轻资产模式分析

2018/4/16 6
LOGO
“知识产权为王型 ”公司
典型企业微软、默克制药、同仁堂，可口可乐凭借配方权勉强也 归为这类公司。知识产权就是印钞机，微软的例子不用说了，巴 菲特最走眼的就是没买微软，知识产权就是巴菲特说的特许经营 权，构筑了竞争中难以逾越的门槛，而且本小利大，企业资产成 倍增长。美国高通公司凭借CDMA的知识产权也在轻资产公司行 列，但感觉偏向于技术型公司；而微软和Intel结盟在PC市场上具 有很强的控制力，市场开拓能力极强，因此是更为典型的轻资产 公司。我觉得制药行业其实也是高度依赖知识产权的行业，同时 药物是人离不开又愿意高价购买的产品，象同仁堂我自己就有多 次良好的客户体验，中医药行业未来升值的空间很大。默克制药 的研发占销售收入10%，这应该也是这类轻资产公司的一个特点， 但是华为的研发虽然也占销售收入10%，但由于产品是电信设备 我还是倾向认为它是一个重资产公司。“ 知识产权为王型 ” 公司 的弱点是什么呢?微软和Google的竞争目前正处于下风，Google 还试图用“ 云计算 ” 推广网络的操作系统。市场型公司和技术型 公司相比总是前者更占上风，“ 知识产权为王型 ”公司如果适应 市场的变化缓慢就会沦为技术型公司而陷于被动了。
LOGO
轻资产模式
从PPG公司来看，PPG公司一无厂房，二无设备，三 无门店，只是有市场部、设计部、呼叫中心及仓库。就 是这样的一个公司，靠网络广告的大量投放和呼叫中心 的拉动，迅速崛起了。不可思议的背后是什么呢？那就 是轻资产的商业模式，甩掉庞大的、笨重的制造业务， 专注于销售、产品品质监控和品牌建设，靠后端业务的 拉动来促进公司及整个行业的发展。从模式来看， PPG公司根据客户未来或潜在的市场需求，开发了各 种服装产品，然后客户通过呼叫中心或网络下订单，最 后通过物流公司把产品送到客户手中，收取货款。这样， 整个过程就完成了。
2018/4/16
13
LOGO
与合作伙伴分担风险
轻资产运营企业将制造或非核心技术的研发外包，可以与合作伙 伴共同分担风险，使企业更有柔性，更能适应外部环境的变化。 IBM公司和东大阿尔派之间的战略合作伙伴关系就是一个很好的例 子。1997年，IBM和东大阿尔派签约建立全球战略合作伙伴关系， 由IBM向东大阿尔派提供中间件，东大阿尔派在此基础上开发一系 列应用软件产品，既实现成果共享，又实现了风险共担。
2018/4/16
15
LOGO
轻资产运营可能出现的问题
产品质量缺乏有效控制
企业重品牌、轻产品的思维模式，使企业在品牌、市场 等方面投入较大精力，忽视或无暇顾及产品的质量，导 致产品质量不合格。2002年，由于一些零部件的质量 问题，尼康、美能达、柯达先后对部分款型的数码相机 实施召回。究其原因，相机生产采用的是OEM模式， 核心技术虽是自行开发，但部分软件、硬件和配套元件 是委托其他公司设计、制造的，各部件之间匹配性、兼 容性不一定很好，更重要的是品牌厂商对原材料供应、 制造以及检测等各环节难以做到足够力度的监督和审查， 所以导致产品质量最终不能得到合理的控制。
2018/4/16
12
LOGO
提高品牌附加值
轻资产运营企业把精力集中在产品开发、市场而不是制造上，塑 造良好的品牌形象，使品牌成为承诺，成为保险，从而大大提高 品牌附加值。尤其在一些产品同质化的行业，想要提高产品的附 加值，产品本身已无太多文章可做，必须在品牌概念、品牌形象 建设上下功夫。耐克公司的品牌经营为其赢得了高额的附加值， 从1992年到1998年，公司的股东获得了超过30％的股本收益。
2018/4/16
4
LOGO
首先要明白的是，资产的轻重是个相对的概念。 就一个企业或一项投资而言，我们平时耳熟能 详的厂房、设备、原材料等，往往需要占用大 量的资金，属于重资产。这样的企业一旦达到 产能限制，而市场需求仍然增长，如果要想获 得更高利润，则必须投资新的产能，这需要消 耗大量的资金和时间，如果投产过慢，则可能 丧失获利机会。因为那个时候市场需求可能早 发生了变化，并且一旦需求转向，重资产的公 司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和 厂房造成大量的折旧反而降低了利润。
2018/4/16 11
LOGO
专注于核心业务，有利于提高企业的核心竞争力
企业的发展更大程度上取决于其核心业务的成败。轻资产运营企 业通过整合企业内外各种资源将一些很难形成明显竞争力的环节 外包，将企业的资金和精力集中于核心业务，如核心技术研发、 品牌提升、市场拓展等，从而极大地提升本企业的核心竞争力， 使企业在激烈的市场竞争中更长久地立于不败之地。由于将生产 外包，耐克公司能够将所有人、财、物集中起来，然后全部投入 到产品设计和市场营销这两大部门当中去，使产品设计和品牌营 销成为公司的两大核心竞争力。
2018/4/16
7
LOGO
增值型基础网络公司
典型企业中国移动。电网企业是重资产公司，中国移动 也疑似重资产公司，但未来移动电讯增值业务发展的空 间很大，运营商可以整合各种应用在一个平台。当然， 中国移动要有大量的资金投入到固定资产上，而且将来 竞争加强收入高速增长一家独大的态势可能被打破。按 照互联网发展的规则基础服务免费增值服务收费来看就 更加不看好中移动，但我非常看好无线增值业务，原因 是未来的新媒体的演变由电影到电视到有线网络最后一 定到了无线网络，小小的手机终端未来是手机银行、手 机钱包、阅读器、上网工具等等。中国移动可能在这块 蛋糕里依然占较大份额。“ 增值型基础网络公司 ”的 弱点是未来还面临虚拟电信运营商的竞争,后者的轻资 产公司的特征更为明显，3网合一的趋势下广电行业说 不定也会杀出黑马。
2018/4/16
14
LOGO
提高组织结构的灵活性
企业“大而全”，将使管理链过长，信息传递成本和管理成本上 升，并且不容易适应变化多端的市场。通过将部分非核心部门转 移出去或精简，可以大大提高企业组织结构的灵活性。在美国微 软公司全球的3万余名雇员中，有超过一半的雇员是从事软件开发 的，l万人左右做市场和销售工作，另有4000人左右从事财务、人 事、办公室管理和物流管理工作。其他业务和资源全部通过业务 外包与采购获得
2018/4/16 5
LOGO
类金融公司
典型企业：沃尔玛、国美、阿里巴巴。这些企业的特点是经营性 现金流很丰富，尽管许多钱是供应商的或用户的，但是现金流强 大让这类企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和 正反馈，低成本将顾客牢牢吸引在身边。类金融企业的信息化管 理能力也是一流的，市值也是惊人的高，沃尔玛曾经有2000亿美 元的市值,这是通用汽车和石油公司奋斗多年才达到的目标，却被 乡村出身的土里土气的沃尔玛超过。阿里巴巴在香港上市的时候 也有2000亿港币市值，许多投资者其实看好的是“ 支付宝 ” 是 一种 “ 类金工具 ” ，可以用来再投资。 “ 类金融公司 ”不仅 丰裕的现金流去复制自己,还投资一些高利润的行业,比如国美和苏 宁都做地产，阿里巴巴有做风险投资的想法，可惜不怎么彻底。 “ 类金融公司 ” 的弱点是比较依赖低成本扩张的模式， “ 一站 式购物 ” 目前还很吃香，但是互联网的 “ 长尾理论 ”未来会发 挥更多的作用，用户的需求是越来越细分的，传统的商业平台从 空间而言一定有止境。此外，现金流多了就会多元化扩张，多元 化做的好的企业很少，李嘉诚的企业是一个
2018/4/16
10
LOGO
降低行业进入的门槛，为企业提供低风险快速 扩张和跨越式发展的可能
传统的运营模式，企业要经历从开发、建设生产线、生 产、市场推广等漫长的成长过程，还要面对资金紧张的 困难。轻资产运营通过将部分环节转移出去，利用合作 伙伴的相关经验和资金，大大缩短了企业被市场接受的 过程，也减少了资金占用。这方面，国内企业中比较典 型的是蒙牛。蒙牛从1998年成立，刚进入市场时销售 额在全国同行业排名第1116位，到2002年全国同行业 排名第4位，四年的时间以1947．31％的成长速度奇迹 般长大，其中一个重要的原因就是实施了轻资产运营战 略。
2018/4/16
1
LOGO
所谓轻资产，也就是信息时代奠定企业竞争基础的各种资产，包 括企业的经验规范的流程管理、治理制度与各方面的关系资源企 业的品牌、客户关系、人力资源等。资源永远是有限的。如何杠 杆有限的资产，获得最高的收益?轻资产运营，可以说是企业战略 的重中之重。 所谓轻资产公司，主要是企业的无形资产，包括企业的经验、规 范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整 合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化等。因此轻资产的核 心应该是“虚”的东西，这些“虚”资产占用的资金少，显得轻 便灵活，所以“轻”。
2018/4/16 9
LOGO
轻资产运营的优势
降低生产成本
这是轻资产运营最显著的优点。企业将一些重资产环节如技术含 量较低的产品、零部件的生产转移给更有成本优势的公司生产， 这样不仅节约了大量的基建、设备投资，而且节约了大量的人工 费用，极大地降低了生产成本。美国外包协会的统计表明，外包 协议使得企业成本减少9％。著名的耐克公司，它的所有产品都不 是自己生产制造的，而是全部外包给具有劳动力成本优势的东南 亚等地的发展中国家的生产厂家。
2018/4/16 16
LOGO
形成对外包商的依赖
外包结束了企业对某项工作的内部管理，却开始了对这项工作的 外部管理，外部管理从某种意义上更难。想让外部人员按质按量 完成工作，却又不能动用内部管理的手段。由于成本的考虑，企 业的外包不会过于分散。也就是说，企业为自己的外包业务建立 了一个不完全竞争市场，则企业必然受制于这个不完全竞争市场， 即形成对一个或几个承包商的依赖。在有了一定的依赖关系后， 换掉承包商就显得不那么容易了。即便是大家心平气和地谈判， 承包商也处于更有利的要价地位。在某些情况下，企业甚至被外 包业务的某个环节卡死。
2018/4/16
8
LOGO
品牌型轻资产公司
典型公司耐克、PPG、橡树国际、巨人集团、苹果公司。 “品牌 型轻资产公司 ”画虎不成反类犬也，但这种经营模式我相信今后 会用在汽车行业、家电行业等许多行业，其通用性很大。耐克这 种 “ 品牌型轻资产公司 ”不仅是专注品牌和研发把生产外包了， 它的精髓还在经营的全球化。PPG、橡树国际我之所以列出来是 因为他们是纺织行业和电视购物行业走向轻资产经营的领先公司， 但是广告不等于品牌，这两家公司在品牌建设上还有很长的路要 在。我还想说一下史玉柱的巨人集团，史玉柱以营销见长，但他 自己都没想到其实一直在做的轻资产公司，这就是理论落后于实 践的后果，他只专心于做业务对于商业模式的领悟还差一点点。 保健品和网络游戏他几乎都做出了品牌,但是都还差一点点，专注 是做品牌所必须的条件,相对而言我觉得马云比较花心，阿里巴巴 的品牌可不能空心化啊。“ 品牌型轻资产公司 ”的弱点在于品牌 是虚的东西在品牌方面一直保持领先是不容易的，奥美的360度品 牌之道我觉得对于品牌这个虚的东西的研究似乎还不彻底。品牌 的价值是以无形胜有形，因此做的难度大，长胜不容易。
“轻资产”模式，就是将产品制造和零售分销业务外包， 自身Fra Baidu bibliotek集中于设计开发和市场推广等业务；市场推广主 要采用产品明星代言和广告的方式。这种模式可以降低 公司资本投入，特别是生产领域内的大量固定资产投入， 以此提高资本回报率。
2018/4/16 2
LOGO
2018/4/16
3
LOGO
微笑曲线所展示的内涵是：制造业企业产生的附加价值 中组装加工的部分最少，而与此相对的开发设计阶段与 销售服务领域是附加价值产生的源泉。也就是说，对于 制造业企业，组装加工应尽可能将生产委托给人工成本 低的外包供应商或者将生产基地转移到海外，甚至将工 厂彻底卖掉，这样才能有效减轻负担。 在曲线中，左边为产品研发，中段为组装、制造，右段 为品牌、服务。微笑曲线在中段位置为获利低位，而在 左右两段位置则为获利高位。也就是说，品牌、营销 网络有更大的附加值，而制造业附加值比较低。