工程经济第1章

1Z101011 利息计算

资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。

影响资金时间价值的因素主要有：

1. 资金的使用时间。

2. 资金数量的大小

3. 资金投入和回收的特点

4.资金周转的速度

利息：I=F-P

利率：i=I t/P×100%

利率的高低由以下因素决定。

1. 首先取决于社会平均利润率。在通常情况下, 平均利润率是利率的最高界限。

2. 取决于借贷资本的供求情况。

3. 借出资本的风险。

4. 通货膨胀。

5. 借出资本的期限长短。

利息的计算：

1.单利计算：I t=P×i单F=P+In=P（1+n×i单）

2.复利计算：I t=i×F t-1 Ft=Ft-1×(1+i)

同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多。且本金越大、利率越高、计息周期越多时，两者差距就越大。

1Z101012资金等值计算

这些不同时期、不同数额但“价值等效”的的资金成为等值，又叫等效值

现金流量图（Cot，Cit）；净现金流量（CI-CO）

现金流量图三要素：方向：上方为流入（收益），下方为流出（费用）；大小；作用点：时间点。

一次性支付现金流（整存整取，流人流出，分别只发生一次）的终值和现值计算。

终值计算（已知P，求F）

一次性支付n年末的终值（本利和）F=P（1+i）n，其中（1+i）n为一次性支付终值系数（F/P,i,n）

现值计算（已知F，求P）,此过程叫折现或贴现，折现率折现系，数。

P=F（1+i）-n，其中（1+n）-n为一次性支付现值系数（P/F,i,n），现值系数与终值系数互为倒数。

等额支付系列现金流（零存整取，流人流出，分别只发生一次）的终值和现值计算。

终值计算（已知年金A，求F）

等额支付n年末的终值F=A[（1+i）n-1]/i，其中[（1+i）n-1]/i为等额支付终值系数（F/A,i,n）

现值计算（已知A，求P）

P=A[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]，其中[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]为等额支付现值系数或年金系数（P/A,i,n）。

影响资金等值的因素有三个：资金额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现率) 的大小。其中利率是关键因素。

1Z101013 名义利率（单利）和有效利率（复利）

当计息周期小于年时，计算该利率的年化利率，分别采用单利和复利计算，即名义利率和有效利率。

名义利率：r=i×m （周期利率×一年计息次数）；

有效利率：ieff=I/P=（1+r/m）m-1

如果两个资金流是等值的话，那么这两个资金流在任何时间点都相等！

1Z101020 经济效果评价

（1）盈利能力：；（2）偿债能力；（3）财务生存能力

静态分析（不考虑资金的时间因素）；动态分析(考虑现金流折现，复利计算)。

融资前分析（不考虑融资）；融资后分析（再融资的前提下）。

独立型方案（互不干涉，绝对结果）；互斥型方案（排他性方案）。

技术方案的计算期包括：建设期和运营期，运营期又分投产期和达产期。

1Z101023 投资收益率分析

达产后一年的年净收益额与技术方案投资的比率：R=A /I ×100% ,与基准（预期）投资收益率Rc比较，若R ≥Rc，则该方案可以接受。

总投资收益率ROI=EBIT/TI ×100%, EBIT项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，TI 项目总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。

项目资本金净利润率ROE=NP/EC×100%, NP项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润,EC项目资本金。

1Z101024 投资回收期分析

又叫返本期，项目静态投资回收期(Pt) 是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资( 包括建设投资和流动资金) 所需要的时间，一般以年为单位。

1. 当投产后各年的净收益( 即净现金流量) 均相同时，静态投资回收期:Pt＝I/A，I总投资A每年的净收益,

即A＝（CI-CO）t.

2. 当各年净收益不相同时，静态投资回收期为投资现金流量表中累计现金流量由负变正的时点，P=T-1+（技

术方案T-1年累计现金流量的绝对值）/ 第T年的净现金流量，T为累计净现金流量首次为正或零的年份。

1Z101025 财务净现值（FNPV）

FNPV=∑（CI-CO）t（1+i c）-t，（CI-CO）t为第t年的净现金流量；i c为基准收益率。

当FNPV＞0时，方案可行。

1Z101026 财务内部净收益率分析

财务内部收益率FIRR，使FNPV=0时的折现率，即: FNPV(FIRR)=∑（CI-CO）t（1+FIRR）-t=0

若FIR R≥ic，则方案在经济上可以接受。

对于同一个项目，当其FIRR≥ic时，必然有FNPV≥0；当其FIRR

FNPV 指标计算简便，显示出了项目现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数 (ic) 的影响；

FIRR 指标计算较为麻烦,但能反映投资过程的收益程度,而FIRR的大小不受外部参数影响,完全取决于投资过程现金流量。

1Zl01027基准收益率

基准收益率的测定

（一）政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目：采用的行业财务基准收益率。

（二）企业投资建设项目：选用行业财务基准收益率。

（三）境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

（四）投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率。应除考虑行业财务基准收益率外，还包括：

①资金成本

②机会成本：是指投资者将有限的资金用于拟建技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。

显然, 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。

ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本}

③投资风险

④通货膨胀：

综上分析，投资者自行测定基准收益率可确定如下：

若按当年价格预估技术方案现金流量：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)—1≈i1+ i2+ i3