地方城投公司信用风险分析
论城投公司财务风险的问题及风险管理加强
论城投公司财务风险的问题及风险管理加强【摘要】城投公司作为国家重点支持的领域，其财务风险问题备受关注。
本文从城投公司财务风险的来源、表现、现状和管理措施等方面展开研究，提出加强财务风险管理的建议。
城投公司财务风险主要来源于盲目投资、资金链断裂等问题，表现为负债率高、现金流紧张等特点。
目前，城投公司财务风险管理存在不足，需要加强风险预警机制、加强内部控制等措施。
建议城投公司加强财务监管、提升风险管理意识、推行风险管理制度等，以应对日益复杂的市场环境。
加强城投公司财务风险管理的重要性不言而喻，未来研究应该进一步完善风险管理模式，提高城投公司的风险抵御能力，为公司的可持续发展提供支持。
【关键词】城投公司、财务风险、风险管理、来源、表现、现状、措施、建议、重要性、未来展望、研究背景、研究目的、结论、加强、提升。
1. 引言1.1 研究背景随着城市化进程的加快和城市基础设施建设的不断扩张，城投公司作为地方政府举债融资平台在城市建设中扮演着重要的角色。
随着经济环境的变化和市场竞争的加剧，城投公司面临着越来越多的财务风险挑战。
财务风险的问题日益凸显，成为城投公司发展过程中亟待解决的难题。
财务风险的加大不仅会影响城投公司的信用评级和融资成本，还会对公司的经营发展和市场形象造成严重影响。
研究城投公司财务风险的问题及其管理加强具有重要的现实意义和价值。
通过深入分析城投公司财务风险的来源、表现、管理现状和加强措施，可以为城投公司提供有效的风险管理策略，保障公司的稳健发展。
本文旨在探讨城投公司财务风险的问题及风险管理加强，通过对现有研究进行总结和分析，为城投公司的财务风险管理提供理论支持和实践指导。
希望通过本文的研究，能够为城投公司财务风险管理提供新的思路和方法，促进公司的可持续发展和稳健经营。
1.2 研究目的城投公司财务风险是当前金融领域广受关注的一个重要问题，其管理关乎城投公司经济稳定和社会发展。
本文旨在通过深入探讨城投公司财务风险的来源、表现以及现状，分析当前城投公司财务风险管理存在的问题，并提出加强城投公司财务风险管理的措施和建议，以期为城投公司财务风险管理工作提供参考和借鉴，从而保障城投公司的经济健康发展和社会责任履行。
我国城投债的信用风险研究
我国城投债的信用风险研究作者：石超来源：《现代经济信息》2015年第01期摘要：近年来，我国债券市场城投债的发行出现井喷现象，随着城投债发行规模的大幅增加，城投公司的整体债务规模急剧攀升，其债务总量超过了地方政府的财政收入水平，进而将引发城投债的信用风险。
本文对我国城投债的发展、信用风险类型、信用风险来源等进行分析和研究。
关键词：城投债；信用风险；风险类型分析中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）001-0000-01随着中国经济的快速发展，中国城市化进程也在不断加快，各地纷纷大力发展城市基础设施建设，但庞大的建设资金仅仅依靠政府的财政收入是难以满足的。
而城投债对我国的经济发展具有积极意义。
城投债有利于融资渠道多元化，适合市政建设的资金需求特点，能够解决如市政建设项目投资大，周期长，多为非经营性项目或者盈利能力较差，地方财政面临的较大压力，依靠银行贷款并不能完全解决巨大的资金缺口等问题。
债券作为一种契约，其契约的不完备会导致在未来不可预计的事件发生时产生风险。
而一个完全的契约是指在契约订立时，契约的双方就已经订立充分而详细的合约内容，但是完全契约成立有着极其苛刻的前提，契约的双方大都是有限理性的，未来发生的事件往往是不可预计的，每个人的偏好会发生变化，而信息一般既是非对称又是不完全的。
因此，完全的契约总是不存在的，契约的双方有可能利用契约的漏洞来做出一些利己的行为，因而产生信用风险。
一、城投债的信用风险1.城投债信用风险产生机理城投债契约风险产生主要包括：（1）契约不完备导致的信用风险；（2）产权不明晰导致的信用风险；（3）交易成本约束导致的信用风险；（4）信息不对称导致的信用风险。
2.市政债券属性的风险城投债与地方政府存在天然的联系，地方政府通过担保形式与城投债企业分享了部分政府信用。
但是由于地方政府存在过度负债的趋势，因此城投债存在一定的系统性风险，并且这一风险的根源来自于地方政府无法代替平台企业足额偿还债务，因此，城投债信用风险的首要组成部分是地方政府财政支持的风险。
我国城投公司财务风险分析
我国城投公司财务风险分析我国城投公司是指在中国城市发展中，由地方政府设立并参股的投资公司。
城投公司是地方政府实现城市发展和基础设施建设的重要途径之一，承担着城市基础设施建设、公共服务提供等职能。
由于城投公司在运营过程中不可避免地涉及各种财务活动，因此存在一定的财务风险。
我国城投公司财务风险主要体现在以下几个方面：1. 债务风险：城投公司因为资金需求大，通常会借用较多的债务进行投资和建设。
若债务规模过大，债务偿还能力不足，会导致债务违约风险。
由于市场风险、信用风险等因素的影响，城投公司也可能面临债务利率上升、融资难度加大的风险。
2. 土地风险：城投公司通常需要大量的土地用于项目建设，然而土地市场的不稳定性和价格波动性较大，会导致城投公司在土地开发与招标过程中面临价格上涨、土地供应不足等风险。
土地开发可能面临政策风险和政府审批等问题，也可能对城投公司的财务状况造成不利影响。
3. 政策风险：城投公司作为地方政府的投资平台，其运营和项目开发往往会受到政府政策的直接影响。
政府可能会调整土地供应政策、财政补贴政策等，这些调整可能对城投公司的财务状况产生直接影响。
政府管理层面的变动、政策的改变等因素也会增加城投公司的政策风险。
4. 市场风险：城投公司的财务状况往往受到宏观经济环境和市场情况的影响。
经济下行周期可能导致城投公司所投资的项目需求减少，返回时间延长；物价上涨、成本增加等也会增加城投公司的经营风险。
金融风险、市场竞争压力等因素也可能对城投公司的财务状况产生负面影响。
针对以上风险，城投公司可采取以下措施进行风险管理：1. 健全风险管理体系：城投公司应根据自身情况，建立完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、监控和控制等环节，通过科学的方法来预测和规避风险。
2. 调整债务结构：城投公司应优化债务结构，避免过度依赖银行贷款，多元化融资来源，防范债务风险。
3. 加强土地供应管理：城投公司应积极与政府进行合作，确保获得稳定的土地供应，降低土地风险。
地方城投公司债务风险防控
地方城投公司债务风险防控为了促进经济发展，地方政府与国有企业合作成立了地方城投公司，通过融资进行城市基础设施建设。
然而，近年来这些公司的债务问题引起了广泛关注。
为了防范债务风险，下面我们分别从后果、管理、监管、预警四个方面进行探讨。
一、债务风险的后果地方城投公司债务风险的后果是严重的，一旦违约可能产生连锁反应，引发系统性风险。
首先，这会给投资者带来损失，投资者包括银行、保险公司、基金公司和股票市场投资者等。
其次，这会引发信用风险，可能对城市经济和金融市场产生负面影响。
最重要的是，地方政府作为地方城投公司的监管者，若不能彻底解决风险问题，可能会使政府财政压力增大。
二、债务风险的预防与管理为了减少地方城投公司债务风险，必须加强公司的财务管理和风险预警机制。
首先，企业应制定合理的负债率，并保证债务资金合理使用，避免出现财务链条的断裂现象。
其次，企业应建立风险预警系统，通过监测大宗交易、负债占比和现金流等指标，及时识别风险。
同时，企业应建立有效的内部控制和风险管理机制，防范内部舞弊和利益冲突。
地方城投公司的监管应该加强。
政府部门应加强对地方城投公司的审计、经济监测和风险监测，对违规行为及时发现、查处、通报。
同时，政府应根据市场行情合理控制地方城投公司的新债发行并推动公司的债务重组。
在监管中，政府也要注意保护投资者的合法权益。
为了及时有效的预警和处置债务风险，政府和企业应建立完善的信用评级和风险管理机制。
此外，还应加强信息披露和公开透明度，加强与投资者的沟通，确保投资者了解公司的财务状况和风险状况。
总之，地方城投公司是城市发展的重要力量，但债务风险也是其面临的重要风险。
政府和企业应共同努力，建立有效的预防、管理、监管和预警机制，实现债务风险的有效防控。
地方城投公司债务风险防控
地方城投公司债务风险防控
近年来，地方城投公司的债务问题逐渐浮出水面，被认为是中国经济面临的最大风险之一。
据统计，2019年末，全国地方政府融资平台债务规模达到了22.6万亿元，其中地方城投公司债务占比高达70%以上。
随着利率上升和经济增长放缓，地方城投公司面临着更大的融资成本和负债压力，因此如何防控地方城投公司的债务风险成为当务之急。
1. 完善企业经营机制。
地方城投公司应该根据自身实际情况，建立长远的经营机制和规划，同时注重研发和创新，加强企业文化建设，培养一支高素质、技术精湛的员工队伍。
2. 合理融资，控制债务规模。
地方城投公司应该优化融资结构，根据企业经营情况选择合适的融资产品和渠道，同时加强对债务的管理，控制债务规模。
3. 增强风险意识，规范管理制度。
地方城投公司应树立风险意识，建立规范的风险管理制度，严格按照法律法规进行管理，防止因不合理的风险控制导致债务风险加剧。
4. 提升资产质量，加强信用评级。
地方城投公司应该注重资产质量，对于低效资产进行处理，优化资产结构，提高资产质量和运营效率。
同时积极申请信用评级，提高企业信用等级，降低融资成本，增强可持续发展能力。
5. 规范并完善信息披露体系。
地方城投公司应该积极加强信息披露的工作，定期公开经营和财务状况，并提供透明和真实的披露信息，增强社会合法性和公信力，保证信息的准确性和时效性。
总之，地方城投公司要加强对债务风险的防控，从根本上解决过度扩张和过度融资的问题，提高资产质量和运营效率，规范管理制度，在合理、透明、规范的基础之上，为经济持续发展注入新的动力。
城投公司在债务规模和债务结构方面存在的问题
城投公司在债务规模和债务结构方面存在的
问题
城投公司是指由地方政府控股或控制的投资公司，以发展城市基础设施为主要目标。
然而，城投公司在债务规模和债务结构方面存在一些问题，这对公司和地方经济产生了一定的风险和挑战。
首先，城投公司的债务规模庞大，负债累累。
由于城投公司通常是向市场发行债券筹集资金用于基础设施建设等项目，其债务规模往往较大。
这使得城投公司承担了高额的债务压力，尤其是在项目运营和收益较低的情况下，还款能力会受到严重影响。
其次，城投公司债务结构存在着较高的隐患。
城投公司通常会选择发行专项债券、公司债券等多种形式来筹集资金，这使得债务结构相对复杂。
特别是当市场利率上升、信用风险增加时，城投公司的融资成本会上升，还款压力进一步加大。
此外，城投公司债务结构的灵活性不高，无法灵活应对市场环境的变化。
另外，城投公司的债务无法独立摆脱地方政府的支持。
由于地方政府通常是城投公司的主要股东和主要责任方，城投公司的债务往往被视为政府债务的延伸，而不是独立的企业债务。
这使得城投公司在债务违约风险和信用评级方面受制于地方政府的影响，缺乏真实的市场信用。
最后，城投公司的债务问题给地方经济带来了一定的风险。
由于城投公司的债务规模较大，还款压力较高，当城投公司出现财务问题时，可能对地方经济和金融市场产生较大冲击。
这种风险无法忽视，需要加强对城投公司的监管和风险防控。
总结来说，城投公司在债务规模和债务结构方面存在一些问题，这对公司和地方经济都带来一定的风险和挑战。
为了解决这些问题，需要加强对城投公司的监管和风险防控，提高债务管理的水平，促使城投公司更加健康可持续地发展。
城投公司现状及银行授信建议
城投公司现状及银行授信建议一、现状分析城投公司是指由政府主导或参股并掌握控制权的民营企业，主要从事基础设施建设、公共事业投资和城市开发等领域的投资与运营。
近年来，随着国家基础设施建设的加快和城市化进程的推进，城投公司的发展呈现出了快速增长的态势。
但是，城投公司在快速扩张的过程中，也存在一些问题和隐患，主要表现在以下几个方面：1.资产负债率较高城投公司通常是通过融资来进行投资和扩大规模的。
由于银行信贷是其主要来源，因此资产负债率较高，风险也相对较大。
2.市场风险高城投公司的市场风险高，主要是因为其业务集中在基础设施建设、公共事业投资和城市开发等领域，而这些领域大都受到政策、经济和社会因素等的影响，市场环境不稳定，容易出现风险。
3.项目风险大城投公司通常涉及大型基础设施建设项目或城市开发项目，这些项目需要大量的资金和技术支持，并背负着长期的建设和运营风险，一旦出现问题，公司的损失将十分巨大。
二、银行授信建议作为城投公司的主要融资渠道，银行在授信过程中需要根据公司的实际状况和风险情况，进行合理的授信决策。
建议银行在授信时，采取以下几点：1.加强审查和风险控制城投公司的风险较为复杂，授信时银行需要对公司的信用、财务状况、项目风险等方面进行严格的审查和评估，并对公司的借款用途进行监督。
同时，银行还应加强风险管理，建立信贷审查和风险监控机制，及时发现和处理潜在的信用风险和市场风险。
2.授信额度合理银行应根据公司实际情况和项目需求，制定合理的授信额度，并在授信期间实时监测公司的经营状况和项目进展情况，根据实际情况适当调整授信额度。
3.分散化借款城投公司一般借款规模较大，银行应将其分散化，采取多家银行联合授信或多种融资方式等方式进行融资，降低单一银行的金融风险。
4.合理定价银行应根据公司的信用风险和借款用途等因素，合理定价，确保贷款利率合理、透明，同时避免公司财务压力过大。
总之，城投公司的发展前景广阔，但也需要银行合理授信和风险控制，才能实现可持续发展。
城投债发行和信用评级情况及风险初探
城投债发⾏和信⽤评级情况及风险初探⼀、城投债发⾏概况所谓城投债，⼜称“准市政债”，是地⽅投融资平台作为发⾏主体，公开发⾏企业债券或中期票据，其募资投向多为地⽅基础设施建设或公益性项⽬。
⼀般由地⽅国资委或财政局100%控股，依据当地政府决策进⾏地⽅基础设施和公⽤事业建设、融资、运营的主体，统称之为城投类企业。
在我国，由于法律限制，禁⽌地⽅政府发⾏市政债券。
《预算法》规定：“地⽅各级预算按照量⼊为出、收⽀平衡的原则编制，不列⾚字。
除法律和国务院另有规定外，地⽅政府不得发⾏地⽅政府债务”。
当直接融资受阻时，各级地⽅政府通过各种从事城市基础设施项⽬投融资的城投公司发⾏企业债券，从市场上募集资⾦。
根据⽬前上发⾏的城投债情况来看，这些城投类企业多为各城市的资产管理公司、城市建设投资公司、⾃来⽔公司、煤⽓公司、⾼速公路管理公司等，募集资⾦主要⽤于公路、地铁、桥梁、供热、供⽔、污⽔处理等市政⼯程建设。
⾃2002年以来，我国城投债已发⾏超过千亿的额度，尤其是2008年以来，随着国家4万亿投资政策的启动，城投债发⾏更为迅猛。
今年1季度城投类企业债发⾏增长迅猛，1季度企业类城投债共发⾏216亿，⽽08年4季度仅为77亿；1季度企业类城投债占当期企业债发⾏总额的33%，去年4季度仅为7%。
今年1－4⽉份城投类中期票据发⾏也稳步上升，4⽉份共发⾏70亿，占当期中票发⾏总额的6%。
城投债已成为我国地⽅政府筹措城市建设资⾦的重要渠道。
城投债发⾏和信⽤评级情况及风险初探■⽂ \ 赵军摘要：随着国家4万亿经济刺激政策的逐步推进，2008年以来我国城投债发⾏迅速升温。
为达到企业债发⾏对净资产和净利润的要求，当地政府⼀般通过资产注⼊和财政补贴等⽅式，在很⼤程度上提⾼了其信⽤⽔平和降低了发⾏成本。
但城投债的快速发⾏也带来资产注⼊法律⼿续不完备、地⽅负债率过⾼、偿付期过于集中等⼀系列风险。
关键词：地⽅财政实⼒资产注⼊增信措施集中偿付Abstract: Along with the promoting of 4 trillion of the national economic stimulus package step-by-step, norm-municipal bond quickly boom in China since 2008. To achieve net asset and net pro?t of the requirements, and the local government usually through asset injection and ?nancial subsidies, largely improved its credit level and lower the cost of issuance. But the fast release also bring debt brought into local government, legal procedures incomplete of asset injection, too, are too centralized payment period and so on a series of risk.Key words: Local Financial Strength Asset Injection The Measure Of Improving Credit Centralized Liquidating从发⾏期限看，近两个季度城投类企业债发⾏期限以7年以下居多，城投类中期票据发⾏期限多为5年期。
城投公司化解债务(3篇)
第1篇摘要：随着我国城市化进程的加快，城投公司作为地方政府投融资平台，在推动地方经济发展中发挥了重要作用。
然而，近年来，城投公司债务问题日益凸显，成为地方政府债务风险的重要来源。
本文从城投公司债务现状入手，分析其债务风险，探讨化解债务的路径和策略，以期为我国城投公司债务风险防范提供参考。
一、引言城投公司，即城市投资公司，是地方政府为实现城市基础设施建设、公共服务等项目而设立的特殊企业。
自上世纪80年代以来，城投公司在我国城市发展过程中发挥了重要作用。
然而，随着城市化进程的加快，城投公司债务规模不断扩大，债务风险日益凸显。
本文旨在分析城投公司债务风险，探讨化解债务的路径和策略。
二、城投公司债务现状及风险1. 债务规模庞大近年来，我国城投公司债务规模迅速膨胀。
据相关数据显示，截至2023年底，全国城投公司债务余额已超过20万亿元。
庞大的债务规模使得城投公司面临巨大的偿债压力。
2. 债务结构不合理城投公司债务结构不合理，主要表现为以下三个方面：（1）短期债务占比高。
部分城投公司过度依赖短期债务融资，导致短期偿债压力较大。
（2）融资成本较高。
城投公司融资渠道单一，主要依赖银行贷款，导致融资成本较高。
（3）债务期限错配。
部分城投公司债务期限与项目收益期限不匹配，存在一定的流动性风险。
3. 债务风险集中城投公司债务风险集中表现在以下三个方面：（1）区域风险。
部分城投公司集中在经济欠发达地区，受区域经济发展波动影响较大。
（2）行业风险。
城投公司主要集中在基础设施建设领域，受行业政策调整和市场需求变化影响较大。
（3）企业风险。
部分城投公司经营管理不善，存在一定的经营风险。
三、城投公司债务化解路径1. 优化债务结构（1）降低短期债务占比。
城投公司应优化债务期限结构，降低短期债务占比，提高长期债务占比。
（2）降低融资成本。
城投公司应拓宽融资渠道，降低融资成本，优化融资结构。
（3）优化债务期限匹配。
城投公司应根据项目收益期限，合理匹配债务期限，降低流动性风险。
城投企业信用风险影响研究报告
城投企业信用风险影响研究报告一、研究背景及意义城市投资建设公司（城投企业）是由地方政府投资设立，主要通过筹资融资的方式为城市基础设施建设提供资金支持的企业。
由于城投企业具备地方政府背书等优势，其发行的债券通常享有较高的信用评级。
然而，伴随着我国金融体系的与城市化进程的推进，城投企业信用风险备受关注。
本报告旨在分析城投企业信用风险的影响因素，为投资者、政策制定者及相关研究机构提供决策参考。
三、影响城投企业信用风险的因素1.地方政府财政状况：地方政府财政状况直接决定了其对城投企业的财政支持能力。
当地方政府财政紧张时，可能会减少对城投企业的财政补贴，导致其信用风险增加。
2.债务负债率：城投企业的债务负债率是评估其偿债能力的重要指标。
债务负债率过高将导致债务压力增大，进而影响信用风险评级。
3.发行的债券规模和品种：城投企业通常通过发行债券来筹集资金，债券的规模和品种会对其信用风险产生直接影响。
规模过大、品种过于复杂的债券更容易受到市场波动的影响，增加信用风险。
4.市场竞争情况：城投企业所处市场的竞争情况也会影响其信用风险。
市场竞争激烈的地区，城投企业可能需要付出更高的成本来获得资金支持，从而增加信用风险。
5.经营管理水平：城投企业的经营管理水平直接决定其盈利能力和资金运作能力，进而影响其信用风险。
经营管理水平较差的企业更容易出现经营风险，增加信用风险。
四、城投企业信用风险影响机制城投企业信用风险的影响机制主要包括两个方面：一是宏观经济环境因素，包括经济增长速度、通胀预期、利率水平等。
这些因素的波动会导致投资者对城投企业的信心波动，从而影响其信用风险。
二是市场供需关系。
市场供需关系决定了城投企业在债券市场上的定价能力，供需失衡将导致价格波动进而影响其信用风险。
五、信用风险管理对策1.加强监管与政策引导，加强对城投企业的监管，推动其依法依规运作，减少违规行为。
2.提高透明度与信息披露水平，及时披露财务报告、经营数据等信息，提高投资者对城投企业的了解程度。
我国城投债风险分析及建议张洁
我国城投债风险分析及建议张洁发布时间：2023-07-19T01:10:00.643Z 来源：《中国科技人才》2023年9期作者：张洁[导读]大华会计师事务所（特殊普通合伙）内蒙古分所 010021城投债作为中国特色的融资方式最早是由政府牵头成立的，其成立目的是为了对政府的基建资金缺口进行填补。
国务院2014年颁布的43号文将政府在城投公司融资过程中的隐形担保职能进行了削弱。
政府担保职能被削弱后，使得城投债逐渐向市场化转变，同时也具备了一般债权的性质。
城投债的规模由2009年的0.04万亿增长到2022年4.84万亿元，城投债市场风险已不容忽视。
地方政府财政压力加大、城投债持续监管等因素均加大了城投企业债务风险。
基于此研究我国城投债的风险，并为降低城投债风险提出相关建议，对城投债的风险防控及未来发展都具有一定参考意义。
一、城投债现状城投债政策自2008年以来经历了多轮“宽松-收紧”的周期，2020年度再次进入政策收紧的周期。
从发行规模来讲，近六年我国城投债发行规模如下表一及图一列示。
由表一及图一可知，2017-2021年我国的发债规模每年均呈现上涨趋势，2022年是近六年发行规模首次较上年有所下降，城投债发债规模在2022年有所下降的主要原因为监管部门针对城投债的监管力度加强所导致的。
表一 2017-2022年城投债规模统计表二、城投债存在的风险通过查阅相关文献同时结合城投债的发展状况可以，造成城投债风险主要来自以下三个方面：地方政府财政压力有增无减带来的风险、宏观政策收紧产生的风险、城投公司自身因素造成的城投债风险。
（一）地方财政压力有增无减带来的风险地方政府的财力能力作为城投债的重要保障，当地方的城投债规模不断扩大时，带给地方财政压力便会随之不断加剧。
对于城投债来说，当地政府的财政实力是评判其信用风险的重要考量因素。
近几年由于疫情封控及公众购买力下降等原因，导致地方财政收支压力明显加大。
当地方政府的隐形债务规模超过了当地经济所能承担的水平时，地方政府拨款资金大部分均用于偿还旧债利息，借旧还新的现象便会出现。
城投债风险分析及政策建议
02
CATALOGUE
城投债风险分析
宏观经济风险
经济增长放缓
如果宏观经济增速放缓，可能导致地方政府财政 收入减少，进而影响城投公司的偿债能力。
通货膨胀压力
高通胀可能导致货币贬值，进而增加城投公司的 偿债压力。
利率波动风险
利率波动可能影响城投公司的融资成本和偿债能 力。
信用风险
01
02
03
债务违约
债务风险逐步显现
由于城投公司财务状况的复杂性和信息的不透明性，城投债的债务风险逐渐显现，部分地 区和行业的偿债压力较大。
政策环境变化带来的不确定性
国家对地方债务的管理政策发生变化，以及金融监管政策的调整，都给城投债市场带来了 不确定性。
展望
01
城投债市场将更加规范
随着国家对地方债务管理的加强和金融监管政策的趋严，城投债市场将
城投债风险分析 及政策建议
汇报人： 日期:
目 录
• 城投债概述 • 城投债风险分析 • 城投债风险防范措施 • 政策建议 • 结论与展望
01
CATALOGUE
城投债概述
城投债的定义和特点
• 城投债定义：城投债又称“准市政债”，是地方投融资平台作 为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其大多依托于地方 投融资平台，主要服务于地方基础设施建设等公益性项目。
资产流动性不足
如果城投公司的资产流动性不足，可能影响其变现能力。
政策风险
政策调整
政策的调整可能影响城投 公司的融资环境和偿债能 力。
监管政策变化
监管政策的调整可能影响 城投公司的融资行为和偿 债能力。
税收政策变化
税收政策的变化可能影响 城投公司的利润和偿债能 力。
城投债的潜在风险与应对策略
国际合作与交流
加强国际合作， 共同应对城投债 风险
借鉴国际经验， 完善风险防范机 制
加强信息共享， 提高风险预警能 力
加强国际交流， 提高风险管理水 平
THEME TEMPLATE
感谢观看
跌
流动性风险：政府对城投债 的流动性管理不当，可能导
致市场流动性不足
应对城投债风险的策略
章节副标题
建立风险预警机制
建立风险预警指标体系，包括财务指标、市场指标等 定期对城投债进行风险评估，及时发现潜在风险 建立风险应对预案，包括风险应对措施和风险应对流程 加强信息披露，提高透明度，增强市场信心
THEME TEMPLATE
20XX/01/01
城投债的潜在 风险与应对策
略
单击此处添加副标题
汇报人：
目录
CONTENTS
单击添加目录项标题 城投债概述
城投债的潜在风险 应对城投债风险的策略 城投债的风险控制措施 城投债的风险防范建议
单击此处添加章节标题
章节副标题
城投债概述
章节副标题
城投债的定义
提高投资者教育，增强风险意 识
长期措施
加强监管：建立完善的监管体 系，加强对城投债的监管力度
提高透明度：提高城投债的信 息披露透明度，增强市场信心
完善法律制度：完善城投债相 关的法律法规，保障投资者的 合法权益
加强风险管理：加强城投债的 风险管理，提高风险应对能力
城投债的风险防范建议
章节副标题
政府层面的建议
加强债务管理：建立完善的 债务管理体系，提高债务管
理水平
加强风险管理人才培养
建立完善的风 险管理培训体
系
提高风险管理 人才的专业素 质和技能水平
2023年城投行业信用风险展望
2023年城投行业信用风险展望2023 年，经济复苏将是政策主基调，基建稳增长预期仍在。
预计城投债市场仍以稳控为主线，融资端表现将趋于稳定，同时在“稳”、“防”并重的政策导向下，城投债发行监管或将延续扶优限劣的思路。
近年来城投公司资产及净资产快速增长，但盈利能力与资产质量未有明显改善，城投转型多停留在形式整合；随着监管政策变化、土地市场低迷及经济下行压力加大，城投传统投资模式已难以延续，未来需通过资产、业务、管理等多方位举措实现企业偿债能力的实质提升。
“控增化存”背景下，城投公司有息债务增速逐步放缓，但结构性分化特征较为明显，部分区域城投存在债务规模扩张过快、结构失衡、期限集中等问题，加之区域财力下行压力较大及外部融资偏紧，流动性风险逐步显现。
随着疫情冲击全面消退，2023 年各省主要经济财政指标将逐步回暖，但分化依然延续，部分产业基础薄弱、产业结构不佳、人口持续净流出、房地产及土地市场难有起色区域，财政收支仍面临较大压力。
预计城投公司公募债违约的概率依然较低，但在隐性债务“控增化存”的常态化管控、区域土地市场景气度下降、融资渠道偏紧及到期债务压力的影响下，信用风险分化预计进一步加剧，尾部城投企业债务滚续压力不减。
关键词：城投行业信用风险展望2022 年城投行业强监管延续，同时在“稳增长”基调下，政策呈现支持合理融资、打破兜底预期双腿并行的特点。
受城投债审核偏严、批文减少及下半年风险事件增多、年底城投利差普遍走扩等影响，2022 年城投债发行规模有所收缩。
当年城投债发行总额为 5.32 万亿，同比下降 6.86% 。
同期，受发行缩量及年底到期回售规模较大双重影响，净融资降幅明显，同比下降 43. 18%。
私募债、 PPN 等券种发行降幅最大，发行期限进一步缩短。
2022 年，从券种来看，银行间、交易所、发改委审批券种同比分别下降 5.9% 、8.8% 、3.4%，其中短融、超短融发行略有提升，私募债、 PPN 降幅最大；从发行期限看，受投资人风险偏好及资金用途变化影响，城投债发行期限持续缩短，3 年及以内占比由上年 59.6%升至64. 1%。
城投公司存在的财务风险及对策探究
城投公司存在的财务风险及对策探究作者：周钰怡来源：《审计与理财》2023年第11期【摘要】城投公司在社会经济发展中发挥着极为重要的作用，但由于国家政策的要求以及如今经济环境的不断变化，城投公司正面临着严峻的市场化转型所带来的风险。
本文分析了城投公司在市场化转型中遇到的与筹资风险、投资风险和经营风险相关的问题，并针对性的提出了相应解决策略，旨在有效的帮助城投公司加速向市场化实现转型，稳步健康发展。
【关键词】城投公司；财务管理问题；财务管理对策城投公司是我国地方政府的投融资平台，是基于投融资体制改革设立的以帮助城市实现科学化建设及发展的公共事业而对外筹集资金的特殊企业。
国务院印发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（财预〔2010〕19号）明确，地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门及机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
城投公司在社会经济发展中发挥着极为重要的作用，在推动地方城镇化建设尤其对维护地方社会经济稳定和支撑、促进基础设施建设有着重要的意义。
然而，城投公司也存在着一定的风险。
近几年来，国务院已多次颁布系列文件，要求各地方政府能够规范投融资平台的融资程序，降低该类企业的相关风险，妥善解决所带来的危机，因此加快该类企业的市场化转型显得更为迫切。
一、概述由于城投公司与政府间千丝万缕的关系，其凭借着政府注入的土地、优质资产等或依靠政府的信用背书、隐形担保而在融资上拥有一定的特殊性和便利性。
基于这种特殊和便利，城投公司的规模急剧扩张，有些公司融资金额超过其正常回款能力，大批陷入“借新还旧”“边借边还”的恶性循环。
同时，城投公司在财务结构上也与一般企业有所区别。
从资产结构来看，城投公司通常以土地的征迁和开发、城市基础设施及安置房的建设等项目为主，公司的资产主要是固定资产、在建工程、存货等；从负债结构来看，城投公司存在大量负债及隐形债务，资产负债率较高远高于普通企业；从财务结构来看，城投公司实际的资产流动比率无法准确反映偿债水平，实际偿债能力较低；从盈利结构来看，城投公司主营收入，仍处于收入成本不成比的状态。
浅析地方城投债的风险影响因素
浅析地方城投债的风险影响因素1. 引言1.1 介绍地方城投债地方城投债是地方政府特许的企业发行的债券，用于筹集资金用于基础设施建设和公共服务领域。
这种债券通常由地方政府代为担保，具有一定的信用优势。
地方城投债是地方政府融资的重要渠道之一，也是推动地方经济发展的重要手段之一。
通过发行地方城投债，地方政府可以快速筹集资金，加快基础设施建设和公共服务领域的投资，推动地方经济发展。
地方城投债也可以帮助地方政府优化债务结构，提高财政资金的使用效率。
地方城投债的发行一般由地方政府特许的融资平台公司或者地方政府直接发行。
这些债券通常以固定利率方式发行，具有较高的信用等级，吸引了不少投资者的关注。
地方城投债的债券期限一般较长，资金用途明确，投资者可以根据自身需求选择适合的债券进行投资。
地方城投债是地方政府融资的重要渠道，对于推动地方经济发展和优化债务结构具有重要意义。
投资者在选择地方城投债进行投资时，也需要关注其风险影响因素，确保投资安全。
1.2 风险影响因素的重要性风险影响因素是地方城投债发行和投资过程中不可忽视的重要因素之一。
在地方城投债的投资领域中，风险是普遍存在的，而风险影响因素的重要性则在于其直接决定了地方城投债的投资风险程度和投资回报率。
通过深入了解和分析风险影响因素，投资者可以更好地把握市场动态，合理评估投资风险，并做出相应的投资决策。
而在面对复杂多变的市场环境和政策调整时，风险影响因素的重要性更加凸显，投资者需要及时了解和应对各种风险因素，并采取有效的风险管理措施，以降低投资风险，保障投资收益。
对风险影响因素的重要性进行全面分析和评估，对于投资者在地方城投债市场中获得长期稳定收益具有重要的指导意义和实践意义。
2. 正文2.1 宏观经济环境的影响宏观经济环境是地方城投债风险影响因素中至关重要的一环。
宏观经济环境的好坏直接影响着地方城投债的发行和偿还情况。
经济增长速度是宏观经济环境中最为重要的指标之一。
地方政府融资平台风险及防范分析
地方政府融资平台风险及防范分析郭 佩（西安经开金融控股有限公司，陕西 西安 710021）摘 要：地方政府融资平台是为了解决地方政府城市基础设施建设资金不足以及国有资产保值增值等目的组建起来的国有性质的企业法人，地方融资平台的运营有效地解决了地方政府进行城市基础设施建设资金筹集问题，也有效保障了国有资产的保值增值问题。
但是在运营中，融资平台也面临信贷风险、运营风险以及道德风险等问题，本文在界定地方政府融资平台的基础上，分析了其面临的主要风险，并提出了相关政策建议。
关键词：地方政府；融资平台；风险控制一、地方政府融资平台的界定地方政府融资平台是地方政府通过财政资金、土地、股权等资产的划拨，包装设立的能够达到融资标准的公司，例如地方城投公司、财投公司、文控公司等，往往以政府信用作担保，为地方政府发展公用事业、基建项目、市政建设等进行资金融通，从而帮助地方政府完成项目建设任务，促进地方经济发展。
地方政府融资平台具有以下几点特征：一是具有行政色彩。
地方政府融资平台与地方政府关系密切，其产生是由地方政府设立，初始资金由地方政府拨付，为了解决地方政府项目建设资金缺口，其管理层人事任免与考核由地方政府决定，平台公司实际控制权在地方政府。
二是具有独立法人资格。
地方政府融资平台具有独立的法人资格，拥有一定的经营决策权，其资金筹集与运用不纳入财政预算，可以围绕成立时界定的经营范围开展投融资活动，中层以下人事聘用拥有自主权。
三是承担公益性任务。
平台公司在具有独立核算、自负盈亏的法人资格同时，还承担着发展地方政府公益性事业的任务，平台公司业务经营主要围绕城市基础设施建设、公益性事业等项目展开，为地方政府填补项目建设资金缺口。
四是有地方政府做背书。
平台公司在融资过程中，地方政府往往作为信用担保，以财政实力为平台公司顺利融资提供信用支持，减少了平台公司进行银行贷款、社会融资的阻碍。
地方政府融资平台根据盈利能力可以分为三类，即经营性、非经营性和公益性融资平台。
城投债信用风险分析及防范建议
城投债信用风险分析及防范建议城投债是指由地方政府投资或控股的城市投资公司发行的债券。
由于发行方是地方政府实体，城投债具有一定的信用风险。
本文将从城投债信用风险的原因、分析方法和防范建议三个方面进行探讨。
一、城投债信用风险的原因1.地方政府风险：城投债的发行方是地方政府实体，其还款能力受地方政府偿债能力的制约。
如果地方政府财政状况不稳定，还款能力受到影响，城投债的信用风险将增加。
3.政策风险：政府政策的变化可能对城投债产生重大影响。
例如，政府可能调减对城投债的支持力度，或者出台新政策限制城投债的发行和偿还。
二、城投债信用风险的分析方法1.财务分析：通过对城投债的财务报表进行综合分析，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，评估城投债还款能力。
关键指标包括偿债能力、盈利能力和现金流量充裕程度等。
2.风险评级：信用评级机构对城投债进行信用评级，评估其信用风险水平。
投资者可以参考评级结果，选择信用较好的城投债投资。
3.市场行情分析：通过分析市场对城投债的需求和供应情况，评估市场流动性和投资者对城投债的关注程度。
市场流动性不足和投资者关注度降低可能会增加城投债的信用风险。
三、城投债信用风险的防范建议1.多元化投资：投资者在购买城投债时应注意分散投资，不要将过多资金集中在一个城投债上。
分散投资可以降低因城投债违约而造成的损失。
2.严格风险控制：投资者应制定科学的风险控制策略，设定合理的止损点，并严格执行。
及时做好风险防范工作，减少可能的损失。
3.关注市场动态：投资者应关注市场对城投债的评级、新闻报道和政策动向等信息，及时调整投资策略。
市场情况的变化可能会对城投债信用风险产生影响。
4.谨慎选择信用评级较高的城投债：投资者在购买城投债时应优先选择信用评级较高的债券，降低信用风险。
总之，城投债作为一种固定收益投资品种，具有一定的信用风险。
投资者应对城投债信用风险进行全面分析，制定合理的投资策略，采取相应的防范措施，以保障自身的投资安全。
城投公司的融资管理及风险防控
城投公司的融资管理及风险防控近年来，城市建设投资公司简称“城投公司”，在推动城市基础设施和现代化建设方面发挥了巨大作用，融资是支持城投公司快速发展的核心环节。
但随着城投公司不断发展壮大，也逐渐出现负债规模持续攀升、偿债压力增大、投资回报率低等问题，尤其是今年以来部分经济较弱区域的城投公司出现非标融资违约及商票逾期事件，引发社会舆论关注，城投公司融资管理提升及债务风险防控迫在眉睫。
本文基于当前城投公司融资面临的政策及新形势环境，以G集团公司为例，深入分析城投公司融资现状及存在的问题，提出从有序压降负债、拓展创新融资、强化市场运作能力、完善融资管理机制四方面建议，促进城投公司融资管理水平提升，防范化解债务风险，保障城投公司良性健康发展。
当前，国家出台了一系列宏观调控政策，对地方政府及城投公司投融资行为进行规范、约束，并提出城投公司市场化转型的新要求。
城投公司面临日益增加的经营及资金风险，要想实现良性发展，就必须从思想上高度重视融资管理及风险防控。
城投公司融资政策及环境目前，我国经济正在从高速增长转向高质量发展，现阶段政府管理层不断加强地方债务管理，以期在高质量发展的同时防范政府债务风险。
以《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号文）为标志，《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）、《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预〔2017〕87号）和《政府投资条例》（国务令712号）等重磅文件相继出台，建立了我国地方政府债务管理的新框架，旨在严控政府债务规模，剥离城投公司政府融资职能，推动地方投融资平台向市场化改革及转型。
同时，金融监管也在持续强化，金融机构对城投融资业务审核日趋谨慎、严苛。
特别是2021年7月《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》（银保监发〔2021〕15号）出台，从资金供给源头入手，严禁新增地方政府隐性债务，有序疏导存量债务退出，防范化解金融风险。
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地方城投公司信用风险分析摘要：随着国内经济下行、央行多次降息降准，债券市场违约事件不断显现，市场低成本资金较为充裕，“资产荒”俨然成为当下的流行语。
在此背景下，如何高效的配置低风险的优质资产成为各家机构亟待解决的难题。
本文通过介绍城投公司的概念、信用特征、业务定位及相关政策，分析其信用风险，认为城投公司因其与地方政府之间的固有属性，市场上各类机构为其设计的信托产品、标准化债券及其他债务性融资工具均得到了政府的隐性增信，风险相对较小，尤以城投类信托产品以其收益率优势，更具投资价值。
关键词：城投公司信用风险投资价值一、城投公司基本情况（一）基本概念2010年6月国务院发布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（19号文）对地方政府平台的概念进行了定义：“由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体”。
地方政府平台又称“城投公司”，该类公司的表现形式包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。
（二）信用特征城投公司是地方各级人民政府设立的，承担募集基础设施（包括公用事业项目）建设资金的功能，政府为该项功能承担“最后支付人保证”责任。
其具有以下信用特征：1、作为本级政府（国资委）控制的国有企业，城投公司的发展战略、运作模式、投融资（资金平衡）方式等严格遵照本级政府制定的社会经济发展规划与年度计划执行，其投资运作的项目通常具有公共物品性质，一般具备投资规模大、回收期长、经济效益低、变现能力弱等特点。
2、城投公司一般拥有公用事业类和土地出让业务等经营性资产，主要用以维持借贷条件（尤其是满足银行信贷政策要求）。
通常公用事业类业务的稳定性较高，但其经营以自我平衡为主，对城投公司的盈利贡献较有限。
因此，本级政府会给予相应的政策扶持（包括资产注入、财政补贴等方式），以维持信贷存量周转的运作模式。
3、根据本级政府的财力与城投公司负责运作的项目投资规模，城投公司的银行负债规模也存在较大差异。
不过总体上，城投公司作为法人实体，其对外投资规模均大于自身的经营规模与权益资本，从而相应承担了超越自身偿还能力的债务规模。
4、政府拥有权力与资源、以及基于城投公司产生的背景而形成的默契认识，令债权人具有较高的信心，认为城投公司获得了本级政府的隐性担保，政府（包括上级政府）对其债务本息的偿付负有代偿责任，从而使其具有维持信贷资金存量周转的能力。
5、城投公司偿债资金如依赖于政府的财力支持，那么本级政府的财政实力及其对城投企业的财力支持将直接影响着城投公司的偿债周期和偿债能力。
（三）业务定位城投公司的定位为基础设施和城市建设融资平台，统一行使政府投资职能，负责项目的建设融资与资本运营对接，项目还款来源为政府提供财政资金或为城投公司提供直接或间接的担保进行融资。
政府为城投公司提供直接或间接担保的形式包括：1、为城投公司融资行为出具担保函；2、承诺在城投公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；3、承诺当城投公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；4、承诺将城投公司的偿债资金安排纳入政府预算。
（四）相关政策2014年8月31日全国人大常委会通过的《新预算法》第35条规定：“地方政府债务可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券筹措，参照国际通行做法及中央国债管理做法，按照新预算法要求，对地方政府债务余额实行限额管理。
”2014年10月2日，国务院下发了《关于加强地方政府性债务管理的意见》（即43号文），明确“对地方政府债务实行规模控制，严格限定政府举债程序和资金用途，把地方政府债务分门别类纳入全口径预算管理，实现‘借、用、还’相统一”。
2015年8月29日，十二届全国人大常委会第十六次会议审议通过了《国务院关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案》，此议案的通过意味着我国依法启动了对地方政府债务的限额管理，为地方政府举借债务设立了“天花板”。
2016年1月11日，财政部下发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》首次对地方债限额做出系统安排。
二、城投公司信用风险分析（一）2016年债券违约情况简介受宏观经济下行压力的增大，债券违约事件屡见不鲜，如过剩产能行业的国企中煤集团下属的山西华昱能源有限公司，良好的股东背景也没能避免公司债券的违约。
地方国企东北特钢企业经营情况尚好，其旗下的抚顺特钢主要生产航空、航天钢材，属高、精、尖行业，盈利能力尚可，但集团债务缠身、现金流枯竭，辽宁省政府本有实力为企业兜底，但是因为政府财政方面的因素，债券违约问题迟迟得不到解决，进一步体现出同类主体的风险。
中国城市建设控股集团有限公司也是一个比较典型央企出现信用风险的案例，中城建具有良好的股东背景，前身为国家建设部直管的中国城市建设开发总公司，1998年企业改制接收了一些军委及二炮的建设企业组成集团公司，由中国城市建设规划院管理，实力雄厚，但作为一家根红苗正的央企，在今年突然变更了控股股东，由中国城市规划院变为惠农基金，企业身份也由央企变为民企，对企业未来偿债能力产生了极大的影响，信用评级也从AA+下调至A+，展望为负面，严重影响了企业的后续再融资能力及融资成本，对于负债高企的建筑施工企业来说将是致命的打击。
除上述国企类信用产品外，民营企业发行的融资产品风险事件更是层出不穷，目前市场中唯一没有出现过信用风险的融资主体就是城投公司。
尤其自今年年初以来，债券市场风险情绪不断蔓延，违约事件频发，涉及的行业和发行主体也不断扩大。
据wind公布的数据显示，截至2016年8月7日，今年出现的违约债券共有40例。
同时，受债券市场环境负面影响，今年以来共有364只债券发行推迟或发行失败。
从违约主体来看，涉及民营企业和公众企业的违约债券分别有13个和4个，涉及外商独资企业的违约债券有4个，涉及地方国有企业和中央国有企业的违约债券分别有16个和8个。
而去年同期，发生违约的债券仅有7例。
从行业来看，钢铁、煤炭、金属行业是今年的债务违约重灾区，涉及企业较多的债券种类则主要是一般中期票据和一般短期融资券，还有多家企业涉及私募债债务违约。
（二）2016年上半年地方债发行情况简介据wind资讯显示，2016年上半年地方债超越了金融债，成为仅次于同业存单的第二大债券品种，其中，上半年地方债新增8921.83亿元，置换债券规模26833.16亿元，已经达到了全年上限规模60%。
从地方债类型来看，一般债券多于专项债券，上半年一般债券发行349期，发行规模21615.30亿元，专项债券发行250期，发行规模14139.69亿元。
（三）城投公司信用风险分析根据城投公司的概念、信用特征以及业务定位，分析城投公司的信用能力，一方面要考察城投公司自身信用状况，另一方面要考察城投公司与地方政府的关系以及地方政府对其的支持力度。
究其本质城投公司的信用状况主要依赖于所在地区的财政实力。
2014年10月2日，国务院发布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号），明确规定：“未来城投公司的偿债资金来源为财政资金和政府提供直接或间接担保不被允许，但募投项目为公益性仍然可行。
”按照《新预算法》中的要求地方政府将该笔债务纳入财政预算的，均需地方政府出具人大决议，对于由财政出函承诺纳入预算并非合法纳入预算，增信效力略逊于人大决议，但也表明了当地政府的态度，因此，分析的核心问题仍为政府的财政实力。
由于美国实行联邦制，地方政府会出现破产的情况，而中国情况并非如此。
每一级地方政府都由上一级政府支持和管理，最终层级为中央政府，目前其负债率尚可。
当前城投公司整体融资规模较大，如果出现违约，则可能出现金融风险甚至政治风险。
在经济下行压力较大的背景下，地方政府财政收入趋紧，债务融资成为地方政府破解城镇化建设资金短缺的有效途径，被广泛用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共基础设施的建设。
地方政府与融资平台间由于“预算软约束”而存在直接的信用连带责任，由于地方政府的庇护，融资平台的资产和经营状况即使突破了底线也不会要求破产。
从GDP总量来看，截至2015年末，GDP总量最高的依次为广东、江苏、山东、浙江、河南；总量最低的分别是甘肃、海南、宁夏、青海及西藏。
广东省GDP总量贡献最高，约为72813亿元，西藏GDP 贡献最低，仅为1026亿元。
从增速来看，增速较高的依次为重庆、西藏、贵州、天津、江西、福建，增速均在9%之上，最低的分别是河北、吉林、黑龙江、山西、辽宁，增速低于全国增长水平。
从地方综合财力（公共财政收入+政府性基金收入+中央转移支付和税收返还）来看，截至2015年末，总量最高依次为广东、江苏、山东、浙江、上海以及四川。
最低的则是吉林、甘肃、海南、青海、宁夏及西藏。
其中，广东省地方财政实力最高，约为13962.51亿元，西藏最低，约为997.04亿元。
综合而言，东部地区因较大的经济规模、财政实力和相对较快的经济增速，在对地方政府债务偿还方面具有较强的保障能力，部分中西部地区因近年来经济和财政实力不断增强，对地方政府债务偿还的保障能力也随之有所增强，而东北地区因近年来经济和财政实力均有所下滑，对地方债务偿还的保障能力也有所削弱，西北地区因经济和财政实力均较弱，对地方债务偿还的保障能力也最差。
随着地方债限额管理制度的确立，我国地方政府管理地方债风险的能力正在变强，尤其是地方置换债券的发行可以延迟地方债风险的出现。
尽管个别地区债务率较高，债务负担较重，同时，经济增速和财政实力均出现下滑，但由于地方债务管理的加强以及风险的延后，地方债风险较低，爆发系统性风险的可能性不大。
另外，2015年全国两会提出的地方政府债务置换，一定程度上缓解了地方政府的债务风险和融资压力，也降低了地方政府的融资成本。
城投公司作为促进地方经济发展、产业结构升级的重要抓手功能并未明显减弱，随着地方债务压力的逐渐缓释，城投公司的“金边”属性并未改变。
在此背景下，经济财政实力改善较为明显的区域可作为较好的投资选择，对于债务置换力度较大，进程较快的区域也具有较好的投资价值。
三、投资收益分析经过2015年央行连续多次降息降准，市场上金融产品的收益率也随之大幅下滑。
保险资管公司发行的债权投资计划要求的信用风险极低，但2016年上半年该类产品的平均发行利率为6.19%，较2015年全年7.01%下降82BP，按保险资管公司收取30-50BP的管理费计算，最终产品的投资收益率在5.69-5.89%之间。
另外，该类产品期限一般较长，流动性相对较差。