美国期货交易所交易员公开喊价手势指南

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期货常用单词Futures

AAcross the board 全盘Adjusted Futures Price 调整后的期货价格American-style options 美式期权AON (all or none) AON( 全部的或决不) Arbitrage 套利Arbitration 仲裁As-of trade 原有贸易Ask 沽出价指的是在指定的价格下愿意出售期货合约。

Assignment 转让Associated person (AP) 期货业务员commodity brokerAt the market 市场价At-the-money 平价An option with a strike price equal to the underlying futures price. Average Daily Volume 平均每日交易量Average Down 平均值下移Average Price Call 平均价买入期权Average Price Put 平均价卖出期权BBack months 远期月Bar chart 条形图Basis 基差Basis contract 基差合约Bear 熊市( 跌市)Bear call spread 熊市购进认购期权跨价组合Bear market (bear/bearish) 熊市( 熊市/ 看空)Bearish key reversal 熊市重要反转Bid 买价Bid (or buy) 买( 或买)Black Scholes Model 布莱克斯格尔模式Blowoff volume 倾销量Board of Trade 交易委员会Bond 债券Box Spread 盒式套利Break 突破Breakaway gap 突破缺口Breakeven 平衡点（收支相抵）Brokerage 佣金Brokerage house 经纪行Bulge 暴涨Bull 牛市( 买空)Bull market 牛市、多头市场Bull spread 牛市套利Bullish key reversal 牛市重要反转Bundle 一揽子交易Buoyant 市场活跃Butterfly Spread 蝶式套利Buy To Close 买进冲销、买进平仓Buy To Open 买入建仓CCall 买入期权Call breakeven 买入期权平衡点Call option 买进期权Call profit/loss 认购期权盈亏Call value 认购价值Canceling Order 取消订单Carrying Charge (Cost of Carry) 持仓费Carryover 接转Cash commodity 现货Cash price 现货价Also called "spot price." Cash settlement 现金交割Certificate of Deposit (CD) 存款证Charting 绘图Chartist 绘图分析员Cheapest to deliver 廉价交割方式Class B clearing member B 等级清算成员Class code or transition class 分类符号或转折组Clearing 清算Clearing fee 结算费Clearing margin 结算押金Clearing trade transaction 结算交易Close 收盘、收市Closing price 收盘价Closing range 结算幅度Commission Fee 佣金Commitment of Open Interest 未平仓权益承诺Contract close-out 清算合约Contract Grades 合约级别Contract month 到期交割月Convergence 整合Coupon 票面利率Credit spread 融资套利Crush Spread 变形套利（跨品种套利）Cultural 文化风险Current delivery month 当前交割月Customer Margin 客户保证金DDaily trading limits 日交易限制Day trader 当日交易者Day trading 即日交易Differentials 差价Deferred 延期See "back months." 见“远期月"Delivery 交割Delivery month 交割月See "contract month." 见"到期交割月"Delivery Points 交割点EElliot wave theory 艾略特波浪理论Equilibrium Price 均衡价格European-style options 欧式期权Excess reserves 超额储备Exercise 执行Exercise or strike price 执行或交易价格Exercise price 执行价格Exhaustion gap 竭尽缺口Expanded Trading Hours 延迟交易时间Expiration 期满、截止期限FFast market 快市Federal Funds Rate 联邦基金利率Feed Ratio 饲养收益率Fill-or-kill order (FOK) 成交或取消委托Financial Instrument 金融商品First Day Notice 第一通知日Floor trader 场内交易员Full Carrying Charge Market 总持仓价市场Futures 期货Futures contract 期货合同Futures Exchange 期货交易所GGamma 伽玛Gap 缺口Gap theory 缺口理论Give up 过户Gross Domestic Product (GDP) 国内生产总值Gross National Product (GNP) 国民生产总Gross Processing Margin (GPM) 加工毛利HHead and shoulders 头肩形Hedge 保值Hedger 保值避险者Hidden quantity 隐藏交易额High 高价High Limit 涨停价Historical volatility 历史波幅Holder 持有者Hog/Corn Ratio 猪/ 玉米比率House 清算所Clearing member or a firm.清算成员或公司Hundredweight 英担IIn-the-money 实值Index 指数Initial margin 原始保证金Instrument 金融商品In-the-Money Option 实值期权Intrinsic value 内在价值Introducing broker (IB) 中介经纪商Inverted Market 逆转市场Invisible Supply 私人仓储LLagging Indicators 滞后指标Last trading day 最后交易日Lead month 最近合约月Leading Indicators 领先指标Leverage 杠杆作用Limit 限价Limit move 涨跌停See "maximum price fluctuation." 见"最大价格波幅"Limit order 限价委托单Liquid 流动性Liquidate 平仓，斩仓Locals 自由经纪人Long 买入Long hedge 多头避险Long position 多头头寸Lot 、手Low 最低价MManaged Futures 管理期货Margin 保证金Margin Call 追缴保证金，补仓Mark-to-market 逐日结算Market order 市价委托单Market segment 市场划分Market value 市场价值Market-if-touched (MIT) 触价单Market-on-close (MOC) 收盘价委托单Marketplace 市场Matched trade 对应交易Maturity 到期期间Maximum price fluctuation 最大价格波幅Minimum price fluctuation 最小价格波幅ML 限价累积表现市场Mnemonic 记符MO 委托单表现市场MOC (market order at closing) 收盘价委托单MOO 开盘市价单Market order at opening –a market order MOS 跨国对冲系统Moving average chart 移动平均图表Moving averages 移动平均线NNearby 最近合约月Nearby (Delivery) Month 交割月份Net Liquidation Value 净清盘价值Net Options Value 净期权价值Non-serial options 不分期期权Notice Day 通知日Notional value 名目金额OOCO (order cancels order) 选择性委托单Offer (or ASK, or sell) 报价Offset 平仓Open interest 未平仓合约Open order 未成交单Open outcry 公开喊价Opening 开市Opening price 开市价Opening range 开盘时段Option 期权Option assignment 期权转让Option buyer 期权购买者Option Premium 期权金Option seller 期权出售者Order 委托单Order type 委托单类型Out-of-the-money 虚值Out-trades 错误交易Overbought/oversold 超买/ 超卖PP&S(Purchase and Sale) Statement 买卖表Phase (market) 阶段（市场）Point and Figure Chart 点形图Position 持仓Position Day 持仓日Position Limit 持仓限额Position Trader 头寸交易者Premium 期权金Price 价格Price Discovery 市场定价Price Limit 价格限额Price order 定价定单Producer Price Index (PPI) 产品价格指数Purchasing Hedge (or Long Hedge) 买入避险Purchasing Power 购买力Pure hedger 单纯避险者Put 看跌期权Put breakeven 看跌期权平衡点See "breakeven."见"平衡点"Put option 看跌期权Put profit / loss 看跌期权获利/ 损失Put value 看跌期权价值QQualifier 定单有效时间Quantity 数量Quote 报价RRally 反弹Range 波幅Reaction 下跌Reference price 参考价格Registered representative 注册代理人Repurchase Agreements (or Repo) 回购协议Resistance line 阻力线Reserve Requirements 储备需求Federal Reserve( 联邦储备) 需要他的成员Resistance 价格阻力Retracement 背驰Reverse Crush Spread 反变形套利Risk 风险Possibility of suffering loss.遭受损失的可能性。

期货常用术语

期货常用术语建仓：开始买入或者卖出期货交易合约的交易行为称之“建仓”或者“建立交易部位”。

平仓：是指期货交易者买入或者者卖出与其所持期货交易合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货交易合约，了结期货交易的行为。

多头与空头：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。

在期货交易中，买方称之多头，卖方称之空头。

尽管股票市场交易中也将买方称之多头，卖方称之空头。

但股票交易中的卖方必需是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。

成交数量：是指某一期货交易合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。

持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。

保证金：是指期货交易者依照规定标准交纳的资金，用于结算与保证履约。

结算：是指根据期货[1]交易所公开的结算交易价格格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。

结算交易价格格：是指某一期货交易合约当日成交价格按成交数量的加权平均价。

当日无成交的，以上一交易日的结算交易价格作为当日结算交易价格。

结算交易价格是进行当日未平仓合约盈亏结算与制定下一交易日涨跌停板额的根据。

涨跌停板：是指期货交易合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

交割：是指期货交易合约到期时，根据期交所的规则与程序，交易双方通过该期货交易合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。

仓单：是指交割仓库开出并经期交所认定的标准化提货凭证。

期货K 线图撮合成交：是指期交所的运算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。

包含做市商方法与竞价方法。

头寸：一种市场约定。

期货交易合约买方处于多头（买空）部位，期货交易合约卖方处于空头（卖空）部位。

强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到惩处的，根据交易所的紧迫办法应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情形产生时，期货公司为了预防风险更大程度的扩大，实行强行平仓的制度。

LME交易规则及特点

LME交易规则及特点LME交易规则及特点⼀、交易⽅式1、场内交易：圈内交易（RING）与圈外交易（KERB） LME会员出市代表位置固定成圈型，故称为圈内交易。

在交易发⽣的时候LME是在5分钟时间内交易⼀个品种。

LME固定点位的交易体系很好地帮助了对公司交易的辨认，但是也只有交易所⼩部分的会员允许进⾏场内交易时才是可⾏的。

⽬前有11个场内交易员，所有的交易被要求经过场内的都必须通过场内交易的会员进⾏交易。

这个交易圈⼤概有6⽶的直径，在上⾯有两个⼤的显⽰屏显⽰官⽅报价。

还有⼀个特别的⼩屋是交易所的员⼯观察价格并将出价，买价，基差及交易情况输⼊电脑系统。

此信息将及时的发送给各种各样的通讯社。

在每个公司的现场席位后⾯均有⼀个助⼿传递交易指令⾄场内并对客户发表实时的现场评论。

就⽬前⽽⾔场内交易占总交易量的⽐例较⼩。

下表为2005/10/24 伦铜在各节的交易量分布在场内交易的第⼆节交易中，当⽇市场的结算价格将被确定。

2、场外交易：办公室的电话市场与LME的Select系统。

1AM2AM AM1PMRING RING（决定当⽇结算价）KERB RING163347764510002PM PM办公室内交易总计RING KERB 111110956501270973办公室间电话交易市场现场交易传统的好处是提供了⼀个透明，有⼈公开叫喊的市场，但办公室间电话交易市场也只是24⼩时交易的⼀部分，投资者能够在屏幕（LME select 系统报价）上看到⼀个指⽰性的价格，然后他们联系经纪⼈，在那⾥完成交易。

通过屏幕经纪亦能够持续地提供指导性的价格。

经纪⼈对预期客户的实际报价没有必要与指导价格相同，但会取决于交易量和市场状况，以及客户的信⽤等级和与经纪⼈的关系。

如果经纪⼈的报价明显与屏幕上的价格不同，那么他就有可能失去这笔交易。

这个是公司的⾃⾝利益来保证屏幕价格的实时性，尤其在⾏情剧烈波动的市场。

通过办公室间电话交易市场系统交易的是真正的LME合约，也必须通过配对、清算和结算程序。

LME历史沿革与交易机制

随着英国经济的发展，金属远期交易的交易量不断扩大，吸引越
来越多的贸易商参与交易，并希望每天都进行标准化交易。1877 年，他们建立了伦敦金属交易公司（London Metal Exchange Company），随着交易规模的发展，交易地址不断变迁，1994 年迁入当前的所在地 Leadenhall 大街。伦敦金属交易所的交易场所大约只有 300 多平方米，中间就是交易所的标志性图案圆圈，圆圈由一个圆形的沙发围着，圈内会员在这里进行圈内交易。沙发的外边是一个通道，通道外边是一排排的电话。交易时，圈内会员的交易员坐在沙发上运用手势进行交易，他的助手站在沙发后边的通道上，记录着交易的信息。旁边接电话的将外界的报单告知交易员的助手，进而通知交易员到圈内进行交易。
金
铝 11.55~12.00 锡 12.40~12.45 锌 15.25~15.30 铜 16.10~16.15
铜 12.00~12.05 铅 12.45~12.50 铜 15.30~15.35 铝 16.15~16.20
铅 12.05~12.10 锌 12.50~12.55 铝 15.35~15.40 锡 16.20~16.25
从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的标准价格。世界上全部铜生产量的 70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。
三、LME 的交易方式
LME 有三种交易方式，分别为：场内公开喊价交易（Open Outcry trading）、经纪公司办公室之间的相互交易（Interoffice trading）和电脑交易（LME Select）。
四、滚动三月铜品种成功的基础及对我国的启示 1877 年成立时，铜从智利和马来亚（现在的马来西亚和印度尼西亚）海运至英国一般需要三个月时间。这一品种为投资者的交易行为提供了时间上的便利。直到现在，滚动三个月的铜期货合约仍然是 LME 的旗舰产品。滚动三个月的铜期货按日交割，任意一个交易日都可以进行开仓，并在交割日之前进行买卖对冲平仓或实物交割，标准交割期为三个月。交割日之前的倒数第二个交易日是现货日（Cash day），在这一天，所有的头寸都必须对冲平仓或是宣布实物交割。在交割日（Prompt date）当天一般只能进行实物交割，不能进行平仓对冲。持仓在三个月内的，任何一个交易日均可要求交割。历史发展到今天，滚动三月铜品种在 LME 仍然成功在于其有独特的市场基础： 1、合理的交割制度及仓储体系交割制度是一个品种成败的关键之一。LME 运作机制的精髓之一是它合理的交割制度和仓储体系。LME 是个国际化的交易所，体现在会员和客户来自世界各地，并在世界各地都设有交割仓库，使得 LME 客户能将期货交易与现货交易紧密地结合起来，金属产品可以在全球范围内自由流动。而我国交易所目前还未真正解决好异地交割问题。国内的仓储公司实力薄弱，仓单市场尚未形成。 2、并非每日结算的结算制度 LME 尽管其远期合约是标准化的，交易时也采用保证金方式，但在结算方式上，却与真正的期货交易所有着本质不同。LME 在其

马甲的故事培训资料

简单说就是报价和要价。
早期的证券、期货交易是没有计算机设备的，就像自由市场一样通过喊价进行交易。因为交易的人很多，声音很可能听不清，所以就用手势来表达。
他们的手势是表示数量和价格，以及买进卖出的意思（不同的品种在不同的交易池内进行）。
后来随着计算机技术的发展，国外很多交易所也采用了计算机报价系统，但很多交易所为了维持喊价交易的活跃气氛，仍然采取了这一传统形式。
出市代表在接到委托指令后，立即登记在各自的买卖申请记录簿上，按价格优先、时间优先，客户委托优先的原则进行公开竞价。
口头唱报竞价时穿蓝马甲衣的出市代表接到本部指令后，立即登录，交给穿红马甲的出市代表，后者以最快的速度跑至红色地毯上用手势口头唱报，竞价应价后，即签字成交。
白板作业是穿红马甲的出市代表将买卖盘写在白板上方的左右两栏，每栏又可有两个价位，按买卖价高低顺序登录白板竞价。
上海证券交易所还有交易大厅，所以还有 “红马甲”。其实形式大于实际需要。这种职位没有太多技术含量，只需要职业道德（不可以随意改单等），与操盘技巧毫无关系。
问题2
为什么美国的股票交易大厅那么乱啊，电视上一报道美国股票的时候，交易大厅里像市场一样，纸片满天飞，人们大吼大叫，他们到底是在干什么啊？上海交易大厅，日本的，英国的，德国的都是那么的安静平和，怎么美国的交易厅像自由市场一样，看上去那么乱啊！！
深圳证券市场
反过头来看深圳，在筹备和开业时深圳证交所采用手工竞价、电脑辅助交易。各会员证券部派驻深圳证券交易所的出市代表分为“蓝马甲” （负责本部门买卖指令的接收登记）和“红马甲”（负责依本部门指令代客竞价买卖股票）。
即投资人到证券商柜台办理委托之后，证券商将客户委托书记载的内容通过热线电97年深圳证交所彻底实现无形化交易后，场内交易员正式退场，红马甲就在深圳证交所彻底消失了。

CME定义-中英文对照

定义法案或商品交易法案（CEA）法案或商品交易法案是指商品交易法案，以不定期修订版为准。

大宗交易（Block Trade）私下协商而非公开竞价进行的期货或期货期权交易，标的为根据详细条款制定的指定合约。

大宗交易的管理办法参见规则手册第526条。

董事会（Board）交易所董事会或其它获得董事会授权代表其行事的机构。

宽基指数期货（Broad-based Index Future）以宽基指数而非窄基指数（窄基指数的定义参见商品交易法案第1a(35)节）为基础的期货。

佣金（Brokerage）支付给代理人的费用，该代理人帮助执行委托单。

工作日（Business Day）对于特定商品而言，确定结算价格的任何日期。

章程（By-laws）除非另有规定，指交易所章程。

现金商品（Cash Commodity）特指实物商品或金融工具，而非以实物商品或金融工具为基础的期货合约。

现金商品也称“现货商品（Spot Commodity）。

CBOT指芝加哥商品交易所公司（The Board of Trade of the City of Chicago, Inc.）公司登记执照（Certificate of Incorporation）除非另有规定，指交易所的公司登记执照。

CFCT或委员会（Commission）指美国商品期货交易委员会（CFTC）。

董事长（Chairman）董事会的董事长或其它获得董事长授权代表其行事的人。

首席执行官或CEO交易所的首席执行官或其它获得首席执行官授权代表其行事的人。

A级股份（Class A Share）指CME集团A级普通股的股份。

A级股份不可交易。

B级股东（Class B Stockholder）B级股份的注册持有者。

外汇OTC市场已清算交易的清算日期（Clear Date of The FX OTC Cleared Transaction）原始现货、远期合约和外汇OTC掉期合约作为已经清算的合约在CME清算所进行清算的日期。

LME交易规则简述

LME概况：LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。

铜的期货交易始于1877年。

而铜期货期权则在1987年推出。

1.交割日：LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。

但根据持仓不同有所区别：持仓在三个月内的，任何一个交易日均可要求交割，持仓在三个月以上至十五个月的为每个月第三个星期三。

LME为即期铜也就是现货（CASH）铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。

最后的升贴水在该持仓平仓或交割后，根据持仓的时间长短和LME每日公布的升贴水水平进行返还或追缴。

2.独特的规定：履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。

值得注意的是，相对于其它期货市场而言，LME有一个独特的规则：合约到期才进行结算。

从开仓到合约到期，一直需要初始保证金和维持保证金，但并不结算盈亏——即使头寸提前平仓了，差价也要等到期以后才结算。

因此，严格地说，LME是一个远期合约市场而非期货市场。

合约到期日在开仓时就确定了。

所开头寸如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割。

一个头寸可以对冲的最后日期（即“最后交易日”）是从合约到期日倒数第三个交易日。

3.仓单和升贴水以及交割仓库：LME注册仓单所载的每一宗金属货物都存放在LME定点交割仓库中。

定点交割库通过它们在伦敦的代理机构颁发仓单。

LME定点交割仓库分布在世界各地，仓单交割地的选择权在卖方。

在交割中，买方可能被分配到他不情愿的地点的仓单；也可能买方收到的仓单所载的金属形状和品牌非他所愿。

这样，仓单交易市场应运而生。

在仓单交易市场上，希望调换仓单的买方可以拿自己的仓单与别人交换，他可能因此支付或收到一笔差价款，这即是仓单之间的升贴水。

升贴水行情视不同仓单之间的供求关系而定。

仓单交易是经纪公司替各自的客户所做的一项日常工作。

仓单交易不受LME控制，不在一个公开的市场内进行，这意味着由升贴水带来的价格风险是不能通过对冲来保值的。

LME金属交易规则

伦敦金属交易规则套利以及期权交易
LME简介
• 伦敦金属交易所（LME）成立于1877年，是一家有着130多年历史的有色金属期货交易市场。它采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。 • LME是世界上最大的有色金属交易所，LME的价格和库存对全球的有色金属生产和销售有重要的影响。 • 目前在LME交易的有色金属主要有八种：原铝(Primary Aluminum)、铜（Copper）、镍（Nickel）、铅（Lead）、锡（Tin）、锌（Zinc）、铝合金（Aluminum Alloy）、北美专用铝合金(NASAAC)、钴（Cobalt）、钼（Moly）
21:20—21:30
23:25—23:30
00:05—00:10
00:15—01:00
12:10—12:15
12:50—12:55
13:20—13:30
15:05—15:10
15:45—15:50
16:15—17:00
锌
20:10—20:15
20:50—20:55
21:20—21:30
23:5—23:10
•
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LME交易规则
• 调期（carry) i.客户已经建立某个头寸，要对此已建头寸进行平仓的话，那么需要建立与原有头寸数量相同、方向相反、到期日一致的头寸才可以对冲。由于LME是每个交割日都可以成为一个合约，所以不同交易日建立的3月合约头寸其到期日都不会相同。对不同交易日建立的反向头寸进行平仓对冲就需要进行调期操作，使得两个合约的交易日整合到一起。
•
•
LME规定：在两个进行调期操作的头寸合约日期间隔为14天之内时，包括14天，免收调期手续费；超过14天加收一次调期手续费。

lme交易常识

LME交易常识文章来源：魏朝政发表日期：2006-11-9 9:09:321.LME的交易时间LME每天可分为场内和场外两部分交易时间。

场内交易时间表如下，场外通过LME SELECT系统进行周一到周五24小时全天候交易。

2. 交易原理：和美国、国内期货市场交易的标准化期货合约不同的是，LME所交易的合约更类似一个远期合约。

由于采用的是做市商制度，故其报盘方式也采用和外汇相同的买卖价格方式，而非国内人惯用的电子撮合方式，各经纪公司对客户的报价也不一定与显示的价格完全相同，具体取决于交易量的大小，市场状况等因素。

其合约也是按照3个月期、15个月期，27个月期，63个月期方式连续滚动交易的，与国内按照月份时间顺序依次推出后续合约的方式不同。

3.交易方式：在每一个Ring的小节中，仅有第一类的12家会员派出一个交易员通过open-outcry的操作手法完成交易，kerb交易也在交易圈内公开喊价交易，但是比正式的圈内交易小节的结构松散一些，经纪公司可以委托买卖任何到期日的合约，甚至可以允许多于一个交易员进入交易圈内或站在座位后面。

（但是他们仍然必须呆在他们平常在交易圈中的指定位置上。

）实质上kerb交易的目的在于调整公司在主要交易场次中未能完成的持仓结构，早盘综合交易在LME的官方价格敲定之后就开始进行，它们能够提供非常接近于官方价格水平成交的机会。

相应地，下午场的综合交易允许公司在一天结束之前调整他们各自的头寸（并不是净多单或净空单的平衡），由于场内交易时间过短，远远满足不了各级会员的需要，LME通过提供办公室内的交易（inter-office交易）来解决这个问题。

这是个清算与场内交易合约类似的体系。

换句话说，客户与经纪公司联系，他们能够在屏幕上看到报价，然后完成交易。

在LME SELECT系统开始交易之前，交易所签约经纪公司继续提供屏幕价格，当第二阶段电子交易系统取得进展时，这变成了与LME交易市场的数据库相链接的自动过程。

cme 规则介绍

cme 规则介绍CME规则介绍CME（芝加哥商品交易所）是全球最大的期货交易所之一，也是美国最古老的期货交易所。

其规则体系是确保交易公平、透明和有序进行的重要保障。

本文将对CME规则进行介绍，以帮助读者更好地了解和运用CME交易所。

CME规则的主要目标是确保市场的公平性和透明度。

它们涵盖了各个方面，包括交易的执行、市场参与者的行为准则以及交易所的监管措施等。

以下是CME规则的主要内容：一、交易执行规则CME规则对交易的执行过程进行了详细规定，包括交易时间、成交价格的确定、交易合同的结算等。

规则要求交易员在交易时遵守交易所的规定，确保交易的准确执行和结算。

二、市场参与者行为准则CME规则对市场参与者的行为进行了规范，以保护交易市场的正常运行。

规则要求交易员诚实守信，禁止欺诈、误导和操纵市场等行为。

同时，规则还对交易员的资格和注册要求进行了详细规定，以确保市场的合法性和有效性。

三、交易所监管措施CME作为交易所，拥有监管市场的职责和权力。

CME规则对监管措施进行了详细规定，包括对市场参与者的监管、违规行为的处罚和争议解决机制等。

交易所通过严格执行规则，确保市场的公平性和透明度，维护市场的稳定和健康发展。

CME规则的实施对市场参与者有着重要的意义。

首先，规则的存在和执行，保证了市场参与者的权益得到充分保护。

其次，规则的透明度和公平性，为市场参与者提供了一个公正的交易环境，增强了交易者的信心和参与意愿。

此外，规则的存在还降低了交易的风险和不确定性，为交易者提供了更好的风险管理和资金保障。

然而，CME规则也存在一些挑战和争议。

一方面，由于规则的复杂性和多样性，市场参与者可能需要花费较多的时间和精力来了解和遵守规则。

另一方面，规则的执行和监管也需要交易所投入大量的人力和物力。

为了应对这些挑战，CME不断完善规则体系，提高规则的可理解性和可执行性。

CME规则是保障交易公平、透明和有序进行的重要保障。

通过对交易执行、市场参与者行为和交易所监管等方面进行规范，CME规则确保了市场的正常运行和交易者的权益保护。

芝加哥期权交易所（CBOE）

芝加哥期权交易所（CBOE）展开全文芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）成立于1973年4月26日，是由芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）的会员所组建。

在此之前，期权在美国只是少数交易商之间的场外买卖。

CBOE建立了期权的交易市场，推出标准化合约，使期权交易产生革命性的变化。

芝加哥期权交易所正式成立，标志着期权交易进入了标准化、规范化的全新发展阶段。

芝加哥期权交易所先后推出了股票的买权（Call Options）和卖权（Put Options）都取得了成功。

CBOE成立之初，只推出16个标的股票的买权（Call Options）合约。

直到1977年6月3日才推出卖权（Put Options）。

目的是为了避免卖权所产生空头的负面影响。

从芝加哥期权交易所成立之后，特别用来交易股票期权。

从此，期权交易在投资者当中日益普及。

美国股票交易所（AMEX）和费城股票交易所（PHLX）从1975年开始期权交易。

太平洋股票交易所（PSE）从1976年开始期权交易。

来到了80年代初期，期权交易规模越来越大，每日卖出的期权合约规定的标的股票总数超过了纽约股票交易所日交易量。

在80年代，美国期权合约已经扩展到了外汇期权、股票指数期权、期货期权等领域。

费城期权交易所主要从事外汇期权交易；芝加哥期权交易所交易S&P 100指数期权和S&P 500股票指数期权；美国股票交易所交易主要市场股票指数（Major Market Stock Index）期权；纽约股票交易所交易NYSE指数期权。

现在绝大部分提供期货合约交易的交易所也同时提供期货期权交易服务。

芝加哥期货交易所提供谷物期货期权交易；芝加哥商品交易所提供家畜期货期权交易服务。

期权交易所现在已经遍布全世界。

由于CBOE是世界第一家以期权产品为主的交易所，对于期权类产品的开发不遗余力。

LME市场交易规则--直达国际期货

第二种：准经纪清算会员：伦敦清算所会员。第二种会员性质基本与第一种会员一致，除不能在圈内交易外，享有与第一种会员的全部权利和义务。其会员如：花旗银行、汇丰银行、AIG、高盛等伙计大型投资银行或投资公司。第三种：准交易清算会员：伦敦清算所会员。只能通过一、二类会员进行交易，不能再圈内交易，也不能签发客户合约，其实质基本与客户一样，但可以自行与伦敦清算所进行自行业务的清算。其会员如：瑞士贸易商 Glencore，挪威 Hydro 铝业公司，以及荷兰 Hunter Douglas 公司等国际大型贸易或工业公司。第四种：准经纪会员。准经纪会员除了不是伦敦清算所的成员和不能进入圈内进行交易外，其权利和义务基本与第一和第二类会员一样，是英国金融监管局 FSA 的会员，获得英国 2000 金融服务与市场准则法授权，可以进行 24 小时不间断的 Interoffice trade，可以签发 LME 合约。其会员如 ADM 投资服务公司、Carr 期货公司、Fimat 国际银行等专门经纪公司。
做市商（market maker)是指在证券市场上，由具备一定实力的信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。 LME的做市商即LME的各级会员。LME并非采取凑合成交方式，而是客户单独与会员成交，客户根据会员报出得价格决定接受或者不接受，甚至可以与会员商议价格，而会员之间亦通过各种交易方式对冲头寸
LME历史

1877年一些金融交易商人成立LME，只交易铜和锡。 1920年引进铅锌，在此之前为非正式交易。 1978年引入原铅交易。 1979年引入金属镍。 1992年引入铝合金。 1999年引入白银，但白银目前基本为OCT交易，非LME正式交易。 1986年铜的标准提高至A极铜（GradeA),1989年锡的交割标准提99.85% 2000年在铜铝镍铅锌锡六个商品的基础上创立了LMEX-伦敦金属交易所期货指数，指数不能进行实物交割，与股指市场一样。

美国期货交易时间表

美国期货交易时间表CBOT 交易方式交易时间（芝加哥时间）北京时间大豆、豆油、豆粕、小麦、玉米、大米、谷物期货 open outcry（公开喊价易）周一至周五09:30--13:15 周一至周六 23:30--03:15 a/c/eplatform （电子盘易）周日至周五 20:30--06:00 周一至周五 10:30--20:0附：美国法定节假日：1、新年 (1月1日)2、总统节 (2月第三个星期一)马丁.路德.金纪念日1月16日华盛顿诞辰2月20日耶稣受难日4月14日3、战争纪念日 (5月最后的星期一)4、美国独立日 (7月4日)5、劳工节 (9月第一个星期一)6、感恩节 (11月最后的一个星期四)7、圣诞节 (12月25日)小麦期货属农产品期货，是国际期货市场上最早开发出来的期货品种。

目前国际上小麦期货交易所分布在北美、欧洲、澳洲及亚洲，其中影响较大的是美国的芝加哥期货交易所(CBOT)、明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)和堪萨斯期货交易所(KCBT)。

现行的CBOT小麦期货合约是1877年1月2日推出的，已经交易了120多年。

注：每张合约5000蒲式耳，相当于136.08吨(1蒲式耳=27.216公斤) (二) 影响国际小麦期货价格走势的因素国际期货市场，尤其是美国期货市场，由于整个经济市场化程度较高，市场价格的走势最终取决于供求关系。

谷物市场相对于其他商品来说，需求刚性较强，所以供应量的变化对市场价格走势的影响更为明显，尤其是在供求失衡较大的情况下更是如此。

初步归纳起来，影响美国小麦市场价格的主要因素或者说交易者比较关注的因素有以下几点：(1)美国农业部的月度报告，每月12日前后公布。

报告不但详尽地公布近几年美国及全球小麦产量、消费、库存、进出口的统计资料，还预测下一年度的有关数据。

(2)气侯变化。

气侯对小麦产量影响较大。

既要关注美国本地的气侯状况，还要关注主要出口国、进口国的气侯状况，因为其他国家的产量变化直接影响美国的小麦出口量。

什么是竞价交易制度竞价交易制度的作用

什么是竞价交易制度竞价交易制度的作用竞价交易制度按成交规则又可分为连续竞价交易制度和集合竞价交易制度。

那么你对竞价交易制度了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是竞价交易制度的内容，希望大家喜欢!竞价交易制度的介绍竞价交易制度又委托驱动制度，其特征是：开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者交易指令，按价格与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。

与"指令驱动"的竞价交易制度相对的是"报价驱动"的做市商制度,这两种交易制度是现代证券市场的交易机制两种基本类型。

竞价交易制度的功能和作用竞价方式最主要的功能就是确定证券的价格。

证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产价格的确定。

证券市场的有效运行，使得价格确定可以通过证券需求者和证券供给者的竞争形式，从而能较为充分地反映证券市场的供求状况。

通过竞价方式，证券买卖双方能在同一市场上公开竞价，充分表达自己的投资意愿，最终直到双方都认为已经得到满意合理的价格，撮合才会成交。

所以，竞价方式在投资者充分表达自己意愿的基础上，通过撮合成交最终确定了证券的交易价格，具备了定价的功能。

竞价交易制度的价格形成方式竞价交易机制中的开盘与随后的交易价格均是竞价形成的。

以我国期货市场为例，所有投资者买卖指令都汇集到交易所的主机中，电脑自动让价格相同的买卖单成交，开盘价是在9点25分时同时满足以下三个条件的基准价格，首先是成交量最大，其次是高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部成交，再次是与基准价格相同的买方或卖方申报至少有一方全部成交。

成交价格是在交易系统内部生成的。

竞价交易制度的交易成本在竞价制市场上，证券价格是单一的，投资者的交易成本仅仅是付给经纪人的手续费。

而在做市商市场中，同时存在着两种市场报价：买入价格与卖出价格，而两者之间的价差则是做市商的利润，是做市商提供“即时性服务”所索取的合理报酬。

但投资者被迫担负了额外的交易成本—价差。

LME交易常识

LME交易常识1. LME的交易时间LME每天可分为场内和场外两部分交易时间。

场内交易时间表如下，场外通过LME SELECT系统进行周一到周五24小时全天候交易。

场内交易详细时间表l 本表所采用时间是格林威治时间，与我国时差8小时，即加上8小时，就是北京时间；当伦敦处在夏令时间时加7小时；l Ring每节交易时间是5分钟；l 场外交易通过LME的电子交易平台------LME Select 24小时进行；l 交易期间所有金属同时进行交易，同时进行指数交易。

2. 交易原理：和美国、国内期货市场交易的标准化期货合约不同的是，LME所交易的合约更类似一个远期合约。

由于采用的是做市商制度，故其报盘方式也采用和外汇相同的买卖价格方式，而非国内人士惯用的电子撮合方式，各经纪公司对客户的报价也不一定与显示的价格完全相同，具体取决于交易量的大小，市场状况等因素。

其合约也是按照3个月期、15个月期，27个月期，63个月期方式连续滚动交易的，与国内按照月份时间顺序依次推出后续合约的方式不同。

3. 交易方式：伦敦金属交易所有三种截然不同的交易方式:场内交易/圈内交易（Ring）综合交易/路牙交易(Kerb)办公室间交易(inter-office)所谓的场内交易和场外交易均是通过公开喊价方式进行；所谓的办公室间交易是通过电子交易系统、电话、电子商务或传真方式进行的，所有价格均显示在交易者所看到的屏幕上。

在讨论这些内容之前，了解一下典型的场内交易方式将会对我们大有裨益。

场内交易操作流程对于场内交易的会员公司来说，一个工作日可能从伦敦时间早晨7：00就开始了，一组交易员与在办公室内的其他业务人员开始上班，为远东区进行服务。

大约从上午7：00左右的整个上午交易员将进行“做市交易”，为金属生产商、消费者和其他寻求回避风险的贸易公司买卖金属。

目前客户委托交易全部是通过办公室之间的电话进行的，而场内经纪人交易是通过电话或者通过LME SELECT 电子交易平台来完成的。

期货期权术语中英文对照

期货期权术语中英文对照一、期货1 Futures market 期货市场2 Futures contract 期货合约3 Financial futures 金融期货4 Commodity futures 商品期货5 Financial futures contract 金融期货合约6 Currency futures contract 货币期货合约7 Interest rate futures contract 利率期货合约8 Stock index futures contract 股票指数期货合约9 Financial forward contract 金融远期合约10 Clearing house 清算所11 Initial margins 初始保证金12 Settlement 交割13 Short seller 卖空者14 The Gilts 金边债券15 Futures delivery 期货交割16 Futures transaction 期货交易17 Hedging mechanism 规避机制18 Market expectation 市场预期19 To defuse(attempted monopoly positions) 冲破（形成的市场垄断状况）20 Net settlement status 净结算状况，净结算头寸21 Synthetic financial futures position 综合金融期货头寸22 Status inquiry 信用状况调查23 Stock indexes 股票指数24 Stock index futures 股票指数期货25 Currency futures 外币期货26 Distant futures 远期期货27 Nearby futures 近期期货28 On a discount basis 以折价形式29 A long position 多头部位，利多形势30 A short position 空头部位，短缺头寸31 Short purchase 买空，空头补进32 Shifting risk 转嫁风险，转移风险33 Basis risk 基差风险34 Converge 集聚（期货和现货价格）35 Swing 变动（幅度），摆动，涨跌36 Cross hedge 交叉套做37 Volatile 易变的，不稳定的38 Volatile market 不稳定的市场行情39 Margin money 预收保证金，开设信用证保证金40 position 头寸，交易部位，部位41 Long position 多头寸，买进的期货合同42 Short position 空头43 Exchange position 外汇头寸，外汇动态44 Interest position 利率头寸45 Swap position 调期汇率头寸46 Square position 差额轧平（未抵冲的外汇买卖余额的轧平状况）47 Brokerage firm 经纪商（号）48 Security bond 保付单49 Post 登记总帐，过帐50 Brokerage 经纪业，付给经纪人的佣金51 FX futures contract 外汇期货合约52 Foreign currency futures 外汇期货53 Futures price 期货价格54 Go long 入金，多头55 Total FX portfolio 外汇投资总额56 A long position 多头寸，买进的期货合约57 Go short 短缺，卖空，空头58 A short position 空头，卖出的期货合约59 Place an order 订购，下单60 Trading pit 交易场61 Open outcry 公开喊价，公开叫价62 Floor broker 场内经纪人63 Transactions costs 交易费用64 Zero-sum game 零和竞争（游戏）65 Current futures price 现时的期货价格66 The open interest 未结清权益67 Building agreement 具有约束力的协定68 Pay up 付清，缴清69 In force （法律上的）有效的70 Kill a bet 终止赌博71 Settlement price 结算价格72 Date of delivery 交割期73 Point of delivery 交割地点74 Futures commission merchants 期货经纪公司75 Market order 市价订单76 Time order 限时订单77 Opening order 开市价订单78 Closing order 收市价订单79 Basis order 基差订单80 Corners 垄断81 Outright position 单笔头寸82 Direct hedging 直接套做83 Indirect hedging 间接套做84 Short hedging 空头套做85 Long arbitrage 多头套做86 Back spreads 反套利87 Margin call 保证金统治88 Price discovery 价格发现二、期权1 Option 期权，选择权，买卖期权2 Call and put options 买入期权和卖出期权3 Option buyer 期权的买方4 Option seller 期权的卖方5 Underlying securities 标的证券6 Exercise price, striking price 履约价格，认购价格7 Option fee =option premium or premium on option 期权费8 Intrinsic value 实际价值，内部价值9 Intrinsic utility 内在效用10 Arbitrage opportunity 套价机会11 Arbitrage 套购，套利，套汇12 Arbitrage of exchange or stock 套汇或套股13 Speculation on foreign exchange 外汇投机14 Speculation in stock 股票投机15 To be hedging 进行套期保值16 A put option on a debt security 债务证券的卖出期权17 Call options on an equity 权益（证券）的买入期权18 Cover 弥补，补进（卖完的商品等）19 Write 签发，签署，承保，编写20 Margin call 追加保证金的通知21 Close out 平仓，结清（帐）22 Notional sum 名义金额23 Notional principal 名义本金24 Equity portfolio 股票资产25 Predetermined 预先约定的26 Strike price 协定价格27 Put (option) 卖方期权，看跌期权28 Call (option) 买方期权，看涨期权29 Open market 公开市场30 Premium 期权费31 Downside 下降趋势32 Open-ended 开口的，无限制的，无限度的33 Out-of-the-money 无内在价值的期权34 In-the-money 有内在价值的期权35 At-the-money 平值期权36 Crop up(out) 出现，呈现37 Cap 带利率上限的期权38 Floor 带利率下限的期权39 Floor trader 交易员40 Break-even 不亏不盈，收支相抵41 Asymmetry 不对称42 Symmetry 对称43 Sell forward 远期卖出44 Up-front fee 预付费用，先期费用45 Change hands 交换，换手46 Contractual value 合同价格47 Over-the-counter 场外的，不同过交易所的48 Customize 按顾客要求制作49 Futures margin 期货保证金50 Initial margin 初始保证金51 Open position 头寸52 Maintenance margin 最低保证金，维持保证金53 Variation margin 盈亏保证金，变动保证54 Market makers 造市者55 Extrinsic value 外在价值56 Contracts of difference 差异合约57 Market-clearing 市场结算58 Adaptive expectations 适应性预期59 Bid-ask spread 递盘虚盘差价60 Small-order automatic system 小额定单执行系统61 Dealers 批发商62 Dual trading 双重交易63 Mature liquid contracts 到期合约64 Backwardation 现货溢价65 Nearby contract 近期合约66 Short-lived securities 短期有效证券67 Cash-and-carry arbitrage 现货持有套利68 Open positions 敞口头寸69 Uncovered interest arbitrage 未担保利率套利70 Premium 期权权利金71 Call-options 认购期权72 Put-options 认沽期权73 Speculation 投机74 Cross hedging 交叉保值75 Hedging risk 套期保值风险76 Synthetic options 合成期权77 Option purchase price 期权的购进价格78 Options on futures contract 期货合同的期权交易79 Forward swap 远期掉期80 Swap rate 掉期率81 Risk transformation 风险转移82 Contract size 合约容量83 Daily limit 每日涨跌停板84 Double option 双向期权三、市场1 Physical trading现货交易2 Arbitrage 市场间套利3 Basis Price/ Strike Price 基本价格，履约价格4 Bear 卖空者，看跌者5 Bear market 空头市场，熊市6 Bull market7 Bottom 底价：某时间段内的最低价8 Peak 高价：某时间段的最高价9 Business day 交易日10 Primary market 初级市场11 Secondary market 二级市场12 Principal 委托人，货主本人13 Profit Taking 获利回吐14 Prompt 即付15 Rally 回升16 Range 波幅17 Recovery 复苏18 Depression 萧条19 Scalp 小投机，日内多次交易20 Security deposit 保证金21 Session 交易时段22 Settlement price 结算价格23 Short hedge 卖出套期保值24 Long Hedge 买入套期保值25 Speculator 投机者26 Spot 现货27 Spread 价差：两个相关市场之间或相关商品之间的价格差异28 Switching转月：由一个期货合约转为另一个期货合约29 Technical analysis 技术分析法30 Tick size 最小价位31 Time value 时间价值32 Turnover/Volume 交易量33 Variation margin价格变动保证金34 Warehouse receipt 仓单35 American-style options 美式期权36 European-style options 欧式期权37 Arbitration 仲裁38 Assignment 转让39 Average daily volume 平均每日交易量40 Board of trade 交易委员会41 Breakeven 平衡点（收支相抵）42 Brokerage/Commission 佣金43 Brokerage house 经纪行44 Buy to close 买进平仓45 Buy to open 买入建仓46 Canceling order 取消订单47 Clearing fee 结算费48 Close 收盘、收市49 Closing price 收盘价50 Coupon 票面利率51 Customer margin 客户保证金52 Daily trading limits 日交易限制53 Day trader 当日交易者54 Deferred 延期55 Delivery 交割，交收56 Delivery month 交割月57 Delivery points 交割点58 Equilibrium price 均衡价格59 Exhaustion gap 消耗缺口60 Expanded trading hours 延迟交易时间61 Expiration 到期，截止期限62 Federal funds rate 联邦基金利率63 Financial instrument 金融工具64 Floor trader 场内交易员65 Gross domestic product (GDP) 国内生产总值66 High limit 涨停价67 Historical volatility 历史波幅68 Index 指数69 Initial margin 原始保证金70 Intrinsic value 内在价值71 Introducing broker (IB) 中介经纪商72 Lagging indicators 滞后指标73 Last trading day 最后交易日74 Lead month 最近合约月75 Leading indicators 领先指标76 Leverage 杠杆作用77 Limit order 限价委托单78 Liquid 流动性79 Liquidate 平仓，斩仓80 Mark-to-market 逐日结算81 Market order 市价委托单82 Market segment 市场划分83 Market value 市场价值84 Matched trade 配对交易85 Maturity 到期期间86 Notice day 通知日87 Position limit 持仓限额88 Purchasing power 购买力89 Quotation 报价90 Reference price 参考价格91 Resistance line 阻力线92 Retracement 背离93 Support line支撑线94 Symbol 符号95 Target price 目标价格96 Trade balance 贸易收支97 Treasury bill 美国短期国债98 Variable limit 可变限度99 Writer 期权卖家100 Yield 收益率101 Yield curve 收益率曲线102 Yield to maturity 到期收益率。

《期货交易流程》PPT课件_OK

▲特点：1、可以有效地锁定利润 2、将可能的损失降至最低限度 3、可以建立风险相对较小的头寸
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取消指令
▲是指客户要求将某一指定指令取消的指令。 ▲特点：将以前的下达的指令完全取消。
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下单方式
➢书面方式 ➢电话方式 ➢自助方式 ➢互联网方式
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上海XX期货交易流程图
委
回
托
报
客户
书面委托
电话委托
买卖合约的份数、种类、交割月份、价格等有关信息，主机按照价格优先，时间优先的原则，自动配对成交。目前我国就采用这种方法。
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计算机自动撮合交易(续)
开盘价和收盘价产生的方法: 首先，交易系统分别对所有有效的买入申报按申报
价由高到低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报价按由低到高的顺序排列，申报价相同的按进入系统的时间先后排列。其次，交易系统依次将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止。最后成交的申报价为集合竞价产生的价格。集合竞价未产生的成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
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交易账户的种类(二)
按账户的管理形式分类 ✓ 委托账户：也称管理账户，是投资者出具书面委托书，在法律上赋予经纪人的一种权
利，不需事先经投资者同意，就可以全权处理投资者的期货交易事宜。 ✓ 非委托账户：也称一般商品账户，是由投资者自行进行交易的账户。 ✓ 指导账户：是指基本上由经纪商进行买卖和管理,但每次交易前，须事先征得投资者的
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第一节选择期货经纪公司和经纪人
一选择期货公司的标准 ✓ 资本雄厚，承担风险能力强，信誉好； ✓ 能够主动为投资者提供各种详尽的市场信息，研究报告，操作建议等； ✓ 通讯工具迅捷，先进，多样化，服务质量好，下单、回单速度快； ✓ 收取合理的履约保证金和优惠的佣金； ✓ 能够为投资者提供理想的经纪人。