医药行业梳理——复盘与展望

2020医药行业梳理——复盘与展望

一、医疗行业的现今状态

1、龙头标的估值出现一次性向上调整

首先，从今年来看，国内的医药医疗板块的部分标的实现了巨大的涨幅，包括创新药、疫苗、医疗企业、血制品、仿制出口等头部企业，基本实现了一次性重估。

从行业整体数据来看，国内医药企业加大了创新药的投入，仿制药的一次性评价需求加大，而以爱尔眼科、通策医疗为首的民营连锁医疗服务企业通过杠杆扩张速度快于预期。医疗器械方面，由于分级诊疗和进口替代的影响，国内的一些龙头企业有望在未来3-5年实现部分细支领域，如医疗影像等的产品替代。

2、医疗政策出现巨大调整

自去年4月开始，医保基金的收入增速与支出增速出现倒挂，收入端的覆盖人群增长乏力，支出端今后的管控也必将更加严格。