统计套利的历史与发展现状分析
套利统计策略
套利统计策略
1.期现套利：利用期货和现货市场之间的价格差异来实现套利。
例如，如果某种商品在期货市场上的价格偏离了其在现货
市场上的价格，投资者可以同时买入现货，卖出期货，通过这
种操作来锁定利润。
2.商品套利：利用同一种商品在不同市场的价格差异来进行
套利。
例如，某种商品在国内市场的价格低于国际市场的价格，投资者可以通过进口该商品并在国内销售，以获取利润。
3.统计套利：基于统计学原理，通过分析历史数据和相关性
来确定买入或卖出的时机。
例如，通过分析两只相关性很高的
股票的价格变动，当它们之间的价格差异变大时，就可以买入
表现较差的股票同时卖出表现较好的股票，以获得价格回归带
来的利润。
4.对冲套利：通过买入一个资产的同时卖出相对应的对冲品种，以减少市场波动带来的风险。
这种策略常常被用于对冲基
金中，用于降低市场风险，稳定收益。
中期货交易中的统计套利策略
中期货交易中的统计套利策略在中期货交易市场中，统计套利策略是一种常用的交易策略。
统计套利依赖于统计学原理和历史数据的分析，通过寻找价格和数量之间的关系，以获得利润。
下面将介绍中期货交易中的统计套利策略及其应用。
一、统计套利策略概述统计套利策略是利用历史数据和统计学原理来预测价格和数量之间的关系，以此获得利润的交易策略。
该策略通常利用市场中存在的某种统计规律或者临时的不均衡现象来进行交易。
统计套利策略多数基于以下两种方法之一：1. 均值回归策略：基于均值回归原理，当价格与其均值之间的差距较大时，交易者会采取相反的仓位以期望价格回归到均值附近，从而获取利润。
2. 投射策略：通过历史数据的分析，确定价格与其他变量之间的关系，然后运用统计模型对未来价格进行预测，以此进行交易。
二、统计套利策略的具体应用以下是一些常见的统计套利策略在中期货交易中的应用示例：1. 跳空缺口策略：该策略基于产生价格跳空缺口的市场行为。
当合约价格在开市前发生异动，导致开盘价与前一交易日收盘价之间存在差距时，交易者会根据历史数据和统计模型判断价格是否会回归，从而决定买入或卖出开盘价。
2. 相关性策略：通过分析不同合约之间的相关性，交易者可以发现其中的规律和趋势。
例如，通过分析商品A和商品B的历史价格数据，如果发现它们之间存在较为稳定的线性关系，那么当该关系发生改变时，就可以进行相应的交易操作。
3. 季节性策略：一些商品价格存在季节性波动，例如农产品、能源等。
交易者可以通过历史数据与季节性因素的结合，预测未来价格的变动，并进行相应的交易。
4. 统计套利与其他策略的结合：统计套利策略可以与其他策略相结合，以提高策略效果。
例如，将统计套利与技术指标相结合，通过分析价格的时间序列数据和技术指标，确定交易时机和仓位。
三、风险与风控统计套利策略在中期货交易中具有一定的风险，需要合理的风险管理与风控措施。
以下是一些常见的风险管理方法：1. 合理设置止损位：根据统计套利策略的特点和历史数据的波动情况，合理设置止损位，以控制亏损。
统计学在金融市场的套利策略分析中的作用
统计学在金融市场的套利策略分析中的作用金融市场的套利策略在投资领域中起着至关重要的作用。
为了能够制定出有效的套利策略，投资者需要利用统计学方法来对金融市场数据进行分析。
本文将探讨统计学在金融市场的套利策略分析中的作用，并介绍一些常见的统计学方法和技术。
一、背景介绍金融市场中的套利策略是指通过从价格差异中获利，无论市场是处于牛市还是熊市，投资者都可以通过这种策略赚取利润。
统计学在套利策略中的作用是通过分析金融市场数据，发现具有统计学意义的规律和趋势，为投资者提供参考和决策支持。
二、统计学方法的应用1. 均值回归均值回归是一种常见的统计学方法，它认为金融市场的价格往往会围绕着一个均值进行波动。
投资者可以通过统计学方法来分析价格序列的均值回归性质，从而制定出相应的套利策略。
例如，投资者可以在价格偏离均值较大的时候进行买入或卖出操作，以获取回归的利润。
2. 线性回归分析线性回归分析是一种通过建立数学模型来揭示变量之间关系的统计学方法。
在金融市场中，投资者可以利用线性回归分析来研究不同金融工具之间的相关性，从而判断市场行情的变化趋势。
通过分析历史数据，建立线性回归模型，可以预测市场的未来走势，为套利策略的制定提供参考。
3. 方差-协方差分析方差-协方差分析是一种能够衡量不同金融工具之间风险和回报关系的统计学方法。
通过方差-协方差分析，投资者可以了解不同资产之间的相关性，从而构建投资组合，以达到在不同风险偏好下最大化收益的目标。
此外，通过对方差-协方差矩阵的分析，投资者还可以进行风险控制和资产配置的优化。
4. 概率分布分析概率分布分析是一种通过统计学方法来研究随机事件发生的概率和分布规律的方法。
在金融市场中，价格和收益率的走势往往呈现出一定的随机性。
通过对金融市场数据的概率分布分析，投资者可以判断市场的相对风险和回报，并根据概率分布的特点来制定套利策略。
三、统计学在实际套利策略中的应用统计学方法在金融市场的套利策略中具有广泛的应用。
浅谈统计套利在我国金融市场的应用
浅谈统计套利在我国金融市场的应用统计套利在我国金融市场的应用具有重要的意义。
我国金融市场的发展日趋完善，各类金融工具的交易日益频繁，市场的价格波动和波动幅度也呈现出明显的特征。
在这样的市场环境下，利用统计套利策略进行交易，能够更有效地控制交易风险，实现稳定的收益。
统计套利在我国金融市场的应用具有重要的意义，可以为投资者提供更多的交易选择和操作策略。
统计套利在我国金融市场的应用存在一些特点和优势。
我国金融市场的价格波动相对较大，存在着丰富的市场数据和交易机会，这为统计套利提供了丰富的交易对象和条件。
我国金融市场的政策环境和制度框架日益完善，交易规则和交易机制逐渐趋于规范和透明，为统计套利提供了更多的交易保障和市场透明度。
我国金融市场的参与主体日益多样化，包括机构投资者、个人投资者和外国投资者等各类参与主体，这为统计套利提供了更为广泛的市场参与和影响。
统计套利在我国金融市场的应用也存在一些挑战和风险。
我国金融市场的价格波动和市场流动性存在一定的不确定性，市场数据和价格信息也存在一定的滞后性和不确定性，这为统计套利的交易策略和执行带来了一定的困难。
我国金融市场的监管环境和政策框架仍存在一定的不完善和不透明，市场交易规则和交易机制也存在一定的风险和变数，这为统计套利的交易操作和风险控制增加了一定的挑战。
我国金融市场的参与主体和市场影响因素日益复杂化和多元化，市场交易行为和市场波动因素也存在一定的不确定性，这为统计套利的交易决策和风险管理提出了更高的要求。
为了更好地应用统计套利策略，我国金融市场需要进一步完善市场监管和风险管理制度，提高市场参与者的风险意识和风险管理水平，加强市场数据和信息披露的透明度和及时性，鼓励金融机构和投资者加强市场研究和风险管理能力，提高市场交易效率和交易质量。
金融市场中的统计套利策略研究
金融市场中的统计套利策略研究随着金融市场的不断发展和创新，越来越多的统计套利策略被应用于交易中。
而这些策略所涉及的统计方法和技术也不断地被深化和完善。
本文将主要围绕着这些统计套利策略进行探究和分析。
一、统计套利策略的概述统计套利策略是指利用数学统计方法，在市场上寻找价差，以获得利润的交易策略。
这些价差通常是由于不同的投资者对同一资产的评估不同、错误定价、或基于市场风险偏好造成的。
通过各种统计方法来分析这些差异，并采取不同的交易策略，可以在一定程度上规避市场风险来获取利润。
例如，在市场中做空被高估的股票，同时做多被低估的股票。
这样的套利策略不仅能够降低市场风险，还可以在市场波动中获得一定收益。
二、统计套利策略的类型1. 差价套利差价套利是指通过对两个或多个金融产品之间的差异分析，利用市场机会实现收益。
例如，股票对、基金对、期货对等。
差价套利中的典型例子是股票对，这种套利策略利用一定数量的股票A的价格和同等数量的股票B的价格之间的关系，来实现交易的利润。
相对价差越大，收益就越大，相对风险也越大。
2. 统计套利统计套利是指通过对同一种或不同种类的证券进行统计分析，发现市场定价错误，从而实现交易收益的策略。
例如，均值回归策略，或称为反转策略。
这种策略观察到价格不合理地脱离了正常水平，投资者买入低值证券，卖出高值证券，以获得收益。
3. 风险平价策略风险平价策略是指通过对资产风险进行均衡分配，创建一个均衡的投资组合，来实现风险最小化的策略。
这种策略与大多数投资者使用的权重不同，它根据风险权重进行投资，使高风险资产的数量相对较少。
投资者必须采用这种策略，因为它能够从不同的漏洞中获利，从而减少其投资组合的总体风险。
三、统计套利策略的优点和局限1. 优点a. 可以规避市场风险不同于其他的交易策略，统计套利策略可以通过不同的套利方式，以规避市场风险。
在市场波动下，不同的套利模型具有不同的市场风格，可以降低基础资产波动对投资组合的影响。
大豆跨市套利分析
大豆跨市套利分析一、国内外大豆跨市套利原理1、进口量大，国内外联动性强——套利机会存在的前提条件自1996年中国取消关税配额制后，我国大豆的进口量逐年快速上升（见图1），进口量由1996年的227.4万吨提升到2008年的3910万吨，尤其是在2007年一跃突破3000万吨的关口，使我国大豆的进口依存度大大提高，进口量占消费量则由原来的5.56%提高到76.17%。
从这一系列数据就可以明显看出，我国大豆的消费量主要来自于进口，这使得我国大豆的价格走势与国际价格的变动休戚相关。
图1、1995-2009年中国大豆进口量及进口占消费比的情况图注：2009年为估计值。
美国作为世界上第一大豆主产国，近两年来出口量不断增加，出口量占产量的比重已达至40%，其中中国是其主要出口对象。
2008年，中国成功取代美国，成为世界第一大豆消费国。
从近年来中国进口美豆的情况和趋势来看，我国从美国进口的大豆比往年不断增加，这使得连豆和美豆的相关性进一步加强。
图2、中国进口美豆周度情况走势图2、国内外环境的变化容易导致价格传导机制的暂时失灵，同时投机资金的逐利往往会使得纠偏过度，从而使得跨市套利存在较多的获利机会——跨市套利的运作机制。
美国作为世界第一大豆生产国和出口国，美豆价格的跌宕起伏直接影响国际大豆市场价格，而我国作为美豆的主要进口国，这种价格传导机制是显而易见的。
从理论上来说，进口大豆和国产大豆价差应该是由海湾基差、运费、进口关税、增值税、汇率变化等因素造成的，另外还包括国内外大豆的压榨利润等。
如果在考虑上述这些因素之后，进口大豆价格仍然高于国产大豆时，在贸易渠道畅通的条件下，油厂便会减少进口大豆的采购量，转而使用国产大豆，直至二者间的价差保持在合理的范围之内，而如果当进口大豆在扣除运费、汇率波动、压榨利润等价差时价格低于国产大豆时，油厂便会增加进口大豆的进口量，从而当进口大豆压榨利润高于国产大豆时，油厂便会采购国产大豆进行加工，正是油厂的这种行为改变国内外大豆的供求基本面，进而对国内外大豆的期价产生影响，使得二者的价差得以回归至正常的范围内。
套利的可行性分析
套利的可行性分析引言套利是指利用不同市场之间价格差异进行交易以获取利润的行为。
套利策略最早出现在金融市场中，随着全球化的发展，套利机会也出现在各个行业和市场。
本文将对套利的可行性进行分析，包括套利基本概念、套利策略和套利的风险与限制。
套利基本概念套利是指在市场中的不同地点或时间购买和销售资产以获得差价的行为。
套利的基本原理是利用市场不同参与者的信息不对称和交易不平衡，从而获得利润。
套利可以分为空间套利和时间套利两种类型。
空间套利是指在不同地点之间利用价格差异进行交易。
例如，在国际贸易中，由于不同国家的货币汇率不同，可以通过在汇率不利的地方购买货币，在汇率有利的地方兑换为其他货币来获取差价利润。
时间套利是指在不同时间利用价格波动进行交易。
例如，在股票市场中，若某只股票在不同交易所开盘时的价格存在差异，通过在低价交易所购买，在高价交易所卖出可以获取差价利润。
套利策略套利策略的选择与市场的特点和个人投资者的经验有关。
以下是一些常见的套利策略：1. 期权套利：利用期权市场中的价格差异进行交易。
例如，通过购买看涨期权和卖出看跌期权，投资者可以利用市场对于未来股票价格的不确定性来获取利润。
2. 套现套利：利用不同市场价格差异进行买入和卖出，从而将虚拟利润转化为现实利润。
例如，在房地产市场中，通过在不同城市购买物业并及时出售，可以获取价格差异带来的利润。
3. 市场套利：利用市场相关性进行交易。
例如，在商品市场中，投资者可以同时进行多头和空头交易，在不同原材料之间进行价差套利。
4. 统计套利：利用统计关系进行交易。
例如，在股票市场中，通过研究股票价格与特定指数的相关性，投资者可以根据历史数据预测价格波动，并进行交易。
套利的风险与限制尽管套利策略可以带来一定的利润，但也存在一定的风险和限制。
1. 市场风险：市场价格的波动可能会导致套利策略无法实施或导致亏损。
市场风险通常与市场的不确定性和不稳定性有关。
2. 交易成本：套利策略需要进行大量的交易，而交易会产生交易佣金、印花税等交易成本，这些成本会减少套利的利润空间。
股指期货期现套利统计分析
股指期货期现套利统计分析————————————————————————————————作者: ————————————————————————————————日期:ﻩ股指期货期现套利统计分析点击:４６5次发布２010-0９-２７前言ﻫ根据海外主要市场股指期货上市表现情况来看，股指期货上市初期套利机会较多,但随着市场发展，期现套利机会迅速减少。
并且在上市初期期现套利的收益空间较大，可以说是暴利收益，但随着市场的发展和成熟，期现套利收益空间会迅速下降。
但是,收益的缩小并不代表套利机会消失,市场的波动还是会带给投资者许多瞬间的套利机会。
此时,开放的、多样的、灵活的套利系统系统对于投资者来说显得更加重要。
怎样才能抓住这稍纵即逝的机会是每位套利者非常关心的问题。
本文从期现套利的基本原理出发,然后对IF1００5、IF1006、ＩF1007、ＩＦ１０08、IF1009（截止至2０1０年9月１７日收盘)五份当月合约出现的套利机会进行统计分析,以发现其中的套利机会。
最后对机构参与套利后的市场进行了展望。
一、套利定义ﻫ股指期货期现套利是指利用期货市场与现货市场存在的价格差异,在冒较小风险的情况下赚取较高收益率的交易活动。
换句话说，套利是利用资产定价的错误、价格联系的失常,以及市场缺乏有效性的其他机制，通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获得无风险利润的行为。
ﻫ从套利方向上看，期现套利分为正向套利和反向套利。
正向套利指的是当现货指数被低估,某个交割月份的期货合约被高估时，投资者卖出该期货合约,同时按相应权重买进现货组合,建立套利头寸。
当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓,同时卖出现货组合,并获得套利利润。
反向套利与正向套利操作方向相反。
由于反向套利需要融券卖空现货，而目前A股市场对融券卖空有诸多限制,致使反向套利很难实现，因此本文只对正向套利进行统计分析。
二、基本的假设本文所说的套利机会主要基于以下假设的成本及费率数据:ﻫﻫ*期货买卖冲击成本按照买卖各造成0.2个基差冲击计算，换算成基差比大约总共是０.01%;考虑到股票（现货)流动性因素，买卖过程中冲击成本较高;ﻫ＊无风险利率这里指的是月收益率,换算成年化收益率是2.25%，即一年期固定存款利率；ﻫ*下文提到的套利机会是指交易扣除期货买卖双边手续费、期货买卖冲击成本、股票买卖双边手续费、股票买卖交易印花税(单边）、股票买卖冲击成本费率后仍有收益,即基差百分比大于0.７0％的机会;ﻫ*下文提到的明显套利机会是在上述扣除０.７%费率后，再扣除跟踪误差和无风险利率后仍有收益的交易,即基差百分比大于1％的机会。
统计套利1.1-2.2
完全接受这一方法的彻底转变。 20世纪80年代晚期，专业交易商根据摩根士丹利建仓，且早起这一策略带 来了巨大的收益。 随着基本概念的普及、计算机数量的增加、实际参与者基数的爆炸式增 长，收益受到一定的限制。
1.2未来方向
20世纪后，从“婴儿期”的匹配交易 2000年统计 套利冰河期 收益回报 大大减少 慢慢成熟的统计套利 面临剧烈的 环境改革
800 600 400 200 0 -200 -400
价差
匹配交易的第1个预测规则：用简单的数学表达式来描述价差的图形外观。
（400价差-0价差规则）
规则2：对反向的情况进行交易(反向交易：0到400，拓展交易机会） 规则3：在更强的进场时点，重复进行交易。（多重交易：加仓）
规则的校验（静态）
引入模型：设定20%的边界
统计套利--（1.1-2.2）
统计套利定义：
是将套利建立对历史数据进行统计分析的基础之上， 估计相关变量的概率分布，并结合基本面数据进行分析以 用以指导套利交易。 相比于无风险套利，统计套利少量增加了一些风险， 但是由此可获得的套利机会将数倍于无风险套利。
1.1起源
1985年
区别 未知
努奇奥.塔塔里亚 （指导下 ）
n*标准差
数据分析
2004年统计套利进入 “冰点”（统计套利 面临生死存亡）
驱动统计套 利发展
前提假设 模型建立
检验
第1章到第7章：讨论统计套利历时 与理论发张 第11章：对统计套利新的发展方向 做展望与阐述。
2.1导论
开端：（塔塔里亚团队）匹配交易
多 方 向 发 展
分析技术越来越复杂 所开发的模型越来越偏重高深的技术
白糖统计套利理论模式研究及实例分析
《经济师》２００８年第１１期●博士硕士论坛摘要：文章针对基于协整方法的统计套利策略进行实证检验。
在对国内外关于统计套利研究现状简单回顾的基础上，对统计套利的基本原理、理论模式和交易策略进行了分析，并以中国郑州期货交易所白糖期货合约的实际波动情况进行实例分析。
关键词：统计套利协整均值回复中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:1004-4914(2008)11-030-02套利是期货投资方式中常见的一种，是利用市场的暂时无效性寻找错误定价的机会，利用错误定价的修正来赚取利润。
投机的风险比较大，套期保值的出发点是为了规避现货市场的损失，根本上就是一个零和博弈，无法获得最大收益。
而套利的收益则是独立于市场的，它无需关心市场的涨跌便能获得稳定的收益，而且波动性相对较小，这使得套利逐渐成为被关注的重要投资方式。
传统的跨期套利中投资者需要预期价差（Ｓｐｒｅａｄ）的走势来建立套利头寸，在主观性的影响下这种方法局限性很大。
所以我们尝试用统计套利（ＳｔａｔｉｓｔｉｃａｌＡｒｂｉｔｒａｇｅ）的方法发现价差的稳定性以及变量间的长期均衡关系，用实际的价格与数量模型所预测的价值进行对比，制定统计方法下相对客观的跨期套利策略。
本文选取广泛应用的协整统计方法。
从实践来看，统计套利多为一些对冲基金、共同基金、华尔街的投资公司以及资深的独立投资者使用。
机构投资者广泛运用统计套利策略的原因主要有以下几点：首先，统计套利策略的收益与市场相独立，也就是说与市场的上涨或者下跌无关；其次，收益的波动性相对较小；第三，收益相对稳定。
但是，统计套利也有一定的缺陷，即由于交易成本的存在往往使得统计套利的成本非常高。
组合投资策略一直是学者和市场参与者所共同关心的领域，而对于统计套利投资策略，还存在众多有待于进一步解决的问题。
本文基于统计套利的思想，尝试利用协整方法展开对统计套利策略的定量研究。
通过研究基于白糖期货合约的统计套利模型与投资策略，为投资者提供结构和技术支持，具有极大的理论和实际意义。
金融市场中的统计套利策略研究
金融市场中的统计套利策略研究金融市场作为各类交易工具流通和交换的场所，蕴含着巨大的投资机遇和风险。
在这个竞争激烈的领域，投资者们不断探索运用各种策略来获取收益。
统计套利策略作为其中的一种，近年来受到了越来越多投资者的关注。
本文将对金融市场中的统计套利策略进行深入研究和探讨。
一、统计套利策略的概念及特点统计套利策略是一种基于统计学方法的投资策略，其核心思想是利用市场中存在的统计规律、趋势或者异常的现象，通过对历史数据的分析和模型的构建，预测未来的市场走势，从而获取收益。
与其他类型的投资策略相比，统计套利策略具有以下几个特点。
1. 基于历史数据的分析：统计套利策略主要依赖于历史市场数据的分析和建模，通过对大量数据的挖掘和解读，发现市场中存在的一些规律和趋势。
2. 高度计算化：统计套利策略要求投资者具备一定的统计学和计量经济学知识，需要使用专门的软件和算法来进行大规模的数据运算和回测。
3. 短期交易：由于统计套利策略主要依赖于市场走势的预测，其交易频率较高，往往是短期的、快速的交易，需要投资者具备较强的敏锐度和反应速度。
二、统计套利策略的实施方法根据金融市场的具体情况和投资者的需求，统计套利策略可以采取不同的实施方法。
以下是一些常见的统计套利策略。
1. 均值回归策略：均值回归策略是统计套利策略中最经典的一种，其核心思想是当金融资产的价格偏离其均值时，将会回归到均值附近。
投资者可以通过建立相关性模型和价格波动模型来发现价格偏离，并在偏离程度较大时进行交易。
2. 动量策略：动量策略认为市场中的趋势会持续一段时间，即过去涨的越多的资产未来涨的可能性更大，而过去跌的越多的资产未来跌的可能性更大。
投资者可以通过构建趋势指标和动量指标来判断市场的涨跌趋势，并进行相应的交易。
3. 配对交易策略：配对交易策略是将两个或多个相关性较高的资产进行组合交易，通过对冲和套利来获取收益。
投资者可以通过构建对冲模型和协整模型来选择合适的配对交易机会。
统计套利策略在我国股票市场上的实证分析
统计套利策略在我国股票市场上的实证分析摘要2010年3月31日中国正式启动融资融券业务，为统计套利策略提供了可能。
统计套利是一种基于数据挖掘的量化证券交易策略，在成熟的资本主义市场，统计套利已经成为对冲基金和投资银行的常用策略。
本文采用的是统计套利中基于协整方法的配对交易策略，在确定套利区间时使用较为经典的常用参数法、GARCH法以及基于O-U过程的统计套利方法，对沪深两市500只融资融券标的股的日收盘价进行模拟，考察统计套利策略在当今中国A股市场上的应用情况。
本文采用了2013年1月25日更新，2013年1月31日开始实行的融资融券标的，并对全盘而不只是单个行业进行研究。
本文还对三种确定套利区间的模型进行了比较，其中，在GARCH模型的使用上采用了以往使用较少的二阶模型。
关键字：统计套利配对交易GARCH模型0-U过程AbstractSince March 31th,Chinese investors are allowed to short stocks. It is possible to use statistical arbitrage, which is a quantitative strategy commonly used at Wall Street since than.This essay uses the strategy of pair trading, with three classic models to accomplish the research.Two of them are called GARCH and O-U model. 500 stocks are included in this research to test these three models.The essay uses the newly updated data and the models are modified, too. Among them GARCH model draws the most attention.Key words: statistical arbitrage, pair trading, GARCH model, O-U model1.绪论1.1选题的背景“融资融券”也被称为“证券信用交易”、保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。
统计套利的历史与发展现状分析
统计套利的历史与发展现状分析作者：蒋成飞刘鹤飞王坤来源：《新西部下半月》2015年第07期【摘要】文章介绍了资本市场的套利行为、统计套利及其严格的数学定义，分析了套利的三种形式：期现套利、跨期套利、跨市场套利。
然后介绍了国外学者和国内学者近年来对统计套利的研究情况，统计套利最新的研究方向和研究进展，最后对统计套利的发展方向进行了展望。
【关键词】套利;研究;展望随着世界范围内经济一体化进程的深入，世界各国在经济上的联系越来越密切，商品、服务、资本越过国与国的界限流动越来越频繁。
这就导致了全球大宗商品和资本市场的波动越来越接近，这也为大宗商品期货跨市场套利提供了基础条件。
所谓套利，是指在期货市场上同时买入和卖出两张不同种类，但存在相互关联的合约。
目前比较常见的套利方式有跨品种套利、跨市场套利、跨期套利和期现套利等。
套利是期货市场的重要功能，大量套利行为的存在能够增加期货市场的活跃度，纠正期货合约之间的价差，使期货市场更加成熟，能够更好地发挥期货市场价格发现的功能。
一、统计套利及其定义统计套利的概念和思想是发源于二十世纪八十年代初期的华尔街。
传统的套利机会一般都是统计套利机会，但是反过来统计套利机会不都是传统意义上的套利。
与通常传统意义上的套利机会相比较，统计套利的机会要更宽泛。
Bondarenko（2003）对通常意义上的传统套利机会与统计套利机会进行了对比。
在一定的交易时间内，将交易日期用一串序列号表示成t=0，1，2...T。
在其中的某个时刻t，资产价格如果用随机变量来表示的话，从时刻0到时刻t在这一期间的状态序列我们用一个信息集来表示，因此，可以看作对0到时刻T其间不确定情况的完全描述;期末状态是对期末这一具体时点对某种经济变量的描述。
Hogan将统计套利机会描述为：（1）;（2）;（3）;（4）根据以上的定义可以知道，统计套利需要满足上面的四个条件：（1）期初的投入为零;（2）未来资产价值的折现值的期望必须大于零;（3）在未来某时刻发生损失的概率为零;（4）如果未来存在损失的可能性的话，随着时间的推移，收益现值的方差的时间平均值收敛于零。
关于协整的统计套利
关于协整的统计套利作者：安云博来源：《时代金融》2013年第24期【摘要】统计套利在八十年代的西方国家得到了充分的发展，而我国之前受制于市场体制使得关于协整的统计套利很难发挥作用。
但随着融资融券的发展，这种投资策略会有个大的利用空间。
本文先对统计套利的定义进行了分析，并对能够融资融券的16支银行股进行了协整的统计套利分析，选取了配对系数最高的浦发银行和招商银行进行了实证分析。
得出结论，中国市场去年的表现没有达到理想的程度，并且对结果做了分析。
【关键词】统计套利协整方法一、引言统计套利的实现很大程度上是取决于证劵市场能否做空这一机制。
而我国的证券市场之前由于这种机制的缺乏使得统计套利在内陆市场难以施展拳脚，但随着2010年4月中国股指期货试点的运行和融资融券政策等为资本市场提供卖空机会的利好政策的出台，中国内陆的股票市场也可以进行卖空操作。
并且近日已有证券公司已经将融资融券的门槛从资金门槛50万元且开户交易18个月以上，调整至如今的资金门槛10万元，开户交易6个月以上，这不得不说这是一个市场趋于成熟的表现。
二、文献回顾（一）统计套利的定义统计套利是将套利建立在对历史数据进行统计分析的基础之上，估计相关变量的概率分布，并结合基本面数据进行分析用以指导套利交易。
数学的定义是S.Hogan给出的，用表示自融资，则表示累计的折现值三、实证分析（一）配对股票的选取现对于融资融券标的16只银行类股票收集2012年1月4日至2012年12月31日的日收盘价数据。
选取相关性大于0.94的股票进入备选交易。
表1 相关性大于0.94的股票对然后对每对股票进行单位根检验，如果接受单位根检验，则做一阶差分再次检验单位根。
此处将以浦发银行和招商银行两只股票为例，经检验，浦发银行和招商银行两只股票的数据的时间序列都接受单位根假设，但一阶差分之后拒绝单位根，保持平稳。
以此方法对对16支股票进行检验后发现，一阶差分之后各只股票都保持平稳。
股指期货跨期套利交易的历史数据分析
股指期货跨期套利交易的历史数据分析一、跨期套利简介套利交易是海外股指期货市场上一种成熟的投资方式，相比于单向的投机交易来说，套利交易的风险相对较小，收益更为稳定，因此非常适合资金量大、追求稳定收益的投资者采用。
股指期货的套利交易可以分期现套利、跨期套利、跨市场套利、跨品种套利这四大类型。
其中，跨期套利是指在同一交易所进行的同一指数、但不同交割月份合约间的套利活动。
跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利和熊市套利。
当远月合约与近月合约间的价差小于均衡水平，预期价差将扩大时可采取熊市套利策略，即卖出近月合约同时买入远月合约；当价差大于均衡水平，并预期价差将缩小时可采取牛市套利策略，即买入近月合约同时卖出远月合约。
跨期套利的优势在于其操作的便易性，而价差波动的风险则是影响跨期套利利润的重要因素。
因此判断价差变动趋势至关重要。
本文对股指期货合约IF1005与IF1006之间的价差走势进行分析。
二、价差与合约间的相关性分析通过观察4月16日上市首日至5月5日的1分钟高频交易数据可以看出，目前，IF1006与IF1005合约的价差与IF1005合约价格走势间存在比较显著的负相关关系，相关系数达到-0.9以上。
因此，判断IF1006与IF1005合约的价差走势可以通过分析IF1005合约的变化趋势进行简单的判断。
三、基于历史数据的跨期套利价差分析对于上市至今的价差进行统计分析，价差均值为35.4，标准差为6.8，偏度为-0.18，峰度为1.97，从JB统计量可以判断，该价差序列并不符合标准正态分布。
基于统计序列，我们得出价差套利区间为【42.2，28.6】。
股指期货合约上市至今共有688次突破上限，720次突破下限，套利机会占比为40%，这说明日内跨期套利的机会还是比较多的，熊市套利机会略多于牛市套利。
该套利模型与《股指期货跨期套利分析系列之一》中所用策略是一致的。
值得注意的是，跨期套利模型的优化依赖于长时间的数据积累。
统计套利策略的五大主流策略分析与优缺点
统计套利策略的五大主流策略分析与优缺点套利策略是指通过利用市场中的价格差异，进行买入和卖出以获取利润的一种投资策略。
以下是五种主流的套利策略的分析与优缺点：1.时空套利策略：时空套利是利用不同期货合约之间的价格差异进行交易，以获得利润。
该策略涉及到同一资产的不同交割期，不同合约的价格差异主要由供需和市场情绪等因素造成。
优点：-可以在大宗商品、金融市场等领域获得丰厚利润。
-套利周期较短，资金周转较快。
-提供了对冲风险的可能性。
缺点：-需要有高度的技术分析能力来捕捉和预测价格差异。
-对市场的变动非常敏感，风险较高。
-需要具备相当的资金实力来支撑交易的规模。
2.套利基金策略：套利基金是利用不同资产类别的价格差异进行交易的一种策略。
该策略通常涉及到多个市场，不同资产类别之间的关联性是利润的关键。
优点：-可以通过在不同资产类别之间分散投资来降低风险。
-通过利用市场的不有效性，可以获得较高的回报。
-可以根据市场条件灵活调整投资组合。
缺点：-需要有高度的专业知识和技术分析能力来实施套利策略。
-需要大量的研究和分析工作来确定潜在机会。
-受制于市场流动性和交易成本的限制。
3.期限套利策略：期限套利是利用同一资产在不同到期期限的交易来获取利润。
该策略利用的是市场情绪和需求供应关系等因素，不同到期期限的合约价格差异反映了市场对资产未来价值的不同预期。
优点：-可以通过收益曲线的分析来确定交易机会。
-提供了对冲和多样化投资的机会。
-可以在不同市场中获取较高的回报。
缺点：-期限套利需要高度的技术和市场分析能力。
-需要快速反应市场的变动，及时调整交易头寸。
-存在市场流动性和交易成本的限制。
4.统计套利策略：统计套利是利用统计学原理和模型来寻找价格差异的策略。
该策略基于统计学的原理，通过分析历史数据和市场走势来预测价格差异。
优点：-提供了一种系统化的方法来分析市场并寻找交易机会。
-可以通过建立和测试模型来提高投资回报率。
-可以减少个人主观判断的影响，降低投资风险。
统计套利在我国证券市场上的应用与研究的开题报告
统计套利在我国证券市场上的应用与研究的开题报告一、研究背景随着我国证券市场的不断发展，证券市场的交易活动也日益增加，投资者们需要获得更多的收益。
在这个过程中，统计套利作为一种较为流行的交易策略，逐渐被投资者所了解和掌握。
统计套利是指通过对一系列相关股票的表现进行分析，及时把握市场变化，进行买入、卖出股票的操作。
根据统计套利的原理，当证券市场上某些股票的价格出现偏差时，就会出现一些被低估或被高估的股票。
这时，投资者可以利用这种偏差，通过股票的买入和卖出获得收益。
二、研究意义统计套利是一种较为流行的交易策略，在我国证券市场上的应用已有一定的基础。
通过对统计套利的研究和应用，可以为投资者提供合理的投资策略，帮助他们更好地把握证券市场的波动，获取稳定的投资收益。
此外，通过对统计套利的研究，还可以加深对我国证券市场的认识，了解市场的基本情况，为证券市场的发展提供参考。
三、研究内容本研究将围绕以下几个方面进行深入研究：1. 统计套利的基本原理：介绍统计套利的基本概念和原理，包括如何识别股票价格偏差的方法等。
2. 统计套利在我国证券市场的应用：从数据收集、预处理、模型建立等方面对统计套利在我国证券市场的应用进行详细分析，并对其效果进行评价。
3. 统计套利的优化策略：根据对统计套利的研究和分析结果，提出一些优化策略，包括如何选择股票组合、如何控制风险等。
4. 统计套利的局限性：探讨统计套利在实际操作中存在的局限性，包括数据采集难度大、模型存在误差等问题，从而为投资者提供更加全面的理解。
四、研究方法本研究将采用文献研究、归纳分析、实证研究等方法，结合对统计学、金融学等相关学科的理论研究，对统计套利在我国证券市场上的应用进行分析和探讨。
五、研究进度安排本研究计划如下：第一阶段：文献查阅和分析，对统计套利的基本概念和原理进行系统梳理，准备撰写综述。
第二阶段：数据收集和预处理，采用Python语言编程，运用数据挖掘方法分析金融市场数据，准备建立模型。
闾振兴：商品套利的演变（回顾篇）
闾振兴：商品套利的演变（回顾篇）闾振兴七禾网 2020-07-16前言从入行开始就接触了套利，一直钟情于斯。
十年的套利研究经历，让我对市场的理解更加细腻。
从套利的角度去看市场，比从单边的角度看得更精细，可以对行情进行“庖丁解牛”式的分解。
套利本身也经历着内涵（驱动）和形式上的演变，而且一直随着市场在更新、发展。
2010年至2014年当时对套利的理解虽然一直在深化，但还是停留在套利本身，有时甚至“为赋新词强说愁”，思维禁锢在“双边”这种形式上。
2015年开始，突然意识到，其实在理解套利的过程中，有很多是对单边驱动的理解。
本可以建立更广义的策略形式，而不只是局限于套利这个形式。
2016年开始总结前几年的经验，形成理论框架，在驱动分析、策略构建上形成体系。
将原来的套利体系，拓展为商品分析体系。
今作套利系列文章（《回顾篇》、《功能篇》、《策略篇》），一为回顾，二为与同好者交流，切磋。
一套利的定义1.1 广义上的套利套利也叫价差交易，指在买入或卖出某个标的（可以是电子合约也可以是实物）的同时，卖出或买入相关的对应标的。
当这两个标的的价差发生变化时，在各自市场上进行平仓（与原交易方向相反）操作，以期望获得价差变化带来的收益。
在形式上，标的可以有多种呈现方式，比如现货、期货、期权等等，甚至直接有价差合同，互换合同。
它们可以是同一形式不同市场的，也可以是相关市场不同形式的，只要二者高度相关，最终能实现同时平仓获取价差变化。
在内涵上，一般指同一标的在不同形式或市场上的一买一卖，最典型的比如期货的月间套利，或是基差交易。
但不少投资者将对冲也纳入到套利中来，最典型的比如强弱对冲，或是保护性对冲，其本质是规避系统性风险时两个反向单边头寸的组合。
1.2 常见分类套利分类也有很多种，主要是因为对套利的界定不一样，分类的角度也不一样。
这里从套利的驱动因素来分，大致可以分为以下几类：统计套利——统计套利是最广为人知的，单纯统计某两个标的在历史上的价差水平，当价差严重偏离其历史水平时进行套利，以期价差回到正常水平，获取价差变化带来的收益。
统计套利策略与交易边界设定问题分析
统计套利策略与交易边界设定问题分析摘要：为解决统计套利策略应用环节存在的交易边界设定不当、交易风险过高问题，规避由此引发的投资受损困境，保证统计套利策略应用效果的优化，文章进行了深入系统探究。
先简要分析统计套利区间计算理论，然后梳理统计套利策略的实施步骤，在理论、实践逻辑基础上搭建统计套利模型和套利区间模型，得出最终的交易边界设定思路，希望能为相关从业人员提供借鉴。
关键词：统计套利；交易边界；设定引言统计套利最早出现于20世纪80年代，其中包含了一套定量驱动交易策略，主张对历史数据进行科学统计分析，并在数学化、概率化工具支撑下，找到相关性较高的收益率序列，进而明确资产价格、收益之间的确定性关系，最终获得alpha交易利润（高于正常值的交易利润）。
近年来我国证券交易规模不断扩大，统计套利策略应用范围更加广泛，如何改进统计套利策略，如何促进边界收益率最大化，成为了诸多从业人员关注的焦点，有必要进行深入系统探究。
1统计套利区间计算理论1.1传统资产定价理论资本资产定价模型、套利定价模型是传统资产定价理论中较为常见的两种类型，前者强调了市场走势的重要性，主张借走势情况评估系统性风险，引入变量描述风险水平高低，若增大，说明投资者面临的系统性风险可能正在增高，市场波动幅度带来的影响会更加明显。
后者引入套利因子进行资产价格波动解释，初期理论体系中并没有明确的因子数量限制、因子选择标准，后期发展完善后形成Fama三因子模型，引入SMB（收益率差值）、HML（公司回报率差值）等因子辅助定价。
从金融实际应用情况看，资本资产定价模型易于理解且直观明了，但推导过程是建立在假设理论基础上的，比如完全市场假设、报酬率恒定假设等，无法真实反馈市场运行情况，因此对资产价格的波动预测效果有限。
而三因子模型的出现彻底取代了资本资产定价模型，能够从市场运行实况入手进行预测，但其预测效果仍有一定上升空间。
1.2相对定价理论从统计套利策略应用实践看，其本质在于挖掘不同资产价格之间的高度相关性，以此完成相对定价，确保价格波动预测、风险预测的可靠性。
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经济论坛
统计套利的历史与发展现状分析
蒋成飞 刘鹤飞 王 坤 （曲靖师范学院 云南曲靖 655011）
【摘 要】 文章介绍了资本市场的套利行为、 统计套利及其严格的数学定义， 分析了套利的三种形式： 期现套利、 跨期套利、 跨市场套 利。然后介绍了国外学者和国内学者近年来对统计套利的研究情况， 统计套利最新的研究方向和研究进展， 最后对统计套利的发展方向进 行了展望。 【关键词】 套利； 研究； 展望
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史数据挑选出具有潜在协整关系的配对资产， 并且应当以协整系数 和均值来构造两只股票价格之间的线性关系， 成为一个标准的配对 交易策略。Gatev(2006) 认为应该选取与给定股票的标准化序列之间 的偏差平方和最小的股票构成配对股票， 理论上交易的阀值设置成 配对股票标准化价格差的历史标准差的两倍。 三、 国内研究情况简介 国内学者在统计套利方面也有很多研究进展， 方昊 (2005) 认 为统计套利是一个基于统计模型的投资决策过程， 需要根据标的证 券的价格与数量模型所预测的理论价值进行比对， 然后构建投资组 合。 唐衍伟使用单位根检验法、 序列相关检验法和游程检验法对我 国资本市场的有效性进行了相关的检验， 检验结果证明我国的证券 市场远未达到弱势有效， 存在大量合适的统计套利机会。 卢伟忠在 其研究中通过对 2005 年上半年伦铜期货价格与沪铜期货价格的对 比研究， 发现伦铜和沪铜存在很大的跨市场套利空间。 彭建波 (2010) 利用协整理论和极值理论， 对豆油、 大豆、 豆粕期货合约进行了统计 套利的实证研究。 颜涵 (2012) 采用沪深 300 股指的 5 分钟高频数据， 利用 OLS 恒定波动、GARCH 时变波动、Ornstein-Uhlenbeck 随机 波动三种模型对股指期货进行了统计套利分析。 强盛 (2014) 利用 协整模型对中国贵金属期货进行了统计套利的实证分析。 四、 统计套利的研究展望 传统的统计套利主要是利用期望、 方差、 相关性等传统的统计 技术对价格进行分析， 建立相应的预测模型。 随着时间序列分析理 论的逐步发展和完善， 利用价差时间序列对资本市场的统计套利问 题进行分析一定会越来越完善。 另外随着大数据理论的发展， 利用 大数据对价差进行精确分析和预测， 以及利用大数据进行高频套利 交易的技术一定会越来越完善。 【参考文献】 [1] 周明明 . 期货 [M]. 成都时代出版社，2010.9. [2] 陈 雄 兵， 张 海 珊 . 统 计 套 利 [M]. 机 械 工 业 出 版 社， 2014.4. [ 3 ] Christopher K.Ma，Luc A.Soenen，Arbitrage Opportunities in Metal Futures Markets[J].The Journal of FuturesMarkets，1988.4. [4] David P.Simon，The Soybean Crush Spread： Empirical Evidenee And Trading Strategies[J].The Journal of Futures Markets，1999. [5] 陈 雄 兵， 张 海 珊 . 统 计 套 利 [M]. 机 械 工 业 出 版 社， 2014.4. [6] 唐衍伟 . 商品期货差价套利与风险研究 [D]. 同济大学 博士学位论文，2006. [7] 卢伟忠 . 中国商品期货套利交易模型和投资方案 [D]. 西南财经大学研究生学位论文，2006. [8] 茆诗松， 程依明， 濮晓龙 . 概率论与数理统计教程 [M]. 北京： 高等教育出版社，2008. [9] 王松桂 . 线性模型引论 [M]. 科学出版社，2004. （下转第 47 页） [10] 汪冬华 . 多元统计分析与 SPSS 应用 [M].
随着世界范围内经济一体化进程的深入， 世界各国在经济上的 联系越来越密切， 商品、 服务、 资本越过国与国的界限流动越来越频 繁。 这就导致了全球大宗商品和资本市场的波动越来越接近， 这也 为大宗商品期货跨市场套利提供了基础条件。 所谓套利， 是指在期货市场上同时买入和卖出两张不同种类， 但存在相互关联的合约。 目前比较常见的套利方式有跨品种套利、 跨市场套利、 跨期套利和期现套利等。套利是期货市场的重要功能， 大量套利行为的存在能够增加期货市场的活跃度， 纠正期货合约之 间的价差， 使期货市场更加成熟， 能够更好地发挥期货市场价格发 现的功能。 一、 统计套利及其定义 统计套利的概念和思想是发源于二十世纪八十年代初期的华 尔街。 传统的套利机会一般都是统计套利机会， 但是反过来统计套 利机会不都是传统意义上的套利。 与通常传统意义上的套利机会 相比较， 统计套利的机会要更宽泛。 Bondarenko(2003) 对通常意义上的传统套利机会与统计套利 机会进行了对比。 在一定的交易时间内， 将交易日期用一串序列号 表示成 t=0，1，2...T。 在其中的某个时刻 t， 资产价格如果用随机 变量 来表示的话， 从时刻 0 到时刻 t 在这一期间的状态序列我们用 一个信息集来表示， 因此，可以看作对 0 到时刻 T 其间不确定情况 的完全描述； 期末状态是对期末这一具体时点对某种经济变量的描 述。Hogan 将统计套利机会描述为： （1） v0 0 ； ； （2） ； （3） Var v(t ) （4） lim t 0 根据以上的定义可以知道， 统计套利需要满足上面的四个条 件： （1） 期初的投入为零； （2） 未来资产价值的折现值的期望必须 大于零； （3） 在未来某时刻发生损失的概率为零； （4） 如果未来存 在损失的可能性的话 ， 随着时间的推移， 收益现值的方差的时间平 均值收敛于零。 二、 国外研究情况简介 1985 年， 摩 根 斯 坦 利 的 数 量 分 析 师、 天 体 物 理 学 家 Nunzio Tartaglia 发明了一种名为“ 黑匣子 ” 的交易策略， 即寻找一对具有 相同历史价格行为的股票， 当两支股票的价格存在较大偏离时， 断 定这一价差随后必趋于收敛， 以此采取相应的获利策略。1987 年， 该策略在美国证券市场上获得了巨大的成功。 越来越多的人开始 研究类似的获利交易策略， 并将其命名为套利交易。 20 世纪 90 年代开始， 统计现象和统计规律被应用于套利交易的 研究， 形成了套利交易的一个非常重要的研究方向——即统计套利。 Burgess(1999) 在研究 FTSE100 指数及其成分股的时候， 采用逐步回 归的方法和 ECM 的方法， 将统计套利定义成无风险套利的一种， 他 认为统计套利从根本上来说是一种均值回归， 也即资产价格将回复 到它的长期平均值。Burgess 所使用的统计套利方法在本质上是一个 基础的协整模型， 他所构造的“协整组合”是一个平稳序列， 而资产 组合短期暂时偏离被视为统计套利的机会。Vidyamurth(2004) 的观 点是在进行证券资产配对交易之前， 应当按照证券标的基本面或历
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《新西部》2015．21 期
刍议内蒙古河套灌区续建配套与节水改造工程建设
西部环境
元《 河套灌区排水可研报告 》 ， 已经水利厅审查， 正在争取上报水利 部列项。 4、 工程老化严重， 效益严重衰减 河套灌区大部分建筑物建于上世纪六七十年代， 建设标准低， 不少接近报废年限， 特别是排水工程年久失修， 严重影响灌区农业生产， 再度出现返 盐现象， 必须加快更新改造速度。 5、 农业灌溉水价成本长期不到位， 灌区运行极度困难， 灌区管 理单位自身生存和发展已成问题 建议国家采取类似粮食补贴和农资补贴的办法， 对农业灌溉水 价进行政策性财政补贴， 以及对水利工程维修养护费用补贴， 使灌 溉管理单位能正常运行下去。 6、 灌区水利职工年龄和知识老化严重 近十几年灌区水利职工很少招入年轻业务人员， 所以职工老龄 化， 知识老化， 不适应现代化灌区建设的需要， 且基层水利单位及灌 区群管组织专业人才严重缺乏。 应加强水利行业能力建设， 主要从 加强已有业务人员的培训及基层技术人才建设下手。 除了以上六点， 还可以从以下几点着手， 如： 更加重视灌区科学 技术研究、 继续发动和组织人民群众大搞农田水利基本建设及中低 产田改造、 继续支持国管工程全面推行管养分开改革、 群管工程全 面推行用水户参与灌溉管理改革等， 最终使灌区综合配套改革全面 推开， 促进现代化灌区和生态灌区的早日建成。 【参考文献】 [1] 1999 年内蒙古水利水电勘测设计院 . 内蒙古河套灌区续 建配套与节水改造规划 . [2] 2004 年武汉大学水利水电学院 . 巴彦淖尔市水资源综合 利用规划报告 . [3] 2013 年内蒙古河套灌区管理总局 . 河套灌区续建配套与 节水改造情况介绍 . [4] 2014 年内蒙古巴彦淖尔市统计年鉴 . [5] 王伦平 . 论河套灌区建设的经验教训与治理方针 [J]. 内 蒙古水利，1984.3. 【作者简介】 郭 祎 天（1991 －） 女， 内蒙古巴彦淖尔市人， 内蒙古农业大学 教育经济与管理专业研究生 . 郭 平， 任职于内蒙古河套灌区管理总局 .
但强度略差点， 有剥蚀现象， 适宜在小型渠道上使用。 第四， 是砼膜袋应用试验， 其特点是护坡整体性强、 稳定性好、 施工速度快、 可在水中作业， 适宜于大中型渠道防冲整治工程。 第五， 是垂直埋塑的防渗试验。 其特点是投资小、 仅为砼板衬 砌造价的 50% 左右， 施工方便， 不受水期限制， 不用排水、 不用砍树， 但在非连续隔水层的地质条件下不适用。 第六， 在防冲护坡方面还试验了现浇钢丝网混凝土护坡与保温 一体化结构形式、 上挂式现浇齿墙钢连锁板块结构形式、 工字链锁 板型结构形式、 顶拉契型链锁板护坡结构形式、 钢筋混凝土护坡压 印技术等， 这些结构形式稳定性好、 运行可靠、 便于施工均属于新技 术、 新工艺， 在节水改造工程中针对不同情况进行使用。 除上述有关于工程技术的研究， 灌区还开展了其它方面的研 究， 如节水灌溉技术的研究（ 包括滴管、 管灌、 喷灌、 膜下灌等 ） 、 秋 浇灌溉制度的研究、 井渠双灌的研究、 田间工程模式的研究、 节水改 造水环境监则评估与预测的研究， 以及信息化的开发与建设。 三、 存在问题及今后发展对策 1、 节水改造投资力度不够， 不能按时完成规划建设内容 根据国家及水利部安排，2020 年基本完成大型灌区续建配套 及节水改造工程项目。 但河套灌区从 98 年到现在 16 年投资 17 亿元， 仅占规划投资 28%， 再考虑到通货膨胀， 按此速度最少还得 30 年才 能完成规划建设内容， 而到时侯已建设的工程又有不少报废不能使 用了。 所以还需要加大节水改造投资力度， 每年投资 7—8 亿元， 以 实现国家和部里提出的 2020 年完成大型灌区节水改造的时间目标。 特别是利用好上半年李克强总理主持的推进节水供水重点水利工 程国务会议的机遇， 及近期水利部会议确定自治区为跨盟市水权转 换试点的机会， 加快河套灌区的节水改造的步伐。 2、 水资源紧缺仍然是河套灌区未来突出的问题 随着工业的发展， 黄河用水越来越紧张， 尤其是灌区用水高峰 期（ 五月、 六月、 十月 ） 灌区用水量大， 总干渠进水量达不到灌区农 业生产灌溉需水， 影响灌区农业生产， 所以继续抓好灌区节水衬砌 改造， 采取滴管、 喷灌、 膜下灌、 井灌节水灌溉技术及农业措施， 减少 水量损失， 是解决缺水的最重要途径。 3、 河套灌区降低地下水位， 排水治碱仍然是必须长期坚持的一 项任务 按照灌排盐分平衡计算， 灌区仍处于积盐状态。 所以必须保持 灌区排水畅通。 巴彦淖尔市提出三年投资 15 亿元， 实施排水改造 计划， 已实施一年， 效果十分显著， 但由于地方政府财政资金溃乏， 速度放慢， 还需争取上级部门帮助建设。 目前市编制的投资 72 亿 （上接第 60 页） 华东理工大学出版社，2010. [11] Burgess，A.N. Modelling Non-liner cointegration in International Equity Index Futures. Neural Networks in Financial Engineering，Singapore， World Scientific， 1996. [12] 杨立勇 . 基于统计套利理论的固执期货跨期套利研究 [D]. 东华大学硕士论文，2011.12. （上接第 70 页） 等问题。 房地产电子商务需要线上与线下的紧密结合才能完成交 易， 线下完成了房产交易服务与资金支付后， 一个完整的房地产电 子商务活动才算完成， 因此， 要加强房地产电子商务的系统建设。 【参考文献】 [1] 魏 松 龄 . 数 据 包 络 分 析 [M]. 北 京 科 学 出 版 社， 2004.100-200. [2] 颜莉 . 我国区域创新效率评价指标体系实证研究 [J]. 管