银河证券：独角兽行情向纵深发展 优质成长股将获得估值溢价
非银行金融行业跟踪：二十大期间资本市场更多利好举措落地值得期待
DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场受9月金融数据和CPI 、PPI 等经济数据超预期利好提振，交易情绪呈现复苏态势，日均成交额回升700亿至0.7万亿；两融余额（10.13）续降至1.54万亿，但已较周中的近期低点回升。
周末证监会和沪深交易所推出一系列利好资本市场的政策，包括：1.证监会原则同意开展私募股权创投基金向投资者实物分配股票首单试点，后续还将根据试点情况逐步扩大试点范围——该业务创新模式既有利于PE/VC 优化募投管退流程，也有望进一步完善拟上市企业股权市场化定价方式，亦间接改善资本市场流动性；2.证监会修改《上市公司股份回购规则》，沪深交易所也针对规则调整做了相应安排，规则修订主要包括优化上市公司回购条件、放宽回购限制、完善回购/增持窗口期、合理界定股份发行行为等，《规则》的调整有利于降低上市公司回购门槛，缩短多次回购周期，优化回购流程，鼓励上市公司在低迷市场环境中通过更为积极的行动提振投资者信心，进而利好资本市场；3.上交所科创板股票做市业务的准备已就绪，目前已有14家券商获得做市资格，后续还将逐步扩容——和主板相比，当前科创板交易活跃度和市场生态均有继续改善的空间，科创板做市制度有助于提升优质高新成长企业上市融资的积极性，亦有望提升参与跟投券商的投资收益、对冲市场风险，此外，上交所还修订发布科创板询价转让实施细则，有望进一步降低科创板股权转让交易成本，提升市场流动性，有利于一、二级市场高效联动。
保险：年初以来保险负债端仍在承受居民消费能力下降、疫情和代理人减员等因素带来的影响，但从各家险企中报中也能看到渠道改革呈现的积极变化，特别是代理人产能和活动率的提升，同时银保渠道的持续发力亦助力头部险企稳住核心客户群体。
伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。
整体上看，四季度负债端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。
中国银河：充分发挥领先优势实现业务均衡发展
中国银河：充分发挥领先优势实现业务均衡发展《红周刊》特约作者韩晋8月30日晚间，中国银河证券发布2017年半年度报告称，今年上半年公司实现营收77.04亿元，同比下降16.72%；实现净利润21.1亿元，同比下降6.35%；每股收益0.21元。
根据中国证券业协会的统计数据显示，今年上半年，A股整体呈现震荡格局，成交出现小幅萎缩，佣金率持续下滑，中国证券行业实现净利润552.58亿元，同比下降11.5%。
中国银河证券净利润降幅低于行业水平。
作为中国证券业领先的综合金融服务提供商，中国银河证券持续保持着较强的综合竞争实力，公司资本规模、盈利水平、业务实力和风险管理能力一直位居行业第一梯队。
2017年上半年，中国证券行业监管环境持续收紧，行业法规及业务规则不断完善，中国银河证券坚守不发生系统性风险底线，一手抓业务，一手抓管理，坚定不移推动战略落地，成功实现A股上市，海外并购工作取得重大进展。
经纪业务市场份额保持稳定中国银河证券经纪业务在稳固传统代理买卖业务优势同时，重点推进开户业务、金融产品销售业务及股票质押业务的开展，打造一站式金融服务平台。
为进一步做大做实客户基础，公司举办“喜迎A股上市决战开户之巅”开户营销竞赛活动，活动期间新增客户40余万户，开户市占率创历史新高，达到8.4%，新增客户资产210亿元，实现了规模和收入“双创”的目标。
上半年，公司累计销售金融产品（不含现金类产品）人民币434.78亿元。
融资融券业务方面，公司针对上市公司大股东、专业机构投资者以及高净值客户采取精准营销；加强转融券服务，满足网下打新等专业投资者的风险对冲需求；加强差异化息费率管理，采取新旧有别的价格策略，坚持“保存量引增量”；探索总结客户分层服务机制，提升两融客户满意度和粘性。
截至6月底，公司融资融券余额人民币474.48亿元，市占率5.39%，行业排名第7；信用账户数31.48万户，较2016年末增长2.90%，开户市占率7%；上半年融资交易额人民币4716.87亿元，市占率为5.46%，行业排名第4。
《交易思维：价值投资背后的战役》札记
《交易思维：价值投资背后的战役》读书笔记目录一、内容描述 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 价值投资概述 (5)二、交易思维的基础 (5)2.1 交易的本质 (6)2.2 价值投资的理念 (7)2.3 交易思维与价值投资的关联 (8)三、价值投资的关键要素 (9)3.1 企业分析 (11)3.1.1 行业分析 (12)3.1.2 公司分析 (13)3.2 价格评估 (14)3.2.1 市场价格 (15)3.2.2 内在价值 (17)3.3 投资策略 (18)3.3.1 长期投资 (19)3.3.2 短期交易 (21)四、交易思维在价值投资中的应用 (22)4.1 战略性投资 (23)4.1.1 控股收购 (25)4.1.2 资产配置 (26)4.2 战术性交易 (28)4.2.1 价格波动交易 (29)4.2.2 技术分析 (31)五、交易思维的挑战与应对 (32)5.1 市场波动 (33)5.1.1 市场风险 (35)5.1.2 市场机会 (36)5.2 信息不对称 (37)5.2.1 信息收集 (38)5.2.2 信息处理 (40)六、交易思维的培养与提升 (41)6.1 学习与实践 (43)6.2 心理素质 (44)6.3 持续改进 (45)七、结语 (46)7.1 交易思维的价值 (47)7.2 价值投资的发展前景 (48)一、内容描述《交易思维：价值投资背后的战役》是一本深入探讨价值投资理念与实践相结合的书籍。
本书从全新的视角出发，将交易视为一种思维方式，详细阐述了价值投资背后的战略与战术。
书中首先对价值投资进行了定义，指出它不仅仅是一种投资策略，更是一种关于如何发现、评估并利用企业内在价值的方法论。
通过这一定义，作者引导读者进入价值投资的殿堂，了解其核心原则和关键要素。
在内容安排上，本书采用了循序渐进的方式。
介绍了价值投资的基本概念和原理，帮助读者建立起对该投资方法的基本认识；接着，通过丰富的案例分析，展示了众多投资者在实际操作中如何运用价值投资策略取得成功；结合当前的市场环境，对价值投资策略进行了深入的反思与展望，为读者提供了新的思考角度和投资建议。
我国独角兽企业回归A股对国内证券市场的影响
No. 5. 2019Serial No.1552019年第5期（总第155期）理 论观 察Theoretic Observation••经济学研究我国独角兽企业回归A 股对国内证券市场的影响董佳慧，梁耀康（厦门大学，福建厦门363105）摘 要：本文首先概括了在当下经济浪潮中，独角兽企业在证券市场上的发展态势；其次剖析了独角兽企业 回归本土市场强烈意愿背后的动因，进而又分析了独角兽企业回归A 股给市场带来的影响；最后针对其不良影响 作出相应的策略构思％关键词：独角兽企业；A 股；证券市场中图分类号：f &32文献标识码：A 文章编号：1009 — 2234（2019）05 — 0052 — 03独角兽企业作为新经济的代表，对国家创新科技发展具有重要的战略意义。
截至2018年3 月，我国独角兽企业有126家，其总估值约6253 亿美元，其主要分布于互联网金融、电子商务、人 工智能、咼端制造、生物科技等咼新领域。
由于诸 多原因，我国大部分的独角兽企业都倾向于海外 市场寻求上市融资，这无疑让我国的资本市场流 失了大量独角兽企业的发展红利。
为了顺应新时 代新经济的发展,2018年以来，国家出台了诸多政 策，为优质独角兽企业回归A 股开通了绿色通道。
一、我国独角兽企业的回归热潮进入21世纪以来，中国经济逐渐失去了人口 红利的优势，国内产业结构的优化升级，新旧动能 的转换势在必行，在中美贸易战开战的国际环境 下，中国更加需要独立自主的创新科技，更加需要 国家对科创类企业的支持和鼓励。
2018年可以说 是中国独角兽企业的黄金一年，党的十九大报告 明确提出：中国经济已经由高速增长阶段转变为 高质量发展阶段，需要激发全社会的创新创业精 神，优化产业结构，向高质量高水平发展方式迈进。
2018年两会期间，证监会副主席姜洋表示关于 支持四新企业的问题，证监会会尽全力把路修好， 让新经济的主力得到更好的政策支持。
结构市就应这样守正出奇 捕捉独角兽真龙(附股)
结构市就应这样守正出奇捕捉独角兽真龙（附股）日内沪指震荡微红收盘，符合我们昨日的预判。
热点板块方面，雄安、京津冀一体化、细胞免疫治疗、次新等领涨，芯片、集成电路、小米概念等则进入调整。
近期市场板块轮动有序，我们也反复强调了市场维稳为主，轻大盘重个股，坚持紧跟热点，涨不追，跌不慌，耐心做好低吸高抛操作也不难。
之前一直强调市场风格切换，优质成长股迎来了战略布局机会，市场风险偏好也在逐步提升，从前期妖股（贵州燃气、特力A等）再度发力和新妖（万兴科技6连板）的诞生就可以看出端倪。
希望大家好好把握近期的春季播种良机。
目前主流资金依然以挖掘超跌个股机会为主，踏准板块之间的轮动节奏则显得尤为重要。
我们要重视政策方面确定性主题和年报、一季报业绩超预期释放的投资机会。
把握超跌中小创股，优质成长股的低吸机会。
建议投资者轻指数、重个股，在控制好仓位的基础上适当均衡配置，逢低关注中高端制造业、国企改革、大数据、互联网及底部二线蓝筹股。
近期爆炒独角兽概念，关于独角兽概念的公司如下：随着证监会两大措施的出台，不论是退市制度的修改还是独角兽企业的引入，都只是A股供给侧改革的序幕。
正是由于A股科技股估值、质地与海外上市的独角兽之间的差异，其回归后或将引起资金抛弃当前中小创转而追寻独角兽回归，并给予其更高的估值溢价，恰如360回归。
而仅考虑前15大已在海外上市的独角兽当前总市值约11万亿，BATJ四大科技巨头总市值约7.2万亿，按照A股科技股估值是美股2.8倍计算，或将对当前中小创造成20万亿的“吸血”。
以史为鉴，其回归历程或将复制2004年腾讯回归港股“一枝独秀”，科技股“二八分化”的情形。
综上，在A股供给侧改革大幕徐徐拉开的当下，投资者还是需要全面关注具备真成长性的行业龙头公司。
其中当前市场环境下，建议更加关注新兴行业细分子行业龙头标的。
(分析仅供参考，不构成操作建议。
如自行操作，注意仓位控制和风险自负。
)。
长城所独角兽企业标准
长城所独角兽企业标准独角兽企业是指初创企业中估值超过10亿美元的企业。
这些企业通常具有高增长潜力和独特的商业模式，被认为是创新经济的引擎和推动者。
在中国，独角兽企业标准是由“长城所”（China Internet Weekly）制定的一套评定标准，旨在评估和挖掘中国互联网行业中的独角兽企业。
本文将对长城所的独角兽企业标准进行详细解读。
长城所对于独角兽企业的评定标准主要包括以下几个方面：一、估值标准：独角兽企业的估值必须超过10亿美元。
估值是市场对企业价值的一种认可，也是评估企业发展潜力和投资价值的关键指标。
在中国，估值通常是通过融资轮数和投资金额来确定的。
独角兽企业必须至少完成过C轮融资，且最新一轮融资金额必须超过1亿美元。
二、创新能力：独角兽企业必须具备创新能力。
创新是推动企业持续发展的重要驱动力，也是提高企业在市场竞争中的竞争力的关键因素。
长城所将创新能力分为技术创新和商业创新两个方面来评估。
技术创新包括产品技术和技术应用的创新；商业创新包括商业模式和市场营销策略的创新。
三、市场规模：独角兽企业所处的市场必须具备较大的潜力和规模。
市场规模是企业发展的基础，也是创新成功的关键条件。
长城所主要通过行业市场规模和企业市场份额来评估市场规模。
行业市场规模是指所在行业的总产值和增速；企业市场份额是指企业在所在行业的占有率和增长速度。
四、运营能力：独角兽企业必须具备高效的运营能力。
运营是企业的核心能力之一，决定着企业的生产效率和资源配置能力。
长城所主要通过财务表现、人才团队和管理体系来评估运营能力。
财务表现包括盈利能力和现金流量状况；人才团队包括创始人和核心团队的素质和能力；管理体系包括组织架构和流程规范等。
五、成长潜力：独角兽企业必须具备较大的成长潜力。
成长是企业发展的核心目标，也是决定企业未来价值和投资回报的重要因素。
长城所主要通过市场增长率和竞争优势来评估成长潜力。
市场增长率是指企业所在市场的增长速度；竞争优势是指企业在市场竞争中具备的核心竞争力和差异化优势。
A股放量反弹成长股当领头羊 关注拥有优质金融资产央企
A 股放量反弹成长股当领头羊关注拥有优质金融资产央
企
沉寂已久的A 股周二午后突然发力，放量反弹，成长股充当领头羊，全天上涨近2%。
这也让不少投资者不再那么悲观。
也有专业人士表示，在香港股市持续大涨之后，A 股可能存在一轮补涨需求。
建议投资者关注国企改革、
军工以及部分优质成长股。
而记者发现，在国企改革主题中，国有金融平台成
为新的亮点。
今天早上差点割肉了，没想到下午就反弹起来了。
股民王女士称。
数据
显示，在创业板等成长股带动下，沪深两市双双放量反弹，上证指数收盘涨幅
超过0.6%。
PPP 主题、半导体、软件服务等表现活跃。
有分析人士也表示，鉴于港股连续上涨，不排除A 股有一波反弹行情，沪指有望重返3100 点。
成交量明显放大
周二早盘，沪深两市接近平开。
开盘后两市震荡下行，盘面上热点极度
稀缺，创业板一度跌近1%。
不过，PPP 主题继续成为A 股的大亮点，环保、地下管网、水利等领域集体上攻，两市明显回暖，创业板沪指相继翻红；午后互
联网金融等题材开始反弹，上证指数最高反弹到3095.51 点，奈何尾盘银行股下行拖累股指。
截至收盘，沪指报3090.71 点，涨0.61%；深指报10861.50 点，涨
1.55%；创业板报222
2.84 点，涨1.84%。
成交量也明显放大，两市共成交5324.82 亿元，较上一交易日增量近1200 亿元。
有分析指出，经过十几天的调整，A 股已经进入到关键位置。
而昨日两
市探底拉升，小幅摆脱近期震荡局面，在一定程度上降低投资者对A 股的担。
中国银河推荐的股票怎么样
中国银河推荐的股票怎么样
中国银河推荐的股票，在市场上被认为有着较高的投资价值。
以下将详细介绍中国银河推荐的股票如何。
首先，中国银河推荐的股票通常具有较高的盈利能力和稳定的业绩。
该行业和公司经过严格的筛选和研究后，才被中国银河纳入推荐股票之列。
这意味着这些公司具有出色的经营能力和发展潜力。
其次，中国银河推荐的股票拥有良好的估值和投资回报。
银河证券的研究团队经过深入分析和评估，为投资者提供有关公司股价可能的上升空间和潜在回报的信息。
因此，推荐的股票在估值上通常是合理且具有较大增长潜力的。
第三，中国银河在推荐股票时也考虑了公司的风险管理和透明度。
这意味着这些公司的内部控制和治理体系具备较高的水平，能够降低投资风险。
此外，推荐的公司还在财务报告方面具有一定的透明度，能够为投资者提供可靠的信息基础。
再者，中国银河推荐的股票还考虑了宏观经济和行业发展的因素。
中国银河的研究团队会对宏观经济和行业的变化进行分析和预测，以便为投资者提供有关行业前景和公司发展的信息。
这有助于投资者更好地把握机会和风险。
最后，中国银河还提供投资指导和专业服务，以帮助投资者更好地理解和管理他们的投资组合。
他们将根据投资者的风险承受能力和投资目标，提供个性化的投资建议和服务。
综上所述，中国银河推荐的股票通常具有较高的盈利能力和稳定的业绩，具有良好的估值和投资回报，以及较低的风险和透明度。
投资者可以根据中国银河的推荐选择合适的股票，并通过他们的专业指导和服务，更好地管理自己的投资组合。
2019A股史上涨幅前二十名的公司
A股史上涨幅前二十名的公司，没有一家是垃圾公司：有的人炒作暴涨的垃圾股会抱有侥幸心理，认为只要在下跌之前及时退出就可以赚个快钱，但是他根本不知道自己会不会是接这最后一棒的人。
每个人都认为在自己买入后，后面会有一个更为贪婪更为傻的人来花更高的价钱把这个垃圾买走，每个人都是这么想的，实际上他们之中每个人都有可能成为那个更傻的人！这就好比是一场“击鼓传雷”的游戏，当鼓声想起的时候，这颗雷在赌徒们手中传来传去，当鼓声停止的时候这颗雷就会爆炸，每个人都认为这颗雷不会在自己手中爆炸。
人们听着鼓声跟着节奏陶醉其中，看着股价一而再的上涨，看着自己的账户市值水涨船高，有时候甚至认为游戏会永远进行下去，暴富的梦想仿佛很快就会实现。
当然，他们还时不时的嘲笑一下那些不愿意参加这个博傻游戏的“理性的傻瓜”。
但重点是：1这个游戏不可能永远的持续下去，2这颗雷一定会爆炸，3最重要的是没人知道鼓声何时会停止。
有一个故事，说一名年轻的士兵和别人打赌，说自己敢高举火把穿越弹药库，结果他真的做到了，并因此赌赢了1000美元的奖金。
然后有人不信，结果他再次打赌，又举着火把安全的穿越了弹药库，因此又获得了1000美元。
此时的他认为自己即英勇又聪明无比，也认为自己找到了发家致富的捷径，如果连续十次安全穿越，那么他就会得到1万美金，如果二十次三十次四十次呢，暴富指日可待啊！但实际上他只是个幸运的傻瓜而已！即使他第N次高举火把安全的穿越弹药库，他依然是一个傻瓜！道理是显而易见的！巴菲特从格雷厄姆那里学到最重要的两句话，1是：第一不要亏损，第二永远记住第一条。
2是：安全边际。
只有尽量避免永久性亏损，才能长期持久的获得复利带来的结果。
如何避免永久性重大亏损，每笔投资都要留有足够的安全边际。
股票投资，安全是第一位的！不是比谁短期赚的快赚得多，而是比谁长期赚的稳，赚的久。
在巴菲特2000年致股东的信中有一段话：“轻松赚大钱更容易让人丧失理性，更容易飘飘然，以为自己就是灰姑娘。
CIIA卷一50题汇编
CIIA 卷一中国5年考题汇编说明：汇编起来是为了考生更好的分专题进行学习，也方便携带、制定学习计划以及记笔记等。
答案没有汇编，因为汇编起来也基本不会提高查找答案的效率。
题型分为四种：经济学、财务会计和财务报表分析、公司财务以及股票估值和分析。
其中公司财务和股票估值既有单独题型，也有混合题型。
目录CIIA 卷一中国5年考题汇编 (1)目录 (1)卷一考分比例 (2)考试大纲 (3)经济学问题 (5)2006.3 (5)2006.9 (5)2007.3 (6)2007.9 (9)2008.3 (10)2008.9 (11)2009.3 (12)2009.9 (14)2010.3 (15)2010.9 (17)财务会计和财务报表分析 (19)2006.3 (19)2006.9 (24)2007.3 (28)2007.9 (32)2008.3 (37)2008.9 (41)2009.3 (45)2009.9 (49)2010.3 (52)2010.9 (57)财务报表分析(无单独) (63)2006.3 (63)2006.9 (63)2007.3 (63)2007.9 (63)2008.3 (63)2008.9 (63)2009.3 (63)2009.9 (63)2010.3 (64)2010.9 (64)公司财务（包括一部分股票估值分析） (64)2006.3 (64)2006.9 (67)2007.3 (69)2007.9 (71)2008.3 (73)2008.9 (78)2009.3 (81)2009.9 (83)2010.3 (85)2010.9 (89)股票估值和分析 (93)2006.3 (93)2006.9 (94)2007.3 (98)2007.9 (98)2008.3 (100)2008.9 (104)2009.3 (104)2009.9 (107)2010.3 (109)2010.9 (112)卷一考分比例Q: CIIA考试涉及的内容及各部分内容参考配分比例是多少？依據ACIIA所公布之測驗內容範圍及參考配分比例如下表所示：卷一分值比例为公司财务及股票估值与分析50% 财务会计和报表分析30% 经济学20%因此卷一考生应该把精力重点放在公司财务及股票估值与分析上！考试大纲经济学问题2006.3问题1：经济学（40分）a)中国的GDP和出口持续呈现高速增长。
科创板提高风险偏好对标企业享估值外溢
科创板提高风险偏好对标企业享估值外溢本刊记者林蔓近日，上交所发布消息称将于7月22日举行科创板首批25家公司上市仪式，也就是说科创板在7月22日将正式开板。
科创板主要以高科技公司为上市对象，科技股估值本来就高，再加上上市初期的估值溢价，科创板的整体估值显著高于主板。
目前已经定价的13家科创板公司，市盈率区间为32-150倍，中值约为60倍。
而截止7月9日全部A股PE中位数为32倍，位于历史22%分位；中小板、创业板PE 中位数分别为34倍、43倍，位于35%、26%的历史分位。
从创业板的历史经验来看，开板初期几个月市场的风险偏好明显提升。
此次科创板开板，整个主板的风险偏好也有望随之提高，主板科技股的估值也将上升，尤其是与科创板各领域对标的低估值龙头个股。
截止7月8日，申请科创板上市的企业共144家，以信息技术类、高端制造类、生物医药类数量最多，三者占比达到42.36%、22.91%、21.52%。
笔者将从中筛选个别优质标的，并寻找主板中与其业务对标的低估值、优业绩的公司，以期获得估值外溢的投资机会。
作为国内少有的高端半导体设备公司，中微公司（688012）的上市备受市场关注。
中微成立于2004年，公司受国家大力支持，第一大股东是上海芯片产业基金。
中微公司的主打产品是刻蚀设备和MOCVD设备，技术已接近国际领先水平。
中微产品下游主要应用于IC与LED领域。
公司PrismoA7型号的LEDMOCVD设备已经占据全球氮化镓基LEDMOCVD新增市场的41%；刻蚀设备方面，2018年刻蚀设备的营收增长高达95.7%。
随着国内新增晶圆厂步入设备采购周期，公司的营收有望继续增长。
目前公司客户包括中芯国际、长江存储、三安光电、台积电、SK海力士、联华电子等龙头企业。
财务方面，2018年中微营收规模为16.39亿，三年复合增速64%；净利润在2018年刚刚由负转正，约0.9亿元，经营现金流也于2018年转为正值。
市场将由估值驱动转向盈利驱动
市场将由估值驱动转向盈利驱动作者：宋英杰来源：《金融理财》2011年第04期兔年第一个交易日在央行加息声中悄然开幕。
面对加息，市场人士的反应各不相同。
而随后一个交易日沪深两市迅猛上攻，上证综指一举突破半年线、年线及2800点整数关口。
这与日前信达澳银基金针对加息的判断“非对称加息符合预期”、“市场层面预计反弹格局仍会持续”不谋而合。
该公司去年因精确踏准市场节奏从而投资业绩大幅提升。
面对2011年的市场，信达澳银基金2011投资策略报告指出：2011年市场将由估值驱动转向盈利驱动，市场总体走势趋于平衡，上下空间相对有限。
经济增长动力依然充沛信达澳银基金认为，2010 年全球经济呈缓慢复苏态势，其中美国的经济仍然呈现一种恢复性的增长，但其内生增长动力却不断加强。
2011年是“十二五”规划的开局之年，信达澳银基金认为：调结构作为中长期目标，仍将是经济工作非常重要的方向。
我国经济结构将得到进一步优化，其中民生、消费、服务业和战略新型产业等仍将是重点领域。
伴随经济高速发展，通胀压力日益增大。
由于2009和2010年天量信贷投放的滞后影响，以及输入性通胀压力、食品价格走势、货币供应情况、物价翘尾等因素，信达澳银基金认为中国经济在2011 年将面临较大的通胀压力，预计全年CPI在4.5%左右，呈前高后低态势。
中央政策也因此由保增长全面转向防通胀，预计上半年的政策收缩力度较大。
但由于外需的稳固，加之内生经济增长动力依然充沛，政策的收缩还不足以让经济再次探底。
预计全年GDP增速在9.5%左右。
A股估值相对合理当前A股市场的估值低于平均水平。
即使流动性有收缩，考虑到宏观经济仍处于持续增长过程中，企业盈利依然快速增长，信达澳银表示，这样的估值是有一定吸引力的。
特别是权重股的低估值，对整体市场具有较强的支撑作用。
从与香港市场的横向比较来看，当前 AH溢价在零附近，历史上这一溢价平均在 40％左右，从这个意义上说，当前 A股是相对低估的。
a股和h股票同时上市的公司溢价排行榜
a股和h股票同时上市的公司溢价排行榜
1.茅台集团：由于茅台酒的品牌效应和高端消费市场需求的推动，A股溢价较H股高出约30%。
2. 中国平安：由于公司在保险业务方面的优异表现和市场地位，A股溢价较H股高出约20%。
3. 中国移动：由于公司在通信行业的龙头地位和稳定的盈利表现，A股溢价较H股高出约15%。
4. 中国石化：由于公司在石化行业的龙头地位和稳定的盈利表现，A股溢价较H股高出约10%。
5. 中国建筑：由于公司在建筑行业的领先地位和全球化战略的
推动，A股溢价较H股高出约8%。
6. 中国国际航空：由于公司在航空运输行业的领先地位和全球
化战略的推动，A股溢价较H股高出约5%。
7. 中国人寿：由于公司在保险业务方面的优异表现和市场地位，A股溢价较H股高出约3%。
8. 中国石油：由于公司在石油行业的龙头地位和稳定的盈利表现，A股溢价与H股基本持平。
9. 中信证券：由于公司在证券行业的领先地位和稳定的盈利表现，A股溢价较H股略高。
10. 中国联通：由于公司在通信行业的龙头地位和稳定的盈利表现，A股溢价与H股基本持平。
- 1 -。
《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》随笔
《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》读书记录目录一、内容概览 (2)1.1 书籍简介 (3)1.2 作者背景 (4)二、选股策略 (4)2.1 基本原则 (6)2.2 行业分析 (7)2.3 公司分析 (8)2.4 财务指标 (10)三、股票选择与投资组合管理 (11)3.1 优选股票 (12)3.2 投资组合的构建与调整 (13)3.3 风险控制 (14)四、实战案例分析 (15)4.1 案例一 (16)4.1.1 公司概况 (17)4.1.2 投资过程 (18)4.1.3 结果分析 (20)4.2 案例二 (21)4.2.1 公司概况 (22)4.2.2 投资过程 (23)4.2.3 结果分析 (24)五、总结与启示 (25)5.1 本书总结 (26)5.2 对投资者的启示 (27)一、内容概览《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》是一本关于投资策略和股票市场的经典著作。
本书由著名的投资家彼得林奇所著，书中详细阐述了林奇的投资哲学、选股方法和实战案例。
读者可以深入了解股票市场的基本原理和投资技巧，以及如何在激烈的市场竞争中取得优势。
投资哲学：介绍了彼得林奇的投资理念，包括长期投资、价值投资、成长股投资等。
成功的投资需要坚定的信念和长期的投资视野，同时要注重基本面分析和风险控制。
选股方法：详细阐述了林奇的选股策略，包括行业选择、公司分析、财务分析、市场趋势分析等方面。
林奇注重从多个角度对股票进行全面分析，以寻找具有成长潜力和价值优势的投资标的。
实战案例：通过多个实际案例，展示了林奇的投资过程和决策依据，让读者了解如何在实战中应用选股方法和投资哲学。
这些案例包括成功和失败的案例，让读者从中学到经验和教训。
市场趋势：分析了股票市场的历史演变和未来发展趋势，以及投资者如何应对市场变化。
要灵活应对市场变化，不断调整投资策略和组合配置。
本书不仅适合投资者阅读，也适合金融从业人员、经济学者等人士参考。
通过阅读本书，读者可以深入了解股票市场的运作机制和投资技巧，提高自己的投资能力和风险意识。
银河证券SWOT分析课件
2023
PART 06
银河证券SWOT总结与建 议
REPORTING
发挥优势，抓住机遇
总结：银河证券应充分利用自身在资本、品牌、渠道、产品等方面的优势，抓住市场机遇，提升业务规模和市场份额。
银河证券在资本实力、品牌影响力、渠道覆盖和产品创新等方面具有优势，可以通过优化资源配置、加大市场拓展力度等方 式，进一步提升竞争优势。
监管政策趋严
随着证券市场的不断发展，监管政策 也在不断调整和完善。近年来，监管 部门对券商的合规要求越来越严格， 对风险控制提出了更高的要求。
银河证券需要密切关注监管政策的变 化，加强内部合规管理，确保业务运 营的合规性和风险控制的有效性。
经济周期波动影响
证券市场与经济发展密切相关，经济 周期的波动对证券市场有着重要的影 响。在经济繁荣时期，证券市场往往 表现较好，而在经济衰退时期，证券 市场可能会出现大幅波动。
弥补劣势，应对挑战
总结：针对自身在人才、技术、服务等方面 的不足，银河证券应积极采取措施进行改进 ，以应对市场竞争和监管挑战。
银河证券在人才队伍建设、技术研发和服务 质量等方面存在一定劣势，可以通过引进高 端人才、加大研发投入、提升服务质量等方
式进行改进。
优化业务结构，提升服务质量
总结：银河证券应调整业务结构，提升服务质量，以 满足客户不断升级的需求。
2023
PART 02
优势分析（Strengths）
REPORTING
资本实力雄厚
银河证券拥有雄厚的资本实力，能够 支持其在各项业务领域的拓展和投资 。
资本实力雄厚意味着银河证券有更多 的机会参与大型项目和业务，提升市 场份额。
充足的资本储备有助于银河证券抵御 市场风险，保障公司的稳健运营。
海银财富：科技独角兽中概股CDR回归A股进入倒计时,A股投资风格遭遇新变局
海银财富：科技独角兽中概股CDR回归A股进入倒计时，A股投资风格遭遇新变局中概股通过CDR方式回归A股，正进入实际操作阶段。
3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称《若干意见》）。
市场广泛认为，《若干意见》的面世，等于为海外上市的中概股以CDR方式回归A股开了“绿灯”。
值得注意的是，《若干意见》也对境内科技创新公司在境内A股上市提供了明确的准入门槛。
具体而言，创新企业上市方式CDR和IPO二选一——已在境外上市的大型红筹企业，市值应不低于2000亿元；尚未在境外上市的企业最近一年营收不低于30亿元且估值不低于200亿元。
此外，参与《若干意见》试点的企业应属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。
那么新政一出，到底有多少海外中概股获得CDR回归A股的“许可证”？科技创新公司集中上市，会给现有A股投资格局带来多大的变化？海外中概股以CDR回归A股面临多少操作挑战？境内科技创新公司A股上市存在哪些便利性？本期海银视角将以QA方式，对此做全面剖析。
中概股CDR回归A股蕴藏多大投资新机遇Q&AQ：哪些中概股得到以CDR方式回归A股的“许可证”？A：坦白说，《若干意见》对中概股以CDR方式回归A股的准入门槛是相当高的，按照其试点企业估值2000亿元测算，当前334家中概股里，能满足市值达标、已经海外上市、符合“创新企业”行业准入标准的企业只有6家，分别是阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信。
但海银视角认为，相关部门之所以这么做，一方面有择优录取的意图，即吸引中国最优秀的一批创新公司以CDR方式回归A股，从而给投资者更好的投资选择，另一方面也是通过变相抬高准入门槛，让一些打算借CDR回归A股寻求退出更大收益的中概股股东望而却步，避免形成政策套利的操作空间。
不过，海银视角通过多位券商了解到，尽管《若干意见》对中概股以CDR方式回归A股的准入门槛设定较高，但不排除随着CDR运作机制日益成熟且市场表现良好，相关部门未来可能会调低准入门槛，吸引更多具有技术创新能力的中概股回归。
中国银河证券基金产品风险评价大纲
中国银河证券基金产品风险评价大纲中国银河证券基金产品风险评价大纲（2009年5月版）中国银河证券股份有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》、《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》、《证券投资基金销售适用性指导意见》、《关于证券投资基金宣传推介材料监管事项的补充规定》、《证券投资基金销售人员执业守则》等法律、规章、规范性文件和行业自律性文件，在此基础上形成《中国银河证券基金产品风险评价大纲》。
一般来说，基金风险等级评价包括基金产品风险评价和基金运作风险评价。
中国银河证券股份有限公司至少依据以下四个因素对基金产品进行风险等级评价：（一）基金招募说明书所明示的投资方向、投资范围和投资比例；（二）基金的历史规模和持仓比例；（三）基金的过往业绩及基金净值的历史波动程度；（四）基金成立以来有无违规行为发生。
一、基金产品风险评价中国银河证券根据《证券投资基金法》和《证券投资基金运作管理办法》制定了《中国银河证券基金分类体系(2009版)》，该体系对每只基金依据其基金合同和招募说明书中明示的投资方向、投资范围和投资比例进行基金产品分类，详细见附件的《中国银河证券基金分类体系(2009版)》及其说明。
同时对《中国银河证券基金分类体系一览表》中的不同类型基金的风险等级进行划分。
详细见表格。
按照三级分类体系，划分为高风险等级基金类型有：标准股票型基金、普通股票型基金、标准指数型基金、增强指数型基金、偏股型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金共7个三级类别。
划分为中风险等级的基金有：偏债型基金、普通债券型基金(二级)共2个三级类别。
划分为低风险等级的基金有：长期标准债券型基金、中短期标准债券型基金、普通债券型基金(一级)、保本型基金、货币市场基金（A级）、货币市场基金（B级）共6个三级类别。
借鉴国内熟悉的红、黄、绿三种交通信号灯颜色来列示风险等级，简洁和直观。
银河证券SWOT分析课件
国际业务拓展可以为银河证券带来更广阔的市场空间和更丰富的业务机会，例如跨境资本流动和海外投资等。
VS
政府对证券行业的政策支持为行业发展提供了有力保障，例如降低证券公司资本要求、放宽业务准入等政策措施可以促进证券行业的健康发展。
银河证券是中国证券业协会会员单位之一。
01
02
04
03
在中国证券业协会公布的证券公司排名中，银河证券通常名列前茅。
公司拥有较为完善的业务体系和广泛的客户基础，是国内证券行业的佼佼者。
银河证券是中国证券行业的领军企业之一，总资产规模较大。
02
CHAPTER
优势分析(Strengths)
01
02
利用金融科技手段提升客户服务体验，弥补传统证券业务的不足。
加强内部管理，提高运营效率，降低成本。
02
03
04
01
THANKS
感谢您的观看。
研发实力较弱
总结词
银河证券在金融科技、大数据、人工智能等方面的创新能力不足，缺乏自主研发的核心技术，与行业内创新型企业相比存在较大差距。
详细描述
总结词
收入结构单一
详细描述
银河证券的经纪业务收入占比较高，过于依赖传统经纪业务，收入结构单一，抗风险能力较弱。
风险控制体系不完善
总结词
银河证券的风险管理能力有待提高，风险控制体系尚不完善，对市场风险、信用风险等的识别、评估和控制能力有限。
详细描述
04
CHAPTER
机会分析(Opportunities)
金融科技的发展为证券行业提供了新的服务模式和业务机会，银河证券可以借助金融科技手段提升服务效率和用户体验，例如利用人工智能、大数据等技术进行精准营销和风险管理。
券商:受益于独角兽回归
券商：受益于独角兽回归
华安证券
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2018(000)013
【总页数】1页(P40)
【作者】华安证券
【作者单位】
【正文语种】中文
投资要点
1、独角兽回归增厚投行利润。
2、龙头券商优势明显。
3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。
试点的主要内容包括试点对象及选取机制、试点企业的发行条件和审核机制、信息披露及日常监督等。
CDR是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。
意见中强化了独角兽企业信息披露要求，制度安排类似于具备融资功能的三级ADR。
证券公司深耕资本市场，熟悉证券交易发行的各项法律法规及具体业务操作，满足金融机构分业经营的要求，有望成为CDR存托机构。
参照ADR交易经验，CDR的发行与交易将向存托机构交纳发行及交易费用，有望增厚投行利润，提振证券行业经营业绩。
中概股回归涉及跨境转换问题，尤其是CDR方式，可以实现境内外两地融资，交易过程中涉及到境外资本市场运作，客观上要求存托机构熟悉境内外相关法律法规及证券市场运作。
考虑到已境外上市及未境外上市的独角兽企业主要是大型科技类企业，我们认为，综合实力强、承销能力强、拥有海外分支机构网络的大型券商有望在竞争中占得先机，抢占更多的市场份额，进一步提升投行业务的市场集中度。
重点推荐：中信证券、广发证券和海通证券。
中国银河证券股份有限公司上海古北路证券营业部介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告中国银河证券股份有限公司上海古北路证券营业部免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:中国银河证券股份有限公司上海古北路证券营业部1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分中国银河证券股份有限公司上海古北路证券营业部综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质增值税一般纳税人产品服务券分支机构证券业务；金银制品销售。
（除依1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
指数表现
20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00
8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00
0.00
高端装备指数
沪深300
创业板指
数据来源:wind，中国银河证券研究部整理
推荐组合
2.00%
1.80%
CDR 预计很快推出，有利于独角兽企业回归 A 股。证监会副主 席阎庆民 3 月 15 日表示，中国存托凭证(CDR)将很快推出，CDR 是 解决两地的法律、两地监管的有效措施，可能是允许境外上市的中国 公司以及独角兽公司在 A 股市场上市的最佳方式。“独角兽”企业名 单需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准， 涉及工业互联网、人工智能等。
行业点评报告/中小市值
2017 年 12 月 21 日，数据分析公司 PitchBook 发布了 2017 年最新的“独角兽”名单，全球共有 57 家初创企 业估值超过 10 亿美元，成功跻身“独角兽”系列。其中，来自中国大陆的有 13 家公司，来自中国香港地区的有 1 家公司。中国大陆地区 13 家企业分别是：今日头条（200 亿美元）、链家（60 亿）、蔚来汽车（50 亿美元）、北 汽新能源（42 亿）、摩拜单车（30 亿）、ofo（30 亿）、商汤科技（30 亿）、大搜车（15 亿）、优客工场（15 亿）、 VIPKID（15 亿）、阿里体育（10 亿）、青云（10 亿）、知乎（10 亿）。
机构请致电： 上海地区：何婷婷 021-20252612hetingting@ 深广地区：詹璐 0755-83453719zhanlu@ 海外机构：李笑裕 010-83571359lixiaoyu@ 北京地区：王婷 010-66568908wangting@ 海外机构：刘思瑶 010-83571359liusiyao@
3 月 4 日第一批 及舜宇光学。独角兽企业主要是互 联网巨头和新蓝筹。
2.目前的独角兽企业有哪些？ 中国“独角兽”企业可以分成三大领域：互联网生活服务领域； 互联网、人工智能与制造业的融合领域；在云计算、大数据、生物科 技等核心技术领域。
银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提 供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无 需事先或在获得业务关系后通知客户。
银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证 券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。
银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证 券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不 构成给予客户个人咨询建议。
本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不 对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任 何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。
行业点评报告
● 中小市值
2018 年 3 月 18 日
2015-01-05 2015-03-05 2015-05-05 2015-07-05 2015-09-05 2015-11-05 2016-01-05 2016-03-05 2016-05-05 2016-07-05 2016-09-05 2016-11-05 2017-01-05 2017-03-05 2017-05-05 2017-07-05 2017-09-05 2017-11-05 2018-01-05
3.独角兽企业的估值情况： 截至 3 月 16 日，A 股、美国中概股估值对比：A 股独角兽概念股板块的平均 PE 为 91 倍，PS 为 5.7 倍。美 国中概股板块的平均 PE 为 33 倍（剔除盈利为负值的个股），PS 为 15 倍。 A 股独角兽概念股 PE 估值相比海外偏高，在国际化趋势之下，A 股以工业互联网、人工智能为代表的新经 济、新蓝筹板块估值将会面临挤泡沫的压力。同时，我们认为，板块内部也会产生结构分化，真正代表新经济新 模式的独角兽公司和与传统经济转型升级相关的稀缺性新蓝筹将会获得估值溢价。
独角兽行情向纵深发展，优质成长股将获得 估值溢价
推荐维持评级
一.事件
近期独角兽概念股表现相对较好。3 月 16 日，独角兽概念指数 3.44%，相对抗跌。
二.我们的分析和判断
分析师
王绪丽 ：（8621）20252641 ：wangxuli@
执业证书编号：S0130512090003
1.60%
1.40%
1.20%
1.00% 2017-08-28
2017-09-28
短期组合涨跌幅%
2017-10-28
2017-11-28
核心组合涨跌幅%
2017-12-28 沪深300涨跌幅
数据来源:wind，中国银河证券研究部整理
证券研究报告
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
行业点评报告/中小市值
免责声明
[本ta报bl告e_由av中ow国]银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务 资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域 内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。
四.风险提示
CDR 推出时间低于预期风险；对新经济的扶持政策执行力度低于预期风险。
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
行业点评报告/中小市值
评级标准
银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6－12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越 交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市 场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主 要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中 主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均 回报 10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 6－12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 6－12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 王绪丽，行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注 册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直 接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息 为自己或他人谋取私利。 相关研究 《高端装备产业升级，把握智能化和国际化》 《智能互联带来汽车产业链重构》 《供给侧改革，把握结构性机会》
1. “独角兽”概念指数自今年年初以来涨幅 26.24%，同期沪深 300 指数上涨 0.63%，创业板指数上涨 3.92%。我们认为，独角兽概念 板块的上涨主要来自于全球经济复苏和政策层面对于新经济的支持。
从宏观经济发展来看，2018 年全球经济处于逐步复苏态势，新兴 产业长期向好发展趋势不变。积极拥抱新经济，既是世界经济发展的 大势所趋，也是中国经济优化升级的客观要求。
三.投资建议
对于独角兽企业的追逐，本质上反应出市场对于新兴产业成长股的看好。在个股选择方面，我们建议重点关 注所处行业的市场空间、竞争地位和增长潜力三大因素。在行业选择方面，我们建议重点关注新兴科技类和先进 制造板块的投资机会，如新能源汽车、工业互联网、人工智能、视觉图像、在线教育、生物科技等领域，重点跟 踪小米、富士康、CATL、舜宇光学等产业链核心公司。同时，我们依然看好制造升级和消费升级的细分市场龙 头，重点选择业绩与估值匹配的优质成长股。
政策方面，各金融监管部门相继出台支持新经济的政策措施。 2018 年政府工作报告指出，支持优质创新型企业上市融资。证监会系 统 2018 年工作会议提出，全系统应以服务国家战略、建设现代化经 济体系为导向，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。 改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术 新产业新业态新模式的支持力度。上交所致力于开展“新蓝筹”行动， 打造上交所的“新经济、新主板”。深交所将针对创新创业型高新技 术企业的盈利和股权特点，推动完善 IPO 发行上市条件，扩大创业板 包容性。
本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不 应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银 河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及 的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。