财务管理第四、五章筹资管理练习(附答案).doc

一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。

A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。

A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。

A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。

A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。

A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。

（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。

A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。

A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。

A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（ C ）。

A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。

（ X ）二、以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（ D ）。

A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款三、要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等属于（B）。

A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.正常性保护条款四、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

（Y ）五、分批偿还债券相比一次偿还债券来说（AC ）。

A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式六、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（C）。

A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.经营租赁七、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( D )。

A.租赁设备的价款B.租赁期间利息C.租赁手续费D.租赁设备维护费八、一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（C）。

A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快九、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ BC ）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大【教材例3-1】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。

年利率10%。

租金每年年末支付一次。

要求：（1）计算每年年末支付的租金。

每年租金=［600 000-50 000×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6)=131283(元) （2）要求编制租金摊销计划表。

一、对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。

（ Y ）二、下列可转换债券的要素中，有利于可转换债券顺利地转换成股票的要素有（ BD ）。

A.转换价格B.赎回条款C.回售条款D.强制性转换调整条款三、认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（B）。

A.60天B.90天C.180天D.360天四、权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产的权证为（ A）。

A.美式认股证B.欧式认股证C.长期认股证D.短期认股证。

【案例】B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。

为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。

方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。

要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2（亿元）发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44（亿元）节约的利息=0.44-0.2=0.24（亿元）（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。

如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B 公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？2010年基本每股收益=10/20=0.5（元/股）2010年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）2010年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4=25%（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？B公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力、财务风险或大额资金流出的压力。

【教材例3-2】某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20×7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。

该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。

经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面利率需要设定为6%），按年计息。

同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2:1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。

认股权证存续期为24个月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。

假定债券和认股权证发行当日即上市。

公司20×7年年末A股总股数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。

假定公司20×8年上半年实现基本每股收益为0.3元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。

预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。

要求：（1）计算公司发行分离交易可转换公司债券相对于一般公司债券于20×7年节约的利息支出。

可节约的利息支出=20×（6%-1%）×11/12＝0.92（亿元）（2）计算公司20×7年公司的基本每股收益。

20×7年公司基本每股收益=9/20＝0.45（元/股）（3）计算公司为实现第二次融资，其股价至少应当达到的水平。

假定公司市盈率维持在20倍，计算其20×8年基本每股收益至少应当达到的水平。

为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为：12+1.5×2＝15（元）（4）简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。

目标：公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资。

主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。

（5）简述公司为了实现第二次融资目标，应当采取何种财务策略。

公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：①最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。

②改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。

第五节客观题练习一、下列各项中，属于非经营性负债的是（ C ）。

A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬二、某公司2011年预计销售收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。

据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（ A ）。

A.2 000万元B.3 000万元C.5 000万元D.8 000万元第五节计算题练习一、因素分析法【教材例3-3】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。

则：预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）【案例】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%。

则：预测年度资金需要量=（2200-200）×（1-5%）×（1+2%）=1938（万元）。

二、销售百分比法【教材例3-4】光华公司20×8年12月31日的简要资产负债表如表3-3所示。

假定光华公司20×8年销售额为10000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。

20×9年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。

要求：（1）确定企业增加的资金需要量；增加的资金需要量=50%×2000-15%×2000=700（万元）（2）确定企业外部融资需求量。

外部融资需求量=50%×2000-15%×2000-12000×10%×40%=220（万元）【案例】已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。