人民币国际化有利及不利条件

1.我国经济实力和综合国力的不断增强。多年来, 我国GDP 一直保持快速

的增长态势。我国外汇储备大幅猛增, 截至2006 年10 月底, 我国外汇储备已突破10 , 000 亿美元大关, 居世界第一位。我国商品进出口额大幅增长并持续保持顺差。同时, 我国政局稳定, 综合国力大大提高, 在国际上的地位和政治影响力不断提升, 这些因素为人民币国际化提供了有利条件。

2.人民币汇率基本稳定, 具有良好的国际信用以及充足的国际清偿能力。

1994 年外汇管理体制改革以来, 人民币汇率一直稳中有升, 对提高人民币的国际地位, 增强人们对人民币的信心, 逐步实现人民币的自由兑换和国际化, 提供了较为可靠的保障。

3.金融体制改革提供了体制保障。目前, 我国金融企业上市步伐不断加快,

国有商业银行体制改革不断深入, 银行不良资产逐步剥离和核销, 金融监管体制不断改善, 人民币利率市场化正在推进。这些改革措施促使我国在较短的时间内建立起现代化的银行制度和一个比较完善和发达的金融体系, 使之适应国际金融市场, 为人民币走向国际化创造了有利的软环境。

4.我国金融市场国际化进程加快。QFII 便利外资进入中国股市;QDII 允许

中国资本投资海外;外资银行进入中国金融市场并允许经营人民币业务;进一步

放松外商投资中国市场的条件等都表明金融市场国际化趋势和人民币国际化走向十分明确。

5.人民币正从区域化走向国际化, 越来越多的国家和地区将接受人民币。①

同时, 由于各国对中国的贸易依存度加深, 这些国家对人民币的储备需求也将进一步增强, 因此, 人民币区域化的范围必将进一步扩大, 区域性货币的地位也将日益稳固, 最终推动人民币走向世界。2003 年, 人民币在我国周边国家和地区的流通总量(余额)至少有1510 亿元人民币。[ 5] 在一定程度上, 人民币已经成了一种事实上的区域性货币。

1.中国经济实力还不够强。研究表明, 一国货币要成为世界性货币, 该国

的经济总量至少应达到世界经济总量的8 %。而中国目前的经济总量还不到世界

经济总量的4 %。GDP 总量无论是与美国、欧元区还是与日本相比都具有相当大的差距, 大约只有美国的1/9 、欧盟的1/8 、日本的1/4 。

2.人民币国际化会对中国经济政策的制定和执行带来一定的制约和负效应。

大规模的货币需求可能使货币政策的制定和执行陷于被动局面, 中国货币政策的

效力可能会受到影响。人民币作为一种国际货币, 以其为媒介的资金的国际移动

会影响中国的利率、汇率和物价水平。人民币国际化后将承担国际金融稳定的任

务, 当国际金融市场受到冲击时, 在必要时应充当区域最后贷款人的角色。

3.人民币国际化存在诸多成本。如, 汇率风险成本, 即以人民币结算、储

备与标价的资产损失可能性加大;利率自由化成本, 即利率自由浮动, 在资本项

目开放条件下, 国际资本移动规模、速度扩大和提高, 交易成本扩大, 风险因素

增加;信心成本, 即货币国际化过程中增强持有信心的“升值成本”和维持持有

信心的“承诺成本”;政策偏离成本, 即国内的溢出效应使得一国国内的货币政

策没有或者只有很小一部分作用于国内经济变量, 货币政策达不到预定的最终目

标, 而国外的回馈效应又使得国外政策会波及到国内, 两种效应同时起作用致使

货币政策偏离预期目标甚至失效。

4.经济之外的压力。中国经济的稳定与高速发展对东亚地区乃至全球经济

与金融稳定都具有重要意义, 但是许多国家还是对此保持相当警惕甚至忧虑的态

度, 人民币也可能因此而遭遇某种偏见甚至敌视。