第四章利息和利率资料.
货币金融系-第四章--利息和利息率
+
C (1+r)3
+···(1·+Cr·)n+
F (1+r)+n
式中：r = 到期收益率 P = 息票债券的市场价格 F = 债券面值 C = 每年定期支付的息票利息（等于债 券面值乘以票面利率） n = 债券的到期期限
七、金融工具的价格
上式中，在债券面值、票面利率、期限 和市场价格已知的条件下，就可以求出它的 到期收益率；反之，如果知道债券的到期收 益率，就可以求出其市场价格。
名义收益率，是金融工具票面收益率与票面额的比
率。
如某债券面值100元，10年偿还期，年息是8元，则该 债券的名义收益率是8%。
七、金融工具的价格
即期收益率，是年收益率对该金融工具当期市场价
格的比率。
若上例中债券的价格为95元，则 即期收益率=8/95*100%=8.42%
七、金融工具的价格
平均收益率，是将即期收益与资金损益共同考虑的
(三) 系列现金流的现值和终值
在现实生活中，很多时候会遇到一系列 现金流的情况，如分期等额付款、还款，发 放养老金、支付工程款等。经济学上将这种 定额定期的支付称为“年金”。这里涉及的 就是年金现值和年金终值的计算。
七、金融工具的价格
设年金额为A，利率为r，期数为n，则按复利 计算的每期支付的终值之和就是年金终值。 所以年金计算方法如下： S=A+A(1+r)+A(1+r)2+A(1+r)3+·····+A(
甲方案
每年年初 投资额 5000 500 500 500 500 500 500 500 500 500 9500
现值
5000.00 454.55 413.22 375.66 341.51 310.46 282.24 256.58 233.25 212.04 7879.51
第4章 利息与利息率
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2009.9
第四章 利息与利息率
制作：张彬
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• 按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。 • 实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利 息率。 • 名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。
2009.9
第四章 利息与利息率
制作：张彬
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思考
• 在物价不变的时候，一年期贷款100万元，年利息额 5万元，则名义、实际利率均为5％。 • 但如果是通货膨胀率为10％呢？ • 即年初的100万元相对于年末的110万元，或者说年 末的100万元相对于年初的90.91万元，则债权人想
利润，利息率的变化范围在零和平均利润之间波动。
2009.9 第四章 利息与利息率 制作：张彬
（2）西方利率决定理论
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• 投资储蓄理论、可贷资金理论、凯恩斯的流动偏好利率理论、 IS-LM 模型的利率理论。 –关于利率的高低，即利率的决定上有不同的理论，在历史 上有影响的理论有三种：古典学派的利率决定理论，从投
2009.9 第四章 利息与利息率 制作：张彬
•
（5）长期利率和短期利率
• 以信用行为的期限长短为划分标准。
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• （1）短期利率 short-term interest rate ：1年以下的 货币市场上的利率。
–纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融 资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起着带 头作用。 • （2）长期利率long－term interest rate ：资本市场的 利率，一般指1年以上的资产与负债。 –重要特点：期限长，从而不确定因素增多，风险加大。
• S=1000000×（1＋6％)3 ＝1191016元 • I= 1191016 －1000000 =191016元
金融学第四章 利息和利率
例土地价格是地租的资本化，人力资本是工资的 资本化。
四、收益资本化
可以通过收益与利率算出资本金额，称为资本 化。
B（收益或利息额）＝P（本金）×r（利率） 通过资本化有些不是资本的东西也可视为资本，
第四章 利息与利率
本章教学要求
了解利息的定义、来源与本质；利息与收益的 一般形态；收益资本化；
重点掌握利率的概念，利率的分类：市场、官 定、公定； 固定、浮动； 名义、实际； 长期、 短期；一般、优惠；
掌握利率体系和利率结构，熟练掌握利率的计 算；
掌握利率的决定理论； 影响利率的一般因素。
市场利率：指各种民间借贷利率、政府和企业 发行的各种债券利率。发挥基础性作用
2）拆借利率和国债利率： 拆借利率：是银行与金融机构之间的短期资金
借贷利率。
国债利率：指一年期以上的政府债券利率，它 是长期金融市场中具有代表性的利率。
3）一级市场利率和二级市场利率： 一级市场利率：债券发行时的利率 二级市场利率：债券流通转让时的利率。
第一节 利息概念与本质
一、利息的概念
利息是伴随着信用产生的，它是借贷资金的增 值额。
从债权人角度：利息是让渡资金使用权从贷款 人处获取的报酬；
从债务人角度：利息是借入资金所花费的代价 或成本。
在资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产 物，是剩余价值的特殊表现形式，是利润的一 部分。
马克思的利率决定论是建立在利率来源与本质分析的 基础上，以剩余价值在不同资本家之间分割为起点；
认为利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那 里分割来的一部分剩余价值。
第四章 利息
七、即期利率和远期利率
从借贷交易的交易方式看，按照资金借贷合约是 否立即生效和进行交易，可分为即期交易和远期交易， 相对应地，其合约约定的利率分别叫做即期利率和远 期利率。 所谓即期利率，是指从目前时点开始计算的未来一 定期限的利率水平。如果目前投资的1元本金在一年末 得到1.05元，那就意味着1年期的即期利率为（1.05-1） /1=5%。 所谓远期利率，是指在当前确定的未来两个时点之 间的利率水平。如果一份远期协议规定，贷款人同意 在一年后向借款人提供一年期的贷款100万元，到期借 款人归还106万元，那么这个（106-100）/100=6%的年 利率就是一种远期利率，即一年之后的年利率。 远期利率是由一系列即期利率所决定的。
第一节 利息及其本质
一、利息的概念 •所谓利息，是指在 信用关系中借款支付 给贷款者的报酬，是 借款者支付给贷款者 的超本金的那一部分 金额。
贷方 借方
利息
• 对于贷出者来说，利 息是他贷出货币而在 经济上得到的补偿或 报酬； • 对借款者来说，利息 是他获得资金必须支 付的成本。
因此，利息是信用存在和发展 的必要条件。
三、固定利率和浮动利率
从借贷双方所采用的计息方式看，利率体系由固定利率和 浮动利率组成。 固定利率是指利息率在借贷期内不随借贷资金的供求状况 而调整的利率。固定利率的最大特点是利息率不随市场利息率 的变化而变化，因而具有简便易行、易于计算借款成本等优点。 场利率变化不大的条件下，可采用固定利息率。 在借款期限较短或市浮动利率又称可变利率，是指借贷利 率在借贷期内随市场利率的变化而定期调整的利息率。它由借 贷双方在规定的时间依照某种市场利率进行调整，一般调整期 为半年。调整期限和调整时作为基础的市场利率的选择，由借 贷双方在借款时议定。 我国人民币借贷一向实行固定利率。20世纪80年代以来对 某些贷款实行的浮动利率与上述含义不同，它是指银行可在国 家统一规定的利率基础上，按一定的幅度酌情浮动的利率。但 是，外汇贷款则采用浮动利率计算。
第四章 利息与利率 每章练习及其答案 深圳大学 金融学
第4章利息和利率一、填空1.现代西方经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡_______索要的补偿。
补偿由两部分组成，对_______的补偿和对_______的补偿。
2.________是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。
3.________是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。
4.中国的传统习惯，无论是年率、月率、日拆利率都是用______作单位。
5.马克思认为利息实质上是______的一部分，是______在贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家之间的分割。
6.马克思的利率决定理论是以______在不同资本家之间的分割作为起点的。
7.________是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。
8.商业银行优惠利率________一般贷款利率。
9.美联储的基准利率是________。
10.按照计算利息的期限单位划分，利率分为_______、______、______。
11.按照利率与通货膨胀的关系划分，利率可分为_______和_______。
12.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为______与______。
13.在市场经济国家，各种债券以及许多金融工具，相当大的一部分均采用______的方式确定利率。
14.马克思认为利息率取决于______。
利息率的变化范围在“零”与平均利润率之间，定位于何处，取决于_______,也取决于_______等因素。
15.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，______等于_____;在货币市场上______ 等于______。
这一点上，既确定了______，也确定了均衡利率水平。
16.利率计算中有两种基本方法：______ 与______。
17.多数发展中国家的利率主要为管制利率，形成这种局面的原因很多，其最主要的原因是______ 和______。
18.不同的利率对应着不同的期限，这称为______。
4利息与利率
19
第三节 利息与利率
存款利率和贷款利率
存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款 所取得的利息额与存款本金的比率
贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款所 收取的利息额与贷款本金的比率
贷款利率一般高于存款利率，贷款利率与存款 利率的差额即为存贷利差
2020/4/9
经济管理学院财务与投资系 刘亚娟
2020/4/9
PC r
收益资本化的例子包括： 土地的价格、人力资本的 价格、有价证券的价格。
经济管理学院财务与投资系 刘亚娟
3
第一节 利息
例如：土地本身不是劳动产品，无价格，从而不具备决定 其价格的内在根据，但土地可以有收益，于是就可以取得 地价。
比如，一块土地每亩的年平均收益为100元，假定年利率为5％ 这块土地就会以每亩2000元（ ＝ 100元÷0.05）的价格买卖成交 在利率不变的情况下，当土地的预期收益（B）越大时，其价格
利息
借贷资本供求状况， 法律、人们的道德观 念、传统习惯等都对 利率有影响
零
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经济管理学院财务与投资系 刘亚娟
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第三节 利息与利率
西方利率决定理论
经济管理学院财务与投资系 刘亚娟
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第三节 利息与利率
市场利率、官方 利率和公定利率
由民间金融组织如银行公 公定利率 会所确定的利率
在金融市场
上由借贷资
金供求关系
直接决定并
由借贷双方 自由议定的
市场利率
决定主体 不同
利息率。
包括借贷双
方直接融资
时协商的利
率和金融市
政府货币管理当局或中央
场买卖各种
10
1
2
第4章《利息和利率》习题与答案
第4章利息和利率一、本章重点1.马克思揭示了利息的本质，指出利息是剩余价值的转化形式，是利润的一部分。
2.利率可按不同的标准进行划分:比如以时间的长短，可划分为长期利率和短期利率；以物价的涨幅，可划分为实际利率和名义利率；以不同的计息标准，可划分为单利和复利，等等。
连续复利。
3.影响利率水平的因素主要有：资本的边际生产效率；货币供求；通货膨胀；货币政策；国民生产总值；财政政策等。
4.利率作为一种经济杠杆，在国民经济的稳定和发展中起着重要的调节作用。
利率对资金的积累、信用规模的调节、国民经济结构的调节和抑制通货膨胀等都有着不可忽视的作用。
5.在经济运行中，利率的杠杆作用能否很好发挥，关键在于客观条件是否具备。
6.西方经济学家对利率有各种理论分析。
古典利率理论认为利率是由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定。
可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求确定。
其中最有影响力的是当代西方经济学家凯恩斯提出的“流动性偏好说”，认为利息是在一特定时期内人们放弃周转流动性的报酬。
7.利率的期限结构是指其他特征相同而期限不同的各债券利率之间的关系。
预期理论、市场分割理论和选择停留论是三种有代表性的利率期限结构理论。
二、难点释疑1.利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。
西方经济学中对利息本质论述的代表人物及其观点有:威廉·配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬：亚当·斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于生产，则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时期内放弃资金周转灵活性的报酬。
但他们都没有真正认识到利息的真实源泉，只有马克思才认识到利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润，这才是利息的本质。
2.到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率，要从现值的角度来考虑。
不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。
利息与利率金融学教学课件5
1.西方经济学家的观点 西方经济学家的代表人物主要有威廉·配第和亚当·斯密。 威廉·配第认为，货币持有人贷出货币就等于放弃了用这笔货 币购置土地而能获得的地租，所以它应该获得相应的补偿。因 此利息同地租一样公道、合理，符合自然规律。亚当·斯密认 为，利息的来源有两个：一是当借款用做资本时，利息来源于 利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，如地租 等。
2.现值 复利现值就是按照复利方式计算以后若干期一定数量资金现在的价值。计 算公式为： PV=FV/（1+r）n
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Hale Waihona Puke 第四章 利息与利率（三）银行贴现
银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。计算公式如下： 现值=汇票面额-贴现利息 贴现利息=终值×利率×时间
=汇票面额×贴现天数×（月贴现率÷30） 同样运用单利法进行现值计算，则真实的现值计算是以期初实贷金额 计算利息。计算方法如下：
现值=终值/（1+利率×时间） 贴现所扣利息=终值-现值
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第四章 利息与利率
（四）零存整取和整存零取
1.零存整取 零存整取是每月按同一金额存入，到约定的期限将本利和 一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。 2.整存零取 整存零取是一次存入若干金额的货币，在以后预定的期限 内，每年提取等额的货币，当达到最后期限的一次提取时，将 本利全部取完。整存零取同样是一种年金现象，可按照普通年 金现值来计算。
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第四章 利息与利率
第四节 利率市场化
一、利率市场化的含义
所谓利率市场化，是指市场资金借贷的利率由供求双方根据资 金供求的情况来自主调节，最终形成以中央银行基准利率为引导，以 同业拆借利率为金融市场基准利率，各种利率保持合理利差和分层有 效传导的利率体系。利率市场化有如下含义：
（完整版）第四章-利息和利率-习题与答案
（完整版）第四章-利息和利率-习题与答案第四章利息和利率第⼀部分本章内容结构在信息活动中，货币所有者在⼀定条件下贷出货币资本的使⽤权，货币使⽤者在到期偿还借款本⾦时还必须⽀付⼀个增加额，这个增加额就是利息。
对于利息的实质，⽤剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及⽠分剩余价值的关系。
利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。
利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本⾦额的⽐率。
利息率可以分为：市场利率﹑官定利率和⾏业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。
第⼆部分本章学习重点与难点重点*掌握利息的概念与实质*熟练运⽤单利与复利、现值与终值的计算⽅法*理解利率的作⽤难点*利率的期限结构*利率对宏观经济的调节作⽤*远期利率、实际利率和利息⾦额的计算第三部分同步练习题⼀名词解释1⽆风险利率2实际利率3名义利率4利率期限结构5到期收益率⼆填空题1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作⽤的利率。
2.（）是将上期利息并⼊本⾦⼀并计算利息的⼀种⽅法。
3.按照利息的期限单位划分，利率分为（）﹑（）﹑（）。
4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为（）与（）。
5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于（）；在货币市场上，（）等于（）。
这⼀点上，既确定了（），也确定了均衡利率⽔平。
6.收益率曲线是对（）的图形描述。
三﹑选择题1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。
A．保持不变 B.与实际利率对应C.调⾼D.调低2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项⽬，其中包括（）.A.需要予以补偿的通货膨胀风险B.需要予以补偿的违约风险C.需要予以补偿的流动性风险D.需要予以补偿的偿还期风险3.经济学家往往把到期收益率看做衡量利率⽔平的最精确的指标，以下说法正确的是（）。
A.到期收益率能使公司债券未来所有利息收⼊与到期收益⾯额的现值等于⽬前市价B.到期收益率与贴现债券的价格负相关C.当付息债权的价格低于⾯值时，到期收益率低于息票率D.全部现⾦流必须按计算出来的到期收益率再投资，时定义到期收益率的假设条件4.在期货交易中，交易者往往根据收益率曲线的形状来预测利率的变动⽅向，（）。
货币银行学 第四章 利率及其决定
第四章 利率及其决定
第四节 利率的作用
储蓄的利率弹性 ——利率作用之深入分析1
第四章 利率及其决定
第一节 利息 利息的实质 马克思分析论证了利息实质上是利润的一部 分，是利润在贷放货币资本的资本家与从事 产业经营的资本家之间的分割。 在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放 货币资本的资本家与从事产业经营的资本家 共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。
第四章 利率及其决定
第四章 利率及其决定
第二节 利率及其种类
一般利率与优惠利率
商业银行优惠利率是指低于一般贷款利率 的利率。优惠利率一般提供给信誉好、经 营状况良好且有良好发展前景的借款人。 在我国，优惠贷款利率属于官定利率。优 惠利率的授予对象与国家的产业政策相联 系，一般提供给国家认为有必要重点扶植 的行业、部门及企业。
第三节 利率的决定
S
S M
S
r1 r0
见图。图中的M0是尚 未增加ΔMS的货币供 给量；M1是增加了 ΔMS之后的货币供给 量。
I M D
I O M0 M1
第四章 利率及其决定
第三节 利率的决定
影响利率的风险因素
影响投资风险的因素,决定利率对风险补偿 （风险溢价）的要求： ——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险……
基准利率（benchmark interest rate）：指在多种 利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发 生变动，其他利率也会相应变动。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平
风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付 更多的金额。
第四章 利率及其决定
3个月期的贷款利率
1年期的储蓄存款利率 6个月期的短期公债利率
·
经济学家谈及的利率及利率理论，通常是把形
形色色的利率综合而言的。如“市场平均利率”这 类概念也只是理论上的，没有统计意义。
·基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他 利率会相应随之变动的利率。 基准利率与无 风险利率 ·在市场经济中，基准利率是指通过市场机制 形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
收益的资本化
·任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出 去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存 在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相 当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
·资本化公式： P——本金 C——收益 r ——利率
C P r
· 现实生活中的利息率都是以某
利率系统
种具体形式存在的，如：
相对稳定的利率水平，可视之为平
均利息率。
·平均利息率高不过平均利润率； 低不能等于零。当然，在复杂的经
济生活中，总有例外。
·凯恩斯主义出现之 古典学派的利 率决定理论
I’ I r2 r0 r1
S S’
前的实际利率理论：
利率的变化取决于 投资流量与储蓄流量 的均衡：投资不变， 储蓄增加，均衡利率 水平下降；储蓄不变， 投资增加，则有均衡 利率的上升。
n
S
1 r 1 1 1 r P P r r 1 r
n n
·在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。
其计算式就是复利本利和的计算式。
现值与终值 ·未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是 那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这 样金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来 的本金称 “现值”，这个公式叫作贴现值公式：
第四章 利息和利率
现值计算：现值
终值
可以看出，现值计算和复利计算互为逆运算。
（二）现值的计算
1
现值 ＝ 终值 ×
（1＋利率）期限
1
P＝S×
(1＋r) n
现值系数
（三）现值的运用 例一 票据贴现
一张 100 万元面值的票据 12 个月后到期，假定年利率为 10％，这张票 据的现值是多少？
1
现值 ＝ 100×
1＋0.1
＝ 100×0.909091 ＝ 90.9091（万元） 答：这张票据的现值是 90.9091 万元。
2000 12
人力资本＝
＝ 480000 万元
0.05
例 4 证券 一期限 5 年面值 1000 元的债券，票面利率年利 6%，到期一次性 还本付息，发行后第 2 年出售转让。转让时市场利率为 5%，请问债 券转让价格应该是多少？
第二节 利率及其种类 一、 利率的概念
指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 二、利率的种类 （一）基准利率与无风险利率 1．基准利率 : 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2．无风险利率 上节讲到利息是对让渡资本使用权的一种补偿。
无风险利率 成为利率体系中 基准利率 。一般用 国债利率 代表。
我国基准利率是商业银行一年期存贷款利率，不符国际惯例。 （二）实际利率与名义利率 1．实际利率 物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。 2．名义利率 专业定义：包括通货膨胀风险的利率。
通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。 由专业定义得：
第三节 单利和复利 一、单利和复利的概念及公式 （一）单利 仅按本金计算利息，上期利息不加入本金计算下期利息。 计算公式为：单利利息 C ＝本金 P×利率 r×期限 n
第四章-利息和利率
2、实际利率与名义利率——按是否考虑通
货膨胀因素
1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。
2.名义利率是指不考虑物价变动对利息收入影响时的利率。 • 通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率. • 实际利率是从名义利率剔除通货膨胀因素的利率。
3. 公式：
rip或ir-p
i 1r 1 rp 1 p 1 p
21
中国的银行系统对三年定期存款的保值率(％)
季度
年利率
通货膨胀补贴 总名义利率 率
1988.4 1989.1 1989.2 1989.3 1989.4
每亩收益100元，利率5%，则土地可以以每亩100÷ 5%=2000元的价格成交←地价=土地年收益/利率 2.使并非资本的事物看成了资本，如人力资本。 ➢ 如某人1年工资总额24000，可视为收益，利率5%，则收 益的资本额：24000 ÷ 5%=48万→人力资本，为增进人 的生产能力所进行的投资←人力资本价格=年薪/利率 3.股票价格=股息收益/利率
2. 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
4
利息的实质
马克思：关于利息实质的分析， 利息是利润的一部分。
5
利息之转化为收益的一般形态（利息是收益的
一般形态）
• 现实中，人们把利息看作是收益的一般形态：无论 贷出与否，利息就是资金所有者理所当然的收入— 可能或将来会取得的收入。
r——名义利率； i——实际利率； p——物价水平
15
推倒：
1 ( 1 r ) 1 ( 1 i) 1 ( 1 i) p
(1 r) (1 i)(1 p ) i r p
1 p
第四章 利息与利息率试题及答案
第四章利息与利息率一、填空题1、以利率是否带有优惠性质为标准，可将利率划分为（）和一般利率。
答案：优惠利率2、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率被成为（）。
答案：基准利率3、实际利率是根据名义利率和（）换算得出的。
答案：通货膨胀率4、物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率是（）。
答案：实际利率5、马克思认为利息实质上是利润的一部分，是（）的特殊转化形式。
答案：剩余价值6、依据利率是否按市场规律自由变动的标准划分，利率可分为官定利率、（）和市场利率。
答案：公定利率7、假设r表示名义利率，i表示实际利率，p表示借贷期内的物价变动率，则r、i、p三者之间的关系是（）。
答案：r=i+p8、基准利率在西方国家通常是（）利率。
答案：中央银行的再贴现9、在通货膨胀条件下，实行固定利率会给（）人造成经济损失。
答案：债权10、根据借贷期内是否调整，利率可分为（）与（）。
答案：固定利率、浮动利率11、借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率被称为（）。
答案：利率12、根据马克思的利率决定理论，利息的最高界限是（）。
答案：平均利润率13、自1949年建国以来，我国利率基本上属于（）的类型。
答案：管制利率14、利率对储蓄的作用有正反两方面：储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的（）；储蓄随利率提高而降低的现象称为利率对储蓄的（）。
答案：替代效应、收入效应15、任何有收益的事物，都可以通过收益与（）的对比倒算出它相当于多大的资本金额。
答案：利率16、有价证券、土地、劳动力等价格的形成是（）发挥作用的表现。
答案：收益资本化17、任何一笔货币金额都可以根据利率计算出在未来某一时点上的本利和，通常称其为（）。
答案：终值18、由非政府部门的民间金融组织所确定的利率是（）。
答案：公定利率19、凯恩斯认为，（）与（）是决定利率的唯一的两个因素。
答案：货币供给、货币需求20、实际利率理论认为，投资是利率的（）函数。
答案：递减二、单项选择题1、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（）。
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一、城乡居民和单位存款 （一）活期存款 （二）整存整取定期存款 三个月 半年 一年 二年 三年 五年 二、各项贷款 六个月 一年 一至三年 三至五年 五年以上
调整前利率
0.36
1.71 1.98 2.25 2.79 3.33 3.6
4.86 5.31 5.4 5.76 5.94
调整后利率
0.36
1.91 2.2 2.5 3.25 3.85 4.2
5.1 5.56 5.6 5.96 6.14
2012年7月6日起央行下调金融机构存贷款基准利率 下调幅度0.25%
中国人民银行决定，自2012年7月6日起下 调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构 一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年 期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档 次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利 率相应调整。
中国人民银行决定，自2010年10月20日起 上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机 构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由 现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利 率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到 5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应 调整
金融机构人民币存贷款基准利率调整表
第四章 利息和利率
第一节 利息
一、利息的本质
涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债 权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。利息
是信用存在和发展的必要条件。
1.西方经济学者对利息本质的看法
利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬 （配第）
利息是资本的租金（达德利·诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫·马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用
金融机构人民币存贷款基准利率调整表
调整后利率
一、城乡居民和单位
存款
二、各项贷款
调整后利 率
（一）活期存款
0.35
六个月
5.6
（二）整存整取定 期存款
一年
6
三个月
2.6
一至三年 6.15
半年
2.8
三至五年
6.4
一年
3
五年以上 6.55
二年
3.75 三、个人住房公积金贷款
三年
4.25
五年以下（含五年）
一、利率
1. 利率结构（三个组成部分）
➢ 基础利率：无风险利率 ➢ 预期的物价变动：对物价变动的预期 ➢ 风险补偿率：贷款期限、条件、资信与流动性等差异等
2. 利率体系
➢ 中央银行利率（借款利率和贷款利率） ➢ 商业银行利率（存贷利率、同业拆借利率） ➢ 直接利率：民间借贷、企业或政府发行的各种债券利率
（二） 固定利率与浮动利率
➢ 划分依据：借贷期内是否调整。 ➢ 固定利率：指在借贷期内不作调整的利率； ➢ 浮动利率：指在借贷期内可定期或按规定调整
的利率。
（三）官定利率、市场利率
➢ 划分依据：按利率不同的决定方式 ➢ 官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确
定的利率，各金融机构必须执行，也称法定利 率。 ➢ 市场利率：随市场规律自由变动的利率。
（四）基准利率、一般利率和优惠利率
➢ 划分依据：按利率的不同作用 ➢ 基准利率：指在多种利率并存的条 ➢ 一般利率：市场普遍使用的利率。 ➢ 优惠利率：低于一般标准的贷款利率或高于一般标准的存
款利率。
2010年10月20日起央行上调金融机构存贷款基准 利率，上调幅度0.25%
资本的代价。 （阿弗里德·马歇尔 ） 利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克 ） 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ）
2.马克思对利息本质的科学论述
利息直接来源于利润 利息只是利润的一部分而不是全部 利息是对剩余价值的分割
第二节 利率及其种类
（五）存款利率和贷款利率 （六）年利率、月利率与日利率 （七）长期利率与短期利率
第三节 利息理论
一、单利与复利： 1、单利：
I Prn S P(1 r n)
例1：某公司于1995年年初存入银行10000元，期限 为5年，年利率为10%，则本息和为： FV=P（1+i×n）=10000 ×（1+10% ×5）
=15000（元）
2、复利：
S=P(1+r)n
二、终值与现值
➢ 终值：未来某一时点的本金和利息之和 FV=PV*(1+r)n
a(t)=FV/PV= (1+r)n
➢ 现值：未来某一时点的本利和的现在价值（即 本金）。 PV=FV/(1+r)n
• 爱因斯坦说：“复利是人类最伟大的发明”,“复利 是宇宙间最强大的力量”。
二、利率的种类
（一）名义利率与实际利率
➢ 划分的依据：是否剔除了通货膨胀率的影响。
➢ 名义利率：指市场现行的利率。
➢ 实际利率：又称真实利率，是根据物价水平的实 际 变化或预期变化进行调整的利率。
➢ 实际利率=名义利率-通货膨胀率
1988第四季度~1989第四季度 中国的银行体系对三年定期存款利率的保值率（%）
季度
名义年利率
通货膨胀补贴率 总的名义利率
1988.4 1989.1 1989.2 1989.3 1989.4
9.79 13.14 13.14 13.14 13.14
7.28 12.71 12.59 13.64 8.36
16.99 25.85 25.73 26.78 21.50
资料来源：《中国金融年鉴（1990）》。
1. 现金流的现值与终值的计算
• 例2：某公司将100000元投资于一项目，年报酬 率为6%，报酬继续投资与该项目，则5年后本利 和为多少？ FVn=PV × (1+i)n =100000 ×(1+6%)5 =13382
• 巴菲特在2008年致股东信中就说到：“假设你指 望本世纪的股市年收益率达到10%（2%的分红和 8%的增值），那么，你就是在假设道琼斯指数在 2100年达到2400万点，如果你的财务顾问向你保 证每年两位数的股市收益率，你可以和这些所谓 专家的牛皮大王讲讲这个数字。”
• 72法则和115法则
三、相关计算
4
五年
4.75
五年以上
4.5
优惠贷款利率调整表
单位：年利率%
调整时间
2006.4.28 2006.8.19
• 民政部门福利工厂贷款
4.41 4.68
• 老少边穷发展经济贷款
2.97 3.24
• 贫困县办工业贷款
2.97 3.24
• 民族贸易及民族用品生产贷款2.97 3.24
• 扶贫贴息贷款（含牧区） 3.00 3.00