股权激励论文开题报告范文

股权激励论文开题报告范文

股权激励是指在对公司实行业绩考评的基础上，以本公司股票、股票期权或股权的其他方式作为对管理层或其他核心人员奖励的激励方式。下面是小编搜索整理的一篇关于股权激励论文的开题报告，让我们一起来欣赏吧。

1.1研究背景

随着世界经济的快速发展，资本的配置、流动及其运营逐渐成为影响生产力发展的一个至关重要的因素，资本市场已经成为各国经济发展的一个重要平台。上市公司是证券市场的基石，信息披露是连接上市公司和证券市场的桥梁和纽带，是投资者投资决策的重要依据。无疑，即时、准确的信息披露能够使股东充分了解企业的运营情况，从而做出准确的投资决策。但是，随着现代企业的发展，委托代理关系也进一步变化。

管理层作为企业直接运营者，相较于企业其他利益相关者，拥有信息优势。同时管理层拥有信息披露的决策权，所以管理层能够通过策略性信息披露方式使自己的利益达到化。不论是实践情况，还是理论研究都证明管理层利用自己所拥有的信息优势实行谋利。这种行为严重破坏了资本市场运行秩序。

股权激励是指在对公司实行业绩考评的基础上，以本公司股票、股票期权或股权的其他方式作为对管理层或其他核心人员奖励的激励方式。让公司管理层或核心员工持有公司的股票期权，使管理层与股东的利益趋向一致，减少因控制权和所有权分离产生的代理问题。正是在这样的基础上，股权激励作为一种消除代理问题的方式被广泛采用。但是，在另外一方面，随着对信息披露研究的深入，学者们发现因为管理层相较于外部的投资者具有对于公司的信息优势，同时又拥有信息披露的决策权，所以管理层通过策略性信息披露的方式使自己的利益达到化。而当管理层参与股权激励计划，其薪酬很绝大部分来

源于股权激励计划，那么就有充足的动机通过策略性信息披露的方式

使自己获得尽可能多的收益。

xx年4月，金发科技高管因在股权激励行权后违规减持股票被证

监会调查。随着调查的深入，更有一些学者发现金发科技的管理层为

了能够使自己利益在行权的时候化，通过信息披露行为来操纵股价。

对于管理层在行权日前后的行为，如减持公司股票，一直以来都是金

融市场注重的焦点。但是对于在股权激励计划授权阶段前后管理层的

信息披露行为，公众媒体和学术界都还没有给予很大的注重。

对于股权激励计划来说，授权阶段与行权阶段同样重要。根据

《上市公司股权激励管理办法》(试行)，行权价格的确定是根据草案

摘要公告前30个交易日的平均价格与前一个交易日孰高来确定的。为

了使自己的利益化，管理层有动机通过各种方式，如策略性信息披露

等方式操纵授权日之前的股价波动，以取得一个较为有利的行权价格。

在金发科技调查案中，证券报提出了这样的质疑“创始股东为何

自己对自己实行股权激励”。在xx年3月，证监会就己经出台《股权

激励相关备忘录1号》(《备忘录》)，其中规定持股超过5%的股东或

实际控制人不能成为股权激励的对象。可见，在股权激励计划中，大

股东及其家族成员实行自我激励的公司己经引起了媒体与监管机构的

注意。但《备忘录》的法规对由全部由职业经理人担任高管的企业缺

乏充足的约束力，因为职业经理人通常只持有公司少量的股票或根本

不在公司持股。所以，在《备忘录》之后，不同控制权特征的公司在

股权激励计划实施中可能出现不同的信息披露行为。

在理论研究中，很多学者也证明管理层通过不同的信息披露行为

为自己谋禾!]。过去的研究发现，在公司盈利信息报告中，管理层通

过盈余管理等方式来调节反映在报告中盈余信息，扭曲经营成果，以

提升自身的薪酬或保留自己在企业的职位。另外，也有学者证明，管

理层在公司某种事件前后，通过策略性信息披露使自身的利益化，如

公司回购股票，seo等事件。近年来，随着股权激励计划被上市公司逐

步采用，在股权激励计划事件前后的实行策略性信息披露行为也成为

管理层为自身谋取化利益的途径之一。

管理层在股权激励授权阶段对信息披露实行管理，以达到影响股

价的目的，而获得一个有利的行权价格。这种行为严重影响了金融市

场秩序，应对其给予充足的重视。但当前对股权激励计划的研宄大多

都集中于对股权激励计划的激励效果上，而忽视了股权激励计划本身

对管理层信息披露行为的影响。

本文期望通过研宄上市公司在股权激励计划草案公告日前后的市

场反应和信息披露公告的分布情况，对管理层在授权阶段的信息披露

行为实行探讨，为监管机构规范市场行为提供参考。

1.2研究意义

从实践方面讲，本文首先对个案实行剖析，初步揭示了在股权激

励授权阶段，上市公司管理层的信息披露行为特征。然后对颁布股权

激励计划公司在授权阶段的市场反应实行深入探究，充分揭示管理层

策略性信息披露行为对股价造成的影响，间接衡量管理层的信息披露

行为。最后，通过对在草案公告日前后的信息披露公告分布实行分析，揭示该行为的普遍规律。通过本文的研宄，能够让企业利益相关者建

立对管理层在股权激励计划授权阶段的信息披露行为的深刻理解。

从理论方面讲，本文的研究意义在于能够丰富上市公司信息披露

行为和股权激励计划的研究内容。在过去的研究中，很多学者对如增发、股票回购等情形下的信息披露行为实行研究。但对股权激励下的

管理层信息披露行为的研究还很少，所以本文的研宄能够对该方面实

行补充。同时，当前对股权激励的研究内容主要集中于股权激励的激

励效应宄，对股权激励计划下的信息披露行为实行研究的还比较少。

所以，本文对股权激励授权阶段的管理层信息披露行为实行探讨，能

够丰富股权激励计划的研宄内容。

1.3研究内容与框图