汽车行业财务报表数据与会计方法(ppt 100页)

10
比率分析的假设（续6）
所以，如果某一比率的分子与分母之间 严格的比例性关系并不存在，运用比率 分析来控制规模差异就须谨慎。
11
比率计算问题
比率计算中,可能会遇到以下两个特殊的 问题:负的分母和极端观察值
首先，关于“负的分母”——假设在分 析某一行业的公司的盈利能力或某一公 司连续若干年的盈利能力的过程中,遇到 一公司或其某一年度的股东权益为 “负” 值.那么,将这一观察值用作股东权益利润 率的分母,会导致一个没有明显的解释意 义的比率。

公司A
公司B
净收益
-400万
2800万
股东权益 -2500万
20000万
14
比率计算问题（续3）
显然,在计算机计算的情况下,增加对计算 机程序的检查是必要的。（如果从数据 库中可以得到比率构成的具体信息,就可 以作此类检查）。
其次，关于“极端观察值”——所谓极 端观察值,是指一个显得与整个数据系列 中的其余数据不一致的观察值。（ 当 然,“显得不一致”在一定程度上是观察者 所作的一种主观推断）
5
图4-1: 收益-销售关系图
A无常量的比例性 B.有常量的比例性
收
收
益
益
销售
ห้องสมุดไป่ตู้销售
6
图4-1 续
C.无常量的非比例性
收 益
D.有常量的非比例性
收 益
销售
销售
7
比率分析的假设（续3）
在图4-1中,B至D图示了等式E = P·S未描 述的几种关系。事实上,B.C及D中描绘了 两种状况,这两种状况都不含有严格的收 益与销售之间的比例性关系:〈1〉常数或 截距的存在。〈2〉两个变量(如收益与 销售之间)存在非线性关系。
章财务报表数据的特征
比率分析的假设及计算问题

财务报表数字的分布

财务报表数据与会计方法

财务报表信息的横向分析

1
一、比率分析的假设及计算问题
财务比率能够用来控制规模差异吗？— —在使用财务报表数据时,必须认识到比 率形式背后的假设,以及背景数字与财务 比率的经验特征。不考虑这些问题,就会 导致错误的推论。
结构变化。例如,公司间的兼并会引起 “极端”观察值。因为,被兼并方的财务 状况可能比较特别(如大大超过100%的负 债率)。
19
比率计算问题（续8）
当分析过程中遇到极端观察值且不是缘 于记录错误时,分析者可选择的办法有:
如果极端观察值是真正的极端,则予以删 除;
如果极端观察值代表其背景特征的一种 极端状况,则应该保留之;
15
比率计算问题（续4）
确定一个观察值是否 “极端”,可以采取 以下两个步骤:
第一,确定该 “极端值”是否因计算原因 而产生。例如, – 是否因记录错误所导致? – 是否由于该比率的分母在某一特定年 份迫近于零?
16
比率计算问题（续5）
第二,考察会计分类、会计方法以及经济或 结构的变化。
3
比率分析的假设（续1）
其中,控制规模差异的影响,是以比率形式
分析财务数据的最为经常的动机。使用 财务比率控制规模差异的一个重要假设, 是分子与分母之间的严格的比例性。例
如,就销售利润率比率而言,严格的比例性 假设意指:
4
比率分析的假设（续2）

E = P·S
这里, “P”为比例因素, “S”为销售收入, “E” 为利润.图4-1图示了不同P值下E与S之间 的关系,即等式E = P·S所表达的关系。
9
比率分析的假设（续5）
事实上，销售收入只是能用于控制公司 间或同一公司不同时点上的规模差异的 量度之一。其他的量度还有：总资产， 股东权益，市场资本价值，以及员工人 数，等等。
只有当不同的规模组的比率值基本一致 时，我们才能说该比率的分子（收益） 与分母（规模度量，如销售或资产等） 之间存在比例性关系。
“极端”,那么,这种“极端”缘于会计 分类的可能性就很大。
会计方法。例如,一个极端的利息保障 倍数,可能是因为表外融资,或者可能是 因为巨额的汇兑收益。
经济的原因。例如,所有被比较的其他 公司可能是资本密集型的,而有”极端” 比率的公司则是劳动密集型的——
18
比率计算问题（续7）
因为该公司所在地区劳动力价格相对较 便宜。这种差别就可能导致公司间边际 利润率的显著差异——当销售量快速扩 大时。
20
比率计算问题（续9）
对引起该极端观察值的经济或会计因素 作出调整,如通过加入与表外融资有关的 利息费用；
在统计分析中,通过消除最大值和最小值, 以使样本整齐化。
本节主要讨论：比率分析的假设；和比 率计算问题。
2
比率分析的假设
财务比率是概括分析财务报表数据的最 常用的手段。之所以要以比率形式考察 财务数据,其基本动机和目的是:〈1〉控 制公司之间和/或同一个公司不同时期之 间规模差异的影响;〈2〉发现一个财务比 率与一个重要变量(如一种证券的风险,或 一个公司宣告破产的可能性)之间关系的 经验规律。
8
比率分析的假设（续4）
图4-1的图示假定了一个双变量模型: E = f (S ).而事实上，决定公司间或同一公司 不同时点间收益差异的一个更为一般的 模型，应该是一个多变量函数：E = f (S,A,H,etc.)(其中，A------资产，H------人 员)。这个方程式表达的模型，可以是线 性的，也可以是非线性的。
12
比率计算问题（续1）
为此,各种可能的解决办法如下: – >从样本中消除该观察值. – >考察分母为 “负”的原因,并作适当 调整。 – >改用能反映公司盈利能力的别的比率, 如总资产利润率或销售利润率。（这 两个比率的分母为负的可能性是极小 的）
13
比率计算问题（续2）
注意可能的“计算机”计算“错误”— —如计算机算机打印出来的资料为:A公 司的股东权益利润率为16%,B公司的股东 权益利润率为14%。但是,在这些比率值 背后的具体数据是:
会计分类。例如,一笔巨大的非常项目利得 包含于净收益中,就可能会引起销售净收益 率的 “极端”。检查这种问题的一个有效 的办法,就是比较不同计算口径的销售收益 率------将销售营业利润率,非常项目前销售 利润率,以及销售净利润率这三个比率进行 比较,如果只有销售净利润率显得
17
比率计算问题（续6）