各类债务融资工具的区别
14种直接融资工具和间接融资工具的比较
投融界：14种直接融资工具和间接融资工具的比较直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程，整个过程不经过任何中介环节。
"间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
一、吸收投资吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。
投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。
是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。
中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。
对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于50人以下。
对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人；对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。
当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。
二、发行股票股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。
股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。
同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。
我国企业直接债务融资工具比较分析
完 成 债 券 交 割 和 清 算 。 由 于债 券 投 资具 有 现 金 管 理 的 作 用 ，其 交 易 通 常 表 现 出 大宗 批 发交 易 的 特 性 ，而交
易 所 的集 中 竞 价 撮 合 交 易 机 制 难 以满 足 大宗 非 连 续 性 交 易 需 求 ， Ｉｌ ， ／ 利 于 债 券 的 流 动 性 。 大此 卜
我 国企 业 直接 债 务 融资 国 社 会 科 学 院 金 融 研 究 所 博 士 后 流 动 站 ，北 京 １ ０ ３ 中 ０ ７ ２）
摘 要：我 国企业 直接债务融资 ＿ ［ 具主要包括短期融资券 中期票据 、企业债和公司债 ，而由人 民银行和中国 银 行问市场交易 商协会 主导的中期 票据 则以 灵活的市场化 的注册发 行制度快速赢得 了债券市场 的青 睐和重视 。比 较各类 直接债务融 资工具 的不 同之处 ＇思考短期 融资券 、中期 票据 、企业债 和公司债的管理模式和发展前景 ，并 研究突破发行规模 比例上限的可能性 ，是我国 企业直接债务 融资市场当前面临 的最重要 的发展问题。 关键谲：短 券 ；中期票据 ０企业镘；公司债 ｜ 。 ｌ ｜
实 行 一 次 核 准 、分 期 发 行 管 理 制 度 ， 并 在 证 券 交 易 所
目前 ，短 期 融 资 券 和 中期 票 据 在 全 国银 行 间 债 券 市 场 交 易 ，企 业 债 在 全 国银 行 问 债 券 市 场 、证 券 交 易 所 交 易 ，而 公 司债 仅 在 证 券 交 易 所 交 易 。 证 券 交 易 所 参 与 者 比较 广 泛 ，适 合 不 同投 资者 ， 例 如 保 险公 司 、基 金 公 司 、央 企 财 务 公 司 、企 业 、个 人 投 资者 只要 通 过 交 易 所 开 户 ，都 能 参 与 交 易 。证 券
债务融资工具介绍(建设银行)
• 我国债务融资最常见的方式——贷款
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债务融资工具介绍(建设银行)
•一、债券与债券承销
• 什么是债务融资？
• 美国：债务融资为主，股权融资比例亦相对低
• 中美区别：中国的债务融资方式以贷款为主
美国的债务融资方式以债券为主
(2) 融资成本相对低，债务融资的利息可以在公司缴纳 所得税之前扣除，而股息是应税项目，因此，债务 融资具有一定的避税作用。
(3) 债务融资能够给管理层适度的约束。由于每年都 需要偿还利息，因此，那些高风险的项目通常不会被执行 。
(4) 对于信用等级高的企业，发债相对银行贷款，成 本更低。
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二、建行债务融资业务概述
•债务融资业务优势
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客 • 拓宽融资渠道 户 • 改善债务结构 方 • 降低财务费用 面 • 提升持续融资能力
建 • 丰富融资产品 行 • 维护客户关系 方 面 • 增加中间业务收入
•10
债务融资工具介绍(建设银行)
二、建行债务融资业务概述
•建行债务融资业务优势
• 在债券发行过程中,各大商业银行的资金部门作为市场主要参与者,
业已建立了非常良好的沟通、合作关系，一旦出现发行困难，都会相
互支持，在可能的范围内尽量认购，而这种能力是许多中小股份制银
行所不具备。
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债务融资工具介绍(建设银行)
二、建行债务融资业务概述
•建行服务承诺
1. 时间保证
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债务融资工具介绍(建设银行)
一、债券与债券承销
•债券种类图示
• 中国债券市
简述非金融企业债务融资工具的种类
简述非金融企业债务融资工具的种类非金融企业债务融资工具：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
目前主要包括短期融资券（短融,CP）、中期票据（中票,MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短期融资券（超短融,SCP）、非公开定向发行债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）等类型。
CP：短期融资券。
是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的约定1年内到期偿还本息的债务融资工具。
偿还余额不得超过企业净资产的40%。
MTN:中期票据。
是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按计划分期发行的，约定一定期限内偿还本息的债务融资工具。
偿还余额不得超过企业净资产的40%。
SMECN：中小企业集合票据。
是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册”方式共同发行的，并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
中小企业集合票据是中国人民银行、中国银行间市场交易商协会为了方便中小企业融资，于2009年11月推出的创新金融产品。
SCP：超级短期融资券、超短融。
是指具有法人资格、信用评级较高（一般为中央AAA级企业）的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天(九个月)以内的短期融资券。
SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天，最长期限不超过九个月。
这意味着SCP不同于一般的企业债券产品，发行规模将不受净资产40%的红线约束。
这将进一步丰富市场的利率期限结构、风险结构以及流动性结构，有利于形成短、中、长期兼备的市场化收益率曲线。
SCP比短期融资券更为灵活，可以满足企业短期流动资金不足的瓶颈，有助于提高企业流动性管理水平，特别适合财务集中管理的大型企业集团；在利率上也比银行流动性贷款更有竞争优势、更市场化，而银行贷款还要制约于央行的管制利率。
ABN：是银行间市场的资产支持票据简称。
非金融企业债务融资工具产品简介
非金融企业债务融资工具产品简介2017年目录债务融资工具介绍 (4)第一节债券融资的作用 (5)第二节非金融企业债务融资工具产品介绍 (6)一、公募债券 (7)（一）短期融资券 (7)（二）超短期融资券 (8)（三）中期票据 (9)二、非公开定向债务融资工具 (10)三、创新产品 (11)（一）长期限含权中期票据 (11)（二）项目收益票据（PRN） (13)（三）资产支持票据 (16)（四）并购债券 (20)第三节募集资金的使用方向 (21)第四节承销发行保障措施 (22)一、余额包销 (22)二、发行利率 (22)三、工作计划 (23)债务融资工具介绍根据发行主体的不同，我国债券可以分为政府信用债券、金融债券、非金融企业债券三大类。
其中，政府信用债券包括政府债券（细分为国债与地方政府债）和央行票据，发行主体分别为财政部、地方政府和人民银行; 金融债券包括政策性金融债、商业银行债、非银行金融机构债、证券公司债，发行主体分别为政策性银行、商业银行、非银行金融机构和证券公司；非金融企业债券包括企业债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、集合票据、公司债和可转债等，发行主体为非金融企业。
按照监管主体不同，非金融企业债券由三大板块构成：1、中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”、“协会”）注册发交易商协会 永续债 发改委 证监会短期融资券非公开定向债中期票据资产支持票据 并购债项目收益票据 超短期融资券 · 企业债 公司债 中小企业可转债中小企业集合行的非金融企业债务融资工具，包括超短期融资券（SCP ）、短期融资券（CP ）、中期票据（MTN ）、非公开定向债务融资工具（PPN ）、项目收益票据（PRN ）等；2、国家发展改革委员会负责核准的包括城投债、产业债在内的企业债；3、中国证监会核准发行的公司债和中小企业私募债。
其中，以中国银行间市场交易商协会推出的各类债务融资工具发行规模最大，在整个债券市场的占比最大，影响也最大。
债务融资工具介绍汇总
2、企业债
• 2、整顿发展阶段（1994-1999）
• 《企业债券管理条例》、《公司法》、《证券法》等奠定了法 制基础
• 年度计划明确发债企业、额度和资金用途。中央企业和地方企 业分别审批
• 特点：实行了评级和担保制度。兑付情况有所改善。但走形式 的担保仍较多，出现兑付问题仍然要靠行政手段来协调解决
间间间
企企
间间间
间间间
企企
债券市场
1、我国债券市场现状
1、债券交易市场 • 银行间债券市场（1997.6银发240号）
交易主体：政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证 券公司、信托公司、投资基金、财务公司 • 证券交易所债券市场（上海、深圳1991） • 商业银行柜台债券市场（2002.6） 2、债券品种 国债、金融债、地方政府债、 企业债、公司债、短期融资券、中期票据
• （2）三年内连续发债，是否要合并计算债券总额，要分情况。 • a、如果是短时间内连续发债，需合并计算。如09 年下半年发了10 亿债，10
年上半年又发10 亿，则需要合并考虑企业三年平均净利润指标是否能支撑20 亿元债券的利息负担；
公司债
12
349.00
5-10
5.24
企业债
154
3,162.63
5-15
5.49
短融
353
5,653.85
1
3.18
中票
196
4,518.70
2-10
4.2
2、企业债
一、基本情况
1987－2009年我国企业（公司）债券发行情况
单位：亿元
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993
债券市场及债务融资工具介绍
企 业 债 券
香 港 人 民 币 债
ABN
ABS
4
第一章 企业融资方式概览
1.2 直接债务融资方式及比较（续1）
直接债务融资方式比较
要素 发行人 发行期限 公司债券 上市公司 1年以上中长期， 无担保期限较短 企业债券 非上市企业 1年以上中长期， 无担保期限较短 以3年和5年为主 中期票据 短期融资券 超短期融资券 非公开定向债务 融资工具 中小企业私募 公司债券 非上市公司 3年期以下居多 1年以上，不超过 3年，可以含权
11
第二章 公司债产品介绍
2.2 公司债审批流程及最新监管政策——审批流程
公司债券发行流程
董事会通过 公司债券融资议案
股东大会通过 公司债券融资议案
回复反馈意见 发行部召开初审会 保持与证监会 持续沟通 回复 反馈 意见 上报上会材料
证监会发行部公司债券审核 小组审核申报文件， 出具反馈意见
申报材料 正式上报证监会 申报材料 报地方证监局备案
公司债券适合在沪、深证券 交易所上市的公司及发行境
具有一定成本优势：有担保公司债券可以使公司在获得更高债项评级的同时引入 保险机构投资者，从而对于控制中长期融资成本起到正面作用
外上市外资股的境内股份有 限公司进行中长期债务融 资，募集资金用途相对宽 松，是上市公司可选择的较
发行规模的计算：公司债券发行最近一期会计报表中期末净资产额不需要进行审计， 短期融资券及既往年度发行的中期票据可不计入累计的中长期债券余额，且可使用含 少数股东权益的所有者权益合计数计算发行额度
7
第一章 企业融资方式概览
1.4 直接债务融资工具市场情况
过去几年，债券市场经历了全方位的快速发展：债券品种不断丰富，中期票据、定向债务工具、超短期融资券、中小企业私募债券等新品 种层出不穷，各类债券的发行规模也迅速增长
企业债、公司债及其他债务融资工具比较
备案发行。承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后5个工作日内向协会报送备案登记表。
发行规模
不超过净资产的40%
无限制
不超过净资产的40%
不超过净资产（不包括少数股东权益）的40%
应当用于核准的用途。除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
应当用于约定的用途。除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
交易场所
全国银行间债券市场
全国银行间债券市场、证券交易所
证券交易所、全国中小企业股份转让系统
在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转
上市条件
承销商
由金融机构承销，自主选择主承销商，部分AA级别券商具有银行间非金融债务融资工具主承销资格。
由具有承销资格的证券经营机构承销。
由具有证券承销业务资格的证券公司承销。
发行条件
1.短期融资券/中票待偿还余额不得超过净资产的40%；
2.非公开定向融资工具由于采取非公开方式发行，利率、规模、资金用途等条款可由发行人与投资者通过一对一的谈判协商确定，待偿还余额可突破净资产的40%限制；
无限制
担保方式
不要求担保
无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券
无强制性担保要求
募集资金用途
应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途，企业在中期票据、短融券存续期内变更募集资金用途应提前披露（不可用作资本金、后续监管极为严格）
必须用于核准用途（发行额不超过固定资产投资项目总额的60%、补充营运资金不超过发债总额的20%）；不得用于弥补亏损和非生产性支出、房地产买卖等。
公司债务融资工具有哪些
遇到债权债务问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>公司债务融资工具有哪些短期融资券是企业债务融资工具的其中一种，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
那么公司债务融资工具有哪些?接下来有关公司债务融资工具有哪些的相关内容就由赢了网小编为您详细介绍，感谢您的阅读!(一)短期融资券产品定义：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
产品解析：1、发行主体：非金融企业2、发行规模：待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
3、发行期限：1年以内，根据交易商协会指引，一般标准期限为3、6、9或12个月。
4、募集资金用途：应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途，且在续期内变更募集资金用途应提前披露。
5、发行注册方式：一次注册，一次或分期发行，一般按企业信用发行，无需抵押、担保。
(二)中期票据产品定义：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
(英文简称：MTN，Medium-termNote)产品解析：1、发行主体：非金融企业2、发行规模：待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
3、发行期限：未有硬性规定，从已发行的中期票据看，大多数集中在3-5年。
4、募集资金用途：应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途，在存续期内变更募集资金用途应提前披露。
5、发行注册方式：一次注册，一次或分期发行，一般按企业信用发行，无需抵押、担保。
(三)中小企业集合票据产品定义：是指2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
产品解析：1、发行主体：中小非金融企业，可由2-10家中小企业组成，参与主体之间的法律关系清晰，各企业的偿付责任明确。
中国金融市场的八大债务融资工具超级详解
中国金融市场的八大债务融资工具超级详解01 非公开定向债务融资工具（PPN）非公开定向债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场以非公开定向发行方式向特定机构投资人发行的债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通。
法律法规：《中国人民银行法》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业债券融资工具非公开定向发行规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行注册流程》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》及交易商协会相关自律规则。
非公开定向债务融资工具无明确发行条件/发行规模要求。
常见期限非公开定向债务融资工具的常见期限以1—3年为主，对于高信用评级的企业可以达到5年或以上。
增信措施非公开定向债务融资工具发行人可根据市场情况自主决定是否增设保证担保、抵质押等担保措施，当前无监管账户设置的特殊规定。
02企业债券由地方融资平台公司发行的债券为城投债；由一般产业类公司发行的债券为产业债。
企业债券要求募集资金用于预先约定的用途且为固定资产类投资（可以利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金）。
发改委系统为各地固定资产投资的主要审批机构，地方融资平台公司往往是当地的投资主体，城投类债券是企业债券构成的主体。
发行条件《证券法》第十六条、十八条规定了企业债发行主体需要满足的最低要求，但现实中一方面国内资本市场投资者风险识别、定价、承受能力较弱，另一方面对企业债申报主体的要求较高（民营企业主体评级AA及以上，国企AA-及以上），且受制于资产负债率、募投项目盈利能力等具体情况，监管机构将酌情要求发行主体补充增信措施。
发行规模存量债券的规模不能超过发行人净资产的40%，且近3年平均可分配净利润可以覆盖债券一年利息。
其中融资平台的净资产需要扣除公益性资产（如道路、博物馆等）。
当期债券的发行额不得超过固定资产投资项目总投资的70%。
常见期限发行期限普遍较长，少量高评级的产业类企业债期限可达15年，通过特殊条款设计，市场上已有“永续类”企业债发行；城投类企业债券主要集中在7年期品种，但均按监管要求设计了分期偿还条款。
公司债务融资品种介绍
公司债务融资品种介绍公司债务融资是指企业通过发行债务工具来融资的一种方式。
公司债务融资是企业融资方式中的一种主要方式，通过发行债券或发行债务工具来增加企业的债务，以筹集运营资金或进行投资。
公司债务融资品种包括可转换债券、永续债、可交换债、优先股等。
1. 可转换债券（Convertible Bonds）可转换债券是一种混合性金融工具，具备债券和股票的特点。
投资者购买可转换债券后，一般可以按照一定比例将其转换为发行公司的股票，实现股权变动。
可转换债券对投资者来说具备债券的收益保障，同时也具备股票的潜在增值机会。
2. 永续债（Perpetual Bonds）永续债是指无固定到期日期的债券，也就是没有到期日。
发行公司在发行永续债后，不需要偿还本金，只需支付固定利息收益给投资者。
永续债一般支付利息的方式固定，在市场上具有一定的流动性。
3. 可交换债（Exchangeable Bonds）可交换债是一种可转换为指定标的资产的债券，例如股票或其他特定债券。
投资者持有可交换债券后，在一定时间内可以按照一定比例将其交换为指定标的资产。
可交换债券通常有较高的回报率，但也带有一定的风险。
4. 优先股（Preferred Stock）优先股是一种介于债务和股票之间的金融工具。
优先股具备债务的特点，在分红方面享有优先权。
在公司解散或破产的情况下，优先股投资者也能够优先分得资产。
优先股一般有固定的股息支付，但不能享受股票增值带来的收益。
以上是一些常见的公司债务融资品种。
企业选择适合自身情况的债务融资品种，根据自身的资金需求、风险承受能力以及市场环境等因素来确定具体的融资方式。
同时，公司还需要考虑债务融资的成本、期限、条件等因素，以最大化地满足企业的融资需求。
标票、中票、公司债、企业债、ABS、ABN、ABCP等常见金融工具横向对比(含直融)-2020.07.07-shang
产品名资产证券化（ABS）（ABN）（ABCP）标准化票据中票(MTN)超/短融(S/CP)（含项目收益债）公司债英文全称Asset-backed SecuritiesAsset-BackedMedium-term NotesAsset-BackedCommercial Paper暂无Medium termnotessuper/shortcommercialpaper暂无corporate bonds中文译名/全称资产支持证券化资产支持票据资产支持商业票据标准化票据中期票据超短期融资券企业债公司债监管机构证监会人民银行人民银行人民银行人民银行人民银行发改委证监会主管/签发机构证监会（交易所）银行间债券市场交易商协会银行间债券市场交易商协会银行间交易商协会银行间交易商协会同中票发改委证监会（交易所）登记托管机构中国证券结算登记有限公司（中国结算）上海清算所上海清算所上海清算所上海清算所同中票中债登（中央结算）中证登（中国结算）发行主体（要求）房地产公司受限房地产及副省级以下城投公司受限无明确要求无明确要求具有法人资格非金融企业同中票1.境内注册登记；2.央企、国有独资、国有控股1.沪深两地上市；2.境外上市的境内公司发行方式核准制注册制注册制注册制注册发行，注册有效期两年。
注册发行直接审核发行核准发行创设流程准备周期：1-6个月不等框架1.项目启动；2.基础资产梳理；3.各参与方出具报告；4.申报；5.封卷；6.交易所发布无异议函；7.正式创设1.项目启动；2.确定主承；3.主承完成材料报送；4.交易商协会完成材料完备性审核；5.交易商协会通过主承，告知发起人完成材料补正；6.主承协助完成材料补正（10工作日内）；7.交易商协会办理注册手续；8.产品发行。
在ABN基础上进行适当简化。
准备周期：3天1.发布创设公告；2.接收持票人的申报资料；3.锁定持票人申报的基础资产；4.向票据市场参与者发布标准化票据申购公告；5.组织薄记建档；6.投资人申购；7.投资人完成缴款。
企业债、公司债及其他债务融资工具比较
是指具有法人资格的非金融企业在银行间市场发行的期限在270天以内的债务融资工具（目前仅接受央企的注册申请）。
是指（具有法人资格的）企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
3.超短期融资券目前仅接受央企的注册申请；
4.募集资金用于生产经营；
5.近三年没有违法和重大违规行为，近三年发行的固定收益债券没有延迟支付本息的情形。
1．所筹资金用途符合国家产业政策,宏观调控和行业发展规划；
2．净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；
核准发行。中国证监会受理申请文件后，依法审核公开发行公司债券的申请，自受理发行申请文件之日起三个月内，作出是否核准的决定，并出具相关文件。
备案发行。承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后5个工作日内向协会报送备案登记表。
发行规模
不超过净资产的40%
无限制
不超过净资产的40%
不超过净资产（不包括少数股东权益）的40%
应当用于核准的用途ห้องสมุดไป่ตู้除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
应当用于约定的用途。除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
交易场所
全国银行间债券市场
全国银行间债券市场、证券交易所
证券交易所、全国中小企业股份转让系统
在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转
上市条件
2.上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金；
金融企业债务融资工具
金融企业债务融资工具金融企业债务融资是指金融企业通过发行债务工具来筹集资金的一种方式。
债务融资工具是指债券、商业票据、短期融资券等不同形式的债务证券或债权工具。
以下是一些相关参考内容。
1. 债券：债券是企业发行的一种债权凭证，是债务融资的常见工具。
债券包括公司债、可转换债券、可交换债券等不同类型。
公司债通常以固定利率支付利息，并在到期日偿还本金。
可转换债券是一种可以在一定条件下转换为股票的债券，可交换债券是一种可以在一定条件下兑换为其他金融产品的债券。
2. 商业票据：商业票据是一种短期债务工具，通常用于短期融资。
企业向金融机构发行商业票据，并承诺在到期日支付票据面额及利息。
商业票据的种类包括银行承兑汇票、商业承兑汇票等。
3. 短期融资券：短期融资券是一种短期债务工具，通常用于满足企业短期资金需求。
企业可以发行短期融资券来筹集资金，如金融公司短期融资券、商业银行短期融资券等。
短期融资券的期限通常在一年以内。
4. 资产支持证券：资产支持证券是一种通过将资产打包并发行证券以筹集资金的方式。
金融企业将其持有的贷款、债务等资产打包，发行证券给投资者，投资者将收到的现金支付给金融企业来资金借贷。
资产支持证券的种类包括抵押贷款支持证券、汽车贷款支持证券等。
5. 央行公开市场操作：央行公开市场操作是指央行通过购买或出售政府债券等金融工具来调节市场流动性和影响利率水平。
金融企业可以通过央行公开市场操作来实现债务融资，例如参与央行开展的债券回购操作，将持有的债券卖给央行获取流动性。
6. 银行贷款：金融企业也可以通过向商业银行申请贷款来获得债务融资。
企业可以向银行提供相关材料，如财务报表、业务计划、抵押物等，以获得贷款。
贷款的利率和条件将根据借款企业的信用状况和还款能力而定。
7. 地方政府债券：地方政府债券是由地方政府发行的债务融资工具，用于地方基础设施建设和公共事业发展。
这些债券通常由地方政府全额担保，具有一定的安全性和流动性。
融资租赁和债券融资的比较分析
融资租赁和债券融资的比较分析融资是企业发展过程中常用的手段之一，可以通过不同的融资方式来满足资金需求。
在各种融资方式中，融资租赁和债券融资是较为常见的两种形式。
本文将对融资租赁和债券融资进行比较分析，以帮助读者更好地了解并选择适合自身需求的融资方式。
一、融资租赁融资租赁是指企业通过租赁手段获取所需资金的一种方式。
在融资租赁中，租赁公司将一定价值的固定资产购买下来，并以租赁的形式提供给企业使用，企业则按照约定的租赁周期向租赁公司支付租金。
融资租赁具有以下特点：1. 灵活度高：融资租赁可以根据企业的实际需求和经营情况，灵活地选择租赁周期和租赁对象，以满足企业特定的资金需求。
2. 抵押物归属权：在融资租赁中，租赁公司保留所购买的资产的所有权，即企业在租赁期间只拥有使用权。
这种安排可以降低企业的融资成本，因为企业无需提供额外的抵押物。
3. 适用范围广：融资租赁适用于不同类型和规模的企业，包括生产企业、服务企业以及新兴产业等。
二、债券融资债券融资是企业通过发行债券的方式获取资金的一种方式。
企业发行债券后，投资者购买债券成为债权人，企业则按照约定的利率和期限向债权人支付利息和本金。
债券融资具有以下特点：1. 资金规模可控：企业可以根据所需资金的规模和期限发行债券，从而灵活地控制融资规模。
2. 成本相对较低：相比于融资租赁，债券融资的成本相对较低。
这是因为债券的利率通常较低，且债券发行过程中不需要提供抵押物。
3. 投资者多样化：债券融资吸引了各类投资者，包括个人投资者、机构投资者以及基金等。
这种多样化的投资者结构为企业提供了更多的融资渠道。
三、融资租赁与债券融资的比较1. 风险分担：融资租赁中，租赁公司承担了部分资产所有权和管理责任，从而在一定程度上分担了企业的经营风险。
而债券融资中，企业需要按时支付利息和本金，不论经营状况如何，企业都需要承担全部债务责任。
2. 资金来源：融资租赁是通过租赁公司提供的资金来满足企业需求，而债券融资是通过向投资者发行债券来获取资金。
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各类债务融资工具的区别
一、中小企业私募债券
1、规定
《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》（2012年5月23 日）、《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》（2012年5月22 日）
2、适用范围与条件
中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。
试点期间，符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司，只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在 1 年（含）以上，可以发行中小企业私募债券。
中小企业私募债券在深交所或者上交所备案，由深交所或者上交所出具《接受备案通知书》。
二、非公开定向债务融资工具（定向工具PPN）（非公开定向发行）
1、规定
中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》（2011 年 4 月29 日）
2、适用范围与条件
债券非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。
非公开定向发行由发行人与投资人通过达成《定向发行协议》，协商确定信息披露具体内容及方式，具有“定向发行、有限转让、内部披露”的特点。
定向投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。
定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函。
交易商协会接受发行注册的，应向企业出具《接受注册通知书》，注册有效期 2 年。
企业在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的，应重新注册。
非公开定向债务融资工具在协会进行要件注册，采用实名制记账方式集中托管。
三、债务融资工具
1、中期票据、短期融资券
（1）规定
《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月9日）《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》
《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》
（2）定义
中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
发行人应披露企业主体信用评级和债项评级，发行期限一般为3－10 年。
短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在 1 年内还本付息的债务融资工具。
（没有硬性的评级要求）
（3）发行条件
1）具有法人资格的非金融企业；
2）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；
3）流动性良好，具有较强的到期偿债能力；
4）发行短期融资券、中期票据募集的资金用于本企业生产经营；
5）近三年没有违法和重大违规行为；
6）近三年发行的短期融资券、中期票据没有延迟支付本息的情形；
7）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；
8）待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。
9）中国人民银行规定的其他条件
从实际来看，目前发行中期票据、短期融资券的企业多为大型企业，其中发
行中期票据的企业主体评级在AA- 级（含）以上，发行短期融资券的企业主体评级在 A 级（含）以上。
2、中小企业集合票据
（1）规定
《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月9日）《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》（2009年11月9日）（2）定义
中小企业集合票据，是指 2 个（含）以上、10 个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
（3）规则
1）注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册；
2）金额：任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额不超过 2 亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10 亿元人民币；
3）期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年；
4）担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA 级及以上的担保公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、银行给予信贷支持等信用增级措施；
5）统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。
（4）标准
1）规模要求：单个企业拟发行规模2000 万以上2 亿元以下（净资产规模达到5000 万以上）；
2）盈利要求：发券前，连续二年盈利；
3）行业要求：可获得当地政府明确支持（如财政贴息、项目补助优先支持、税收优惠、政府背景担保公司提供担保等）。
四、企业债、公司债、中期票据和短期融资券的区别
发行条件 1.企业发行中期票据应依据
《银行间债券市场非金融企业
债务融资工具注册规则》在
交易商协会注册；2.中期票
据待偿还余额不得超过企业净
资产的40%；
3 企业发行中期票据所募集的
资金应用于企业生产经营活
动，并在发行文件中明确披
露具体资金用途。
企业在中期
票据存续期内变更募集资金
用途应提前披露。
1.企业发行短期融资
券应依据《银行间债
券市场非金融企业债
务融资工具注册规
则》在交易商协会注
册；2.企业发行短期
融资券应遵守国家相
关法律法规，短期融
资券待偿还余额不得
超过企业净资产的
40%；3.企业发行短
期融资券所募集的资
金应用于企业生产经
营活动，并在发行文
件中明确披露具体资
金用途。
企业在短期
融资券存续期内变更
募集资金用途应提前
披露。
1.所筹资金用途符合国家产
业政策和行业发展规划；2.
净资产规模达到规定的要
求；3.经济效益良好，近三
个会计年度连续盈利；4.现
金流状况良好，具有较强的
到期偿债能力；5.近三年没
有违法和重大违规行为；6.
前一次发行的企业债券已足
额募集；7.已经发行的企业
债券没有延迟支付本息的情
形；
8.企业发行债券余额不得超
过其净资产的40％。
用于固
定资产投资项目的，累计发
行额不得超过该项目总投资
的20 ％；9.符合国家发展
改革委根据国家产业政策、
行业发展规划和宏观调控需
要确定的企业债券重点支持
行业、最低净资产规模以及
发债规模的上、下限；10.
符合相关法律法规的规定。
1.公司的生产经营符合
法律、行政法规和公司
章程的规定，符合国家
产业政策；2.公司内部
控制制度健全，内部控
制制度的完整性、合理
性、有效性不存在重大
缺陷；3.经资信评级机
构评级，债券信用级别
良好；4.公司最近一期
末经审计的净资产额应
符合法律、行政法规和
中国证监会的有关规
定；5.最近三个会计年
度实现的年均可分配利
润不少于公司债券一年
的利息；6.本次发行后
累计公司债券余额不超
过最近一期末净资产额
的百分之四十；金融类
公司的累计公司债券余
额按金融企业的有关规
定计算。