二次申报的IPO企业,发审委都重点关注问题

二次申报的IPO企业，发审委都重点关注问题

2017年-2018年上会企业中有不少是2015年后被否企业重新上会的，这些企业通过情况如何？前瞻君初步统计了近两年IPO多次上会的公司名单，共有8家，二次上会时通过7家，通过率高达87.5%，明显高于市场的整体通过率。

尽管截止目前，今年已有51家被否IPO企业，但二次上会的高通过率，是否能给那些被否的企业带来一丝安慰？

2015年后被否企业，二次上会情况：

数据来源：证监会，统计制图：前瞻IPO

这8家IPO企业中，有5家拟登陆主板，3家拟登陆创业板。有5家企业更换了保荐机构，3家未更换保荐机构。

对于被否后再次上会的企业，发审委常常关注到前次首发申请被否的原因，针对前次否决问题的整改措施和合规情况，也会提出前次审核中没有的问题。关注点

主要为：财务问题、关联交易、客户依赖、合法合规、会计处理、内控制度等。下面，我们来具体看看被否后二次上会的企业发审委关注点有何变化。

一、中山市金马科技娱乐设备

2016/12/9被否，发审委关注点：

1、关联交易。发行人与实际控制人控制的关联方多为业务上下游关系，且关联方多为微利或亏损。关联交易的公允性、合理性、持续性；说明未来关联交易是否会增加；关联方销售的毛利率与同期无关联第三方销售毛利率的差异率由负变正的主要原因；说明未来发行人对上述关联方是否具有收购计划；减少关联方交易后对经营业绩的影响。

2、发行人在报告期内存在着由客户的财务人员或其他相关自然人代客户向发行人支付货款的情形，其数额达千万元，请发行人代表说明其合理性及必要性。2018/9/11通过，发审委关注点：

1、报告期发行人营业收入基本持平，应收账款呈现较大幅度上升趋势，应收账款周转率逐年下滑。会计准则问题；研发项目收入持续增加的原因；前次首发申请被否的原因，针对前次否决问题的整改措施和合规情况，相关整改效果是否稳定、持续。

2、报告期内发行人存货余额较大且呈增长趋势，其中在产品金额较大，部分在产品库龄较长。存货跌价准备；存货滞压和跌价的风险；发出商品、厂外在产品的管理、盘点情况，相关内部控制制度及执行情况。

3、报告期内发行人与其关联方之间存在持续性的关联交易，关联方当前基本处于微利、亏损状态。

4、报告期发行人综合毛利率持续上升，但其中大部分游乐设施产品类别毛利率持续下滑。

5、业务资质，相关质量、安全手续是否完备；内部控制制度。

二、四川天邑康和通信

2016/7/22被否，发审委关注点：

1、说明何为“最优价中标”，销售给中国电信产品价格的合理性以及是否具有可持续性；主营业务集中于中国电信的原因；招投标是否符合法律法规。

2、会计处理问题；说明第三方资金平台没有对付款单位、方式、金额进行书面

确认的比例较高的原因。

3、首次申报中未如实披露实际控制人之一李俊霞相关信息，未准确披露发行人与中国银行大邑支行的债务提供连带责任保证的相关人员，导致同一事实前后存在不同表述的情形。

2018/2/7通过，发审委关注点：

1、报告期发行人主营业务主要来源于中国电信。对中国电信是否存在重大依赖，业务模式是否具备可持续性。

2、报告期内，发行人的主营业务收入和净利润增长较快。实际产量远大于产能的原因及合理性；毛利率高于同行业可比上市公司且变化趋势不一致的原因及合理性；报告期净利润与经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性。

3、存货余额逐年增加、发出商品余额占比较高且余额逐年增加的原因及合理性；成本核算是否符合会计准则规定；内控制度；存货跌价准备计提是否充分。

4、发行人曾申报创业板首发未予核准。销售回款中存在第三方回款的原因；前次首发申报未予核准的其他问题是否已得到有效落实和整改。

5、报告期发行人实际控制人及其近亲属控制了多家企业。关联企业资产规模较大，且最近一年及一期为微利或亏损。关联方与发行人主要客户、供应商、外协商等之间是否存在资金、业务往来；是否存在为发行人分担成本、费用情形。三、上海锦和商业经营管理

2016/3/9被否，发审委关注点：

1、董事、高级管理人员的重大变化。

2、是否属于“以划拨方式取得土地的单位”，其租赁划拨用地的用途是否属于“兴办创意产业”；是否存在园区土地用途和使用权人变更的风险及对发行人持续经营的影响。

3、租赁价格确定的合理性和公允性。关联方租赁交易定价合理性的核查过程、依据和结论。

4、对发行人及其关联方与主要工程方是否存在关联关系的核查情况。

2017/11/7被否，发审委关注点：

1、关于财务问题。长期待摊费用中所有重大项目的资本化及其摊销是否符合企业会计准则的规定，园区改造过程中是否存在关联交易。租金收入远高于租金成

本的原因及合理性；公司是否有流动性问题，以及如何保持公司未来的可持续经营。

2、向关联方提供长期大额经营担保，是否符合相关文件规定，是否会对本次发行造成实质性影响。

3、股权问题，是否存在代持情况。

4、发行人的利润对关联方是否存在重大的依赖，是否存在租金减免或其他利益输送行为。

5、上次否决意见的落实情况；发行人承租运营园区的土地为划拨土地或土地使用权实际使用情况和规划用途不一致的合法性；有关土地“过渡期政策”对发行人持续经营的影响。

四、鑫广绿环再生资源

2015/4/29被否，发审委关注点：

1、发行人电子废物拆解补贴的申领程序，结合可比公司进一步说明申报数量与最终补贴数量是否存在差异，补充说明具体数量及占申报拆解处理总量的比例和对收入确认的影响。

2、请发行人代表说明报告期内废旧电视机和电脑的主要来源和供应商情况，未披露废旧电脑拆解情况和线圈、废玻璃产品数量和金额的原因；拆解物销量和收入增长幅度远超拆解数量增长的原因。

3、发行人受托经营铜陵危险废物集中处置中心项目的具体方式和核算方法，结合内控制度说明发行人对其实施有效管控的具体措施。

2017/10/31通过，发审委关注点：

关于拆解收入。前次否决意见的落实情况，以及报告期内电子废物拆解销售收入和拆解数量的匹配关系；前十大供应商构成变动及原因；补贴收入的可持续性，以及坏账计提是否充分。

2、关于危废收入。发行人危废收入确认环节无直接外部依据；核心竞争力及是否存在政府依赖；危废品收购的来源、数量、距离的合理性；危废处置中，填埋和焚烧处置方式的饱和度和最大处理能力（年/吨)。

3、关于铜陵项目。本次托管相关的协议是否合法有效；会计准则问题。

4、环保监管政策变化对发行人经营的影响，是否存在重大不确定性因素。