2-3 货币层次划分与统计
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日本
l M1=流通中现金+即付存款（可以随时支付的存款，包括活期存款、普通存款、储蓄存款、 通知存款、特别存款、纳税准备存款）
l M2=M1+准货币（国内银行和信用金库的定期存款）+定期存单 l M3=M2+邮政储蓄存款、信用合作社存款、劳动金库存款、农业合作社存款、渔业合作社存
款+金钱信托
中国
l M0=流通中的现金 l M1（狭义货币）=MO+活期存款 l M2（广义货币）=M1+准货币（企业单位定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金存款+
美国的M2
流通中现 金+非银 行机构发 行的旅行支票+活期存款+其他支票存款+储 蓄存款+小额 定期存款 +零售货币 市场 共同基金余额
英镑现钞 硬币 +商业银 行在央行的清算存款+非货币 金融机构持有的英镑钞 票和硬币 +英镑
英国的M4
存款和大额 可转让 存单 +商业 票据、债 券、远 期浮息债 券、货币 金融机构发 行的期限在5年内的
-30.00 36526 36892 37257 37622 37987 38353 38718 39083 39448 39814 40179 40544 40909 41275 41640 42005 42370 42736 43101
中国M0 中国M1 中国M2
M0:同比 M1:同比 M2:同比
400.00
2.00
200.00
0.00
0.00 37712 38078 38443 38808 39173 39539 39904 40269 40634 41000 41365 41730 42095 42461 42826 43191
-2.00 37712 38078 38443 38808 39173 39539 39904 40269 40634 41000 41365 41730 42095 42461 42826 43191
l M1=流通中现金+即付存款（可以随时支付的存款，包括活期存款、普通存款、储蓄存款、通知 存款、特别存款、纳税准备存款）
l M2=M1+准货币（国内银行和信用金库的定期存款）+定期存单 l M3=M2+邮政储蓄存款、信用合作社存款、劳动金库存款、农业合作社存款、渔业合作社存款
+金钱信托 l L=M3+金钱信托以外的金钱信托+投资基金+金融债+金融机构发行的票据+政府债券+外国债券
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
中国
我国从1994年开始划分货币层次，按照流动性强弱，将货币划分为M0、M1（狭义 货币）和M2（广义货币）三个层次。从1994年至今，我国货币层次一直稳定保持为三个 层次，期间中国人民银行对广义货币所包含的金融资产的内容进行过几次调整：2001年6 月起，证券公司客户保证金存款计入M2层次；2011年10月起，住房公积金中心存款和非 存款类金融机构在存款类金融机构的存款计入M2层次；2018年1月，人民银行完善货币 供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币 市场基金存款（含存单）。
800,000.00
0.00
600,000.00 400,000.00 200,000.00
-10.00 -20.00
0.00 36526368923725737622379873835338718390833944839814401794054440909412754164042005423704273643101
金融工具+源于回购 的货币 金融机构的债权 +估算的非货币 金融机构持有的英镑 票据
欧元的M3
流通中货币 +隔夜存款+2年内到期的定期存款+3个月内的通知存款+货币 市场 基金份额 +回购 协议 +2年内到期的债 券
日本的M3
流通中现 金+即付存款+准货币 +定期存单 +邮 政储 蓄存款、信用合作社存款、劳动 金库 存 款、农业 合作社存款、渔业 合作社存款+金钱 信托
l M1=流通中现金+非银行机构发行的旅行支票+活期存款+其他支票存款（包括：存 款机构的可转让支付命令账户，自动转账账户，信用合作社股金提款账户）
l M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户）+小额定期存款（金额小于10万美元 的定期存款）+零售货币市场共同基金余额
三、货币层次划分与统计
0 4
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
（1）货币层次 流动性强弱与其 涵盖的金融资产 的范围成反比
（2）不同国家
货币层次不一， 且各层次包含的 金融资产不同
（3）各国货币 层次的划分不是 固定不变的
（4）货币层次 的划分与统计只 能在一定程度上
反映货币状况
三、货币层次划分与统计
0 4
我国的M2
流通中现 金+活期存款+企业单 位定期存款+储 蓄存款+证 券公司客户 保证 金存款+其他存款
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
美国
1944年美联储开始统计公布M1数据，包括银行体系外货币和银行活期存款的狭义货 币。1971年美联储增加了货币层次M2和M3的统计和公布，1975年又扩大到M4和M5， 1980年美联储将部分金融创新产品纳入货币层次，同时调整了各层次货币包含的内容。 1982年美联储简化了货币层次，2006年停止统计公布M3层次，目前美国货币层次简化为 两个层次。
日本:货 币 供应 量:平均余额 :M1 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M2 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M3
日本:货 币 供应 量:平均余额 :M1:同比 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M2:同比 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M3:同比
数据来源：Wind
三、货币层次划分与统计
货币层次划分的几个特点
1）货币层次流动性强弱与 其涵盖的金融资产的范围 成反比
广义 流动 性
广义 货 币
狭义 货 币
现金
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
2）不同国家货币层次不一，且各层次包含的金融资产不同
各国广义货币 所包含的金融资产
IMF广义货币
通货 +可转让 存款+其他存款+货币 市场 基金份额 +债务证 券
“流动 性”的含义 ：指金融资 产 作为 交换 媒介的方便程度， 体现 为 金融资 产 随时 以其全部的面值 进 行支付的能力。
三、货币层次划分与统计
0 3
为什么要划分货币层次
当代信用货 币 制度下发 挥 货 币 职 能作用的金融资 产 多样 化
每一种金融资 产 的货 币 性具有一定的差异
中央银 行制定和实 施货 币 政策的需要
金融学
第二讲 货币与货币制度
中央财经大学金融学院——左毓秀
一
导论
二
货币的职能与作用
三
货币层次划分与统计
四
货币制度
五
货币形式
六
国际货币制度
三、货币层次划分与统计
01 什么是货币层次
重
02 如何划分货币层次
点
难
03 为什么要划分货币层次
点
04 货币层次划分的几个特点
美国的货币供应量指标
美国2000年1月-2018年5月货币供应量
其他存款）
三、货币层次划分与统计
0 1
什么是货币层次
直观 的看，货 币 层 次是货 币 量的统 计 口径，每一个货 币 层 次就是一种货 币 量统 计 口径
本质 上看，货 币 层 次是对 发 挥 货 币 作用的各种金融 资 产 进 行的一种分 类
三、货币层次划分与统计
0 2
如何划分货币层次
货 币 层 次划分的依据：“流动 性”
美国2000-2018年5月货币供应量环比
36830 37134 37437 37741 38046 38352 38656 38960 39263 39568 39872 40178 40482 40786 41090 41394 41698 42004 42308 42613 42916 43220
美国:M1:环比 月
美国:M2:环比 月
三、货币层次划分与统计
数据来源：Wind
日本的货币供应量指标
日本2003年-2018年货币供应量
万亿 日元
1,400.00
日本2003年-2018年货币供应量同比
12.00
1,200.00
10.00
1,000.00
8.00
800.00
6.00
600.00
4.00
十亿 美元
16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00
8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00
0.00
美国:M1 美国:M2
10
8
6
4
2
0
-2
-4 2000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01
我国的货币供应量指标
中国2000年-2018年5月货币供应量
中国2000年-20Байду номын сангаас8年5月货币供应量同比
亿 元人民币
2,000,000.00
1,800,000.00
50.00 40.00
1,600,000.00
30.00
1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00
20.00 10.00
l M0=流通中的现金 l M1（狭义货币）=M0+活期存款 l M2（广义货币）=M1+准货币（企业单位定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证
金存款+其他存款）
三、货币层次划分与统计
当代各国中央银行对货币 进行层次划分并按照货币 层次定期统计和公布货币
供应量指标。
数据来源：Wind
三、货币层次划分与统计
美国、日本、中国的货币层次
美国
l M1=流通中现金+非银行机构发行的旅行支票+活期存款+其他支票存款（包括：存款机构的 可转让支付命令账户，自动转账账户，信用合作社股金提款账户）
l M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户）+小额定期存款（金额小于10万美元的定期存 款）+零售货币市场共同基金余额
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
日本
1949年以前，日本中央银行仅统计现金规模；1949年后活期存款纳入货币供应量统计范 围；1955年储蓄存款和通知存款纳入货币统计范围；1967年开始统计定期存款，建立了M1 ，M2两个货币层次；1977年后增加了M3层次，1989年又新增了广义流动性统计。目前包 括四个货币层次。
l M1=流通中现金+即付存款（可以随时支付的存款，包括活期存款、普通存款、储蓄存款、 通知存款、特别存款、纳税准备存款）
l M2=M1+准货币（国内银行和信用金库的定期存款）+定期存单 l M3=M2+邮政储蓄存款、信用合作社存款、劳动金库存款、农业合作社存款、渔业合作社存
款+金钱信托
中国
l M0=流通中的现金 l M1（狭义货币）=MO+活期存款 l M2（广义货币）=M1+准货币（企业单位定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金存款+
美国的M2
流通中现 金+非银 行机构发 行的旅行支票+活期存款+其他支票存款+储 蓄存款+小额 定期存款 +零售货币 市场 共同基金余额
英镑现钞 硬币 +商业银 行在央行的清算存款+非货币 金融机构持有的英镑钞 票和硬币 +英镑
英国的M4
存款和大额 可转让 存单 +商业 票据、债 券、远 期浮息债 券、货币 金融机构发 行的期限在5年内的
-30.00 36526 36892 37257 37622 37987 38353 38718 39083 39448 39814 40179 40544 40909 41275 41640 42005 42370 42736 43101
中国M0 中国M1 中国M2
M0:同比 M1:同比 M2:同比
400.00
2.00
200.00
0.00
0.00 37712 38078 38443 38808 39173 39539 39904 40269 40634 41000 41365 41730 42095 42461 42826 43191
-2.00 37712 38078 38443 38808 39173 39539 39904 40269 40634 41000 41365 41730 42095 42461 42826 43191
l M1=流通中现金+即付存款（可以随时支付的存款，包括活期存款、普通存款、储蓄存款、通知 存款、特别存款、纳税准备存款）
l M2=M1+准货币（国内银行和信用金库的定期存款）+定期存单 l M3=M2+邮政储蓄存款、信用合作社存款、劳动金库存款、农业合作社存款、渔业合作社存款
+金钱信托 l L=M3+金钱信托以外的金钱信托+投资基金+金融债+金融机构发行的票据+政府债券+外国债券
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
中国
我国从1994年开始划分货币层次，按照流动性强弱，将货币划分为M0、M1（狭义 货币）和M2（广义货币）三个层次。从1994年至今，我国货币层次一直稳定保持为三个 层次，期间中国人民银行对广义货币所包含的金融资产的内容进行过几次调整：2001年6 月起，证券公司客户保证金存款计入M2层次；2011年10月起，住房公积金中心存款和非 存款类金融机构在存款类金融机构的存款计入M2层次；2018年1月，人民银行完善货币 供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币 市场基金存款（含存单）。
800,000.00
0.00
600,000.00 400,000.00 200,000.00
-10.00 -20.00
0.00 36526368923725737622379873835338718390833944839814401794054440909412754164042005423704273643101
金融工具+源于回购 的货币 金融机构的债权 +估算的非货币 金融机构持有的英镑 票据
欧元的M3
流通中货币 +隔夜存款+2年内到期的定期存款+3个月内的通知存款+货币 市场 基金份额 +回购 协议 +2年内到期的债 券
日本的M3
流通中现 金+即付存款+准货币 +定期存单 +邮 政储 蓄存款、信用合作社存款、劳动 金库 存 款、农业 合作社存款、渔业 合作社存款+金钱 信托
l M1=流通中现金+非银行机构发行的旅行支票+活期存款+其他支票存款（包括：存 款机构的可转让支付命令账户，自动转账账户，信用合作社股金提款账户）
l M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户）+小额定期存款（金额小于10万美元 的定期存款）+零售货币市场共同基金余额
三、货币层次划分与统计
0 4
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
（1）货币层次 流动性强弱与其 涵盖的金融资产 的范围成反比
（2）不同国家
货币层次不一， 且各层次包含的 金融资产不同
（3）各国货币 层次的划分不是 固定不变的
（4）货币层次 的划分与统计只 能在一定程度上
反映货币状况
三、货币层次划分与统计
0 4
我国的M2
流通中现 金+活期存款+企业单 位定期存款+储 蓄存款+证 券公司客户 保证 金存款+其他存款
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
美国
1944年美联储开始统计公布M1数据，包括银行体系外货币和银行活期存款的狭义货 币。1971年美联储增加了货币层次M2和M3的统计和公布，1975年又扩大到M4和M5， 1980年美联储将部分金融创新产品纳入货币层次，同时调整了各层次货币包含的内容。 1982年美联储简化了货币层次，2006年停止统计公布M3层次，目前美国货币层次简化为 两个层次。
日本:货 币 供应 量:平均余额 :M1 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M2 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M3
日本:货 币 供应 量:平均余额 :M1:同比 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M2:同比 日本:货 币 供应 量:平均余额 :M3:同比
数据来源：Wind
三、货币层次划分与统计
货币层次划分的几个特点
1）货币层次流动性强弱与 其涵盖的金融资产的范围 成反比
广义 流动 性
广义 货 币
狭义 货 币
现金
三、货币层次划分与统计
0 4
货币层次划分的几个特点
2）不同国家货币层次不一，且各层次包含的金融资产不同
各国广义货币 所包含的金融资产
IMF广义货币
通货 +可转让 存款+其他存款+货币 市场 基金份额 +债务证 券
“流动 性”的含义 ：指金融资 产 作为 交换 媒介的方便程度， 体现 为 金融资 产 随时 以其全部的面值 进 行支付的能力。
三、货币层次划分与统计
0 3
为什么要划分货币层次
当代信用货 币 制度下发 挥 货 币 职 能作用的金融资 产 多样 化
每一种金融资 产 的货 币 性具有一定的差异
中央银 行制定和实 施货 币 政策的需要
金融学
第二讲 货币与货币制度
中央财经大学金融学院——左毓秀
一
导论
二
货币的职能与作用
三
货币层次划分与统计
四
货币制度
五
货币形式
六
国际货币制度
三、货币层次划分与统计
01 什么是货币层次
重
02 如何划分货币层次
点
难
03 为什么要划分货币层次
点
04 货币层次划分的几个特点
美国的货币供应量指标
美国2000年1月-2018年5月货币供应量
其他存款）
三、货币层次划分与统计
0 1
什么是货币层次
直观 的看，货 币 层 次是货 币 量的统 计 口径，每一个货 币 层 次就是一种货 币 量统 计 口径
本质 上看，货 币 层 次是对 发 挥 货 币 作用的各种金融 资 产 进 行的一种分 类
三、货币层次划分与统计
0 2
如何划分货币层次
货 币 层 次划分的依据：“流动 性”
美国2000-2018年5月货币供应量环比
36830 37134 37437 37741 38046 38352 38656 38960 39263 39568 39872 40178 40482 40786 41090 41394 41698 42004 42308 42613 42916 43220
美国:M1:环比 月
美国:M2:环比 月
三、货币层次划分与统计
数据来源：Wind
日本的货币供应量指标
日本2003年-2018年货币供应量
万亿 日元
1,400.00
日本2003年-2018年货币供应量同比
12.00
1,200.00
10.00
1,000.00
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800.00
6.00
600.00
4.00
十亿 美元
16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00
8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00
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美国:M1 美国:M2
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我国的货币供应量指标
中国2000年-2018年5月货币供应量
中国2000年-20Байду номын сангаас8年5月货币供应量同比
亿 元人民币
2,000,000.00
1,800,000.00
50.00 40.00
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30.00
1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00
20.00 10.00
l M0=流通中的现金 l M1（狭义货币）=M0+活期存款 l M2（广义货币）=M1+准货币（企业单位定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证
金存款+其他存款）
三、货币层次划分与统计
当代各国中央银行对货币 进行层次划分并按照货币 层次定期统计和公布货币
供应量指标。
数据来源：Wind
三、货币层次划分与统计
美国、日本、中国的货币层次
美国
l M1=流通中现金+非银行机构发行的旅行支票+活期存款+其他支票存款（包括：存款机构的 可转让支付命令账户，自动转账账户，信用合作社股金提款账户）
l M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户）+小额定期存款（金额小于10万美元的定期存 款）+零售货币市场共同基金余额
货币层次划分的几个特点
3）各国货币层次的划分不是固定不变的
日本
1949年以前，日本中央银行仅统计现金规模；1949年后活期存款纳入货币供应量统计范 围；1955年储蓄存款和通知存款纳入货币统计范围；1967年开始统计定期存款，建立了M1 ，M2两个货币层次；1977年后增加了M3层次，1989年又新增了广义流动性统计。目前包 括四个货币层次。