《金融学》货币需求理论 ppt课件
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货币金融学8货币需求课件
货币金融学8货币需求课件
第三节
货币需求实证及影响我国货 币需求的因素分析
货币金融学8货币需求课件
一、利率和货币需求
• 研究货币需求是理论发展的需要 • 研究货币需求是政策操作的需要 • 研究货币需求在我国有重要的现实意义
货币金融学8货币需求课件
第二节 货币需求理论的发展
• 古典货币需求理论
– (一)交易方程式 – (二)剑桥方程式
• 马克思的货币需求理论 • 货币数量论的货币需求理论
货币金融学8货币需求课件
交易方程式：MV=PT
货币金融学8货币需求课件
交易方程式：MV=PT
• 根据这一方程式 ，P 的值取决于 M、V、 T这3个变量。费雪分析，在这 3 个经济 变量中，M 是一个由模型之外的因素所 决定的外生变量；V 是由制度因素决定 的，而制度因素变化缓慢，因而可视为 常数；T 与产出水平保持一定的比例， 也是大体稳定的。因此，只有 P 和 M 的 关系最重要，所以 P 的值特别是取决于 M 数量的变化。
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剑桥方程式：M=kPy
• 1917年，剑桥大学教授庇古提出M=kPy的货 币需求函数，即剑桥方程式，又称现金余额 方程式，是传统货币数量论的方程式之一。
• y：实际收入； • P：价格水平，Py表示名义收入； • k：人们持有的现金量占名义收入的比率； • 因而货币需求是名义收入和人们持有的现金
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马克思的货币必要量理论
• 马克思在分析了货币的产生发展历史、 考察了货币的流通手段职能以后，他第 一次完整地揭示了货币流通规律，即商 品流通需要货币执行流通手段职能的必 要量规律：
• 执行流通手段职能的货币量=商品价格 总额/同名货币流通次数
第三节
货币需求实证及影响我国货 币需求的因素分析
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一、利率和货币需求
• 研究货币需求是理论发展的需要 • 研究货币需求是政策操作的需要 • 研究货币需求在我国有重要的现实意义
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第二节 货币需求理论的发展
• 古典货币需求理论
– (一)交易方程式 – (二)剑桥方程式
• 马克思的货币需求理论 • 货币数量论的货币需求理论
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交易方程式：MV=PT
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交易方程式：MV=PT
• 根据这一方程式 ，P 的值取决于 M、V、 T这3个变量。费雪分析，在这 3 个经济 变量中，M 是一个由模型之外的因素所 决定的外生变量；V 是由制度因素决定 的，而制度因素变化缓慢，因而可视为 常数；T 与产出水平保持一定的比例， 也是大体稳定的。因此，只有 P 和 M 的 关系最重要，所以 P 的值特别是取决于 M 数量的变化。
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剑桥方程式：M=kPy
• 1917年，剑桥大学教授庇古提出M=kPy的货 币需求函数，即剑桥方程式，又称现金余额 方程式，是传统货币数量论的方程式之一。
• y：实际收入； • P：价格水平，Py表示名义收入； • k：人们持有的现金量占名义收入的比率； • 因而货币需求是名义收入和人们持有的现金
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马克思的货币必要量理论
• 马克思在分析了货币的产生发展历史、 考察了货币的流通手段职能以后，他第 一次完整地揭示了货币流通规律，即商 品流通需要货币执行流通手段职能的必 要量规律：
• 执行流通手段职能的货币量=商品价格 总额/同名货币流通次数
金融学之货币需求与供给简讲义课件.pptx
格；T:商品交易量 认为货币流通速度V是由制度因素决定的，包括人们的支付
习惯、信用发达程度、运送与通信条件等。短期内流通速 度为常数。名义国民收入PT或PY完全取决于货币供应量。 认为工资和价格灵活，经济处于充分就业，因此实际国民 收入Y短期内不变。所以，货币供应量M变化就完全体现在 价格P的变化上。 货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。
人民银行《2012年第四季度中国货币政策执行报告》显示—— 至2012年12月末：
广义货币供应量M2余额为97.4万亿元 ，同比增长13.8%；
狭义货币供应量M1余额为30.9万亿元，同比增长6.5%；
流通中货币M0余额为5.5万亿元，同比增长7.7% ；
基础货币余额为25.2万亿元，同比增长12.3% ；货币乘数为3.86 ，比上年同期高0.07 。
第一节货币需求我国古代马克思西方学者2000多年前管子币若干而中第一节货币需求二马克思的货币需求理论流通中所需要货币量待实现的商品价格总额延期支付总额到期支付总彼此抵消支付额货币的流通速度第一节货币需求三西方经济学的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论第一节货币需求费雪方程式
第7章 货币需求与供给
第一节 货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币均衡
（二）商业银行创造存款货币
在现代银行体系中，商业银行是唯一能接受活 期存款，办理支票转帐结算业务的银行。在高 度发达的信用经济中，支票货币的使用非常广 泛，占流通中货币总量的绝大部分。商业银行 可以通过派生存款的创造，实现信用创造功能 。
第二节 货币供给
（三）货币供给的一般模型 M=m×B
其中m是货币乘数，B是基础货币。 货币乘数的大小与商业银行的存款创造能力直接相关。
第一节 货币需求
习惯、信用发达程度、运送与通信条件等。短期内流通速 度为常数。名义国民收入PT或PY完全取决于货币供应量。 认为工资和价格灵活，经济处于充分就业，因此实际国民 收入Y短期内不变。所以，货币供应量M变化就完全体现在 价格P的变化上。 货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。
人民银行《2012年第四季度中国货币政策执行报告》显示—— 至2012年12月末：
广义货币供应量M2余额为97.4万亿元 ，同比增长13.8%；
狭义货币供应量M1余额为30.9万亿元，同比增长6.5%；
流通中货币M0余额为5.5万亿元，同比增长7.7% ；
基础货币余额为25.2万亿元，同比增长12.3% ；货币乘数为3.86 ，比上年同期高0.07 。
第一节货币需求我国古代马克思西方学者2000多年前管子币若干而中第一节货币需求二马克思的货币需求理论流通中所需要货币量待实现的商品价格总额延期支付总额到期支付总彼此抵消支付额货币的流通速度第一节货币需求三西方经济学的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论第一节货币需求费雪方程式
第7章 货币需求与供给
第一节 货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币均衡
（二）商业银行创造存款货币
在现代银行体系中，商业银行是唯一能接受活 期存款，办理支票转帐结算业务的银行。在高 度发达的信用经济中，支票货币的使用非常广 泛，占流通中货币总量的绝大部分。商业银行 可以通过派生存款的创造，实现信用创造功能 。
第二节 货币供给
（三）货币供给的一般模型 M=m×B
其中m是货币乘数，B是基础货币。 货币乘数的大小与商业银行的存款创造能力直接相关。
第一节 货币需求
【2024版】宏观经济学货币需求PPT课件
2.预防动机 (precautionary motive)，也称为谨慎动机，是指为 了应付一些突然发生的紧急情况而产生的持有货币的愿望。具体包 含两层意思：一是为了预防一些未曾预料到的、不确定的支出；二 是想保持一种货币价值不变的资产，着眼于对未来债务偿付的保值 作用。
凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额主要取决于人们 对未来交易水平的预期，从而使得预防动机的货币需求与收入成正 比，是收入的增函数。
（MV）。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
⑶货币需求的决定因素不同。Fisher方程式没有考微观主体动机 对货币需求的影响；而剑桥方程式则从经济主体的理性决策出发， 首次将分析重点置于货币持有者的动机，强调微观主体在各种比较 中决定货币持有量。
（三）尚需解决的问题 传统经济学家所得出的名义国民收入仅仅受货币供 给变化影响的结论，是建立在货币流通速度为常量的假 设之上的。但是，货币流通速度是不是常量呢？传统经 济学家之所以没有发现他们的理论和现实之间的差距， 是因为在第二次世界大战前还没有准确的GDP和货币供 给数据资料。传统经济学家遇到的这个问题，在凯恩斯 的理论中得到了解释，后来弗里德曼的新货币数量论提 供了和凯恩斯不一样的解释。
1．交易动机 (transaction motive)是指人们为进行正常的商品交易 而持有货币的愿望。 凯恩斯认为货币的交易需求主要由人们的交易 水平决定，而交易水平与收入成正比。
凯恩斯认为，人们愿意持有的预防性货币余额主要取决于人们 对未来交易水平的预期，从而使得预防动机的货币需求与收入成正 比，是收入的增函数。
（MV）。
将交易方程式的两边同时除以Q，重新写成：
M=(1/V)PQ
当货币市场均衡时，人们手中持有的货币数量M就等于
货币需求量Md。用Md代替式中的M，用k表示式中的1/V，
可以将该方程式重新写成：
Md=kPQ
（9-2-2）
如果把各种商品交易量Q等同于总收入Y，则式（9-2-2）
说明，货币需求是名义国民收入的函数，利率对货币需
⑶货币需求的决定因素不同。Fisher方程式没有考微观主体动机 对货币需求的影响；而剑桥方程式则从经济主体的理性决策出发， 首次将分析重点置于货币持有者的动机，强调微观主体在各种比较 中决定货币持有量。
（三）尚需解决的问题 传统经济学家所得出的名义国民收入仅仅受货币供 给变化影响的结论，是建立在货币流通速度为常量的假 设之上的。但是，货币流通速度是不是常量呢？传统经 济学家之所以没有发现他们的理论和现实之间的差距， 是因为在第二次世界大战前还没有准确的GDP和货币供 给数据资料。传统经济学家遇到的这个问题，在凯恩斯 的理论中得到了解释，后来弗里德曼的新货币数量论提 供了和凯恩斯不一样的解释。
1．交易动机 (transaction motive)是指人们为进行正常的商品交易 而持有货币的愿望。 凯恩斯认为货币的交易需求主要由人们的交易 水平决定，而交易水平与收入成正比。
金融学--货币需求 ppt课件
凯恩斯把决定人们货币需求行为的动机归结为三个 方面： 交易动机：是指个人或企业为了应付日常交易需要而 产生的持有货币需要 预防动机：是指个人或企业为应付可能遇到的意外支 出等而持有货币的动机 投机动机：是指个人或企业愿意持有货币以供投机之 用
2.凯恩斯的货币需求函数
其货币需求方程为： M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）
至下节
一、古典经济学派的货币需求理论
1.17世纪，威廉·配第在他的《赋税论》中就模糊地提 到了货币需要量的问题。
2.18世纪，斯图亚特曾明确提出：“一国的货币数量， 和世界上其他部分相比，不论有多大，能够留在流通 中的，只能是同富者的消费和贫者的劳动几成比例的 数量，而这个比例不是决定于国内实际存在的货币 量。”
(3)从研究方法看： 一是注重全局、动态、客观研究； 一是注重局部、静态、主观研究。
2.名义货币需求和真实货币需求
(1) 定义
名义货币需求，是指一个社会或一个经济部门在不 考虑价格变动情况下的货币需要量，用Md表示。真实货 币需求则是在扣除价格变动以后的货币需要量，可记作 Md/P。
(2)区分名义货币需求和真实货币需求的意义
在价格水平经常变动且幅度较大的情况下，区分名 义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。
区别名义货币需求和真实货币需求固然重要，但根 据实际变化了的情况测算这两种货币需求则更为重要。
第二节 货币需求理论
回本章
一、古典经济学派的货币需求理论 二、马克思的货币需求理论(重点） 三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论（重点） 四、货币主义的货币需求理论 五、对货币需求理论的综合评析
代替了V 重视持有货币的成本与持有货币 的满足程度的比较，重视预期和 收益等不确定性因素
2.凯恩斯的货币需求函数
其货币需求方程为： M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）
至下节
一、古典经济学派的货币需求理论
1.17世纪，威廉·配第在他的《赋税论》中就模糊地提 到了货币需要量的问题。
2.18世纪，斯图亚特曾明确提出：“一国的货币数量， 和世界上其他部分相比，不论有多大，能够留在流通 中的，只能是同富者的消费和贫者的劳动几成比例的 数量，而这个比例不是决定于国内实际存在的货币 量。”
(3)从研究方法看： 一是注重全局、动态、客观研究； 一是注重局部、静态、主观研究。
2.名义货币需求和真实货币需求
(1) 定义
名义货币需求，是指一个社会或一个经济部门在不 考虑价格变动情况下的货币需要量，用Md表示。真实货 币需求则是在扣除价格变动以后的货币需要量，可记作 Md/P。
(2)区分名义货币需求和真实货币需求的意义
在价格水平经常变动且幅度较大的情况下，区分名 义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。
区别名义货币需求和真实货币需求固然重要，但根 据实际变化了的情况测算这两种货币需求则更为重要。
第二节 货币需求理论
回本章
一、古典经济学派的货币需求理论 二、马克思的货币需求理论(重点） 三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论（重点） 四、货币主义的货币需求理论 五、对货币需求理论的综合评析
代替了V 重视持有货币的成本与持有货币 的满足程度的比较，重视预期和 收益等不确定性因素
金融学课件第9章货币需求1
重分析货币的支出流；而现金余额说所指的货币数量是某一时 点上人们手中所持有的货币存量，着重分析货币的持有而不是 支出。 第三，二者在利率能否影响货币需求上存在分歧。现金交易说 认为货币需求不受利率水平的影响。现金余额说认为，个体选 择多少货币进行价值储存，除了受名义收入的影响外，还受到 其他资产的收益率和期望回报率的影响。 综上所述，这两种古典处理方法都相信货币需求与收入成正比， 但是费雪更强调交易的技术因素，排除了短期利率的影响，而 剑桥学派则更强调个体的资产选择，因此无法排除利率对货币 需求的短期影响。
其中，L1代表第I货币需求与收入之间的函 数关系，
凯恩斯将投机性货币需求称为第Ⅱ货币需 求，用M2表示，它随着利率的上升而减少， 即：
其中，L2代表利率与M2之间的函数关系。
综合以上两个函数，就得到凯恩斯的货币需求 总函数，即：
把利率作为影响货币需求的重要因素是凯恩斯 的一大贡献。凯恩斯明确地将货币需求对利率 的敏感性作为其宏观经济理论的重要支点，认 为，在有效需求不足的情况下，可以通过扩大 货币供给量来降低利率，以刺激投资、增加就 业、扩大产出、促进经济增长。
(二)剑桥学派的现金余额说 剑桥学派的现金余额方程式为：
M d K PY
式中， K为人们意愿以货币这种形式持有的 财富占总财富的比例；Md表示名义货币需 求；Y为名义国民收入；P为价格水平。
两者所蕴含的经济学含义存在着不同。主要表现在以下几点： 第一，对货币需求分析的侧重点不同。 第二，现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流量，着
弗里德曼认为： 1．货币需求对利率并不敏感 2．影响货币需求的主要因素是恒久性收入 3．货币流通速度是稳定的、可预测的
(三)弗里德曼的现代货币数量论与凯恩斯货 币需求理论的比较
第八章货币需求PPT教学课件
• 对货币必要量的分析与认识，已经构成了货币政 策选择的重要倾向，而事实也证明，这种政策选 择对一国经济的稳定与发展产生着日益重要的影 响。
2020/12/10
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第一节 货币需求概述
• 货币需求理论流派 • 古典货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论
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第二节 古典的货币数量学说
第八章 货币需求理论
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本章重点和难点
• 传统货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论 • 货币流通速度的稳定性 • 影响货币流通速度的因素
2020/12/10
2
第一节 货币需求概述
• 一、货币需求 • 1．货币需求的概念 • 所谓货币需求，它是指在一定时期内，社
• 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货 紧缩所引起的物价变动的影响。
2020/12/10
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第一节 货的内容是一国经济发展在客 观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组 成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济 单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、 利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机 会成本最小、收益最大等问题。
• （一）现金交易数量说(费雪方程式)
• 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货 币数量论作了最清晰的阐述。
• 内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需 要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交 换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的 货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和 价值总和。据此，他提出了著名的费雪“交易方 程式。
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第一节 货币需求概述
• 货币需求理论流派 • 古典货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论
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第二节 古典的货币数量学说
第八章 货币需求理论
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本章重点和难点
• 传统货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论 • 货币流通速度的稳定性 • 影响货币流通速度的因素
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第一节 货币需求概述
• 一、货币需求 • 1．货币需求的概念 • 所谓货币需求，它是指在一定时期内，社
• 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货 紧缩所引起的物价变动的影响。
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第一节 货的内容是一国经济发展在客 观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组 成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济 单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、 利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机 会成本最小、收益最大等问题。
• （一）现金交易数量说(费雪方程式)
• 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货 币数量论作了最清晰的阐述。
• 内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需 要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交 换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的 货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和 价值总和。据此，他提出了著名的费雪“交易方 程式。
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金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
金融学课件货币需求
金融学课件货币需求
角度出发，货币需求被理解为人们愿意以货 币这种形式持有的财富量。
第一节 传统的货币数量论 一、现金交易数量说
• 美国经济学家欧文·费雪在他1911年出版 的《货币的购买力》一书中，对古典的货币 数量进行了最好的概括。在这本书中，他提 出了著名的“交易方程式”，即：
2
MVT = PT
21
只有当货币投机性需求等于零，即： V = Y L1 (Y )
货币流通速度才可被视为一个主要有制度因素 决定的在短期内变化很小的量。
• 最后，在货币流通速度波动很大的情况下， 货币量M与名义收入PY之间就不具有稳定的关 系，因而名义国民收入完全由货币量决定的货 币数量论观点就不能成立。
22
第三节 弗里德曼的货币需求理论
• 凯恩斯货币需求理论的真正创新之处在于他 引入了对货币的投机性需求的分析，从而强调 了利率在货币需求中的影响。
14
•货币的投机性需求是指人们为了在未来某一适 当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。
•凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有其财富： 货币或生息资产，后者可以用长期政府债券来 代表。因此影响财富在这两者之间进行分配的 因素也就是影响货币投机性需求的因素。
20
其次，在货币需求波动较大的情况下，货币流通速度 也必然有较大的波动。这一点可由交易方程式看出来。 在货币市场均衡（即货币需求等于或逼供给）的情况下， 恒等式：MV=PY 即可写成：
MdV=PY 从中可以得：V=M PdY=L1(Y)Y+ L2(i)
由上式可知，货币流通速度和货币需求成反向变动 关系。这样，当实际货币需求随利率的变动而发生波 动时，货币的流通速度也就随之波动。
• 弗里德曼继承了凯恩斯等人把货币堪称一种资产
角度出发，货币需求被理解为人们愿意以货 币这种形式持有的财富量。
第一节 传统的货币数量论 一、现金交易数量说
• 美国经济学家欧文·费雪在他1911年出版 的《货币的购买力》一书中，对古典的货币 数量进行了最好的概括。在这本书中，他提 出了著名的“交易方程式”，即：
2
MVT = PT
21
只有当货币投机性需求等于零，即： V = Y L1 (Y )
货币流通速度才可被视为一个主要有制度因素 决定的在短期内变化很小的量。
• 最后，在货币流通速度波动很大的情况下， 货币量M与名义收入PY之间就不具有稳定的关 系，因而名义国民收入完全由货币量决定的货 币数量论观点就不能成立。
22
第三节 弗里德曼的货币需求理论
• 凯恩斯货币需求理论的真正创新之处在于他 引入了对货币的投机性需求的分析，从而强调 了利率在货币需求中的影响。
14
•货币的投机性需求是指人们为了在未来某一适 当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。
•凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有其财富： 货币或生息资产，后者可以用长期政府债券来 代表。因此影响财富在这两者之间进行分配的 因素也就是影响货币投机性需求的因素。
20
其次，在货币需求波动较大的情况下，货币流通速度 也必然有较大的波动。这一点可由交易方程式看出来。 在货币市场均衡（即货币需求等于或逼供给）的情况下， 恒等式：MV=PY 即可写成：
MdV=PY 从中可以得：V=M PdY=L1(Y)Y+ L2(i)
由上式可知，货币流通速度和货币需求成反向变动 关系。这样，当实际货币需求随利率的变动而发生波 动时，货币的流通速度也就随之波动。
• 弗里德曼继承了凯恩斯等人把货币堪称一种资产
金融学(精编版)课件：货币需求
2、资产选择的条件： ⑴基本消费支出后有相当的剩余货币收入。 ⑵可供选择的多样化的资产是资产选择的前提 条件。
中国城乡居民资产选择
1.城市居民家庭持有的金融资产上升速度极快。 2.资产选择已成为多数中国城乡居民，特别是大
中城市居民安排货币剩余的一个内容。
3. 利率信号的导向作用已可以观察到。
中国城乡居民资产选择
如果持有债券的收益为负，持有非生利资产— —货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需 求减少，对债券的持有量则会增加。
凯恩斯的货币需求分析
4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价： 预期利率水平下降，从而债券价格将会上升， 人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于 多持有货币。
5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。
费雪方程式与剑桥方程式
1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研 究中是一个重要的阶梯。
以M为一定时期内流通货币的平均数量； V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权 平均数；T为各类商品的交易数量，则有：
MV＝PT
费雪方程式
2. 费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个 由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于 制度性因素在短期内不变，因而可视为常数； 交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也 大体稳定 的。
1、Y：恒久性收入，即预期平均长期收入，与货 币需求正相关。
2、W：非人力财富与总财富的比，与货币需求负 相关。
3、rm表示货币名义收益率，认为M1的货币收益率
可视为零。
4、rb和re分别为固定收益的债券收益率和非固定收
益的证券收益率，当它们增大时，持有货币的机 会成本增大，对货币的需求就会减少。
弗里德曼的货币需求函数
费雪方程式与剑桥方程式的差异
中国城乡居民资产选择
1.城市居民家庭持有的金融资产上升速度极快。 2.资产选择已成为多数中国城乡居民，特别是大
中城市居民安排货币剩余的一个内容。
3. 利率信号的导向作用已可以观察到。
中国城乡居民资产选择
如果持有债券的收益为负，持有非生利资产— —货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需 求减少，对债券的持有量则会增加。
凯恩斯的货币需求分析
4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价： 预期利率水平下降，从而债券价格将会上升， 人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于 多持有货币。
5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。
费雪方程式与剑桥方程式
1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研 究中是一个重要的阶梯。
以M为一定时期内流通货币的平均数量； V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权 平均数；T为各类商品的交易数量，则有：
MV＝PT
费雪方程式
2. 费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个 由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于 制度性因素在短期内不变，因而可视为常数； 交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也 大体稳定 的。
1、Y：恒久性收入，即预期平均长期收入，与货 币需求正相关。
2、W：非人力财富与总财富的比，与货币需求负 相关。
3、rm表示货币名义收益率，认为M1的货币收益率
可视为零。
4、rb和re分别为固定收益的债券收益率和非固定收
益的证券收益率，当它们增大时，持有货币的机 会成本增大，对货币的需求就会减少。
弗里德曼的货币需求函数
费雪方程式与剑桥方程式的差异
第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件
1.1.2货币需求的分类
主观货币需求和客观货币需求 ❖ 主观货币需求是一种主观欲望，具有无
限性，不是我们研究的对象 ❖ 客观货币需求是各经济主体在一定的约
束条件下应该占有和可以占有的货币量
1.1.2货币需求的分类
名义货币需求和实际货币需求
❖ 名义货币需求是指各经济单位或整个国家在不考虑 价格变动时的货币持有量，是用货币单位表示的货 币量。它是按现行价格计算的，与物价水平成正比， 即物价水平上涨，名义货币需求也会随之增加。
1.2.3凯恩斯的货币需求理论
❖ 首先，凯恩斯的货币需求理论重视利率的主导作用。 凯恩斯认为，利率变动直接影响就业和国民收入。 在有效需求不足时，扩大货币供应量，降低利率， 可以鼓励企业家投资，并通过乘数作用，增加有效 需求，使就业量与国民收入成倍增长。
❖ 其次，由于交易性货币需求是收入的增函数，投机 性货币需求是利率的减函数，所以货币需求是有限 的。但是，当利率水平降低到一定程度后，中央银 行通过发行货币来降低利率、刺激经济的意图就会 失败，即所谓的“流动性陷阱”。
倾向，与货币需求正相关 ❖ 人们的预期和心理偏好
1.2货币需求理论
1.2.1马克思的货币需求理论
❖ 即货币必要量公式，是以完全的金币流通为假设的。 马克思认为：商品价格取决于商品的价值和黄金的 价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价 格进入流通的；商品价格有多大，就需要多少金币 来实现它；商品与货币交换后，商品退出流通，黄 金却留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此， 执行流通手段的货币必要量＝商品价格总额/货币 流通速度，即M=PQ/V。
加，货币流通速度就会减慢，物价下跌，币值上升；
反之亦然。M=kPY，其中，M代表货币量，即现金余
《货币需求理论》课件 (2)
3 货币需求的金融市场应用
了解货币需求有助于分析金融市场的变动和投资策略。
结论
货币需求理论的重要性
货币需求理论对于经济学理论和政策制定具有重要意义。
货币需求理论的未来发展趋势
随着经济和金融的不断变化，货币需求理论也在不断发展和完善。
货币需求理论在经济学中的作用
货币需求理论帮助我们更好地理解货币的作用和影响。
货币需求受收入水平、利率、预期通胀等因素的影响。
传统货币需求理论
1
基于收入假说的货币需求理论
2
根据收入假说，货币需求与个体收入正
相关。
3
量化货币供给和货币需求的关系
传统货币需求理论认为货币供给的增加 会引起货币需求的增加。
基于利率假说的货币需求理论
利率假说认为货币需求与利率负相关。
新古典主义货币需求理论
货币需求曲线的形成
新古典主义理论通过供求关系解 释货币需求曲线的形成。
收入与利率影响货币需求
个体的收入和利率对货币需求产 生重要影响。
非货币因素对货币需求的 影响
除了收入和利率，其他因素也会 影响货币需求。
其他货币需求理论
货币主义货币需求理 论
货币主义认为货币需求是由货 币流通渠道的变动所引发的。
《货币需求理论》PPT课件 (2)
这份PPT课件将介绍货币需求理论的概述、传统理论、新古典主义理论、其他 理论、实践应用以及结论，让你深入了解货币需求背后的原理和影响因素。
概述
货币需求的含义
货币需求是指个体或机构在特定时间内需要持有的货币数量。
货币需求的类型
货币需求可以分为交易需求和资产需求。
货币需求的影响因素
现代货币需求理论
现代货币需求理论结合了各种 因素，包括金融创新对货币需 求的影响。
了解货币需求有助于分析金融市场的变动和投资策略。
结论
货币需求理论的重要性
货币需求理论对于经济学理论和政策制定具有重要意义。
货币需求理论的未来发展趋势
随着经济和金融的不断变化，货币需求理论也在不断发展和完善。
货币需求理论在经济学中的作用
货币需求理论帮助我们更好地理解货币的作用和影响。
货币需求受收入水平、利率、预期通胀等因素的影响。
传统货币需求理论
1
基于收入假说的货币需求理论
2
根据收入假说，货币需求与个体收入正
相关。
3
量化货币供给和货币需求的关系
传统货币需求理论认为货币供给的增加 会引起货币需求的增加。
基于利率假说的货币需求理论
利率假说认为货币需求与利率负相关。
新古典主义货币需求理论
货币需求曲线的形成
新古典主义理论通过供求关系解 释货币需求曲线的形成。
收入与利率影响货币需求
个体的收入和利率对货币需求产 生重要影响。
非货币因素对货币需求的 影响
除了收入和利率，其他因素也会 影响货币需求。
其他货币需求理论
货币主义货币需求理 论
货币主义认为货币需求是由货 币流通渠道的变动所引发的。
《货币需求理论》PPT课件 (2)
这份PPT课件将介绍货币需求理论的概述、传统理论、新古典主义理论、其他 理论、实践应用以及结论，让你深入了解货币需求背后的原理和影响因素。
概述
货币需求的含义
货币需求是指个体或机构在特定时间内需要持有的货币数量。
货币需求的类型
货币需求可以分为交易需求和资产需求。
货币需求的影响因素
现代货币需求理论
现代货币需求理论结合了各种 因素，包括金融创新对货币需 求的影响。
货币需求PPT
• 货币数量（供给量和需求量）决定货币价值和物价水平，货币价值
与货币数量成反比，物价水平与货币数量成正比。
费雪的现金交易说和剑桥方程式
它最佳诠释了一重要的经济现象即物价水平变动与通货膨胀之间的密 切关系。
4
现金交易说（费雪方程式）
美国耶鲁大学教授费雪的现金交易说：
考察货币总量M（货币供给）与整个经济生产出的最终产品和劳务的 支出总量PY之间的关系
MV = PY
或
P=MV/Y
其中P代表价格水平，Y代表总产出。PY与M的比值即为货币流通速度V， 及货币周转率
货币流通速度：总支出与货币总量的比值 Nhomakorabea5
现金余额说（剑桥方程式）
英剑桥学派A.Marshall:
M = kPY M为现金余额，即货币数量；k为Y中以货币形式持有的比例
特点:
从货币对其持有者提供效用的角度（投资利息、消费享受、手持货币安
法解释这些问题，现代货币数量论应运而生。
思想：
弗里德曼在研究货币需求时，不是从人们持有货币的动机开始，而是 承认人们持有货币的事实，并对影响货币需求的诸多决定因素进行了 全面分析后，建立了货币需求函数。
12
把货币需求当作财富所有者的资产选择行为
货币需求函数：
Md / P = f ( y, w ，rm , rb , re , 1/P·dP/dt ，u )
是决定货币需求的主要因素。
7
（二）凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯对货币数量论的改造
1、对基本假设的改造
• 传统经济理论认为，供给自动创造需求（萨伊T.S.Say定律） • 凯恩斯认为，有效需求不足，导致经济萧条。“流动性陷阱”，货币影响 就业
2、引入成本和利率因素
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二、凯恩斯货币需求理论框架
• 凯恩斯认为货币需求是指特定时期公众能够而 且愿意持有的货币量。
• 流动性偏好构成了对货币的需求。 • 凯恩斯把人们对货币的需求分为交易性需求、
预防性需求和投机性需求三种，并将货币需求 看做是一种函数关系。 • 凯恩斯将可用来储藏财富的资产分成两类：货 币和债券。
• 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个 体交易方式的制度决定的。所以正常情况下， 短期内货币流通速度（V）相当稳定。
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2、数量论 • 总产出Y总是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为交易方程式中的Y
相当稳定。 • 由于V和Y都是常量，所以在短期内如果M翻番，P也必须翻番。 由此： • 价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动。
rm re
rb
e
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四、弗里德曼理论与凯恩斯理论的比较
• 1. 凯恩斯理论认为利率是决定货币需求的重要
因素，弗里德曼的理论认为货币需求对利率不
敏感。永久性收入是决定货币需求的主要因素，
M / P f（Y ） 他的货币需求方程式可以大致表述为：
d
P
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• 2.弗里德曼强调的第二个问题是货币需求函数的稳定性。 • 货币需求随机波动很小 • 货币需求对利率变动不敏感 • 货币流通速度是完全可以预测的。
Md Md
M d k * PY
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（二）剑桥学派的货币需求理论 • 剑桥的古典经济学家认为，货币的两个属性促
使人们持有货币：交易的媒介以及财富储藏。 • 剑桥经济学家作出结论，货币需求与名义收入
成比例，所以他们将货币需求函数表示为：
M d k * PY
• K表示人们愿意以货币形式保持收入（财富）的 比率，k受其他资产的回报率和预期回报率发生 改变，而改变。
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（二）微观角度 • 以微观经济主体为对象，从内在心理和外在条件两个方面考察其货币需求的意愿
以及由这种意愿引起的需求行为。 • 1.收入水平。 • 2.市场体格水平。 • 3.利率与金融资产收益率。 • 4.心理及习惯等因素。
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第二节 货币需求理论
• 19世纪末20世纪初 • 古典理论 • 艾尔文·费雪、艾尔费雷德·马歇尔(Alfred
V （P*Y）/ M
• P代表价格水平，Y代表总产出(收入) • P×Y(总支出P×Y也称为经济体的名义总收
入或名义GDP) • V代表货币流通速度，即货币周转率
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• 交易方程式（把名义收入和货币数量与流通 速度联系起来）：
M *V P*Y
• 交易方程式就认为：货币数量乘以在给定年 份中货币被使用的次数必定等于名义收入 （即该年度花费在商品和劳务上的名义总 量）。
• 弗里德曼认为影响其他资产需求的因素也必定影响货币需求。然后将资产需求理 论应用到货币上来。
• 弗里德曼将他的货币需求公式表述如下:
Md P
f（Yp ，rb rm ，re rm ， e rm ）
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Md P
f（Yp ，rb
rm ，re rm ， e rm ）
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（二）货币需求的特点
• 货币需求是一个存量概念。 • 货币需求是愿望与能力的统一。 • 货币需求包括对现金和存款货币的需求。 • 货币需求包括对执行多种货币职能的货币的需求。
（三）名义货币需求与实际货币需求
• 所谓名义货币需求(Nominal Demand for Money)，是指社会各经济部门所持有的一定数量的实际存 在的货币数量。
P M *V /Y
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3、货币需求数量论
• 因为货币数量论告诉我们对既定数量的总收入所持有的货币数量，所以实际上它 是一种货币需求理论。
• 人们持有的货币数量M就等于货币需求量 ，因此我们可以用 用k代表1/V(由于V是常量，所以1/V仍是常量)
M (1/V )PY
代替等式中的M。
• 其中， 为实际货币余额需求；为弗里德曼计量财富的指标，称为永久性收入(理论上讲，就是所有未来预
期收入的折现值，但更简M单d地/ P可以称为长期收入的平均预期值 )
Yp
• 为货币的预期回报率；为债券的预期回报率；为股票(普通股)的预期回报率；为预期通货膨胀率；方程式
下边的符号表示货币需求与符号上面变量正向(+)或负向(-)相关。
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流动性陷阱
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流动性偏好函数 • 该函数表明实际货币需求余额Md/P是i和Y
的函数(或者与i和Y有关)：
• 货MP币d流通f速（度i-， ：Y ）
• 当i上升时， 加快。
下V 降PM，Y 从f（而iY，货Y币）流通速度
f（i，Y）
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三、弗里德曼的现代货币数量论
• 实际货币需求(Real Demand for Money)则是指名义货币数量在扣除了通货膨胀因素之后的实际货币 购买力，它等于名义货币需求除以物价水平。
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二、货币需求的主要决定因素
（一）宏观角度 • 从基本面上考察影响和决定一国货币需求的经济总量、经济结构、外在环境以及
制度安排等因素 • 1.全社会的商品与劳务总量。 • 2.商品的供求结构。 • 3.一般物价水平。 • 4.分配结构。 • 5.货币流通速度。 • 6.信用发达程度。 • 7.其他因素。
第八章 货币需求理论
第一节 货币需求的含义
一、货币需求(Demand for Money)的含义
（一）货币需求与货币需求量
• 经济学意义上的货币需求是社会各部门在既定的国民收入范围内，能够 或愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。
• 货币需求量则是指在特定的时间和空间范围内（如某国、某年），社会 各个部门（企业、事业单位、政府和个人）对货币需求持有量的总和， 或者说是一定时期内商品生产和流通对货币的客观需求量。
Marshall)和A.C.庇古(A.C.Pigou)
• 1936年《就业、利息和货币通论》 • 货币需求理论 • 凯恩斯
• 1 米尔顿·弗里德曼
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一、古典货币数量论
（一）费雪交易方程式 1、货币流通速度和交易方程式 • 1911年《货币的购买力》