段永平投资心得汇编

段永平投资心得汇编

1、我当时后续的资金主要是来源于卖了其他的股票。我做投资不用融资的。如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生，买了想买的股票后，有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话，那要着急一辈子。我记得巴菲特讲过，希望刚刚买的股票大涨是一种愚蠢的想法。我很少考虑所谓的资金分配的问题，有合适的股票就买，没有就闲着。

买股票当然要做定量分析，不然怎么搞？

老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。

有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功，那会是什么？他的回答是：“rationality”（理性），呵呵，有点像我们说的平常心。

2、我不买option的。

买option的逻辑有点问题。比如，如果你觉得GE会跌，你干嘛要买呢？买option长期而言一定会亏钱的，因为时间是你的敌人。投资最好的地方就是，时间是我的朋友。

3、呵呵，再说一遍，我认为抄底是投机的概念。

买股票时参考过去到过的价钱是危险的。抄底主要是看过去到过什么价，然后掉到一定程度跳进去，有可能真的会跳进去出不来的，如果不知道买的是什么的话。

4、波段操作没有违背价值投资。我觉得波段操作根本就不是价值投资。

5、我对大盘的判断很简单。如果你有足够的钱把所有股票买下来，

然后赚所有上市公司赚的钱，如果你觉得合适，那这个大盘就不贵，不然就贵了。（这里还没算交易费呢）

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6、长卖空会破产的。

7、也许用有时巧合比较合适些。

8、W：我觉得，做价值的波段还是属于价值投资的：

在价值低估的时候买入、在价值高估的时候卖出。

但是，如果你完全是根据技术指标来进行波段操作的话，那就是投机了，而不是价值投资。

D：呵呵，这么说也对。至少有事干，不闲着。

不过，巴菲特也这么说过来着：最难的事是什么事都不干。

如果你能找到统计的资料，证明波段论赚的更多的话（可能要用美国市场或更长市场的资料才行）......

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9、W：我的理解是按“有效净资产”，也就是要把一些其实没用，就是如果你要有机会重建时不会花的钱去掉。

没人能定量搞懂，只能毛估估。

计算价值只和未来总的现金流折现有关。其实净资产只是产生未来现金流的因素之一，所以我编了个“有效净资产”的名词。也就是说，不能产生现金流的净资产其实没有价值（有时还可能是负价值）。10、假如这是个算术题：也就是每年都一定赚一个亿（净现金流)，

再假设银行利息永远不变，比如说是5%,那我认为这个公司的内在价值就是20亿。有趣的是，表面看上去和有多少净资产没关系。实际上，净资产是实现利润的条件之一。

假设真有这么个公司，我认为其内在价值是20个亿，如果市场价掉到10个亿的话，我会很乐意买点的。

可惜这只是个算术题，现实投资要复杂很多。

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11、W：段哥你好！

问：报表中的净利润能看成是净现金流量吗？

D：不能。但一般如果净利润大于现金流时一定要更小心，要看清楚利润到底是些什么（当然平时也要看）。

不知道是芒格还是巴菲特说过，如果一个人的投资生涯中只出手20次（大致比喻），他的成绩单会比更多次出手要好得多。

（芒格讲过，如果把BRK投资表现最好的10个投资拿掉的话，BRK 就是个笑话。老巴尚且只有10个拿得出手的投资，我们普通人

就不要太跟自己过不去了）。

我看完这句话后反省自己的结果是确实如此。

我想大概一年能有一次机会就很好了。

你说的这个个案我不评价。

巴菲特每次说的时间都不太对，但最后都是对的。这一次他已经说过了，包括股东大会他也说了：拿着现金是最危险的。

记得有一次他说“我只是早了3年而已”。

由于未来通胀一定会来，钱将不如以前值钱。比如，我记得90年代初一万块还算挺多钱的，现在在很多地方还不够买个放凳子的面积。

1、呵呵，行业问题说不清，好像存在的大多行业里都有好公司。

巴菲特有几条东西：能力圈、护城河、margin of safety，没说哪个行业。巴菲特追求的是产品很难发生变化的公司，所以他买了后就可以长久持有。但他也说过，如果你能看懂变化，你将会赚到大钱。

归根到底，买股票就是买公司。无论你看懂的是长久还是变化，只要是真懂，便宜时就是好机会。

如果一，两年能看到一个这样的好机会，你的回报一定会很好。

4、W：特把投资说得很简单，而芒格却说投资需要很多知识，把投资说得很深奥。听他说看的书有一吨重。段大哥您怎么样认为呢？回复

D：他们说的都很对，角度不同

我有时也这么说：投资很简单，不懂不做。但要能搞懂企业就算看一吨的书也不一定行。

投资简单但不容易！

5、如果不看老巴的书，我的书有什么用？

如果看老巴的书，我的书又有什么用？

那是因为巴菲特的东西简单，所以我能懂。不懂的人可能是把他复杂化（甚至妖魔化，阴谋化）了。

我非常赞成你的态度，好书一本就够，有空多看看也无妨。

其实芒格的东西挺有趣的，和老巴的语言风格有点不一样，但东西没啥本质差别。有空看看很好玩。

我看报表也是晕晕的

呵呵，谋事在人，成事在天啊

有PK的想法对投资可不是什么好事。

其实我不太清楚我自己的身价（好像光网易我就赚了有20亿rmb了），钱够用就行了，多出来的都是责任和乐趣，千万别成了负担。

我觉得价格不是问题。了解其价值的人可能会觉得这是本一个人一生当中能买到的最便宜的书。不懂得人也许有人送给他也是一本最贵的书，因为这本书好重，不明白就是个累赘。

芒格出书肯定不是为了赚钱，但不意味着他应该把书送人。《穷查理宝典》

解读大师成功心得：巴菲特选股十招

1、看线投的就是别人的短期看法，而投资投的是长期的数据。

也许可以这样区分：投别人短期看法的叫投机，投自己长期看法的叫投资（或叫价值投资）？

2、投资里勤奋指的不是勤交易，了解公司需要勤奋；

最大的敌人是勤动手这话是对的，但这里动手指的是交易。

3、我非常在乎企业管理层的人品！等你长大了就明白我说的是什么了。

4、我也没学过财务。

懂财务肯定有帮助，完全不懂就投资有点危险。