融学完整一、引言国际金融学是研究货币、银行、保险、证券、基金等金融领域在全球范围内运作的科学。
它涵盖了宏观经济学、微观经济学、货币银行学、国际投资、国际融资等多个方面，旨在理解和预测全球范围内的金融市场和宏观经济现象。
本文将详细解析国际金融学的完整概念及其在现实生活中的应用。
二、国际金融学的核心概念1、全球视野：国际金融学首先强调全球视野，研究各国之间的货币和金融关系，以及全球金融市场的变化和趋势。
2、风险管理：国际金融学的一个重要领域是风险管理，包括市场风险、信用风险、流动性风险等的管理和防范。
3、国际投资：国际金融学涵盖了国际投资的理论和实践，包括直接投资、间接投资、跨国公司财务等。
4、国际融资：国际金融学还涉及国际融资，包括官方和私人部门的融资选择，以及资本流动的影响。
5、政策协调：国际金融学也政策协调，如货币政策、财政政策、汇率政策等在国际环境下的影响和协调。
三、国际金融学的应用1、跨国公司：跨国公司在全球范围内进行投资和经营，需要理解和应对各种货币风险和金融市场风险。
2、金融机构：全球的金融机构都需要理解和适应不断变化的金融市场环境，以及不断出现的风险。
3、政府决策：各国政府在制定货币政策、财政政策、汇率政策时，需要考虑到全球金融市场的环境和影响。
4、个人理财：个人在规划自己的财务时，也需要考虑到全球的金融市场情况和自身的风险承受能力。
四、结论国际金融学是一门涵盖了众多领域的综合性学科，它不仅全球范围内的金融市场运作，也由此产生的宏观经济影响。
它为我们理解和应对全球范围内的金融市场提供了理论支持和实践指导。
无论是跨国公司、金融机构、政府决策者还是个人理财者，理解和应用国际金融学的原理都对其决策和规划具有重要意义。
在国际金融学中，以下哪个选项对货币的理解最准确？B. World Bank主要负责国际投资国际金融学是研究国际间货币和金融现象的一门学科，它涉及到货币、汇率、国际货币体系、国际金融市场、国际金融机构等多方面内容。
汇率决定理论
汇率决定理论汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。
汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。
汇率决定理论主要有国际借贷学说(Theory of International Indebtedness)、购买力平价学说(Theory of Purchasing Power Parity)、利率平价学说(Theory of Interest Rate Parity)、国际收支说、资产市场说。
资产市场说又分为货币分析法(Monetary Approach)与资产组合分析法(Portfolio Approach)。
货币分析法又分为弹性价格货币分析法(Flexible price Monetary approach)和粘性价格货币分析法(Sticky-price Monetary Approach)。
国际借贷学说汇率是由外汇市场上的供求关系决定，而外汇供求又源于国际借贷。
国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种。
前者指借贷关系已形成，但未进入实际支付阶段的借贷；后者指已进入支付阶段的借贷。
只有流动借贷的变化才会影响外汇的供求。
这一理论的缺陷是没有说清楚哪些因素是具体影响到外汇的供求。
购买力平价理论☐基本思想：国内外货币之间的汇率取决于两国货币购买力。
☐两种形式：☐绝对形式（absolute version）绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定☐相对形式（relative version）相对形式说明的是在两个时间内汇率的变动。
相对购买力平价假说的经验依据当A国与B国相比较，A国物价水平涨幅较高时，对A国货币需求会下降，从而A国货币对B国货币的汇率会上升。
反之，当A国物价水平涨幅较低时，对A国货币需求会上升，从而A国货币对B国的汇率会下降。
•相对购买力平价假说所基于的基本假设•假设之一：A国和B国之间存在自然或人为的贸易壁垒。
•假设之二：A国和B国的所有商品都是国际贸易商品。
现代西方汇率理论与实证研究综述_汪昌云
定模型是开放经济条件下的凯恩斯模型。 早期的 代 表 性 理 论 是 !"#$" % &’(& ) 。 随 后 !*+$",, % &’;< ) 和 -,"./+0 % &’;8 ) 对 !"#$" 的模型进行了 重要的拓展， 形成传统西方汇率决定理论的基础。 尽管 !*+$",, % &’;< ) 等早期汇率决定理论将资本 内， 但他们在处理资产市场均衡方面存在一些 严重不足 ! 。 :9 年代期间及其以后的现代汇率理 论与传统理论的重要差别是研究汇率决定时考虑 到国际金融市场上存量均衡。" &= 弹性价格货币模型 % >,"1/?," @ A4/2" .6+"B 5#4C .6$",7 )
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浮动以实现外汇市场供求平衡，弹性价格制度 可确保商品市场均衡，弹性工资制度为劳动力 市场均衡提供保障，这样剩余的 ? 个市场中就 有 < 个市场实现了均衡。只要再多一个市场实 现均衡，根据 @8=685 法则 " ，总体均衡的条件 就得到满足。弹性价格货币模型中的这一市场 就是货币市场。也就是说，只要货币市场实现 均衡，弹性价格货币模型实际上可看作一总体 均衡理论。 0A 粘性 价 格 货币 模 型 $ 5+)1.’ / (6)1; %23;B +86’ %2C;=5 & 最 早 提 出 粘 性 价 格 货 币 模 型 的 是 D4C)9;6 E263F4517，其理论核心 反映在他 !G"> 年发表 于《政治经济学杂志》的一篇论文中。粘性价 格货币模型的特点之一是允许名义和实际汇率 在短期超出 $ 2H;65722+ & 其长期均衡水平，并且 模型中的 “跳动变量” $ I4%( H86)8F=;5 & 如汇率 和利率补偿其他变量 $ 如价格 & 的粘性 $ 5+)1.)3;55 & 。 以一简单例子说明粘性价格模型的基本思 路。设想降低国内货币供应量的效应。由于产 品 价 格 的 粘 性 ， 要 使 货 币 市 场 出 清 $ %86.;+ 1=;86 & 货币供应的减少必然带动国内利率上升； 国内利率上升引起外国资金流入增加，以及本 国货币升值。本国货币升值反过来会使那些从 国外借贷的投资者蒙受损失。其实这些投资者 也清楚这种状况：正是他们的投资促使本国货 币升值，他们偿还的国外贷款 $ 以外币计算 & 也 会随之增加。所以短期均衡的条件是预期的外 汇损失等于国际利差，即无抛补利率平价 $ 4312H;6;C )3+;6;5+ 68+; (86)+’ & 条件有效。由于利 差的存在，预期本国货币必定贬值，汇率将会 超出 $ 2H;65722+ & 其长期均衡购买力平价水平。 但从中期看，国内价格会因货币供应量的减少 而下降，这会相应地减轻货币市场上的压力， 国内利率便开始下降。这样汇率会缓慢下降到 长期购买力平价水平。
汇率决定理论发展脉络及评述
汇率决定理论发展脉络及评述
刘熀松
【期刊名称】《上海经济研究》
【年(卷),期】2003()10
【摘要】汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响。
汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币当局制定汇率政策提供理论依据。
本文主要对汇率决定理论及其发展脉络进行了评述,重点介绍了国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支学说和资产市场学说。
【总页数】4页(P76-79)
【关键词】汇率决定理论;国际金融;国际借贷学说;汇率政策;购买力平价学说;国际收支学说;资产市场学说
【作者】刘熀松
【作者单位】上海社会科学院经济研究所
【正文语种】中文
【中图分类】F830.73
【相关文献】
1.西方汇率决定理论的发展脉络评述 [J], 吕江林;王磊
2.汇率决定理论的发展:一个理论综述 [J], 王旭锋;赵原
3.汇率决定理论分析与评述 [J], 申跃;刘桓
4.购买力平价理论与汇率决定理论的发展 [J], 李双
5.当代主要汇率决定理论评述 [J], 王语
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国际金融学汇率决定理论
平价的一种表现形式。 • 所谓金平价，就是两种货币含金量或所代表金量的
对比。
例如：在1925—1931年期间，1英镑的含金量为7.3224克，1美元所 含纯金量则为1.504656克，即1英镑等于4.8665美元
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主讲人：李军峰
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表5-1 各阶段货币制度的特征
项目
金铸币
金本位制度
金块
金汇兑
纸币本位 制度
金 价值尺度 直接充当 通过纸币间接充当 通过纸币间接充当
的 流通手段 直接充当 较少直接充当
不充当
作 支付手段 较多充当
较少充当
稀少充当
用 储藏手段 充当
充当
基本充当
纸 币 的 作 用
价值尺度 流通手段 支付手段 储藏手段
Pi＝ePi*
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二、购买力平价的基本形式
1、绝对购买力平价
• 前提：第一，对任何一种可贸易品，一价定律 存在；第二，在两国物价指数的编制中，各种 可贸易商品所占的权重相等。
① 开放条件下，可贸易商品在不同国家的价格比 较必须折算成统一的货币；
② 进行套利活动时，除商品买卖外，还同时产生 了外汇市场上相应的交易活动；
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③ 跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税和非 关税壁垒；
④ 如果不考虑交易成本因素，开放经济下的一价 定律是指：以同一种货币衡量的不同国家的某 种可贸易商品的价格应该是一致的：
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第七章涉外金融一、填空题1. 在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录被称为_________ 。
2. 国际收支平衡表的标准组成部分包括_________ 、_________ 、_________。
3. 国际收支平衡表中的_________ 反映的是实际资源在国际间的流动，它包括______、______、______ 和_________ 四个子项目。
4. 金融项目主要包括_________ 、_________ 、其他投资。
5. 判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_________ 交易和_________ 交易。
6. 一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产是指_________ 。
主要由黄金储备、_________ 、_________ 和_________ 构成。
7. 当一种货币在全球范围内具有_________ 、_________ 和_________ 三大功能，为国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。
8. 国际收支平衡表是按照_________的原理编制的。
9. 在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_________ ；反之当支出大于收入时，我们称之为_________ 。
10. 外汇主要包括以下几个方面：_________ 、_________ 、和_________ 。
11. 外汇的基本特征包括以下三个方面：_________ ；_________ ；_________ 。
12. 从1996 年12 月1 日起，我国基本实现了_________ 的人民币自由兑换，成为所谓的“_________ ”。
13. 在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币______ 而本币______ 。
14. 金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是______ 。
15. 金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是______ 和______ 。
16. 根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为______ 和______ 。
17. 根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为______ 、______ 和____ 。
18. 影响汇率变动的主要因素______ 、______ 、______ 和______ 。
19. 按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是____________ 和____________ 。
20. 国际资本流动，除主要反映在资本和金融项目中，还反映在经常项目的___________ 中和平衡项目的__________ 中。
21. 长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括___________ 、____________ 和_____________ 三种方式。
22. 短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动。
主要包括__________ 、__________ 、__________ 以及___________ 四种类型。
23. 国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为___________ 和__________ ，其中后者又称为___________ 。
24. 一国用于国际收支调节的国际储备可以分为_________ 和________ 两大部分。
在_________ 有限的情况下，一国获取__________ 的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。
25. 布雷顿森林体系中的“双挂钩”是指______ 挂钩，______ 挂钩。
26. 国际货币制度经历了国际金本位制、布雷顿森林体系和______ 的演变过程。
27. 西非货币联盟制度、中非货币联盟制度、东加勒比海货币制度、欧洲货币联盟制度等都属于______ 。
二、单项选择题1. 按照国际收支平衡表的编制原理，凡引起资产增加的项目应记入（）。
A. 借方B. 贷方C. 借贷双方D. 附录2. 按照国际收支平衡表的编制原理，凡引起外汇流入的项目应记入（）。
A. 借方B. 贷方C.借贷双方D. 附录3. 下列各项中应记入国际收支平衡表的其他投资中的项目是（）。
A. 投资捐赠B. 购买外国股票C. 居民与非居民之间的存贷款交易D.买外国专利权4. 储备资产减少应记入国际收支平衡表的（）中。
A . 借方 B. 贷方 C. 借贷双方 D. 附录5. 通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其（）是否平衡。
A. 经常项目B.资本和金融项目C. 自主性交易D. 调节性交易6. 能够体现一个国家自我创汇的能力的国际收支差额是（）。
A. 贸易差额B.经常项目差额C.国际收支总差额D.资本与金融项目差额7 . 由于过于强大的工会力量使一国国内工资水平提高的速度快于劳动生产率提高速度，从而导致国际收支出现逆差的原因是（）。
A.经济增长周期性不平衡B.经济增长收入性不平衡C.产品结构性失衡D.要素结构性失衡8. 目前各国的国际储备构成中主体是（）。
A.黄金储备B.外汇储备C.特别提款权D.在IMF 中的储备头寸9. 在外债期限结构的管理中，按照国际惯例，短期债务在总债务重的比例不应超过（）。
A.10%B.15%C.20%D.25%10. 铸币平价是（）条件下汇率决定的基础。
A.信用货币制度B.金币本位制C.金块本位制D.金汇兑本位制11. 汇率自动稳定机制存在于（）条件下。
A.信用货币制度B.金币本位制C.金块本位制D.金汇兑本位制12. 目前人民币汇率实行的是（）。
A.以市场供求为基础的、单一的、有管理的固定汇率制B.以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制C.以市场供求为基础的、单一的固定汇率制D.以市场供求为基础的、单一的浮动汇率制13. 目前我国实现了（）。
A.资本账户下人民币自由兑换B.经常账户下人民币自由兑换C.资本账户下人民币完全可兑换D.经常账户下人民币完全可兑换14. 美元对英镑按( ) 计价。
A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法D.应收标价法15. 以整数单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法是( )。
A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法D.应收标价法16. 在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率( )。
A.上升B.下降C.不变D.不确定17. 通常情况下，一国国际收支发生顺差时，外汇汇率就会( )。
A.上升B.下降C.不变D.不确定18. 一国价格水平上涨，会导致国际收支( ) ，该国的货币汇率( )。
A.顺差上升B.顺差下降C.逆差上升D.逆差下降19. 各国中央银行往往在外汇市场通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率( ) 时，卖出外币，回笼本币。
A.过高B.过低C.不一定D.都不是20. ( ) 国际短期资本流动又称为资本外逃。
A.债务性资本流动B.保值性资本流动C.投机性资本流动D.国际游资21. 通过在国际间不断转移的方式以获取较高的短期收益的资金称为( ) 。
A.业务性资本流动B.保值性资本流动C.投机性资本流动D.国际游资22. 美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（）的特点。
A.国际金本位制B.牙买加体系C.布雷顿森林体系D.国际金块本位制23. 牙买加体系的特点之一是（）。
A.保持固定汇率B.国际收支可自动调节C.国际储备货币多元化D.实行浮动汇率三、多项选择题1. 国际储备的来源有（）。
A. 国际收支顺差B. 国际收支逆差C. 购买黄金D. 干预外汇市场E. 国际基金组织分配2. 下列各项中应该记入国际收支平衡表贷方的项目有（）。
A. 货物的进口B. 服务输出C. 支付给外国的工资D. 接收的外国政府无偿援助E. 私人汇出的侨汇3. 下列各项中应该记入国际收支平衡表经常转移项目中的有（）。
A. 外国政府的无偿援助B. 私人的侨汇C. 支付给外国的工资D. 战争赔款E. 对国际组织的认缴款4. 国际收支出现顺差时应采取的调节政策有（）。
A . 扩张性的财政政策 B. 紧缩性的货币政策C. 鼓励出口的信用政策D. 降低关税E. 增加非关税壁垒5. 如果一国面临较严重的经常项目逆差，可以采用（）的信用政策来调节国际收支失衡。
A 直接向出口商提供优惠贷款，鼓励其扩大出口B 运用配额、进口许可证等措施限制进口C. 中央银行也可以通过提高进口保证金比例，抑制进口D. 通过向外商提供配套贷款吸引投资，通过资本和金融项目的顺差来平衡经常项目的逆差E. 可以通过影响利率水平的变化作用于社会总供给和总需求并进一步调节国际收支失衡6. 与其他储备资产相比，特别提款权有鲜明的特征有（）。
A. 它不具有任何内在价值，纯粹是一种账面资产B.任何个人和私人企业不得持有和运用C.不能直接用于贸易和非贸易支付D只能在基金组织与各国之间进行官方结算E. 来源途径只有两个，或者源于基金组织的分配，或者源于官方的结算7. 一项外币资产成为外汇应具备的条件是（）。
A. 自由兑换性B. 高价值性C. 普遍接受性D. 可偿性E. 稳定性8. 若其他条件不变，一国货币贬值的影响是（）。
A. 有利于增加进口B. 有利于增加出口C. 有利于抑制进口D. 有利于抑制出口E. 有利于降低国内物价水平9. 目前我国实行的银行结售汇制的内容是（）。
A. 无条件地售汇B. 有条件地购汇C. 无条件地购汇D. 有条件地售汇E. 以上都不对10. 牙买加体系下的汇率制度具有以下性质（）。
A. 汇率制度是以信用货币本位为基础B. 可以实现国际收支的自动调节C. 以浮动汇率制为主导D. 以固定汇率制为主导E. 无法实现国际收支的自动调节11. 法定平价是（）下汇率决定的基础。
A. 信用货币制度B. 金币本位制C. 金块本位制D. 金汇兑本位制E. 金银复本位制12. 国际金本位制的特点是（）。
A. 黄金可以自由输出输入B. 汇率安排多样化C. 国际收支可自动调节D. 黄金美元是国际货币E. 黄金是国际货币13. 布雷顿森林体系存在的问题主要是（）。
A. 各国无法通过变动汇率调节国际收支B. 要保证美元信用就会引起国际清偿能力不足C. 缺乏统一稳定的货币标准D. 浮动汇率为主加大了外汇风险E. 无法满足各国对国际清偿能力的需要14. 区域货币制度的特点是：（）。
A. 建立统一的中央银行B. 发行统一货币C. 不保持独立的货币收支D. 实行统一的货币政策E. 欧元是惟一的区域货币15. 下列各项表述属于国际直接投资的有（）。
A. 日本一家公司拥有上海一家企业30% 的股权B. 法国家乐福公司在北京开设连锁超市C．青岛海尔公司在美国的子公司D．诺基亚公司将在我国进行再投资E．英国一公司拥有广州一家企业8% 的流通股16. 下列各项属于国际信贷的有（）。