2.1国际投资(净)头寸

第2章 国际投资头寸
江西财经大学 金融学院 汪洋
国际金融 international finance


目录
01
国际投资（净）头寸
02
影响国际投资头寸变化的因素
03
基于国际投资头寸表的若干分析方法


【什么是头寸？】
头寸（position）： 中国旧时银行业用语，台湾地区多译为“部位”。

头寸就是经济主体在某一时点上持有的金融资产或金融负债的余额。

分类： 借方头寸、贷方头寸； 空头、多头；即期头寸、远期头寸


【国际投资头寸】
国际投资头寸（international investment position，IIP）在 某一时点上 一国持有的对外金融资产与金融负债的存量。

国际投资头寸表是显示某一时点上一国对外金融资产与金融负债价值的报 表。

2.1 国际投资（净）头寸
国际金融 international finance


【理解国际投资头寸的关键】
I. 包括一国居民对非居民的股权、债权以及货币黄金等金融资产，以及国居 民对于非居民的金融负债；
II. 国际投资净头寸（net international investment position，NIIP）就 是对外金融资产存量减去对外金融负债存量的差额；
III. 若差额为正，该国为净金融资产国（net creditor） ；反之，差额为负， 该国为净金融负债国（net debtor） 。

【国际投资头寸表与国际收支平衡表的比较】
• 国际收支平衡表相当于企业的财务状况变动表，反映一国国际经 济交易的流量情况。

• 国际投资头寸表就相当于企业的资产负债表， 反映特定时点上一 国对世界其他国家或地区金融资产和负债的存量状况。

国际投资头寸表


【国际投资头寸表的项目设置和内容】
I. 主栏的项目按资产和负债设置。

 资产细分为本国对外直接投资、证券投资、金融衍生品和雇员认股权、其他投资和 储备资产五部分；
 负债细分为来自海外的直接投资、证券投资、金融衍生品和雇员认股权和其他投资 四部分。

II. 宾栏反映是何种因素导致国际投资头寸的变化，这些因素包括交易、价 格变化、汇率变化、其他调整等。

【国际投资头寸表的项目设置和内容】
III. 非交易因素引起的某些变化也会在IIP中反映, 如本国持有的国外股票价格 上涨、本币汇率升贬值变化导致的对外资产和负债价值的变化
IV. 一国某些单方面的行为也需要在国际投资头寸表中反映，如债务核销、 本国中央银行向国内居民购买黄金。

国际投资头寸表
【国际投资头寸与外债头寸】
净国际投资头寸通常被用来分析截至某日为止相对世界其他地方而言该国对外金融资产与负债的差额，对外金融资产和对外金融负债均包括债务工具（debt instruments）和股权工具（shares and other equity）两类。

外债净头寸（the net external debt position ）是指外债总额（gross
external debt）减去债务工具形式的对外资产，其中外债总额是指在任意一时点上的目前的实际（不是或有）的负债余额，该负债要求债务人在未来偿付本金和/或利息，是一国居民对非居民未偿付的契约性负债余额。

【国际商业贷款】
•包括向境外银行和其他金融机构借款；
•买方信贷、延期付款和其它形式的贸易融资；
•企业间贸易信贷
•银行贸易融资
•非居民外币存款等。

【外债总额】
在任一时点上一国居民欠非居民的、已拨付且未偿清的契约性负债余额（disbursed and outstanding contractual liabilities），该项负债需向非居民偿还本金（带利息或带利息）或支付利息（带本金或不带本金）。

【理解外债总额的关键】
I.外债中的负债必须是已经存在的，而且是未偿还的。

换言之，
或有负债不包括在外债的定义之内；
II.外债的定义不区分偿还的是本金、利息或是本息都有。

此外，外债的定义没涉及债务偿还的形式；
【理解外债总额的关键】
III.外债不包括对非居民下列头寸：如股票、股权资本和外国直接投资的收益再投资以及金融衍生工具；
IV.外债既包括外币债券， 也包括本币债券。

问题：中国某国内企业在海外发行的人民币债券是否属于外债的统计范围呢？。