第18章 共同基金
曼昆宏观经济学名词解释-(中英文)
宏观经济学第十五章MEASUREING A NATION’S INCOME一国收入的衡量Microeconomics the study of how households and firms make decisions and how they interact in markets.微观经济学：研究家庭和企业如何做出决策，以及他们如何在市场上相互交易。
Macroeconomics the study of economy-wide phenomena,including inflation,unemployment,and economic growth宏观经济学：研究整体经济现象，包括通货膨胀、失业和经济增长。
GDP is the market value of final goods and services produced within a country in a given period of time.国内生产总值GDP：给定时期的一个经济体内生产的所有最终产品和服务的市场价值Consumption is spending by households on goods and services, with the exception of purchased of new housing.消费：除了购买新住房，家庭用于物品与劳务的支出。
Investment is spending on capital equipment inventories, and structures, including household purchases of new housing.投资：用于资本设备、存货和建筑物的支出，包括家庭用于购买新住房的支出。
Government purchases are spending on goods and services by local, state, and federal government.政府支出：地方、州和联邦政府用于物品和与劳务的支出。
风险管理与金融机构名词解释整理
风险管理与金融机构（约翰·赫尔）一到五章名词解释整理第1章导言1. （风险）套利定价理论 arbitrage pricing theory投资回报与若干因子相关的理论。
（套利，arbitrage，利用若干种证券价格的不一致来获益的交易策略。
）2. 有效边界 efficient frontier投资者的预期回报与回报标准差之间的最佳替代关系。
3. 市场投资组合 market portfolio包含所有可能投资的资产组合。
4. 系统风险 systematic risk不能被分散的风险。
5. 非系统风险 nonsystematic risk可以被分散的风险6. 资产定价模型 capital asset pricing model关于资产预期回报与资产的beta系数之间关系的模型。
7. 市场择时 market timing基金经理允许一下特殊的客户可以频繁地买入或者卖出基金的份额，或进行迟后交易来盈利。
8. 破产成本 bankruptcy cost在宣布破产后由于销售的损失、主要管理人员的离职及专业费用的增加所带来的成本，这些成本与引发破产的不利事件无关。
第2章银行1. 操作风险 operational risk不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统以及外部事件所造成的损失。
2. 一级资本 tier 1capital股本以及类似来源的资本金。
3. 二级资本 tier 2 capital次级债务以及其他类似来源的资本金。
4. 道德风险 moral hazard某一被保主体因为保险合约的存在而改变自身行为举止所带来的风险。
5. 可转换债券 convertible bond可以在债券期限内的某个时刻转换为一定数量股票的公司债券。
6. 私募 private placement没向公众发行新发证券，而将证券卖给小数量金融机构的过程。
7. 公开发行 public offering向大众出售证券的过程。
共同投资基金合同范本8篇
共同投资基金合同范本8篇篇1甲方（投资者）：____________________乙方（基金管理人）：____________________根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规的规定，甲乙双方本着平等、自愿、公平和诚实信用的原则，就共同投资基金事宜达成如下协议：一、合同宗旨及目的本合同旨在明确甲、乙双方在共同投资基金过程中的权利与义务，规范双方行为，保护投资者合法权益，实现投资收益最大化。
二、基金基本情况1. 基金名称：____________________共同投资基金。
2. 基金类型：____________________（如股票型、债券型、混合型等）。
3. 基金规模：总投资额不超过______元人民币。
4. 投资期限：自合同签订之日起至______年______月______日止。
三、投资方式及出资比例1. 甲方投资金额为______元人民币，占基金总投资额的______%。
2. 乙方投资金额为______元人民币，占基金总投资额的______%。
3. 其他投资者投资情况（如有）：_________。
四、基金管理1. 乙方作为基金管理人，负责基金的日常管理工作，包括但不限于投资决策、风险控制、资金管理、信息披露等。
2. 甲方有权了解基金运营情况，乙方应定期向甲方及其他投资者披露基金运作信息。
3. 乙方在执行投资决策时，应遵循合同约定及投资策略，维护全体投资者的合法权益。
五、投资风险与收益分配1. 投资基金存在市场风险，投资者需承担相应投资风险。
2. 收益分配：基金收益按照出资比例分配，即甲方按其出资比例享有相应收益。
3. 亏损处理：如基金发生亏损，首先由基金共有财产承担，不足部分由投资者按照出资比例承担。
六、投资期限及退出机制1. 投资期限为自合同签订之日起至约定日期止。
2. 投资者在投资期限内不得随意退出。
如因特殊原因需要提前退出，需提前书面通知乙方，并经乙方同意。
3. 投资期限届满或经全体投资者同意提前终止的，基金按照约定进行清算分配。
《货币金融学》复习选择题+答案(删减版)
第1章为什么研究货币、银行与金融市场1. 外汇市场是A. 决定利率的场所；B. 用其他国家货币表示的一国货币的价格决定的场所；C. 决定通货膨胀率的场所；D. 出售债券的场所。
3. 以下哪种属于债务证券，即承诺在一个特定的时间段中进行定期支付？A. 债券；B. 股票；C. 金融中介；D. 外汇。
4. 如果股票市场价格迅速上升，可能会出现以下哪种情况？A. 消费者愿意购买更多的商品和服务；B. 公司会增加购置新设备的投资支出；C. 公司会通过发行股票筹资，来满足投资支出的需要；D. 上述所有选项。
5. 如果外汇市场上的美元变得十分疲软（即美元相对于外币的价值下跌），下列哪种表述是正确的？A. 用美元所衡量的欧洲旅行费用会变得便宜；B. 福特公司会向墨西哥出口更多的汽车；C. 在美国购买德国产的宝马汽车的成本会减少；D. 美国居民会从国外进口更多的产品和服务。
6. 如果一家公司发行股票，意味着它A. 在向公众借款；B. 引入了新的合伙人，这个合伙人会拥有公司一部分资产和收益；C. 买入了外国货币；D. 承诺在一个特定的时间段中对证券持有人进行定期支付。
7. 下列哪种是金融中介的案例？A. 储户在信用社存款，信用社向成员发放新车贷款；B. 一个退休的人购买了IBM公司所发行的债券；C. 一个大学生购买了IBM所发行的普通股；D. 上述都是金融中介的案例。
8. 在美国，下列哪种是最大的金融中介机构？A. 保险公司；B. 财务公司；C. 银行；D. 共同基金。
10. 货币供给增长率下滑最可能与下列哪种情况联系在一起？A. 总产出和通货膨胀率双双下降；B. 总产出和通货膨胀率双双上升；C. 总产出下降，通货膨胀率上升；D. 总产出上升，通货膨胀率下降。
11. 如果加拿大的通货膨胀率高于美国，那么可能出现下述哪种情况？A. 加拿大的总产出高于美国；B. 加拿大的货币供给增速高于美国；C. 美国的财政赤字更高；D. 美国的利率更高；E. 上述所有选项都正确。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
经济学概论：名词解释
名词解释：第1章经济学十大原理1)稀缺性:社会拥有的资源的有限性。
2)经济学: 研究社会如何管理自己的稀缺资源,是研究人的行为的科学,是人的行为(人的选择行为)进行着资源的配置。
3)机会成本: 得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值。
4)理性人: 系统而有目的地尽最大努力实现其目标的人。
5)边际变动: 对现有行动计划的微小增量调整。
第2章像经济学家一样思考6)实证表述：描述性的，做出关于世界是什么样子的描述。
7)规范表述：规范性的，做出关于世界应该是什么样子的描述。
8)生产可能性边界：表示在可得到的生产要素与生产技术既定时，一个经济所能生产的两种产品数量的各种组合的图形。
第4章供给与需求的市场力量9)需求定理：在其他条件不变时，一种物品的价格上升，对该物品的需求量会减少；一种物品的价格下降，对该物品的需求量增加。
10)供给定理：在其他条件不变时，一种物品价格上升，该物品供给量增加；一种物品价格下降，该种物品供给量减少。
11)均衡：市场价格达到使：供给量与需求量相等的水平时的状态。
12)低档物品：当收入减少时，如果一种物品的需求量增加，这种物品就被称为抵挡物品。
第5章弹性及其应用13)弹性：用来衡量消费者对物品变动的反应程度。
14)总收益：某种物品的买家支付从而卖家得到的量。
15)需求价格弹性：衡量某种商品需求量相对变动对于价格相对变动的敏感性程度。
16)需求收入弹性：衡量某种商品需求量的相对变动对于消费者收入的相对变动反应的敏感程度。
17)需求交叉价格弹性：衡量某种商品需求量相对变动对于另一种商品价格的相对变动反应的敏感程度。
第6章供给、需求与政府政策18)价格下限: 出售一种物品法定最低价格。
19)价格上限: 出售一种物品法定最高价格。
20)税收归宿:税收负担在市场参与者之间进行分配的方式。
第7章消费者、生产者与市场效率21)支付意愿：买者愿意为某种物品支付的最高量。
22)生产者剩余：卖者出售一种物品得到的量减去其生产成本。
《共同基金常识》阅读感想
《共同基金常识》阅读感想在接触长投之前，笔者曾翻阅过小熊的博客，其中一篇文章提到投资基金时，小熊提到如果想通过投资基金积累财富，投资指数基金就好。
当时笔者对此颇感疑惑，因为市场上有那么多积极管理型的股票和债券基金，它们设立的初衷不就是为了获得更高的收益吗？那么，为什么不在这些基金中选择优秀的基金进行投资呢？直到阅读了约翰·博格这位投资界传奇人物的经典著作《共同基金常识》，这个问题才有了更深刻的认识，同时也对投资有了更多的思考。
约翰·博格这个名字可能对很多人来说并不熟悉，但了解之后就会发现他是一位极具影响力的人物。
他是世界第二大基金管理公司先锋集团的创始人，也是指数基金的创立者。
他一生都致力于推动基金业的变革，为投资者谋求最大的利益。
在《共同基金常识》一书中，他运用大量数据（这些数据并非复杂高深的数学模型，像笔者这样高考数学仅为 69 分的学渣都能轻松理解四则运算）和分析，揭示了几个简单而重要的常识：第一，从长期来看，大部分基金的收益会回归均值。
也就是说，当前表现出色的基金，其业绩很可能无法持续。
尽管确实有一些基金经理能够长期跑赢市场，但这类人实属凤毛麟角。
此外，随着基金规模的不断扩大，基金经理的投资决策也会受到影响。
第二，高成本会侵蚀投资者的收益。
主动管理型基金的成本通常高于被动的指数基金，这意味着主动型基金若要获得与指数相当的收益，就需要追求更高的成本前收益，从而可能承担更大的风险。
如果与市场收益持平，扣除各种费用后，实际收益甚至可能不如指数基金。
第三，许多基金公司已经演变成营销机构，它们注重推出吸引眼球的产品，追求扩大基金规模（因为规模越大，收取的各种费用也越多）、高换手率（频繁买卖），而独立董事往往无法真正代表基金投资者的利益。
第四，对于投资者来说，了解投资中真正重要的事情至关重要。
成本至关重要；分散投资，追求长期稳定的收益；长期投资，避免盲目追逐热点。
对于没有时间和精力追求更高收益的投资者来说，指数基金是一种优质的选择。
范里安,微观经济学：现代观点,第八版(目录)
小结
附录
21成本曲线
21.1平均成本
21.2边际成本
21.3边际成本和可变成本
例子：具体的成本曲线
例子：两个工厂的边际成本曲线
21.4在线拍卖的成本曲线
21.5长期成本
21.6离散的工厂规模水平
21.7长期边际成本
小结
附录
22厂商供给
22.1市场环境
22.2完全竞争
22.3竞争厂商的供给决策
4.5边际效用和边际替代率
4.6通勤车票的效用
小结
附录
5选择
（将预算线和无差异曲线(即偏好、效用)结合起来分析）
5.1最优选择
5.2消费者需求
5.3若干例子（各种偏好情况的最优选择，选择哪种商品及需求量）
完全替代
完全互补
中性商品和厌恶品
离散商品
凹偏好
柯布-道格拉斯偏好
5.4估计效用函数
5.5边际替代率条件的含义
35.9权限管理
例子：音像制品租赁
35.10知识产权共享
例子：在线双边市场
小结
36公共物品
36.1什么时候提供公共物品
36.2私人提供公共物品
36.3搭便车
36.4不同水平的公共物品
36.5拟线性偏好与公共物品
例子：重新考察污染问题
36.6搭便车问题
36.7与私人物品的比较
36.8投票
例子：操纵议程
34.5市场信号
34.6公地的悲剧
例子：过度捕捞
34.7汽车污染
小结
35信息技术
35.1系统竞争
35.2互补性问题
互补者之间的关系
35.3锁定
一个具有转换成本的竞争模型
宏观经济学名词解释
GDP is the market value of final goods and services produced within a country in a given period of time. Consumption is spending by households n goods and services, with the exception of purchased of new housing. Investment is spending on capital equipment inventories, and structures, including household purchases of new housing.Government purchases are spending on goods and services by local, state, ad federal government.Net export is spending on domestically produced goods by foreigners (exports) minus spending on foreign goods by domestic residents (imports)Nominal GDP is the production of goods and services valued at current prices. Real GDP is the production of goods and services valued at constant prices. GDP deflator is a measure of the price level calculated as the ratio of nominal GDP to real GDP times 100.CPI is measure of the overall cost of the goods and services bought by a typical consumer. I nflation rate is the percentage change in the price index from the preceding period. Producer price index (PPI) is a measure of the cost of a basket of goods and services bought by firms.Nominal interest rate is the interest rate as usually reported without a correction of the effects of inflation.Real interest rate is the interest rate corrected for the effects of inflation.Productivity is the amount of goods and services produced from each hour of a worker’s time.Physical capital is the stock of equipment and structures that are used to produce goods and services.Human capital is the knowledge and skills that workers acquire through education, training, and experience.Natural resources are the inputs into the production of goods and services that are provided by nature. Technological knowledge is society’s understanding of the bes ways to produce goods and services. Diminishing returns are the property whereby the benefit from an extra unit of an input declines as the quantity of the input increases.Catch-up effect is the property whereby continues that start off poor tend to grow more rapidly than countries that start off rich.Financial system is the group of institutions in the economy that help to match one person’s saving with another person’s investment.Financial markets are financial institutions through which savers can directly provide funds to borrowers.Bond is a certificate of indebtednessStock is a claim to partial ownership in a firmFinancial intermediarie s are financial institutions through which savers can indirectly provide funds to borrowers. Mutual fund is an institution that sells shares to the public and uses the proceeds to buy a portion of stocks and bonds.第十五章 MEASUREING A NATION’S INCOME一国收入的衡量Microeconomics the study of how households and firms make decisions and how they interact in markets.微观经济学：研究家庭和企业如何做出决策，以及他们如何在市场上相互交易。
《货币金融学》复习选择题+答案(删减版)
第1章为什么研究货币、银行与金融市场1. 外汇市场是A. 决定利率的场所;B. 用其他国家货币表示的一国货币的价格决定的场所；C. 决定通货膨胀率的场所;D. 出售债券的场所.3. 以下哪种属于债务证券，即承诺在一个特定的时间段中进行定期支付?A。
债券；B。
股票；C。
金融中介；D。
外汇。
4。
如果股票市场价格迅速上升，可能会出现以下哪种情况?A。
消费者愿意购买更多的商品和服务； B. 公司会增加购置新设备的投资支出；C。
公司会通过发行股票筹资，来满足投资支出的需要；D。
上述所有选项.5。
如果外汇市场上的美元变得十分疲软（即美元相对于外币的价值下跌）,下列哪种表述是正确的?A。
用美元所衡量的欧洲旅行费用会变得便宜; B。
福特公司会向墨西哥出口更多的汽车;C。
在美国购买德国产的宝马汽车的成本会减少；D. 美国居民会从国外进口更多的产品和服务。
6. 如果一家公司发行股票，意味着它A。
在向公众借款； B. 引入了新的合伙人，这个合伙人会拥有公司一部分资产和收益；C。
买入了外国货币；D。
承诺在一个特定的时间段中对证券持有人进行定期支付。
7。
下列哪种是金融中介的案例？A. 储户在信用社存款，信用社向成员发放新车贷款;B. 一个退休的人购买了IBM公司所发行的债券;C. 一个大学生购买了IBM所发行的普通股；D. 上述都是金融中介的案例. 8。
在美国，下列哪种是最大的金融中介机构？A. 保险公司；B. 财务公司；C. 银行;D. 共同基金。
10。
货币供给增长率下滑最可能与下列哪种情况联系在一起？A。
总产出和通货膨胀率双双下降；B。
总产出和通货膨胀率双双上升; C。
总产出下降，通货膨胀率上升； D. 总产出上升，通货膨胀率下降。
11。
如果加拿大的通货膨胀率高于美国，那么可能出现下述哪种情况？A。
加拿大的总产出高于美国；B。
加拿大的货币供给增速高于美国；C. 美国的财政赤字更高；D. 美国的利率更高;E. 上述所有选项都正确。
有关共同投资基金合同范本7篇
有关共同投资基金合同范本7篇篇1甲方（投资者）：____________________身份证号/统一社会信用代码：____________________乙方（基金管理人）：____________________统一社会信用代码：____________________鉴于甲乙双方基于共同的投资目标和风险承受能力，经过友好协商，决定共同投资设立本基金，为明确各方权利义务，特订立本合同。
第一条合同目的与原则双方同意共同设立本投资基金，旨在通过集合投资的方式获取财务回报。
双方遵循自愿、公平、诚实信用的原则，共同管理基金事务。
第二条基金基本情况基金名称：____________________共同投资基金基金类型：____________________（如股权投资基金、证券投资基金等）基金规模：____________________元（人民币）投资方向：____________________（包括但不限于特定行业、项目等）投资期限：自本合同签订之日起至______年______月______日止。
第三条甲乙双方的权利与义务1. 甲方的权利与义务：（1）按照约定及时出资；（2）参与基金管理的重要决策；（3）获得基金投资的收益分配；（4）监督基金管理人的管理行为。
2. 乙方的权利与义务：（1）负责基金的日常管理工作；（2）制定投资策略并严格执行；（3）及时向甲方报告基金运营情况；（4）保障基金的财产安全，维护其合法权益。
第四条基金的投资管理1. 投资决策：由甲乙双方共同商议决定，重大投资决策需双方一致同意。
2. 风险控制：乙方需建立风险控制体系，确保基金资产安全。
3. 资金管理：设立专门账户，由乙方负责日常管理，甲方有权监督资金使用情况。
4. 收益分配：投资收益按照约定比例分配给甲乙双方。
第五条基金的运营与管理1. 运营方式：____________。
2. 管理费用：____________。
3. 报告制度：乙方应定期向甲方提交基金运营报告。
共同投资基金合同书模板8篇
共同投资基金合同书模板8篇篇1甲方（投资者）：__________________乙方（共同投资基金发起人）：__________________根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规的规定，甲乙双方本着平等、自愿、公平和诚实信用的原则，就共同投资基金事宜达成如下协议：一、合同目的甲乙双方同意共同设立投资基金，通过集中资金、共享资源、共担风险的方式，实现投资回报最大化。
二、基金基本情况1. 基金名称：__________________共同投资基金。
2. 基金规模：总投资额不超过______元人民币。
3. 投资方向：主要投资于______领域。
4. 基金期限：自合同签订之日起至______年______月______日止。
三、投资金额及出资方式1. 甲方投资金额为______元人民币，占基金总投资额的______%。
2. 出资方式：一次性/分期出资，具体出资时间、金额为：（详列出资计划表）四、基金管理1. 基金由乙方负责日常管理，包括投资决策、资金管理、信息披露等。
2. 乙方应设立专门的账户，对基金资产进行独立管理，确保基金资产的安全。
3. 乙方应定期向甲方及其他投资者披露基金运营情况，包括但不限于投资进度、收益情况、风险状况等。
五、收益分配1. 基金收益按照出资比例分配，即甲方按其投资金额占基金总投资额的比例分享基金收益。
2. 基金收益分配时间：每季度/每年分配一次。
3. 基金收益分配方式：现金分配/再投资等方式，具体由甲乙双方协商确定。
六、风险管理1. 乙方应建立风险管理制度，对投资风险进行识别、评估和控制。
2. 乙方应定期进行风险评估，并及时向甲方及其他投资者披露风险状况。
3. 甲方有权了解基金运营中的风险状况，并提出风险控制建议。
4. 双方应共同应对可能出现的风险，保障投资者的合法权益。
七、合同变更与终止1. 双方协商一致，可以对本合同进行修改或补充。
2. 基金期限届满，本合同自动终止。
共同基金(3)
共同基金的 资产负债表
资产：
数值(元)
负债：
数值(元)
银行存款
541,426,146.54
短期借款
--
结算备付金
3,913,096.29
交易性金融负债
--
存出保证金
1,119,141.20
衍生金融负债
--
交易性金融资产
5,317,970,123.92
卖出回购金融资产款
--
其中：股票投资
5,017,546,057.22
6-*
共同基金的种类：按资金来源
国内基金 指来源于本国并投资于国内金融市场的投资基金。国内基金多半在一国基金市场上占主要的角色 国际基金（international fund） 指资金来源于国内，但投资于境外金融市场的投资基金 离岸基金（offshore fund） 基金资本从境外筹集并投资于境外金融市场的基金 在中国香港特区的基金市场上，主体就是离岸基金 海外基金 指基金的发行对象为境外投资者，投资方向是境内的证券市场，对被投资对象国家来说，则称为海外基金 QFII（Qualified Foreign Institutional Investors, 合格的境外机构投资者）
欧洲
$7,804
$8,935
$6,231
$7,546
$7,903
$7,220
$8,230
$9,374
亚洲，大洋洲
$2,456
$3,678
$2,038
$2,715
$3,067
$2,921
$3,322
$3,375
非洲
$78
$95
$69
$106
$142
$125
共同投资基金合同范本5篇
共同投资基金合同范本5篇篇1合同编号：[合同编号]甲方（投资者）：[甲方名称]乙方（投资管理方）：[乙方名称]鉴于甲乙双方为了共同进行投资，经过友好协商，依据中华人民共和国相关法律法规，就共同投资基金事宜达成如下协议：一、合同目的本合同旨在明确甲乙双方共同投资基金的相关事宜，包括但不限于投资目标、投资方式、风险管理、收益分配等。
双方本着平等互利、共同发展的原则，通过共同投资基金实现资产增值。
二、投资目标双方共同投资基金的主要目标是通过投资于多种资产类别（包括但不限于股票、债券、期货、房地产等），实现资产保值增值。
双方约定，本次投资的主要目标是长期价值投资，而非短期投机交易。
三、投资金额与比例1. 甲方投资金额：[甲方投资金额]。
2. 乙方投资金额：[乙方投资金额]。
3. 双方投资比例根据各自实际投资金额确定。
四、投资管理与运作1. 乙方负责共同投资基金的日常管理与运作，包括但不限于投资决策、风险控制、资产配置等。
2. 甲方有权了解并监督乙方的投资决策过程，但不得干涉乙方的独立决策权。
3. 双方共同设立投资决策委员会，对重大投资决策进行审议和决策。
五、风险管理1. 乙方应建立健全风险控制体系，合理评估投资风险，确保投资安全。
2. 双方应定期进行风险评估，并根据评估结果调整投资策略。
3. 乙方应及时向甲方报告投资风险及可能产生的损失。
六、收益分配1. 投资收益按照双方投资比例进行分配。
2. 投资收益达到预定目标后，双方可按比例进行收益分配。
3. 投资收益分配方案需经双方协商一致后确定。
七、信息披露与报告制度1. 乙方应定期向甲方提供投资报告，报告内容包括投资策略、投资组合、投资收益等。
2. 双方应建立信息披露机制，确保投资信息的透明度和及时性。
八、合同期限与终止1. 本合同自双方签字盖章之日起生效，合同期限为[合同年限]。
2. 合同期满前，双方可协商续签或终止合同。
3. 合同终止时，乙方应在合理期限内完成清算，并按照双方投资比例分配剩余资产。
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第18章共同基金本章导读1．共同基金行业过去的增长情况是怎样的？2．长期共同基金与货币市场共同基金有什么区别？3．什么叫共同基金招股说明书？4．如何计算共同基金的净资产价值？5．共同基金主要的监管者是谁？6．全球共同基金的市场规模（美元值）有多大？本章要点共同基金——本章概述行业规模、结构和构成历史趋势各种类型的共同基金共同基金的招股说明书及其目标共同基金投资的回报共同基金的费用共同基金股份的报价资产负债表及最新的发展趋势长期基金货币市场基金监管全球性的问题附录：对冲基金（内容见网址：/sc2e）共同基金——本章概述共同基金属于金融中介机构。
它们将投资者的财力集中起来之后，投资于（各种不同的）资产。
开放式共同基金（大多数共同基金都属于这种形式）向投资者出售股份后，可以随时按公允市场价值将这些股份赎回。
因此，共同基金使得小投资者能够参与多样化的金融证券投资。
通过降低交易成本和佣金，共同基金还能享受到规模经济效应。
首家共同基金于1924年在波士顿成立。
起初，这一行业的增长十分缓慢，所以，到了1970年的时候，仅有360家基金，其总资产大约为500亿美元。
1970年之后，基金的数量和资产规模开始急剧增加。
其原因表现在以下几个方面：1972年货币市场共同基金的产生（为突破银行存款最高利率的限制性，投资者想通过某种方式来获取短期资金市场利率）；1979年免税货币市场共同基金的诞生；特殊的股票、债券、新兴市场和衍生基金的爆炸性增长（原因在于20世纪90年代资本市场价值的急剧上升）。
货币市场共同基金投资于初始期限在1年以内的证券，而长期基金则一般投资于初始期限在1年以上的证券。
20世纪90年代，股票之类的金融资产市场价值的大幅上升1，以及共同基金投资者（尤其是小投资者）从事此类资产投资（直接购买共同基金或是购买共同基金管理的雇主资助退休基金——参见第19章）所享受的较低的交易成本使得该行业迅速发展——尽管2002年股票市场的急剧下跌对其发展造成了一定的影响。
共同基金提供的股东服务包括：共同基金公司内各种投资之间的自由交易；自动投资；以许多货币市场基金和一些债券基金为基础的支票签发；红利自动再投资以及自动取款。
2001年年底，8300多家共同基金持有的资产总额高达6.97万亿美元。
由于2002年上半年投票市场价值的下跌，2002年6月，共同基金的资产降到了6.63万亿美元。
本章将对共同基金提供的各种服务进行介绍，同时要对过去10年内该行业的快速增长情况进行重点分析。
————1．比如，1998年和1999年，标准普尔指数所报告的收益率在28%以上。
1行业规模、结构和构成历史趋势表18-1记录了1940~2001年间不同年份共同基金的迅速增长情况。
比如，共同基金的资产总额从1940年的4亿美元上升到了2001年的69750亿美元。
此外，基金的数量也从1940年的68家上升到了2001年的8307家2。
这种增长主要发生在20世纪90年代股票市场上升的时期（1990年共同基金的资产总额为10652亿美元）。
然而，21世纪初，由于美国经济及股票市场的下滑，共同基金的增长速度也放缓了。
表18-2列出了1984~2001年间，长期共同基金市场新的净现金流以及纽约股票交易所综合指数的收益率。
从表中可以看出，长期共同基金市场新的净现金流与纽约股票交易所股票指数的收益率高度相关。
————2．大多数共同基金公司都能够提供一种以上的基金。
网上练习访问投资公司协会的网站，查找与美国共同基金的净资产总额、基金数量和股东数量相关的最新信息。
访问投资公司协会的网站：点击“Mutual Fund Facts & Figures”点击“Mutual Fund Fact Book”点击“20XX Mutual Fund Fact Book”在第一部分中点击“U.S. Industry Totals”这样就能将包括美国共同基金最新信息的资料下载到你的计算机上。
表18-1不同年份里共同基金的增长情况(1940～2001年)*年份净资产总额（10亿美元）股东数（千人）基金数2001 6975.0 247841 8307 2000 6964.7 244409 8155 1999 6846.3 227260 7791 1998 5525.2 194174 7314 1997 4468.2 170367 6684 1996 3525.8 150046 6248 1995 2811.3 131219 5725 1994 2155.3 114383 53251993 2070.0 93214 4534 1992 1642.5 79932 3824 1991 1393.2 68334 3403 1990 1065.2 61948 3079 1980 134.8 12088 564 1970 47.6 10690 361 1960 17.0 4898 161 1950 2.5 939 98 1940 0.4 296 68 *数据来自于投资公司协会传统的基金会员；货币市场基金未包括在内。
资料来源：Mutual Fund Fact Book, (Washington, D.C.: Investment Company Institute, 2002). Reprinted by permission of the Investment Company Institute. 表18-2长期共同基金新的净现金流以及纽约股票交易所综合指数的年收益率长期共同基金纽约股票交易所综合新的净现金流*指数的年收益率（%）1984 19.2 0.751985 73.7 26.801986 130.5 13.971987 30.0 －0.251988 －23.2 13.001989 8.9 24.821990 21.3 －7.461991 106.8 27.121992 172.8 4.691993 243.3 7.861994 75.9 －3.141995 123.4 31.311996 231.9 19.061997 272.0 30.311998 241.8 16.551999 169.8 9.152000 228.9 1.012001 129.2 －10.21*单位：10亿美元。
资料来源：Investment Company Institute, Mutual Fund Fact Book, 1998, 1999, and 2002 (Reprinted by permission of the Investment Company Institute. ) and author’s research.图18-1主要金融中介机构的金融资产（1990和2001年）（单位：万亿美元）4（图见P488）3210 商业共同私人养保险州和地方政储蓄银行基金老基金公司府养老基金机构资料来源：Federal Reserve Board, Statistical Releases, “Flow of Fund Accounts,” March 1991 and June 2002. 从图18-1中可以看到，尽管21世纪初期的增长速度大幅度下降，共同基金（包括货币市场共同基金和长期共同基金）行业的资产规模仍然要大于保险行业，而且只稍稍低于商业银行业。
这使得共同基金成为了美国第二重要的金融中介群体（按资产规模衡量）。
其他金融中介机构注意到了这一金融服务领域的迅速扩大，因此，也在努力进行直接的竞争：收购已有的共同基金，或者是通过管理共同基金资产来收取费用。
比如，21世纪初期，银行所管理的共同基金资产上升到了12%。
银行的这种增长主要是通过收购共同基金公司（比如梅隆收购Dreyfus）以及将内部管理的信托基金转变为开放式的共同基金来实现的。
保险公司也正在进入这一市场。
比如，2001年3月，State Farm向全国推出了由10种共同基金构成的基金家族。
这种基金可以通过9000多个注册的State Farm代理人购买到，也可以通过互联网或者拔打免费电话申请购买。
2 各种类型的共同基金共同基金行业一般可以被分为两部分：短期基金和长期基金。
长期基金包括股票基金（equity funds）（由普通股和优先股构成），债券基金（bond funds）（由期限在1年以上的固定收益证券构成）和混合基金（hybrid funds）（由股票和债券构成）。
短期基金包括应税货币市场共同基金（money market mutual funds，MMMFs）和免税货币市场共同基金（包括第5章所介绍的各种初始期限在1年以内的货币市场证券）。
表18-3和表18-4反映了1980～2001年间债券基金、股票基金、混合基金和货币市场共同基金的增长情况。
从中可以看出，20世纪90年代，股票共同基金投资的增长十分强劲——尽管股票基金的增长中包括了这一时期股票价值的上升。
21世纪初期，随着股票市场价值的下降，货币市场基金的增长速度超过了长期基金。
表18-3 短期基金和长期基金的增长情况（1980~2001年）（单位：10亿美元）1990~20021980 1990 1995 1999 2000 2001 年间增长率A．股票基金、混合基金和债券基金市场价值61.8 608.4 1,852.8 4,538.5 4,434.6 4,135.5 579.7% 家庭45.7 456.7 1,247.8 3,112.8 3,094.3 2,969.6 550.2 非金融类公司 1.5 9.7 45.7 128.9 129.2 107.8 1,011.3 州和地方政府0.0 4.8 35.0 25.6 26.4 31.5 556.2 商业银行0.0 1.9 2.3 11.1 13.8 19.8 942.1 信用合作社0.0 1.4 2.8 2.5 2.2 3.7 164.3 银行个人信托和不动产 6.4 62.7 253.5 460.6 387.0 320.0 410.4 人寿保险公司 1.1 30.7 27.7 43.3 48.1 44.3 44.3 私人养老基金7.1 40.5 228.5 753.8 733.6 638.7 1,477.0B．货币市场共同基金资产总额76.4 493.3 741.3 1,578.8 1,812.1 2,240.7 354.2% 家庭62.1 338.6 450.1 873.2 1,006.4 1,174.3 246.8 非金融类公司7.0 26.3 77.0 178.3 228.2 335.2 1,174.5 银行个人信托和不动产 2.2 26.0 33.6 53.7 57.4 61.2 135.4 人寿保险公司 1.9 18.1 22.8 133.8 142.3 185.3 923.8 私人养老基金 2.6 17.8 37.5 75.1 79.6 69.0 287.6 融资公司0.6 36.6 120.2 264.7 298.2 415.7 1,035.8资料来源：Federal Reserve Board, “Flow of Fund Accounts,” various issues. 表18-4 共同基金的机构数（1980、1990和2001年）年份股票基金混合基金债券基金应税货币市场基金免税货币市场基金总计1980 288 N/A 170 96 10 5641990 1099 193 1046 506 235 30792001 4717 484 2091 689 326 8307资料来源：Mutual Fund Fact Book, 2002; (Washington, D.C.: Investment Company Institute). Reprinted by permission of the Investment Company Institute. 2001年，全部共同基金资产中长期基金占64.9%，其余的35.1%属于货币市场共同基金。