当前国际直接投资的形势及其展望与对策(1990-2000)

当前国际直接投资的形势及其展望与对策(1990-2000)

当前国际直接投资的形势及其展望与对策

东北财经大学国际经济贸易学院刘昌黎

一、20世纪90年代国际直接投资的新发展

（一）国际直接投资新发展的概况

上世纪80年代后期，国际直接投资曾出现过前所未有的迅速发展。1985－1989年，按国际收支统计（下同），全球国际直接投资年均增长33%，大大超过了80年代前期的6%。90年代前期，因世界经济衰退的影响，国际直接投资在1991和1992年曾连续2年下降，直到1993年才又重新扩大。1990－1995年，世界对外直接投资由2337亿美元增加到3552亿美元，对内直接投资（接受外国直接投资）由2337亿美元增加到3311亿美元，分别增加了51.0%和40.7%。1996年以后，国际直接投资的发展明显加快，投资规模也空前扩大了。1999年，世界对外、对内直接投资都首次突破了1万亿美元大关，2000年又分别达到了11499亿美元和12708亿美元，分别比1995年增加了2.23倍和2.89倍（参见表1）。

1998和1999年是国际直接投资增长最快的2年，这2年世界对外直接投资分别增加了52.8%和40.3%，对内直接投资分别增加了44.9%和55.2%。2000年，国际直接投资的增长速度虽然明显下降，其中对外直接投资增加了14.3%，对内直接投资增加了18.2%，但其投资额分别增加了1441亿美元和1958亿美元，仍然是历史上第三个增加额最大的年份。

（二）发达国家国际直接投资的新发展

国际直接投资一直是以发达国家为中心而发展起来的，这种情况在90年代也没有什么变化。不过，由于世界经济发展的不平衡规律，美、日、欧国际直接投资的发展却呈现出很大差异。其中，美国尤其是西欧继续发挥了国际直接投资主角的作用，而日本则一直是处于停滞下降的状态，没有什么作为。

从对外直接投资方面看，发达国家投资额由1990年的2225亿美元增加到2000年的10463亿美元，增加了3.70倍，略低于世界平均的3.92倍。结果，同期发达国家占世界对外直接投资总额的比重就由95.2%略降至91.0%。其中，美国由300亿美元增加到1524亿美元，增加了4.08倍，占世界的比重由12.8%提高到了13.3%；欧盟由1321亿美元增加到9291亿美元，增加了6.03倍，占世界的比重由56.5%提高到了80.8%；日本由505亿美元减少为315亿美元，占世界的比重由21.6%下降到了2.7%。在欧盟中，英国、法国和德国的投资额分别由193亿美元、348亿美元和242亿美元增加到2604亿美元、1695亿美元和520亿美元（其中1999年为1098亿美元），分别增加了12.49倍、3.87倍和1.15倍（3.54倍）；比利时·卢森堡（BL）1997年前投资额一直在200亿美元以下，1999年骤然增至1203亿美元以后，2000年又进一步增加到了前所未有的2037亿美元，约相当于1990年的32.3倍。

在对内直接投资方面，发达国家受资额从1990年的1698亿美元增加到2000年的10052亿美元，增加了4.92倍，略高于世界平均的4.44倍。结果，同期发达国家占世界对内直接投资总额的比重由72.7%提高到了79.1%。其中，美国由479亿美元增加到2877亿美元（1999年3010亿美元），增加了5.01倍（5.38

金融资本市场和劳动市场的自由化。发展中国家虽然没有明确提出经济自由化的口号，也大都在向市场经济转轨、建立健全市场经济体制的基础上，放宽了对外商投资领域和出资比例等方面的限制。

5.世界性国有企业民营化的发展。发达国家以引进市场竞争机制和进行财政改革为目标，以通信、电力等公共事业和石油工业等基础产业为中心，进一步掀起了国有企业民营化的浪潮。与此同时，发展中国家的国有企业民营化相继发展起来了。1997年，世界各国转让国有企业的金额达到了创纪录的1575亿美元，1999年仍为1448亿美元。在巴西、阿根廷等发展中国家以及波兰、捷克等经济转轨国家，由于私人资本积累不足，也都积极采取了向外国资本转让国有企业的政策措施。

6.国际直接投资利润丰厚。各发达国家通过国际直接投资，不仅缓和了贸易摩擦，促进了国内产业结构的调整，巩固和扩大了国际市场，提高了国际竞争力，而且还从中获得了丰厚的投资利润。1991－1995年，对外直接投资收益率（当年投资收益/累计投资总额）英国为11.4%，美国为

7.5%。1996－2000年，英美两国的对外直接投资收益率虽然略有下降，分别为11.1%和6.5%，但由于投资累计额空前庞大，投资利润仍继续大幅度地增加了。由于对外直接投资在达到多重目的的同时又实现了很高的回报，因此以美英两国为首，发达国家的对外直接投资就空前增大了。

7.美国经济长期繁荣。美国是世界超级经济大国，90年代又实现了长期繁荣，重新恢复了国际竞争力，再次发挥了牵引世界经济的火车头作用。由此，美国不仅迅速扩大了国际直接投资的能力，而且还成了世界最有利的投资场所，从而在对外、对内直接投资两方面都有力推动了国际直接投资的新发展。

（二）当前国际直接投资的特点

1.发达国家间相互投资活跃。国际直接投资不仅是以发达国家为中心而展开的，而且发达国家间的相互投资还日趋活跃，这种趋向在90年代后期表现得尤为明显。1996－1999年，美国与欧盟的相互投资由892亿美元增加到3035亿美元，增加了

2.40倍，明显超过了同期国际直接投资增加的1.57倍；其中，美国对欧盟的投资由362亿美元增加到684亿美元，欧盟对美国的投资由531亿美元增加到2351亿美元，分别增加了0.89倍和

3.43倍。

2.区域内相互投资迅速增加。1996-2000年，欧盟区域内的相互投资由793亿美元增加到5534亿美元，增加了5.98倍，明显超过了欧盟对外直接投资增加的4.02倍。结果，区域内相互投资占同期欧盟对外直接投资的比重，就由42.9%提高到了59.6%。1993－2000年，美国对北美区域内的投资由51亿美元增加到218亿美元，其中对加拿大的投资由36亿美元增加到183亿美元，分别增加了

3.27倍和

4.08倍，都明显超过了其对外直接投资增加的2.73倍。

3.跨国购并成为国际直接投资的主要内容和基本方式。80年代后期，跨国购并曾出现过迅速发展的局面。90年代中期以后，跨国购并又高潮迭起、迅猛发展。1995－2000年，全球跨国购并由1992亿美元增加到12209亿美元，增加了5.13倍，大大超过了同期世界对外直接投资增加的2.23倍。从统计方面看，跨国购并并不都是国际直接投资，只有超过被购并企业股份10%以上即以控股为目的的跨国购并才被视为国际直接投资。1996年，跨国购并方式的国际直接投资为2270亿美元，1999年迅速增加到7201亿美元，增加了2.17倍，大大超过了同期世界对外直接投资增加的 1.05倍，其占世界对外直接投资的比重也由