恒瑞医药与金陵药业财务报表对比分析
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恒瑞医药 与 金陵药业
第十小组：邰慕蓉 王佳瑛 许娇妮 贾明惠 夏烨莹
恒瑞药业简介 恒瑞药业2013年财务报表分析 恒瑞药业2014年财务报表分析
2013、2014年纵向对比 金陵药业简介
金陵药业2013报表分析 金陵药业2014报表分析 2013、2014年纵向对比
目录
恒瑞医药简介
简介
•江苏恒瑞医药股份有限公司系经江苏省人民政府批准，由连云港恒瑞集团有限公 司（原连云港市医药工业公司）等五家发起人于1997年4月共同发起设立的股份有 限公司，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。
保护程度较高，企业财务风险较小。但是过低的产权比率 也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。
恒瑞医药2014年度财务报表
利润表
现金流量表
恒瑞医药2014年度资产结构分析
负债与权益分析
表2：资本结构表
• 从表2中我们可以看出公司流动负债占资本 总计的7.7%，长期负债占资本总计的0.1% ，所有者权益占资本总计的92.2%。由此我 们得出，公司的债务资本比例为7.8%，权 益资本比例为92.2%，公司负债资本较低，
权益资本较高。低负债资本、高权益资本
可以降低企业财务风险，减少企业发生债
长期负债能力分析
• 1. 资产负债率=负责总额/资产总额*100%
•
=56439/722026*100%
•
=7.8%
• 一般认为，资产负债率在40%-60%之间较Biblioteka Baidu适宜，公司 资产负债率较低，这说明公司的负债比重较低。负债比重
较低，一方面说明公司资金中来自债权人的部分较小，公 司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定;另一方面也 说明公司对前途信心不足，利用债权人资本进行活动的能 力较差。
短期偿债
• 1. 流动比率=流动资产/流动负债*100%
•
=541183/55439*100%
•
=976%
• 根据西方企业的长期经验，，一般认为200%的比率较为 适宜，公司流动比率过高。一般情况下，流动比率越高， 反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企 业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而 降低企业的获利能力。公司的流动资产中存货占流动资产 的7.9%。所占比率不是很高，因此公司的流动比率较高 ，代表较高的偿债能力。
• 2. 产权比率=负债总额/所有者权益*100%
•
=56439/665587*100%
•
=8.5%
• 一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产 负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在 0.7-1.5之间，公司的产权比率较低。较低的产权比率表明
企业采用了低风险、低报酬的资本结构，债权人的利益受
务危机的比率，但是会增加企业资本成本
，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益 。
资产与负债匹配分析
资产构成要素分析
企业总资产为722026万元，其中流动性资产为541183万元，占资产 总额的比例为75%;非流动资产为180843万元，占据的资产份额为 25%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资 产构成要素存在以下问题： 1. 现金金额较大 企业货币资金的金额为216913万元，占资产总额的30%。这个表明 企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业 的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管 理成本。 2. 应收账款比例较高 公司2013年应收账款为155983万元，占资产总额的21.6%。应收账 款高于应付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明 其对外融资(短期借款)获得的资金完全被外部占用。 3. 固定资产比率较低 公司包括在建工程在内的固定资产合计为156376万元，占资产总计 的比例为21.66%。企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认 为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较 为适宜，公司固定资产比重过低。
•恒瑞医药过去三年平均销售增长率为26.83%，在所有上市公司排名（557/1710 ），在其所在的制药行业排名为22/90，外延式增长合理
•EPS成长性 恒瑞医药过去EPS增长率为12.36%，在所有上市公司排名（785/1710），在其所 在的制药行业排名为51/90，公司成长性合理 •盈利能力指标 恒瑞医药过去三年平均盈利能力增长率为43.21%，在所有上市公司排名（ 567/1710），在所在的制药行业排名为 （38/90）。盈利能力合理 •EPS稳定性 恒瑞医药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（699/1710），在其所在的制药行 业排名为38/90 。公司经营稳定合理
• 3.现金比率=货币资金/流动负债*100%
•
=216913/55439*100%
•
=391%
• 一般情况下，现金比率达到391%左右，企业直接偿付流 动负债的能力就不会有太大问题，因此公司391%的现金
比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强
，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资 产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。
点击添加标题
恒瑞医药2013年财务报表
2013年资产负债表
2013年资产负债表
2013年利润表
2013年现金流量表
2013年现金流量表
2013年资产结构分析
表1：资产结构表
从表1，我们可以看出公司流动资产合计占 资产总计的比例为75%，非流动资产占资 产总计的比例是25%，公司流动资产流动 比重比较高，非流动资产流动比重比较地， 流动资产比重较高会占用大量资金，降低 流动资产周转率，从而影响企业的资金利 用率。非流动资产比重过低会影响企业获 利能力，从而影响企业的未来发展。
• 2. 速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债*100%
•
=（541183-42992）/55439*100%
•
=898%
• 西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公 司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，
仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较
强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的 盈利能力。速动比率过高，资金大量闲置。
第十小组：邰慕蓉 王佳瑛 许娇妮 贾明惠 夏烨莹
恒瑞药业简介 恒瑞药业2013年财务报表分析 恒瑞药业2014年财务报表分析
2013、2014年纵向对比 金陵药业简介
金陵药业2013报表分析 金陵药业2014报表分析 2013、2014年纵向对比
目录
恒瑞医药简介
简介
•江苏恒瑞医药股份有限公司系经江苏省人民政府批准，由连云港恒瑞集团有限公 司（原连云港市医药工业公司）等五家发起人于1997年4月共同发起设立的股份有 限公司，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。
保护程度较高，企业财务风险较小。但是过低的产权比率 也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。
恒瑞医药2014年度财务报表
利润表
现金流量表
恒瑞医药2014年度资产结构分析
负债与权益分析
表2：资本结构表
• 从表2中我们可以看出公司流动负债占资本 总计的7.7%，长期负债占资本总计的0.1% ，所有者权益占资本总计的92.2%。由此我 们得出，公司的债务资本比例为7.8%，权 益资本比例为92.2%，公司负债资本较低，
权益资本较高。低负债资本、高权益资本
可以降低企业财务风险，减少企业发生债
长期负债能力分析
• 1. 资产负债率=负责总额/资产总额*100%
•
=56439/722026*100%
•
=7.8%
• 一般认为，资产负债率在40%-60%之间较Biblioteka Baidu适宜，公司 资产负债率较低，这说明公司的负债比重较低。负债比重
较低，一方面说明公司资金中来自债权人的部分较小，公 司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定;另一方面也 说明公司对前途信心不足，利用债权人资本进行活动的能 力较差。
短期偿债
• 1. 流动比率=流动资产/流动负债*100%
•
=541183/55439*100%
•
=976%
• 根据西方企业的长期经验，，一般认为200%的比率较为 适宜，公司流动比率过高。一般情况下，流动比率越高， 反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企 业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而 降低企业的获利能力。公司的流动资产中存货占流动资产 的7.9%。所占比率不是很高，因此公司的流动比率较高 ，代表较高的偿债能力。
• 2. 产权比率=负债总额/所有者权益*100%
•
=56439/665587*100%
•
=8.5%
• 一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产 负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在 0.7-1.5之间，公司的产权比率较低。较低的产权比率表明
企业采用了低风险、低报酬的资本结构，债权人的利益受
务危机的比率，但是会增加企业资本成本
，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益 。
资产与负债匹配分析
资产构成要素分析
企业总资产为722026万元，其中流动性资产为541183万元，占资产 总额的比例为75%;非流动资产为180843万元，占据的资产份额为 25%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资 产构成要素存在以下问题： 1. 现金金额较大 企业货币资金的金额为216913万元，占资产总额的30%。这个表明 企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业 的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管 理成本。 2. 应收账款比例较高 公司2013年应收账款为155983万元，占资产总额的21.6%。应收账 款高于应付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明 其对外融资(短期借款)获得的资金完全被外部占用。 3. 固定资产比率较低 公司包括在建工程在内的固定资产合计为156376万元，占资产总计 的比例为21.66%。企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认 为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较 为适宜，公司固定资产比重过低。
•恒瑞医药过去三年平均销售增长率为26.83%，在所有上市公司排名（557/1710 ），在其所在的制药行业排名为22/90，外延式增长合理
•EPS成长性 恒瑞医药过去EPS增长率为12.36%，在所有上市公司排名（785/1710），在其所 在的制药行业排名为51/90，公司成长性合理 •盈利能力指标 恒瑞医药过去三年平均盈利能力增长率为43.21%，在所有上市公司排名（ 567/1710），在所在的制药行业排名为 （38/90）。盈利能力合理 •EPS稳定性 恒瑞医药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（699/1710），在其所在的制药行 业排名为38/90 。公司经营稳定合理
• 3.现金比率=货币资金/流动负债*100%
•
=216913/55439*100%
•
=391%
• 一般情况下，现金比率达到391%左右，企业直接偿付流 动负债的能力就不会有太大问题，因此公司391%的现金
比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强
，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资 产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。
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恒瑞医药2013年财务报表
2013年资产负债表
2013年资产负债表
2013年利润表
2013年现金流量表
2013年现金流量表
2013年资产结构分析
表1：资产结构表
从表1，我们可以看出公司流动资产合计占 资产总计的比例为75%，非流动资产占资 产总计的比例是25%，公司流动资产流动 比重比较高，非流动资产流动比重比较地， 流动资产比重较高会占用大量资金，降低 流动资产周转率，从而影响企业的资金利 用率。非流动资产比重过低会影响企业获 利能力，从而影响企业的未来发展。
• 2. 速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债*100%
•
=（541183-42992）/55439*100%
•
=898%
• 西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公 司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，
仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较
强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的 盈利能力。速动比率过高，资金大量闲置。