万科A财务分析

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成本的增加是由于万科这几年一直在 扩大房地产的开发与建设，投入的资 金比较多。
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营运能力同行业横向比较：
万科公司相关营运指标
陆家嘴公司相关营运指标
总资产周 转率
流动资产 周转率
应收帐款 周转率
存货周转 率
2002年 2003年 0.62 0.68 0.66 0.71 13.51 21.63 0.64 0.63
2.毛利率02年为24.08%，04年达到30.91%。 毛利呈上升趋势，说明万科的获利能力
逐年增强，市场竞争力也逐年提高。
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3.在同行业净资产收益率普遍下降的情况下 ，万科却由2002年末的11.76%逐年递增到 2004年末的16.10% 。 净资产收益高，说明资本运营效益好， 企业权益资本获利能力强，对企业投资者 保证程度高。
2.41 0.73 0.5 16.64%
54.92% 44.52% 122.54%
59.42% 39.93% 147.40%
-25.49% 11.36%
02年
2.88 0.72 0.71 74.10%
32.04% 62.85% 47.15% 74.10%
陆家嘴 03年
2.82 1.1 1.11 52.02%
5.20%
5.78%
6.73% 4.56%
11.76%
13.42% 16.10% 7.88%
0.61
0.39
0.39
0.14
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1.公司2002、2003、2004的利润总额分别为 52001.11万元、83036.67万元、126032.92 万元，分别占主营业务利润的58.7%、 59.7%和65.2%。 利润的数量和质量都不错，企业经营比 较稳定。
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应收帐款周转率分析 整体来看，与同行业相比应收
账款周转率低，这样会给企业资 金周转带来困难，不利于企业的 发展。 存货周转率分析
存货的增多，导致存货周转率 下降，但万科的存货有将近一半 是拟开发的土地。
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建议： 1.加大促销力度，充分利用土地储备； 2.保持稳健的财务策略； 3.降低成本。
万科A财务分析
2020年5月29日星期五
万科基本情况：
1984年5月 万科企业股份有限公司成立
1988年
介入房地产领域
1988年12月 公司公开向社会发行股票2,800万
股，集资人民币2,800万元
1991年1月 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易
1992年
正式确定大众住宅开发为核心业务
2005年
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2002——2004年经营业绩
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2002——2004年经营业绩
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盈利能力同行业横向比较：
年度 毛利率 销售净利润率 资产净利润率 净资产收益率 每股收益
万科A 盈利能力财务比率
同行业
2002
2003
2004
2004
24.08%
27.28% 30.91% 30.02%
8.36%
8.50% 11.45% 6.96%
2004年 0.59 0.6 23.49 0.54
2002年 2003年 2004年
0.28
0.27 0.23
0.31
0.3 0.26
89.86 81.46 89.71
0.26
0.26 0.27
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总资产周转率分析：
该公司的资产的增加 主要是因为主营业务 收入的增加，使得总 资产周转率高。且资 金周转率比同行业平 均水平要高的多，说 明总资产使用效率较 高，企业的营运能力 较强。整体来看，万 科相对于同行业其他 企业还是占相当优势 的。
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偿债能力同行业横向比较：
公司 年度 短期偿债能力： 流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比率
02年
2.51 0.53 0.39 4.18%
长期偿债能力： 负债比率
股东权益比率 有形净资产债务率
58.29% 41.15% 142.63%
现பைடு நூலகம்债务总额比 2.69%
万科A 03年
04年
2.13 0.28 0.2 -30.83%
4.企业资产净利润率虽然高于同行平均水平 ，但增长缓慢。从2003年末到2004年末只 增长了16.44%，相对于其他指标而言增长 速度慢。
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在净利润增长的同时，存货也在迅速的 膨胀，从而导致总资产额的增多。
5.万科2003年2004年的每股收益都保持在 0.39，而同行业都低于0.3。 股票的盈利能力不错，公司有较好的经 营和财务状况。
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从理论上讲，负债比率在40%-50%为宜，但万科 的负债比率高于该标准，这是由房地产业负债比 较高的特色所决定的，万科三年都低于60%，财 务上还是比较稳健的。
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万科A近三年次财务费用状况
2002年 2003年 2004年
-552.5 -80.01 -422.1
万科A近三年的财务费用都为负数，说明存 款利息大于借款费用，从这一点来看，万科 的偿债能力强。
中国房地产百强企业综合实力TOP10
评选第一
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房地产业特点：
房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资 大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特 点。
国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行 贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控 政策，压缩投资，抽紧银根。
央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的 主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资 平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事 。
32.08% 63.31% 47.23% 52.02%
04年
2.68 1.44 1.2 20.76%
31.84% 62.69% 46.72% 20.64%
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万科A的流动比率三年均大于2，并高于同行业 平均水平（1.99），因此万科的短期偿债能力 还是不错的。
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从折线图中我们可以明显看出，万科的速动 比率很低，这是由于万科的存货比较多，其 中拟开发的土地占了存货的一半左右，其余 的基本上是已建成和正在建造的房产。