人民币国际化利弊

人民币国际化的利弊分析

关键词：人民币国际化，特里芬难题，货币替代，政策两难，机遇

摘要：随着人民币国际化的不断深入，人民币国际化问题成为备受关注的热点。学者们对人民币国际化的含义、条件以及推进人民币国际化的途径等进行了大量的研究，形成了很多有价值的的成果，其中也包括对人民币国际化利弊的两面性阐述。在以往前人的研究基础之上，进一步对该问题作了具体的解析。

一、人民币国际化的含义

货币国际化是指一种货币在国际范围内发挥价值尺度、支付手段、价值储备等货币功能，最终成为被国际市场广泛使用和持有的国际货币的过程。关于人民币国际化，国内学者有不同意见。一种观点认为，它指人民币具有国际货币职能，因此，在人民币还未成为自由兑换货币的情况下，不具备国际货币资格，至于人民币目前在部分周边国家和地区流通，属非制度性安排，是区域内国际经济贸易便利化之举。另一种观点认为，人民币国际化是指人民币走向国际化的趋势，因此，人民币国际化是一个长期过程，目前人民币在部分周边国家和地区流通，是人民币国际化的开始。也有学者认为，1996年12月人民币实现在经常项目下可自由兑换，标志着人民币开始向国际化迈进，或者说人民币国际化趋势已正式开始。本人的观点是，人民币国际化指人民币从走向国际化趋势开始，最终成为可自由兑换的具国际货币职能的世界货币。

事实上，自20世纪90年代起，人民币已在部分周边国家和地区开始使用，且范围逐渐扩大，人民币已部分充当交易货币和国际清算手段。近些年，在中国与周边国家和地区的边境贸易中，人民币已被普遍作为支付和结算的硬通货，人民币与这些国家和地区的货币可自由兑换，在一些国家和地区甚至可以全境或局部通用，有的国家和地区官方已正式宣布人民币为可自由兑换货币并公布人民币的外汇牌价。特别是在东南亚地区，人民币已享有“第二美元”的待遇，许多居民把它作为一种重要的储藏手段。以上种种迹象表明，人民币国际化至少可以说区域国际化趋势已开始呈现。但是，我们更应看到，目前人民币国际化还处于初步阶段，人民币在周边国家和地区流通与真正意义上履行国际货币职能尚有较大差距。一般来说，一国货币要真正成为国际货币，首先必须是完全可自由兑换，即在资本项目下也是可以自由兑换的，这是一个基本条件，很显然，人民币目前尚做不到这一点。其次，在衡量货币国际化程度的各项指标中，人民币在境外除作为支付手段和结算货币之外，其他指标都很弱。再次，人民币在境外流通最多的国家和地区主要是东南亚，而东南亚地区的经济总量在全球经济贸易中所占份额相当有限。此外，人民币在部分周边国家和地区流通仅仅是一种自发行为，具有民间性质，还不是官方所作的正式的制度性安排。

二、人民币国际化的必要性

在国内改革开放、向市场经济体制目标稳步迈进的背景下，作为世界上最大的发展中国家的货币走向国际化具有客观必要性。改革开放30年来的政策极大地改变了我国的经济面貌，市场经济观念深入人心。在这样的形势下，我们只有主动调整自己，融人世界经济大循环中，才不至于再次失去历史性机会。金融体制改革是我国经济改革的核心内容之一。市场金融体系必定是开放的体系，货币的可兑换性是这个体系的应有之义。顺应自然，创造条件推进人民币国际化可以说是我们的历史选择。在今后的20多年内，中国的经济发展速度及实力将名列世界前茅，但要使我国角逐国际市场，成为世界性经济大国，必须解决人民币的可兑换问题，进而使之成为国际货币。人民币逐步国际化是我国社会主义市场经济发展和深化

的客观要求。

(一)在我国加入WTO的背景下看人民币的国际化。2001年11月，我国加入了WTO。加入WTO 为人民币在资本项目的可自由兑换创造了有利条件。我国加入WTO后，金融业将按照“金融服务协议”的要求和内容来运作，到2005年外商独资银行可以全方位经营人民币零售业务。如果我们仍坚持人民币在资本项目不可自由兑换，显然违背了同等国民待遇的要求；即使我国引用各种例外规则坚持资本项目不可自由兑换，在全方位开放银行零售业经营之后，监管资本项目的资金流动的成本将会非常高，监管的效果也不可能好。因此，在我国加入WTO后，金融开放的外在现实压力大大加强了，加入WTO从客观上加快了人民币国际化的进程。

(二)在重新建立国际金融新秩序的背景下看人民币的国际化在国际贸易、劳务和金融进一步融合、一体化以及国际金融体系改革呼声日高、重新建立国际金融新秩序的背景下看人民币的国际化。一国货币在国际货币结构中的地位，与该国的经济实力有很高的相关性。在建立21世纪国际金融新秩序中，随着我国经济实力的不断增强，人民币的地位理应得到提高，人民币的国际地位也必将从其可兑换性和国际干预能力中体现出来。

(三)在祖国统一大业的背景下看人民币的国际化从货币可兑换角度讲，港元、澳元均属可兑换货币，只是其普遍性不如美元、日元。香港、澳门特别行政区与内地的各种交流日益紧密，在一个主权国家内，货币的融合是必然趋势，而货币的可兑换性一般也是大势所趋。台湾与香港、澳门和内地之间的经济联系也达到相当深度。两岸之间的经济合作进一步加强，要想实现生产要素自由流动和资源最佳配置就必须最终实现货币一体化。要想在中国范围内使用同一种货币会增强民族的凝聚力和民族归属感，积极推进人民币自由兑换极具必要性。

三、人民币国际化有利方面的分析

人民币国际化作为一种国际趋势，对于发展中的中国来说无疑是一种利好的信号。通过人民币的区域化、国际化，可以为中国带来经济方面（可观的收入，低汇兑成本及风险，促进贸易）和政治方面（国际地位提升）的一系列的收益。

1、我国可以享受可观的铸币税收入和通货膨胀税收益。所谓铸币税是指货币发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行额与纸币发行成本之间的差额。在货币币值稳定的情况下，纸币所代表的价值会远远高于纸币的发行成本，其溢价部分当然归纸币的发行国所占有。人民币替代外币后，将会从国外获得部分铸币税收入，我国就可以用很小的纸币发行成本占有和使用外国的资源和物品。据测算，2002年人民币区域化带来的国际铸币税收入可能为152．8亿美元，到2015年约为224．6亿美元，到2020年约为300．2亿美元，我国将因人民币国际化替代外币获得的铸币税收入至少可以稳定在25亿美元左右。另外，通过人民币的境外流通，我国还可以获得通货膨胀税。所谓的通货膨胀税是指在税率固定和累进税率的前提下，通货膨胀会使国内经济主体的名义收入增加从而缴纳的税收增加，或名义收入增加但实际收入减少，政府据此获得的收入。当人民币替代周边国家货币，就会使得本该由他国获得的部分通货膨胀税转移至我国政府，而使政府财政收入增加。

2、可以降低汇兑成本和汇率风险，促进国际贸易和边境旅游业的发展。人民币替代周边国家的货币使得人民币在双边贸易中可以被接受为计价货币，有利于降低汇率风险。人民币替代外币，境内机构签订进出口合同时可以采用人民币作为计价货币，使境内机构在对外经贸往来中可以采取更加灵活的计价和结算方式，从而有助于我国边境贸易和区域贸易的发展。这些可以避免以往使用外币所支付的汇兑成本和汇价波动的风险。另外，与我国接壤的许多国家或地区大多属于外汇短缺的发展中国家，使用人民币结算可以增强这些国家和地区的国际支付能力，更多地从我国进口商品和劳务。在人民币不能完全自由兑换的情况下，人民币替代周边国家的货币，可以使中国公民无须兑换外汇就可以赴周边国家或地区旅游，大大方便了中国公民赴周边国家或地区的旅游。