清华大学区块链与供应链金融报告2019版

顾问：高峰、郎松涛、刘朝阳、虞东、陈昌

主编：何平

副主编：杨文韬

编辑/研究撰写：王智慧、蹇鸿、王羽希

排版设计：吴振亮

审稿：王智慧

目录

一、供应链金融介绍 (1)

1.1 什么是供应链管理 (1)

1.2 什么是供应链金融 (2)

1.3 供应链金融的成因 (3)

1.4 供应链金融的特点与重要性 (3)

1.5 供应链金融模式 (4)

1.5.1应收账款融资 (4)

1.5.2预付款融资 (6)

二、供应链金融的现状 (9)

2.1 供应链金融的发展环境 (9)

2.1.1政策环境 (9)

2.1.2经济环境 (9)

2.1.3金融环境 (10)

2.1.4供应链环境 (11)

2.1.5技术环境 (11)

2.2 供应链金融中面对的痛点 (12)

三、区块链技术与供应链金融 (14)

3.1 区块链相关技术介绍 (14)

3.1.1区块链的概念和特征 (14)

3.1.2区块链的核心技术及主要特点 (15)

3.2 区块链技术解决供应链金融问题的基本机理 (18)

3.3 技术缺点及限制 (19)

四、区块链技术在供应链金融领域的应用 (23)

4.1 应收账款融资 (23)

4.1.1 适用行业与场景 (23)

4.1.2 市场规模 (23)

4.1.3 基本框架 (23)

4.1.4 典型案例 (27)

4.2 预付款融资 (40)

4.2.1 适用行业与场景 (40)

4.2.2 市场规模 (41)

4.2.3 基本框架 (42)

4.2.4 典型案例 (44)

4.3 动产质押融资 (48)

4.3.1 适用行业 (48)

4.3.2 市场规模 (50)

4.3.3 基本框架 (51)

4.3.4 典型案例 (55)

五、总结与展望 (58)

5.1 现有应用模式的基本特征 (58)

5.2 不同应用模式的比较 (60)

5.2.1 区块链应收账款融资、动产质押融资和预付款融资的共同点 (60)

5.2.2 各模式的区别 (60)

5.3 供应链金融对区块链技术发展的需求 (61)

5.4 区块链供应链金融的未来展望 (62)

一、供应链金融介绍

1.1 什么是供应链管理

供应链管理(Supply Chain Management，SCM)是指对由供应商、制造商、分销、零售商到客户所构成网络中的物流、商流、信息流以及资金流(合称“四流”)进行计划、协调、操作、控制和优化。集成管理的主要目的是为了将供应链上的各个企业连接起来，使他们分担的采购、生产和销售等各项职能协调发展，让整个供应链成为一个有机的整体，从而提高产品或服务的质量、提高客户满意程度并降低相关成本。供应链中的活动包括:订单处理、原材料和在制品存储、生产计划、作业排序、货物运输、产品库存、顾客服务等。因此以往行业内企业间的竞争逐渐转变为供应链之间的竞争。

资金流是企业的血液，企业资金流的状况将会决定企业的命运。由于企业资金的支出和收入往往发生在不同的时刻，导致企业运作过程中会产生现金流缺口。以生产型企业单阶段生产周期的资金需求来看，融资需求可能发生在接受订单的同时，因为订单项下所需要的原材料采购预付款很可能超过了企业的自有资金。在此之后的生产阶段，企业一方面产生持有原材料等投入性库存，另一方面不断产生半成品和产成品库存。同时，企业还需要不断向原材料等供应商结清货款，资金需求继续上升，并达到整个周期的峰值。接下来，企业开始向下游发货，产

生应收账款。随着应收账款的回流，企业的资金需求也随之回落。在供应链中，各企业实力强弱的不同导致它们在交易过程中并不处在完全平等的地位，处于弱势的中小企业的现金流缺口有其自身特点。现代供应链是一个复杂的经营和管理过程，几乎每一个供应链运营的环节都会伴随着大量的金融活动，供应链金融应运而生。

1.2 什么是供应链金融

供应链金融(Supply Chain Finance，SCF)作为供应链管理里对应资金流的重要环节，将供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，以产业链为依托、以交易环节为重点、以资金调配为主线、以风险管理为保证、以实现共赢为目标，为整条供应链提供融资等整体金融解决方案。与传统的贸易融资业务(如信用证)相比，供应链金融在真实的贸易背景下降低了对银行作为信用中介的需求，从而衍生出保理、融资租赁等模式。金融服务的提供也同时摒弃了以商业银行为单一主体的模式，拓展到以核心企业、物流企业、产业互联网平台等企业为主要组织者。供应链金融业务也因此由简单的贸易融资产品变成一种面向供应链所有成员的系统性财务安排。供应俩金融业务除了融资安排，还涉及若干中间业务服务，包括财务管理咨询、现金管理、应收账款管理、支付结算、资信调查和贷款承诺等，在涉及国际贸易的领域还可以提供货币和利率互换等金融创新服务。

1.3 供应链金融的成因

中小企业在商品流通的环节上往往处在产品价值链的末端，无法掌握定价权。再加上我国直接融资市场的缺失，银行信贷是中小企业的主要融资渠道。然而，大量的企业由于资信状况较差、财务制度不健全、缺乏足够的抵押担保等原因无法达到银行信贷的要求，难以获得银行贷款。中国小微企业“成本压力大，利润低”和“融资难”成为主要的共性问题。抛开宏观经济/政策环境因素，“筹资扩张困难/ 借贷难”是制约企业发展的最大的影响因素。小微企业融资需求普遍呈现周期短、金额小、频次高、时间急的特征，需要更个性化的信贷产品和综合金融服务产品，以支持企业健康发展。为了增强供应链的稳定性和减少供应链整体的财务成本，供应链管理开始探索和强调提升资金流效率，加强参与企业的协作关系，构建整体的金融解决方案，最终促进商流、信息流、物流和资金流的结合。

1.4 供应链金融的特点与重要性

根据定义，供应链金融有如下特点:

(1)供应链管理是供应链金融服务的基础。没有实际的供应链做支撑，就不可能产生供应链金融，而且供应链运行的质量和稳定性，直接决定了供应链金融的规模和风险。

(2)闭合式资金运作。供应链金融是对资金流、贸易流和物流的有效控制，使注入企业内的融通资金的运用限制在可控范围之内，按照具体业务逐笔审核放款，并通过对融通资产形成的确定的未来现金流进行时回收与监管，达到过程风险控制的目标。

(3)构建供应链商业生态系统。在供应链金融运作中，存在着商业生态的建立，包括管理部门、供应链参与者各类相关的经济组织，这些组织和企业共同构成了供应链金融的生态圈，如果不能有效地建构这一商业生态系统，供应链金融就很难开展。

(4)成长型的中小企业是供应链金融服务的主要对象。成长型的中小企业往往是供应链金融服务的主体，通过供应链金融服务，这些企业的资金流得到优化，