广东科技金融发展模式初探_杨勇

2011年第10期 科技管理研究Science and T echno l ogy M anage m ent R esearch 2011N o 110收稿日期:2010-09-26,修回日期:2011-01-12

基金项目:/财政科技投入对广东经济增长作用的实证研究0(粤科计字[2008]658号)

文章编号:

1000-7695(2011)10-0031-04

广东科技金融发展模式初探

杨 勇

(11广东省科学技术情报研究所;

21广东省科学技术发展战略研究院,广东广州 510033)

摘要:科技与金融的结合是实施自主创新战略、建设创新型区域的重要基础。介绍了国内外科技金融结合发展

的四种模式,并比较分析了他们的优劣。同时,在研究广东科技金融的现有做法和存在问题的基础上,借鉴国内外科技金融发展模式的成功经验,提出广东科技金融结合模式的路径选择。关键词:科技金融;模式;创新中图分类号:F83217z G 32217文献标识码:A

St udy on t he D evelop m entM odel of Science Technology and F i n ance i n Guangdong

YANG Y ong

(G uangdong Institute of Sc i entifi c &T echn ica l In f o r m ati on ,

Guangdong A cade m y of Sc i ence and T echno logy for D evelop m ent ,Guang z hou 510033,Ch i na)

Abstrac t :T he comb i nati on o f sc i ence technology and fi nance i s an i m portant founda tion of i m p le m enti ng i ndependent i nno -va tion stra tegy and bu ildi ng an i nnovative reg i on .T he paper descr i bes four comb i nati on m ode l s o f domestic and fore i gn sc-i

ence techno logy and fi nance ,and t hen ana l y zes their advantages and d i sadvantages co m para ti ve l y .O n t he basis of the ex is-t i ng practi ces and the prob l em s o f the co m bina ti on of science techno logy and fi nance i n Guangdong,the paper g i v es one path o f Guangdong .s dev elopment model by l earn i ng from successf u l experiences a t home and abroad ,K ey word s :comb i nation o f sc i ence techno logy and fi nance ;mode;l i nnovati on

国际经验表明,科技创新能力的提升与金融环境的完善是实施自主创新战略、建设创新型区域的重要支柱,二者缺一不可。近年来,无论是各类出台文件,还是国家领导人在科技领域的一些重要讲话无不指出,我们要不断探索建立科技金融结合机制,形成多元化、高效率的科技投入体系,为提高自主创新能力提供坚实的保障。

在新一轮国际秩序大调整的背景下,广东要加快经济发展方式的转变,提升自主创新能力和产业竞争力,就必须以科技创新为先锋,辅之以完备的金融支撑体系,使科技与金融/比翼双飞0,以消除科技、经济/两张皮0。这不但是解决科技型企业融资难问题的根本,也是我省当前科技工作的一项重点任务。

1 国内外科技金融结合的模式

根据国内外科技金融运行机制的不同,科技金融模式一般分为政府主导型、资本市场主导型、银行主导型和民间主导型。111 政府主导型模式

以色列和中国是采取政府主导型模式的典型国

家,这种模式主要体现为政府在科技金融资源配置中起主导的作用。其融资支持主要包括贷款贴息、信用担保和直接提供融资三个方面。如以色列通过颁布5鼓励开展工业性研究与开发6法、设立YOZ -MA 风险基金、¹

推行风险企业的资金来源和退出/两头在外0等政策措施,重点支持研究开发阶段的项目,虽然政府承担了较大的风险,但吸引了大量的外国资金,达到了/投资少、见效快0的

目的。

º

采取这种模式的前提条件主要有:一是区域特定行业的科技创新需要大量的资金支持,如国防行业或关系到国家竞争力提高的行业;二是金融资源不愿介入、融资渠道不畅的属于政府扶持对象的贫困地区;三是特定战略阶段,如实施赶超战略的前期;四是R &D 活动中的基础研究投入;五是在具有高风险和不确定性的市场发展早期。112 资本市场主导型模式

美国和英国是采取资本市场主导型模式的典型国家,其金融市场主要指证券市场(债券市场和股票市场)和创业风险投资市场。以美国为例,5格拉斯)斯蒂格尔法6(1933年)、5证券交易法6

杨勇:广东科技金融发展模式初探

(1934年)和5多德-弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案6(2010年)等法律对商业银行作了诸多限制,并颁布了一系列促进资本市场发展的规章制度和税收政策,如鼓励储户将存款直接以风险资本和长期资本的形式融通给各类企业,并支持厂商以商业本票、债券、股票或其他证券从资本市场筹集资本,其中租赁也是在银行融资失效后解决美国中小企业融资难问题的重要措施,由于租赁的特有属性和灵活多变的融资方式,目前其融资能力仅次于银行贷款。

采取这种模式一般须具备以下前提条件:一是股票和债券市场特别发达,具有较高的流动性,证券化率高;二是具有相对成熟的专门针对高新技术企业和科技型企业的创业板市场;三是创业风险投资市场非常活跃;四是区域内部的大量企业以股份公司的形式存在,股权分散且流通性好。

113银行主导型模式

日本和德国是采取银行主导型模式的典型国家,在这种模式中,科技型企业的融资对象主要集中在银行机构。如德国的银行一方面代表资金供应方,另一方面又在企业的监事会任职,这使德国的银行体系发挥了企业/准内部资本市场0的作用。而专门信用机构在全国债券市场发行债券以提供长期固定利率融资机制、储蓄银行与合作银行的再融资和风险汇集机制、通过发行银行债券将保险公司持有的大量长期储蓄资金导入银行系统机制的三大独特机制为科技型企业提供了2/3的长期资金。

采取这种模式一般须具备以下前提条件:一是银行是企业融资的主要来源,间接融资仍是区域内企业最常用的融资手段;二是银企关系紧密,银行或者占有企业一定比例的股份,或者直接参与企业的核心管理。

114社会主导型模式

台湾是采取民间主导型模式的典型地区,与政府主导型模式相反,在这种模式中,社会机制在科技金融资源配置中起主要作用,其融资方式主要是自我融资和非正式融资。台湾民间主导型融资模式多种多样,包括信用借款、质押借款、民间标会或民间互助会、成立/台湾省人民储金互济股份有限公司0»等,同时,5台湾地区合会储蓄业管理规则6也非常注重中小企业的资金融通,在规定私营合会公司必须在会员之间建立信任机制的基础上,允许合会公司进行票据贴现、境内外汇业务、无担保贷款等,而/贷放式合会0也使得个人贷款以合会的面貌出现。据统计,台湾民营企业大约有36%的资金来自民间借贷市场。

采取这种模式的前提条件是:一是区域内各经济体非常重视社会关系文化氛围;二是以科技型中小企业融资为主,不适用于大型的高新技术企业。

比较这四种科技金融模式可以发现如下特点:第一,一般来讲,在一个区域科技金融发展初期,政府主导型模式往往占据主导地位,但随着融资渠道的日益多元化,这种模式将逐步退出。第二,资本市场主导型和银行主导型模式的融资门槛高、融资周期长,难以满足科技型中小企业/急、频、小、险、快0的贷款要求。第三,民间主导型模式是融资成本最低、速度最快、占据外部融资比例(50%以上)最大的融资模式。¼这是因为这种模式省去了上述三种模式贷款合同签订前的项目调查、起草合同、签约过程中的讨价还价以及签约后的监督等各项费用;同时社会主导型模式具有较大的灵活性和兼容性,能够根据不同的经济条件(不同的地区或者不同的时间)及时调整融资的具体形式,要求不同的利率。因此,笔者认为,在当今社会资金丰富的条件下,如果一个区域能通过民间主导模式充分挖掘社会资金,那么这个区域的科技金融结合模式将能达到最优效果。

2广东科技金融的现有做法及存在问题

211现有做法

近年来,我省在推进科技与金融紧密结合方面积极尝试,并取得了初步成效。

21111政府与金融机构合作

省科技厅从2007年9月与国家开发银行广东省分行签署额度为180亿元的5支持科技型企业自主创新开发性金融合作协议6,2008年11月与招商银行广州分行签署额度为50亿元的战略合作协议,到2009年5月与光大银行签署额度为50亿元的科技金融合作协议、科技金融结合试点市工作启动,这些全新合作机制的探索与运作,搭建了科技与金融结合的协作平台,从一定程度上缓解了科技型企业融资难的问题。

21112设立专项资金

除拟设立200亿元的高新技术产业投资基金重点支持电子信息、生物医药和海洋科技等产业外, 2009年开始,广东每年安排5000万元专项资金支持科技型中小企业发展。主要支持的项目包括初创期小企业创新项目、一般创新项目、重点创新项目和大学生创业项目四大类别。通过省部、省院产学研合作和管理机制的创新,这些专项资金在一定程度上缓解了高新技术产业化资金短缺的矛盾,促进了科技型中小企业快速发展,奠定了我省优化升级产业结构,加快转变经济发展方式的基础。

21113各地市科技金融模式创新探索

自科技金融试点工作启动以来,广州、深圳、东莞、珠海和佛山等地市都在不断探索科技与金融紧密结合模式,并取得了一定的成效,初步建立起较完善的科技金融合作政策体系。主要表现在:一

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