轻资产模式分析ppt课件
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
LOGO
轻资产模式
▪ 从PPG公司来看，PPG公司一无厂房，二无设备，三 无门店，只是有市场部、设计部、呼叫中心及仓库。就 是这样的一个公司，靠网络广告的大量投放和呼叫中心 的拉动，迅速崛起了。不可思议的背后是什么呢？那就 是轻资产的商业模式，甩掉庞大的、笨重的制造业务， 专注于销售、产品品质监控和品牌建设，靠后端业务的 拉动来促进公司及整个行业的发展。从模式来看， PPG公司根据客户未来或潜在的市场需求，开发了各 种服装产品，然后客户通过呼叫中心或网络下订单，最 后通过物流公司把产品送到客户手中，收取货款。这样， 整个过程就完成了。
2020/4/14
1
LOGO
▪ 所谓轻资产，也就是信息时代奠定企业竞争基础的各种资产，包 括企业的经验规范的流程管理、治理制度与各方面的关系资源企 业的品牌、客户关系、人力资源等。资源永远是有限的。如何杠 杆有限的资产，获得最高的收益?轻资产运营，可以说是企业战略 的重中之重。
▪ 所谓轻资产公司，主要是企业的无形资产，包括企业的经验、规 范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整 合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化等。因此轻资产的核 心应该是“虚”的东西，这些“虚”资产占用的资金少，显得轻 便灵活，所以“轻”。
空间而言一定有止境。此外，现金流多了就会多元化扩张，多元 化做的好的企业很少，李嘉诚的企业是一个
2020/4/14
6
LOGO
“知识产权为王型 ”公司
▪ 典型企业微软、默克制药、同仁堂，可口可乐凭借配方权勉强也 归为这类公司。知识产权就是印钞机，微软的例子不用说了，巴 菲特最走眼的就是没买微软，知识产权就是巴菲特说的特许经营 权，构筑了竞争中难以逾越的门槛，而且本小利大，企业资产成 倍增长。美国高通公司凭借CDMA的知识产权也在轻资产公司行 列，但感觉偏向于技术型公司；而微软和Intel结盟在PC市场上具 有很强的控制力，市场开拓能力极强，因此是更为典型的轻资产 公司。我觉得制药行业其实也是高度依赖知识产权的行业，同时 药物是人离不开又愿意高价购买的产品，象同仁堂我自己就有多 次良好的客户体验，中医药行业未来升值的空间很大。默克制药 的研发占销售收入10%，这应该也是这类轻资产公司的一个特点， 但是华为的研发虽然也占销售收入10%，但由于产品是电信设备 我还是倾向认为它是一个重资产公司。“ 知识产权为王型 ” 公司 的弱点是什么呢?微软和Google的竞争目前正处于下风，Google 还试图用“ 云计算 ” 推广网络的操作系统。市场型公司和技术型 公司相比总是前者更占上风，“ 知识产权为王型 ”公司如果适应 市场的变化缓慢就会沦为技术型公司而陷于被动了。
▪ 在曲线中，左边为产品研发，中段为组装、制造，右段 为品牌、服务。微笑曲线在中段位置为获利低位，而在 左右两段位置则为获利高位。也就是说，品牌、营销
▪ 网络有更大的附加值，而制造业附加值比较低。
2020/4wenku.baidu.com14
4
LOGO
▪ 首先要明白的是，资产的轻重是个相对的概念。 就一个企业或一项投资而言，我们平时耳熟能 详的厂房、设备、原材料等，往往需要占用大 量的资金，属于重资产。这样的企业一旦达到 产能限制，而市场需求仍然增长，如果要想获 得更高利润，则必须投资新的产能，这需要消 耗大量的资金和时间，如果投产过慢，则可能 丧失获利机会。因为那个时候市场需求可能早 发生了变化，并且一旦需求转向，重资产的公 司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和 厂房造成大量的折旧反而降低了利润。
丰裕的现金流去复制自己,还投资一些高利润的行业,比如国美和苏 宁都做地产，阿里巴巴有做风险投资的想法，可惜不怎么彻底。 “ 类金融公司 ” 的弱点是比较依赖低成本扩张的模式， “ 一站
式购物 ” 目前还很吃香，但是互联网的 “ 长尾理论 ”未来会发
挥更多的作用，用户的需求是越来越细分的，传统的商业平台从
2020/4/14
7
LOGO
增值型基础网络公司
▪ 典型企业中国移动。电网企业是重资产公司，中国移动 也疑似重资产公司，但未来移动电讯增值业务发展的空 间很大，运营商可以整合各种应用在一个平台。当然， 中国移动要有大量的资金投入到固定资产上，而且将来 竞争加强收入高速增长一家独大的态势可能被打破。按 照互联网发展的规则基础服务免费增值服务收费来看就 更加不看好中移动，但我非常看好无线增值业务，原因 是未来的新媒体的演变由电影到电视到有线网络最后一 定到了无线网络，小小的手机终端未来是手机银行、手 机钱包、阅读器、上网工具等等。中国移动可能在这块 蛋糕里依然占较大份额。“ 增值型基础网络公司 ”的 弱点是未来还面临虚拟电信运营商的竞争,后者的轻资 产公司的特征更为明显，3网合一的趋势下广电行业说 不定也会杀出黑马。
2020/4/14
5
LOGO
类金融公司
▪ 典型企业：沃尔玛、国美、阿里巴巴。这些企业的特点是经营性 现金流很丰富，尽管许多钱是供应商的或用户的，但是现金流强
大让这类企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和
正反馈，低成本将顾客牢牢吸引在身边。类金融企业的信息化管 理能力也是一流的，市值也是惊人的高，沃尔玛曾经有2000亿美 元的市值,这是通用汽车和石油公司奋斗多年才达到的目标，却被 乡村出身的土里土气的沃尔玛超过。阿里巴巴在香港上市的时候 也有2000亿港币市值，许多投资者其实看好的是“ 支付宝 ” 是 一种 “ 类金工具 ” ，可以用来再投资。 “ 类金融公司 ”不仅
▪ “轻资产”模式，就是将产品制造和零售分销业务外包， 自身则集中于设计开发和市场推广等业务；市场推广主 要采用产品明星代言和广告的方式。这种模式可以降低 公司资本投入，特别是生产领域内的大量固定资产投入， 以此提高资本回报率。
2020/4/14
2
LOGO
2020/4/14
3
LOGO
▪ 微笑曲线所展示的内涵是：制造业企业产生的附加价值 中组装加工的部分最少，而与此相对的开发设计阶段与 销售服务领域是附加价值产生的源泉。也就是说，对于 制造业企业，组装加工应尽可能将生产委托给人工成本 低的外包供应商或者将生产基地转移到海外，甚至将工 厂彻底卖掉，这样才能有效减轻负担。
轻资产模式
▪ 从PPG公司来看，PPG公司一无厂房，二无设备，三 无门店，只是有市场部、设计部、呼叫中心及仓库。就 是这样的一个公司，靠网络广告的大量投放和呼叫中心 的拉动，迅速崛起了。不可思议的背后是什么呢？那就 是轻资产的商业模式，甩掉庞大的、笨重的制造业务， 专注于销售、产品品质监控和品牌建设，靠后端业务的 拉动来促进公司及整个行业的发展。从模式来看， PPG公司根据客户未来或潜在的市场需求，开发了各 种服装产品，然后客户通过呼叫中心或网络下订单，最 后通过物流公司把产品送到客户手中，收取货款。这样， 整个过程就完成了。
2020/4/14
1
LOGO
▪ 所谓轻资产，也就是信息时代奠定企业竞争基础的各种资产，包 括企业的经验规范的流程管理、治理制度与各方面的关系资源企 业的品牌、客户关系、人力资源等。资源永远是有限的。如何杠 杆有限的资产，获得最高的收益?轻资产运营，可以说是企业战略 的重中之重。
▪ 所谓轻资产公司，主要是企业的无形资产，包括企业的经验、规 范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整 合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化等。因此轻资产的核 心应该是“虚”的东西，这些“虚”资产占用的资金少，显得轻 便灵活，所以“轻”。
空间而言一定有止境。此外，现金流多了就会多元化扩张，多元 化做的好的企业很少，李嘉诚的企业是一个
2020/4/14
6
LOGO
“知识产权为王型 ”公司
▪ 典型企业微软、默克制药、同仁堂，可口可乐凭借配方权勉强也 归为这类公司。知识产权就是印钞机，微软的例子不用说了，巴 菲特最走眼的就是没买微软，知识产权就是巴菲特说的特许经营 权，构筑了竞争中难以逾越的门槛，而且本小利大，企业资产成 倍增长。美国高通公司凭借CDMA的知识产权也在轻资产公司行 列，但感觉偏向于技术型公司；而微软和Intel结盟在PC市场上具 有很强的控制力，市场开拓能力极强，因此是更为典型的轻资产 公司。我觉得制药行业其实也是高度依赖知识产权的行业，同时 药物是人离不开又愿意高价购买的产品，象同仁堂我自己就有多 次良好的客户体验，中医药行业未来升值的空间很大。默克制药 的研发占销售收入10%，这应该也是这类轻资产公司的一个特点， 但是华为的研发虽然也占销售收入10%，但由于产品是电信设备 我还是倾向认为它是一个重资产公司。“ 知识产权为王型 ” 公司 的弱点是什么呢?微软和Google的竞争目前正处于下风，Google 还试图用“ 云计算 ” 推广网络的操作系统。市场型公司和技术型 公司相比总是前者更占上风，“ 知识产权为王型 ”公司如果适应 市场的变化缓慢就会沦为技术型公司而陷于被动了。
▪ 在曲线中，左边为产品研发，中段为组装、制造，右段 为品牌、服务。微笑曲线在中段位置为获利低位，而在 左右两段位置则为获利高位。也就是说，品牌、营销
▪ 网络有更大的附加值，而制造业附加值比较低。
2020/4wenku.baidu.com14
4
LOGO
▪ 首先要明白的是，资产的轻重是个相对的概念。 就一个企业或一项投资而言，我们平时耳熟能 详的厂房、设备、原材料等，往往需要占用大 量的资金，属于重资产。这样的企业一旦达到 产能限制，而市场需求仍然增长，如果要想获 得更高利润，则必须投资新的产能，这需要消 耗大量的资金和时间，如果投产过慢，则可能 丧失获利机会。因为那个时候市场需求可能早 发生了变化，并且一旦需求转向，重资产的公 司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和 厂房造成大量的折旧反而降低了利润。
丰裕的现金流去复制自己,还投资一些高利润的行业,比如国美和苏 宁都做地产，阿里巴巴有做风险投资的想法，可惜不怎么彻底。 “ 类金融公司 ” 的弱点是比较依赖低成本扩张的模式， “ 一站
式购物 ” 目前还很吃香，但是互联网的 “ 长尾理论 ”未来会发
挥更多的作用，用户的需求是越来越细分的，传统的商业平台从
2020/4/14
7
LOGO
增值型基础网络公司
▪ 典型企业中国移动。电网企业是重资产公司，中国移动 也疑似重资产公司，但未来移动电讯增值业务发展的空 间很大，运营商可以整合各种应用在一个平台。当然， 中国移动要有大量的资金投入到固定资产上，而且将来 竞争加强收入高速增长一家独大的态势可能被打破。按 照互联网发展的规则基础服务免费增值服务收费来看就 更加不看好中移动，但我非常看好无线增值业务，原因 是未来的新媒体的演变由电影到电视到有线网络最后一 定到了无线网络，小小的手机终端未来是手机银行、手 机钱包、阅读器、上网工具等等。中国移动可能在这块 蛋糕里依然占较大份额。“ 增值型基础网络公司 ”的 弱点是未来还面临虚拟电信运营商的竞争,后者的轻资 产公司的特征更为明显，3网合一的趋势下广电行业说 不定也会杀出黑马。
2020/4/14
5
LOGO
类金融公司
▪ 典型企业：沃尔玛、国美、阿里巴巴。这些企业的特点是经营性 现金流很丰富，尽管许多钱是供应商的或用户的，但是现金流强
大让这类企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和
正反馈，低成本将顾客牢牢吸引在身边。类金融企业的信息化管 理能力也是一流的，市值也是惊人的高，沃尔玛曾经有2000亿美 元的市值,这是通用汽车和石油公司奋斗多年才达到的目标，却被 乡村出身的土里土气的沃尔玛超过。阿里巴巴在香港上市的时候 也有2000亿港币市值，许多投资者其实看好的是“ 支付宝 ” 是 一种 “ 类金工具 ” ，可以用来再投资。 “ 类金融公司 ”不仅
▪ “轻资产”模式，就是将产品制造和零售分销业务外包， 自身则集中于设计开发和市场推广等业务；市场推广主 要采用产品明星代言和广告的方式。这种模式可以降低 公司资本投入，特别是生产领域内的大量固定资产投入， 以此提高资本回报率。
2020/4/14
2
LOGO
2020/4/14
3
LOGO
▪ 微笑曲线所展示的内涵是：制造业企业产生的附加价值 中组装加工的部分最少，而与此相对的开发设计阶段与 销售服务领域是附加价值产生的源泉。也就是说，对于 制造业企业，组装加工应尽可能将生产委托给人工成本 低的外包供应商或者将生产基地转移到海外，甚至将工 厂彻底卖掉，这样才能有效减轻负担。