复旦大学431金融学综合考研真题与答案解析

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复旦大学2023考研431金融硕士真题及解析(完整版)

复旦大学2023考研431金融硕士真题及解析(完整版)

2023年复旦大学431金融硕士真题及解析一、选择题(每题3分,共30分)1.请问中国金融机构贷款市场利率参考下述哪个利率?()A.公开市场操作利率B.常备借贷便利利率C.贷款基准利率D.贷款市场报价利率参考答案:D贷款市场报价利率(LoanPrimeRate),由具有代表性的报价行,根据本行对最优质客户的贷款利率,以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价。

是目前中国金融机构贷款市场的基准利率。

2.下列说法不正确的是()。

A.稳定的货币需求是货币政策盯住货币供应量目标的有效前提B.货币政策的内部时滞一般短于财政政策,但外部时滞长于财政政策C.信用卡的使用会增大货币流通速度D.货币主义学派支持相机抉择的政策建议参考答案:D货币主义认为货币需求对利率不敏感,而取决于恒久性收入,货币需求相对稳定,相机抉择会导致经济过度波动,其反对相机抉择,建议单一规则的货币规则。

3.关于国际收支调节,下列说法错误的是()。

A.根据马勒条件,当进出口商品需求弹性之和越大,贬值改善贸易收支的效果越好B.当本币贬值时,若进出口的需求弹性之和小于供给弹性之和时,会使贸易条件改善C.货币论认为,为平衡国际收支采取的贬值、进口限额、关税等干预手段,只有当它们的作用是提高货币需求,尤其是提高国内价格水平时,才能改善国际收支D.吸收论认为,当国际收支逆差时,应采用货币财政政策来减少吸收,同时采用货币贬值来增加出口和收入参考答案:B本币贬值对贸易条件的影响需要看条件,应是需求弹性的乘积大于供给弹性乘积时,贸易条件才会改善,故B项错误。

14.A公司是一家无杠杆公司,公司产生永续的现金流,EBIT为12000万,所有利润均发放股利,公司计划发行10000万的债务进行股票回购,债务资本成本为10%,无杠杆股权资本成本为20%,公司所得税税率为25%,请问回购后的权益价值为()万。

A.45000B.47500C.37500D.19000参考答案:C公司的所有者权益S=Vu+t C B-B=12000×(1-25%)/20%+10000×25%-10000=37500元。

名校431金融学综合考研真题答案汇编

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2019年复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析

2019年复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析

复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析一、名词解释1.VaR2.通货膨胀目标制3.泰勒规则4.货币替代5.回购协议百度上都能查到,不粘贴了。

其中,通货膨胀目标制和泰勒规则在《现代货币银行学教程》中有提及。

在米什金《货币金融学》中有更详细的介绍,简单来说,泰勒规则就是一个美联储控制通货膨胀率的一个经验公式。

强烈推荐米什金写的《货币金融学》,浅显易懂,非常适合作为入门书籍。

二、选择题1.若目前无风险资产收益率为5%,整个股票市场的平均收益率为15%,B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250,整个股票市场平均收益率的标准差为20,则B公司股票必要收益率为(C )。

A.15%B.12%C.11.25%D.8%solution: β=cov(i,m)/variance of market portfolio=250/400=0.625 ,risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10%according to CAPM. R=risk free rate+ β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25%2.根据杜邦分析框架,A企业去年净资产收益率(ROE)下降,可能是由于(B )引起的。

A.销售利润率上升B.总资产周转率下降C.权益乘数上升D.股东权益下降solution: according to DuPont Analysis, ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity MultiplierAs for D. ROE=NI/E. E decrease ,ROE increase.3.若甲公司股值从10元上升到25元,乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。

现在估计乙公司明年股票价值上升150%以上,请问这是什么经济学行为?(D )A.心理账户B.历史相似性C.代表性启发式思维D.锚定效应solution:这些选项在刘红忠《投资学》中均有介绍。

金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]考试专用教材【含部分答案】【圣才出品】

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2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)一、名词解释(5分×5)1.有效汇率2.利率期限结构3.流动性陷阱4.大宗交易机制5.正反馈投资策略二、选择题(4分×5)1.套汇是什么样的行为?()A.保值B.投机C.盈利D.保值和投机2.简单的戈登模型计算股价(考点)3.以下理论中不属于商业银行管理理论的是()。

A.周期性收入理论B.真实贷款理论C.资产可转换理论D.资产管理理论4.以下不属于金融抑制内容范围的是()。

A.名义利率限制B.金融产品单调C.金融监管D.金融贷款额度管理5.依据蒙代尔-弗莱明模型,在固定汇率制度下,有()。

A.财政政策无效B.货币政策无效C.财政政策有效D.货币政策有效三、计算题(20分×2)1.已知,A公司借美元借款的利率是LIBOR+1.0%,借欧元借款的固定利率是5.0%;B公司借美元借款的利率是LIBOR+0.5%,借欧元的固定利率是6.5%。

请帮金融机构给A、B两公司安排一套金融互换。

2.A公司拟收购B公司,两家公司在收购前的相关财务资料见下表:A公司并购B公司前相关财务资料假如B公司目前的每股净收益为2元,将每年永续增长4%。

(1)B公司的价值为多少?(2)如果A公司为B公司每股发行在外的股票支付14元,则这一收购的NPV为多少?(3)如果A公司按每股净收益为换股率换取B公司发行在外的全部股票,那么,这一收购的NPV为多少?(4)如果这一方式可取,则应该选择现金收购还是换股收购?四、简答题(10分×2)1.如果中央银行要降低货币乘数,应该怎么操作?2.试论述正反馈机制在股市泡沫形成中的作用?五、论述题(20分+25分)1.现金股利的信号传递效应,并联合我国的股市谈谈现金股利的信号传递效应的有效性。

2.外汇储备需求决定因素与我国的外汇储备是否过度问题。

2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版,含部分答案)一、名词解释(5分×5)1.有效汇率答:有效汇率指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。

复旦大学2018年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2018年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

2018年复旦金融硕士431金融学综合一、单项选择题(每题4分,共40分)1.根据中国人民银行对货币定义口径,个人到银行将现金转为活期存款,直接影响到()。

A.M0下降,M1上升B.M1下降,M2不变C.M1不变,M2不变D.M1下降,M2下降2.下列业务中可能会使银行或有负债增加的是()。

A托收业务B基金产品销售C备用信用证D并购咨询3在外国发行且计价货币是非债券发行交易国货币的债券被称为()。

A外国投资B可转换债券C外国债券D欧洲债券4一般而言,由()引起的国际收支失衡是长期的且持久的。

A经济周期更迭B货币价值变动C预期目标的改变D经济结构滞后5仅限于会员国政府之间和IMF与成员国之间使用的储备资产是()。

A黄金储备B外汇储备C特别提款权D在基金组织的储备头寸6两种资产J、J构成的资产组合中,资产组合的标准差可能降到最低的是()。

A相关系数=-1B相关系数=0C相关系数=0.3D.相关系数=17在Black-Scholes期权定价模型的参数估计中,最难估计的变量是()。

A执行价格XB连续复利的无风险利率C标的资产波动率D期权的到期时间T8考虑有两个因素的多因素APT模型,股票A的期望收益率是18%,对因素1的贝塔值是1.5,对因素2的贝塔值是1.2。

因素l的风险溢价是3%。

无风险收益率是5%,如果无套利机会,那么因素2的风险溢价是()。

A.6%B.4.25%C.7.75%D.8.85%9下列股利分配理论的说法中,错误的是()。

A税收效应理论认为,当股票资本利得税和股票交易成本之和大于股利收益税时,应采用高现金股利分配率政策。

B客户效应理论认为,对于高收入阶层和风险偏好投资者,应采用高现金股利分配率政策。

C."一鸟在手”理论认为,由于股东偏好当期股利收益率胜过未来预期资本利得,应采用高现金股利分配率政策。

D代理成本理论认为,为解决控股股东和小股东之间的代理冲突,应采用高现金股利分配率政策。

复旦大学431金融学综合历年真题精选及答案解析(2020最新整理)

复旦大学431金融学综合历年真题精选及答案解析(2020最新整理)

复旦大学431金融学综合历年真题精选及答案解析(2020最新整理)第 1题:单选题(本题3分)某企业的借人资本和权益资本比例是1:3,则该企业 ( )A.只有经营风险B.只有财务风险C.没有风险D.既有经营风险又有财务风险【正确答案】:D【答案解析】:经营风险是企业生产经营活动固有的风险,是企业投资活动的结果。

第 2题:单选题(本题3分)央行实行宽松的货币政策,以下哪种情况会发生? ( )A.债券价格上升,利率上升B.债券价格下降,利率上升C.债券价格上升,利率下降D.债券价格下降,利率下降【正确答案】:C【答案解析】:扩张货币政策必然使货币供给增加,利率下降,债券价格上涨。

第 3题:单选题(本题3分)物价-现金流动机制是( )货币制度下的国际收支的自动调节理论A.金铸币本位B.金汇兑本位C.金块本位D.纸币本位【正确答案】:A【答案解析】:金铸币本位制下各国之间汇率的决定基础是铸币平价,同时由于金币的输出输入S 限制在黄金输送点之间,汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用,即黄金输出点;汇率波动 的最低界限是铸币平价减运金费用,即黄金输人点,此即国际收支的自动调节机制。

第 4题:单选题(本题3分)来自休斯顿的美国公民鲍勃购买一股新发行的英国石油公司的股票,这项交易应该记在美国国际收支平衡表的哪个账户?( )A.经常账户B.资本账户C.金融账户D.直接投资账户【正确答案】:C【答案解析】:美国公民购买一股新发行的英国石油公司的股票,属于证券投资,应记入金融账户下 的证券投资账户下。

第 5题:单选题(本题3分)中国建设银行在东京市场上发行的以美元计价的债券属于( )A.外国债券B.欧洲债券C.扬基债券D.武士债券【正确答案】:B【答案解析】:此题考查欧洲债券和外国债券的辨析。

外国债券是指发行者在外国的金融市场上 通过该国的金融机构发行的以该国货币为面值并为该国居民购买的债券。

欧洲债券是指发行 者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行的债券。

2023考研复旦大学自主命题研究生入学考试 431金融学综合真题

2023考研复旦大学自主命题研究生入学考试 431金融学综合真题

2023考研复旦大学研究生入学考试431金融学真题业务课名称:431金融学综合考生须知:1.答案必须写在答题纸上,写在其他纸上无效。

2.答题时必须使用蓝、黑色墨水笔或圆珠笔做答,用其他答题不给分,不得使用涂改液。

选择题(每题3分,共10分,共30分)1当前中国金融机构贷款利率定价的主要参考基准利率()A公开市场操作利率B.常备借贷便利利率c.贷款基准利率D.贷款市场报价利率2.下列说法不正确的是()A稳定的货币需求函数是货币政策盯住货币供应量目标有效的重要条件B.货币政策的内部时滞一般短于财政政策但外部时滞长与财政政策c.信用卡的使用会增大货币流通速度D.货币学派赞成中央银行实行相机抉择的货币政策3.关于国际收支调节下列说法不正确的是0A.根据马歇尔勒纳条件,当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和越大,则通过贬值改善贸易手指的效果越明显B.一个既定幅度的贬值发生后,如果引起进出口商品的需求弹性之和小于供给弹性之和,则贸易条件会改普C.货币论认为,为平衡国际收支而采取的贬值进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施,只有当它们的作用是提高货币需求尤其是提高国内价格水平时,才能改善国际收支D.吸收论认为,当国际收支逆差时,应采用紧缩型财政货币政策来减少吸收(需求),同时又采用货币贬值来增加出口收入4.B公司是一家无杠杆公司,与其该公司产生永续的现金流。

该公司的EBIT为12000,该公司将把所有的利润都发放股利,目前公司打算发行10000的债务进行股票回购,公司债务资本成本为10%,公司无杠杆时股权资本成本为20%,公司所得税税率为25%,试问股票回购后,公司所有者权益为( )A.45000B.47500C.37500D.190005.某公司融资时,对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式,据此分析,该公司采用的融资战略()A.保守型融资战略B.激进型融资战略C稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略6、下列哪项不属于巴塞尔协议规定的操作风险()A外部欺诈B.灾难性事件引致的实物资产的损坏c.舆情处理不当导致的声誉损失D.系统出错7、下列哪项不属于信用风险评估或度量的专家分析法(A.50法PP法C.ZETA法D.五级分类法B、期货和远期合约都能对标的资产进行套期保值策略。

2015年复旦大学431金融学综合考研真题及答案解析

2015年复旦大学431金融学综合考研真题及答案解析

2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词解释(每小题5分,共25分)1.到期收益率2.系统性风险3.有效汇率4.格雷欣法则5.利息税盾效应二、选择题(每小题4分,共20分)1.根据CAPM模型,假定市场组合收益率为15%,无风险利率为6%,某证券的Beta系数为1.2,期望收益率为18%,则该证券()。

A.被高估B.被低估C.合理估值D.以上都不对2.货币市场的主要功能是()。

A.短期资金融通B.长期资金融通C.套期保值D.投机3.国际收支平衡表中将投资收益计入()。

A.贸易收支B.经常账户C.资本账户D.官方储备4.下列说法不正确的是()。

A.当央行进行正回购交易时,商业银行的超额准备金将减少;当央行进行逆回购交易时,商业银行的超额准备金将增加B.法定准备金率对货币供给的影响与公开市场操作及贴现率不同,后两者主要针对基础货币进行调控,而法定准备金则直接作用于货币乘数C.法定准备金作为货币政策工具的历史长于其作为稳定金融,防止流动性危机的政策工具D.公开市场操作的有效性受国内金融市场的发达程度影响5.甲公司现有流动资产500万元(其中速动资产200万元),流动负债200万元。

现决定用现金100万元偿还应付账款,业务完成后,该公司的流动比率和速动比率将分别和()。

A.不变,不变B.增加,不变C.不变,减少D.不变,增加三、计算题(每小题20分,共40分)1.对股票A和股票B的两个(超额收益率)指数模型回归结果如下表。

在这段时间内的无风险利率为6%,市场平均收益率为14%,对项目的超额收益以指数回归模型来测度。

(1)计算每只股票的α,信息比率,夏普测度,特雷诺测度;(2)下列各个情况下投资者选择哪只股票最佳:i.这是投资者唯一持有的风险资产;ii.这只股票将与投资者的其他债券资产组合,是目前市场指数基金的一个独立组成部分;iii.这是投资者目前正在构建一积极管理型股票资产组合的众多股票中的一种。

《复旦大学431金融学综合2011-2017年考研真题及答案解析》

《复旦大学431金融学综合2011-2017年考研真题及答案解析》

目录Ⅰ历年考研真题试卷 (2)复旦大学2011年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (2)复旦大学2012年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (4)复旦大学2013年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (6)复旦大学2014年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (9)复旦大学2015年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (11)复旦大学2016年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (13)复旦大学2017年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷 (15)Ⅱ历年考研真题试卷答案解析 (18)复旦大学2011年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (18)复旦大学2012年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (27)复旦大学2013年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (33)复旦大学2014年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (42)复旦大学2015年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (50)复旦大学2016年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (58)复旦大学2017年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷答案解析 (67)Ⅰ历年考研真题试卷复旦大学2011年招收攻读硕士学位研究生入学考试试卷科目代码:431科目名称:金融学综合招生专业:数学科学学院金融(专业学位)、经济学院金融(专业学位)、管理学院金融(专业学位)专业注意:答案请做在答卷纸上,做在试题上一律无效。

一、名词解释(每题5分,共25分)1.有效汇率2.利率的期限结构3.流动性陷阱4.大宗交易机制5.正反馈交易机制二、单项选择题(每题4分,共20分)1.套汇交易的性质()A.保值B.投机C.盈利D.既套保又投机2.以下理论中不属于商业银行管理理论的是()A.周期性收入理论B.真实贷款理论C.资产可转换理论D.资产管理理论3.简单的戈登模型计算股价具体选项略4.以下不属于金融抑制内容范围的是()A.名义利率限制B.金融产品单调C.金融监管D.金融贷款额度管理5.依据蒙代尔-弗莱明模型,在固定汇率制度下,有()A.财政政策无效B.货币政策无效C.财政政策有效D.货币政策有效三、计算题(每小题20分,共计40分)1.已知,A公司借美元借款的利率是LIBOR+1.0%,借欧元借款的固定利率是5.0%;B公司借美元借款的利率是LIBOR+0.5%,借欧元的固定利率是6.5%。

复旦大学2016年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2016年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

2016年复旦大学金融硕士考研真题一、名词解释(每小题5分,共25分)1.特别提款权2.货币中性3.抵押贷款和质押贷款4.资本配置线5.内含报酬率二、选择题(每小题4分,共20分)1.根据蒙代尔的最优指派原则,一国出现通货膨胀、国际收支顺差,应该选择的政策搭配()。

A.紧缩的货币政策和扩张的财政政策B.紧缩的财政政策和扩张的货币政策C.紧缩的财政政策和紧缩的货币政策D.扩张的货币政策和扩张的财政政策2.以下针对央行负债的变动中,会导致商业银行体系准备金增加的是?()A.外国在央行存款增加B.财政部在央行存款增加C.流通中的货币减少D.其他负债增加3.期权到期日期权损益表示方法正确的是()。

A.欧式看涨期权空头max(St-X,0)B.欧式看涨期权多头min(St-X,0)C.欧式看趺期权多头max(St-X,0)D.欧式看跌期权空头min(St-X,0)4.以下关于市盈率的表达错误的是()。

A.股利分配越高,市盈率越高B.公司成长价值越高,市盈率越高C.名义利率越高,市盈率越高D.到期收益率、要求报酬率越高,市盈率越高5.关于债券到期收益率的含义正确的是()。

A.持有债券至到期的内含报酬率B.使债券未来息票收入现值为债券价格的折现率C.无风险利率加上一个风险溢价D.债券利息收益率与本金收益率之和三、计算题(每小题20分,共40分)1.某公司进口美国电脑,成本为100美元/台,30天后付款,当前汇率一美元等于6.5元人民币(e=6.5),公司每台可得利润50美元。

(1)若一个月后即期汇率为一美元等于6元人民币(e=6),问公司利润?若30天后即期汇率一美元等于7元人民币(e=7),问公司利润?(2)若单位利润带来的效用U预计一个月后即期汇率为一美元等于6元人民币和一美元等于7元人民币的概率各为50%,此时有一份e=6.7的远期协议,问你会签这份协议吗?2.某股票当前市价10元,3个月后该股票价格不是12元就是9元,一份以该股票为标的执行价格为10元,为期3个月的欧式看涨期权价值为0.8元,计算:(1)该股票风险中性的概率。

复旦大学2019年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2019年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

2019年复旦金融硕士431金融学综合真题解析一、单项选择题(每题4分,共40分)1.下列不纳入中国货币供应量Ml统计口径的是()A某大学活期存款,B某工商企业活期存款,C某个人持有现金;D某银行库存现金。

2.向下倾斜的收益率曲线意味着()A预期市场收益率会上升;B短期债券收益率比长期债券收益率低;C预期经济将进入上升期D预期货币政策未来将进入宽松期。

3.下列不属于银行信用风险管理措施的是()A建立长期客户关系;B抵押品;C补偿余额,D购买利率衍生品4.内部均衡和外部均衡的矛盾及政策搭配,是由哪位经济学家首先提出来的()A.JameMeade;B.RobertMundell;CH.Johnson;D.T.Swan.5.如果资金可以自由借贷,银行间市场利率的下限是()A存款准备金率,B.央行再贴现利率;C存款基准利率;D存款准备金利率。

6.关于国际收支平衡表,下列说法正确的是()A官方储备差额为正值,表示该国为债权国;B官方储备差额为负值,表示该国为债权国,C资本与金融账户差额为负值,则官方储备增加;D假定错误与遗漏项为0,若经常项目顺差,则资本与金融账户(含官方储备)差额一定为负值7.下列对投资组合分散化的说法描述正确的是()A适当的分散化可以减少或消除系统性风险;B分散化减少投资组合的期望收益,因为它减少了投资组合的总体风险,C当把越来越多的证券加入到投资组合时,总体风险一般会以递减的速率下降;D除非投资组合包含了至少30只以上的个股,分散化降低风险的效果不会充分体现。

8.下列关于远期价格和远期价值的说法中,错误的是()A远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格,B远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格;C远期价值是由远期实际价格和远期理论价格共同决定;D远期价格与标的物现货价格紧密相连,而远期价值是指合约本身的价值.9.公司在决策时,若不考虑沉没成本,那么它体现的财务原则是()A净增效益原则,B期权原则,C风险收益均衡原则;D资本市场效率原则10.某公司没有现金,有3000万元目前到期债务。

复旦大学431金融学综合考研真题与答案解析

复旦大学431金融学综合考研真题与答案解析

2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词解释(4分×5)1.汇率超调2.Sharp指数3.在险价值(Value of Risk)4.实物期权5.资本结构的均衡理论二、单项选择题(5分×5)1.马科维茨投资组合理论的假设条件有()。

A.证券市场是有效的B.存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出C.投资者都是风险规避的D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合2.以下几个中收益率最高的是()。

A.半年复利利率10%B.年复利利率8%C.连续复利利率10%D.年复利利率10%3.仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者______;仅考虑信息不对称,高现金股利政策对投资者______。

()A.有益,有害B.有益,有益C.有害,有益D.有害,有害4.甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。

甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%;乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。

某投资者8%甲公司股票,根据无税MM理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?()A.公司甲的价值高于公司乙B.无套利均衡C.市场上有更高期望收益率的同风险项目D.迫于竞争压力5.当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采取的政策搭配()。

A.紧缩国内支出,本币升B.扩张国内支出,本币贬值C.扩张国内支出,本币升值D.紧缩国内支出,本币贬值三、计算题(20分×2)1.X公司与Y公司股票的收益风险特征如下:计算每只股票的期望收益率和α值;识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求;将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合;将该股票作为单一股票组合来持有。

2.某产品项目初始投资60万,产品的市场规模70万,公司占份额为10%,该产品单价为20元,可变成本10元,年固定成本10万元(不包括折旧),营业税税率20%,投资者要求回报率10%,项目投资期2年,直线折旧法,不考虑残值。

复旦大学2014年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2014年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2014年金融学综合试题一、名词解释(每题4分,共20分)1.IPO折价发行2.消极投资策略3.金融深化4.杠杆收购5.熊猫债券二、选择题(每题5分,共25分)1.下列具有最长久期的债券是()。

A.8年期,10%息票利率B.8年期,零息票利率C.10年期,10%息票利率D.10年期,零息票利率2.关于普通股和优先股,以下说法错误的是()。

A.普通股股东有参与公司经营决策的权利B.优先股一般较普通股先获得收益C.普通股股东不可以退股D.优先股股东可要求赎回股份3.偿债率等于()。

A.外债余额比国民生产总值B.外债余额比国内生产总值C.外债余额比出口交易额D.外债已付额比出口交易额4.以下哪项不属于我国M2统计口径()。

A.公司活期存款B.公司定期存款C.居民储蓄存款D.商业票据5.最后一个计利税交易日,某股票收盘价为40元,股利每股1元,股利税税率为20%,则次日这只股票开盘价为()元。

A.39.2B.39.8C.39D.40三、计算题(每题20分,共40分)1.一个面值为100元,息票率为6%,每年付息1次,期限为3年的债券,其到期收益率为6%。

(1)求它的久期,修正久期和凸度;(2)根据久期法则和久期-凸性法则,债券收益率每下降1%,债券价格变化多少?2.你拥有3年期看涨期权,其标的资产是位于市中心的一套老洋房,执行价为200万元。

这套老洋房当前市场评估价为120万元。

现在出租所收取的租金刚好够支付持有成本。

年标准差为15%,无风险收益率为12%。

求:(1)构建二叉树;(2)计算该看涨期权价值。

四、简答题(每题10分,共20分)1.比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制理论。

2.举例说明买空和买空交易机制如何放大收益和风险。

五、论述题(第1题25分,第2题20分,共计45分)1.什么是行为金融理论?为何行为金融学对传统效率市场理论造成严峻挑战?2.确定一国外部均衡目标的主要衡量标准是什么?请分析近年来中国的国际收支情况是否符合外部均衡的要求?并谈谈你对其成因及未来演变趋势的看法。

2021年复旦大学金融431真题及参考答案

2021年复旦大学金融431真题及参考答案

2021复旦大学金融431真题及参考答案一、单项选择题(每题4分,共10题)1.中央银行公开市场业务往往通过购买国债和发行央票来调节基础货币的供给,购买国债和发行央票对基础货币的影响分别是()。

A.下降,上升B.上升,下降C.上升,上升D.下降,下降参考答案:B解析:央行购买国债是投放流动性,基础货币增加;而发行央票是回收流动性,基础货币减少。

故本题选B。

2.在现金比例保持不变的情况下,提高法定准备金率,货币乘数()。

A.下降B.上升C.下降或不变D.不变参考答案:C解析:根据货币乘数公式,若超额准备等其他条件不变,法定准备金率提高,则货币乘数下降;若提高法定准备金率后,由超额准备金补足,则货币乘数不变,故本题选C。

3.关于本国货币贬值对总需求可能的影响,不正确的是()。

A.本币贬值增加了外国对本国产品的需求,促进本国总需求上升B.本币贬值具有收入再分配效应,有利于出口行业的收入增加,在出口行业边际消费倾向较低的情况下,可能会紧缩总需求。

C.本币贬值使本国货币购买外币资产的能力下降,如果以国际货币计算,本国居民的财富下降,通过财富效应导致总需求的萎缩D.本币贬值后,偿还相同数额的外债需要付出更少的本国货币,当外债还本付息额较大时,贬值会引起国内总需求上升参考答案:D解析:本币贬值导致单位本币能换到的外币数量下降,所以偿还相同数额的外债需要更多的本国货币,外债较多导致对外支付过大,国内总需求应是下降,故D选项错误。

4.关于利率平价,下列说法正确的是()。

A.根据非套补利率平价,当本国利率高于外国时,在远期交割的合约中,本币将贬值B.根据套补利率平价,当本国利率高于外国时,在远期交割的合约中,本币将升值C.根据套补利率平价,当本国利率高于外国时,反映了市场对本国货币在未来升值的预期D .根据非套补利率平价,本国利率高于外国,反映了市场对本国货币在未来贬值的预期参考答案:D解析:非套补利率平价并没有锁定远期汇率,没有远期合约需要交割,A 项错误; 套补利率平价已经通过合约锁定了远期汇率,由d f f e i i e-=-可知,本国利率高于外国利率,直标法下的远期汇率数值大于即期汇率数值,本币贬值,故B 项错误;同理C 项错误; 由d f Ef e i i e-=-可知,当本国利率高于外国利率,Ef e >,故市场预期本币贬值,D 项正确。

复旦大学2012年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2012年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

2012年复旦大学431金融学综合考研真题一、名词解释(4*5)1.IMF协议第八条款2.指令驱动交易机制3.表外业务4.税盾效应5.杠杆收购二、选择题(5*5)1.以下关于期权价格波动说法正确的是:()。

A.对于到期日确定的期权,其他条件不变,随着时间流逝,其时间价值的减少是递增的B.对于到期日确定的期权,其他条件不变,随着时间流逝,其时间价值的减少是递减的C.对于到期日确定的期权,其他条件不变,随着时间流逝,其时间价值的减少是不变的D.时间流逝同样的长度,其他条件不变,期限长的期权时间价值的减少幅度将大于期限短的期权时间价值的减少幅度2.下列不影响可贷资金供给的是()。

A.政府财政赤字B.家庭储蓄C.央行货币供给D.利用外资3.股票价格已反应所有历史信息,如价格的变化状况,交易量变化状况等,因此技术分析手段无效,这种市场类型为()。

A.强有效市场B.半强有效市场C.弱势有效市场D.无效市场4.一公司发行股票筹资2000万元,已知第0期支付股息100万元,股息增长率为5%,则融资成本为()。

A.10.25%B.15.25%C.12.25%D.18.25%5.某公司与政府签订了一项公路协议,公路建成5年后运行良好,该公司有权利扩建,其他公司无权参与,问公司拥有什么类型的实期权?()。

A.扩张期权B.延迟期权C.转换期权D.放弃期权三、计算题(20*2)1.1英镑的含金量为113.16格令,黄金的运输费用为每英镑0.25美元。

计算:(1)金铸币平价;(2)黄金输入点;(3)黄金输出点。

2.一公司永续EBIT为500万元,无杠杆情况下股东要求的回报率为10%。

又已知公司可以以5%的利率发行500万元债券并进行股票回购,税率为25%,求:(1)无税MM理论下,所有者权益为多少?(2)有税MM理论下,所有者权益为多少?税盾效应为多少?四、简答题(10*2)1.请举例说明为什么不能同时用货币供应量和利率作为货币政策中介目标。

复旦大学2020年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

复旦大学2020年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析

2020年复旦大学研究生入学考试431金融学综合试题及答案一、单选题(每题4分,共40分)1.下列叙述正确的是()A.M0是央行发行的纸币和硬币B.纸币减少,数字货币增加,央行铸币税会减少C.借记卡和信用卡是现代电子货币D.货币的贮藏功能消失了,那么支付功能也消失【答案】C【解析】电子货币就是以电子计算机技术为基础行使货币基本职能的媒介。

借记卡和电子卡都是电子货币,包括公交IC卡。

电子货币包括:储蓄卡,信用卡,电子支票,电子钱包等电子货币。

A.M0是流通中的纸币和硬币,错在“央行发行”。

D.贮藏手段:作为储藏手段的货币应是足值的金属货币(如金银条块等)。

支付手段:可以是现实货币,也可以是转账手段。

显然,货币的贮藏功能消失了,支付功能依旧可以起作用。

2.债券到期收益率随时间增加而下降,那么利率期限的形状是:A.倾斜向上的B.倾向向下的C.水平的D.驼峰状的【答案】B【解析】图形A倾斜向上,即随着时间增加而上升B倾斜向下,即随着时间增加而下降C水平,即时间增加不影响到期收益率大小D驼峰状,如图3.如果资金可以自由借贷,那么银行间的市场利率上限是()A.存款准备金率B.存款准备金利率C.存款基准利率D.央行给商业银行的贷款利率【答案】D【解析】考点:利率走廊A选项存款准备金率是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例,不用于银行间资金的借贷。

B选项存款准备金率是央行支付给商业银行的准备金的利率。

如果银行间的利率低于存款准备金利率,那么商业银行会选择将资金存入央行,而不在市场上贷款给其他金融机构。

C选项存款基准利率是人民银行公布的商业银行存款的指导性利率,包括活期存款、定期存款等。

D选项再贴现实质是中央银行贷款给商业银行。

如果银行间的市场利率下限是再贴现率,那么意味着,在银行间市场向其他商业银行贷款的利率高于向央行贷款的利率,那么所有人都只会向央行贷款,故该利率为银行间的市场利率上限。

【题源】2019复旦431真题重复考4.关于国际收支平衡表,错误的是()A.实物资产增加记借方B.金融资产增加记借方C.国际储备增加记货方D.金融负债增加记货方【答案】C【解析】国际收支账户中记入借方的账目包括:反映进口实际资源的经常项目;反映资产增加或负债减少的金融项目。

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2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题一、名词解释(4分×5)1.汇率超调2.Sharp指数3.在险价值(Value of Risk)4.实物期权5.资本结构的均衡理论二、单项选择题(5分×5)1.马科维茨投资组合理论的假设条件有()。

A.证券市场是有效的B.存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出C.投资者都是风险规避的D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合2.以下几个中收益率最高的是()。

A.半年复利利率10%B.年复利利率8%C.连续复利利率10%D.年复利利率10%3.仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者______;仅考虑信息不对称,高现金股利政策对投资者______。

()A.有益,有害B.有益,有益C.有害,有益D.有害,有害4.甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。

甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%;乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。

某投资者8%甲公司股票,根据无税MM理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?()A.公司甲的价值高于公司乙B.无套利均衡C.市场上有更高期望收益率的同风险项目D.迫于竞争压力5.当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采取的政策搭配()。

A.紧缩国内支出,本币升B.扩张国内支出,本币贬值C.扩张国内支出,本币升值D.紧缩国内支出,本币贬值三、计算题(20分×2)1.X公司与Y公司股票的收益风险特征如下:计算每只股票的期望收益率和α值;识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求;将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合;将该股票作为单一股票组合来持有。

2.某产品项目初始投资60万,产品的市场规模70万,公司占份额为10%,该产品单价为20元,可变成本10元,年固定成本10万元(不包括折旧),营业税税率20%,投资者要求回报率10%,项目投资期2年,直线折旧法,不考虑残值。

求:(1)该项目的净现值。

(2)财务盈亏平衡点。

四、简答题(10分×2)1.现代经济中的金融系统具有哪些功能?2.为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法?五、分析题(25分+20分)1.本杰明·格雷厄姆说过“证券市场是投票机而不是称重仪”。

有人说2007年美国金融危机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系,你是否同意?请说明理由。

2.汇率调节国际收支的作用是什么?在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统一货币?分析一下欧元危机。

2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题答案解析一、名词解释(4分×5)1.汇率超调答:在汇率决定的粘性货币分析法即“超调模型”中,当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时,为维持经济平衡,汇率在短期内的调整幅度超过长期水平,这一现象被称作“汇率超调”。

超调模型是对货币主义与凯恩斯主义的一种综合,成为了开放经济下汇率分析的一般模型。

2.Sharp指数答:Sharpe指数是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。

它测度了对总波动性权衡的回报。

夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。

如果夏普比率为正值,说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率,在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下,说明投资基金比银行存款要好。

夏普比率越大,说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

反之,则说明了在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率,在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下,说明投资基金比银行存款要差,基金的投资表现不如从事国债回购。

而且当夏普比率为负时,按大小排序没有意义。

计算公式:夏普指数=(均报酬率-无风险报酬率)×标准差。

3.在险价值(Value of Risk)答:指在一定的时间(t)内,在一定的置信度(比如95%)下,投资者最大的期望损失。

作为一种市场风险测量和管理的新工具,在险价值法就是为了度量一项给定的资产或负债在一定时间里和在一定的置信度下其价值最大的损失额。

在险价值(VaR)是一种比较全面的衡量标准。

在险价值指在既定概率水平下,某投资组合在某段时间内可能产生的最大损失。

在正常的市场情况下,VaR是非常有用的风险衡量工具。

而在市场振荡期,压力测试和情景分析往往作为VaR 的辅助工具来对市场风险进行分析。

金融监管者将这两种工具视为VaR的必要补充。

4.实物期权答:实物期权是指标的物非证券资产的期权,包括拓展期权、放弃期权和择期期权。

拓展期权是指当条件有利时,它允许公司扩大生产,当条件不利时,它允许公司紧缩生产;放弃的期权是指如果某项目具有放弃价值,这种期权是项目所有者的一种有效的固定选择;择期期权是指开发商拥有推迟投资的权利,可以根据市场的情况决定何时动工,这种选择权可以减少项目失败的风险。

5.资本结构的均衡理论答:资本结构的均衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构。

此时确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值。

根据该理论,有负债企业的总价值等于无负债企业价值加上债务抵税收益的现值,再减去财务困境成本的现值。

二、单项选择题(5分×5)1.马科维茨投资组合理论的假设条件有()。

A.证券市场是有效的B.存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出C.投资者都是风险规避的D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合【答案】A【解析】马科维茨组合的假设:①忽略市场交易成本,证券市场是有效的;②信息是免费的;③投资者评价信息的方法是一致的;④投资者仅关注他们所投资的期望收益和风险。

2.以下几个中收益率最高的是()。

A.半年复利利率10%B.年复利利率8%C.连续复利利率10%D.年复利利率10%【答案】C【解析】实际利率r=(1+i/m)m-1,其中m为每年的计息次数。

计算可得半年复利利率10%得债券得年化收益率为10.25%。

连续复利率r-1=e i-1≈2.71810%-1≈10.52%。

在年化利率相等的情况下,连续复利收益率最高。

3.仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者______;仅考虑信息不对称,高现金股利政策对投资者______。

()A.有益;有害B.有益;有益C.有害;有益D.有害;有害【答案】C【解析】根据税差理论,投资者更偏好资本利得部分的收益。

根据信号理论,高股利支付是一种积极信号,对股价有正面影响。

4.甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。

甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%;乙公司债务资本和权益资本分别为40%和60%。

某投资者持有8%甲公司股票,根据无税MM理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?()A.公司甲的价值高于公司乙B.无套利均衡C.市场上有更高期望收益率的同风险项目D.迫于竞争压力【答案】B【解析】无税MM理论认为任何企业的市场价值与其资本结构无关,不管有无负债,企业的价值等于预期息税前收益除以适用其风险等级的报酬率。

根据无税MM理论的观点,不存在最优的资本结构,即上述甲乙两公司的价值应该是相等的。

惟一使投资者继续持有甲公司股票的理由是甲公司股票价格低于其真实的内在价值,一段时间后,甲公司股价达到无套利均衡水平,投资者获得收益。

5.当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采取的政策搭配是()。

A.紧缩国内支出,本币升值B.扩张国内支出,本币贬值C.扩张国内支出,本币升值D .紧缩国内支出,本币贬值 【答案】D【解析】根据内外失衡政策组合选择的斯旺模型,针对实现内外均衡的政策搭配,应使用支出转换政策(汇率政策)和支出调整政策(需求政策)的搭配,即侧重通过调整汇率来解决外部均衡,而调整国内支出以解决内部均衡。

当出现逆差时和通货膨胀时,政府应该采取措施使本币贬值,同时紧缩国内支出。

三、计算题(20分×2)1.X 公司与Y 公司股票的收益风险特征如下:期望收益(%) 标准差(%)β值股票X 14.0 36 0.8 股票Y 17.0 25 1.5 市场指数 14.0 15 1.0 无风险利率5.0(1)计算每只股票的期望收益率和α值;(2)识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求: ①将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合; ②将该股票作为单一股票组合来持有。

解:(1)根据CAPM 模型,股票期望收益率的计算公式为:()f m f r r r r β=+-股票X 的期望收益率:r x =5%+0.8×(14%-5%)=12.2% 股票X 的α值:α=14%-12.2%=1.8%股票Y 的期望收益率:r y =5%+1.5-(14%-5%)=18.5% 股票Y 的α值:α=17%-18.5%=-1.5%(2)①在风险被充分分散的投资组合中,没有非系统风险,仅有系统风险,可以运用特雷纳指数的思想: 股票X 每单位β值对应的期望收益=(14%-5%)/0.8=11.25%, 股票Y 每单位β值对应的期望收益=(17%-5%)/1.5=8%,因此,在将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合的情况下,投资者应选择股票X 。

②作为单一股票组合来持有,有系统风险和非系统风险,可以运用夏普指数的思想:股票X 每单位标准差对应的期望收益=(14%-5%)/0.36=0.25,股票Y 每单位标准差对应的期望收益=(17%-5%)/0.25=0.48, 因此,将该股票作为单一股票组合来持有时,投资者应选择股票Y 。

2.某产品项目初始投资60万,产品的市场规模70万,公司占份额为10%,该产品单价为20元,可变成本10元,年固定成本10万元(不包括折旧),营业税税率20%,投资者要求回报率10%,项目投资期2年,直线折旧法,不考虑残值。

求:(1)该项目的净现值。

(2)财务盈亏平衡点。

解:(1)根据净现值的计算公式:营业现金流量=[(20-10)×70×10%-10)×(1-20%)+60/2]×20%=54(万元) NPV=-60+54/(1+10%)+54/(1+10%)2=33.72(万元) (2)根据财务盈亏平衡点计算公式:0FQ P V=- 该公司的财务盈亏平衡点:0100000=100002010Q =-四、简答题(10分×2)1.现代经济中的金融系统具有哪些功能?答:金融系统最基本的功能是满足社会扩大再生产过程中的投融资需求,促使资本集中于转换。

具体而言,金融市场的功能主要有:聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。

(1)敛聚功能金融市场通过直接融资和间接融资,但是不管是直接融资、间接融资(区别在于是否存在融资中介)都可以引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合,从而支配社会的生产发展。

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