电子讲义五步连贯股权激励法
股权激励方案设计方法与具体实施步骤
股权激励方案设计方法与具体实施步骤课程收益：◆如何让新员工入职后就有归属感？◆如何让老员工永具激情和创造力？◆如何让核心员工与企业同心同德？◆如何让公司高管与你不离不去？◆如何合理设计股权激励方案？◆如何能让激励达到长期有效？◆如何优化企业股权？◆如何在股权被稀释的同时保持控制权和经营权的统一？◆如何既保持企业股权激励的功能发挥，又能将其操作与法律风险控制到一个防火墙内？……◆薛中行教授将在课上一一为您揭晓答案，手把手教您设计适合自身企业的股权激励方案。
为您的企业打造“金手铐”，有效留住核心人才，增强企业凝聚力；为您的企业打造“金钥匙”，彻底激发员工潜能，加速企业实现目标、发展壮大；为您的企业打造“金色降落伞”，圆满解决元老退出各大难题；……目前,员工持股、年底分红等“股权激励”问题是众多企业最为关注的核心问题，薛博士“手把手”教您运用股权期权这一独特的“创富机器”,为您的企业量身打造一幅诱人的“金手铐”，开启人才价值的“金钥匙”。
课程特色：◆咨询式培训---课程采取小班制授课方式,这样可以更好的保证授课效果，方便现场咨询与互动，让学员真正的能够学到、悟到、得到进而可以做到。
◆创新性与唯一性---国内首家系统性的股权激励培训，先后创造了业内五个第一。
◆系统性与全面性---课程从人力资本提升的角度出发结合当前的法律、法规、财务、税务等各方面内容从方案设计到激励实施都进行系统而全面的阐述。
◆真实性与实用性---课程中所讲的股权设计模式都是薛博士在近十年来他亲自参与的各大中型企业的实际顾问案例中总结提炼出来的，完全都能转化运用在学员企业上。
并且分享股权激励方面的众多经典案例，具有极高的学习和参考价值。
◆个性化与专业性---由薛博士亲自与学员在workshop中进行一对一的辅导与交流，运用其深厚专业的学术知识与丰富的实战经验为学员“量体裁衣”，制定最佳方案课程大纲：模块一、五步连贯股权激励法（一）股权激励“前奏曲”1、股权、股份与股票2、实股、期股与期权3、短期、中期与长期4、赠与、购买与赊账5、有形、无形与计量思考：财聚人聚VS财散人聚？朝三暮四vs朝四暮三？（二）股----“好的模式是成功的一半”1、期权模式2、限制性股票模式3、股票增值权模式4、虚拟股票模式研讨：如何根据自身情况，选择合适的股权激励模式组合？动态股权制的建构（三）人----“重在人力资本投资”1、对"岗"还是对"人"?2、从精英到员工，多大范围股权激励才合适？3、工作性质与股权激励：高管、核心技术人员，还是营销骨干？4、定人三段论5、股权激励留人的核心在哪里？思考：《劳动合同法》下如何巧用股权激励达到激励和约束知识员工的目的？（四）价----“人力资本可计量”1、如何给企业合理估值定价？上市公司的期权定价模型2、如何给人员合理估值定价？3、技术管理要素如何合理入股？4、如何合理设计激励杠杆？思考1：内部市场价格VS外部评估价格？思考2：唐骏的十亿身价与紫金矿业的高溢价发行有无联系？（五）量----“过犹不及、与时俱进”1、你的蛋糕有多大？2、从1%到10%3、六十年后看你的企业思考：如何合理分配股份、期权额度和数量?既不缺乏激励力度,又避免过度激励,稀释股权.股权激励的相对数论（六）时----“嵌套与循环”1、生命周期vs行业特点2、股权激励的长周期与短周期3、延期支付与股权激励4、8年限制期思考：如何选择“对的时间”来完成对的事？研讨：金手铐是如何铸就的？模块二、股权激励方案设计技巧（一）股权激励成功的七个关键要素1、如何评价一个股权激励的成功？2、股权激励7要素（二）股权激励争议案例深度剖析1、TCL的股权激励：从赞许到失望2、光明乳业：股权激励四人行3、海尔高管为何辞职？（三）股权激励的设计环节与流程1、股权激励整体设计流程2、股权激励三阶段论3、如何循序渐进发展股权激励4、股权期权的会计处理及有关问题四、我们该如何设计股权激励方案？模块三、股权激励相关法律问题1、案例分析：股权激励四大争议案例2、证监会关于股权激励的有关规定3、上市公司股权激励案例分析4、财政部国税总局等有关股权激励的规定5、会计准则中的股份支付思考：如何在股权激励的同时设计限制性条款？模块四、股本设计股权治理技巧1、如何合理设计股权2、影子股票、信托股票与虚拟股票的对比。
精编【财务股权管理】五步连贯股权激励法留驻核心人才
【财务股权管理】五步连贯股权激励法留驻核心人才xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才2010年10月29--30日上海2010年11月29--30日上海2010年12月21--22日深圳======================================================= ===============股散未必人聚，人聚则必股散散得巧妙，散得艺术，散得众人心服方能众心合一，方能企业强而事业久——中国股权激励第一人薛中行博士主讲——为企业建立最完善的股权激励方案；参加学员均可免费获赠价值上万的《股权激励方案设计模板》一套（包括股权制度管理办法、股权协议书、股权证书以及其他相关法律文件）。
======================================================= ===============【主办单位】BCG-百乔罗管理咨询有限公司【收费标准】￥7800元/2天/人（含培训、指定培训教材、午餐、茶点费等）【参加对象】企业总裁、董事长、总经理、决策者、人力资源总监、财务总监及薪资福利经理、中高层管理人员、HR管理从业人员等。
【报名电话】【温馨提示】本课程可为企业提供上门内训服务，欢迎来电咨询！======================================================= ===============课程背景Course background======================================================= ===============◆如何让新员工入职后就有归属感？◆如何让老员工永具激情和创造力？◆如何让核心员工与企业同心同德？◆如何让公司高管与你不离不去？◆如何合理设计股权激励方案？◆如何能让激励达到长期有效？◆如何优化企业股权？◆如何在股权被稀释的同时保持控制权和经营权的统一？◆如何既保持企业股权激励的功能发挥，又能将其操作与法律风险控制到一个防火墙内？……薛中行教授将在课上一一为您揭晓答案，手把手教您设计适合自身企业的股权激励方案。
股权激励方案演示文件PPT课件
增长率占60%权重。 Ø公司股价=上年股价×（利润增长率×40%＋销售额增长率×60%＋1）
系统设计方案
布局：持股平台 股：激励方式 人：激励对象 时：激励周期
价：出资价格
量：收益测算
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S公司的定量——做到既不缺乏激励力度,又避免过度激励
及全国各地及世界80多个国家和地区 –2家参控股公司，占地面积400余亩，1200
名员工，多次获得省民营企业100强、市 直优秀工业企业等殊荣 –主要问题： 1、非国企但国企意识较重，从上至下缺 少积极性、能动性； 2、不离不弃跟随企业的老员工多； 3、公司面临二次创业，老业务新做； 4、高层衣食无忧，对钱敏感度不高。
系统设计方案
布局：持股平台 股：激励方式 人：激励对象 时：激励周期
价：出资价格
量：收益测算
2020/4/13
S公司的定价
公司价值确定方法
Ø 公司注册资本为3000万元，考虑到该子公司设立时间不长，注册资本与公司净资产基本相等，因此 按注册资本计算公司内部价值为3000万元。
Ø 按员工对原始股的认知，将公司初始股价设定为1元/股，根据公司3000万元的内部价值折算总股本 为3000万股。
股权激励方案设计
五步连贯：掌握股人时价量 十步成诗：制作个性化方案 一步飞跃：打造奋斗型股东
为了让您更清晰股权激励方案的原理和框架，特别整理出 我们老学员的真实案例来帮助您阅读，以下简称S公司。
企业简介
S公司简介
–成立于1988年 –主营：空调研发、制造、销售一体化 –区域：总部位于安徽，销售网络分布遍
核 公司有权按原始出资额收回所授期股/干股。
“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才
“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才.txt18拥有诚实，就舍弃了虚伪；拥有诚实，就舍弃了无聊；拥有踏实，就舍弃了浮躁，不论是有意的丢弃，还是意外的失去，只要曾经真实拥有，在一些时候，大度舍弃也是一种境界。
“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才开课时间：2011年9月28-29日上海--------------------------------------------------------《“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才》课程纲要 (薛中行主讲)“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才----为企业构建能“自执行”的股权方案很多企业所遇到文化的问题、管理的问题、执行的问题，其实其背后是个以股权为核心的制度设计问题，有了股权制度，团队才能主动自发的去达成公司的目标。
很多公司的股权激励方案不能落地的原因，缺乏自执行机制，方案本身不仅要完善、科学，还需要具有自执行的制度设计。
——中国股权激励第一人薛中行博士主讲——为企业建立“自执行”的股权激励方案；参加学员均可免费获赠价值上万的《股权激励方案设计模板》一套（包括股权制度管理办法,股权协议书,股权证书以及其他相关法律文件）。
●核心提示十五年股权激励实操经营，第一位从制度设计、博弈论角度构建股权激励系统的专家，带您系统掌握股权激励的核心操作理念与方法，在互动中充分掌握股权激励的五步法设计，深刻理解股权激励中的“三大铁律与八项注意”，祝您建立一个能落地、自执行的股权激励方案，在“无为而治”中实现企业十倍速的成长。
●课程背景与收益◇如何让新员工入职后就有归属感？◇如何让老员工永具激情和创造力？◇如何让核心员工与企业同心同德？◇如何让公司高管与你不离不去？◇如何合理设计股权激励方案？◇如何能让激励达到长期有效？◇如何优化企业股权？◇如何在股权被稀释的同时保持控制权和经营权的统一？◇如何既保持企业股权激励的功能发挥,又能将其操作与法律风险控制到一个防火墙内？……薛中行教授将在课上一一为您揭晓答案，手把手教您设计适合自身企业的股权激励方案！为您的企业打造“金手铐”,有效留住核心人才,增强企业凝聚力；为您的企业打造“金钥匙”，彻底激发员工潜能，加速企业实现目标，发展壮大；为您的企业打造“金色降落伞”，圆满解决元老退出各大难题；……目前,员工持股,年底分红等“股权激励”问题是众多企业最为关注的核心问题,薛博士“手把手”教您运用股权期权这一独特的“创富机器”,为您的企业量身打造一幅诱人的“金手铐”,开启人才价值的“金钥匙”。
高管核心人才股权激励实务五步股权激励法课程介绍ppt课件
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天道酬勤
“五步股权激励法”课程内容简介
厚德载物
五、量----“过犹不及、与时俱进” 1、你的蛋糕有多大？ 2、从1%到10% 3、六十年后看你的企业 思考1：如何合理分配股份、期权额度和数量？既不缺乏激励力度，又避免过度激励，稀
释股权？ 思考2：股权激励的相对数论
六、时----“嵌套与循环” 1、 生命周期vs行业特点 2、 股权激励的长周期与短周期 3、 延期支付与股权激励 4、 8年限制期 思考：如何选择“对的时间”来完成对的事？ 研讨：金手铐是如何铸就的？
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天道酬勤
2、股权激励在企业的运用与现实意义
厚德载物
企业实行股权激励最关注的几个核心问题：
除上市及待上市公司，其它企业能做股权激励吗？ 股权激励不仅针对上市公司，同样也适合各种企业类型：包括成长型的非上市企 业，甚至个体户也需要，只要有出现人与人合作就有可能要运用到股权激励。针 对非上市公司来说，它同时是一种有效的管理工具。
《五步连贯股权激励法》不仅适用于上市企业，对于未上市或准备上市的成长型中 小企业来说，将起到更大的激励效果！
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天道酬勤
2、股权激励在企业的运用与现实意义
厚德载物
深入思考民营企业难以跨越的管理瓶颈：
阻碍民营企业发展的一个管理瓶颈是信任机制的缺失。薛博士通过对大量民营 企业实例的分析，探讨了企业信任机制缺失的原因，提出建立信任机制的关键 是确认企业所有者和员工双方的利益一致。
思考：财聚人聚VS财散人聚？ 朝三暮四VS朝四暮三？ 二、股----“好的模式是成功的一半” 1、期权模式 2、限制性股票模式 3、股票增值权模式 4、虚拟股票模式 研讨1：如何根据自身情况，选择合适的股权激励模式组合？ 研讨2：动态股权制的建构
'五步连贯'股权激励法-留驻核心人才
‘五步连贯’股权激励法-留驻核心人才---- 中国股权激励第一人薛中行博士主讲---- 企业建立最完善的股权激励方案2010年10月15-16 深圳2010年12月24-25 上海参加学员均可免费获赠价值上万的《股权激励方案设计模板》一套（包括股权制度管理办法、股权协议书、股权证书以及其他相关法律文件）培训对象:企业总裁、董事长、总经理、决策者、人力资源总监、财务总监及薪资福利经理、中高层管理人员、HR管理从业人员收费标准:4500/人（包括资料费、午餐及上下午茶点等）报名电话: 林先生培训特色：◆咨询式培训---课程采取小班制授课方式,这样可以更好的保证授课效果，方便现场咨询与互动，让学员真正的能够学到、悟到、得到进而可以做到。
◆创新性与唯一性---国内首家系统性的股权激励培训，先后创造了业内五个第一。
◆系统性与全面性---课程从人力资本提升的角度出发结合当前的法律、法规、财务、税务等各方面内容从方案设计到激励实施都进行系统而全面的阐述。
◆真实性与实用性---课程中所讲的股权设计模式都是薛博士在近十年来他亲自参与的各大中型企业的实际顾问案例中总结提炼出来的，完全都能转化运用在学员企业上。
并且分享股权激励方面的众多经典案例，具有极高的学习和参考价值。
◆个性化与专业性---由薛博士亲自与学员在workshop中进行一对一的辅导与交流，运用其深厚专业的学术知识与丰富的实战经验为学员“量体裁衣”，制定最佳方案课程背景与收益：◆如何让新员工入职后就有归属感◆如何让老员工永具激情和创造力◆如何让核心员工与企业同心同德◆如何让公司高管与你不离不去◆如何合理设计股权激励方案◆如何能让激励达到长期有效◆如何优化企业股权◆如何在股权被稀释的同时保持控制权和经营权的统一◆如何既保持企业股权激励的功能发挥，又能将其操作与法律风险控制到一个防火墙内……◆薛中行教授将在课上一一为您揭晓答案，手把手教您设计适合自身企业的股权激励方案。
股权激励方案实施的五个步骤
股权激励方案实施的五个步骤股权激励方案实施的五个步骤篇一总则第一条1、股权期权：本制度中，股权期权是具有独立特色的激励模式。
是指公司原发起人股东将其一定比例的股权分割出来，并授权董事会集中管理，作为股权期权的来源。
按本制度规定，由符合条件的受益人与发起人股东签订股权期权协议，成为股权期权持有人。
股权期权持有人在股权认购预备期内享有一定的利润分配权，并在股权认购行权期内有权将其持有的股权期权变更为实质意义上的股权，成为公司股东。
2、股权期权持有人：即满足本制度规定的股权期权授予条件，经公司董事会批准并与发起人股东签订股权期权协议书，获得股权期权的人，即股权期权的受益人。
3、行权：是指受益人将其持有的股权期权按本方案的有关规定，变更为公司股权的真正持有人（即股东）的行为，行权将直接导致其权利的变更，即由享有利润分配权变更为享有《公司法》规定的股东权利。
4、股权认购预备期：即满足本制度规定的股权期权授予条件，经公司董事会批准并与发起人股东签订股权期权协议书，即开始进入股权认购预备期。
在股权认购预备期内，股权仍属发起人股东所有，股权期权持有人不具有股东资格，也不享有相应的股东权利。
但股权期权持有人进入股权预备期以后，享有相应的股东分红权。
5、股权认购行权期：是指按本制度规定，股权期权的持有人将其持有的股权期权变更为实质意义上的股权成为公司股东的时间。
第二条为了建立现代企业制度和完善公司治理结构，实现对企业高级管理人员和业务技术骨干的激励与约束，使他们的利益与企业的长远发展更紧密地结合，做到风险共担、利益共享，并充分调动他们的积极性和创造性，促使决策者和经营者行为长期化，实现企业的可持续发展，推动公司业绩的上升，公司引进股权期权激励制度。
第三条1、受益人可以无偿或有偿的方式取得股权期权，具体办法由股东会决议。
但行权进行股权认购时，必须是有偿。
2、股权期权的股权来源为公司发起人股东提供的存量，即公司不以任何增加公司注册资本的方式来作为股权期权的来源。
高管核心人才股权激励实务(五步股权激励法)课程介绍共32页
11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
五步连贯股权激励法
经邦济世 厚德载物பைடு நூலகம்
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• 晋商票号实行股份制，东家所出的资本称为“银股”或“财股”，一家票号由若于个东家组成。 拥有银股者作为东家是票号的所有者，他们决定大掌柜(相当于今天的总经理或总裁)的任用，承 担经营的全部风险，并参与分红。经营者所拥有的是“身股”，又称“劳股”或“人力股”。这 种股不用出钱，由东家根据员工的工龄、职务、贡献、工作态度等给予。通常一股分为10厘，当 员工工作一定年限，辛金达到70两银子时就可以开始享有身股，最低从l厘开始(也有个别票号从 零点几厘开始)，最高可达到10厘(个别也有高于10厘的)。
经邦济世 厚德载物
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方案设计过程：五步连贯股权激励法
（1）定股 （2）定人 （3）定时 （4）定价 （5）定量
经邦济世 厚德载物
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股权激励模式：分红、期权与股份
• 对于研发型公司，全员持股？部分持股？ • 全员持股尽管在美国非常流行，但在中国并不适用，用在中国的非上市公司身
上更不妥当。在一定程度上来说，无原则地扩大激励对象范围是产生股权纠纷 的根源所在。 • 全员持股，全员分红与全员期权
经营成果； 4、合理确定激励周期，既不使员工觉得遥不可及，又要克服浮躁心
理，不能流于短期化。
经邦济世 厚德载物
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S公司的一些担忧
• 1、在目前发展很快的时候实施股权激励，时机合适吗？ • 2、授予股权后，员工不努力工作怎么办？ • 3、员工中途离职，股权收益如何结算？ • 4、员工对股权不感兴趣，怎么办？
团队的工作拼劲开始有了下降的征兆，一方面是有些创业功臣有了 小富即安思想，创业初的拼搏精神开始下降。
为扭转员工的工作心态，保留核心骨干员工，激发二次创业的精 神，公司尝试推行股权激励计划。
最新资料-“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才
“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才【时间地点】 2011年6月2-3日上海 | 2011年6月10-11日北京 | 2011年6月22-23日深圳 | 2011年7月22-23日上海 | 2011年7月29-30日北京 | 2011年8月4--5日深圳【参加对象】企业总裁、董事长、总经理、决策者、人力资源总监、财务总监及薪资福利经理、中高层管理人员、HR管理从业人员等。
【费用】全国统一优惠价6900元人民币/人，原价：9800元人民币/人（含培训、指定培训教材、午餐、茶点、税费等）【网址链接】《“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才》(薛中行)“五步连贯”股权激励法--留驻核心人才----为企业构建能“自执行”的股权方案很多企业所遇到文化的问题、管理的问题、执行的问题，其实其背后是个以股权为核心的制度设计问题，有了股权制度，团队才能主动自发的去达成公司的目标。
很多公司的股权激励方案不能落地的原因，缺乏自执行机制，方案本身不仅要完善、科学，还需要具有自执行的制度设计。
——中国股权激励第一人薛中行博士主讲——为企业建立“自执行”的股权激励方案；参加学员均可免费获赠价值上万的《股权激励方案设计模板》一套（包括股权制度管理办法,股权协议书,股权证书以及其他相关法律文件）。
●核心提示十五年股权激励实操经营，第一位从制度设计、博弈论角度构建股权激励系统的专家，带您系统掌握股权激励的核心操作理念与方法，在互动中充分掌握股权激励的五步法设计，深刻理解股权激励中的“三大铁律与八项注意”，祝您建立一个能落地、自执行的股权激励方案，在“无为而治”中实现企业十倍速的成长。
●课程背景与收益◇如何让新员工入职后就有归属感？◇如何让老员工永具激情和创造力？◇如何让核心员工与企业同心同德？◇如何让公司高管与你不离不去？◇如何合理设计股权激励方案？◇如何能让激励达到长期有效？◇如何优化企业股权？◇如何在股权被稀释的同时保持控制权和经营权的统一？◇如何既保持企业股权激励的功能发挥,又能将其操作与法律风险控制到一个防火墙内？……薛中行教授将在课上一一为您揭晓答案，手把手教您设计适合自身企业的股权激励方案！为您的企业打造“金手铐”,有效留住核心人才,增强企业凝聚力；为您的企业打造“金钥匙”，彻底激发员工潜能，加速企业实现目标，发展壮大；为您的企业打造“金色降落伞”，圆满解决元老退出各大难题；……目前,员工持股,年底分红等“股权激励”问题是众多企业最为关注的核心问题,薛博士“手把手”教您运用股权期权这一独特的“创富机器”,为您的企业量身打造一幅诱人的“金手铐”,开启人才价值的“金钥匙”。
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15
60*x + 1.1*y = 10 30*x + 1.1*y = 0 通过求解得到 x = 0.3333， y = - 9.09 于是，看涨期权的价值 = 组合的价值＝50*0.3333 - 9.09 = 7.575。
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期权价值决定模型
方法二： 风险中性模型 假设股票的预期收益率等于无风险利率10％，以此我们来计算看涨期权的价
物质资本为人力资本提供担保，
人力资本产权特点与其个人天然不可分离。
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6
股权激励工具的类别
工具举例
是以真实 的股票还 是虚拟的
股票
虚拟
是赠与股票价值的增量还是全值
全值赠与(full value grants)
增值权(appreciation)
受限股票(restricted stock) 股票期权(stock 绩效股票(performance options)
share)
模拟股票 (phantom stock)
股票增值权 (stock appreciation rights)
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一、股票期权
生活中的股票期权：
某公司经理王先生被公司股东允诺，可以用今年的本公司股票价格（如5元）， 购买3年后的股票若干股，那时，每一股股票的价格可能已升至20美元。
那么，价差15元就是股票期权带给王先生的收益。
价 格
20元 10元
C A
股价
5元
行权价
B
D
08/1/1 赠予
09/1/1 行权
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10/1/1 出售股票
时间 8
股票期权
股票期权，是指企业核心员工被许可在一定的时间以事先约 定的价格购买一定数量的公司股票，它是企业所有者对经营者 实行的一种长期激励的报酬制度。
从某种程度上讲，没有股票期权激励制度就没有美国硅谷和 整个高科技产业的神话。
硅谷
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9
的股权分配
某Google程序师在2004年得到 了1万股期权，假定该批期权于 2007年9月21日到期，则按当时 google股价560.10美元，那么这 批股票目前的税前价值约560万 美元，相当于一个月入账15.5万 美元，每天5166美元。
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限制性股票与股票期权的比较
股票期权的 行权价或赠 与受限股票 时的股票价 格
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股价
只有股价高于行权 价股票期权才有价 值
－－鼓励研发和创 新
只要股价没有下跌 到零受限股票就仍 有价值
－－更好的留人手 段
时间
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期权价值决定模型
方法一：二叉树期权模型 假设股票现价是50元，一年以后的价格可能是60元或者30元。看涨期权的期限是
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人力资本理论
发展是人类社会永恒主题，在当今科学技术高度发达 的信息时代，社会的进步和经济的发展越来越取决于现代 科学技术、文化知识的发展水平。但归根结底，却决于现 代知识、科学技术的发明创造者及其物质载体——人。
人力资源作为第一资源和一种特殊的经济资源，伴随 社会经济的发展和现代科学技术的进步，越发显示其重要 地位和作用。
中国票号中传统的“身股”机制 国外上市公司的股权激励机制 江浙民营企业中的干股激励
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3
股权激励的起源
中国式股权激励：分红主导型----------干股 硅谷式股权激励：价差主导型----------期权
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4
股权激励的原理
为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和股东的 利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的 解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股 权的增值收益，并在一定程度上承担风险，可以使经理人 在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防 止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约 束作用。
一年，执行价格是50元。利率按10%计算。现在我们来决定看涨期权的价值。 为了正确评估期权的价值，我们考虑以下两种策略。 i.看涨期权； ii.我们用一个组合来复制看涨期权的价值。假设是由股票x股和现金y元构成的，下 面来分析两种策略的收益情况。
得到：如果股价是60元，那么看涨期权的收益和组合的收益应该相同；如果股价 是30元，二者收益也相同，即获得如下两个等式
值。同样考虑方法一中的例子，假设股票价格上升到60元的概率为p，那么下 跌到30元的概率就是1－p，也就是股票收益上涨20％（＝(60元－50元)/50元） 的概率是p，股票收益下跌40％（＝(30元－50元)/50元）的概率是1－p，所 以 10% = p*20％+ (1- p)*(-40%) 通过求解方程得到解 p = 5/6。
五步连贯股权激励法
------股权激励的设计与实施
可编辑ppt
1
目录
1、五步连贯股权激励法 （1）定股 （2）定人 （3）定时 （4）定价 （5）定量
2、股权激励的重要问题及处理方法
3、未上市民营企业股权激励特点
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股权激励
股权激励是指激励对象与公司之间建立一种基于 股权为基础的激励约束机制，激励对象以其持有的 股权与公司形成以股权为纽带的利益共同体，分享 公司的经营成果并承担公司的经营风险。
Google与Microsoft股价对比
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微软（橘）近4年来股价图
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“一元CEO”现象
从苹果公司老总史蒂夫·乔布斯到谷歌公 司掌门埃里克·施密特，在美国公司首席 么新鲜事。
根据386家标准普尔成分股企业向美 国证券交易委员会提交的报告，在年收 入超过3000万美元的CEO中，工资占总 收入的比重更是低至2.7％。
美国杜克能源公司CEO詹姆斯·罗杰斯 去年工资为零，但凭借大量股票及期权 入账，其去年总收入达到了2750万美元。 同样是零工资的还有第一资本金融公司 CEO理查德·费尔班克，去年个人总收入 达到1800万美元。
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股票期权构成要素分析
✓给予高层管理人员在特定时期内（一般3年到 5年）以预定价格购买股票的权利。 ✓预定价格通常高于期权发放时股票市价。 ✓高层管理人员只有在规定时间内使股票价格 高于规定的价格，才能通过执行期权而获利。