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第九章 项目贷款 与BOT
《国际金融应用》课程
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学习目标
掌握项目贷款的特点、资金结构与担保结 构以及项目贷款与BOT的相同处与不同 处；根据工程项目结构的不同，在各关系 人之间，重组整合各种风险，这是取得具 有多元化融资特点的项目贷款的关键与前 提。
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第一节项目贷款的概念、参与人及类型
一、项目贷款的产生与概念
❖ 这些方法的核心就是通过各种类型的法律契约 和合同将与项目有关的各方利益结合起来，共同承 担和分担风险。
❖ 由项目主办人和其它与项目有利害关系的第三 方，向贷款人提供的特定的担保和保证，是控制和 转嫁项目贷款商业风险的重要手段和措施。
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一、直接担保
直接担保指担保人为项目单位（借款人）按期 还本付息而向贷款人提供的直接保证
1、责任担保 2、银行和其他金融机构的担保 3、购买协议
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二、间接担保
间接担保指担保人为贷款本息的偿还而向贷款 人提供的间接保证
（一）货物是否收取均须付款合同 （二）设施（或服务）是否使用均须付款合同 （三）取得货物付款合同 （四）按固定价格与数量供应原材料合同
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三、有限担保
有限担保指担保人在时间上、金额上，或同时 在时间和金额提供的有限担保。
约的补偿，有时还需要额外的独立保证。一般贷款通常不
会采用这样严密紧扣的担保形式和合同安排。
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（5）手续复杂，多合同：
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贷款协议、投资协议、完工担保协议、产品销售协
议、原材料的供货协议、特许协议、经营管理合同，等等。
❖ （6）难度大、不确定因素多、风险高。
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❖ 近年来，项目融资的应用范围更是超越了传统的领 域，即资源型、能源型工业项目和大型基础设施建设项 目等，象欧洲迪斯尼乐园和悉尼2000年奥运会体育场的 建设也采用项目融资的方式。
一、政府间双边贷款 二、出口信贷 三、世界银行的贷款 四、世界银行与其他信贷机构的混合贷款 五、联合国有关组织的捐赠与援助 六、商业银行贷款 七、发行债券 八、供应商提供的信贷
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第四节 项目贷款的作用（略）
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❖ 深圳沙角B厂项目融资分析
❖ 一、 项目情况介绍：
❖ 1.基本情况：深圳沙角火力发电B厂。1984年签署合资 协议，1986年完成融资安排、动工兴建，1988年建成投入 使用。电厂总装机容量70万千瓦。项目投资总额：42亿港 币（按86年汇率，折合5.396亿美元）。
❖ 2.项目投资结构：深圳沙角B电厂采用了中外合作经营 方式，合作期为10年。合资双方分别是：深圳特区电力开 发公司（中方），合和电力（中国）有限公司（外方，一 家在香港注册专门为该项目而成立的公司）。
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3.合作条件
❖ 在合作期内，外方负责安排提供项目的全部外汇资金， 组织项目建设，并且负责经营电厂10年。外方获得在扣除 项目经营成本、煤炭成本和付给中方的管理费后全部的项 目收益。合作期满后，外方将电厂的资产所有权和控制权 无偿地转让给中方，并且退出该项目。
❖ 在我国，项目融资起步较晚，1984－1988年的深圳沙 角B火力发电厂项目融资被认为是中国最早的一个有限追 索的项目融资（BOT）案例。
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第二节 项目贷款的担保
❖ 项目贷款的风险需要贷款银行特别处理。为了降低 和减少项目融资中的种种风险，经过不断的实践探 索和检验，国际上已经逐渐形成了一套行之有效的 做法，尤其是参与项目贷款的银行逐渐建立了一系 列降低和控制项目风险的方法和技巧。
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传统贷款中,贷款人将款贷给投资人，投资人再将该款
项投资于某一项目；在项目贷款中，银行主要是着眼于特定
项目的经济价值而向独立项目公司贷款。
❖ （2）还款来源为新项目的收益，追索权主要限于“项 目”。
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传统贷款则依赖借款人的所有财产及其收益作为偿债
来源（完全追索权）；项目贷款以项目建成后的经济收益作
为还款来源，项目主办人不承担从其财产中偿还全部项目贷
款的义务（可能部分承担）。
❖ （3）贷款方式多样化：对某一项目的贷款往往不仅仅是
一种，项目的不同阶段可能提供不同的贷款。
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❖ （4）担保的重要性
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项目贷款的贷款人可以通过设立抵押权（以土地、
建筑物、厂房、设备等项目资产作为抵押品）和经转让取
得的合同权益（包括项目产品的长期购买合同、项目设施
的长期使用协议和其它附属性合同权益）作为对借款人违
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二、项目贷款的参与人
（一）主办单位 （二）承办单位 （三）外国合伙人 （四）贷款人 （五）设备供应人 （六）工程产品的购买人或工程设施的用户 （七）工程师和承包商 （八）外国政府官方保险机构 （九）托管人
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三、项目贷款的主要类型
（一）无追索权项目贷款 也称为纯粹的项目贷款。贷款的还本付息
完全依靠项目本身的经营效益。贷款银行为 保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取 得物权担保。如果该项目未能建成或经营失 败，其资产或收益不足以清偿全部的贷款时， 贷款银行无权向该项目的主办人追索。
（一）在金额上和时间上的有限担保 （二）在时间上的有限担保
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四、抵押担保
即项目单位将设于东道国的项目设施及其他财 产抵押给贷款人，以此作为担保。
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五、默示担保
默示担保，即由项目主办单位或当地政府，根 据贷款人或项目单位的要求而签发的一种表 示对项目支持的信函，在我国也叫见证书。
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第三节 项目贷款的筹资来源
项目贷款是指为某一特定工程项目而融通资金的方法， 它是国际中、长期贷款的一种形式 。
由于通货膨胀和新建大型工程项目所需费用急剧增长， 投资风险也越来越大；另外有些政府或企业的资金被 占用在正在进行的工程项目中，也使得它无力再举办 新的大型工程。为了促进大型工程的建设及开拓资金 运用的新途径，一些银行兴办了这种工程项目贷款业 务。这种业务与各种传统的融资业务有所不同，除了 向银行贷款要求的需有项目主办人之外，还需有一个 为工程项目而新建立的项目单位来进行筹资、建造和 经营管理这一项目。
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（二）有追索权项目贷款 除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和
取得物权担保外，贷款银行还要求由项目实 体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第 三方担保人追索。但担保人承担的责任以他 们各自提供的担保金额为限，所以称为有限
追索项目贷款。
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❖ 项目贷款的特点：
❖ （1）借款人不是发起人，借款人是为项目建设而设立的 项目公司。