国际金融论文

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WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】

摘要

外汇储备是国家国际清偿力的重要组成部分，其规模和结构对于平衡国际收支、稳定汇率有着重要的影响。对外汇储备的理解，可以从两个角度来考虑：一是支付手段，即外汇储备是用于对外支付的准备金，可以直接用于日常经济交易的临时性支付；二是干预资产，即外汇储备的只能在于实现货币当局的外汇干预，以维持本国货币汇率稳定。近年来我国外汇储备呈现出持续快速增长的趋势，截至2015年3月我国外汇储备已突破万亿美元，同时复杂多变的国际经济形势也给我国外汇储备的保值增值带来一定风险.

关键词：外汇储备；现状；对策

一、我国外汇储备现状

外汇储备( Foreign Exchange Reserve) ，又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

截至2015年3月底我国外汇储备余额为万亿美元，世界第一，占全世界外储总量的三分之一，比世界第二的日本高万亿美元。不断增加的外汇储备，一方面反映了我国经济贸易发展的良好势头，经济实力不断壮大，在国际上的地位不断提高；另一方面我国高额的外汇储备所产生的一系列问题和风险，也成为世界上各国广泛关注的焦点。

二、我国高额外汇储备带来的问题

(一)外汇储备过多,增加持有外汇储备的成本,造成资金资源的浪费,阻碍经济效益的增长。

外汇储备是一种实际资源的象征,它的持有是有机会成本的,持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。我国的外汇储备主要投资于美国的国债和美国财政部债券。目前美国国债的平均收益率远低于国内的平均资本投资的收益率。我国持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本从国外大量引进外资和借取外债,等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用,同时还以高价从国外借人资金,内债及政府负债率的进一步增长,其潜在的损失及金融风险是显而易见的。与此同时,外汇储备作为金融资产并没有转化成技术、设备、生产资料等生产要素,不能形成现实的生产力,不能用于扩大投资,进而不能创造新的国民收人,又是一种资源的闲置。

(二)巨额外汇储备改变了货币供应机制,加大了通货膨胀及人民币升值压

力。

削弱央行货币调控政策的力度外汇储备是由货币当局购买并持有的,而外汇占款是构成我国基础货币投放的主体部分。外汇占款的增加导致了基础货币量的增加,再通过货币乘数效应,造成了货币供应量的大幅度增长,加剧了通货膨胀的压力。对于外汇占款,中央银行往往必须通过发行中央票据、国债等来被动冲销,以保持相对稳定的货币供给。随着我国外汇储备的不断增多,央行在公开市场进行对冲操作的压力不断增强。尤其当出现回收货币的速度跟不上外汇占款增加的速度时,对冲操作效果不明显,且可供操作的工具又有限,存在着各种各样的局限性,给我国货币调控政策带来了严峻的挑战。

(三)外汇储备中货币呈现的单一性,巨额外汇储备中隐藏着巨大的汇率风险。

在经济全球化的今天,由于国际资本大规模地流动,金融市场的利率与汇率波动十分激烈,我国外汇储备规模庞大,国际上主要货币汇率、利率特别是美元明显波动以及通货膨胀水平发生变化等,都可以影响储备资产的价值和收益水平。据统计,中国70%的外汇储备都由美元资产组成。摩根士丹利全球首席经济师的罗奇认为,美元每下跌15%,中国就将蒙受750亿美元的损失,这相当于目前中国GDP的5%左右。如果继续按照这种态势发展下去的话,到2008年,单因美元贬值使中国遭到的损失就将占到当年

GDP的8%左右,这将对中国财政造成明显的打击。

三、我国巨额外汇储备形成原因

(一)我国在国际收支上的双顺差对我国外汇数额的增加起到重要的作用。

(二)我国外汇现行的外汇管理体制也是我国能保持较高额外汇储备的原因

之一。

(三)国际热钱对我国的外汇储备总量的增长也具有相当的影响能力。

(四)央行对于人民币汇率的调整在一定程度上造成了我国外汇储备的增

加。

四、对策及建议

（一）我国的外汇储备应当适度

（二）降低美元比重、改变币种结构并保持储备资产多样化

（三）通过创新，在制度层面上改变外汇储备的投向结构

（四）扩大外汇储备的投资品种

（五）提高外汇储备在国内外的运用效率

（六）逐步推进汇率的市场化

五、总结

经济全球化的发展使各国争先恐后的储备外汇成为必然，由于经济发展需要、汇率体制的限制等问题导致我国外汇储备发展的速度、规模及结构有些许不适当的现状也有其必然性。作为发展中国家，我国正处于经济快速发展时期，外汇储备在全球经济交易中有着不可替代的重要作用，对于现存庞大的外汇储备和快速增长的态势，?我们要谨慎的分配合理利用外汇储备，使其在促经经济发展时发挥最大作用，谦虚的学习其他国家国先进的外汇管理模式，吸取历史上有危机史国家的经验及教训。根据自身国情，采取合适的方法政策促进我国外汇储备健康稳定发展。参考文献：

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