易方达双债增强基金投资价值分析报告

双债合璧攻守兼备

易方达双债增强债券型证券投资基金

投资价值分析报告

（仅限信达证券营业部员工内部参考）

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

风险提示：基金投资有风险，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现，中国基金的运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。债券等固定收益类投资品种同样存在价格波动和亏损等投资风险，本基金不保证保本，也不承诺最低收益。投资本基金面临的主要风险包括：利率风险、信用风险、流动性风险、新股发行数量减少及新股申购收益率降低带来的风险，股票市场和债券市场的系统性风险及所持证券的非系统性风险等。本基金以一元初始面值发售，不会改变基金的风险收益特征，也不会降低基金的投资风险或提高基金的投资效益。在市场波动等因素的影响下，基金投资仍有可能出现亏损或基金净值仍有可能低于初始面值。本资料不作为任何法律文件，投资者购买基金时请仔细阅读《基金合同》等相关法律文件，谨慎进行投资决策。

重要声明：本资料仅供销售渠道专业从业人员及特定客户参考，不作为宣传用品、不作为任何法律文件。未经易方达基金书面许可不得对外发布，包括但不限于印刷散发、摆放销售柜台等。本材料中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。材料中的内容和意见仅供参考。材料中的信息或所表达意见不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本材料版权归易方达基金管理有限公司所有。

双债合璧攻守兼备

一分钟掌握易方达双债增强基金投资要点

•建行托管的易方达增强回报债券基金，2008年3月成立，是行业内较早推出的以投资信用债为主的债券基金。截至2011年9月末，该基金A类份额累计净值增长率超过30%（年化>8%），“过去三年”、“过去两年”

在“一级债基”中排名第一、第二（银河数据），为建行客户奉献了丰厚回报，同时积累了投资信用债的丰富经验。

•易方达双债增强债券基金主要投资信用债和可转债两类预期收益较高的债券品种，仓位设计灵活。通常情况下主打信用债，并在股市大环境较好时增持可转债。当前市场前景不明朗，新基金可通过不同类别资产间的灵活转换来回避风险并进行左侧布局。

•信用债具备风险溢价，通常可提供高于同期限国债的票息收益。2010年以来连续加息，当前信用债收益率水平已处历史相对高位，接近发行主体承受极限，投资者可借助擅长信用债投资的债券基金提前布局本轮机会。

•可转债兼具股性债性，上涨有力、下跌有度：当股市上涨时，可转债内含的股票期权可分享个股收益；当股市下跌时，可转债本身的债券价值形成下跌保护。天相可转债指数2000年以来截至2010年的累计回报大幅超越上证综指，但波动风险更低，是债券投资的有力补充。

•易方达拥有强大的固定收益投资团队，揽括马骏、钟鸣远、马喜德、王晓晨、张磊等众多资深债市投资人，打造出多只业绩优秀的明星基金。

易方达增强回报、易方达稳健收益等老债基成立以来每年业绩均保持同类前1/3水平。易方达货币市场基金获2009年度金牛基金奖。

一、易方达双债增强债券基金简介

本基金将基金份额分为不同的类别。在投资者认购/申购基金时收取认购/申购费用，在赎回时根据持有期限收取赎回费用，并不再从本类别基金资产中计提销售服务费的基金份额，称为A类；从本类别基金资产中计提销售服务费、不收取认购/申购费用，但对持有期限少于30日的本类别基金份额的赎回收取赎回费的基金份额，称为C类。

本基金A类和C类基金份额分别设置代码。由于基金费用的不同，本基金A类、C 类基金份额将分别公布基金份额净值和基金份额累计净值。

投资者在认购、申购基金份额时可自行选择基金份额类别。本基金不同基金份额类别之间不得互相转换。

●费率情况

本基金A类基金份额收取认、申购费，C类基金份额不收认、申购费，而是在基金合同生效后从本类别基金资产中计提销售服务费。

认、申购费

注：本基金对通过易方达直销中心认购的特定养老金客户（包括全国社会保障基金、可以投资基金的地方社会保障基金、企业年金单一计划以及集合计划等）实施差别的认购费率，养老金客户适用费率参见基金《招募说明书》或咨询易方达直销中心。

赎回费

基金管理费：0.70%

基金托管费：0.20%

C类基金份额销售服务费：0.40%

●基金的投资理念

本基金为债券基金，主要投资于信用债与可转债。本基金依据不同的市场情况及信用债与可转债之间的相关关系，进行两类资产的比例配置。本基金既可以投资于信用债，在控制信用风险的前提下，增强债券组合的持有期收益；也可以利用可转债兼具股性和债性的特征，在承担较小下跌风险的前提下，分享股市上涨带来的收益。另外，本基金还可采用新股申购等策略，增强组合的收益。

●投资范围详解

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资券、公司债、可转债(含分离交易可转债)、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产、股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会批准上市的股票)、权证等权益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。

本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购(含增发)，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人提前公告后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。

本基金各类资产的投资比例范围为：固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，信用债和可转债合计投资比例不低于债券资产的80%；权益类资产的比例不高于基金资产的20%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。