租赁ABS解析

目录-租赁ABS

一、融资租赁证券化最全解析及操作手册 (6)

（一）交易结构 (6)

（二）交易流程 (6)

1. 专项计划设立 (6)

2. 基础资产购买 (6)

3. 基础资产服务 (7)

4. 现金流的管控 (7)

5. 保证金的转付/归集 (7)

6. 回收款的识别 (7)

7. 专项计划收益分配 (8)

8. 提前退租情况下专项计划端的提前终止 (8)

（二）融资租赁业务的法律框架 (9)

1. 法律和相关司法解释 (9)

2. 部门规章、规范性文件 (9)

3. 其他 (11)

（三）融资租赁法律关系 (12)

1、简述 (12)

2. 融资租赁的各相关主体 (13)

3. 融资租赁债权形成的前提条件 (13)

（1）租赁物选择的一般原则 (13)

（2）租赁物选择的特殊限制 (14)

（3）租赁物所有权的取得/转移 (15)

（4）租赁物的接收：验收报告或收货确认书的效力 18 （5）租赁物价值评估与租赁物价款的支付结算 (19)

4. 以不动产作为租赁物的特殊性 (20)

（1）适格的不动产融资租赁物的选择 (20)

（2）不动产融资租赁业务的风险防范建议 (22)

5. 融资租赁债权 (23)

（1）融资租赁债权的形成 (23)

（2）融资租赁债权的履行和担保触发 (25)

（四）专项资产支持计划 (28)

1. 基础资产遴选 (28)

2. 特殊交易机制设计 (30)

（1）保证金的管理及使用 (30)

（2）提前退租情况下的触发机制安排 (32)

（3）回收款的识别 (33)

二、金融租赁证券化 (34)

（一）金融租赁资产证券化简介 (34)

1. 金融租赁定义与业务模式 (34)

2. 金融租赁与普通融资租赁的“同”与“异” (35)

（1）金融租赁和普通融资租赁的相同之处 (35)

（2）金融租赁和普通融资租赁的不同之处 (36)

3. 金融租赁资产证券化的定义与作用 (37)

4. 金融租赁ABS发展回顾 (38)

（1）融资规模 (40)

（2）基础资产笔数 (40)

（3）融资期限 (41)

（二）金融租赁ABS的基础资产分析 (41)

1. 金融租赁ABS基础资产的特点 (41)

2. 金融租赁ABS与企租ABS的区别 (43)

3. 如何评估金融租赁ABS基础资产？ (44)

（1）单个基础资产信用风险 (44)

（2）违约回收率 (45)

（3）集中度 (45)

（三）金融租赁ABS的交易结构分析 (46)

1. 金融租赁ABS基本交易结构 (46)

2. 现金流分配机制 (47)

（四）金融租赁ABS的增信措施分析 (49)

1. 优先/次级结构的设置 (50)

2. 信用触发机制 (51)

3. 超额利差 (52)

4. 保证金担保 (52)

5. 租金预付 (53)

（五）金融租赁ABS的风险及投资要点 (53)

1. 基础资产风险 (54)

2. 交易结构风险 (56)

3. 重要参与机构履约风险 (57)

4. 流动性风险 (57)

5. 金融租赁ABS投资要点 (58)

图表1：融资租赁资产证券化交易结构 (6)

图表2：租赁业务法律和相关司法解释 (9)

图表3：租赁业务部门规章、规范性文件 (11)

图表4：租赁业务其他规定 (11)

图表5：直租业务和售后回租业务关系图 (12)

图表6：融资租赁的各相关主体 (13)

图表7：各租赁类型的生效条件 (16)

图表8：租赁物价值评估与租赁物价款的支付结算 (19)

图表9：融资租赁债权的形成条件 (23)

图表10：租赁物的交付方式 (24)

图表11：反抵押出租人、承租人分析 (26)

图表12：反抵押的担保物权效力 (27)

图表13：基础资产的选择关键点 (30)

图表14：租赁保证金与保证金的冲抵/扣减 (30)

图表15：保证金科目的设置与转付/归集安排 (31)

图表16：原始权益人的主体信用评级与触发条件 (31)

图表17：提前退租情况下的触发机制安排 (32)

图表18：金融租赁和普通融资租赁的相关法律法规.. 37 图表19：金融租赁ABS与企租ABS发行情况比较 (39)

图表20：银行间已发行的金融租赁资产证券化产品.. 40 图表21：金融租赁ABS资产池未偿本金余额 (40)

图表22：金融租赁ABS入池资产笔数 (41)

图表23：金融租赁ABS基础资产统计分析 (43)

图表24：金融租赁ABS集中度分析 (46)

图表25：17冀租稳健1现金流分配顺序（违约前） 48 图表26：17冀租稳健1现金流分配顺序（违约后） 49 图表27：金融租赁ABS增信措施一览 (50)

图表28：金融租赁ABS分层比例 (51)

图表29：金融租赁ABS超额利差统计 (52)

案例1：17冀租稳健1交易结构 (47)

一、融资租赁证券化最全解析及操作手册

（一）交易结构

图表1：融资租赁资产证券化交易结构

（二）交易流程

1. 专项计划设立

资产管理人向投资者募集资金设立专项资产支持计划（以下简称"专项计划"）并发行资产支持证券。

2. 基础资产购买

管理人以认购资金向原始权益人购买基础资产，实现基础资产由原始权益人向专项计划转让。对于融资租赁债权类资产证券化项目而言，基础资产即指融资租赁公司依据融资租赁合同对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附