案例分析 卡夫收购吉百利
吉百利09年业绩强劲增长 卡夫收购前景未测
吉百利09年业绩强劲增长卡夫收购前景未测不能赢得芳心，希望能得到身体。
这是卡夫对吉百利的目标。
1月12日，全球第一大糖果公司英国吉百利一如既往地拒绝了卡夫食品“没有吸引力”的敌意收购。
拒绝理由是：吉百利2009年业绩获得强劲增长，并预计2010年将更上一层楼。
吉百利称，卡夫正预备以“低得可笑”的出价“偷走”一家具备“诱人前景”的公司。
2009年9月，世界第一大饼干制造商美国卡夫公司第一次向吉百利发出收购要约，当时吉百利“想都没想”便断然回绝。
此后尽管卡夫不断更新收购条件，但仍旧屡遭拒绝。
眼下，距离2月2日，即吉百利股东接受收购邀约的截止日期已经越来越近了。
这场巧克力世界的并购大战如何收尾，外界屏息以待。
巴菲特：我反对吉百利在1月12日正式发布了2009年业绩说明。
数据显示，吉百利销售额2009年增长了5%，运营利润率提高155个基点至13.5%。
吉百利认为，公司2009年的表现好于预期，在2010年也具有强劲的增长动力。
吉百利的董事长罗杰卡尔(Roger Carr)在随后的一份声明中表示，卡夫的收购要约仍是“嘲弄式的”。
他强烈呼吁股东阻止卡夫以“低得可笑”的报价偷走这家公司。
此前，吉百利就一直在努力抵御卡夫于2009年9月提出的现金加股票收购要约。
按照卡夫最初102亿英镑的开价，即相当于每股吉百利股票762便士，而吉百利股价近日收于781便士。
吉百利希望能够在价格上获得更多的谈判空间。
甚至还在此前伸开双臂热情邀请雀巢、好时等食品巨头共同进行竞价。
但是，情况似乎变得越来越不乐观。
逆转发生在1月5日。
当天，按捺不住的卡夫主动修改了收购条件，即把对吉百利每股收购价中的现金部分从原来的3英镑提高至3.6英镑。
此外，卡夫还提出将出售北美的匹萨业务部门，外界普遍认为这是为了抬高给吉百利的“聘金”。
但是，几个小时后，此举很快遭到卡夫最大股东——“股神”沃伦巴菲特的反对。
他称：“卡夫拼命追逐吉百利根本就是一个错误，因为那潜在的收购对象已经超过了他们的消化能力。
案例使用说明
案例使用说明1教学目的与用途(1)本案例主要适用于投资分析、企业管理等课程(2)本案例是一篇有关公司并购的案例，教学目的在于让学生探讨在全球化浪潮中，如何使公司进一步做大做强，这中涉及到的企业战略问题，以及在选择并购方式时，如何确定对收购公司的报价，以达到最优。
熟悉公司战略及公司并购有关的知识点，从当事双方的角度分析收购的合理性，并提出备选的进一步发展公司的解决方案。
2启发思考题（1）在本案例中，为了应对经济危机，卡夫开始考虑强强联合，针对经济危机中消费者在食品业消费偏好的转变，试分析在这一阶段中，卡夫还有可能哪些机遇，能够减小经济危机对它的影响。
（2）卡夫在第一次开出110亿英镑的报价，被吉百利拒绝，随后的最终协议收购价提高，而巴菲特认为这是“不划算的交易”，你对此有何看法？（3）案例中提出，卡夫与吉百利合并后将成为世界上最大的零食王国，试分析这对卡夫自身和行业其他生产者分别有什么影响？（4）卡夫收购吉百利后，仍然需要在整合过程中做出一些调整。
对于案例中提到的诸如妥善安置职工，以及被迫减少在某些国家的市场份额等困难，试提出一些可行的解决办法。
3分析思路教师可以根据自己的教学目标（目的）来灵活使用本案例。
这里提出本案例的分析思路，仅供参考。
1.由于受到了08年经济危机的影响，卡夫09年的营业额必然呈现下滑的趋势，但是经济危机的影响是广泛的全球性的，并不仅仅是卡夫一家公司，因而对此卡夫不必过于慌张，然而经济衰退期更能够暴露初公司的弱势所在，此时进行公司决策的调整不失为一个好时机，同时经济衰退期公司的财富值普遍缩水，进行收购将花费更小的成本得到预期的效果2.巴菲特作为卡夫的第一大股东,持有公司9.4%的股份。
因为这一层利害关系,必然对这笔巨额收购案相当在意。
如表1所示，卡夫在对吉百利的收购方案中涉及到了增发新股，这必然会稀释大股东的权益，也就不难理解为何巴菲特极其不看好这桩交易。
3.正如案例中提到的那样，合并后的卡夫将成为超越玛氏箭牌成为全球第一大食品公司，加之卡夫和吉百利的市场互为补充，这将进一步扩大卡夫的规模，产生规模经济。
卡夫收购吉百利的实例分析
Cadbury
Cadbury Birmingham, a veteran(资格老 的) British candy manufacturer founded in 1824, was ever the world’s second largest confectionery company with a total of 2500 types of products and an annual turnover(营业额) over £ 1 billion in the UK . After the merger of a drink company Schweppes(玉泉) in 1969 , the company named Cadbury.
组长：张照炜
组员：李庆源 刘龙宇 李帅 纪鑫
杜汶奇
Kraft Foods
Kraft , who produces coffee, candy, dairy products, is now the world's second-largest food company. In 1982 and 1984, it entered into Taiwan and China mainland market.
Implications:
1. It is not the strongest of the species that survive, but the one most responsive to change: Only with a sense of change, can the enterprises survive in the competition. 2. The companies need proper management.
卡夫收购吉百利案例分析
09金融班王树程20091222030卡夫收购吉百利案例分析2004年年末，卡夫公司以14.8亿美元现金将自家糖果业务出售给玛氏-箭牌，如今糖果市场的快速发展，每年以5%左右的速度增长，而且利润可观，其中巧克力的利润更是达到200%。
巨大的利润诱惑着卡夫想再次进入糖果市场。
吉百利公司是全球第二大糖果公司，也是惟一一家同时拥有巧克力、糖果及口香糖产品的公司，如果两家公司合并，其规模将超过眼下排名全球第一的玛氏-箭牌公司。
2009年9月，卡夫正式向吉百利发出现金加股票的收购要约，开价为102亿英镑，约合每股7.45英镑。
该要约的具体操作为，3英镑现金加0.2589股卡夫新股换购吉百利一股股票。
当时，吉百利似乎“想都没有想”就断然回绝。
不甘心失败的卡夫于11月9日对吉百利发起了恶意收购，这一次的收购要约与上一次没有什么变化，但由于卡夫的股价有所下跌，因此收购总价反而降至98亿英镑，吉百利又一次拒绝这样的收购要约。
按捺不住的卡夫不得不在2010年1月5日修改了收购条件，卡夫将其美国和加拿大的匹萨饼业务出售给雀巢,成功套现了37亿美元,打算提高对吉百利收购报价中的现金部分。
即把对吉百利每股收购价中的现金部分从原来的3英镑提高0.6英镑至3.6英镑，但维持总收购价不变。
然而，此举遭到卡夫最大股东沃伦·巴菲特（9.4%）出乎意外的反对，巴菲特公开表示反对卡夫通过增发大量股票来筹措并购资金。
并发出警告说，卡夫的股东们将不会批准该提议。
尽管如此，吉百利还是坚决认为，这种修改等于没有修改，因为这意味着股票部分会相应减少。
由于金融危机的爆发，如果双方收购与被收购的“拉锯战”再持续下去，吉百利可能会渐渐处于不利地位，而失去被收购的最佳时机。
2010年1月7日，吉百利这只蓝筹股在伦敦股市差点以低于卡夫的收购价收盘。
当天，吉百利的股价曾跌至每股7.66英镑，低于卡夫对吉百利的现金加股票约为每股7.71英镑的收购价。
卡夫成功之道
奥利奥经典广告
奥利奥在中国市场的成功推广
• 卡夫食品公司亚太区总裁Pradeep Pant：首先从公司 层面上卡夫意识到不一定要在全球推广统一的配方， 这是奥利奥进入中国市场战略的基础，其次卡夫中国 消费者的习惯进行了创新，比如说中国人不太习惯太 甜的饼干，因为甜品的中式菜肴中并没有很多，所以 卡夫意识到中国人还是喜欢淡一点的奥利奥的饼干， 于是就进行了改造。 • 对中国消费的口味进行了深入研究， 使得卡夫奥利奥 在口味上首先是站对了路子。但是，卡夫并没有停止 对奥利奥推广策略的创新。在改变口味的基础上，卡 夫还针对特别针对中国市场，推出了奥利奥饼干的 “变型款”。
卡夫的“孩子们”
The Ways to Succeed of Kraft
——卡夫经典决策分析
卡夫“求婚”吉百利
• 2009年9月，卡夫宣布欲斥资167亿美元收购吉百 利，遭到吉百利的严词拒绝。在之后4个月的时间 内，卡夫频频示好，但屡遭拒绝。其间向吉百利 送上“橄榄枝”的企业不在少数，雀巢、好时、 费列罗都曾是“绯闻”竞购者。在一番追捧之下， 吉百利身价一路攀升，最后报价高达195亿美元。
• 尽管报价涨了15%，但这起交易对 于卡夫来说还是值得的。吉百利公 司是全球第二大糖果公司，也是惟 一一家同时拥有巧克力、糖果及口 香糖产品的公司。在25个国家拥有 生产厂，其巧克力和糖果产品广销 近200个国家。 • 2008年玛氏收购箭牌之后，以接近 15%的市场占有率成为世界糖果业 老大，而卡夫的糖果业务只占了 4.5%的份额。在全球口香糖领域， 吉百利市场份额接近30%，仅次于 玛氏名列第二，而卡夫的口香糖市 场份额几乎可以忽略不计。所以， 与吉百利的结合从战略的高度看会 是双赢的
• Pradeep Pant：对于奥利奥饼干在中 国的推广卡夫采取的第二步是设计了 奥利奥多种款式的产品，比如卡夫威 化饼干，这是为中国市场独家特别定 制的，后来又从中国市场推广到了全 球其他市场。 • 现在 ，卡夫在中国的饼干市场，已 经占据了很大的一块市场份额，大约 为20%。特别是卡夫旗下的奥利奥饼 干，很受中国消费者欢迎。对此，中 国烘焙业公会专家委员会专家刘科元 认为：卡夫奥利奥的成功，很大程度 上来说 ，是一种营销战略的成功。
卡夫营销案例研究完结版
跨国过企业经营学课内专题报告[卡夫的营销与发展]简介首先用几个数字来介绍一下卡夫：72个国家拥有159家工厂和9万多名员工。
卡夫食品有限公司是全球第二大的食品公司。
卡夫公司的三大核心产品系列为咖啡、糖果、乳制品及饮料。
它的著名的产品有：麦斯威尔、太平梳打、奥利奥，达能，果真。
卡夫是道琼斯工业平均指数中唯一的食品制造公司。
美国总公司历史创办人占士·卡夫（James L. Kraft）于1903年在美国芝加哥开展干酪批发事业，经历第一次世界大战后生意渐上轨道，自1924年起上市，期间不时收购其他公司，并扩展至非食品业务。
1988年Altria集团的前身菲利浦莫里斯收购卡夫食品，1989年菲利浦莫里斯将旗下的通用食品（General Foods）与卡夫合拼为Kraft General Foods。
2000年菲利浦莫里斯收购纳贝斯克后再拼入卡夫食品[6]。
2007年1月卡夫食品脱离Altria集团独立。
2007年7月收购竞争对手达能（Danone）的饼干业务。
卡夫食品由艾琳·罗森费尔德（Irene B. Rosenfeld）女士执掌，她在卡夫服务超过20年，曾专责卡夫和纳贝斯克 (Nabisco) 的合并，2001年更协助卡夫食品成功上市[8]。
2003年集团母公司Altria（其前身为菲利浦莫里斯）宣布提升两名主管贝斯·豪顿（Betsy D Holden）和戴洛梅迪（Roger K Deromedi）担任联合首席执行长（Co-CEO）之后，她过档百事旗下的薯片生产分部Frito-Lay。
自2006年6月起回朝任行政总裁，2007年3月兼任公司主席。
她在2008年福布斯全球100位权力女性排行榜中名列第6[9]。
在2011年福布斯全球100位权力女性排行榜中名列全球第1.卡夫在中华区的历史1982 -- 通用食品（后并入卡夫）和统一在台湾成立合资公司。
1984 -- 卡夫在中国大陆成立了两个合资公司生产固体速溶饮料和咖啡；纳贝斯克与北京义利食品公司成立合资企业。
卡夫“逼婚”吉百利谁胜出
卡夫“逼婚”吉百利谁胜出文/林岳如果卡夫食品（Kraft Foods ）能够成功收购吉百利（Cadbury ），将造就全球最大的糖果公司，这起并购无疑是史上最“甜蜜”的牵手，其引发的行业震荡和变革是巨大的，所以美国的好时（Hershey ）、意大利的费列罗（Ferrero ）以及瑞士的雀巢（Nestlé）都加入了“抢婚”的阵营，真心实意也好，充当搅局者也罢，吉百利的“婚事”至此已变得扑朔迷离。
2009年12月5日，卡夫食品向吉百利发出收购文件，声称正式进吉百利与卡夫，谁是谁的幸福？吉百利又是谁的黄粱美梦？Corporation公司│战略入并购程序，并重申2009年11月份提出的167.3亿美元的收购条款，但卡夫并没有像坊间普遍猜测的会提高收购价格。
另一方面，好时则传出可能与雀巢联手竞购吉百利的消息，而在此之前费列罗一直被认为是它的合作伙伴。
由于卡夫一直不愿意提高报价，这引起吉百利公司从上到下的强烈不满，甚至连英国商务大臣曼德尔森也出面向卡夫发出警告，如试图低价收购吉百利，卡夫将会遭到强烈抵制。
合并的战略意义规模仅为卡夫四分之一的吉百利（Cadbury PLC ）总部位于英国的伯明翰，创立于1824年，年销售额超过10亿英镑，目前位列玛氏之后为全球第二大糖果公司，也是唯一一家同时拥有巧克力、糖果和口香糖的企业。
吉百利在2003年收购了在拉美拥有很大市场的口香糖公司亚当斯（Adams ），得到了令卡夫艳羡的新兴市场——其拉美和非洲业绩正以两位数的比例在增长；在印度，吉百利是最受欢迎的巧克力品牌；荷氏（Halls ）在泰国非常畅销；而在中国，吉百利则并购了无锡的利夫糖果，占领了魄力口香糖在亚洲的市场份额。
除此之外，吉百利在中国大陆还有两家工厂，主要生产吉百利巧克力、怡口莲太妃糖、嘉绿仙、荷氏等系列糖果。
在2008年的销售额中，发展中的新兴市场为吉百利贡献了60%以上的销量，可以说，吉百利正掌握着最有发展潜力的“金砖四国”市场。
浅析跨国公司本土化战略以卡夫食品在中国为例
浅析跨国公司本土化战略：以“卡夫食品在中国”为例黄金金摘要：跨国公司进入中国及其在中国的发展，对中国经济的影响日益显著。
同时，在华跨国公司也面临着全球化与本土化的两难选择。
很多学者认为，在进行跨国经营活动时，应当充分考虑当地的情况，适时性的、灵活的本土化战略被认为是众多跨国公司在华取得成功的重要原因之一。
本文从跨国公司本土化的理论出发，对卡夫食品在中国的本土化策略进行分析研究，以期帮助我们了解跨国公司在中国成功的经验，为中国公司进行跨国经营提供借鉴。
关键词：跨国公司本土化卡夫食品一、跨国公司本土化理论背景随着跨国公司大量进入中国及其本土化经营的不断发展。
为了适应中国经济发展的特殊情况，在激烈的市场竞争中胜出，众多跨国公司纷纷从生产制造、产品品牌、人力资源、营销管理、资本运营、技术研究与开发等方面在中国大力推行本土化经营战略，提高在中国业务的各个阶段功能性能力，确定中国式经营系统。
本土化又称本地化，从微观角度看，它是跨国公司经营发展战略方向之一，从宏观角度看，它是跨国公司资本在世界范围扩张的形式之一。
正是经济全球化促进了跨国资本进入东道国本土化的发展，而本土化的成功则反映着经济全球化过程的深化。
1、跨国公司在中国进行本土化有以下几方面的动因（1）成本驱动在跨国公司进行跨国经营活动时，首先考虑的就是运营成本这一因素。
中国丰富而廉价的劳动力、原材料及土地资源等都大大地降低了跨国公司的运营成本，同时，中国作为跨国公司的重点目标市场，本土化生产还可以有效节省运输等中间流通费用，提高其利润水平。
所以在跨国公司在实行本土化战略时，首先考虑的就是成本因素。
（2）市场驱动中国拥有世界上最大的市场容量和市场潜力，因此跨国公司为了抓住市场机会，更愿意花费更多的资源和能力培育这个市场，通过贴近目标市场，更加了解中国消费者的消费偏好，有针对性地进行产品研究开发、生产和销售产品，并缩短流通时间，以增强跨国公司快速反应能力来提高自身的竞争能力。
欧美掀巧克力大战——好时与费列罗合伙火拼卡夫争购吉百利
好时 与费列 罗携手战卡夫
针 对 卡 夫 对 吉 百 利 的 恶 意 收 购
— —
时和 费列 罗 （ 莎 巧 克 力 制造 商 ） 金 ，
其 中 ，吉 百 利 是 资 格 最 老 的 大 哥 大 。
直 固守 全 球 最 大 糖 果 制 造 商 之 一
的 地 位 。 第 一 次 世 界 大 战 期 间 ，吉 在
好 时 一 直 有 意 收 购 吉 百 利 这 个
英 资 老 牌 ，若 收 购 成 功 ，好 时 食 品 就
可 ； 北 美 市 场 ， 向 对 糖 果 及 口香 中出
场 ２ ０ 年 卡 夫公 司 全球 营 业 收入 达 ０６
到 ３ ０ Ｌ 元 ，成 为 全 球 ５ ０ 企 业 。 ４ ４美 ０强
但 凡 巧 克 力 拥 趸 ， 都 数 得 出 当 今 全 球 三 大 巧 克 力 巨头 ： 百 利 、 吉 好
的系 列 巧 克 力 ， 纯 巧 克 力 、 仁 巧 分 果 克 力 、 油 夹 心 巧 克 力 等 ， 而 至 今 奶 从
芝 士 及 各种 调 料 。１０ 年 ，在 美 国伊 ９３
利 诺 伊 州，Ｌ・ 卡 夫 开始 推 着 小车 Ｊ・
沿 街推 销 奶 酪 。如今 ，以他 命 名 的卡 夫 集 团 ，凭 借 优 质 的产 品 和创 新 能
力 ，已 经 发 展 成 为 北 美 第 一 大 、世 界
第 二大 食 品 和饮 料 公司 ， 全球 ７ 个 在 ２
中国古 语 ， 天 下 无不 散 的筵 席，
凡 事 都 有 萌 芽 、 展 、 煌 及 衰落 过 发 辉
程 。快 要 ２ ０ 岁 的 吉百 利 是 巧克 力 ０周 行 的大 哥 大 ， 谁 都 想 争 得 这 个 金 字
卡夫案例分析
1.通过电视、报纸、杂志、网络等媒体的宣传，提高产 品的知名度。
2.对消费者和中间商的营业推广。
3.产品上市新闻发布会(以"把快乐传遍全世界"为主题 进行，向公众宣布新口味产品的诞生)。 4.饼干试吃试用(向目标市场的消费者发放10000包奥利 奥，并记录下使用者的数据，宣传 “把快乐传遍全 世界”为主题）。 5.联合小学、幼儿园举办“把欢乐传遍全世界”主题画 展，并采取奖励措施。宣传“把快乐传遍全世界”这 一主题。
MARKETING MANAGEMENT
小组成员： 王璐 魏静 周彩丽 陈宁宁 苏凌霄 张曼华 洪丽玲 康佳宁 温鑫 闫付生
Try to guess
1：它是全球第二大的食品公司，是菲利普·莫里 斯公司旗下的子公司之一
2：它在全球70个国家开展业务，其产品全球150个 国家有售，72个国家拥有159家工厂和9万多名员工。 3：它的CEO艾琳·罗森费尔德（Irene B. Rosenfeld）女士在2011年福布斯全球100位权 力女性排行榜中名列全球第1.
甜味夹心 黑白配夹心饼 有趣的吃法 干 咸单片 苏打 金黄松脆，层 快乐入口即得 层美味 口味清淡，香 鲜香松脆，散 脆可口 发麦香
甜味夹心 搞怪鬼脸图形 激发孩童释放 淘气天性 甜单片 浓郁奶香，香 享受营养健康 脆口感 的生活
卡夫的生命周期——成熟期
2004年，这家全球第二大食品公司利润已连 续4个季度下滑。2004年1月27日卡夫宣布2003 年第4季度盈利下降7%，同时表示2004年盈利 可能会低于预期。由于农产品价格上升，加上 重组造成费用增加，今年第1季度卡夫盈利下 降幅度达到30%。
2010年卡夫以117亿英镑的价格收购吉百利。 卡夫收购吉百利之后成为了全球糖果业的老 大。但是这场收购对有吉百利来说并不划算。 虽然收购吉百利有一定的好处：
卡夫并购吉百利事件观察2009
背景资料
卡夫食品
1903年,创办人占士卡夫(James Kraft) 1903年,创办人占士卡夫(James L. Kraft) 在美国芝加哥开展干酪批发事业,经历第一 次世界大战后生意渐上轨道. 自1924年起上市,期间不时收购其他公司, 1924年起上市,期间不时收购其他公司, 并扩展至非食品业务. 1988年Altria集团的前身菲利浦莫里斯收购卡 1988年Altria集团的前身菲利浦莫里斯收购卡 夫食品. 1989年菲利浦莫里斯将旗下的通用食品 1989年菲利浦莫里斯将旗下的通用食品 (General Foods)与卡夫合并为Kraft Foods)与卡夫合并为Kraft General Foods. Foods. 2000年菲利浦莫里斯收购纳贝斯克后再拼入 2000年菲利浦莫里斯收购纳贝斯克后再拼入 卡夫食品. 2007年 月卡夫食品脱离Altria集团独立. 2007年1月卡夫食品脱离Altria集团独立. 2007年 月以53亿欧元收购竞争对手达能 2007年7月以53亿欧元收购竞争对手达能 (Danone)的饼干业务.现任CEO艾 Danone)的饼干业务.现任CEO艾 琳罗森费尔德(Irene B. Rosenfeld)女士. 罗森费尔德(Irene Rosenfeld)女士.
卡夫卡夫-Top 10 机构投资者
Holder BERKSHIRE HATHAWAY, INC Barclays Global Investors UK Holdings Ltd STATE STREET CORPORATION Capital World Investors VANGUARD GROUP, INC. (THE) Capital Research Global Investors Bank of New York Mellon Corporation MORGAN STANLEY NORTHERN TRUST CORPORATION AXA Shares 138,272,500 72,994,113 70,263,145 56,998,821 50,758,323 32,758,596 21,997,904 21,962,818 18,859,786 15,286,875 % Out 9.36 4.94 4.76 3.86 3.44 2.22 1.49 1.49 1.28 1.03 Value* $3,632,418,575 $1,917,555,348 $1,845,812,819 $1,497,359,027 $1,333,421,145 $860,568,316 $577,884,938 $576,963,228 $495,446,578 $401,586,206 Reported 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09 30-Sep-09
跨国公司案例分析
巴菲特搅局卡夫并购吉百利陷窘境
经理日报/2010年/1月/8日/第A03版董事长巴菲特搅局卡夫并购吉百利陷窘境王宙洁巧克力世界的并购乱战再掀高潮，卡夫大股东巴菲特出人意料地介入了该公司对吉百利的并购案。
继1月5日宣布出售部分匹萨业务给雀巢公司作为并购融资后，卡夫公司又计划增发最多3.7亿股新股来充实自身的收购实力。
但此举却意外遭到了卡夫食品大股东巴菲特的反对，这令此桩巧克力并购案陷入窘境。
卡夫“割肉”换筹码卡夫食品5日宣布，以37亿美元的价格将该公司在美国和加拿大的冷冻匹萨业务出售给雀巢公司，并将获得的资金用于提高对吉百利的收购报价，增加手中的筹码。
此前，食品巨头好时公司已出价170亿美元发出竞购吉百利的信号。
卡夫食品称，将把收购吉百利的报价中现金部分提高到每股3.60英镑，但该公司并未说明其现金加股票收购报价中的股票部分会减少多少。
该方案当天立刻遭到吉百利拒绝。
吉百利发言人称，卡夫食品仍未抓住要点，这样的改动并未使出价发生实质性改变。
此前，该公司对吉百利的每股报价为3英镑现金加0.2589股新股。
去年12月4日，卡夫食品曾向吉百利发出正式通告，该公司当时对吉百利出价的估值约为102亿英镑，合每股7.45英镑，但此后卡夫股价下跌以及美元走软导致收购价缩水。
根据周一收盘价计算，其出价约为101亿英镑，合每股7.38英镑。
大股东巴菲特强烈反对在卡夫食品拟调整收购要约中现金与股票出价比例的消息传出后，又有消息称，该公司准备增发最多3.7亿股新股为这桩收购融资。
但卡夫食品的大股东巴菲特却对此表示强烈反对。
巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦集团6日表示，股票发行计划相当于给卡夫食品开出一张空白支票。
该集团还称，公司对此感到十分担忧。
伯克希尔哈撒韦集团是卡夫的最大股东，持有卡夫9.4%的股份。
不过，伯克希尔哈撒韦集团指出，目前距离卡夫食品宣布对吉百利的最终报价还有两周时间，如果最终报价无损卡夫股东的利益，那么高层就会对股票发行计划投出赞成票。
卡夫食品当天则在一份声明中表示，该公司会认真考虑巴菲特的意见。
案例分析-卡夫收购吉百利
案例分析-卡夫收购吉百利企业兼并案例分析---卡夫收购吉百利班级：XXXXXXXXXX姓名：XXX 学号：XXXXXXXXX提及世界级的食品行业公司，就不得不提玛氏，卡夫，雀巢，好时，费列罗，百事，箭牌，吉百利这几家巨无霸，而其中任何一家的变化都会对食品行业的格局产生巨大影响。
故而，卡夫收购吉百利绝对影响空前，也必然引起商界，金融界的关注。
案例描述：2010年1月，世界金融界传出了一个震惊的消息，英国吉百利食品有限公司董事会终于同意接受全球第二大食品公司卡夫递上的收购要约，全球第二大食品公司卡夫终于如愿和英国糖果业巨头吉百利走到了一起。
其实，卡夫收购吉百利的历程可谓是历尽艰辛。
2009年9月初，卡夫向吉百利提出了103亿英镑的收购价，约等于对吉百利股价溢价31%，被吉百利以出价太低为由拒绝。
2009年11月初，在英国收购委员会的最后期限前，卡夫递交了对吉百利的收购建议，仍维持9月时的方案，因卡夫自身股价下跌实际报价不涨反降，吉百利对此作出讥讽回应。
2009年11月下旬，收购传闻四起，其间向吉百利送上“橄榄枝”的企业不在少数，雀巢、好时、费列罗都曾是“绯闻”竞购者。
2009年12月14日，吉百利猛烈抨击卡夫食品的敌意收购，敦促投资者不要让卡夫“窃取”他们的公司，呼吁股东拒绝卡夫提出的103亿英镑敌意收购报价。
到2010年1月19日，卡夫同意以每股8.4英镑，收购价包括5英镑现金及0.1874股卡夫新股换取1股吉百利股票总价值约117亿英镑（197亿美元）收购吉百利。
2010年2月2日，卡夫在其公司网站上宣布，在稍早时进行的吉百利股东表决中超过71%的股东接受了卡夫117亿英镑的要约收购报价。
这起高达190亿美元的交易已经获得了吉百利董事会的首肯,结束了双方4个多月来的讨价还价。
联姻后的新公司将在全球范围内拥有40多个糖果品牌,这样的规模足以和玛氏-箭牌『1』分庭抗礼,新的糖果帝国即将诞生。
而这两家食品企业的强强联合将改变全球糖果市场的格局。
欧美掀巧克力大战——好时与费列罗合伙火拼卡夫争购吉百利
欧美掀巧克力大战——好时与费列罗合伙火拼卡夫争购吉百利作者：程乃珊来源：《食品与生活》 2010年第2期全球三大巧克力巨头巧克力，从来是情人节指定的礼物，意为甜蜜浪漫。
巧克力甜中带苦颇像我们的人生，那甜蜜中泛起的几丝苦意，正是巧克力招人喜爱的特性。
巧克力极具可塑性，因此特别浪．漫，一直被制成各种玩具造型。
自小挨着凯司令西点房住，见惯了它们橱窗里陈列的用黑白巧克力还有粉红色的杏仁巧克力做的洋娃娃、小猪猪、复活节小兔及彩蛋，还有以白金汉宫戴熊皮帽的御林军为造型的巧克力兵，令人忆起安徒生笔下的洋铁兵。
巧克力那样可爱，即使做成小兵，样子也是稚拙天真。
你会想到巧克力也会掀起一场激烈战争吗？不是在安徒生童话里，而是当今现实。
但凡巧克力拥趸，都数得出当今全球三大巧克力巨头：吉百利、好时和费列罗（金莎巧克力制造商），其中，吉百利是资格最老的大哥大。
吉百利建于1824年英国伯明翰，初以销售可可、咖啡和茶叶为主，渐渐地，随着大英帝国的东印度和非洲殖民地疆土日益拓展，获取大量可可种植园，开始鼓励发展巧克力业。
于1897年首推奶油巧克力，即在巧克力内调入牛奶，一改巧克力过于苦涩浓醇的不足，一时成儿童最喜爱的糖果。
1915年，吉百利率先推出巧克力排，即将巧克力分割成等量的方形或矩形，包以锡纸及纸箍的系列巧克力，分纯巧克力、果仁巧克力、奶油夹心巧克力等，从而至今一直固守全球最大糖果制造商之一的地位。
在第一次世界大战期间，吉百利作为作战士兵的军需给养，伴军队一起出征，为英军补充体能增加卡路里诸方面立下不朽功勋。
吉百利，曾经是大不列颠的骄傲，十几代英国乃至欧洲孩子童年的好伙伴。
中国古语，天下无不散的筵席，凡事都有萌芽、发展、辉煌及衰落过程。
快要200周岁的吉百利是巧克力行的大哥大，谁都想争得这个金字品牌。
卡夫自恃是全球第二大食品巨头，其实巧克力不是其主打，强项是芝士及各种调料。
1903年，在美国伊利诺伊州，L．J．卡夫开始推着小车沿街推销奶酪。
注会《公司战略与风险管理》案例分析：卡夫收购吉百利
编者按：为了帮助⼤家锻炼分析能⼒，中华会计⽹校注册会计师考试《公司战略与风险管理》科⽬辅导杭建平，特别在论坛开设“案例⼩屋”，希望能够给⼤家⼀定帮助。
杭建平⽼师提⽰：请结合课本注意以下⽂章中“红⾊字体”背后的含义。
以下案例引⾃2010年04⽉01⽇《第⼀财经周刊》刊载的“全球糖果业⽼⼤的⿇烦⽂/CBN记者肖可” ⽂章内容： 卡夫通过并购当上了全球糖果业的⽼⼤，但是，在享受⽼⼤的幸福之前，它得⾸先满⾜那些将要被辞退的被并购公司员⼯的诉求。
时隔两年之后，3⽉25⽇，卡夫⾷品（中国）有限公司⼤中华区总经理戴乐娜再次坐到了⼯会的谈判桌前。
只不过，两年前对⾯坐的是达能饼⼲中国⼯会代表，⽽这⼀次，对⼿换成了吉百利中国⼯会的代表。
这是拜卡夫在并购市场上表现出的超乎寻常的胃⼝所赐。
这家公司在2007年11⽉30⽇以78亿美元的价格收购了达能集团在22个国家的饼⼲业务，其中包括她管辖的中国区。
2010年1⽉19⽇，卡夫⼜对另⼀⾷品巨头吉百利提出收购，总收购价约为196亿美元，并在2⽉2⽇获得吉百利71.73%股东的有效认可。
先后两次⼤⼿笔的收购使得卡夫成为全球糖果业的⽼⼤，并以500亿美元的年收⼊保持全球第⼆⼤⾷品巨头的地位。
收购完成之后，在中国区，戴乐娜多了⼀个吉百利中国总裁的头衔。
这⼀头衔承担的责任之⼀，就是要解决如何安置吉百利中国员⼯的问题。
她当然不会希望吉百利中国的员⼯像吉百利英国总部的员⼯那样，⾛上街头*收购。
2009年11⽉底，代表吉百利⼯⼈利益的英国⼯会组织在就养⽼⾦、就业和⼯作环境等问题向卡夫寻求担保未果后发起“保持吉百利独⽴（Keep Cadbury Independent）”的运动，对收购表⽰*。
2010年2⽉2⽇，收购获得股东通过当天，英国吉百利⼤批员⼯⾛上街头*，担⼼两家公司合并后会失去饭碗。
担⼼并⾮⽆因。
吉百利北京的李⽴在外企⼯作了⼗多年，算是资深外企⼈，在他看来，“⼩公司被⼤公司收购，往往是⼩公司被裁员。
资本预算案例
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而吉百利(Cadbury)是英国历史最悠久的巧克力品牌 之一，也是英国最大的巧克力生产商，更是目前全球最 大的糖果公司，因此吉百利受到了来自世界各地的大的 食品厂商的青睐。从2009年开始，几大食品生产商都加 入了对吉百利的收购中。 2009年11月，好时食品股东推动公司竞购吉百利。 在计划收购期间，好时针对此项目投资开展了一系列的 资本预算工作。
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（一）计划与预算（PLANNING AND BUDGETING）
1.项目背景：本项目是一个芦荟深加工项目，属于农产品或生物资 源的开发利用，符合国家生物资源产业发展方向，是新兴的朝阳产业 ， 且尚未开发和潜在的市场是巨大的。 2.需求情况：根据化妆品工业协会与国际咨询公司Datamonitor预测， 中国化妆品市场今后几年以10％一20％左右的年均增长率发展，作为化 妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业发展速度增长， 这是 业内人士的普遍估计。（芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测） 3.项目生产能力设计：采用双变量不确定性因素方法进行生产规模 的研究，使我们得知：选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当 的。具体产品方案为： （1）芦荟浓缩液800吨(折合冻干粉40吨)，建成芦荟浓缩液生产线一 条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。 （2）年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。 4.项目总投资估算：
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第四步,投资项目敏感性分析
净现值对销售收入的变化非常敏感，假设销售收入下降 10% 销售收入的变动= -10% 净现值变动=（3,156.41-5043.37）/5043.37=-37.41% 对于销售收入每变动1%，我们可以预期净现值大约变动3.741，可知 净现值对销售收入敏感。 各相关因素的敏感性强弱的估计还包括该项目的单位变动成本、固定 成本、投资额等。 一般讲，在企业中，影响最大的价格，其次是单位变动成本，然后是 固定成本，在对其进行控制时，要抓住它的主要因素。
卡夫 亚太市场的增长秘诀：因地制宜
两个广告都很有意思 ， 但第一个 的效果不错 ， 第二个则
不行 。 因何在？因为（ 原 在亚洲这些市场 ）把客人吃掉可不是 ，
待客之道。我们的经验教训是 ： 创意可以移植 ， 但要因地制宜。 ＷＳ ： 们 在 收购 企业 时 ． Ｊ你 如何 确 保 自己的全 球 品牌 不会侵 蚀 当地 品牌 ？ 潘 特 ： 得 问 自己这样 一个 问题 ， 在产 品组 合 中， 你 “ 哪 些是你 想要 保 留下来 的？” 如果 自己的品牌 比收购 过来 的 品牌 弱 ， 自己的品牌 就得 让路 。我们 买下 达能公 司 的饼 那 干业 务时 ， 夫在 这类 产 品的 高端部 分 实力很 强 ， 卡 而达能 在 中低端 很强 ，将 两者 结合 起来 就 能让 我们 拥 有 一个非 常全 面的 产品组 合 。 同样 ， 在涉及人员管理 的时候 ， 你也得 问一个 问题 ，最 “ 好的人 才在哪里？如果答案是人才 不在 自己公 司这边 ， ” 而是 在收购过来 的公 司那里 ， 那就得去发掘那些人才 的潜力 。 ＷＳ ： 进行 购并交 易 时 ， 哪些文 化上 的挑 战？ Ｊ在 有 潘特： 在所 有组织中 ， 人们都会慢 慢适应 自己的做事风 格、 流程 以及周 围的同事 。但突然之间 ，由于购并交易 ）公 （ ， 司来 了很多外 面 的人 ． 你会 觉得 “ ． 哇 这些人 做事 风格不 一 样， 思考方式也不一样 ” 。因此 ， 往往会发生一些文化冲击。 吉列公司（ ２０ 在 ０ ５年 以 ５ ０亿 美 元 的 价格 ） 宝 洁 ７ 被 收 购后 ，宝 洁公 司 的人说 ：这 些新 来 的 同事很 有 创新 精 “ 神， 应该 能从他 Ｉ Ｉ 里学 到东 西 。” ＇Ｉ ］ 就这样 ， 融合 后 的公司 更加 强大 。卡夫 收购 达能 的饼 干业务 时 ， 发生 了 同样 的 也 事情 。文 化上 的互 相学 习是非 常重要 的。 ＷＳ ： 为企 业 的领导 者 ， 该注 重宏 观战 略 ， 是关 Ｊ作 是 还 注 经营 细节 ？ 潘特 ：９ ０年 前后 ， 列 国际（ｉｅ ｅ Ｉｔｒａ ｏ ａ 的 １９ 吉 Ｇ ｌ ｔ ｎｅ ｔ ｎ１ ｌｔ ｎ ｉ ） 总裁名 叫托尼． Ｔ ｎ ｅｙ。他说 过一句话 ，上帝给你 莱维（ｏ ｙＬ ｖ） “ 双 眼睛 ． 一只用来看清前方 ， 另一 只用来小心脚下 。因此 ， ” 不能简单 地说我 只负责 战略层面 。 而忽视 当月的策略实施 ； 同样 。 如果只关 注具体 细节 ， 整体战略执行起来就会走样 。 ＷＳ ： Ｊ 品牌 经理如 何 为现有 的 品牌 增加 价值 ？ 潘特 ： 品牌 经理 是 消费者 在 公 司 内的代 表 ， 能 只是 不
第9章案例-吉百利
吉百利争夺战2009年09月10日自19世纪30年代初约翰•吉百利(John Cadbury)在伯明翰创建吉百利起，这家糖果集团就一直在销售可可和巧克力,年营业额达84亿英镑(约1260亿元人民币)。
吉百利(CSG)面对美国食品集团卡夫102亿英镑（约合167.3亿美元）的聘礼，这家英国最知名的巧克力和糖果集团当即表示拒绝。
卡夫食品2009年9月7日公布了以现金加股票方式,出价是每股7.45英镑，包括3英镑的现金外加0.2589股卡夫食品新股收购吉百利的方案，但吉百利称，吉百利称，鉴于其品牌在世界各地的号召力，这一要约“从根本上低估了”它的价值。
一位熟悉吉百利的人士表示：“它是一块宝石。
它的全球影响力令人艳羡。
”卡夫表示，吉百利旗下的品牌，将帮助自己成为“全球零食和糖果巨擘”，并扩大该公司在全球的业务触角，占据近15%的市场份额。
遭遇拒绝给卡夫食品带来提高出价的压力。
分析师认为，为了把吉百利拉回到谈判桌前，卡夫将不得不提高出价，至每股8-9英镑，并提高其中现金支付的比例，目前的出价中约有60%是以股票支付。
卡夫首席执行官罗森菲尔德称，卡夫希望与吉百利进行友好协商，但不排除进行敌意收购。
市场分析人士预计，竞购大战可能一触即发，很快就会有竞购者出现，最明显的竞购者是好时食品和雀巢公司，它们可能联合起来竞购吉百利，或是单独收购。
另一个被市场认为的潜在竞购者是百事可乐，分析师称，该公司正在寻求通过糖果和口香糖业务扩大休闲食品和饮料市场。
吉百利宣布，上半财年的净盈利增至8亿1900万英镑(约合15亿3700万美元)。
由于受到卡夫公司的青睐，吉百利的股票周一飙升37.9%至7.83英镑，创下自2007年以来的新高。
吉百利的一声“No”并没有打消卡夫继续追求的决心。
美国时间9月7日，世界第二大食品企业卡夫对外公开表示，其将致力于促成一份更优的报价并维持双方的建设性对话。
此前，卡夫向吉百利提出了102亿英镑，即167亿美元现金加股票的收购建议，但在7日招致吉百利的拒绝，认为其报价低估了吉百利的价值和发展前景。
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卡夫收购吉百利-案例分析．企业兼并案例分析---卡夫收购吉百利班级：XXXXXXXXXX姓名：XXX 学号：XXXXXXXXX提及世界级的食品行业公司，就不得不提玛氏，卡夫，雀巢，好时，费列罗，百事，箭牌，吉百利这几家巨无霸，而其中任何一家的变化都会对食品行业的格局产生巨大影响。
故而，卡夫收购吉百利绝对影响空前，也必然引起商界，金融界的关注。
案例描述：2010年1月，世界金融界传出了一个震惊的消息，英国吉百利食品有限公司董事会终于同意接受全球第二大食品公司卡夫递上的收购要约，全球第二大食品公司卡夫终于如愿和英国糖果业巨头吉百利走到了一起。
其实，卡夫收购吉百利的历程可谓是历尽艰辛。
2009年9月初，卡夫向吉百利提出了103亿英镑的收购价，约等于对吉百利股价溢价31%，被吉百利以出价太低为由拒绝。
2009年11月初，在英国收购委员会的最后期限前，卡夫递交了对吉百利的收购建议，仍维持9月时的方案，因卡夫自身股价下跌实际报价不涨反降，吉百利对此作出讥讽回应。
2009年11月下旬，收购传闻四起，其间向吉百利送上“橄榄枝”的企业不在少数，雀巢、好时、费列罗都曾是“绯闻”竞购者。
2009年12月14日，吉百利猛烈抨击卡夫食品的敌意收购，敦促投资者不要让卡夫“窃取”他们的公司，呼吁股东拒绝卡夫提出的103亿英镑敌意收购报价。
到2010年1月19日，卡夫同意以每股8.4英镑，收购价包括5英镑现金及0.1874股卡夫新股换取1股吉百利股票总价值约117亿日，卡夫在其公司网2月2年2010收购吉百利。
亿美元）197英镑（．的股东接受了71%站上宣布，在稍早时进行的吉百利股东表决中超过亿美元的交易已经获这起高达190117卡夫亿英镑的要约收购报价。
个多月来的讨价还价。
联姻结束了双方4得了吉百利董事会的首肯,这样的规模足以多个糖果品牌,后的新公司将在全球范围内拥有40新的糖果帝国即将诞生。
而这两家食品,-和玛氏箭牌『1』分庭抗礼企业的强强联合将改变全球糖果市场的格局。
说起卡夫食品，可谓是老少皆知，超市里也是占据了半壁江山。
年在美国芝加哥开展干酪批发事业，经历1903创办人占士·卡夫于年起上市，期间不时收购1924第一次世界大战后生意渐上轨道，自集团的前身菲利浦1988其他公司，并扩展至非食品业务。
年Altria年菲利浦莫里斯将旗下的通用食品莫里斯『2』收购卡夫食品，1989年菲利浦莫里斯收购纳贝Kraft General Foods。
2000与卡夫合拼为集Altria年1月卡夫食品脱离斯克『3』后再拼入卡夫食品。
2007 月收购竞争对手达能的饼干业务。
年7团独立。
2007太平梳鬼脸嘟嘟，卡夫旗下产品主要有麦斯威尔咖啡，趣多多，打消化饼，乐之，卡夫奇妙，菓珍，奥利奥，达能，卡夫菲力乳酪，，可口，欧斯麦，卡夫芝士粉（纯巴马瑞士三角牌巧克力，Planter145奶酪粉）。
卡夫食品有限公司是全球第二大的食品公司，在全球在全球莫里斯公司旗下的子公司之一。
个国家开展业务，是菲利普·聘用约六万多名员工。
卡夫公司的三大核心产品系列为咖啡、糖果、个70乳制品及饮料。
卡夫在超过个国家开展业务，其产品全球150卡夫2007年128.6%月底，毕菲特旗下的巴郡持有国家有售。
截至卡夫目前在纽约证券交易所上市。
是持股量最多的机构投资者。
股票，剔出道琼斯工业平AIG月』宣布于道琼斯『42008年922日起，将使卡夫成为道琼斯工业平均指数中均指数成份股，由卡夫食品取代，唯一的食品制造公司。
而吉百利，也是不可小瞧的食品巨头。
吉百利旗下产品有吉，魄力口香糖，使百利纯牛奶巧克力，怡口莲，荷氏和维果－C立消，天宝粒粒糖。
吉百利史威士股份有限公司是一家国际性公巧(推广及分销糖果集团公司总部位于英国伦敦，司，主要生产、及饮料产品。
集团公司总部设在英)克力、糖制糖果、口香糖等．多个国家。
20055000名，产品遍布全球国伦敦，目前全球雇员有年，是英国伯明翰老牌糖果制造商，是英国1824吉百利创立于历史最悠久的巧克力品牌之一，也是英国最大的巧克力生产商。
更是目前全球最大的糖果公司，第二大口香糖公司，第三大软饮料公司，也是唯一一家同时拥有巧克力、糖果及口香糖产品的公司。
然而，这两家食品行业的大公司，基于共同利益以及公司的长远发展，在历经多次艰辛后，终于走到了一起。
而这两家食品企业的强强联合将改变全球糖果市场的格局。
而这两家企业的强强联合，必然有着其商业经营的深层原因。
以下，对卡夫收购吉百利作如下商业案例分析。
案例分析：卡夫收购吉百利，首先可以获得规模经济。
第二大食品公司卡夫和英国糖果业巨头吉百利走到了一起，这样就扩大了生产和销售的规模，从而降低了平均生产成本和销售成本，年度成本至少能够节省6.25亿美元，并能通过整合分销体系和新产品开发来提高营收。
此外，可以获得财务上的规模经济效益，规模大、实力强的企业更容易向银行融资、贷款的利率也往往更低。
而且双方合并后在税收、成本方面能节省6亿多美元。
其次，可以提高市场竞争力和市场支配力量。
卡夫和吉百利的强强联合，使卡夫成为新的糖果帝国。
目前卡夫是排名第二的食品集团，而吉百利在糖果行业排名也是第二。
如果两家公司合并，其规模将超过眼下排名全球第一的玛氏-箭牌公司。
更重要的是，在卡夫视为心病的新兴市场，吉百利占有极大销售份额。
在印度，它是最受欢迎的巧克力品牌；在非洲和拉美，它的销量正在以两位数的比例增长。
在整个吉百利2008年销售额中，新兴市场就贡献了2/3。
2004年年末，卡夫公司以14.8亿美元现金将自家糖果业务出售给玛氏-箭牌，如今糖果市场的快速发展，每年以5%左右的速度增长，而且利润可观，其中巧克力的利润更是达到200%。
巨大的利润诱惑着卡夫想再次进入糖果市场。
吉百利公司是全球第二大糖果公司，也是惟一一家同时拥有巧克力、糖果及口香糖产品的公司。
在．25个国家拥有生产厂，其巧克力和糖果产品广销近200个国家。
吉百利糖果的品牌价值和公司实力很受行业认可，谁拥有了吉百利，谁就拥有了在糖果市场的话语权。
卡夫收购了吉百利之后就自然而然的成为了糖果业的老大。
卡夫目前在咖啡、饮料、乳品和饼干方面都已经处在领先地位，但自从将糖果业务出售后，公司糖果的产品线就一直是空白。
通过对吉百利的兼并，实现了他在糖果业的新发展。
在经济运行方面，卡夫收购吉百利之后，可以触进竞争，实现规模经济效益；调整产业存量结构，实现产业结构优化；实现社会资源的优化配置。
通过企业兼并，生产要素得以向优势企业集中。
集两家公司的优势于一身，包括员工、市场开拓经验、市场潜力以及价值观等方面，共同携手在零售、糖果和方便食品领域打造全球的强大集团。
卡夫公司的理想状态是：卡夫食品公司与吉百利公司的结合，打造出一个全球零食、糖果和方便食品领域的强大王国。
合并后的卡夫食品公司，年收入近500亿美元，成为世界第二大食品公司，产品在全球160多个国家销售。
旗下拥有11个价值超过10亿美元的标志性品牌，包括奥利奥、纳贝斯克和LU饼干、Milka和吉百利巧克力、Trident 口香糖、雅可布和麦斯威尔咖啡、Philadelphia奶油芝士、卡夫芝士、晚餐和色拉酱、以及Oscar Mayer肉类食品等。
除此之外，卡夫食品还拥有70多个价值超过1亿美元的品牌。
但同时也可能造成卡夫市场支配力量的加强和垄断的出现。
卡夫和吉百利两个大企业之间的横向兼并很可能使兼并后的企业获得强大的市场支配力量，主要表现在提高产品价格，采取行动阻止新企业进入或驱逐竞争对手。
卡夫是全球第二大食品公司，而吉百利是全球第二大糖果生产商，这种兼并，使得卡夫成为全球最大的零食王国。
其次，会造成进入壁垒的形成。
这种纵向兼并导致市场上产品的生产过程高度一体化这样无疑会大大提高新企业进入市场的资金投入和经营风险，这实质上就是一种阻止其进入的壁垒。
注释：『1』玛氏-箭牌：玛氏公司是全球最大的食品生产商之一，是全球巧克力、宠物护理、糖果等行业的领导者，拥有众多世界知名的品牌。
在这些品牌中，价值超过十亿美元的品牌就包括德芙、玛氏、MM豆、士力架、UNCLE BEN'S、益达、傲白、宝路、皇家、伟嘉和特趣。
2008年10月，玛氏联手股神巴菲特，斥资230亿美元收购口香糖制造商箭牌，迅速得到一个充分全球化的网络，以及与主业巧克力相比更具有健康形象的业务。
与此同时，由家族控股的玛氏糖果，也因此成为全球最大的糖果制造商，控制全球糖果业的14.5%的市场份额。
『2』菲利浦莫里斯：菲利普·莫里斯公司（简称PM）是当今世界上第一大烟草公司，总部设在美国纽约。
菲利普·莫里斯公司为一家大型跨国公司。
它既是当今世界上第一大烟草制造商，同时也是世界上第二大食品制造商。
菲利普·莫里斯公司主要经营烟草、食品、啤酒、金融房地产等业务，拥有五个主要经营子公司及其在世界各地的一百多家各种类型公司，业务遍及世界180多个国家和地区。
PM直接控制的六大经营子公司分别是：（1）菲利普·莫里斯美国公司经营美国国内烟草业务。
（2）菲利普·莫里斯国际公司，经营美国以外的国际烟草业务。
（3）卡瓦夫食品公司，主要从事美国及北美地区十几大类、数百种食品的加工和销售业务。
（4）卡瓦夫国际食品公司,主要从事国际十几大类、数百种食品的加工和销售业务。
（5）米勒啤酒公司，经营啤酒业务。
其产品在美国啤酒市场的占有率为21.5%。
（6）菲利普·莫里斯资本公司，从事金融信贷和房地产业务。
房地产业务由该公司所属的米松·威久公司经营，在金融信贷方面，主要是为菲利普·莫里斯的其它经营公司及其客户提供信贷服务和支持。
『3』纳贝斯克：纳贝斯克公司是世界著名的饼干和休闲食品品牌，旗下的主要品牌包括：Chip Ahoy!、Oreo、Ritz等。
Nabisco公司原本是由美国几间烤面包公司于1898年合并而成，原本名称是National Biscuits Company，现在则是隶属于卡夫食品公司，总部设于美国新泽西州。
『4』道琼斯：道琼斯公司是世界一流的商业财经信息提供商，同时也是重要的新闻媒体出版集团，总部在美国纽约，旗下拥有报纸、杂志、通讯社、电台、电视台和互联网服务，在全球拥有超过1500名记者。
道琼斯编发的股票价格指数更是家喻户晓。